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肖竹青详细分析道，整个食品饮料行业需要前置性研发投入。一方面，需要在产品的口味、营养配比、包装形态、上市方面（投入费用）。另一方面，公司需要储备较高的前置性投入的试错成本。
肖竹青举例称，像农夫山泉的“东方树叶”系列产品，市场培育了整整十年时间。市场培育具有较大的投资风险，对于作为国企的华润饮料来讲，承受风险去做冒险的新产品研发和市场培育可能比较难。这也是华润饮料目前的产品中，只有纯净水一枝独秀，缺乏更多（爆款）产品的原因之一。
此外，饮料公司们也没落下“高端瓶装水”这块蛋糕。1986年，来自法国阿尔卑斯山脉的依云矿泉水进入中国市场，始终走高端路线，近乎成了高端矿泉水的代名词。
据“东兴证券”研报显示，以雀巢的饮用水为例，普通瓶装水定价在1-3元之间，平均利润率仅达到 3.85%；而高端瓶装水凭借高价，毛利率是普通瓶装水的6-7倍。
高毛利率也吸引了更多玩家的入局。2004年，景田推出高端瓶装矿泉水品牌“百岁山”，凭借创意营销、“水中贵族”的定位迅速出圈成为爆款。2015年，农夫山泉也推出了玻璃瓶高端水系列。
而华润饮料于2022年才推出高端“怡宝露”矿泉水系列产品。华润饮料在《招股书》中介绍道，“怡宝露”系列产品取自地下120米深处的加林山水源地，偏硅酸含量稳定、水质优良，专为高端商务场所、酒吧、星级酒店，高级餐厅和咖啡厅等高端消费场景量身定制。
业内人士认为，晚一步入局的华润饮料，想要在高端市场站稳脚跟并不容易。
此外，华润饮料的纯净水也面临着来自农夫山泉的竞争压力。据新媒体“36氪”报道，4月23日，一张农夫山泉纯净水的宣传文案在朋友圈广为流传，瓶身一改过去红色样式，换成了与怡宝“撞衫”的绿色。有市场观点就此认为，农夫山泉推翻了2000年宣布“不做纯净水”的言论。
“华润饮料品类单一，在农夫山泉推出纯净水之后，会对‘中国饮用纯净水市场的第一品牌’的华润饮料，产生一定的市场挤压。另外，矿泉水是未来行业发展的主要方向，而非纯净水。由此看来，华润饮料缺乏核心竞争力。”朱丹蓬表示。
华润集团、普拓投资加持
IPO前景如何？
实际上，自2022年以来，市场多次传闻华润饮料赴港上市，如今靴子终于落地。尽管目前来看，华润饮料的业务较为单一，但由于背靠华润集团，其潜力仍被部分投资者看好。
“华润饮料是中国饮用水的知名品牌，公司上市将吸引更多投资人的关注，其上市也能改善公司项目资金情况，在新产品培育、巩固供应链方面起到巨大的促进作用。” 肖竹青认为。
《招股书》显示，华润饮料由华润集团和Plateau Consumer Fund L.P.（以下简称“普拓投资”）分别持有60%、40%的股权。
华润集团是一家老牌国企，旗下拥有8家港股上市公司，9家A股上市公司。集团业务横跨大消费、综合能源、城市建设运营、大健康、产业金融、科技及新兴产业六大板块。2023年，华润集团实现营收8890亿元，同比增长8.6%；利润总额880亿元，同比增长5.3%，总资产突破了2.6万亿元。


来源：华润集团 官网截图
联合证券食品、饮料行业分析师刘树坤表示，华润模式与中粮集团在资本市场的布局类似，都是围绕主业投资、并购一些上市公司使主业更突出，每个产业都整合做大，现在市场更欢迎主业清晰的企业。
具体看，华润饮料属于华润集团旗下“消费四子之一”，其他三家大消费企业分别为华润万家、华润啤酒和华润五丰，它们的产品在日常生活中也是随处可见。华润万家旗下有华润万家同名超市、万家MART、Olé、Blt等品牌；华润啤酒旗下品牌包括雪花啤酒、喜力啤酒、老雪、红爵等；华润五丰旗下品牌包括五丰、一品国香、利是等农副产品。
“高端化”成为近年来华润集团食品饮料布局的一个关键词。早在2020年9月，华润五丰发布全新品牌战略，以“领鲜”战略布局中国米业，试图打造中高端大米第一品牌。据“界面新闻”报道，2024年以来，华润万家似乎想尝试高端升级路线，在全国多地都传出闭店消息。华润万家表示，未来将陆续把一些不符合新战略方向的门店，升级为Olé、Blt等更符合商圈的高端超市，同时进一步拓宽门店的服务半径。
已经上市的华润啤酒（0291.HK），更是从高端化拓展到了白酒领域。2022年，华润集团通过华润战投获得金种子酒控股股东金种子集团49%股权。入局后，华润集团还操刀了金种子酒战略、组织的调整。
肖竹青详细分析道，整个食品饮料行业需要前置性研发投入。一方面，需要在产品的口味、营养配比、包装形态、上市方面（投入费用）。另一方面，公司需要储备较高的前置性投入的试错成本。
肖竹青举例称，像农夫山泉的“东方树叶”系列产品，市场培育了整整十年时间。市场培育具有较大的投资风险，对于作为国企的华润饮料来讲，承受风险去做冒险的新产品研发和市场培育可能比较难。这也是华润饮料目前的产品中，只有纯净水一枝独秀，缺乏更多（爆款）产品的原因之一。
此外，饮料公司们也没落下“高端瓶装水”这块蛋糕。1986年，来自法国阿尔卑斯山脉的依云矿泉水进入中国市场，始终走高端路线，近乎成了高端矿泉水的代名词。
据“东兴证券”研报显示，以雀巢的饮用水为例，普通瓶装水定价在1-3元之间，平均利润率仅达到 3.85%；而高端瓶装水凭借高价，毛利率是普通瓶装水的6-7倍。
高毛利率也吸引了更多玩家的入局。2004年，景田推出高端瓶装矿泉水品牌“百岁山”，凭借创意营销、“水中贵族”的定位迅速出圈成为爆款。2015年，农夫山泉也推出了玻璃瓶高端水系列。
而华润饮料于2022年才推出高端“怡宝露”矿泉水系列产品。华润饮料在《招股书》中介绍道，“怡宝露”系列产品取自地下120米深处的加林山水源地，偏硅酸含量稳定、水质优良，专为高端商务场所、酒吧、星级酒店，高级餐厅和咖啡厅等高端消费场景量身定制。
业内人士认为，晚一步入局的华润饮料，想要在高端市场站稳脚跟并不容易。
此外，华润饮料的纯净水也面临着来自农夫山泉的竞争压力。据新媒体“36氪”报道，4月23日，一张农夫山泉纯净水的宣传文案在朋友圈广为流传，瓶身一改过去红色样式，换成了与怡宝“撞衫”的绿色。有市场观点就此认为，农夫山泉推翻了2000年宣布“不做纯净水”的言论。
“华润饮料品类单一，在农夫山泉推出纯净水之后，会对‘中国饮用纯净水市场的第一品牌’的华润饮料，产生一定的市场挤压。另外，矿泉水是未来行业发展的主要方向，而非纯净水。由此看来，华润饮料缺乏核心竞争力。”朱丹蓬表示。
华润集团、普拓投资加持
IPO前景如何？
实际上，自2022年以来，市场多次传闻华润饮料赴港上市，如今靴子终于落地。尽管目前来看，华润饮料的业务较为单一，但由于背靠华润集团，其潜力仍被部分投资者看好。
“华润饮料是中国饮用水的知名品牌，公司上市将吸引更多投资人的关注，其上市也能改善公司项目资金情况，在新产品培育、巩固供应链方面起到巨大的促进作用。” 肖竹青认为。
《招股书》显示，华润饮料由华润集团和Plateau Consumer Fund L.P.（以下简称“普拓投资”）分别持有60%、40%的股权。
华润集团是一家老牌国企，旗下拥有8家港股上市公司，9家A股上市公司。集团业务横跨大消费、综合能源、城市建设运营、大健康、产业金融、科技及新兴产业六大板块。2023年，华润集团实现营收8890亿元，同比增长8.6%；利润总额880亿元，同比增长5.3%，总资产突破了2.6万亿元。


来源：华润集团 官网截图
联合证券食品、饮料行业分析师刘树坤表示，华润模式与中粮集团在资本市场的布局类似，都是围绕主业投资、并购一些上市公司使主业更突出，每个产业都整合做大，现在市场更欢迎主业清晰的企业。
具体看，华润饮料属于华润集团旗下“消费四子之一”，其他三家大消费企业分别为华润万家、华润啤酒和华润五丰，它们的产品在日常生活中也是随处可见。华润万家旗下有华润万家同名超市、万家MART、Olé、Blt等品牌；华润啤酒旗下品牌包括雪花啤酒、喜力啤酒、老雪、红爵等；华润五丰旗下品牌包括五丰、一品国香、利是等农副产品。
“高端化”成为近年来华润集团食品饮料布局的一个关键词。早在2020年9月，华润五丰发布全新品牌战略，以“领鲜”战略布局中国米业，试图打造中高端大米第一品牌。据“界面新闻”报道，2024年以来，华润万家似乎想尝试高端升级路线，在全国多地都传出闭店消息。华润万家表示，未来将陆续把一些不符合新战略方向的门店，升级为Olé、Blt等更符合商圈的高端超市，同时进一步拓宽门店的服务半径。
已经上市的华润啤酒（0291.HK），更是从高端化拓展到了白酒领域。2022年，华润集团通过华润战投获得金种子酒控股股东金种子集团49%股权。入局后，华润集团还操刀了金种子酒战略、组织的调整。
巴菲特在等待着什么，也许是美股下跌，甚至是股灾，就算是账上留着1800亿储备，也不盲目投资，用他的话说是美联储的现金利息高达5%，而现在我们这些在台上的人，都对于怎么用这笔钱没有一个很好的想法。好多人无论什么时候都在挥动他们的棒球棒，而我们只在正确的时候去挥杆一击。也就是说美股不便宜，但也不会去大笔投资印度，中国，只会关注美国和日本，而且是目光如炬。
巴菲特目前很保守，采取的是极限防御战略，有点像1944年太平洋海战后期的日本海军，全面退出中南部太平洋。区别是巴菲特有些可观的后续战力，他在等待对手犯错的同时确保自己不犯错，巴菲特的特点就是有足够的耐心和极少犯错。
假期港股科技继续大涨，纳指也继续反弹，两方面资金都在回避摩擦风险，回到自己的能力圈和势力范围，回流港股的资金主要是看到互联网企业通过降低运营成本业绩并不算糟糕，港股几年的下跌较于高位美股风险小了不少。继续买入港股，下周再抛出剩余的一半纳指。
a股考虑买入一点青岛啤酒，夏天来了，每到这个时候啤酒总会有些行情。白酒业绩分化很厉害，茅台业绩依然稳定，但是产能在扩张，依靠产能短期可以维持业绩但会损害茅台的投资属性，是不可持续的。珀莱雅，恰恰食品继续看好，一如既往喜欢中国的消费。
市场资金面的最紧张的时刻过去了，捡漏法拍房的机会消失了，一些优质标的参与人数众多。五一出去走走，餐饮烟火气回来了，信心在一点点回来！
巴菲特目前很保守，采取的是极限防御战略，有点像1944年太平洋海战后期的日本海军，全面退出中南部太平洋。区别是巴菲特有些可观的后续战力，他在等待对手犯错的同时确保自己不犯错，巴菲特的特点就是有足够的耐心和极少犯错。
假期港股科技继续大涨，纳指也继续反弹，两方面资金都在回避摩擦风险，回到自己的能力圈和势力范围，回流港股的资金主要是看到互联网企业通过降低运营成本业绩并不算糟糕，港股几年的下跌较于高位美股风险小了不少。继续买入港股，下周再抛出剩余的一半纳指。
a股考虑买入一点青岛啤酒，夏天来了，每到这个时候啤酒总会有些行情。白酒业绩分化很厉害，茅台业绩依然稳定，但是产能在扩张，依靠产能短期可以维持业绩但会损害茅台的投资属性，是不可持续的。珀莱雅，恰恰食品继续看好，一如既往喜欢中国的消费。
市场资金面的最紧张的时刻过去了，捡漏法拍房的机会消失了，一些优质标的参与人数众多。五一出去走走，餐饮烟火气回来了，信心在一点点回来！
$贵州茅台(SH600519)$ 茅台的换帅
墙倒众人推，破鼓万人捶！我给丁一个最中肯的评价。改革者！改成了就是茅台功勋。可惜他忽视了一个致命因素官场，这个场从来都不是讲业绩的，业绩只是最不重要却要拿来炫耀的一部分。因为茅台搞得再好，如果和一些人利益毫不相关，甚至损害了一些靠渠道赚取差价的利益。那么换帅便是情有可原。
改革者半道崩殂更多的不是成绩而是欲望！茅台就是放大每一个人欲望的琼浆雨露。丁做得成绩需要十数年的铺垫，但这十几年将让背靠茅台发财的人利益损害。
张不见得是一个改革者，甚至会更加保守和平庸，毕竟前车之鉴已在眼前。如今的茅台董事长就是一烫手山芋，谁接了等待的都是众目睽睽的审查，背后利益的推动。张如果是个聪明人该懂得几个问题：1:茅台能不能涨价？答案是不能！因为涨价的茅台会让其他国企酒企很难堪，都是一个系统的，你占个好资源所以提价。我们没占的排不排挤你，白酒市场不是商场而是官场，官场有官场的运营，你砸别人饭碗，别人也让你端不起这个碗。
2:茅台要不要创新？答案是不能：创新损害的是许多人的利益，这许多人是众多人中很少一部分人，可这部分人又决定了众多人。创新意味着开拓，开拓意味着中和，中和意味着个人利益受损，所以张也不能创新。
3:茅台能不能扩产？：答案是不能：茅台掉价的真正原因不是375而是供需关系的转变。茅台的市场在于饭桌文化，饭桌文化却有个如今的城市文化有背离关系。以前氏族文化托关系找人、包工程也随着工业垄断化，个人能力化、考试规范化逐渐缩水。茅台的困境在于白酒的困境。茅台不会倒下，却也不宜做大，做掉半壁江山，别人容不下你。守成别人容不下你。倒退别人容不下你。缓进又算不进政绩。所以张就是个临时顶包工，过两年还得换。
4:茅台这杯酒：想要安全下台，顾及所有人利益的同时还发展，几乎是不可能完成的任务。什么功成不必在我，功成必定有我的屁话只能说出来别人当真。茅台是个死局，谁粘都是死。
5:三年之后张也得下，因为他不可能比丁做得更好，结局自己却看得更清楚。他比丁比高都更没有背景，甚至说远一点和袁的关系以及袁倒下的关系随时都可以被补一刀。所以他不能有所作为，否则结局只会更惨。
茅台 且行且珍惜吧！不是如谁所说傻子都能经营好茅台，聪明的傻子搞不好弄垮茅台。
墙倒众人推，破鼓万人捶！我给丁一个最中肯的评价。改革者！改成了就是茅台功勋。可惜他忽视了一个致命因素官场，这个场从来都不是讲业绩的，业绩只是最不重要却要拿来炫耀的一部分。因为茅台搞得再好，如果和一些人利益毫不相关，甚至损害了一些靠渠道赚取差价的利益。那么换帅便是情有可原。
改革者半道崩殂更多的不是成绩而是欲望！茅台就是放大每一个人欲望的琼浆雨露。丁做得成绩需要十数年的铺垫，但这十几年将让背靠茅台发财的人利益损害。
张不见得是一个改革者，甚至会更加保守和平庸，毕竟前车之鉴已在眼前。如今的茅台董事长就是一烫手山芋，谁接了等待的都是众目睽睽的审查，背后利益的推动。张如果是个聪明人该懂得几个问题：1:茅台能不能涨价？答案是不能！因为涨价的茅台会让其他国企酒企很难堪，都是一个系统的，你占个好资源所以提价。我们没占的排不排挤你，白酒市场不是商场而是官场，官场有官场的运营，你砸别人饭碗，别人也让你端不起这个碗。
2:茅台要不要创新？答案是不能：创新损害的是许多人的利益，这许多人是众多人中很少一部分人，可这部分人又决定了众多人。创新意味着开拓，开拓意味着中和，中和意味着个人利益受损，所以张也不能创新。
3:茅台能不能扩产？：答案是不能：茅台掉价的真正原因不是375而是供需关系的转变。茅台的市场在于饭桌文化，饭桌文化却有个如今的城市文化有背离关系。以前氏族文化托关系找人、包工程也随着工业垄断化，个人能力化、考试规范化逐渐缩水。茅台的困境在于白酒的困境。茅台不会倒下，却也不宜做大，做掉半壁江山，别人容不下你。守成别人容不下你。倒退别人容不下你。缓进又算不进政绩。所以张就是个临时顶包工，过两年还得换。
4:茅台这杯酒：想要安全下台，顾及所有人利益的同时还发展，几乎是不可能完成的任务。什么功成不必在我，功成必定有我的屁话只能说出来别人当真。茅台是个死局，谁粘都是死。
5:三年之后张也得下，因为他不可能比丁做得更好，结局自己却看得更清楚。他比丁比高都更没有背景，甚至说远一点和袁的关系以及袁倒下的关系随时都可以被补一刀。所以他不能有所作为，否则结局只会更惨。
茅台 且行且珍惜吧！不是如谁所说傻子都能经营好茅台，聪明的傻子搞不好弄垮茅台。
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