#皇马[超话]##皇马2比1拜仁#
皇马证明了自己为何是欧洲之王，50万欧的边角料何塞卢也能发光。
无论是谁，只要是金子，在皇马这个平台，总可以在某个时刻惊艳自己，闪耀他人。或许在皇马漫长的荣耀长河中，何塞卢不过是沧海一粟，但他却用须臾般的光辉证明了小人物的举足轻重。苔花如米小，也学牡丹开。
2年前，何塞卢还在看台作为球迷为皇马的欧冠决赛之夜加油。他怎么也不会想到人生的大戏会如此癫狂，2年后的现在，自己要代表皇马去踢欧冠决赛了。
从看台到球场，看似走了2年，实则却是何塞卢无数个不懈努力的日子，不甘于平庸的付出换来的。何塞卢的故事便是职业赛场里普通球员的英雄梦想。厚积薄发，静待不期而遇的绽放。
如今，何塞卢的梅开二度浇灭了凯恩的冠军梦想。加上姆巴佩的出局，今年金球奖的评选难度慢慢上升，或许会是近20年来最难评的一届。
如果多特夺冠，胡梅尔斯的顺位肯定大幅提升。但老胡能不能去参加欧洲杯还不好说。
如果皇马夺冠，贝林厄姆的领先优势也将扩大，前提是英格兰在欧洲杯的表现不是太差。作为欧洲杯身价最高的英格兰，保底应该是四强。
#何塞卢梅开二度##皇马晋级欧冠决赛#
皇马证明了自己为何是欧洲之王，50万欧的边角料何塞卢也能发光。
无论是谁，只要是金子，在皇马这个平台，总可以在某个时刻惊艳自己，闪耀他人。或许在皇马漫长的荣耀长河中，何塞卢不过是沧海一粟，但他却用须臾般的光辉证明了小人物的举足轻重。苔花如米小，也学牡丹开。
2年前，何塞卢还在看台作为球迷为皇马的欧冠决赛之夜加油。他怎么也不会想到人生的大戏会如此癫狂，2年后的现在，自己要代表皇马去踢欧冠决赛了。
从看台到球场，看似走了2年，实则却是何塞卢无数个不懈努力的日子，不甘于平庸的付出换来的。何塞卢的故事便是职业赛场里普通球员的英雄梦想。厚积薄发，静待不期而遇的绽放。
如今，何塞卢的梅开二度浇灭了凯恩的冠军梦想。加上姆巴佩的出局，今年金球奖的评选难度慢慢上升，或许会是近20年来最难评的一届。
如果多特夺冠，胡梅尔斯的顺位肯定大幅提升。但老胡能不能去参加欧洲杯还不好说。
如果皇马夺冠，贝林厄姆的领先优势也将扩大，前提是英格兰在欧洲杯的表现不是太差。作为欧洲杯身价最高的英格兰，保底应该是四强。
#何塞卢梅开二度##皇马晋级欧冠决赛#
⚪完场，欧冠半决赛皇马主场2比1逆转拜仁，总比分4比3晋级决赛。
应该说皇马和拜仁这是欧冠最顶尖级别的较量，决赛的提前预演，相比于昨天巴黎vs多特那场，这场球无论是技战术程度，球员传接球水准以及战术安排博弈，都是更好看的一场比赛。在诺伊尔那个脱手失误之前，他是全场最出色的球员，挡出了皇马至少3次的必进球，但那个脱手很致命，不仅是让皇马扳平了比分，有了继续拖下去的能力，而因为一旦被扳平，皇马就变成优势的一方，因为图赫尔下半场的换人就是认为自己在手握阿方索戴维斯的进球之后，可以守住这一球优势，81分钟换上金玟哉，85分钟换下凯恩和穆夏拉，这些信号很明确就是准备死守了，但最终因为一个脱手导致没守住，最终一直在走钢丝的拜仁钢丝最后断了，而安切洛蒂换上的都是进攻手，莫德里奇、何塞卢、卡马文加，火力大大加强，即使双方打平进入加时赛，皇马也是优势的一方，图赫尔赌90分钟内能守住，但最终赌输了。
安切洛蒂本场的安排是主动进攻，在90分钟内结束战斗，利用主场优势和攻击群火力先取得进球，防线推的很靠上，名义上克罗斯+琼阿梅尼的双后腰配置，实际上大多数时候克罗斯都在进攻，后面只有琼阿梅尼一个后腰，但今天遇到了超神的诺伊尔，如果不是他的神奇扑救，率先进球的会是皇马。阿方索戴维斯的进球就是皇马大举压上后留下的空挡隐患，安切洛蒂今天轻视了拜仁的反击能力。惯用脚左脚的阿方能用右脚踢出这样的世界波只能说个人能力太强大。当帕夫洛维奇体能耗尽的时候，攻守平衡的整体性就被打破了，也许安切洛蒂的赛前战术事后看显得有些激进，但他在比赛中的及时纠错和弥补的能力显示出了顶级的临场指挥，即使落后也没有任何慌乱。
梅开二度的是神奇的何塞卢，3分钟内打入两球，这两粒金子般的入球将让何塞卢的名字长久的写在皇马队史中。这场比赛让我想起了两年前的欧冠半决赛，也是皇马的欧冠半决赛次回合，皇马也是主场一球落后曼城，同样的比赛临近结束，最终罗德里戈3分钟打入两球让皇马拖入加时赛最终翻盘。我想起去年半决赛次回合曼城两球领先的时候，瓜迪奥拉仍然神经紧绷不敢换人，因为他非常清楚一旦给皇马一点机会，他们就拥有翻盘的魔力，所以面对欧冠的皇马想要战胜他们就必须从第1分钟坚持到比赛结束，不能有任何保守，一球优势面对皇马从来不保险。
这就是皇家马德里，这就是欧冠之王的魔力，这家俱乐部总有人能够站出来，总有人能够挽狂澜于既倒，总有人能成为英雄，你不能不佩服皇马球员永不放弃的精神，他们大心脏，他们有经验，他们坚信胜利，从不惧怕。进军温布利，冲击15冠。
#ManUtdspot[超话]##皇马2比1拜仁##皇马晋级欧冠决赛#
应该说皇马和拜仁这是欧冠最顶尖级别的较量，决赛的提前预演，相比于昨天巴黎vs多特那场，这场球无论是技战术程度，球员传接球水准以及战术安排博弈，都是更好看的一场比赛。在诺伊尔那个脱手失误之前，他是全场最出色的球员，挡出了皇马至少3次的必进球，但那个脱手很致命，不仅是让皇马扳平了比分，有了继续拖下去的能力，而因为一旦被扳平，皇马就变成优势的一方，因为图赫尔下半场的换人就是认为自己在手握阿方索戴维斯的进球之后，可以守住这一球优势，81分钟换上金玟哉，85分钟换下凯恩和穆夏拉，这些信号很明确就是准备死守了，但最终因为一个脱手导致没守住，最终一直在走钢丝的拜仁钢丝最后断了，而安切洛蒂换上的都是进攻手，莫德里奇、何塞卢、卡马文加，火力大大加强，即使双方打平进入加时赛，皇马也是优势的一方，图赫尔赌90分钟内能守住，但最终赌输了。
安切洛蒂本场的安排是主动进攻，在90分钟内结束战斗，利用主场优势和攻击群火力先取得进球，防线推的很靠上，名义上克罗斯+琼阿梅尼的双后腰配置，实际上大多数时候克罗斯都在进攻，后面只有琼阿梅尼一个后腰，但今天遇到了超神的诺伊尔，如果不是他的神奇扑救，率先进球的会是皇马。阿方索戴维斯的进球就是皇马大举压上后留下的空挡隐患，安切洛蒂今天轻视了拜仁的反击能力。惯用脚左脚的阿方能用右脚踢出这样的世界波只能说个人能力太强大。当帕夫洛维奇体能耗尽的时候，攻守平衡的整体性就被打破了，也许安切洛蒂的赛前战术事后看显得有些激进，但他在比赛中的及时纠错和弥补的能力显示出了顶级的临场指挥，即使落后也没有任何慌乱。
梅开二度的是神奇的何塞卢，3分钟内打入两球，这两粒金子般的入球将让何塞卢的名字长久的写在皇马队史中。这场比赛让我想起了两年前的欧冠半决赛，也是皇马的欧冠半决赛次回合，皇马也是主场一球落后曼城，同样的比赛临近结束，最终罗德里戈3分钟打入两球让皇马拖入加时赛最终翻盘。我想起去年半决赛次回合曼城两球领先的时候，瓜迪奥拉仍然神经紧绷不敢换人，因为他非常清楚一旦给皇马一点机会，他们就拥有翻盘的魔力，所以面对欧冠的皇马想要战胜他们就必须从第1分钟坚持到比赛结束，不能有任何保守，一球优势面对皇马从来不保险。
这就是皇家马德里，这就是欧冠之王的魔力，这家俱乐部总有人能够站出来，总有人能够挽狂澜于既倒，总有人能成为英雄，你不能不佩服皇马球员永不放弃的精神，他们大心脏，他们有经验，他们坚信胜利，从不惧怕。进军温布利，冲击15冠。
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UFM改革观察：《米莱的美元从何而来》
阿根廷的货币储备并未停止增长。货币分析师对这些进展感到高兴，但购买这些储备的钱从哪里来呢？在本文中，我们将分析阿根廷（BCRA）的资产负债表，试图分析阿根廷货币储备的增长来自何处。
我们首先要确定已被证实的事实。自从哈维尔·米雷上台以来，阿根廷的货币储备总额一直在增长（图一）：
在这一增长中，据分析，阿根廷的货币储备已达到300亿美元，即比上年增长14.57%。另一方面，阿根廷的货币储备也出现净增长（扣除短期内可预见的储备流出）。阿根廷的净储备大幅增长，以至于在上届政府发生货币灾难之后，在短短4个月内，净储备就恢复到良好状态，几乎变为正值（余额为-125亿图二）米莱上任之初的美元）。
因此，虽然看起来一切都很顺利，货币问题开始成为过去，米雷政府虽然成功阻止了卸任政府的货币恶化，但闪光的并不是金子。那我们看看米雷政府这125亿美元从哪里来的？
净货币储备：如何计算？
了解阿根廷货币储备从何而来的关键是看净货币储备的定义。根据国际货币基金组织的说法，该指标的计算从总货币储备（主要是外币和黄金）开始，减去短期（一年以内）的预期储备流出。
从这个意义上说，在计算阿根廷净货币储备时，仅考虑阿根廷（BCRA）必须偿还的短期债务。
如果BCRA为了获取美元而负债一年以上，那么总储备和净储备都会增长，但我们很难说BCRA的股权状况有所改善（最终这将是一个会计技巧，以美元计价的长期债务也反映了未来美元的流出）。
从金融角度来说，我们可以用一种或许更正统的方式来计算净准备金：即总准备金减去BCRA的债务（短期和长期）。也就是说，使用另一种计算净准备金的方法，我们不仅要减去外币的短期债务，还要减去BCRA的长期债务。根据第二种方法，阿根廷的净货币储备将如下所示（图三）：
正如两种方法所示，如果我们将长期债务计入美元，净储备的改善并不是积极的 1 这让我们认为 BCRA 正在通过承担长期债务来增加货币储备，这改善了净储备指标，但并没有改善阿根廷的实际长期货币储备状况。
为了验证我们的论点，我们将看看主要资产和负债项目如何变化，以调查米雷政府购买美元的资金来源。
阿根廷的外汇储备如何增长？：BCRA余额的变化
货币储备是BCRA资产的一项。因此，为了让这个游戏成长，可能会发生以下两种情况之一（或它们的组合）：其他资产项目下降（出售其他资产和购买美元）负债增加（负债增长购买美元） 2
1. BCRA资产变化：
我们先来分析一下BCRA资产 3 的变化（图四）：
在 BCRA 的主要项目中，我们看到货币储备项目是增长最快的项目，远远高于其他项目，总体而言 BCRA 的资产增长了 20%。因此，BCRA 似乎不会通过出售其他资产来购买货币储备。
2. BCRA负债的变化：
我们来分析一下BCRA负债的变化。由于2023年底的贬值影响了部分资产项目（以外币计价的资产），但对其他资产（以本国货币计价的资产）没有影响，我们决定从2024年1月1日开始进行分析 （图五）
乍一看，最引人注目的是BCRA的美元证券，其数量在短短 4 个月内增加了两倍多。国际组织（IMF）债务的偿还也很突出。
BCRA 证券是一个混合体，包括多种类型的债券，通常发行的目的是排出市场上的过剩流动性（以阻止通货膨胀）。考虑到BCRA当前的货币政策是通过回购协议（repos）排出过剩货币，这些证券的增长似乎并不能用货币政策来解释。此外，以比索计价的 BCRA 证券（用于执行货币政策的证券）增长更为温和（如图所示，为 10%）。
因此，BCRA 证券是解释BCRA购买美元方式的完美选择。我们来分析一下米雷上台以来准备金的数量和这些证券的发行情况（图六）。
我们看到，除了米莱政府的第一阶段外，货币储备的增长与美元债券的发行大致同步。自一月初以来，BCRA 发行美元债券的整个做法都是通过名为 BOPREAL（重建自由阿根廷债券） 5 的工具进行的。发行这些债券是为了清偿阿根廷货物进口商的债务。因此，阿根廷储备的增加可能是由于出口中美元的增加以及欠进口商的美元付款的延迟（而不是由于发行了明确目标是购买美元的债券，尽管最终财务结果相同）。
以美元计价的BOPREAL债券发行期限超过一年，因此并不会减少阿根廷的净储备，尽管它们只是推迟美元外流的一种方式。阿根廷储备积累的大约58%是通过发行美元债券来实现的。但这次债券发行是美元的暂时积累，而不是永久积累（尽管它还没有出现在净储备核算的通用方式中） 6 。
结论：
BCRA 积累的储备金比看起来要少。当支持这些购买的债券到期时，其积累的储备中约 60% 将成为货币流出。尽管如此，BCRA 储备积累的 40% 不会导致未来美元外流，这意味着该银行的股本状况确有改善。
阿根廷的货币储备并未停止增长。货币分析师对这些进展感到高兴，但购买这些储备的钱从哪里来呢？在本文中，我们将分析阿根廷（BCRA）的资产负债表，试图分析阿根廷货币储备的增长来自何处。
我们首先要确定已被证实的事实。自从哈维尔·米雷上台以来，阿根廷的货币储备总额一直在增长（图一）：
在这一增长中，据分析，阿根廷的货币储备已达到300亿美元，即比上年增长14.57%。另一方面，阿根廷的货币储备也出现净增长（扣除短期内可预见的储备流出）。阿根廷的净储备大幅增长，以至于在上届政府发生货币灾难之后，在短短4个月内，净储备就恢复到良好状态，几乎变为正值（余额为-125亿图二）米莱上任之初的美元）。
因此，虽然看起来一切都很顺利，货币问题开始成为过去，米雷政府虽然成功阻止了卸任政府的货币恶化，但闪光的并不是金子。那我们看看米雷政府这125亿美元从哪里来的？
净货币储备：如何计算？
了解阿根廷货币储备从何而来的关键是看净货币储备的定义。根据国际货币基金组织的说法，该指标的计算从总货币储备（主要是外币和黄金）开始，减去短期（一年以内）的预期储备流出。
从这个意义上说，在计算阿根廷净货币储备时，仅考虑阿根廷（BCRA）必须偿还的短期债务。
如果BCRA为了获取美元而负债一年以上，那么总储备和净储备都会增长，但我们很难说BCRA的股权状况有所改善（最终这将是一个会计技巧，以美元计价的长期债务也反映了未来美元的流出）。
从金融角度来说，我们可以用一种或许更正统的方式来计算净准备金：即总准备金减去BCRA的债务（短期和长期）。也就是说，使用另一种计算净准备金的方法，我们不仅要减去外币的短期债务，还要减去BCRA的长期债务。根据第二种方法，阿根廷的净货币储备将如下所示（图三）：
正如两种方法所示，如果我们将长期债务计入美元，净储备的改善并不是积极的 1 这让我们认为 BCRA 正在通过承担长期债务来增加货币储备，这改善了净储备指标，但并没有改善阿根廷的实际长期货币储备状况。
为了验证我们的论点，我们将看看主要资产和负债项目如何变化，以调查米雷政府购买美元的资金来源。
阿根廷的外汇储备如何增长？：BCRA余额的变化
货币储备是BCRA资产的一项。因此，为了让这个游戏成长，可能会发生以下两种情况之一（或它们的组合）：其他资产项目下降（出售其他资产和购买美元）负债增加（负债增长购买美元） 2
1. BCRA资产变化：
我们先来分析一下BCRA资产 3 的变化（图四）：
在 BCRA 的主要项目中，我们看到货币储备项目是增长最快的项目，远远高于其他项目，总体而言 BCRA 的资产增长了 20%。因此，BCRA 似乎不会通过出售其他资产来购买货币储备。
2. BCRA负债的变化：
我们来分析一下BCRA负债的变化。由于2023年底的贬值影响了部分资产项目（以外币计价的资产），但对其他资产（以本国货币计价的资产）没有影响，我们决定从2024年1月1日开始进行分析 （图五）
乍一看，最引人注目的是BCRA的美元证券，其数量在短短 4 个月内增加了两倍多。国际组织（IMF）债务的偿还也很突出。
BCRA 证券是一个混合体，包括多种类型的债券，通常发行的目的是排出市场上的过剩流动性（以阻止通货膨胀）。考虑到BCRA当前的货币政策是通过回购协议（repos）排出过剩货币，这些证券的增长似乎并不能用货币政策来解释。此外，以比索计价的 BCRA 证券（用于执行货币政策的证券）增长更为温和（如图所示，为 10%）。
因此，BCRA 证券是解释BCRA购买美元方式的完美选择。我们来分析一下米雷上台以来准备金的数量和这些证券的发行情况（图六）。
我们看到，除了米莱政府的第一阶段外，货币储备的增长与美元债券的发行大致同步。自一月初以来，BCRA 发行美元债券的整个做法都是通过名为 BOPREAL（重建自由阿根廷债券） 5 的工具进行的。发行这些债券是为了清偿阿根廷货物进口商的债务。因此，阿根廷储备的增加可能是由于出口中美元的增加以及欠进口商的美元付款的延迟（而不是由于发行了明确目标是购买美元的债券，尽管最终财务结果相同）。
以美元计价的BOPREAL债券发行期限超过一年，因此并不会减少阿根廷的净储备，尽管它们只是推迟美元外流的一种方式。阿根廷储备积累的大约58%是通过发行美元债券来实现的。但这次债券发行是美元的暂时积累，而不是永久积累（尽管它还没有出现在净储备核算的通用方式中） 6 。
结论：
BCRA 积累的储备金比看起来要少。当支持这些购买的债券到期时，其积累的储备中约 60% 将成为货币流出。尽管如此，BCRA 储备积累的 40% 不会导致未来美元外流，这意味着该银行的股本状况确有改善。
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