12月20日研报精选：
1、仟源医药（300254）：①公司市值仅23亿，联合私募与投资者设立SPV收购并增资控股江苏嘉逸拓展药品管线，申万宏源证券张静含预计2023年获批的伐尼克兰有望成为公司下一成长阶段的重磅品种；②伐尼克兰为戒烟特效药，2030年国内伐尼克兰市场空间有望增长至20亿元，目前国内仅三家厂商拥有全规格伐尼克兰产品，公司2024~2025年收入端有望迎来较快增长；③张静含预计公司2023-2025年实现归母净利润0.12/0.66/1.45亿元，同比扭亏/+464.5%/+117.8%，首次覆盖并给予“买入”评级；④风险提示：集采降价风险、伐尼克兰放量不及预期风险。
2、珠海冠宇（688772）：①公司为消费类锂电池龙头，客户结构优异，受益消费电子市场的初步复苏，三季度收入和业绩增长显著；②苹果MR量产有望提档至12月，相关产品的推出或打开新的增长空间，公司在新兴电子领域已与大疆、BOSE、Meta、Google等展开合作；③此外，公司动力及储能业务近年来保持高速发展态势，华西证券杨睿预计2023-25年实现归母净利润4.49/10.07/15.02亿元，同比增长393.4%/124.1%/49.2%，对应PE为52/23/15倍；④风险因素：消费电子行业复苏不及预期、下游需求不及预期。
3、龙迅股份（688486）：①苹果MR力求打造“空间计算平台”，中银证券苏凌瑶认为，3D内容体积大、播放稳定性要求高，空间视频发展趋势下，XR的视频桥接芯片或将成为增量需求；②公司2020年占全球高清视频桥接芯片市场4.2%的份额，排名居于第六位，在中国大陆公司中排名第一，已拓展终端客户包括Xreal、Rokid、TCL雷鸟等国内领先的AR/VR硬件厂商；③从XR品牌商角度考虑，添加视频桥接芯片增加的成本有限，但获取的收益较大，随着苹果推动空间视频在智能手机端拍摄，未来智能手机+XR联动趋势将越发明朗，主流一体式XR设备将有望搭载公司产品；④苏凌瑶预计公司2023-2025年实现归母净利润1.00/1.39/2.02亿元，同比增长45.0%38.3%45.8%，对应PE为73.6/53.2/36.5倍；⑤风险提示：XR产业3D内容生态打造不及预期。
4、康缘药业（600557）精要：
①华泰证券代雯看好公司目前基本面存在积极变化，包括金振对儿童肺支、银杏二萜对脑梗、杏贝对感染后咳嗽等品种学术证据陆续出炉，学术成果披露有望推动2024年收入显著提速；
②公司重点品种在本轮医保目录更新中受益，其中银杏二萜由谈判目录转为常规目录、价格维持不变，热毒宁解除重症报销限制，最新报销范围为“限二级及以上医疗机构”，报销范围扩大有望带动持续恢复增长；
③本轮呼吸疾病推动相关需求大幅提升，中康CMH数据显示10月药店感冒药销售额同比增长26%，公司金振、热毒宁等呼吸线产品有望受益；
④代雯预计公司2023-25年归母净利润有望达5.0/6.0/7.2亿元，给予2024年PE估值25倍，对应25.69元/股（前值23.08元）；
⑤风险提示：热毒宁恢复低于预期，金振覆盖低于预期。
5、金诚信（603979）：①公司近期公告Alacran铜金银矿床可行性研究成功审议通过，项目建设期预计2年，预计该项目有望于2026年为公司贡献收益；②公司刚果（金）Lonshi铜矿达产后年产铜金属4万吨，提前原生产计划一个季度投产；③中信建投证券王介超预计公司2023年-2025年归母净利分别为9.92、17.45和21.20亿元，对应当前股价的PE分别为21.86、12.42和10.22倍，考虑到公司未来成长性，给予公司“买入”评级；④风险提示：宏观经济环境引致的风险等。
6、德昌股份（605555）精要：
①出口链有望受益北美新一轮补库周期，公司主业清洁电器出口代工，其中美国收入占比最高约80%，受益于存量客户订单回暖+新客户订单导入；
②公司外延切入的汽车电机业务开始逐步放量，截至上半年，公司已累计实现28个汽车电机项目的定点，2023-2026年定点金额超过23亿；
③广发证券曾婵看好公司未来有望进入更多具备成长性的赛道，预计2023-25年实现归母净利润3.4/3.7/4.7亿元，同比增长14%/10%/26%，给予2024年25倍PE，对应合理价值25.1元/股；
④风险因素：客户集中度较高、贸易关税风险。
1、仟源医药（300254）：①公司市值仅23亿，联合私募与投资者设立SPV收购并增资控股江苏嘉逸拓展药品管线，申万宏源证券张静含预计2023年获批的伐尼克兰有望成为公司下一成长阶段的重磅品种；②伐尼克兰为戒烟特效药，2030年国内伐尼克兰市场空间有望增长至20亿元，目前国内仅三家厂商拥有全规格伐尼克兰产品，公司2024~2025年收入端有望迎来较快增长；③张静含预计公司2023-2025年实现归母净利润0.12/0.66/1.45亿元，同比扭亏/+464.5%/+117.8%，首次覆盖并给予“买入”评级；④风险提示：集采降价风险、伐尼克兰放量不及预期风险。
2、珠海冠宇（688772）：①公司为消费类锂电池龙头，客户结构优异，受益消费电子市场的初步复苏，三季度收入和业绩增长显著；②苹果MR量产有望提档至12月，相关产品的推出或打开新的增长空间，公司在新兴电子领域已与大疆、BOSE、Meta、Google等展开合作；③此外，公司动力及储能业务近年来保持高速发展态势，华西证券杨睿预计2023-25年实现归母净利润4.49/10.07/15.02亿元，同比增长393.4%/124.1%/49.2%，对应PE为52/23/15倍；④风险因素：消费电子行业复苏不及预期、下游需求不及预期。
3、龙迅股份（688486）：①苹果MR力求打造“空间计算平台”，中银证券苏凌瑶认为，3D内容体积大、播放稳定性要求高，空间视频发展趋势下，XR的视频桥接芯片或将成为增量需求；②公司2020年占全球高清视频桥接芯片市场4.2%的份额，排名居于第六位，在中国大陆公司中排名第一，已拓展终端客户包括Xreal、Rokid、TCL雷鸟等国内领先的AR/VR硬件厂商；③从XR品牌商角度考虑，添加视频桥接芯片增加的成本有限，但获取的收益较大，随着苹果推动空间视频在智能手机端拍摄，未来智能手机+XR联动趋势将越发明朗，主流一体式XR设备将有望搭载公司产品；④苏凌瑶预计公司2023-2025年实现归母净利润1.00/1.39/2.02亿元，同比增长45.0%38.3%45.8%，对应PE为73.6/53.2/36.5倍；⑤风险提示：XR产业3D内容生态打造不及预期。
4、康缘药业（600557）精要：
①华泰证券代雯看好公司目前基本面存在积极变化，包括金振对儿童肺支、银杏二萜对脑梗、杏贝对感染后咳嗽等品种学术证据陆续出炉，学术成果披露有望推动2024年收入显著提速；
②公司重点品种在本轮医保目录更新中受益，其中银杏二萜由谈判目录转为常规目录、价格维持不变，热毒宁解除重症报销限制，最新报销范围为“限二级及以上医疗机构”，报销范围扩大有望带动持续恢复增长；
③本轮呼吸疾病推动相关需求大幅提升，中康CMH数据显示10月药店感冒药销售额同比增长26%，公司金振、热毒宁等呼吸线产品有望受益；
④代雯预计公司2023-25年归母净利润有望达5.0/6.0/7.2亿元，给予2024年PE估值25倍，对应25.69元/股（前值23.08元）；
⑤风险提示：热毒宁恢复低于预期，金振覆盖低于预期。
5、金诚信（603979）：①公司近期公告Alacran铜金银矿床可行性研究成功审议通过，项目建设期预计2年，预计该项目有望于2026年为公司贡献收益；②公司刚果（金）Lonshi铜矿达产后年产铜金属4万吨，提前原生产计划一个季度投产；③中信建投证券王介超预计公司2023年-2025年归母净利分别为9.92、17.45和21.20亿元，对应当前股价的PE分别为21.86、12.42和10.22倍，考虑到公司未来成长性，给予公司“买入”评级；④风险提示：宏观经济环境引致的风险等。
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①出口链有望受益北美新一轮补库周期，公司主业清洁电器出口代工，其中美国收入占比最高约80%，受益于存量客户订单回暖+新客户订单导入；
②公司外延切入的汽车电机业务开始逐步放量，截至上半年，公司已累计实现28个汽车电机项目的定点，2023-2026年定点金额超过23亿；
③广发证券曾婵看好公司未来有望进入更多具备成长性的赛道，预计2023-25年实现归母净利润3.4/3.7/4.7亿元，同比增长14%/10%/26%，给予2024年25倍PE，对应合理价值25.1元/股；
④风险因素：客户集中度较高、贸易关税风险。
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