【涨到这个位置，还能买债基吗？】
➤债牛行情似乎还在持续。在经过上个月的短暂调整后，债市重返强势，短债、长债基金均收获了不俗表现。而在这轮长端利率快速下行的行情中，10年期国债利率已经下探到2.25%的历史新低。
回顾历史，十年期国债收益率虽然长期呈现出波动下行的走势，“顶”逐级下探，但“底”始终有支撑，极少跌破2.5%这一关键点位。仅有一次是在2020年4月，当时受疫情影响，央行为支持实体经济，采取了更加宽松的货币政策。
现如今，10年期国债利率于今年1月下破2.5%后，依然在持续下行。债市近来为何表现强势？涨到这个位置了，还能买债基吗？
➤债市为何持续强势？
1、风险偏好降低
开年以来权益市场震荡，叠加近期地缘冲突加剧、美联储降息预期超跑，资金避险情绪进一步演绎，风险偏好降低。比较明显的是资金切向具有防御属性的高股息板块，以及提升配债需求，从而带来近期债市交易的繁荣。
2、基本面预期偏弱
从一季度经济数据来看，物价整体依然呈现出疲弱态势，工业产能利用率也降至历史同期低位，表明当前实体经济或仍存在有效需求不足的问题。在此背景下，市场对于进一步放宽货币政策的预期增强，从而激发了债券市场的多头情绪，并为降息提供了可能性。
➤后续是否会调整？
从高频数据上看，二手房价格迄今尚无企稳迹象，这意味着当前信用扩张乏力，“资产荒”的格局暂时未得到有效缓解。非地产链近期有所企稳，这意味着利率下行的速度可能会有所放缓。但地产价格的持续下行，则意味着利率下行的方向尚未得到扭转。
目前来看，地产价格企稳是利率反弹向上的先决条件。海外近期风险资产调整显著，使得海外利率的上行速度有所放缓，国内风险偏好有所回落，这可能也会带来国内利率的进一步下行。
➤还能买债基吗？
短期债市行情过后，不少债基突破净值新高。对于已经在场的投资者而言，倘若已经触达止盈目标，做阶段性止盈未尝不可。而对于尚未入场的投资者，当下难免担心入场即是高点。
从收益体验上看，过去十年任意时点持有不同时长的中证全债指数，平均收益率随着持有时长的增加而同步上行。从收益率的极差来看，当持有期达到2年以上时，择时所带来的收益差值会随着持有时长增加而减少。也就是说，持有时间越长，择时作用就越不明显。
➤这是因为，债券投资收益主要有三处来源。
1、利息收入
无论是利率债还是信用债，发债人都会根据约定的利率，按期支付相应的利息，利息收入是债券投资主要的收益来源。
2、杠杆收入
债券投资者可以通过回购融资来提高投资杠杆，杠杆收益减去资金成本，再乘以杠杆率，就是获得的息差收益。
3、资本利得
也就是债券买卖的价差。由于宏观经济基本面、市场流动性水平以及信用环境等因素的变化，债券的价格会出现波动，有经验的投资者可以根据对市场的判断，赚取价差。
由于债券投资始终有票息收益作为打底，从而具备长期向上的趋势，波动也远小于股票市场。而这部分的票息收益，不管当前债市是否过热，都需要我们以时间换空间。所以从长期视角来看，债券投资择时的必要性并不大。
而在债券市场当中，交易对手普遍为专业机构，个人投资者要通过波段操作赚取价差难度也是更大的。更简单省心的方式，则是通过配置债券基金，去赚票息和经济周期的钱。
从过去十年的历史表现来看，即便在权益市场行情震荡时，债券市场表现始终稳健，万得短债、中长债基金指数在历年均实现了正增长。
总的来看 ，当前债市利率下行速率虽可能放缓，但方向并未扭转，短期行情可能仍未结束。而长期看，对于确有资产配置需求的投资者来说，债券基金始终具备打底资产的配置价值。选择与个人风险承受能力相匹配的债券基金进行投资，任何时候开始都是合适的。
传送门：https://t.cn/A6TnuWZD
#债基# #债市#
➤债牛行情似乎还在持续。在经过上个月的短暂调整后，债市重返强势，短债、长债基金均收获了不俗表现。而在这轮长端利率快速下行的行情中，10年期国债利率已经下探到2.25%的历史新低。
回顾历史，十年期国债收益率虽然长期呈现出波动下行的走势，“顶”逐级下探，但“底”始终有支撑，极少跌破2.5%这一关键点位。仅有一次是在2020年4月，当时受疫情影响，央行为支持实体经济，采取了更加宽松的货币政策。
现如今，10年期国债利率于今年1月下破2.5%后，依然在持续下行。债市近来为何表现强势？涨到这个位置了，还能买债基吗？
➤债市为何持续强势？
1、风险偏好降低
开年以来权益市场震荡，叠加近期地缘冲突加剧、美联储降息预期超跑，资金避险情绪进一步演绎，风险偏好降低。比较明显的是资金切向具有防御属性的高股息板块，以及提升配债需求，从而带来近期债市交易的繁荣。
2、基本面预期偏弱
从一季度经济数据来看，物价整体依然呈现出疲弱态势，工业产能利用率也降至历史同期低位，表明当前实体经济或仍存在有效需求不足的问题。在此背景下，市场对于进一步放宽货币政策的预期增强，从而激发了债券市场的多头情绪，并为降息提供了可能性。
➤后续是否会调整？
从高频数据上看，二手房价格迄今尚无企稳迹象，这意味着当前信用扩张乏力，“资产荒”的格局暂时未得到有效缓解。非地产链近期有所企稳，这意味着利率下行的速度可能会有所放缓。但地产价格的持续下行，则意味着利率下行的方向尚未得到扭转。
目前来看，地产价格企稳是利率反弹向上的先决条件。海外近期风险资产调整显著，使得海外利率的上行速度有所放缓，国内风险偏好有所回落，这可能也会带来国内利率的进一步下行。
➤还能买债基吗？
短期债市行情过后，不少债基突破净值新高。对于已经在场的投资者而言，倘若已经触达止盈目标，做阶段性止盈未尝不可。而对于尚未入场的投资者，当下难免担心入场即是高点。
从收益体验上看，过去十年任意时点持有不同时长的中证全债指数，平均收益率随着持有时长的增加而同步上行。从收益率的极差来看，当持有期达到2年以上时，择时所带来的收益差值会随着持有时长增加而减少。也就是说，持有时间越长，择时作用就越不明显。
➤这是因为，债券投资收益主要有三处来源。
1、利息收入
无论是利率债还是信用债，发债人都会根据约定的利率，按期支付相应的利息，利息收入是债券投资主要的收益来源。
2、杠杆收入
债券投资者可以通过回购融资来提高投资杠杆，杠杆收益减去资金成本，再乘以杠杆率，就是获得的息差收益。
3、资本利得
也就是债券买卖的价差。由于宏观经济基本面、市场流动性水平以及信用环境等因素的变化，债券的价格会出现波动，有经验的投资者可以根据对市场的判断，赚取价差。
由于债券投资始终有票息收益作为打底，从而具备长期向上的趋势，波动也远小于股票市场。而这部分的票息收益，不管当前债市是否过热，都需要我们以时间换空间。所以从长期视角来看，债券投资择时的必要性并不大。
而在债券市场当中，交易对手普遍为专业机构，个人投资者要通过波段操作赚取价差难度也是更大的。更简单省心的方式，则是通过配置债券基金，去赚票息和经济周期的钱。
从过去十年的历史表现来看，即便在权益市场行情震荡时，债券市场表现始终稳健，万得短债、中长债基金指数在历年均实现了正增长。
总的来看 ，当前债市利率下行速率虽可能放缓，但方向并未扭转，短期行情可能仍未结束。而长期看，对于确有资产配置需求的投资者来说，债券基金始终具备打底资产的配置价值。选择与个人风险承受能力相匹配的债券基金进行投资，任何时候开始都是合适的。
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#债基# #债市#
4.23债市分析丨尾盘连续晚霞，越涨越心惊了？重要观点！
双债连续晚霞，接着奏乐接着舞！综合来看，利率债晴天，信用债晴到多云，同业存单阴天。
利率债盘面继续拉升，大概率会有恐龙蛋（上涨0.10%及以上），10年以上超长期利率债盘面更强，惊喜更大！信用债盘面虽然有所分化，但是中长期债券盘面更强，预计整体产蛋甚至会有小幅提升，具体还要看能不能稳住到收盘（17点30分左右）。当然，大概率是不会有太大问题了，提前庆祝吧！
直接说观点！
（1）这两天很多读者朋友留言有很多是关于“利率债基金和信用债-中长债基金能不能进场？”的问题。
其实昨天阳光也聊过了关键的一句话是“债市风向还没有变”，所以短期内利率债博弈博弈确实有一定的机会，同时，阳光一直记得一句话：“波动不是风险，风险是你承受不了波动。”
因为大部分债基投资者对于波动是十分敏感的。比如3月份的回调，其实在债市历史上并不算是最离谱的，如果这样波动其实承受下来比较烦心的，其实更适合长期配置，或是短期以信用债-短债/中短债基金等稳健品种为主，持有体验更佳。
其次，如果回撤承受能力较强，比如1%-2%的阶段性回撤，那么在债市大方向（经济基本面和资金面支撑）的情况下，适当激进一些也是无妨的，短期盈利最好，不行就转为长期持有，也是进退自如的选择。
（2）至于什么时候会出现回调呢？目前来看，市场利率失锚，债市随时可能有变化，特别是五一节后的变数会更多！一方面是5月份后利率债发行节奏可能会加快，另一方面节后会有新的宏观数据出炉，最近的是4月30日。
（3）当然，阳光个人的债基策略近期一直强调：现有持仓“顺势而为”追求更大盈利，增量资金“稳健为主，并适当提升信用债-中长债仓位”，追求更好的持有体验。具体的看个人偏好，适合自己的才是最好的。
债基操作：阳光个人长期持有纯债基金，当前配置信用债-短债/中短债和中长债均衡为主；纯利率债基金配置一部分长线资金（不参与短期博弈）；少量混债、固收+基金（含可转债或股票）阶段性持有。
未经允许，禁止抄袭改写。
#银行理财##理财##债基##基金##财经#
双债连续晚霞，接着奏乐接着舞！综合来看，利率债晴天，信用债晴到多云，同业存单阴天。
利率债盘面继续拉升，大概率会有恐龙蛋（上涨0.10%及以上），10年以上超长期利率债盘面更强，惊喜更大！信用债盘面虽然有所分化，但是中长期债券盘面更强，预计整体产蛋甚至会有小幅提升，具体还要看能不能稳住到收盘（17点30分左右）。当然，大概率是不会有太大问题了，提前庆祝吧！
直接说观点！
（1）这两天很多读者朋友留言有很多是关于“利率债基金和信用债-中长债基金能不能进场？”的问题。
其实昨天阳光也聊过了关键的一句话是“债市风向还没有变”，所以短期内利率债博弈博弈确实有一定的机会，同时，阳光一直记得一句话：“波动不是风险，风险是你承受不了波动。”
因为大部分债基投资者对于波动是十分敏感的。比如3月份的回调，其实在债市历史上并不算是最离谱的，如果这样波动其实承受下来比较烦心的，其实更适合长期配置，或是短期以信用债-短债/中短债基金等稳健品种为主，持有体验更佳。
其次，如果回撤承受能力较强，比如1%-2%的阶段性回撤，那么在债市大方向（经济基本面和资金面支撑）的情况下，适当激进一些也是无妨的，短期盈利最好，不行就转为长期持有，也是进退自如的选择。
（2）至于什么时候会出现回调呢？目前来看，市场利率失锚，债市随时可能有变化，特别是五一节后的变数会更多！一方面是5月份后利率债发行节奏可能会加快，另一方面节后会有新的宏观数据出炉，最近的是4月30日。
（3）当然，阳光个人的债基策略近期一直强调：现有持仓“顺势而为”追求更大盈利，增量资金“稳健为主，并适当提升信用债-中长债仓位”，追求更好的持有体验。具体的看个人偏好，适合自己的才是最好的。
债基操作：阳光个人长期持有纯债基金，当前配置信用债-短债/中短债和中长债均衡为主；纯利率债基金配置一部分长线资金（不参与短期博弈）；少量混债、固收+基金（含可转债或股票）阶段性持有。
未经允许，禁止抄袭改写。
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Dior高仿风衣详尽指南 ChristianDior风衣以其标志性的廓形、卓越的做工和奢华的面料而闻名。然而，正品价格往往令人望而却步。因此，高仿风衣应运而生，为时尚爱好者提供了一个以更实惠的价格拥有Dior标志性风格的机会。 面料 高仿Dior风衣通常采用高品质的面料制成，以模仿正品的质感和外观。最常见的材料包括： 棉花：透气、吸湿排汗，适合温暖的天气。 尼龙：耐用、防水，适合在恶劣天气穿着。 聚酯纤维：耐皱、防静电，易于打理。 款式 高仿Dior风衣有多种款式可供选择，包括： 经典款：双排扣、腰部收腰、腰带，打造出优雅而修身的外观。 A字型：宽松的A字型轮廓，提供更大的运动自由度。 短款：长度及臀，营造出时尚而现代的感觉。 中长款：长度及膝盖，适合多种场合。 细节 高仿Dior风衣在细节处也非常注重，以再现正品的奢华感。这些细节包括： 标志性纽扣：带有“CD”标志的定制纽扣。 腰带环：精致的腰带环，勾勒出腰部线条。 背缝：中央背缝，打造出贴合身形的廓形。 风暴襟：额外的布料层，防止风和雨水进入。 剪裁 高仿Dior风衣通常采用熟练的剪裁工艺制成，以确保完美贴合和舒适度。这些风衣的裁片经过精心设计，以营造出流畅的轮廓和修饰身材的线条。 做工 高仿Dior风衣的做工水平也极高。接缝整齐，线迹均匀，体现了对细节的关注。这些风衣经过耐用性测试，以承受日常磨损。 价格 与正品相比，高仿Dior风衣的价格更实惠，通常在数百至数千美元之间。确切的价格取决于所使用的面料、款式和细节水平。 购买小贴士 在购买高仿Dior风衣时，请考虑以下小贴士： 从信誉良好的供应商处购买，他们以提供高质量的复制品而闻名。 阅读评论并查看产品图片，以了解其他客户的体验。 根据您的个人喜好和体型选择适合自己的款式。 确保风衣合身并舒适。 按照护理说明进行保养，以延长风衣的使用寿命。 高仿Dior风衣为时尚爱好者提供了一个以更实惠的价格拥有标志性风格的机会。通过选择高质量的面料、精心的剪裁和卓越的做工，这些风衣可以提供与正品相似的奢华体验，但价格更加亲民。
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