内娱大佬遭警示：阴阳合同事件后，华谊兄弟血亏近80亿，还能翻身吗？

因违规减持，王忠军和他的华谊兄弟再一次站在聚光灯下。

5月7日，浙江证监局官网发布关于对王忠军采取出具警示函措施的决定。经查，王忠军作为华谊兄弟（300027.SZ）董事长，于公司披露《2023年半年度报告》前三十日内卖出公司股票32.87万股，成交金额99.9248万元。

上述行为违反了上市公司董事减持股份的相关规定，浙江证监局决定对王忠军采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。并要求王忠军在收到本决定书之日起10个工作日内提交书面报告。

华谊兄弟此前公告指出，王忠军的减持主要是为了偿还股票质押融资，降低质押风险，更好地保障控制权稳定性。而公司财报披露数据显示，截止2023年末，王忠军和其弟王忠磊合计持有的超过3.86亿股股份中，质押比例超过99%，冻结比例高达100%。

“阴阳合同”后6年，华谊亏掉79亿

曾经的错误决策依然困扰着华谊兄弟。

4月30日，华谊兄弟披露了2023年度财报。数据显示，过去一年，华谊兄弟实现营业收入6.66亿元，同比提升65.59%；净亏损5.39亿元，同比减少45.08%。

对于亏损的原因，华谊兄弟总结道，其一是受前期经济形势的不利影响，影视行业仍处于复苏阶段，且报告期内影视行业竞争激烈，导致市场份额争夺加剧，公司业务仍受到一定程度的冲击。

与此同时，华谊兄弟每年都会对包括应收账款、存货、长期股权投资及商誉等在内的各项资产的账面价值进行检查，按照会计准则相应的计提资产减值准备。财报数据显示，2023年华谊兄弟计提资产减值损失1.52亿元。

这一巨额亏损来自于华谊兄弟此前为绑定明星、导演高溢价收购而来的那些影视公司。比如冯小刚名下的东阳美拉，又比如范冰冰、李晨、冯绍峰等一众明星持股的东阳浩瀚。2015年，为了收购这两家成立还没超过两个月新公司70%的股份，华谊兄弟分别支付了10.5亿元、7.56亿元。

站在那个明星IP比演技与内容更具有流量的时间节点之上，华谊兄弟此举看似能够在短期内节省成本锁定未来利润。

青年剧作家、导演向凯向时代财经表示，当时华谊兄弟不计成本、不计代价地砸知名导演、砸流量明星的做法，助长了影视行业流量虚高和片酬畸高的现象，给华谊兄弟和影视行业未来的发展埋下隐忧。

而在2018年的《手机》事件之后，监管加强，影视行业随之进入寒冬。这些大手笔、缺乏准确评估的投资，难以换来预期之中的收益，反而变成了华谊兄弟手中的不良资产，每年都得对其进行资产减值。

财报数据显示，2018年到2022年期间，华谊兄弟分别计提资产损失13.82亿元、26.61亿元、4.4亿元、4.61亿元和4.68亿元。

受困于此，华谊兄弟连续第6年陷入亏损境地。同期华谊兄弟亏损额分别为11.69亿元、39.78亿元、10.48亿元、2.46亿元、9.82亿元，近6年累计亏损达到79.64亿元。

连年的亏损还显著影响了华谊兄弟的偿债能力。截至2023年末，华谊兄弟资产负债率为79.06%，短期借款4.95亿元。但同期华谊兄弟手中的货币资金仅2.32亿元，难以覆盖短期债务，公司资金仍旧承压。

短剧能帮助华谊兄弟翻身吗？

经营不顺，为支撑业务正常运作，2018年开始，王忠军和王忠磊兄弟大幅度地进行股权质押，质押比例长期保持在90%以上的高位。可问题是，过高的质押比例或对公司控制权的稳定造成风险。

财报数据显示，截至2023年末，华谊兄弟实控人王氏兄弟股票质押融资总额为4.79亿元，主要用来偿还债务，偿还期限为一年，存在一定平仓风险。而据此前华谊兄弟对深交所年报问询函的回复，截至去年5月31日，公司实控人质押的股份预警线为2.90元-1.83元，平仓线为2.41元-1.58元。

与之相比，华谊兄弟5月9日收盘报价为每股1.99元，距离最低平仓线仅每股0.41元，背后压力可见一斑。中国企业资本联盟副理事长柏文喜向时代财经分析表示，如果股价确实跌到了1.58元或以下，根据常规的股票质押融资机制，王氏兄弟可能会面临被强制平仓的风险。

“当股价跌破了平仓线，意味着作为质押物的股票市值已触发贷款质押协议约定的平仓条件，金融机构可能会采取措施来保护其贷款安全。”不过，柏文喜进一步指出，具体仍要看质押人与金融机构间的协议，在某些情况下，即使股价跌破平仓线，双方也有可能通过协商达成新的协议来避免立即平仓。

而为降低股权质押带来的风险，近年来王氏兄弟一直在减持还债，偿还股票质押融资。据证券时报统计，2020年到2023年，王忠军累计减持2.59亿股，王忠磊累计减持1.02亿股。

但这条路现在已经行不通了。根据去年8月发布的上市公司减持新规，破发、破净，或近三年未进行现金分红的上市公司，其控股股东、实控人不得通过二级市场减持公司股份。如照此执行，王忠军的减持还债之路已然走进死胡同，他必须为华谊兄弟找到新的破局之法。

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【#青岛城投转让春晖医院控制权#】继青岛融源创新股权投资管理有限公司4月23日挂牌转让青岛李沧东部医院管理有限公司100%股权后，另一家青岛国企近日也将所持医院股权挂牌转让。5月9日，青岛城市建设投资（集团）有限责任公司（简称“青岛城投”）全资子公司青岛城实健康产业投资管理有限公司披露公告，欲将所持青岛城投春晖第一康复医院有限公司（简称“春晖医院”）40%股权公开转让。公告显示，春晖医院2017年8月成立，注册资本5000万元，经营范围包括医院管理、健康管理及信息咨询、养老管理及咨询服务、企业管理及咨询、诊疗咨询、依据《医疗机构执业许可证》核准的项目从事诊疗服务经营活动等。据媒体公开报道，春晖医院2019年12月开业，是青岛城投与青岛大学附属医院合作打造的二级康复医院，医院建筑面积约1万平方米，设置医疗床位115张，养护床位25张。从股权情况看，青岛城投、青岛仁兴康实业有限公司目前分别持有春晖医院70%、30%股份，青岛仁兴康实业有限公司由范海燕持股88%、赵寅顺持股12%。2022年及2024年一季度，春晖医院分别实现营业收入925.05万元、185.27万元，净利润分别为-1243.47万元、425.3万元。2024年3月末，春晖医院资产总额8222.54万元，所有者权益-1230.48万元。这次股权一旦转让完成，青岛城投将失去对春晖医院的控制权。而泰山财经注意到，这已是青岛国资近期转让的第二家医院，此前4月23日，青岛国资委实际控制的青岛融源创新股权投资管理有限公司，曾将青岛李沧东部医院管理有限公司100%股权挂牌转让。公开报道显示，东部医院2021年4月开业，是一座医养结合的综合性医院，与青岛三医签约建立紧密型医联体，医院建筑面积近8000平方米，有八层结构布局，共分为候诊区、门诊区、透析大厅、病房区、医养康复区等。而从青岛城投近期市场动作来看，去年10月以来已陆续批准10余项下属企业股权转让事宜，包括青岛城发欣房地产开发有限公司40%股权及债权、青岛东方伊甸园文化旅游开发有限公司25%股权、青岛城通新能源有限公司100%股权、青岛城投明山秀水投资发展有限公司90%股权及子公司债权等。（泰山财经）https://t.cn/A6HyF3er