廖群：“去旧换新”是正道
廖群系信和集团首席经济学家、海南大学经济研究中心主任、中国人民大学重阳金融研究院高级研究员、中国首席经济学家论坛理事
今年3月“两会”刚结束，国务院就发布了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》文件。笔者当时就说此文件令人鼓舞，现在更认为其意义大而且远。
设备更新，即新设备置换旧设备；消费品以旧换新，是旧产品换至新产品，其实两者都是”去旧换新“。则，上述文件指出了今后我国经济持续崛起的一条途径，即各行各业实行产品的”去旧换新“。
这一途径，笔者愿称之为正道。何谓正道？其中的正，不仅是指正确，还有合乎规律（参见“正_百度百科”）进而必然的意思，就像人们所熟悉的诗句“人间正道是沧桑”中的正道，是指沧海变为桑田为人间的规律性现象一样。所以，正道者，不仅是正确之道，也是必由之路。
那为何说“去旧换新”是我国经济继续崛起的正道，即既是正确之道，又是必由之路呢?
对现阶段我国经济而言，“去旧换新”是正确之道是显然的。
应该看到，当前我国经济增长面临的一个主要矛盾是供大于求，即经济供给大于经济需求，或供给过剩，或需求不足。在这样一个形势下，当然应该减少供给和增加需求，而产品“去旧换新”做到了两者，既“去旧”减少了供给，又“换新”增加了需求，直接缓解供求矛盾，从而拉动经济增长。据有关部门预计，仅汽车、家电的以旧换新就能创造超过万亿规模的市场空间，相当于我国GDP的0.8%以上。由此看出”去旧换新“缓解供大于求拉动经济增长的力度不可谓不大。
同时，“去旧换新”对产品升级的意义显而易见。一方面，当前我国很多旧产品的质量难以令人满意。以汽车为例，据有关市场信息，目前“国三”及以下排放标准的乘用车超过1600万辆，其中车龄15年以上的超过700万辆，显然都已过时。而另一方面，今日我国新产品的质量却已接近甚至引领现代化标准，如在绿色方面引领绿色标准，在数字方面向智慧标准迈进。则，“去旧换新”将促使我国产业产生跳跃式的升级，可以说一步便跨上了现代化台阶。
上述“去旧换新”促增长和产品升级意义上的正确之道是不难理解的。笔者在本文更想说的是，如上所体，不仅应将“去旧换新”看作是正确之道，还应视之为必由之路，即，“去旧换新”是促使我国经济继续崛起的必由之路。
此话怎讲？
所谓经济崛起，是指经济增长速度明显高于全球平均水平或大多数国家的水平，同时经济发展质量不断向现代化水平提升。从1978年开始，我国经济已经强势崛起了46年，以年均9%的速度高速增长，比全球平均高出5个百分点以上，且经济质量显著提高。依照事物发展的抛物线规律，近十余年来我国经济崛起的速度放缓；今后放缓趋势会持续，但仍在崛起的过程之中。则，如果今后20年左右要继续崛起，我国经济的增速仍然需要高出全球平均2个百分点或以上，也就是说，相对于全球经济增速2-4%，我国经济需要增长4-6%，即中高速增长。与此同时，经济发展质量指标需要继续向现代化标准逼近。
详情链接：https://t.cn/A6Hq33sE
廖群系信和集团首席经济学家、海南大学经济研究中心主任、中国人民大学重阳金融研究院高级研究员、中国首席经济学家论坛理事
今年3月“两会”刚结束，国务院就发布了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》文件。笔者当时就说此文件令人鼓舞，现在更认为其意义大而且远。
设备更新，即新设备置换旧设备；消费品以旧换新，是旧产品换至新产品，其实两者都是”去旧换新“。则，上述文件指出了今后我国经济持续崛起的一条途径，即各行各业实行产品的”去旧换新“。
这一途径，笔者愿称之为正道。何谓正道？其中的正，不仅是指正确，还有合乎规律（参见“正_百度百科”）进而必然的意思，就像人们所熟悉的诗句“人间正道是沧桑”中的正道，是指沧海变为桑田为人间的规律性现象一样。所以，正道者，不仅是正确之道，也是必由之路。
那为何说“去旧换新”是我国经济继续崛起的正道，即既是正确之道，又是必由之路呢?
对现阶段我国经济而言，“去旧换新”是正确之道是显然的。
应该看到，当前我国经济增长面临的一个主要矛盾是供大于求，即经济供给大于经济需求，或供给过剩，或需求不足。在这样一个形势下，当然应该减少供给和增加需求，而产品“去旧换新”做到了两者，既“去旧”减少了供给，又“换新”增加了需求，直接缓解供求矛盾，从而拉动经济增长。据有关部门预计，仅汽车、家电的以旧换新就能创造超过万亿规模的市场空间，相当于我国GDP的0.8%以上。由此看出”去旧换新“缓解供大于求拉动经济增长的力度不可谓不大。
同时，“去旧换新”对产品升级的意义显而易见。一方面，当前我国很多旧产品的质量难以令人满意。以汽车为例，据有关市场信息，目前“国三”及以下排放标准的乘用车超过1600万辆，其中车龄15年以上的超过700万辆，显然都已过时。而另一方面，今日我国新产品的质量却已接近甚至引领现代化标准，如在绿色方面引领绿色标准，在数字方面向智慧标准迈进。则，“去旧换新”将促使我国产业产生跳跃式的升级，可以说一步便跨上了现代化台阶。
上述“去旧换新”促增长和产品升级意义上的正确之道是不难理解的。笔者在本文更想说的是，如上所体，不仅应将“去旧换新”看作是正确之道，还应视之为必由之路，即，“去旧换新”是促使我国经济继续崛起的必由之路。
此话怎讲？
所谓经济崛起，是指经济增长速度明显高于全球平均水平或大多数国家的水平，同时经济发展质量不断向现代化水平提升。从1978年开始，我国经济已经强势崛起了46年，以年均9%的速度高速增长，比全球平均高出5个百分点以上，且经济质量显著提高。依照事物发展的抛物线规律，近十余年来我国经济崛起的速度放缓；今后放缓趋势会持续，但仍在崛起的过程之中。则，如果今后20年左右要继续崛起，我国经济的增速仍然需要高出全球平均2个百分点或以上，也就是说，相对于全球经济增速2-4%，我国经济需要增长4-6%，即中高速增长。与此同时，经济发展质量指标需要继续向现代化标准逼近。
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一万亿国债可以 成功救市吗？
经济学家任泽平发表言论:除了放水，别无他路。
08年时经济危机，政府四万亿救市，经济触底反弹，迎来了近几年的繁荣。
今年一万亿的国债发行，是否也能成功救市呢？今年与房地产相关的上百个产业链都生存困难。期望经济状况不断好起来，保住工作，让我们一起我们拭目以待。
经济学家任泽平发表言论:除了放水，别无他路。
08年时经济危机，政府四万亿救市，经济触底反弹，迎来了近几年的繁荣。
今年一万亿的国债发行，是否也能成功救市呢？今年与房地产相关的上百个产业链都生存困难。期望经济状况不断好起来，保住工作，让我们一起我们拭目以待。
荀玉根 吴信坤丨曙光初现：高端制造
以下文章来源于海通研究 ，作者海通研究
作者：荀玉根、吴信坤（荀玉根系中国首席经济学家论坛理事，海通证券首席经济学家、研究所所长）
投资要点
核心结论：①从出口、工业企业增加值和利润等维度分析，高端制造基本面较优，是经济中的亮点。②中国高端制造的竞争力在于产业链最完整+工程师红利，需求增长来源于东盟和中东等新兴经济体。③高端制造有望成为经济增长新动能，其代表的白马类股有望成为A股新主线。
实体经济中的亮点：高端制造。从需求角度看，中国出口韧性较强，高端制造表现亮眼。2023年以来，中国出口一直保持较强的增长趋势，并且我国出口占全球的份额也持续增长。此外，自23年6月以来，工业企业产销率和出口交货值的同比增速走势出现明显背离，可见近期出口强于内需表现。自2022年以来，房地产投资持续负增长，但制造业投资一直维持5%-10%左右的较高增速，可见制造业出口成为实体经济中的一抹亮色。从出口结构看，以“新三样”、汽车、家电等为代表的高端制造出口表现亮眼。2023年 “新三样”出口再创历史新高，比上年增长24%，显著高于整体出口增速，24年一季度相关高端制造品对出口增速贡献最大。从供给角度看，中高端制造相关行业的基本面更加占优。中高端制造工业增加值和工业企业利润增长速度较整体增速明显更快，同时从上市公司的角度看，部分高端制造相关上市公司盈利同样维持较高景气。
中国高端制造的国际竞争力强。中国高端制造的国际竞争力强。从供给角度看，中国高端制造的比较优势在于产业体系完整以及工程师红利。产业基础方面，中国具有完整的制造业体系。人力资本方面，我国工程师红利正在取代人口红利。更重要的是，我国制造业已经从中低端制造逐步迈向高端制造，相关产业和产品在全球市场的份额不断攀升。从需求角度看，新兴国家需求旺盛且对中国的依赖度较高，或是中国出口新增量。过去一段时间，新兴国家对中国出口的拉动作用日益增强。中长期看，一方面，新兴国家人口和GDP体量较大，人均GDP水平处于快速工业化阶段，对于中高端制造业进口的需求较高；另一方面，新兴国家对中国进口依赖度较高，中高端制造进口中中国份额不断提升。因此，在供给和需求双重优势支撑下，中国高端制造前景广阔。
高端制造是实体经济和资本市场的曙光。从经济角度看，高端制造有望为成为中国经济的新动能。一方面从内需看，一系列积极的产业政策大力扶持大规模设备更新，有望积极引导增加先进产能，提高生产效率；另一方面，从外需看，我国出口优势有望持续转化为中国制造优势，赋能中国经济增长新动力。当前中国经济步入高质量发展阶段，高端制造有望替代地产成为经济增长新动能。从股市角度看，白马股中的高端制造有望成为A股中期主线。随着宏微观基本面继续加速修复，中长期视角下低估的A股市场有望迎来反转。在A股上涨环境中估值处在低位、业绩弹性更大的白马板块或逐渐迎来更好的布局机会，迎来增量资金回补。其中，结合我们前文的分析，中国优势制造或是白马股中表现最亮眼的方向。
详情链接：https://t.cn/A6Hq3Ket
以下文章来源于海通研究 ，作者海通研究
作者：荀玉根、吴信坤（荀玉根系中国首席经济学家论坛理事，海通证券首席经济学家、研究所所长）
投资要点
核心结论：①从出口、工业企业增加值和利润等维度分析，高端制造基本面较优，是经济中的亮点。②中国高端制造的竞争力在于产业链最完整+工程师红利，需求增长来源于东盟和中东等新兴经济体。③高端制造有望成为经济增长新动能，其代表的白马类股有望成为A股新主线。
实体经济中的亮点：高端制造。从需求角度看，中国出口韧性较强，高端制造表现亮眼。2023年以来，中国出口一直保持较强的增长趋势，并且我国出口占全球的份额也持续增长。此外，自23年6月以来，工业企业产销率和出口交货值的同比增速走势出现明显背离，可见近期出口强于内需表现。自2022年以来，房地产投资持续负增长，但制造业投资一直维持5%-10%左右的较高增速，可见制造业出口成为实体经济中的一抹亮色。从出口结构看，以“新三样”、汽车、家电等为代表的高端制造出口表现亮眼。2023年 “新三样”出口再创历史新高，比上年增长24%，显著高于整体出口增速，24年一季度相关高端制造品对出口增速贡献最大。从供给角度看，中高端制造相关行业的基本面更加占优。中高端制造工业增加值和工业企业利润增长速度较整体增速明显更快，同时从上市公司的角度看，部分高端制造相关上市公司盈利同样维持较高景气。
中国高端制造的国际竞争力强。中国高端制造的国际竞争力强。从供给角度看，中国高端制造的比较优势在于产业体系完整以及工程师红利。产业基础方面，中国具有完整的制造业体系。人力资本方面，我国工程师红利正在取代人口红利。更重要的是，我国制造业已经从中低端制造逐步迈向高端制造，相关产业和产品在全球市场的份额不断攀升。从需求角度看，新兴国家需求旺盛且对中国的依赖度较高，或是中国出口新增量。过去一段时间，新兴国家对中国出口的拉动作用日益增强。中长期看，一方面，新兴国家人口和GDP体量较大，人均GDP水平处于快速工业化阶段，对于中高端制造业进口的需求较高；另一方面，新兴国家对中国进口依赖度较高，中高端制造进口中中国份额不断提升。因此，在供给和需求双重优势支撑下，中国高端制造前景广阔。
高端制造是实体经济和资本市场的曙光。从经济角度看，高端制造有望为成为中国经济的新动能。一方面从内需看，一系列积极的产业政策大力扶持大规模设备更新，有望积极引导增加先进产能，提高生产效率；另一方面，从外需看，我国出口优势有望持续转化为中国制造优势，赋能中国经济增长新动力。当前中国经济步入高质量发展阶段，高端制造有望替代地产成为经济增长新动能。从股市角度看，白马股中的高端制造有望成为A股中期主线。随着宏微观基本面继续加速修复，中长期视角下低估的A股市场有望迎来反转。在A股上涨环境中估值处在低位、业绩弹性更大的白马板块或逐渐迎来更好的布局机会，迎来增量资金回补。其中，结合我们前文的分析，中国优势制造或是白马股中表现最亮眼的方向。
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