【真灼港股动向】美团（03690.HK）旗下KeeTa攻港一年 订单量市占率达44%居首
真灼财经2024年5月6日讯，美团（03690.HK）旗下外卖平台KeeTa进军香港一周年之际，香港外卖市场正式进入「新三国鼎立」局面。据市场调查机构数据显示，按2024年3月订单数量计，KeeTa已占香港外卖市场约44%份额，跃居全港首位。
KeeTa于去年10月外送地区覆盖至全港后，订单量持续高速增长。据Measurable AI 2023年11月外卖订单数量数据显示，KeeTa当时的订单数量占全港总订单量约30.6%，在开业不足半年，市场份额已经超过Deliveroo的27.9%，而foodpanda的市场份额则由此前的60%降至41.6%。目前，KeeTa尚未提供杂货配送服务，并在2024年2月下旬才推出外卖自取服务。据Measurable AI数据显示，截至2024年第一季，KeeTa仅在食品配送（不包括杂货和自提服务）方面的GMV市场份额就达到32%，订单量份额亦高达43%。
Measurable AI又指出，KeeTa作为香港新晋外卖平台，对扩大香港外卖市场发挥积极作用。数据显示，2024年第一季香港市场的在线餐饮外卖需求较去年同期显著增长，订单量按年增长超过40%，商品交易总额（GMV）按年增长约22%。
截止目前，已有超过201万用户下载KeeTa应用程序。KeeTa去年进驻香港即以「十亿激赏」优惠向香港市民大送优惠。随后数月，凭借「一人饭堂」、「撕烂会员」计划、「准时保」等各类新优惠和新服务，迅速覆盖全港。去年推出的「撕烂会员」计划深受用户欢迎，用户无需额外付费成为会员，均可获得「免运费」、「大额满减」、「准时保」等优惠，带动「KeeTa」 APP在香港市场的下载量持续增长。
自去年5月进入香港市场后，进驻KeeTa的餐饮商户亦迅速增长，商家的月均增速超过30%，目前平台已有近1万家商家入驻。国际知名品牌如麦当劳、肯德基、星巴克，本地知名品牌谭仔三哥米线（以下简称「三哥」）、谭仔云南米线（以下简称「谭仔」）、牛奶冰室、Dough Bros. Pizza & Doughnuts、NOC Coffee Co.、Pret A Manger、争鲜回转寿司、亚参鸡饭等等均已入驻KeeTa，其订单量亦迅速增长。Pizza Hut、太兴集团旗下的太兴、敏华冰厅、靠得住等更多品牌将会登陆平台。
除了价格优势，KeeTa的「准时」也深受用户认可。今年2月消委会实测点餐平台外送服务，约有一成半订单出现迟到。其中，KeeTa送餐准时度最高，订单均准时完成交付，迟到次数为0。KeeTa借着「准时保」服务鼓励送递员准时送递订单，保障消费者的外卖体验。据KeeTa数据，「准时保」的准时率稳定维持在98%以上，平均配送时长稳定在30分钟以内。
真灼财经2024年5月6日讯，美团（03690.HK）旗下外卖平台KeeTa进军香港一周年之际，香港外卖市场正式进入「新三国鼎立」局面。据市场调查机构数据显示，按2024年3月订单数量计，KeeTa已占香港外卖市场约44%份额，跃居全港首位。
KeeTa于去年10月外送地区覆盖至全港后，订单量持续高速增长。据Measurable AI 2023年11月外卖订单数量数据显示，KeeTa当时的订单数量占全港总订单量约30.6%，在开业不足半年，市场份额已经超过Deliveroo的27.9%，而foodpanda的市场份额则由此前的60%降至41.6%。目前，KeeTa尚未提供杂货配送服务，并在2024年2月下旬才推出外卖自取服务。据Measurable AI数据显示，截至2024年第一季，KeeTa仅在食品配送（不包括杂货和自提服务）方面的GMV市场份额就达到32%，订单量份额亦高达43%。
Measurable AI又指出，KeeTa作为香港新晋外卖平台，对扩大香港外卖市场发挥积极作用。数据显示，2024年第一季香港市场的在线餐饮外卖需求较去年同期显著增长，订单量按年增长超过40%，商品交易总额（GMV）按年增长约22%。
截止目前，已有超过201万用户下载KeeTa应用程序。KeeTa去年进驻香港即以「十亿激赏」优惠向香港市民大送优惠。随后数月，凭借「一人饭堂」、「撕烂会员」计划、「准时保」等各类新优惠和新服务，迅速覆盖全港。去年推出的「撕烂会员」计划深受用户欢迎，用户无需额外付费成为会员，均可获得「免运费」、「大额满减」、「准时保」等优惠，带动「KeeTa」 APP在香港市场的下载量持续增长。
自去年5月进入香港市场后，进驻KeeTa的餐饮商户亦迅速增长，商家的月均增速超过30%，目前平台已有近1万家商家入驻。国际知名品牌如麦当劳、肯德基、星巴克，本地知名品牌谭仔三哥米线（以下简称「三哥」）、谭仔云南米线（以下简称「谭仔」）、牛奶冰室、Dough Bros. Pizza & Doughnuts、NOC Coffee Co.、Pret A Manger、争鲜回转寿司、亚参鸡饭等等均已入驻KeeTa，其订单量亦迅速增长。Pizza Hut、太兴集团旗下的太兴、敏华冰厅、靠得住等更多品牌将会登陆平台。
除了价格优势，KeeTa的「准时」也深受用户认可。今年2月消委会实测点餐平台外送服务，约有一成半订单出现迟到。其中，KeeTa送餐准时度最高，订单均准时完成交付，迟到次数为0。KeeTa借着「准时保」服务鼓励送递员准时送递订单，保障消费者的外卖体验。据KeeTa数据，「准时保」的准时率稳定维持在98%以上，平均配送时长稳定在30分钟以内。
A股草根企业华丽转身，ROE媲美茅台，
业绩剧增730%，社保基金大举加仓！
命运大逆转的戏码，从来都是牵动人心。
每一次命运逆转，在资本市场就是一次投资机会。而每年的业绩披露，就是我们寻找逆袭企业的最佳时机。
比如，千禾味业2023年净利润大增54%，与海天味业形成两极反转。
再如，2023年，瑞幸咖啡营业收入超过了星巴克中国，成为全国规模最大的咖啡企业。
当然，A股最典型的草根逆袭案例，还要看珀莱雅。
2023年，珀莱雅成为营收规模最大的化妆品企业。
2019年，珀莱雅要规模没规模、要名气没名气，那时大家眼里只有国际品牌和上海家化。
可就是这么一家不起眼的公司，在2023年交出一份亮眼的数据。
2023年，珀莱雅营收89.05亿元，同比增长39.45%；归母净利润11.94亿元，同比增长46.06%。
这意味着，珀莱雅规模赶超上海家化，成功登顶化妆品行业第一的宝座。
不仅超越了国内对手，珀莱雅在国际品牌面前也扬眉吐气。
相比国货之间的内卷，珀莱雅更大的对手是外来品牌。长期以来，国际品牌一直占据着国内的市场，挤压国货生存空间。
2023年双十一，珀莱雅力压欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛等国外巨头，位居天猫美妆销售榜第一名，国货之光名副其实。
熟悉珀莱雅的都知道，2017年上市以来，公司市值翻了10倍不止。
在这背后，除了命运逆转的故事，还有实实在在的业绩支撑。
2019年到2023年，公司营收翻了2.5倍，从31.24亿元扩张到89.05亿元；归母净利润从3.93亿元增长到11.94亿元，4年增长204%。
或许很多人觉得，这样的业绩增速不算什么，很多科技企业如赛微电子、中科飞测、中英科技，2023年净利润增速都超过了200%。
可是，珀莱雅的可贵之处就在于，连续多年业绩稳定保持在30%以上的速度增长，这一点科技公司比不了，即便贵州茅台、格力电器、中国中免、片仔癀、恒瑞医药等消费寡头也很难做到。
正因为有故事还有业绩，珀莱雅成为资本市场的抢手货，2024年一季度，全国社保基金大局加仓珀莱雅，增持比例高达68.69%。
连续多年持续、稳定增长的业绩是珀莱雅强大竞争力的体现，而渠道、产品和现金流就是珀莱雅掌握的财富密码。
第一，线上为王
如果说，最懂流量的化妆品企业，那一定是珀莱雅。
公司敏锐察觉到线上流量风口，2017年果断把经营重心转向线上。
2019年，公司线上收入占比还只有53.1%，到了2023年，线上营收占比已经高达93.1%，珀莱雅一年在线上卖了83.74亿元，实在惊人。
线上直营相比线下经销，少了中间商，利润空间更大。以2023年为例，珀莱雅线上毛利率70.83%，线下毛利率只有58.83%。
随着线上营收占比提升，公司毛利率从2019年的63.96%提高到2023年的69.93%，碾压片仔癀。
不仅如此，从衡量盈利能力的核心指标ROE来看，珀莱雅连续5年ROE大于20%，是唯一一家能媲美茅台的化妆品企业。
第二，产品为王
按产品分类，2023年珀莱雅的护肤品、彩妆、洗护产品营收占比分别是80%、10%、10%。
公司专注精华、面霜赛道，与主打功效护肤的贝泰妮、主打玻尿酸的华熙生物形成错位竞争。
而且，珀莱雅的的大单品双抗精华、红宝石、源力面霜，成分稀缺且都是公司自研、有专利保护。
不仅竞争力强，还能通过迭代升级，延长产品生命周期，提高单品价格。
2019年第一季度到2024年第一季度，公司护肤类产品平均价格涨了2倍多、彩妆平均价格翻了3倍。
价格的持续提升，就是产品竞争力的最好证明。
第三，现金奶牛
收现比，是企业销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比值。
一般情况下，收现比大于1是公司经营良好的表现，说明产品有市场竞争力，营收质量高。
2019年以来，珀莱雅收现比一直大于1，不仅当年的收入全部收回，而且还能收回之前的应收账款，妥妥的现金牛。
2019年到2023年，公司销售费用合计114.7亿元，每年销售费用率高达40%，敢这么花钱，就是因为有强大的现金流支撑，同时也说明了公司的业绩真实性。
渠道、产品加上资金实力，珀莱雅在化妆品赛道的核心优势吊打对手，只要化妆品市场规模还能增长，公司就能分享蛋糕。
从中期看，珀莱雅依然具备高成长性。
首先，护肤品市场规模广阔。
化妆品包括护肤品、彩妆、洗护、香水等，其中护肤品是占比最高的品类。
2020年国内护肤品市场规模2029亿元，预计2025年将增加到3186亿元，2020-2025年年化增速9.4%，高于化妆品7%的增速。
其次，彩妆业务生机勃勃。
大家对美的追求越高，彩妆的需求越旺盛。
根据统计，我国彩妆行业规模将从2021年的449亿元增加到2025年的703亿元，年化增速11.9%，是增速最高的品类。
2020年，珀莱雅收购彩棠，从此进军彩妆领域。从经营结果看，2020年到2023年，彩棠营收从1.21亿元增加到10.01亿元，3年翻了7.3倍，增长势头非常好。
不仅如此，珀莱雅的估值优势也很明显。
截至2024年4月30日，公司动态PE只有33倍，正处于近五年来的估值洼地。对于成长性极强的成长股来说，估值不高是非常有吸引力的。
综合来看，珀莱雅业绩连续多年稳定增长，实现了完美的草根逆袭，且堪称A股最强的成长标杆。
公司有渠道、产品、现金流三大核心优势，背靠宽阔的化妆品赛道，未来的成长逻辑依然足够硬！
业绩剧增730%，社保基金大举加仓！
命运大逆转的戏码，从来都是牵动人心。
每一次命运逆转，在资本市场就是一次投资机会。而每年的业绩披露，就是我们寻找逆袭企业的最佳时机。
比如，千禾味业2023年净利润大增54%，与海天味业形成两极反转。
再如，2023年，瑞幸咖啡营业收入超过了星巴克中国，成为全国规模最大的咖啡企业。
当然，A股最典型的草根逆袭案例，还要看珀莱雅。
2023年，珀莱雅成为营收规模最大的化妆品企业。
2019年，珀莱雅要规模没规模、要名气没名气，那时大家眼里只有国际品牌和上海家化。
可就是这么一家不起眼的公司，在2023年交出一份亮眼的数据。
2023年，珀莱雅营收89.05亿元，同比增长39.45%；归母净利润11.94亿元，同比增长46.06%。
这意味着，珀莱雅规模赶超上海家化，成功登顶化妆品行业第一的宝座。
不仅超越了国内对手，珀莱雅在国际品牌面前也扬眉吐气。
相比国货之间的内卷，珀莱雅更大的对手是外来品牌。长期以来，国际品牌一直占据着国内的市场，挤压国货生存空间。
2023年双十一，珀莱雅力压欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛等国外巨头，位居天猫美妆销售榜第一名，国货之光名副其实。
熟悉珀莱雅的都知道，2017年上市以来，公司市值翻了10倍不止。
在这背后，除了命运逆转的故事，还有实实在在的业绩支撑。
2019年到2023年，公司营收翻了2.5倍，从31.24亿元扩张到89.05亿元；归母净利润从3.93亿元增长到11.94亿元，4年增长204%。
或许很多人觉得，这样的业绩增速不算什么，很多科技企业如赛微电子、中科飞测、中英科技，2023年净利润增速都超过了200%。
可是，珀莱雅的可贵之处就在于，连续多年业绩稳定保持在30%以上的速度增长，这一点科技公司比不了，即便贵州茅台、格力电器、中国中免、片仔癀、恒瑞医药等消费寡头也很难做到。
正因为有故事还有业绩，珀莱雅成为资本市场的抢手货，2024年一季度，全国社保基金大局加仓珀莱雅，增持比例高达68.69%。
连续多年持续、稳定增长的业绩是珀莱雅强大竞争力的体现，而渠道、产品和现金流就是珀莱雅掌握的财富密码。
第一，线上为王
如果说，最懂流量的化妆品企业，那一定是珀莱雅。
公司敏锐察觉到线上流量风口，2017年果断把经营重心转向线上。
2019年，公司线上收入占比还只有53.1%，到了2023年，线上营收占比已经高达93.1%，珀莱雅一年在线上卖了83.74亿元，实在惊人。
线上直营相比线下经销，少了中间商，利润空间更大。以2023年为例，珀莱雅线上毛利率70.83%，线下毛利率只有58.83%。
随着线上营收占比提升，公司毛利率从2019年的63.96%提高到2023年的69.93%，碾压片仔癀。
不仅如此，从衡量盈利能力的核心指标ROE来看，珀莱雅连续5年ROE大于20%，是唯一一家能媲美茅台的化妆品企业。
第二，产品为王
按产品分类，2023年珀莱雅的护肤品、彩妆、洗护产品营收占比分别是80%、10%、10%。
公司专注精华、面霜赛道，与主打功效护肤的贝泰妮、主打玻尿酸的华熙生物形成错位竞争。
而且，珀莱雅的的大单品双抗精华、红宝石、源力面霜，成分稀缺且都是公司自研、有专利保护。
不仅竞争力强，还能通过迭代升级，延长产品生命周期，提高单品价格。
2019年第一季度到2024年第一季度，公司护肤类产品平均价格涨了2倍多、彩妆平均价格翻了3倍。
价格的持续提升，就是产品竞争力的最好证明。
第三，现金奶牛
收现比，是企业销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比值。
一般情况下，收现比大于1是公司经营良好的表现，说明产品有市场竞争力，营收质量高。
2019年以来，珀莱雅收现比一直大于1，不仅当年的收入全部收回，而且还能收回之前的应收账款，妥妥的现金牛。
2019年到2023年，公司销售费用合计114.7亿元，每年销售费用率高达40%，敢这么花钱，就是因为有强大的现金流支撑，同时也说明了公司的业绩真实性。
渠道、产品加上资金实力，珀莱雅在化妆品赛道的核心优势吊打对手，只要化妆品市场规模还能增长，公司就能分享蛋糕。
从中期看，珀莱雅依然具备高成长性。
首先，护肤品市场规模广阔。
化妆品包括护肤品、彩妆、洗护、香水等，其中护肤品是占比最高的品类。
2020年国内护肤品市场规模2029亿元，预计2025年将增加到3186亿元，2020-2025年年化增速9.4%，高于化妆品7%的增速。
其次，彩妆业务生机勃勃。
大家对美的追求越高，彩妆的需求越旺盛。
根据统计，我国彩妆行业规模将从2021年的449亿元增加到2025年的703亿元，年化增速11.9%，是增速最高的品类。
2020年，珀莱雅收购彩棠，从此进军彩妆领域。从经营结果看，2020年到2023年，彩棠营收从1.21亿元增加到10.01亿元，3年翻了7.3倍，增长势头非常好。
不仅如此，珀莱雅的估值优势也很明显。
截至2024年4月30日，公司动态PE只有33倍，正处于近五年来的估值洼地。对于成长性极强的成长股来说，估值不高是非常有吸引力的。
综合来看，珀莱雅业绩连续多年稳定增长，实现了完美的草根逆袭，且堪称A股最强的成长标杆。
公司有渠道、产品、现金流三大核心优势，背靠宽阔的化妆品赛道，未来的成长逻辑依然足够硬！
A股草根逆袭的典范，ROE媲美茅台，业绩剧增730%，社保基金大举加仓！
命运大逆转的戏码，从来都是牵动人心。
华为从被扼住命运的喉咙，到技术打破垄断，打了一场漂亮的翻身仗，也成为中国科技的希望。
每一次命运逆转，在资本市场就是一次投资机会。而每年的业绩披露，就是我们寻找逆袭企业的最佳时机。
比如，千禾味业2023年净利润大增54%，与海天味业形成两极反转。
再如，2023年，瑞幸咖啡营业收入超过了星巴克中国，成为全国规模最大的咖啡企业。
当然，A股最典型的草根逆袭案例，还要看珀莱雅。
2023年，珀莱雅成为营收规模最大的化妆品企业。
2019年，珀莱雅要规模没规模、要名气没名气，那时大家眼里只有国际品牌和上海家化。
可就是这么一家不起眼的公司，在2023年交出一份亮眼的数据。
2023年，珀莱雅营收89.05亿元，同比增长39.45%；归母净利润11.94亿元，同比增长46.06%。
这意味着，珀莱雅规模赶超上海家化，成功登顶化妆品行业第一的宝座。
不仅超越了国内对手，珀莱雅在国际品牌面前也扬眉吐气。
相比国货之间的内卷，珀莱雅更大的对手是外来品牌。长期以来，国际品牌一直占据着国内的市场，挤压国货生存空间。
2023年双十一，珀莱雅力压欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛等国外巨头，位居天猫美妆销售榜第一名，国货之光名副其实。
熟悉珀莱雅的都知道，2017年上市以来，公司市值翻了10倍不止。
在这背后，除了命运逆转的故事，还有实实在在的业绩支撑。
2019年到2023年，公司营收翻了2.5倍，从31.24亿元扩张到89.05亿元；归母净利润从3.93亿元增长到11.94亿元，4年增长204%。
或许很多人觉得，这样的业绩增速不算什么，很多科技企业如赛微电子、中科飞测、中英科技，2023年净利润增速都超过了200%。
可是，珀莱雅的可贵之处就在于，连续多年业绩稳定保持在30%以上的速度增长，这一点科技公司比不了，即便贵州茅台、格力电器、中国中免、片仔癀、恒瑞医药等消费寡头也很难做到。
正因为有故事还有业绩，珀莱雅成为资本市场的抢手货，2024年一季度，全国社保基金大局加仓珀莱雅，增持比例高达68.69%。
连续多年持续、稳定增长的业绩是珀莱雅强大竞争力的体现，而渠道、产品和现金流就是珀莱雅掌握的财富密码。
第一，线上为王
如果说，最懂流量的化妆品企业，那一定是珀莱雅。
公司敏锐察觉到线上流量风口，2017年果断把经营重心转向线上。
2019年，公司线上收入占比还只有53.1%，到了2023年，线上营收占比已经高达93.1%，珀莱雅一年在线上卖了83.74亿元，实在惊人。
线上直营相比线下经销，少了中间商，利润空间更大。以2023年为例，珀莱雅线上毛利率70.83%，线下毛利率只有58.83%。
随着线上营收占比提升，公司毛利率从2019年的63.96%提高到2023年的69.93%，碾压片仔癀。
不仅如此，从衡量盈利能力的核心指标ROE来看，珀莱雅连续5年ROE大于20%，是唯一一家能媲美茅台的化妆品企业。
第二，产品为王
按产品分类，2023年珀莱雅的护肤品、彩妆、洗护产品营收占比分别是80%、10%、10%。
公司专注精华、面霜赛道，与主打功效护肤的贝泰妮、主打玻尿酸的华熙生物形成错位竞争。
而且，珀莱雅的的大单品双抗精华、红宝石、源力面霜，成分稀缺且都是公司自研、有专利保护。
不仅竞争力强，还能通过迭代升级，延长产品生命周期，提高单品价格。
2019年第一季度到2024年第一季度，公司护肤类产品平均价格涨了2倍多、彩妆平均价格翻了3倍。
价格的持续提升，就是产品竞争力的最好证明。
第三，现金奶牛
收现比，是企业销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比值。
一般情况下，收现比大于1是公司经营良好的表现，说明产品有市场竞争力，营收质量高。
2019年以来，珀莱雅收现比一直大于1，不仅当年的收入全部收回，而且还能收回之前的应收账款，妥妥的现金牛。
2019年到2023年，公司销售费用合计114.7亿元，每年销售费用率高达40%，敢这么花钱，就是因为有强大的现金流支撑，同时也说明了公司的业绩真实性。
渠道、产品加上资金实力，珀莱雅在化妆品赛道的核心优势吊打对手，只要化妆品市场规模还能增长，公司就能分享蛋糕。
从中期看，珀莱雅依然具备高成长性。
首先，护肤品市场规模广阔。
化妆品包括护肤品、彩妆、洗护、香水等，其中护肤品是占比最高的品类。
2020年国内护肤品市场规模2029亿元，预计2025年将增加到3186亿元，2020-2025年年化增速9.4%，高于化妆品7%的增速。
其次，彩妆业务生机勃勃。
大家对美的追求越高，彩妆的需求越旺盛。
根据统计，我国彩妆行业规模将从2021年的449亿元增加到2025年的703亿元，年化增速11.9%，是增速最高的品类。
2020年，珀莱雅收购彩棠，从此进军彩妆领域。从经营结果看，2020年到2023年，彩棠营收从1.21亿元增加到10.01亿元，3年翻了7.3倍，增长势头非常好。
不仅如此，珀莱雅的估值优势也很明显。
截至2024年4月30日，公司动态PE只有33倍，正处于近五年来的估值洼地。对于成长性极强的成长股来说，估值不高是非常有吸引力的。
综合来看，珀莱雅业绩连续多年稳定增长，实现了完美的草根逆袭，且堪称A股最强的成长标杆。
公司有渠道、产品、现金流三大核心优势，背靠宽阔的化妆品赛道，未来的成长逻辑依然足够硬！
命运大逆转的戏码，从来都是牵动人心。
华为从被扼住命运的喉咙，到技术打破垄断，打了一场漂亮的翻身仗，也成为中国科技的希望。
每一次命运逆转，在资本市场就是一次投资机会。而每年的业绩披露，就是我们寻找逆袭企业的最佳时机。
比如，千禾味业2023年净利润大增54%，与海天味业形成两极反转。
再如，2023年，瑞幸咖啡营业收入超过了星巴克中国，成为全国规模最大的咖啡企业。
当然，A股最典型的草根逆袭案例，还要看珀莱雅。
2023年，珀莱雅成为营收规模最大的化妆品企业。
2019年，珀莱雅要规模没规模、要名气没名气，那时大家眼里只有国际品牌和上海家化。
可就是这么一家不起眼的公司，在2023年交出一份亮眼的数据。
2023年，珀莱雅营收89.05亿元，同比增长39.45%；归母净利润11.94亿元，同比增长46.06%。
这意味着，珀莱雅规模赶超上海家化，成功登顶化妆品行业第一的宝座。
不仅超越了国内对手，珀莱雅在国际品牌面前也扬眉吐气。
相比国货之间的内卷，珀莱雅更大的对手是外来品牌。长期以来，国际品牌一直占据着国内的市场，挤压国货生存空间。
2023年双十一，珀莱雅力压欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛等国外巨头，位居天猫美妆销售榜第一名，国货之光名副其实。
熟悉珀莱雅的都知道，2017年上市以来，公司市值翻了10倍不止。
在这背后，除了命运逆转的故事，还有实实在在的业绩支撑。
2019年到2023年，公司营收翻了2.5倍，从31.24亿元扩张到89.05亿元；归母净利润从3.93亿元增长到11.94亿元，4年增长204%。
或许很多人觉得，这样的业绩增速不算什么，很多科技企业如赛微电子、中科飞测、中英科技，2023年净利润增速都超过了200%。
可是，珀莱雅的可贵之处就在于，连续多年业绩稳定保持在30%以上的速度增长，这一点科技公司比不了，即便贵州茅台、格力电器、中国中免、片仔癀、恒瑞医药等消费寡头也很难做到。
正因为有故事还有业绩，珀莱雅成为资本市场的抢手货，2024年一季度，全国社保基金大局加仓珀莱雅，增持比例高达68.69%。
连续多年持续、稳定增长的业绩是珀莱雅强大竞争力的体现，而渠道、产品和现金流就是珀莱雅掌握的财富密码。
第一，线上为王
如果说，最懂流量的化妆品企业，那一定是珀莱雅。
公司敏锐察觉到线上流量风口，2017年果断把经营重心转向线上。
2019年，公司线上收入占比还只有53.1%，到了2023年，线上营收占比已经高达93.1%，珀莱雅一年在线上卖了83.74亿元，实在惊人。
线上直营相比线下经销，少了中间商，利润空间更大。以2023年为例，珀莱雅线上毛利率70.83%，线下毛利率只有58.83%。
随着线上营收占比提升，公司毛利率从2019年的63.96%提高到2023年的69.93%，碾压片仔癀。
不仅如此，从衡量盈利能力的核心指标ROE来看，珀莱雅连续5年ROE大于20%，是唯一一家能媲美茅台的化妆品企业。
第二，产品为王
按产品分类，2023年珀莱雅的护肤品、彩妆、洗护产品营收占比分别是80%、10%、10%。
公司专注精华、面霜赛道，与主打功效护肤的贝泰妮、主打玻尿酸的华熙生物形成错位竞争。
而且，珀莱雅的的大单品双抗精华、红宝石、源力面霜，成分稀缺且都是公司自研、有专利保护。
不仅竞争力强，还能通过迭代升级，延长产品生命周期，提高单品价格。
2019年第一季度到2024年第一季度，公司护肤类产品平均价格涨了2倍多、彩妆平均价格翻了3倍。
价格的持续提升，就是产品竞争力的最好证明。
第三，现金奶牛
收现比，是企业销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的比值。
一般情况下，收现比大于1是公司经营良好的表现，说明产品有市场竞争力，营收质量高。
2019年以来，珀莱雅收现比一直大于1，不仅当年的收入全部收回，而且还能收回之前的应收账款，妥妥的现金牛。
2019年到2023年，公司销售费用合计114.7亿元，每年销售费用率高达40%，敢这么花钱，就是因为有强大的现金流支撑，同时也说明了公司的业绩真实性。
渠道、产品加上资金实力，珀莱雅在化妆品赛道的核心优势吊打对手，只要化妆品市场规模还能增长，公司就能分享蛋糕。
从中期看，珀莱雅依然具备高成长性。
首先，护肤品市场规模广阔。
化妆品包括护肤品、彩妆、洗护、香水等，其中护肤品是占比最高的品类。
2020年国内护肤品市场规模2029亿元，预计2025年将增加到3186亿元，2020-2025年年化增速9.4%，高于化妆品7%的增速。
其次，彩妆业务生机勃勃。
大家对美的追求越高，彩妆的需求越旺盛。
根据统计，我国彩妆行业规模将从2021年的449亿元增加到2025年的703亿元，年化增速11.9%，是增速最高的品类。
2020年，珀莱雅收购彩棠，从此进军彩妆领域。从经营结果看，2020年到2023年，彩棠营收从1.21亿元增加到10.01亿元，3年翻了7.3倍，增长势头非常好。
不仅如此，珀莱雅的估值优势也很明显。
截至2024年4月30日，公司动态PE只有33倍，正处于近五年来的估值洼地。对于成长性极强的成长股来说，估值不高是非常有吸引力的。
综合来看，珀莱雅业绩连续多年稳定增长，实现了完美的草根逆袭，且堪称A股最强的成长标杆。
公司有渠道、产品、现金流三大核心优势，背靠宽阔的化妆品赛道，未来的成长逻辑依然足够硬！
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