美债中的惊天秘密（十）：靠零成本印钱堆出来的美股十五年长牛。美国股市自从2008年次贷危机之后，一路走牛，维持了十五年的长牛，到现在还没有明显的回落迹象，靠的什么？答案是靠的是用零成本纸钞堆出来的！不信我们可以扒开美股看看，其实90%的股票都不咋地，垃圾股也是遍地，但是靠着头部的二三十支权重股不断拉高指数，如苹果、微软、英伟达和谷歌等，仔细分析这些不断走高的股票，我们会发现他们上市公司在不断回购股票来推动股价不停上涨，以至于这些美国股票压根就没有什么波浪理论的技术形态，只有单边上涨，因为只要有钱不断买入，任何技术指标都是浮云。例如2020年谷歌（Alphabet）的净利润为402.69亿美元，同年居然拿出311.49亿美元回购股票（具体注销数目不详）。可问题是钱从哪里来？同样以谷歌为例，2019-2023年就发行了多笔长期企业债，其中最大一笔是2020年8月3日发行的100亿美元债券。像谷歌这样常年发行巨量企业债的美国上市公司不在少数，例如苹果公司在2023年3月发行了80亿美元企业债，两个月后也就是同年5月又宣布在美国蓝筹债券市场发行了五批债券，筹得52.5亿美元。这样的故事在美国股市上不断上演，或许你就要问了，既然这些美国公司这么赚钱，为何热衷于借钱回购股票？事出反常必有妖，这让我想起了康美药业的故事，财务造假十多年，财务报表极其漂亮，妥妥的大白马，但最终资金链断了，故事讲不下去了。相比之下，这些美国大白马，有没有一种可能，他们比康美药业聪明之处在于，不断借钱回购股票以示信心，只要有钱维持这个闭环，就可以达到四两拨千斤的效果。还是以谷歌公司为例，2019年底，其总市值8500亿美元，到2023年底为1.64万亿美元，所花费的成本就是期间共回购的1860亿美元股票。那么大漂亮只要向这二三十家头部企业定向”输血“，维持其回购现金流，就能将整个美国股市的泡沫不断吹大，而这个成本几乎为零，因为美国人印的钱就是零成本的，这才是美股十五年长牛的秘笈。那么问题就来了，是泡沫，终究有破灭的一天（参考大A的最牛ST股，ST左江），不断投入成本维持高股价泡沫的背后庄家在设一个什么局？联想美元潮汐下的金融战，是不是若有所悟了？慎思极恐！

备注：感谢各位粉丝对我的系列文章《美债中的惊天秘密》的认可，在这个系列中，我会长期连载分析目前中美金融博弈的全过程，涉及股市、汇市和债市，包括大宗商品的走向，敬请关注。[马思纯的微笑][马思纯的微笑][马思纯的微笑]

周评：四月调整真及时（下）

在三十多年A股发展历程中，对上涨和下跌阶段时间和空间的充分评估是投资获胜的利器，A股还是小鬼当家，虽然这几年机构大发展，但综合而言，散户总体资金依然庞大，因为散户缺乏耐心，主力如果不清理浮筹，会在拉升之时被滚滚而来的抛盘所累，因此主力总是将散户折磨的受不了交出底部筹码才敢暴力拉抬，当股价连续大涨，尤其是二、三年上涨，考虑到A股长线资金缺乏，往往是投资者最容易犯错误的阶段，不知道为什么，我特别讨厌那些动辄“A股的春天来了、大牛市的帷幕已经拉开”等字眼，在基金主力没有成为股市中坚力量之前，在市场每天还有如此庞大的日成交（现如今在大多数股票、大多数人都套牢的情况下，每天还有万亿，让大家解放后日成交会有多少？行情会有多大？），对A股盲目悲观和乐观都是不可取，真实的A股就是上涨大波段和下跌大波段交替，投资者关键是要把握节奏，但A股虽然让很多投资者不爽，但是机会并不少，赚钱效率很高，比如我们羡慕当下的美国股市已经牛了十五年有余，但是涨幅也是也就和2005到2007年A股大牛市相当，你认为哪个股市效率高？

 还是回到本周实际盘面，本周三大指数，其中上海指数涨0.52%，深成指涨1.3%，创业板涨1.9%，全周中位个股涨2.09%，从指数来看，又是小盘股走得好，因为本周仅有两个交易日，参考价值不大，正好四月份股市结束，不如研究一下四月份综合走势，四月份中位个股下跌2.2%，仅有正丹股份和宝丽迪两个股票翻番，共计39个股票涨幅超30%，涨幅10%以上也仅有542个，11%都不到，算是标准弱势行情，并且在4月2日到4月16日出现了大幅下跌，中位个股跌幅达到14.4%，这种下跌其实也是对2月5日以来大幅反弹的修正，如果没有这样的洗盘，未来就没有上涨动力，有兴趣的投资者不妨研究一下任何一次牛市的起步阶段，都伴随数次下跌，甚至是让人绝望的下跌，如迄今最大的牛市即2005年到2007年，其中在年底指数再次沽穿1100点，而2008年秋天探底1664后似乎站稳2000点，但就是被无情沽穿甚至打到1800多点....。

中国股市散户市的特征注定了主力机构唯有充分洗盘、横盘震荡吃饱喝足才能拿到足够的底仓为将来的“为所欲为”打下伏笔，投资名言让人舒服的行情走不远。

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备注：感谢各位粉丝对我的系列文章《美债中的惊天秘密》的认可，在这个系列中，我会长期连载分析目前中美金融博弈的全过程，涉及股市、汇市和债市，包括大宗商品的走向 https://t.cn/A6TkOrX1