基本面------------信息跟踪和核心逻辑跟踪（一）
2020.12.25----------军工
---------------------军工板块
说说11.25号我操作航天CH的逻辑：原因有两点：
其一：军工供应链神秘，但是总装平台是绕不开的，做军工，选择总装平台就错不了。
其二：今年下半年，军工的业绩好转，3季度呈现明显好转的就是航空系的总装平台。
-----------航空子行业产业链上下游：总装----分系统---元器件&配套----零部件&加工----材料20Q3业绩变化情况见下表：
-------其实即便没有十四五的需求提振，军工的三季报也是一个业绩反转。
那么对于接下来的军工我怎么看呢。
----------相比于新能源/光伏/白酒等，明年军工的确定性也并不低，所以我认为，军工的趋势行情，没有结束！
其他军工信息：
-----近期市场传言军工将集采，这点是无稽之谈，毕竟我国主要军工企业都是十大军工集团，属于国有军企，其本身就采用的类似于“计划经济”制度，仅每一层的供应商都是比较集中的，无较大同质竞争，尤其是总装平台，加上毛利率极低（大概10%），所以很难出现类似于医药的集采情况。
出现这样的传闻是成飞的J20降价，加上有研究员造谣，目前并没有官方渠道表示军工要集采，但明年量上来之后，适当的降价是很正常的。
---------今年中期起军工行业的景气度出现了明显的变化，------预计明后年军工行业增速将超过30%-40%，这是少有的高景气度方向，------我认为短期的调整不改长期振荡上扬走势。
-------------中国有两款主要的无人机，一个是成飞的翼龙系列，一个是航天系的彩虹系列---------12.10-M关于无人机平台的增发这个问题怎么理解，之前看那个要拆分上市的电桩好像就被增发压了好久，一般股票的增发价格大多在20天平均价格的80%，这种是不是就会对股票形成压制。---------本身解禁是一件很正常的事情，并且解禁后会不会抛售也完全看定增方的想法。
--------近期军工解禁的确实很多，包括------沈飞、-----中航重机、------航天彩虹等等，目前来讲航天彩虹的定增价格已经翻倍，-------定增方是有较大的抛压的，这也是很多军----工股接下来会面临的问题-------我暂时会先看一下沈飞解禁后的表现再做决策，沈飞解禁更多，彩虹到下月才解禁。
-FA--要说赛道属性，非常一般------------如果说真正偏好军工个股的投资，重点看看，重消费品属性的军工股，还是重点强调的"唯产品论"，从底层逻辑来挖掘，--------找到军工板块中的"好产品"， 即军工中的消耗产品，比如说--------无人机、-----------导弹等消耗型武器装备，以及----------刹车盘等航空耗材，这几类的产品，很类似于消费品，因为它的使用寿命相对较短，具备明显的耗材属性，比如食品饮料，喝完了，就得买，这种类型的产品，有着明确的消费品属性，更新替换的需求强，所以于个股而言，投资价值是领跑军工赛道的。今年7月份那波军工股的上涨，比如像刹车盘的---------北摩高科、发动机整机维修的----------航发动力、------------彩虹无人机的航天彩虹等等，就是最典型的例子，能够清晰的看到，它们的上涨力度最强，当下来看，它们的估值就更对了。
------军工产业链是一个很神秘的链条，但---------总装平台是绕不开的方向，-----------从三季报来看:
-------纵向比较总装平台是-------最景气的赛道；
--------横向比较装备品种，航空品种又是最景气的赛道。
那么逻辑就很清晰了，-----------找总装平台、找航空装备、找航空工业旗下的平台，简单的梳理几个总装平台供大家参考：
------------航空工业：大型运载机：中航飞机。歼击机-----中航沈飞。教练机，弹道导弹----洪都航空。直升机---------中直飞机。
-----------航发集团、航天科技：航天发动机-----航天动力。无人机------航天彩虹。卫星---中国卫星
------------中国兵工：弹药及弹道-------中兵红箭。坦克及装甲车------内蒙一机。
-------------中国船舶：航母舰艇-------中国船舶。舰船，特种辅助船，油船 ----中船防务
目前业绩上开始好转，具备主题+业绩双重逻辑。短期不会一撮而就，在明年两会前大概率仅是一个震荡上扬走势。
当然军工历来都不是特别好的赛道，产业链不透明， 波动较大，这点我必须跟大家说清楚。
-------洪都航空主营业务已拓展为教练机+遥控作战飞机+制导武器三大类产品。
---------航天彩虹：
已在垂直起降、自旋翼、倾转旋翼无人机领域开展研发和应用。
高端聚丙烯电子膜龙头;
是我国最大的电容器专用电子薄膜制造企业之一，是中国高端电容器薄膜主导供应商和中国产品系列最全的电容器薄膜生产商
据中国台湾媒体报道，供应被动元件（电阻、电容、电感等）的国际大厂台湾国巨由于库存太低，加上稼动率未跑满垫高了成本，拟对通路商、EMS客户调涨电阻、电容价格，预计第一波涨价平均幅度在30%左右，3月1号生效。
航天彩虹积极推动无人机多元发展，自主开发民用无人机技术，在航空物探领域已进入产业化阶段并占据垄断地位
无人机-航天彩虹.公司无人机产品主要包括彩虹-3中空多用途无人机系统、彩虹-4中空长航时无人机、彩虹-5中高空长航时无人机等等，且大部分已取得出口立项批复并远销海外，近十年累计销售额位居全球军贸市场前三位。
公司年产9，000万平方米锂电池隔膜项目报告期内推动人事结构、生产流程改革，提高了品质监控能力，隔膜产品生产数量与质量有了一定程度的提升，目前，继续处于中试中。
公司彩虹无人机技术指标已达世界先进水平。彩虹军用无人机以.（出口明星彩虹无人机生产商）等优秀的军工企业。
主要从事无人机业务和膜业务两大业务板块,其中：无人机业务主要分为整机产品销售、在研产品、任务载荷及配套设备、多元化应用服务和先进无人机技术预研；膜业务分为电容器薄膜、太阳能电池背材膜、光学膜、锂离子电池隔膜几大业务板块。
公司彩虹无人机总师石文表示，公司瞄准察打一体无人机领域，在无人机市场起步期提前谋划了无人机与任务载荷、机载武器发展步骤相匹配的技术路线，结合整机研发同步研制AR系列空地导弹配装无人机，形成彩虹系列察打产品，成为各国用户和国内外媒体追捧的热点。同时，基于彩虹无人机平台，提前储备任务载荷应用及配套技术，目前已在高精度目标侦查定位、察打一体系统实战应用、多任务载荷数据融合等多个领域优势明显，尚无国内同行具备同等体系和潜力，具有较为广阔的发展前景。
2020.12.25----------军工
---------------------军工板块
说说11.25号我操作航天CH的逻辑：原因有两点：
其一：军工供应链神秘，但是总装平台是绕不开的，做军工，选择总装平台就错不了。
其二：今年下半年，军工的业绩好转，3季度呈现明显好转的就是航空系的总装平台。
-----------航空子行业产业链上下游：总装----分系统---元器件&配套----零部件&加工----材料20Q3业绩变化情况见下表：
-------其实即便没有十四五的需求提振，军工的三季报也是一个业绩反转。
那么对于接下来的军工我怎么看呢。
----------相比于新能源/光伏/白酒等，明年军工的确定性也并不低，所以我认为，军工的趋势行情，没有结束！
其他军工信息：
-----近期市场传言军工将集采，这点是无稽之谈，毕竟我国主要军工企业都是十大军工集团，属于国有军企，其本身就采用的类似于“计划经济”制度，仅每一层的供应商都是比较集中的，无较大同质竞争，尤其是总装平台，加上毛利率极低（大概10%），所以很难出现类似于医药的集采情况。
出现这样的传闻是成飞的J20降价，加上有研究员造谣，目前并没有官方渠道表示军工要集采，但明年量上来之后，适当的降价是很正常的。
---------今年中期起军工行业的景气度出现了明显的变化，------预计明后年军工行业增速将超过30%-40%，这是少有的高景气度方向，------我认为短期的调整不改长期振荡上扬走势。
-------------中国有两款主要的无人机，一个是成飞的翼龙系列，一个是航天系的彩虹系列---------12.10-M关于无人机平台的增发这个问题怎么理解，之前看那个要拆分上市的电桩好像就被增发压了好久，一般股票的增发价格大多在20天平均价格的80%，这种是不是就会对股票形成压制。---------本身解禁是一件很正常的事情，并且解禁后会不会抛售也完全看定增方的想法。
--------近期军工解禁的确实很多，包括------沈飞、-----中航重机、------航天彩虹等等，目前来讲航天彩虹的定增价格已经翻倍，-------定增方是有较大的抛压的，这也是很多军----工股接下来会面临的问题-------我暂时会先看一下沈飞解禁后的表现再做决策，沈飞解禁更多，彩虹到下月才解禁。
-FA--要说赛道属性，非常一般------------如果说真正偏好军工个股的投资，重点看看，重消费品属性的军工股，还是重点强调的"唯产品论"，从底层逻辑来挖掘，--------找到军工板块中的"好产品"， 即军工中的消耗产品，比如说--------无人机、-----------导弹等消耗型武器装备，以及----------刹车盘等航空耗材，这几类的产品，很类似于消费品，因为它的使用寿命相对较短，具备明显的耗材属性，比如食品饮料，喝完了，就得买，这种类型的产品，有着明确的消费品属性，更新替换的需求强，所以于个股而言，投资价值是领跑军工赛道的。今年7月份那波军工股的上涨，比如像刹车盘的---------北摩高科、发动机整机维修的----------航发动力、------------彩虹无人机的航天彩虹等等，就是最典型的例子，能够清晰的看到，它们的上涨力度最强，当下来看，它们的估值就更对了。
------军工产业链是一个很神秘的链条，但---------总装平台是绕不开的方向，-----------从三季报来看:
-------纵向比较总装平台是-------最景气的赛道；
--------横向比较装备品种，航空品种又是最景气的赛道。
那么逻辑就很清晰了，-----------找总装平台、找航空装备、找航空工业旗下的平台，简单的梳理几个总装平台供大家参考：
------------航空工业：大型运载机：中航飞机。歼击机-----中航沈飞。教练机，弹道导弹----洪都航空。直升机---------中直飞机。
-----------航发集团、航天科技：航天发动机-----航天动力。无人机------航天彩虹。卫星---中国卫星
------------中国兵工：弹药及弹道-------中兵红箭。坦克及装甲车------内蒙一机。
-------------中国船舶：航母舰艇-------中国船舶。舰船，特种辅助船，油船 ----中船防务
目前业绩上开始好转，具备主题+业绩双重逻辑。短期不会一撮而就，在明年两会前大概率仅是一个震荡上扬走势。
当然军工历来都不是特别好的赛道，产业链不透明， 波动较大，这点我必须跟大家说清楚。
-------洪都航空主营业务已拓展为教练机+遥控作战飞机+制导武器三大类产品。
---------航天彩虹：
已在垂直起降、自旋翼、倾转旋翼无人机领域开展研发和应用。
高端聚丙烯电子膜龙头;
是我国最大的电容器专用电子薄膜制造企业之一，是中国高端电容器薄膜主导供应商和中国产品系列最全的电容器薄膜生产商
据中国台湾媒体报道，供应被动元件（电阻、电容、电感等）的国际大厂台湾国巨由于库存太低，加上稼动率未跑满垫高了成本，拟对通路商、EMS客户调涨电阻、电容价格，预计第一波涨价平均幅度在30%左右，3月1号生效。
航天彩虹积极推动无人机多元发展，自主开发民用无人机技术，在航空物探领域已进入产业化阶段并占据垄断地位
无人机-航天彩虹.公司无人机产品主要包括彩虹-3中空多用途无人机系统、彩虹-4中空长航时无人机、彩虹-5中高空长航时无人机等等，且大部分已取得出口立项批复并远销海外，近十年累计销售额位居全球军贸市场前三位。
公司年产9，000万平方米锂电池隔膜项目报告期内推动人事结构、生产流程改革，提高了品质监控能力，隔膜产品生产数量与质量有了一定程度的提升，目前，继续处于中试中。
公司彩虹无人机技术指标已达世界先进水平。彩虹军用无人机以.（出口明星彩虹无人机生产商）等优秀的军工企业。
主要从事无人机业务和膜业务两大业务板块,其中：无人机业务主要分为整机产品销售、在研产品、任务载荷及配套设备、多元化应用服务和先进无人机技术预研；膜业务分为电容器薄膜、太阳能电池背材膜、光学膜、锂离子电池隔膜几大业务板块。
公司彩虹无人机总师石文表示，公司瞄准察打一体无人机领域，在无人机市场起步期提前谋划了无人机与任务载荷、机载武器发展步骤相匹配的技术路线，结合整机研发同步研制AR系列空地导弹配装无人机，形成彩虹系列察打产品，成为各国用户和国内外媒体追捧的热点。同时，基于彩虹无人机平台，提前储备任务载荷应用及配套技术，目前已在高精度目标侦查定位、察打一体系统实战应用、多任务载荷数据融合等多个领域优势明显，尚无国内同行具备同等体系和潜力，具有较为广阔的发展前景。
想多伦多 想多伦多的一切 Korean town的猪骨汤 finch的烤肉 dt的脱衣舞 尼亚加拉瀑布的彩虹 永远全糖的bubble gaga 湖边散步的加拿大鹅 永远挤满人的TTC 冬天的暴雪 夏天的veld 牌匾破旧的8090KTV 未满19要塞100刀才能进的rebel 最开始住的homestay 每年只营业四个月的wonderland 客人都很讨厌的超级玩家 每天从下午一点半堵到晚上六点的DVP 凌晨两点空无一车的401 飙车的老爷子 经常在桥洞里面放炮的重机大哥 楼下的36D餐厅 一点都不精致的沙滩 讨人厌的鸽子群 去年关门的湖边大统华 卖东西很便宜的金牛城 台湾姐姐的美甲店 打折季挤满人的eaton和Yorkdale 还有这四年遇见过的朋友们 我们一起打过的麻将 摇过的骰子 蹦过五万多人的野迪 也在家放dj三个人嗨 在朋友家喝过的酒 抽过的 开过的卡丁车 打过的枪 吃过的年夜饭 凌晨三点和朋友去北边吃的许记 也干过教朋友怎么找代写怎么drop课这种坏事 没事就凑人打的剧本 还有快把我辣哭 可我台湾朋友屁事没有的火锅 去一次输一次的赌场 和永远都去不够的脱衣舞club...曾经我在机场哭着喊着不要回多伦多念书 拼了命也想留在国内 可现在真的回来了 却没日没夜的想念多伦多的一切 8.1改的签 两天收拾行李 4号飞温哥华 5号到国内 那几天像梦一样 原计划九月回来 还有一个月去看看从没上去过的CN tower 家附近的湖心岛 想着要去骑马 去hiking 去蒙特利尔看看男脱 最后再飞去Banff看风景 还和霍老师计划着开车把这些年我们去过的地方风景都拍下来做个vlog留着纪念 还想要和留在多伦多的朋友们好好的正式的道个别 可是什么都没来得及 一切快的像做梦 若是没有疫情 我应该刚蹦完今年阵容特别牛逼的veld 然后去rebel蹦场after party 和朋友玩的开开心心回家睡一周 买张往返的机票回国玩俩月再哭着坐飞机回来 xbb还是会凌晨两点问我饿不饿要不要去吃夜宵 肘子仍会乖乖的睡在我旁边 朋友们也不会回国以后或许再也不见 或许我以后也会留在加拿大拿pr...可能深夜到了 我又开始矫情了 这些话也没人说 跟谁说都会认为我有病吧 当初我要死要活想回国 现在回了国又开始发了疯的想回去 可我真的太想太想太想多伦多了 甚至会想我要是没毕业就好了 我就能理所当然的留在多伦多了 虽然多伦多的生活单一无趣 但我活的太自由了 穿衣自由 言语自由 我爱纹身纹身 爱抽烟抽烟 穿个吊带激凸了也没什么异样目光 我妈也管不到我 天高海阔我就是那浪花一朵朵 罢了罢了 就当做了一场四年的梦 等疫情结束后再回去遛遛吧☹️
台灣環島。
匆匆結束第一次的火車環島。仿佛一場療癒，洗刷掉這段時日裡，初到異鄉旅居的慌亂。
一路走來有台灣好朋友的陪伴，兩個只要在一起就無限瘋癲的女子，各種亡命趕路的行程。
獨自上路，跟流星許願得來的十九歲小男生，騎機車帶著我去各處火車大巴不好到達的地方。
溫馨暖人的旅店裡，同我一樣瘋狂喜歡劉昊然的十九歲可愛少女，分享給我好吃到爆炸的蛋糕。
青旅同屋住著一位愛吃芋頭的女孩，帶著我們大家吃遍花蓮各種芋頭甜品店。一起吃火鍋的桃園男孩，被我點的大辣鍋辣到眼淚掉出來，一直不停驚嘆我吃辣太瘋狂。
台北的重機男孩，因為太喜歡他的機車，爽快的鑰匙甩給我「拿去騎！」，「不會耶」，「我教你啊！」，只可惜我剛跨上機車，馬上差點連人帶車翻倒，哈哈哈。
冬季季風的海況通常看不到鯨魚，向老天許願想看鯨魚，出海便實現願望。
這一路走來，美麗的景，可愛的人，什麼也不做望著太平洋便能發一下午的呆。
感謝老天爺的眷顧寵膩，生命的旅程裡，無論走到哪裡都充滿幸運於美好！
#台灣旅行# #yiloveyi#
匆匆結束第一次的火車環島。仿佛一場療癒，洗刷掉這段時日裡，初到異鄉旅居的慌亂。
一路走來有台灣好朋友的陪伴，兩個只要在一起就無限瘋癲的女子，各種亡命趕路的行程。
獨自上路，跟流星許願得來的十九歲小男生，騎機車帶著我去各處火車大巴不好到達的地方。
溫馨暖人的旅店裡，同我一樣瘋狂喜歡劉昊然的十九歲可愛少女，分享給我好吃到爆炸的蛋糕。
青旅同屋住著一位愛吃芋頭的女孩，帶著我們大家吃遍花蓮各種芋頭甜品店。一起吃火鍋的桃園男孩，被我點的大辣鍋辣到眼淚掉出來，一直不停驚嘆我吃辣太瘋狂。
台北的重機男孩，因為太喜歡他的機車，爽快的鑰匙甩給我「拿去騎！」，「不會耶」，「我教你啊！」，只可惜我剛跨上機車，馬上差點連人帶車翻倒，哈哈哈。
冬季季風的海況通常看不到鯨魚，向老天許願想看鯨魚，出海便實現願望。
這一路走來，美麗的景，可愛的人，什麼也不做望著太平洋便能發一下午的呆。
感謝老天爺的眷顧寵膩，生命的旅程裡，無論走到哪裡都充滿幸運於美好！
#台灣旅行# #yiloveyi#
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