#富国星投顾##技术革命与金融资本#18世纪末以来，经济增长已经历经了五个不同的阶段，并伴随着五次相继出现的技术革命。尽管，每次技术革命推动的发展高潮在长期内属于世界性的现象，但每一组革命性的技术都会爆发在某个核心国家或地区，例如英国领导了前两次技术革命，美国领导了第四次和第五次技术革命，第三次技术革命发生在英国、德国、美国三个核心区。技术的变迁从核心向外围逐渐扩散，这意味着技术革命的展开期时间在所有国家并不相同，有些情况下可能会推迟二三十年之久。#价值投资##基金#

【行情展望】市场长期向好需要基本面支持 未来或有更多政策出台

展望未来，我们作为买方投顾和基金投顾主理人，看问题的视角只能从中长期出发，短期交易情绪的波动只能作为参考，而无法影响组合的调整逻辑。

从短期看，历史上调降印花税大多在市场愁云惨淡之时，调降后往往有周度级别反弹，但月度级别市场仍然维持下跌趋势。

然而，从中长期看，机构投资者普遍反馈上市公司减持新规比较超预期，叠加证监会无法主导、需要多部委联合运作、多年没有动用且当前财政税收非常拮据的现状，这轮挽救资本市场情绪的“组合拳”充分体现了“活跃资本市场”已经不只是金融从业者的共识，也不只是资本市场监管当局的目标，这一次中央针对资本市场的态度是积极且认真的，后续不排除还有各类长期政策的出台。

当然，情绪永远都是善变的，A股如果能长期向好还是要看基本面，活跃资本市场情绪的组合拳始终是表演的气氛组，舞台上的主角仍然是根植于实体经济的上市公司们。

正如我们之前所说，基本面的改善不可能一蹴而就，但之前政策的坚决转向也不可能一无是处，从股市长期价值的视角来看现在就是在底部区域，只不过近期受情绪驱动暴涨的主题不宜短期追高，长期资金可以考虑均衡一些的偏权益类配置。#大方向# #财经# #今日看盘# #国联证券# #基金#

基金投顾组合情况每周播报：

（1）金牛主动精选（目标：跑赢主动基）

近一个月，收益率-0.93%（跑赢主动基的-3.05%），最大回撤-2.90%（优于主动基的-3.35%）；

今年，收益率-1.94%（跑赢主动基的-6.07%），最大回撤-8.53%（优于主动基的-13.09%）。

（2）金牛指数精选（目标：跑赢宽指）

近一个月，收益率-0.29%（未跑赢中证800的-0.23%），最大回撤-3.13%（优于中证800的-3.42%）；

今年，收益率+3.14%（跑赢中证800的+0.44%），最大回撤-6.90%（优于中证800的-8.78%）。

（3）风雨不动安如山（目标：跑赢固收+）

近一个月，收益率-0.06%（跑赢偏债基金的-0.24%），最大回撤-0.59%（优于偏债基金的-0.75%）；

今年，收益率+2.15%（跑赢偏债基金的+0.92%），组大回撤-1.02%（优于偏债基金的-1.69%）。
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