#星座[超话]# #日运# #五行# #命运# 日干坐「羊刃」的6个日子！
在八字中，甲木见卯为羊刃；丙火、戊土见午为羊刃；庚金见酉为羊刃；壬水见子为羊刃。甲、丙、戊、庚、壬这几个是阳干，因此才有“羊刃”。乙、丁、己、辛、癸，这几个是阴干，阴干没有羊刃，原因是阴干都比较柔和，没有阳干那么强势，所以阴干的羊刃一般是忽略不计的。
羊刃是一种很强硬的气力，但它不一定是凶恶的，一定要看八字中的整体组合。假如一个人的八字很弱，阳刃可以起到很大的帮助作用，就比如你贫穷困难时，阳刃比如一个很强的兄弟，能帮你，支持你；假如八字本来就比较旺，再来阳刃的话就要为祸了。就比如你有钱时，一个很强的兄弟来，假如缺乏适当的制约的话，他会与你争夺，劫你的财。
但羊刃只是八字中的一小部分，并不能完全代表人的命运好坏。具体情况要具体对待。
▌日干支丙午
日柱为丙午，身旺：性格刚强。火多灾病多。水大制火，外柔内刚。金水弱，一生多災多难，身旺不利婚姻。水旺，有德成大财。金重，有能兴大业。金生水泛，能够成就大事业。土杂无金，惹祸招災。因此日柱为身旺的丙午日命主，应该多静心思过，任何事情都要三思而后行，切忌盲目行事。
▌日干支丁巳
日干支丁巳，身旺：阴阳火助燃，性刚易生杂念，独占欲强。见湿润土生金，德才俱备，成就大业。见冲、刑、合，容易生邪念，不利婚姻。见金水相生，无冲克，也能成就事业。木多杂干生火，易做恶事。因此，日柱身旺的丁巳日者，应该注意修 身养性，静思己过，三思后行。
▌日干支戊午
日干支戊午，身旺：干土骑黄马，干土逢火烤，成燥厚欲烈之土。主观意识强，性格刚强急躁。见水旺木湿，外柔内刚，有克制性，成就大事业。见阳金生水，有德才，兴事业。金杂无水，多行不义，自以为是。火炎土焦，惹祸招災。因此日柱为戊午者应该寻金水旺、木湿环境住宿、生活、工作。而且要增强忍耐性和宽容性，取长补短。
▌日干支己巳
日干支己巳，身旺：性格刚强，比较自以为是。容易激动。见刑、冲、克、害，都易招惹是非。见水旺生木，外有节制，性格刚硬，成就事业。见金水相生，也能展示才能，兴旺事业。火炎、土焦，惹是生非。金杂无水，多行不义。因此日柱为己巳应该常反思自己的不足之处，闲谈莫论人非。
▌日干支壬子
日干支壬子，身旺：性格刚硬。水旺性狠。见巳火、戌土、未土、丁火，有慈善之心，外弱内刚，见纯木生火，德才俱全，兴事业。金杂，生邪念。木杂无火，心狠，招刑伤，对婚姻和子女不。水杂旺，不利婚姻。因此日柱为壬子蕞好信仰宗教。克制自己不要招惹别人。多多忍耐，宽以待人。
▌日干支癸亥
日干支癸亥，身旺：独 立自主，性格刚强。见丙、丁、午、戌、未，生慈善之心，富裕兴事业。水杂旺无火，对婚姻不利，德薄穷困。金杂，心神不稳定，容易生邪念。见纯木生火，展示才华，兴事业。因此日柱为癸亥应该注重道德修养，蕞好能有宗教信仰。
在八字中，甲木见卯为羊刃；丙火、戊土见午为羊刃；庚金见酉为羊刃；壬水见子为羊刃。甲、丙、戊、庚、壬这几个是阳干，因此才有“羊刃”。乙、丁、己、辛、癸，这几个是阴干，阴干没有羊刃，原因是阴干都比较柔和，没有阳干那么强势，所以阴干的羊刃一般是忽略不计的。
羊刃是一种很强硬的气力，但它不一定是凶恶的，一定要看八字中的整体组合。假如一个人的八字很弱，阳刃可以起到很大的帮助作用，就比如你贫穷困难时，阳刃比如一个很强的兄弟，能帮你，支持你；假如八字本来就比较旺，再来阳刃的话就要为祸了。就比如你有钱时，一个很强的兄弟来，假如缺乏适当的制约的话，他会与你争夺，劫你的财。
但羊刃只是八字中的一小部分，并不能完全代表人的命运好坏。具体情况要具体对待。
▌日干支丙午
日柱为丙午，身旺：性格刚强。火多灾病多。水大制火，外柔内刚。金水弱，一生多災多难，身旺不利婚姻。水旺，有德成大财。金重，有能兴大业。金生水泛，能够成就大事业。土杂无金，惹祸招災。因此日柱为身旺的丙午日命主，应该多静心思过，任何事情都要三思而后行，切忌盲目行事。
▌日干支丁巳
日干支丁巳，身旺：阴阳火助燃，性刚易生杂念，独占欲强。见湿润土生金，德才俱备，成就大业。见冲、刑、合，容易生邪念，不利婚姻。见金水相生，无冲克，也能成就事业。木多杂干生火，易做恶事。因此，日柱身旺的丁巳日者，应该注意修 身养性，静思己过，三思后行。
▌日干支戊午
日干支戊午，身旺：干土骑黄马，干土逢火烤，成燥厚欲烈之土。主观意识强，性格刚强急躁。见水旺木湿，外柔内刚，有克制性，成就大事业。见阳金生水，有德才，兴事业。金杂无水，多行不义，自以为是。火炎土焦，惹祸招災。因此日柱为戊午者应该寻金水旺、木湿环境住宿、生活、工作。而且要增强忍耐性和宽容性，取长补短。
▌日干支己巳
日干支己巳，身旺：性格刚强，比较自以为是。容易激动。见刑、冲、克、害，都易招惹是非。见水旺生木，外有节制，性格刚硬，成就事业。见金水相生，也能展示才能，兴旺事业。火炎、土焦，惹是生非。金杂无水，多行不义。因此日柱为己巳应该常反思自己的不足之处，闲谈莫论人非。
▌日干支壬子
日干支壬子，身旺：性格刚硬。水旺性狠。见巳火、戌土、未土、丁火，有慈善之心，外弱内刚，见纯木生火，德才俱全，兴事业。金杂，生邪念。木杂无火，心狠，招刑伤，对婚姻和子女不。水杂旺，不利婚姻。因此日柱为壬子蕞好信仰宗教。克制自己不要招惹别人。多多忍耐，宽以待人。
▌日干支癸亥
日干支癸亥，身旺：独 立自主，性格刚强。见丙、丁、午、戌、未，生慈善之心，富裕兴事业。水杂旺无火，对婚姻不利，德薄穷困。金杂，心神不稳定，容易生邪念。见纯木生火，展示才华，兴事业。因此日柱为癸亥应该注重道德修养，蕞好能有宗教信仰。
记录一下这糟糕的667天吧………………
是什么呢？
是曾经真的很爱他。是曾经无数次回忆起来都会流泪的人。是我不知道如何走出来的人。是我跨越千山万水也要见的人。是我一直咽下委屈也要克服困难在一起的人。是我以后永远不会再相信爱情的人。是我没办法恨的人。是我没办法眼睁睁看着他难受，他可以眼睁睁看着我难受的人。是没有任何外在因素想在一起的人。是不计后果也要在一起的人。是我无论如何也不会伤害的人。是我眼睁睁看着他在我面前说不爱我爱另一个人的人。是我600多天终于梦醒的人。是我一直被欺骗了一年之久的人。是从头到尾都在用谎言拖延我的人。是舍不得也不愿意放过我的人。是把我彻底废了的人。故事的开始，他用他的真心，他要在我们共同的大学读书地或者我的家乡买房子，种种的真心言论，告知父母的行动，一点点打动了我。那2022年恰逢上海疫情正严重，长达四个月的封控我们没有见到彼此。靠着手机，靠着微信视频电话，撑到了七月份。大概是前期太好了吧，七月份已经开始不理不睬，第一次有了情感落差，又赶上我要到新疆工作，就这样，我们没多久牢固基础的感情就要面临四千公里的距离考验。那个时候，心里的想法就是，可能他真的没那么在乎吧，毕竟已经开始整天找不到人了。那个时候的聊天少的可怜，没有回应的信息，已经是属于一种顺其自然的状态面对这段感情。等我到了新疆，我一天天觉得这样的感情没有以后了，距离太远，提了无数次分手，他拒不同意，求我别分手，和我谈能不能回去。我一次次的被他的坚持在打动，我在心里暗暗决定一定要回去，不想让他再受伤，哪怕工作已经很稳定了，在疆收入也很稳定可观。就这样，开始了23年长达一年的投简历找工作，所幸有不少合适的回应，也有合适的机会。我一边在庆幸着也许很快就会团聚的时候，他的另一段感情也已经开始了，等我知道的时候已经是一年后的今天。23年的元旦是我们的疆后第一次见面，我有些期待与忐忑。好想好想见他，太想了，太想抱抱他。也就是这次见面我发现了他从22年七月份也就是不理我的那段时间已经开始和北京的两名女性朋友聊天，内容暧昧，并且送了礼物。我看到后崩溃痛苦，质问他为什么会这样，他说他没想过和她们有什么，只是纯粹的把他们当作“小朋友”一样的送个礼物，哈哈哈哈哈哈。我真的太傻居然相信了。同样的我们也有了第一次隔阂。第二次见面在23年的五月底六月初，中间已经隔了很久不曾见面，两个人依旧是吵吵闹闹，这次的突发情况可能就是我在他的手机里发现了他和他的白月光在22年10月份，520 10000数目的转账，但对方都退了回来。我不知道，我真的疯了，我不知道为什么要这样？只是因为异地吗？他又一次用他的理由糊弄了我，这次的离开，这也是他第一次送我去机场。那个时候真的只想尽快结束这个异地，我被他彻底PUA了吧大概。我也没想过就是六月的离开居然是他另一段感情的开始，知道的那天我很平静，因为我看过他的微博，那个女生的微博，甚至知道的前几天我看到女生微博的手机型号时，我也在想不会是他买了两个手机同时送的吧，当时只觉得是开玩笑话，后来成了真。大概能顺着每次去找他的时候他那里de一些单据看的出来他最近在做什么，我曾经一年前发现过一个单据关于HPV疫苗的，清楚地看到对方的名字是个女性名字，我回来问了他，他说是朋友的妹妹拜托他约的，我就没有再多想。只是觉得很正常，每个人都有人际关系。他居然同时和两个女的这样的关系保持了一年之久，真的可怕，真的离谱，真的令我感觉到这个人的陌生。并且一直在冷暴力我，长达一个月几乎不回不接电话的行为，让我在新疆痛苦又折磨。终于到了九月份我休了假，我们计划开始见父母，他以他忙为理由推脱，我一直很尊重他的工作，觉得晚一点也可以。我们九月份见了面，一切都是那么的美好，那个时候我一直都觉得他不适合谈异地恋，后来发现他应该是需要有人一直在他身边吧？那个时候直观感觉就是在一起的时候两个人感情很好，分开的时候两个人就像陌生人，所以每一次的分离都让我感觉到害怕，恐惧。也加快了我调工作的进度。十一月我们约定见家长，他去了北京出差，这次见家长是我父母也知道的事，但是他临时放我鸽子，约好的一起去我闺蜜婚礼陪我也放我鸽子。我只是觉得工作可能真的耽误不得吧，回家和我父母解释了这件事。此后很长的一段时间里我们都在异地，在商量过年见家长结婚，他一直以他转告的方式来告诉我他父母的决定，我没有直接对接见过他爸妈。直到时间来到了24年2月1号，我正式离职来到了上海，新的环境新的工作，暂住他那里了一段时间，过年期间，因为害怕爸妈催婚，又担心他们多想，因为离职时间提前了一段时间，就直接把所有的物品都寄到了上海他那里，他只和我见了一面就匆匆回山东了，也是我后来才知道，他回去是为了和那个女生见家长，而此时的上海，我们已经住在一起了，并且我在他的住处度过了新年。他十七号从家回来还在抱着我说，想我了，他很想我。真的好讽刺！期间我们聊天很少，大概是觉得之前吵架太多了，因为结婚的事我们一直在吵架，他一直都能用各种理由PUA 我解释清楚，甚至让我觉得是我的错。在他回山东见那个女孩子的父母期间，我还在上海，我们还在保持联系，他还在说，他要好好考虑考虑我们的关系，他说让我不要多想，他回家不会相亲的，期间开着车去了海边，给我打视频，给我看海，是的，那个时候我在想，他是在意的吧，他还记得我想看海。他答应了我两年带我去海边，都没有兑现过。直到后来我看到今年五一他们一起去海边，他们真的好幸福好开心的合照。我一直很想和他去海边，很想很想，他带着别人去了！这件事情败露以后我才知道，所谓的结婚计划都是假的，他爸妈的话也都是假的，他爸妈从始至终不知道我的存在。我已经碎了。他从一年前就已经开始和这个女孩子相亲，并且在一起，并且事情暴露前还在选择两边蒙骗，并且打算一直拖着我。并且从未有过一丝关于我的计划。我的两年，被劈腿一年到最后只有这些事真的了。是的，我和他的670多天，有一半的时间是别人，是共享的，是我清清楚楚冷漠里过的。什么都是真的，只有爱是假的，最后的不体面争吵是真的，最后的不承认责任是真的。。。。。。。。。
是什么呢？
是曾经真的很爱他。是曾经无数次回忆起来都会流泪的人。是我不知道如何走出来的人。是我跨越千山万水也要见的人。是我一直咽下委屈也要克服困难在一起的人。是我以后永远不会再相信爱情的人。是我没办法恨的人。是我没办法眼睁睁看着他难受，他可以眼睁睁看着我难受的人。是没有任何外在因素想在一起的人。是不计后果也要在一起的人。是我无论如何也不会伤害的人。是我眼睁睁看着他在我面前说不爱我爱另一个人的人。是我600多天终于梦醒的人。是我一直被欺骗了一年之久的人。是从头到尾都在用谎言拖延我的人。是舍不得也不愿意放过我的人。是把我彻底废了的人。故事的开始，他用他的真心，他要在我们共同的大学读书地或者我的家乡买房子，种种的真心言论，告知父母的行动，一点点打动了我。那2022年恰逢上海疫情正严重，长达四个月的封控我们没有见到彼此。靠着手机，靠着微信视频电话，撑到了七月份。大概是前期太好了吧，七月份已经开始不理不睬，第一次有了情感落差，又赶上我要到新疆工作，就这样，我们没多久牢固基础的感情就要面临四千公里的距离考验。那个时候，心里的想法就是，可能他真的没那么在乎吧，毕竟已经开始整天找不到人了。那个时候的聊天少的可怜，没有回应的信息，已经是属于一种顺其自然的状态面对这段感情。等我到了新疆，我一天天觉得这样的感情没有以后了，距离太远，提了无数次分手，他拒不同意，求我别分手，和我谈能不能回去。我一次次的被他的坚持在打动，我在心里暗暗决定一定要回去，不想让他再受伤，哪怕工作已经很稳定了，在疆收入也很稳定可观。就这样，开始了23年长达一年的投简历找工作，所幸有不少合适的回应，也有合适的机会。我一边在庆幸着也许很快就会团聚的时候，他的另一段感情也已经开始了，等我知道的时候已经是一年后的今天。23年的元旦是我们的疆后第一次见面，我有些期待与忐忑。好想好想见他，太想了，太想抱抱他。也就是这次见面我发现了他从22年七月份也就是不理我的那段时间已经开始和北京的两名女性朋友聊天，内容暧昧，并且送了礼物。我看到后崩溃痛苦，质问他为什么会这样，他说他没想过和她们有什么，只是纯粹的把他们当作“小朋友”一样的送个礼物，哈哈哈哈哈哈。我真的太傻居然相信了。同样的我们也有了第一次隔阂。第二次见面在23年的五月底六月初，中间已经隔了很久不曾见面，两个人依旧是吵吵闹闹，这次的突发情况可能就是我在他的手机里发现了他和他的白月光在22年10月份，520 10000数目的转账，但对方都退了回来。我不知道，我真的疯了，我不知道为什么要这样？只是因为异地吗？他又一次用他的理由糊弄了我，这次的离开，这也是他第一次送我去机场。那个时候真的只想尽快结束这个异地，我被他彻底PUA了吧大概。我也没想过就是六月的离开居然是他另一段感情的开始，知道的那天我很平静，因为我看过他的微博，那个女生的微博，甚至知道的前几天我看到女生微博的手机型号时，我也在想不会是他买了两个手机同时送的吧，当时只觉得是开玩笑话，后来成了真。大概能顺着每次去找他的时候他那里de一些单据看的出来他最近在做什么，我曾经一年前发现过一个单据关于HPV疫苗的，清楚地看到对方的名字是个女性名字，我回来问了他，他说是朋友的妹妹拜托他约的，我就没有再多想。只是觉得很正常，每个人都有人际关系。他居然同时和两个女的这样的关系保持了一年之久，真的可怕，真的离谱，真的令我感觉到这个人的陌生。并且一直在冷暴力我，长达一个月几乎不回不接电话的行为，让我在新疆痛苦又折磨。终于到了九月份我休了假，我们计划开始见父母，他以他忙为理由推脱，我一直很尊重他的工作，觉得晚一点也可以。我们九月份见了面，一切都是那么的美好，那个时候我一直都觉得他不适合谈异地恋，后来发现他应该是需要有人一直在他身边吧？那个时候直观感觉就是在一起的时候两个人感情很好，分开的时候两个人就像陌生人，所以每一次的分离都让我感觉到害怕，恐惧。也加快了我调工作的进度。十一月我们约定见家长，他去了北京出差，这次见家长是我父母也知道的事，但是他临时放我鸽子，约好的一起去我闺蜜婚礼陪我也放我鸽子。我只是觉得工作可能真的耽误不得吧，回家和我父母解释了这件事。此后很长的一段时间里我们都在异地，在商量过年见家长结婚，他一直以他转告的方式来告诉我他父母的决定，我没有直接对接见过他爸妈。直到时间来到了24年2月1号，我正式离职来到了上海，新的环境新的工作，暂住他那里了一段时间，过年期间，因为害怕爸妈催婚，又担心他们多想，因为离职时间提前了一段时间，就直接把所有的物品都寄到了上海他那里，他只和我见了一面就匆匆回山东了，也是我后来才知道，他回去是为了和那个女生见家长，而此时的上海，我们已经住在一起了，并且我在他的住处度过了新年。他十七号从家回来还在抱着我说，想我了，他很想我。真的好讽刺！期间我们聊天很少，大概是觉得之前吵架太多了，因为结婚的事我们一直在吵架，他一直都能用各种理由PUA 我解释清楚，甚至让我觉得是我的错。在他回山东见那个女孩子的父母期间，我还在上海，我们还在保持联系，他还在说，他要好好考虑考虑我们的关系，他说让我不要多想，他回家不会相亲的，期间开着车去了海边，给我打视频，给我看海，是的，那个时候我在想，他是在意的吧，他还记得我想看海。他答应了我两年带我去海边，都没有兑现过。直到后来我看到今年五一他们一起去海边，他们真的好幸福好开心的合照。我一直很想和他去海边，很想很想，他带着别人去了！这件事情败露以后我才知道，所谓的结婚计划都是假的，他爸妈的话也都是假的，他爸妈从始至终不知道我的存在。我已经碎了。他从一年前就已经开始和这个女孩子相亲，并且在一起，并且事情暴露前还在选择两边蒙骗，并且打算一直拖着我。并且从未有过一丝关于我的计划。我的两年，被劈腿一年到最后只有这些事真的了。是的，我和他的670多天，有一半的时间是别人，是共享的，是我清清楚楚冷漠里过的。什么都是真的，只有爱是假的，最后的不体面争吵是真的，最后的不承认责任是真的。。。。。。。。。
大宗商品哪些要看库存，哪些不看库存，怎么看？为什么？#期货#
1、铜的库存那么高，为什么还看涨？
2、黄金、白银为什么不看库存？
3、从大类资产角度，怎么理解国债、股票和商品的久期？
结论：
1、商品的久期从大到小大致是：贵金属>有色金属>黑色>能化>农产品。
2、看黄金从不关注库存。因为长久期品种，库存成本可以忽略不计；短久期品种有库存焦虑，要关注其库存变化。
因此，黑色、能化和农产品的库存很重要，根本不看贵金属库存，基本不看有色金属库存。
何为久期？
相信做债券的朋友应该很熟悉了，比如长债久期就比短债久期要长（废话），所以基于久期可以开发出不同类型的债券投资策略。
如果把久期概念应用到股票，股票的隐含久期与PB、PE的相关性很高。高盈利、低增长的公司短期内实现的现金流价值大，股票隐含久期短；而高增长、低盈利的公司短期内现金支付少，隐含久期长。即，隐含久期与盈利负相关，而与增速正相关。
大宗商品是否存在久期？
可交易的大宗商品往往是期货合约，而期货合约往往有一个交割日，即到期必须交割。一般而言，大宗商品的久期是偏短的，商品的价格更多是反应现实或未来1-3个月的供需变化。
而股票和债券的定价往往反应未来的1-30年的预期。长期持有这类资产，你的机会成本就是利率。但持有大宗商品的机会成本则高得多。
持有大宗商品的成本包括：资金成本、仓储、潜在的物流、品质的损耗等等。因此，如果你持有一吨钢材10年时间，扣除各种费用和损耗之后，可能最后连渣渣都不会剩下。
这就是商品作为耗损型资产的特点。
所以，我们用持有成本占商品价格的比例去测算各个品种的耗损到零的时间长度，这就是大宗商品的久期。
（以下数据均举例，和实际绝对值有出入，但相对大小应该是准确的）
黄金：持有黄金的资金成本+现货黄金的保险柜费用，假设每年5%，简化算下，黄金久期是1/5%=20（年）。
螺纹钢：持有的资金成本+仓储+物流+损耗，假设每年10%，简化后，螺纹久期是1/10%=10（年）。
甲醇：液化品物流仓储成本更高，简化后，甲醇久期是1/20%=5（年）。
从这个角度来看，商品的久期从大到小大致是：贵金属>有色金属>黑色>能化>农产品。
仓储、资金等成本占比越小，久期就越长；成本占比越高，久期越短。
所以，大家在看黄金的时候，从来不关注库存，因为长久期品种，库存放着就放着，成本可以忽略不计。而短久期品种就不同，库存放得时间长了，货物价值趋向于零，因此有库存焦虑。
对于短久期的大宗商品品种，我们就要关注其库存变化。
因此，我们主要看黑色、能化和农产品库存，根本不看贵金属库存，基本不看有色金属库存。
如果真要看有色的库存，则矿端的库存比成品库存更加重要，因矿的久期更短。比如铜矿库存很低，而电解铜库存很高，价格明显反映铜矿的情况。
可能还会有人问，持有期货不需要仓储成本呀。其实仓储等成本都已经体现在基差和月差里了，因此期货投资者需要承担换月损益。
在同一类资产内，谁定价？
由于投资者能观察到的都是现实或者基于现实的推演，所以同一个资产内部，短久期为全部合约定价。
就商品而言，久期最短的就是现货，所以，现货是定价的锚。
在这个基础上，加上升贴水（持有成本、风险溢价和市场预期等），就是近月合约价格。以此类推至远月合约价格。
基于“现货-近月-远月”这样一个传导机制，一连串由近及远的价格，就形成了商品曲线。
大部分情况下，商品价格是供需的结果，所以影响最大的是现货，其次是近月，再次是远月。
因为如果有供需矛盾，远月是有充足时间去解决的，而现货可能就没有足够时间去解决矛盾，所以，波动率从大到小就变成了：现货>近月>远月。
在通常情况下，所谓的正套和单边往往是同向的。因此，别以为做月差不要判断方向了，做月差套利大部分情况下只是降低了杠杆的单边交易。在这种情况下，会出现“单边涨+月差涨”的格局。
那么小部分情况会是什么呢？
如果某个消息不是影响当前供需，而是宏观上影响远期的。
假设今年GDP目标10%，或者四季度钢铁政策性限产。那么钢铁价格无论现货还是期货，都会普涨，但很可能远月涨更多，所以就会出现“单边涨+月差跌”的格局。
1、铜的库存那么高，为什么还看涨？
2、黄金、白银为什么不看库存？
3、从大类资产角度，怎么理解国债、股票和商品的久期？
结论：
1、商品的久期从大到小大致是：贵金属>有色金属>黑色>能化>农产品。
2、看黄金从不关注库存。因为长久期品种，库存成本可以忽略不计；短久期品种有库存焦虑，要关注其库存变化。
因此，黑色、能化和农产品的库存很重要，根本不看贵金属库存，基本不看有色金属库存。
何为久期？
相信做债券的朋友应该很熟悉了，比如长债久期就比短债久期要长（废话），所以基于久期可以开发出不同类型的债券投资策略。
如果把久期概念应用到股票，股票的隐含久期与PB、PE的相关性很高。高盈利、低增长的公司短期内实现的现金流价值大，股票隐含久期短；而高增长、低盈利的公司短期内现金支付少，隐含久期长。即，隐含久期与盈利负相关，而与增速正相关。
大宗商品是否存在久期？
可交易的大宗商品往往是期货合约，而期货合约往往有一个交割日，即到期必须交割。一般而言，大宗商品的久期是偏短的，商品的价格更多是反应现实或未来1-3个月的供需变化。
而股票和债券的定价往往反应未来的1-30年的预期。长期持有这类资产，你的机会成本就是利率。但持有大宗商品的机会成本则高得多。
持有大宗商品的成本包括：资金成本、仓储、潜在的物流、品质的损耗等等。因此，如果你持有一吨钢材10年时间，扣除各种费用和损耗之后，可能最后连渣渣都不会剩下。
这就是商品作为耗损型资产的特点。
所以，我们用持有成本占商品价格的比例去测算各个品种的耗损到零的时间长度，这就是大宗商品的久期。
（以下数据均举例，和实际绝对值有出入，但相对大小应该是准确的）
黄金：持有黄金的资金成本+现货黄金的保险柜费用，假设每年5%，简化算下，黄金久期是1/5%=20（年）。
螺纹钢：持有的资金成本+仓储+物流+损耗，假设每年10%，简化后，螺纹久期是1/10%=10（年）。
甲醇：液化品物流仓储成本更高，简化后，甲醇久期是1/20%=5（年）。
从这个角度来看，商品的久期从大到小大致是：贵金属>有色金属>黑色>能化>农产品。
仓储、资金等成本占比越小，久期就越长；成本占比越高，久期越短。
所以，大家在看黄金的时候，从来不关注库存，因为长久期品种，库存放着就放着，成本可以忽略不计。而短久期品种就不同，库存放得时间长了，货物价值趋向于零，因此有库存焦虑。
对于短久期的大宗商品品种，我们就要关注其库存变化。
因此，我们主要看黑色、能化和农产品库存，根本不看贵金属库存，基本不看有色金属库存。
如果真要看有色的库存，则矿端的库存比成品库存更加重要，因矿的久期更短。比如铜矿库存很低，而电解铜库存很高，价格明显反映铜矿的情况。
可能还会有人问，持有期货不需要仓储成本呀。其实仓储等成本都已经体现在基差和月差里了，因此期货投资者需要承担换月损益。
在同一类资产内，谁定价？
由于投资者能观察到的都是现实或者基于现实的推演，所以同一个资产内部，短久期为全部合约定价。
就商品而言，久期最短的就是现货，所以，现货是定价的锚。
在这个基础上，加上升贴水（持有成本、风险溢价和市场预期等），就是近月合约价格。以此类推至远月合约价格。
基于“现货-近月-远月”这样一个传导机制，一连串由近及远的价格，就形成了商品曲线。
大部分情况下，商品价格是供需的结果，所以影响最大的是现货，其次是近月，再次是远月。
因为如果有供需矛盾，远月是有充足时间去解决的，而现货可能就没有足够时间去解决矛盾，所以，波动率从大到小就变成了：现货>近月>远月。
在通常情况下，所谓的正套和单边往往是同向的。因此，别以为做月差不要判断方向了，做月差套利大部分情况下只是降低了杠杆的单边交易。在这种情况下，会出现“单边涨+月差涨”的格局。
那么小部分情况会是什么呢？
如果某个消息不是影响当前供需，而是宏观上影响远期的。
假设今年GDP目标10%，或者四季度钢铁政策性限产。那么钢铁价格无论现货还是期货，都会普涨，但很可能远月涨更多，所以就会出现“单边涨+月差跌”的格局。
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