#漫漫人生路守护靠极狐#
漫漫人生路,有极狐阿尔法T5一路相伴,相信未来的路一定更加平坦。T5的总体感受,可以总结为以下四点:
1. 省钱、省心。对于年3.5万公里左右的刚需家庭,我选择T5很重要的一个原因就是他的三电终身质保给出的年度里程限制在4万公里,比隔壁家3万公里的要实诚不少。4月份预计行了2600公里,截止目前的用电支出为:家充312度电,大约112元(谷电价0.36元/度);第三方快充185度电,实际支出87元(未计算平安车主app赠送的充电券及官方商城积分兑换的电卡),总体算下来是不到8分钱一公里。有传言说电车“省油不省钱”,在我看来,阿尔法T5是“即省钱又省心”:一是不用担心油价的飙升,二来充电方便,家充和快充都很能自如选择。
2. 安全、舒心。我记得销售在介绍阿尔法T5的时候,给我发了几个关于T5安全设计理念的视频,给我留下了深刻印象:车身扭转刚度47000+Nm/deg,高强度钢和铝合金车身占比81%,热成型钢比例更是做到了31%。在达尔文2.0技术发布会上,我看到过T5接受三个方向的大货车正面撞击的视频,被震撼到了。那么大的冲击力,A/B柱未断裂,车门仍可打开,400自动语音接入…..。我想,购买电车最大的顾虑就是安全性,尤其是电池自燃的风险。极狐在这方面真是做足了功夫,极光电池,极限涉水/密封试验,这些都把“安全”放在了造车最重要的理念上。
3. 始于颜值,忠于内在。不论是外观还是内饰,T5鲜有的在我们四口之家达成高度的一致好评,那个会发光的极狐小Logo,在我看来乃神来之笔,晚上很有辨识度。相比于外观,我更倾心于T5的内在美:1)大空间,座椅包裹性强,坐起来很舒适;2)用料健康环保,即官方所说的接近“零荃零苯”,不论是空调滤芯,还是座椅面套、方向盘表皮、扶手箱表皮等,都是生态环保材料,没有味道。极狐在看不见的地方,依然是体现了大厂风范。
4. 极致工艺与乐享驾驶的完美结合。T5是在蓝谷麦格纳镇江工厂生产的,整车品质,无可挑剔。作为豪华车制造的御用代工厂,麦格纳这三个字就代表着T5装配工艺的水平。我买的是520Max,限时赠送了7000元的智驾包,叠加标准配置后,妥妥的一辆L2.5级别的新能源SUV,15.6寸中控大屏、高通8155车机芯片、22寸+的HUD,这些主流配置,能够让我们体验到智能网联新能源车的魅力,现在上下班大部分时间都是开启了自适应巡航。
作为15万级别的纯电SUV,诚然阿尔法T5并不是完美的,这又何尝不是我们生活的写照呢。漫漫人生路,有一种守护叫“与阿尔法T5一道享受每一天”,即:不忘初心、不违本心、不负真心。
漫漫人生路,有极狐阿尔法T5一路相伴,相信未来的路一定更加平坦。T5的总体感受,可以总结为以下四点:
1. 省钱、省心。对于年3.5万公里左右的刚需家庭,我选择T5很重要的一个原因就是他的三电终身质保给出的年度里程限制在4万公里,比隔壁家3万公里的要实诚不少。4月份预计行了2600公里,截止目前的用电支出为:家充312度电,大约112元(谷电价0.36元/度);第三方快充185度电,实际支出87元(未计算平安车主app赠送的充电券及官方商城积分兑换的电卡),总体算下来是不到8分钱一公里。有传言说电车“省油不省钱”,在我看来,阿尔法T5是“即省钱又省心”:一是不用担心油价的飙升,二来充电方便,家充和快充都很能自如选择。
2. 安全、舒心。我记得销售在介绍阿尔法T5的时候,给我发了几个关于T5安全设计理念的视频,给我留下了深刻印象:车身扭转刚度47000+Nm/deg,高强度钢和铝合金车身占比81%,热成型钢比例更是做到了31%。在达尔文2.0技术发布会上,我看到过T5接受三个方向的大货车正面撞击的视频,被震撼到了。那么大的冲击力,A/B柱未断裂,车门仍可打开,400自动语音接入…..。我想,购买电车最大的顾虑就是安全性,尤其是电池自燃的风险。极狐在这方面真是做足了功夫,极光电池,极限涉水/密封试验,这些都把“安全”放在了造车最重要的理念上。
3. 始于颜值,忠于内在。不论是外观还是内饰,T5鲜有的在我们四口之家达成高度的一致好评,那个会发光的极狐小Logo,在我看来乃神来之笔,晚上很有辨识度。相比于外观,我更倾心于T5的内在美:1)大空间,座椅包裹性强,坐起来很舒适;2)用料健康环保,即官方所说的接近“零荃零苯”,不论是空调滤芯,还是座椅面套、方向盘表皮、扶手箱表皮等,都是生态环保材料,没有味道。极狐在看不见的地方,依然是体现了大厂风范。
4. 极致工艺与乐享驾驶的完美结合。T5是在蓝谷麦格纳镇江工厂生产的,整车品质,无可挑剔。作为豪华车制造的御用代工厂,麦格纳这三个字就代表着T5装配工艺的水平。我买的是520Max,限时赠送了7000元的智驾包,叠加标准配置后,妥妥的一辆L2.5级别的新能源SUV,15.6寸中控大屏、高通8155车机芯片、22寸+的HUD,这些主流配置,能够让我们体验到智能网联新能源车的魅力,现在上下班大部分时间都是开启了自适应巡航。
作为15万级别的纯电SUV,诚然阿尔法T5并不是完美的,这又何尝不是我们生活的写照呢。漫漫人生路,有一种守护叫“与阿尔法T5一道享受每一天”,即:不忘初心、不违本心、不负真心。
600096,A股最强成长典范,利润猛涨1200%,股息率行业第一!
低空经济从年后炒到现在,短期内已有降温迹象,那么,低空经济之后下一个题材在哪呢?
4月12日,相关部门发布《磷石膏综合利用行动方案》,提出到2026年,磷石膏综合利用产品更加丰富,利用途径有效拓宽,综合利用水平进一步提升,综合利用率达到65%。该方案为磷化工行业的进步提供了指导和动力。
磷化工的春天这不就来了。
那么,磷化工目前的市场状况如何呢?
磷化工产业以磷矿石作为基石,上游始于磷矿石的开采,中游涵盖磷酸和黄磷的生产,下游则聚焦于各类含磷产品的制造。
磷化工下游市场主要可分为两大类,一类是应用于农业中,如以磷酸一铵、磷酸二铵及磷酸氢钙为代表的磷肥,另一类则是广泛用于工业、食品、医药领域的黄磷及磷酸盐。
近期,随着下游磷肥春耕旺季的到来和磷肥出口通道的开启,磷矿石价格得以在高位保持稳定。
值得一提的是,自3月15日起,磷肥出口已陆续开启法检报关流程,预计2024年磷肥出口量将与2023年持平,其中磷酸二铵全年预计出口500万吨,磷酸一铵预计出口200万吨。由于一季度出口量有所减少,预计二季度将会有所补足,从而进一步支撑磷矿石的价格。
从产能供给来看,2023年我国磷矿石有效产能为1.08亿吨/年,与2022年持平,由于2024年暂无新增磷矿石产能落地,磷矿石价格将维持高位,后续产能将集中在2025年后投放。
对于磷化工而言,磷矿是其核心竞争力之一,自给率越高,往往盈利能力越强。
磷矿石是一种重要的不可再生资源,我国磷矿石资源稀缺且集中。近些年来磷矿石的过度开采问题被重点关注,为了保护磷这一战略资源相关部门陆续出台多项环保和限产方案,这样来看,谁掌握了磷矿石,谁就有了主动权。
目前在国内磷矿石生产商中,贵州磷化、云天化和兴发集团分列前三。
贵州磷化集团磷矿资源储量达15亿吨,高品位磷矿占全国储量的70%以上;云天化现拥有采矿权的磷矿石储量近8亿吨,芒部磷矿区初步估算有磷矿石资源量11.45亿吨;兴发集团现拥有采矿权的磷矿石保有资源储量为4.29亿吨,储备合计约3亿吨。
这么好的发展前景,目前的市场竞争格局又是怎样的呢?
一、磷肥行业
从磷肥的市场竞争格局来看,云天化和贵州磷化是磷肥领先者,接着是新洋丰、湖北宜化、湖北祥云等。
其中云天化化肥产能最大,总产能可达到1000万吨/年,其中尿素260万吨、磷肥555万吨、复合肥185万吨,而且大部分产品产销量都呈现上涨趋势,公司经营稳中向好。从业绩中也可以看出,无论是营收还是净利润,云天化是绝对的龙头。
单看云天化的业绩,2023年受产品价格下降等的影响,公司业绩有所下滑,但在春耕等季节性因素下,2024年1季度业绩有所好转,实现营收138.57亿,归母净利润14.59亿,环比增加78.46%,这也吸引了社保基金加仓50%。
总体来看,云天化营收高,归母净利润低,仅在2021年同比大涨1238.77%,其它年份涨幅较小,这主要是由于三费高(销售、管理和财务费用),不过随着公司不断优化三费呈现下降趋势,2018年公司总三费为66.78亿元,到2023年总三费降到24.92亿元。
同时,云天化负债率也有明显改善,2019年公司负债率为89.13%,2023年负债率降到58.13%,接近行业中枢水平。
此外,国家鼓励上市公司更好地回报投资者,云天化作为国有控股上市企业,近年来盈利保持稳定,分红意愿强,这也反映在股息率上,与同行相比表现优异,具有较高吸引力。
二、黄磷行业
我国黄磷行业重点关注的企业主要有澄星股份和兴发集团。从近年两家黄磷业务营收来看,总体都呈增长趋势,但兴发集团营收更高。
两家黄磷业务毛利率在2020年都出现了大幅下滑,ST澄星毛利率跌至10.08%,兴发集团毛利率跌至15.86%,而后两家盈利能力回升,毛利率大幅上涨。
总的来看,兴发集团在营收方面优于ST澄星,盈利能力两家旗鼓相当。
不过这两年兴发集团黄磷业务减少,草苷膦业务提升,草甘膦是全球使用量最大的除草剂品种,目前公司有23万吨/年草甘膦原药产能,产能规模居国内第一,2022年草甘膦系列产品营收86.70亿元,占公司总营收的28.60%。
二、磷酸铁行业
由于下游新能源汽车和储能需求的持续增长,带动磷酸铁材料需求快速增加。
对于磷矿工企业来说,发展磷酸铁有先天的成本优势,多家磷矿工企业已经进军磷酸铁乃至磷酸铁锂产业,包括云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒、新洋丰、云图控股等。
不过,目前国内铁锂电池产能过剩,特别体现在原材料磷酸铁与磷酸铁锂正极材料上,2023年产能近300万吨,但市场需求大约150万吨,产能利用率只有50%左右。
云天化也意识到了磷酸铁产能可能对公司带来潜在风险,所以主动控制未来在建工程以保证公司的稳定经营。
最后总结一下,随着下游磷肥春耕旺季的到来和磷肥出口通道的开启,磷矿石供需紧张价格提升,行业景气度大幅改善。
云天化作为国内磷化工龙头企业,具备“磷矿石-磷肥-磷化工”一体化产业链,资源和规模优势显著,随着磷矿石高位维持,公司业绩有望进一步提升。
低空经济从年后炒到现在,短期内已有降温迹象,那么,低空经济之后下一个题材在哪呢?
4月12日,相关部门发布《磷石膏综合利用行动方案》,提出到2026年,磷石膏综合利用产品更加丰富,利用途径有效拓宽,综合利用水平进一步提升,综合利用率达到65%。该方案为磷化工行业的进步提供了指导和动力。
磷化工的春天这不就来了。
那么,磷化工目前的市场状况如何呢?
磷化工产业以磷矿石作为基石,上游始于磷矿石的开采,中游涵盖磷酸和黄磷的生产,下游则聚焦于各类含磷产品的制造。
磷化工下游市场主要可分为两大类,一类是应用于农业中,如以磷酸一铵、磷酸二铵及磷酸氢钙为代表的磷肥,另一类则是广泛用于工业、食品、医药领域的黄磷及磷酸盐。
近期,随着下游磷肥春耕旺季的到来和磷肥出口通道的开启,磷矿石价格得以在高位保持稳定。
值得一提的是,自3月15日起,磷肥出口已陆续开启法检报关流程,预计2024年磷肥出口量将与2023年持平,其中磷酸二铵全年预计出口500万吨,磷酸一铵预计出口200万吨。由于一季度出口量有所减少,预计二季度将会有所补足,从而进一步支撑磷矿石的价格。
从产能供给来看,2023年我国磷矿石有效产能为1.08亿吨/年,与2022年持平,由于2024年暂无新增磷矿石产能落地,磷矿石价格将维持高位,后续产能将集中在2025年后投放。
对于磷化工而言,磷矿是其核心竞争力之一,自给率越高,往往盈利能力越强。
磷矿石是一种重要的不可再生资源,我国磷矿石资源稀缺且集中。近些年来磷矿石的过度开采问题被重点关注,为了保护磷这一战略资源相关部门陆续出台多项环保和限产方案,这样来看,谁掌握了磷矿石,谁就有了主动权。
目前在国内磷矿石生产商中,贵州磷化、云天化和兴发集团分列前三。
贵州磷化集团磷矿资源储量达15亿吨,高品位磷矿占全国储量的70%以上;云天化现拥有采矿权的磷矿石储量近8亿吨,芒部磷矿区初步估算有磷矿石资源量11.45亿吨;兴发集团现拥有采矿权的磷矿石保有资源储量为4.29亿吨,储备合计约3亿吨。
这么好的发展前景,目前的市场竞争格局又是怎样的呢?
一、磷肥行业
从磷肥的市场竞争格局来看,云天化和贵州磷化是磷肥领先者,接着是新洋丰、湖北宜化、湖北祥云等。
其中云天化化肥产能最大,总产能可达到1000万吨/年,其中尿素260万吨、磷肥555万吨、复合肥185万吨,而且大部分产品产销量都呈现上涨趋势,公司经营稳中向好。从业绩中也可以看出,无论是营收还是净利润,云天化是绝对的龙头。
单看云天化的业绩,2023年受产品价格下降等的影响,公司业绩有所下滑,但在春耕等季节性因素下,2024年1季度业绩有所好转,实现营收138.57亿,归母净利润14.59亿,环比增加78.46%,这也吸引了社保基金加仓50%。
总体来看,云天化营收高,归母净利润低,仅在2021年同比大涨1238.77%,其它年份涨幅较小,这主要是由于三费高(销售、管理和财务费用),不过随着公司不断优化三费呈现下降趋势,2018年公司总三费为66.78亿元,到2023年总三费降到24.92亿元。
同时,云天化负债率也有明显改善,2019年公司负债率为89.13%,2023年负债率降到58.13%,接近行业中枢水平。
此外,国家鼓励上市公司更好地回报投资者,云天化作为国有控股上市企业,近年来盈利保持稳定,分红意愿强,这也反映在股息率上,与同行相比表现优异,具有较高吸引力。
二、黄磷行业
我国黄磷行业重点关注的企业主要有澄星股份和兴发集团。从近年两家黄磷业务营收来看,总体都呈增长趋势,但兴发集团营收更高。
两家黄磷业务毛利率在2020年都出现了大幅下滑,ST澄星毛利率跌至10.08%,兴发集团毛利率跌至15.86%,而后两家盈利能力回升,毛利率大幅上涨。
总的来看,兴发集团在营收方面优于ST澄星,盈利能力两家旗鼓相当。
不过这两年兴发集团黄磷业务减少,草苷膦业务提升,草甘膦是全球使用量最大的除草剂品种,目前公司有23万吨/年草甘膦原药产能,产能规模居国内第一,2022年草甘膦系列产品营收86.70亿元,占公司总营收的28.60%。
二、磷酸铁行业
由于下游新能源汽车和储能需求的持续增长,带动磷酸铁材料需求快速增加。
对于磷矿工企业来说,发展磷酸铁有先天的成本优势,多家磷矿工企业已经进军磷酸铁乃至磷酸铁锂产业,包括云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒、新洋丰、云图控股等。
不过,目前国内铁锂电池产能过剩,特别体现在原材料磷酸铁与磷酸铁锂正极材料上,2023年产能近300万吨,但市场需求大约150万吨,产能利用率只有50%左右。
云天化也意识到了磷酸铁产能可能对公司带来潜在风险,所以主动控制未来在建工程以保证公司的稳定经营。
最后总结一下,随着下游磷肥春耕旺季的到来和磷肥出口通道的开启,磷矿石供需紧张价格提升,行业景气度大幅改善。
云天化作为国内磷化工龙头企业,具备“磷矿石-磷肥-磷化工”一体化产业链,资源和规模优势显著,随着磷矿石高位维持,公司业绩有望进一步提升。
600096,A股最强成长典范,利润猛涨1200%,股息率行业第一!
低空经济从年后炒到现在,短期内已有降温迹象,那么,低空经济之后下一个题材在哪呢?
4月12日,相关部门发布《磷石膏综合利用行动方案》,提出到2026年,磷石膏综合利用产品更加丰富,利用途径有效拓宽,综合利用水平进一步提升,综合利用率达到65%。该方案为磷化工行业的进步提供了指导和动力。
磷化工的春天这不就来了。
那么,磷化工目前的市场状况如何呢?
磷化工产业以磷矿石作为基石,上游始于磷矿石的开采,中游涵盖磷酸和黄磷的生产,下游则聚焦于各类含磷产品的制造。
磷化工下游市场主要可分为两大类,一类是应用于农业中,如以磷酸一铵、磷酸二铵及磷酸氢钙为代表的磷肥,另一类则是广泛用于工业、食品、医药领域的黄磷及磷酸盐。
近期,随着下游磷肥春耕旺季的到来和磷肥出口通道的开启,磷矿石价格得以在高位保持稳定。
值得一提的是,自3月15日起,磷肥出口已陆续开启法检报关流程,预计2024年磷肥出口量将与2023年持平,其中磷酸二铵全年预计出口500万吨,磷酸一铵预计出口200万吨。由于一季度出口量有所减少,预计二季度将会有所补足,从而进一步支撑磷矿石的价格。
从产能供给来看,2023年我国磷矿石有效产能为1.08亿吨/年,与2022年持平,由于2024年暂无新增磷矿石产能落地,磷矿石价格将维持高位,后续产能将集中在2025年后投放。
对于磷化工而言,磷矿是其核心竞争力之一,自给率越高,往往盈利能力越强。
磷矿石是一种重要的不可再生资源,我国磷矿石资源稀缺且集中。近些年来磷矿石的过度开采问题被重点关注,为了保护磷这一战略资源相关部门陆续出台多项环保和限产方案,这样来看,谁掌握了磷矿石,谁就有了主动权。
目前在国内磷矿石生产商中,贵州磷化、云天化和兴发集团分列前三。
贵州磷化集团磷矿资源储量达15亿吨,高品位磷矿占全国储量的70%以上;云天化现拥有采矿权的磷矿石储量近8亿吨,芒部磷矿区初步估算有磷矿石资源量11.45亿吨;兴发集团现拥有采矿权的磷矿石保有资源储量为4.29亿吨,储备合计约3亿吨。
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从磷肥的市场竞争格局来看,云天化和贵州磷化是磷肥领先者,接着是新洋丰、湖北宜化、湖北祥云等。
其中云天化化肥产能最大,总产能可达到1000万吨/年,其中尿素260万吨、磷肥555万吨、复合肥185万吨,而且大部分产品产销量都呈现上涨趋势,公司经营稳中向好。从业绩中也可以看出,无论是营收还是净利润,云天化是绝对的龙头。
单看云天化的业绩,2023年受产品价格下降等的影响,公司业绩有所下滑,但在春耕等季节性因素下,2024年1季度业绩有所好转,实现营收138.57亿,归母净利润14.59亿,环比增加78.46%,这也吸引了社保基金加仓50%。
总体来看,云天化营收高,归母净利润低,仅在2021年同比大涨1238.77%,其它年份涨幅较小,这主要是由于三费高(销售、管理和财务费用),不过随着公司不断优化三费呈现下降趋势,2018年公司总三费为66.78亿元,到2023年总三费降到24.92亿元。
同时,云天化负债率也有明显改善,2019年公司负债率为89.13%,2023年负债率降到58.13%,接近行业中枢水平。
此外,国家鼓励上市公司更好地回报投资者,云天化作为国有控股上市企业,近年来盈利保持稳定,分红意愿强,这也反映在股息率上,与同行相比表现优异,具有较高吸引力。
二、黄磷行业
我国黄磷行业重点关注的企业主要有澄星股份和兴发集团。从近年两家黄磷业务营收来看,总体都呈增长趋势,但兴发集团营收更高。
两家黄磷业务毛利率在2020年都出现了大幅下滑,ST澄星毛利率跌至10.08%,兴发集团毛利率跌至15.86%,而后两家盈利能力回升,毛利率大幅上涨。
总的来看,兴发集团在营收方面优于ST澄星,盈利能力两家旗鼓相当。
不过这两年兴发集团黄磷业务减少,草苷膦业务提升,草甘膦是全球使用量最大的除草剂品种,目前公司有23万吨/年草甘膦原药产能,产能规模居国内第一,2022年草甘膦系列产品营收86.70亿元,占公司总营收的28.60%。
二、磷酸铁行业
由于下游新能源汽车和储能需求的持续增长,带动磷酸铁材料需求快速增加。
对于磷矿工企业来说,发展磷酸铁有先天的成本优势,多家磷矿工企业已经进军磷酸铁乃至磷酸铁锂产业,包括云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒、新洋丰、云图控股等。
不过,目前国内铁锂电池产能过剩,特别体现在原材料磷酸铁与磷酸铁锂正极材料上,2023年产能近300万吨,但市场需求大约150万吨,产能利用率只有50%左右。
云天化也意识到了磷酸铁产能可能对公司带来潜在风险,所以主动控制未来在建工程以保证公司的稳定经营。
最后总结一下,随着下游磷肥春耕旺季的到来和磷肥出口通道的开启,磷矿石供需紧张价格提升,行业景气度大幅改善。
云天化作为国内磷化工龙头企业,具备“磷矿石-磷肥-磷化工”一体化产业链,资源和规模优势显著,随着磷矿石高位维持,公司业绩有望进一步提升。
低空经济从年后炒到现在,短期内已有降温迹象,那么,低空经济之后下一个题材在哪呢?
4月12日,相关部门发布《磷石膏综合利用行动方案》,提出到2026年,磷石膏综合利用产品更加丰富,利用途径有效拓宽,综合利用水平进一步提升,综合利用率达到65%。该方案为磷化工行业的进步提供了指导和动力。
磷化工的春天这不就来了。
那么,磷化工目前的市场状况如何呢?
磷化工产业以磷矿石作为基石,上游始于磷矿石的开采,中游涵盖磷酸和黄磷的生产,下游则聚焦于各类含磷产品的制造。
磷化工下游市场主要可分为两大类,一类是应用于农业中,如以磷酸一铵、磷酸二铵及磷酸氢钙为代表的磷肥,另一类则是广泛用于工业、食品、医药领域的黄磷及磷酸盐。
近期,随着下游磷肥春耕旺季的到来和磷肥出口通道的开启,磷矿石价格得以在高位保持稳定。
值得一提的是,自3月15日起,磷肥出口已陆续开启法检报关流程,预计2024年磷肥出口量将与2023年持平,其中磷酸二铵全年预计出口500万吨,磷酸一铵预计出口200万吨。由于一季度出口量有所减少,预计二季度将会有所补足,从而进一步支撑磷矿石的价格。
从产能供给来看,2023年我国磷矿石有效产能为1.08亿吨/年,与2022年持平,由于2024年暂无新增磷矿石产能落地,磷矿石价格将维持高位,后续产能将集中在2025年后投放。
对于磷化工而言,磷矿是其核心竞争力之一,自给率越高,往往盈利能力越强。
磷矿石是一种重要的不可再生资源,我国磷矿石资源稀缺且集中。近些年来磷矿石的过度开采问题被重点关注,为了保护磷这一战略资源相关部门陆续出台多项环保和限产方案,这样来看,谁掌握了磷矿石,谁就有了主动权。
目前在国内磷矿石生产商中,贵州磷化、云天化和兴发集团分列前三。
贵州磷化集团磷矿资源储量达15亿吨,高品位磷矿占全国储量的70%以上;云天化现拥有采矿权的磷矿石储量近8亿吨,芒部磷矿区初步估算有磷矿石资源量11.45亿吨;兴发集团现拥有采矿权的磷矿石保有资源储量为4.29亿吨,储备合计约3亿吨。
这么好的发展前景,目前的市场竞争格局又是怎样的呢?
一、磷肥行业
从磷肥的市场竞争格局来看,云天化和贵州磷化是磷肥领先者,接着是新洋丰、湖北宜化、湖北祥云等。
其中云天化化肥产能最大,总产能可达到1000万吨/年,其中尿素260万吨、磷肥555万吨、复合肥185万吨,而且大部分产品产销量都呈现上涨趋势,公司经营稳中向好。从业绩中也可以看出,无论是营收还是净利润,云天化是绝对的龙头。
单看云天化的业绩,2023年受产品价格下降等的影响,公司业绩有所下滑,但在春耕等季节性因素下,2024年1季度业绩有所好转,实现营收138.57亿,归母净利润14.59亿,环比增加78.46%,这也吸引了社保基金加仓50%。
总体来看,云天化营收高,归母净利润低,仅在2021年同比大涨1238.77%,其它年份涨幅较小,这主要是由于三费高(销售、管理和财务费用),不过随着公司不断优化三费呈现下降趋势,2018年公司总三费为66.78亿元,到2023年总三费降到24.92亿元。
同时,云天化负债率也有明显改善,2019年公司负债率为89.13%,2023年负债率降到58.13%,接近行业中枢水平。
此外,国家鼓励上市公司更好地回报投资者,云天化作为国有控股上市企业,近年来盈利保持稳定,分红意愿强,这也反映在股息率上,与同行相比表现优异,具有较高吸引力。
二、黄磷行业
我国黄磷行业重点关注的企业主要有澄星股份和兴发集团。从近年两家黄磷业务营收来看,总体都呈增长趋势,但兴发集团营收更高。
两家黄磷业务毛利率在2020年都出现了大幅下滑,ST澄星毛利率跌至10.08%,兴发集团毛利率跌至15.86%,而后两家盈利能力回升,毛利率大幅上涨。
总的来看,兴发集团在营收方面优于ST澄星,盈利能力两家旗鼓相当。
不过这两年兴发集团黄磷业务减少,草苷膦业务提升,草甘膦是全球使用量最大的除草剂品种,目前公司有23万吨/年草甘膦原药产能,产能规模居国内第一,2022年草甘膦系列产品营收86.70亿元,占公司总营收的28.60%。
二、磷酸铁行业
由于下游新能源汽车和储能需求的持续增长,带动磷酸铁材料需求快速增加。
对于磷矿工企业来说,发展磷酸铁有先天的成本优势,多家磷矿工企业已经进军磷酸铁乃至磷酸铁锂产业,包括云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒、新洋丰、云图控股等。
不过,目前国内铁锂电池产能过剩,特别体现在原材料磷酸铁与磷酸铁锂正极材料上,2023年产能近300万吨,但市场需求大约150万吨,产能利用率只有50%左右。
云天化也意识到了磷酸铁产能可能对公司带来潜在风险,所以主动控制未来在建工程以保证公司的稳定经营。
最后总结一下,随着下游磷肥春耕旺季的到来和磷肥出口通道的开启,磷矿石供需紧张价格提升,行业景气度大幅改善。
云天化作为国内磷化工龙头企业,具备“磷矿石-磷肥-磷化工”一体化产业链,资源和规模优势显著,随着磷矿石高位维持,公司业绩有望进一步提升。
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