茶性到底是寒还是温？
当我们说茶叶，尤其是新茶寒凉时，“寒凉”具体指的是什么呢？论者往往语焉不详。
从中医的角度来说，味苦，性寒；味辛，性热；味平，性平或温。苦寒苦寒，凡味苦者，多偏寒凉。
茶叶（干茶）中的有诸多化学成份，主要是茶多酚、氨基酸/蛋白质、生物碱、色素、糖类、其它（芳香物质、水分、矿物质）等。影响味觉的，有以下几个成分：茶多酚，涩；咖啡碱，苦；茶氨酸，甜、鲜爽；其他芳香物质等。
那么，什么样的茶叶偏寒凉呢？当茶里的咖啡碱、茶多酚等物质含量偏高时，茶汤表现为滋味苦涩，也就是我们日常说的茶性偏于寒凉。寒较之凉又甚，比如，苦涩度高的新生普台地茶偏寒，当年的新绿茶和白茶偏凉。为什么绿茶偏凉？除了工艺原因外，嫩叶的咖啡碱含量较高，所以对肠胃的刺激性偏大。但好的绿茶也令口腔及身体舒服，是因为工艺到位，以及嫩叶中丰富的茶氨酸甜味盖过了咖啡碱的苦味。
什么样的茶不寒凉呢？当茶叶的茶氨酸、糖类、果胶等含量较高时，茶汤甘甜顺滑，其性为温平。老生茶、老熟茶、黑茶、陈年乌龙、红茶呈现甘甜之味，其性温平。这也是我们一再强调“红汤暖胃，舒服通透”的原因，普洱生茶应陈放十五年以上，乌龙茶陈放一两年以上，白茶陈放三五年以上，才适宜大量饮用。
此处特别说说普洱茶。普洱茶拥有缓慢的后发酵，内涵物质在微生物、酶、氧气的综合作用之下，发生了复杂的化学变化。茶多糖分解为单糖和寡糖（大分子分解为小分子），同时茶多糖与茶多酚的络合物反应形成酯类化合物。此外，茶叶内的果胶酶、淀粉酶、多酚氧化酶等活性酶，使不溶性果胶转化为可溶性果胶，提升了茶汤的甜醇度。以上种种反应，让普洱老茶更为细腻丰富醇滑，并有更为明显的茶气体感。
浙江大学《普洱茶多糖降血糖及抗氧化作用研究》中，分别对5年陈期、3陈期年、1年陈期的普洱茶，茶水提取液进行了测定，测定结果茶多糖含量由高到低为：5年陈期最高、3年陈期次之、1年陈期最低。普洱茶多糖的含量随陈化时间的增加而增加，这也是在各类实验研究中，普洱茶有降血糖之效的主因。
因此，茶性或寒凉，或温平，可以依照其滋味做大体判定：甘味多为温平，为补，能生津止渴、益气力；苦味多为寒凉，为攻，能清热、消暑、解毒、消食、戒腻、利水、通便。
此前借着老银针与老六安，粗浅提过茶的性味与归经。而归经之复杂争议，姑且不论，但茶的性味，却是每个饮茶人有必要理解的。
四性是指寒、热、温、凉，五味是指辛、甘、酸、苦、咸。祖国传统医学有“红色入心，青色入肝，黄色入脾，白色入肺，黑色入肾”之说。酸入肝，酸味的食物具有收敛、固涩安细等作用；苦入心，苦味的食物具有清热泻火等作用；甘入脾，甘味的食物：具有调养滋补等作用；辛入肺，辛味的食物具有发散风寒、行气止痛等作用；咸入肾，咸味的食物具有软坚散结、滋阴潜降等作用。
茶既是食物，也是药物，具辛、甘、酸、苦、咸之味，自然跳不出四性五味的范畴。我们若理解茶的寒、热、温、凉，便能有助于生活日用，也能快速在琳琅满目的茶品中选出适合自己的那一款。
所谓“热者寒之，寒者热之，虚则补之，实则泻之”。我们在偶感微凉时，可以大口饮用温性的老生普或熟茶，若觉燥热可以饮用白茶，想要疏肝解郁非单丛不可，遇到脾胃不适又想清热安神，不妨饮用老六安老六堡。这是茶在生活中的简单日用，不必过分推崇，也不宜完全无视。此正如我们不会在着凉时大口喝冰饮料，不会在上火时吃麻辣火锅。
之所以说过犹不及，是不宜对茶的性味等问题过于放大，茶不是药，其效用更是有限。如今有许多依附中医的武断言论，如有人说电焙的茶寒凉，不如炭火焙来的好。真不一定。电焙的好茶比比皆是，反而是炭焙烂茶多如牛毛。炭火焙茶固然好，但电焙只要焙透，也没有任何问题。
也有人说，电锅杀青的绿茶，去不掉寒凉的青气，这样喝了会寒凉拉肚子。可真是这样嘛？如今西湖龙井几乎全用电锅炒制，我们喝起来依然平和温暖，哪里会有什么拉肚子之说？许多言论之所以武断，是因为对茶没有深入理解。
还有人说绿茶偏寒凉，再储存到冰箱里，喝了便是把寒毒往身上饮。令人哭笑不得。我只想反问，海鲜也寒凉，那我们是不是从此不能吃冰箱里取出的海鲜了呢？旁的不说，离开剂量谈作用，是没有意义的。冰啤酒够寒凉了吧，可是我们正常人偶尔喝一杯，又能怎样呢，适量适度，心情舒畅，最为重要。
今人强调要建立科学的膳食观，正如《黄帝内经》指出的：“五谷为养，五果为助，五畜为益，五菜为充，气味合而服之，以补精益气”为准则。茶不能治病，但却可作为食养，对我们的生活日用起到补益作用。不偏不倚，中庸之道。
当我们说茶叶，尤其是新茶寒凉时，“寒凉”具体指的是什么呢？论者往往语焉不详。
从中医的角度来说，味苦，性寒；味辛，性热；味平，性平或温。苦寒苦寒，凡味苦者，多偏寒凉。
茶叶（干茶）中的有诸多化学成份，主要是茶多酚、氨基酸/蛋白质、生物碱、色素、糖类、其它（芳香物质、水分、矿物质）等。影响味觉的，有以下几个成分：茶多酚，涩；咖啡碱，苦；茶氨酸，甜、鲜爽；其他芳香物质等。
那么，什么样的茶叶偏寒凉呢？当茶里的咖啡碱、茶多酚等物质含量偏高时，茶汤表现为滋味苦涩，也就是我们日常说的茶性偏于寒凉。寒较之凉又甚，比如，苦涩度高的新生普台地茶偏寒，当年的新绿茶和白茶偏凉。为什么绿茶偏凉？除了工艺原因外，嫩叶的咖啡碱含量较高，所以对肠胃的刺激性偏大。但好的绿茶也令口腔及身体舒服，是因为工艺到位，以及嫩叶中丰富的茶氨酸甜味盖过了咖啡碱的苦味。
什么样的茶不寒凉呢？当茶叶的茶氨酸、糖类、果胶等含量较高时，茶汤甘甜顺滑，其性为温平。老生茶、老熟茶、黑茶、陈年乌龙、红茶呈现甘甜之味，其性温平。这也是我们一再强调“红汤暖胃，舒服通透”的原因，普洱生茶应陈放十五年以上，乌龙茶陈放一两年以上，白茶陈放三五年以上，才适宜大量饮用。
此处特别说说普洱茶。普洱茶拥有缓慢的后发酵，内涵物质在微生物、酶、氧气的综合作用之下，发生了复杂的化学变化。茶多糖分解为单糖和寡糖（大分子分解为小分子），同时茶多糖与茶多酚的络合物反应形成酯类化合物。此外，茶叶内的果胶酶、淀粉酶、多酚氧化酶等活性酶，使不溶性果胶转化为可溶性果胶，提升了茶汤的甜醇度。以上种种反应，让普洱老茶更为细腻丰富醇滑，并有更为明显的茶气体感。
浙江大学《普洱茶多糖降血糖及抗氧化作用研究》中，分别对5年陈期、3陈期年、1年陈期的普洱茶，茶水提取液进行了测定，测定结果茶多糖含量由高到低为：5年陈期最高、3年陈期次之、1年陈期最低。普洱茶多糖的含量随陈化时间的增加而增加，这也是在各类实验研究中，普洱茶有降血糖之效的主因。
因此，茶性或寒凉，或温平，可以依照其滋味做大体判定：甘味多为温平，为补，能生津止渴、益气力；苦味多为寒凉，为攻，能清热、消暑、解毒、消食、戒腻、利水、通便。
此前借着老银针与老六安，粗浅提过茶的性味与归经。而归经之复杂争议，姑且不论，但茶的性味，却是每个饮茶人有必要理解的。
四性是指寒、热、温、凉，五味是指辛、甘、酸、苦、咸。祖国传统医学有“红色入心，青色入肝，黄色入脾，白色入肺，黑色入肾”之说。酸入肝，酸味的食物具有收敛、固涩安细等作用；苦入心，苦味的食物具有清热泻火等作用；甘入脾，甘味的食物：具有调养滋补等作用；辛入肺，辛味的食物具有发散风寒、行气止痛等作用；咸入肾，咸味的食物具有软坚散结、滋阴潜降等作用。
茶既是食物，也是药物，具辛、甘、酸、苦、咸之味，自然跳不出四性五味的范畴。我们若理解茶的寒、热、温、凉，便能有助于生活日用，也能快速在琳琅满目的茶品中选出适合自己的那一款。
所谓“热者寒之，寒者热之，虚则补之，实则泻之”。我们在偶感微凉时，可以大口饮用温性的老生普或熟茶，若觉燥热可以饮用白茶，想要疏肝解郁非单丛不可，遇到脾胃不适又想清热安神，不妨饮用老六安老六堡。这是茶在生活中的简单日用，不必过分推崇，也不宜完全无视。此正如我们不会在着凉时大口喝冰饮料，不会在上火时吃麻辣火锅。
之所以说过犹不及，是不宜对茶的性味等问题过于放大，茶不是药，其效用更是有限。如今有许多依附中医的武断言论，如有人说电焙的茶寒凉，不如炭火焙来的好。真不一定。电焙的好茶比比皆是，反而是炭焙烂茶多如牛毛。炭火焙茶固然好，但电焙只要焙透，也没有任何问题。
也有人说，电锅杀青的绿茶，去不掉寒凉的青气，这样喝了会寒凉拉肚子。可真是这样嘛？如今西湖龙井几乎全用电锅炒制，我们喝起来依然平和温暖，哪里会有什么拉肚子之说？许多言论之所以武断，是因为对茶没有深入理解。
还有人说绿茶偏寒凉，再储存到冰箱里，喝了便是把寒毒往身上饮。令人哭笑不得。我只想反问，海鲜也寒凉，那我们是不是从此不能吃冰箱里取出的海鲜了呢？旁的不说，离开剂量谈作用，是没有意义的。冰啤酒够寒凉了吧，可是我们正常人偶尔喝一杯，又能怎样呢，适量适度，心情舒畅，最为重要。
今人强调要建立科学的膳食观，正如《黄帝内经》指出的：“五谷为养，五果为助，五畜为益，五菜为充，气味合而服之，以补精益气”为准则。茶不能治病，但却可作为食养，对我们的生活日用起到补益作用。不偏不倚，中庸之道。
##洗衣液代加工##洗衣液生产厂家#
洗衣液，作为我们日常生活中不可或缺的清洁用品，其生产工艺虽然复杂但有其独特的流程。本文将简单介绍洗衣液的生产工艺，让读者对其生产过程有一个大致的了解。
一、原料准备
洗衣液的生产首先要从原料的准备开始。洗衣液的主要原料包括表面活性剂、助剂、防腐剂、香料、色素和水等。表面活性剂是洗衣液的主要清洁成分，它能够有效地去除衣物上的污渍；助剂则用于增强洗涤效果，提高洗涤效率；防腐剂则用于延长洗衣液的保质期，确保产品质量；香料和色素则为洗衣液增添了香气和色彩，使其更具吸引力。
二、配方设计
在准备好各种原料后，接下来是配方设计环节。配方设计是洗衣液生产中的关键环节，它决定了洗衣液的洗涤效果、安全性以及成本。在配方设计过程中，需要充分考虑各种原料的性质、作用以及相互作用，确保洗衣液的各项指标符合标准。
三、混合搅拌
配方设计完成后，就可以进行混合搅拌了。在洗衣液生产线上，各种原料会被送入混合槽中进行混合搅拌。这个过程中，需要严格控制搅拌时间和搅拌速度，以确保各种原料能够充分混合，形成均匀的液态混合物。同时，根据配方要求，有时还需要加入一定量的水进行稀释。
四、加热与冷却
混合搅拌完成后，洗衣液需要进行加热处理。加热的目的是为了促进原料中的化学物质发生反应，提高洗衣液的洗涤效果。加热温度和时间需要根据具体的配方和生产工艺来确定。加热完成后，洗衣液需要进行冷却处理，以降低其温度并准备进行下一步的包装。
五、酸碱中和与过滤
在加热和冷却过程中，洗衣液的pH值可能会发生变化。为了确保洗衣液的pH值稳定并符合标准，需要进行酸碱中和处理。酸碱中和的过程中需要注意加剂量和时间的控制，以避免过度中和或不足中和。酸碱中和完成后，还需要对洗衣液进行过滤处理，去除其中的杂质和颗粒，确保洗衣液的质量和安全性。
六、包装与质检
经过上述工艺处理后，洗衣液已经成型并准备进行包装。在包装过程中，需要注意封口的位置和密封度以确保产品在运输和使用过程中不会出现泄漏和变质等情况。同时，在包装完成后还需要进行质量检测以确保产品符合标准。质量检测包括对洗衣液的外观、气味、pH值、稳定性等指标进行检测以确保产品质量合格。
综上所述洗衣液的生产工艺虽然复杂但有其独特的流程。通过严格控制原料准备、配方设计、混合搅拌、加热与冷却、酸碱中和与过滤以及包装与质检等各个环节的工艺参数和质量要求可以生产出高品质的洗衣液产品满足消费者的需求。
洗衣液，作为我们日常生活中不可或缺的清洁用品，其生产工艺虽然复杂但有其独特的流程。本文将简单介绍洗衣液的生产工艺，让读者对其生产过程有一个大致的了解。
一、原料准备
洗衣液的生产首先要从原料的准备开始。洗衣液的主要原料包括表面活性剂、助剂、防腐剂、香料、色素和水等。表面活性剂是洗衣液的主要清洁成分，它能够有效地去除衣物上的污渍；助剂则用于增强洗涤效果，提高洗涤效率；防腐剂则用于延长洗衣液的保质期，确保产品质量；香料和色素则为洗衣液增添了香气和色彩，使其更具吸引力。
二、配方设计
在准备好各种原料后，接下来是配方设计环节。配方设计是洗衣液生产中的关键环节，它决定了洗衣液的洗涤效果、安全性以及成本。在配方设计过程中，需要充分考虑各种原料的性质、作用以及相互作用，确保洗衣液的各项指标符合标准。
三、混合搅拌
配方设计完成后，就可以进行混合搅拌了。在洗衣液生产线上，各种原料会被送入混合槽中进行混合搅拌。这个过程中，需要严格控制搅拌时间和搅拌速度，以确保各种原料能够充分混合，形成均匀的液态混合物。同时，根据配方要求，有时还需要加入一定量的水进行稀释。
四、加热与冷却
混合搅拌完成后，洗衣液需要进行加热处理。加热的目的是为了促进原料中的化学物质发生反应，提高洗衣液的洗涤效果。加热温度和时间需要根据具体的配方和生产工艺来确定。加热完成后，洗衣液需要进行冷却处理，以降低其温度并准备进行下一步的包装。
五、酸碱中和与过滤
在加热和冷却过程中，洗衣液的pH值可能会发生变化。为了确保洗衣液的pH值稳定并符合标准，需要进行酸碱中和处理。酸碱中和的过程中需要注意加剂量和时间的控制，以避免过度中和或不足中和。酸碱中和完成后，还需要对洗衣液进行过滤处理，去除其中的杂质和颗粒，确保洗衣液的质量和安全性。
六、包装与质检
经过上述工艺处理后，洗衣液已经成型并准备进行包装。在包装过程中，需要注意封口的位置和密封度以确保产品在运输和使用过程中不会出现泄漏和变质等情况。同时，在包装完成后还需要进行质量检测以确保产品符合标准。质量检测包括对洗衣液的外观、气味、pH值、稳定性等指标进行检测以确保产品质量合格。
综上所述洗衣液的生产工艺虽然复杂但有其独特的流程。通过严格控制原料准备、配方设计、混合搅拌、加热与冷却、酸碱中和与过滤以及包装与质检等各个环节的工艺参数和质量要求可以生产出高品质的洗衣液产品满足消费者的需求。
【5.15全国投资者保护宣传日】树立理性投资长期投资的理念
“投资”之所以区别于“投机”关键在于承认价值的存在，从而在根本上否认了股票买卖只是一种“零和博弈”。近二十年来，以巴菲特为代表的价值投资学派同主流的效率市场理论竞争中取得了令人信服的成就。任何资产的价值理论上都来自“预期未来现金流”的贴现。房地产的预期未来现金流在于获得房租，国债在于获得利息，而股票的价值在于预期获得股利。由于现金流和贴现率是影响资产价值的两个方面，所以价值本身具有很大的不确定性。固定收益类证券价值的不确定性主要来自于贴现率的不确定，而股权类证券的不确定性主要来自于未来现金流的不确定。前者主要由GDP、CPI、M2等宏观经济变量所决定，更多地表现为系统性风险；后者则主要受公司自身盈利能力的影响，非系统性风险相对更重要一些。而机构进行价值投资的就是运用职业投资人的专业能力，从这两个维度化不确定性为确定性，在控制风险敞口的前提下，博取尽可能高的收益。
公司的权益价值等于公司的价值减去负债的价值，而公司的价值具体地说是自由现金流的贴现。不同的自由现金流会对应不同的贴现率转化为公司价值和股权价值，而且每一种现金流都会在永续经营的假设下分为几个阶段。由于假设的严格和信息有限，自由现金流贴现本身也带有很强的不确定性，但是价值投资始终是最有效最本质的投资方式。
一、长期投资
长期投资理念的倡导首先来自于价值投资的理念。如果认为买入股票就是买入公司，并从公司盈利中获得收益，那么毫无疑问买入公司并且长期持有是最具备吸引力的投资方式。频繁的交易不仅需要付出很多的交易费用也违背了对收益来源的本质认识。
1985年，梅赫拉与普雷斯科特于提出“股权溢价之谜”，这也是对价值投资的支持。他们通过对美国过去一个多世纪的相关历史数据分析发现，股票的收益率为7.9%，而相对应的无风险证券的收益率仅为1%，其中溢价为6.9%，股票收益率远远超过了国库券的收益率。
此外，对其他发达国家1947—1998年的数据分析发现同样存在不同程度的溢价。对股票溢价之迷的解释除了在完全理性的基础上引入更加复杂的效用函数之外，更多地从行为金融学的角度进行了分析。其中，一种称为“短视性损失厌恶”理论，最早由Benartzi和Thaler提出，该理论构建于“预期理论(prospect theory)”与“心理账户mental accounting)”这两个行为金融理论的基础之上，认为损失厌恶投资者格外的关注其资产组合的安全性，使投资者频繁的对其证券组合进行绩效评价，相反如不去频繁评估他们的投资绩效，则他们会更愿意承担风险，即评估期越长，风险资产越有吸引力，风险溢价也就越低。
二、理性投资
理性投资是建立在价值投资和长期投资的基础之上的，也是前两者最本质的体现。由于个人的理性存在着种种缺失，所以很多时候我们对价值的追逐对在短期受到种种干扰。另一方面，即使承认个体理性的完全性也同样会在群体层面导致“囚徒困境”式的非理性。所以，作为个人投资者，个体非理性是应该尽量克服的，群体非理性则是可以把握的。
三、如何在投资实践中坚持长期投资的原则
传统的价值投资是在充分的基本面分析之后，不管其它任何因素，在合适的价格买入股票，之后就以股票分红和资产增值为目的，并没有什么卖出的概念，它的目标就是在安全的情况下以合理的价格买入资产。基本面分析是指对宏观经济面、公司主营业务所处行业、公司业务同行业竞争水平和公司内部管理水平包括对管理层的考察等诸多方面的分析，数据在这里充当了最大的分析依据，但往往不能以数据来做最终的投资决策。事实上除了数据还要包括许许多多无法以数据来衡量的东西，比如商誉、垄断、管理层人员素质等许多方面难以用数据来表达，这些方面的东西相对而言就成了分析中比较主观的成分。
巴菲特有句名言叫“时间是优秀企业的朋友，是劣质企业的敌人”。价值投资者应着眼于长期收益，不拘泥于短期得失。不可否认，在市场低迷的时候，有些不符合纯正的价值投资原则的行为可能取得不错的短期业绩，如趋势投资——空仓或者轻仓，直到市场形成了明显的向上趋势才买入股票；再如买入或持有股价波动系数低的股票，这些股票因为业绩波动小甚至能在经济低迷期还保持一定的增长，但未必低于其内在价值或是只是略微低于内在价值。然而，真正体现价值投资本色的行为应该是抓住熊市提供的良机果断买入那些股价远远低于其内在价值的股票。
一般认为，长期投资的根本目的，就是在于对资产的持有，而不是出售，这是长期投资与短期投资的本质区别。长期投资与短期投资的出发点不同，一般来讲，短期投资中包含着更多“投机”的成分，因此短期投资多以“低买高卖”的方式赚取资产价值的差额，由此取得收益；而长期投资包含着更多“投资”的成分，长期投资力求分析经济增长与公司成长所带来的资产增值，由此取得长期、稳定的收益。因此，相对于短期投资来说，长期投资更注重于持有某种资产，进而通过长期的积累实现增长。
投资者在进行长期投资时，一定要明确长期投资的追求是什么，只有这样才能在面对市场的短期波动时，平抑心理因素的波动，从而客观、合理地对自己的投资进行分析。投资者在进行长期投资时必须明确的一点就是，长期投资仅仅是投资方式的一种，它仅仅是一种方法，一种通过长期、稳定的方式来帮助投资者实现资产增值目的，进而实现投资目标的方法，是在投资者无法准确地预测市场的情况下，能够采用且有可能获得较为确定的预期收益的投资方式。事实上，在投资的过程中，长期投资的理念是没有变化的，发生变化的是投资者自己的情绪。正是因为投资者情绪的变化，导致了其看待事物的态度与方式发生变化。而对投资者来说，最可怕的事情莫过于因为心理因素的影响而做出非理性的投资决策。
所以，投资者要分析自身的风险承受能力，树立正确的投资理念，做出的投资决策与自己的风险承受能力相匹配，切勿抱着“一朝暴富”的心态进行投资，不能将投资看成一场“赌博”，应首先进行风险承受能力测试，通过测试认清自己的抗风险能力和投资偏好，才能更好地找到适合自己的投资。
“投资”之所以区别于“投机”关键在于承认价值的存在，从而在根本上否认了股票买卖只是一种“零和博弈”。近二十年来，以巴菲特为代表的价值投资学派同主流的效率市场理论竞争中取得了令人信服的成就。任何资产的价值理论上都来自“预期未来现金流”的贴现。房地产的预期未来现金流在于获得房租，国债在于获得利息，而股票的价值在于预期获得股利。由于现金流和贴现率是影响资产价值的两个方面，所以价值本身具有很大的不确定性。固定收益类证券价值的不确定性主要来自于贴现率的不确定，而股权类证券的不确定性主要来自于未来现金流的不确定。前者主要由GDP、CPI、M2等宏观经济变量所决定，更多地表现为系统性风险；后者则主要受公司自身盈利能力的影响，非系统性风险相对更重要一些。而机构进行价值投资的就是运用职业投资人的专业能力，从这两个维度化不确定性为确定性，在控制风险敞口的前提下，博取尽可能高的收益。
公司的权益价值等于公司的价值减去负债的价值，而公司的价值具体地说是自由现金流的贴现。不同的自由现金流会对应不同的贴现率转化为公司价值和股权价值，而且每一种现金流都会在永续经营的假设下分为几个阶段。由于假设的严格和信息有限，自由现金流贴现本身也带有很强的不确定性，但是价值投资始终是最有效最本质的投资方式。
一、长期投资
长期投资理念的倡导首先来自于价值投资的理念。如果认为买入股票就是买入公司，并从公司盈利中获得收益，那么毫无疑问买入公司并且长期持有是最具备吸引力的投资方式。频繁的交易不仅需要付出很多的交易费用也违背了对收益来源的本质认识。
1985年，梅赫拉与普雷斯科特于提出“股权溢价之谜”，这也是对价值投资的支持。他们通过对美国过去一个多世纪的相关历史数据分析发现，股票的收益率为7.9%，而相对应的无风险证券的收益率仅为1%，其中溢价为6.9%，股票收益率远远超过了国库券的收益率。
此外，对其他发达国家1947—1998年的数据分析发现同样存在不同程度的溢价。对股票溢价之迷的解释除了在完全理性的基础上引入更加复杂的效用函数之外，更多地从行为金融学的角度进行了分析。其中，一种称为“短视性损失厌恶”理论，最早由Benartzi和Thaler提出，该理论构建于“预期理论(prospect theory)”与“心理账户mental accounting)”这两个行为金融理论的基础之上，认为损失厌恶投资者格外的关注其资产组合的安全性，使投资者频繁的对其证券组合进行绩效评价，相反如不去频繁评估他们的投资绩效，则他们会更愿意承担风险，即评估期越长，风险资产越有吸引力，风险溢价也就越低。
二、理性投资
理性投资是建立在价值投资和长期投资的基础之上的，也是前两者最本质的体现。由于个人的理性存在着种种缺失，所以很多时候我们对价值的追逐对在短期受到种种干扰。另一方面，即使承认个体理性的完全性也同样会在群体层面导致“囚徒困境”式的非理性。所以，作为个人投资者，个体非理性是应该尽量克服的，群体非理性则是可以把握的。
三、如何在投资实践中坚持长期投资的原则
传统的价值投资是在充分的基本面分析之后，不管其它任何因素，在合适的价格买入股票，之后就以股票分红和资产增值为目的，并没有什么卖出的概念，它的目标就是在安全的情况下以合理的价格买入资产。基本面分析是指对宏观经济面、公司主营业务所处行业、公司业务同行业竞争水平和公司内部管理水平包括对管理层的考察等诸多方面的分析，数据在这里充当了最大的分析依据，但往往不能以数据来做最终的投资决策。事实上除了数据还要包括许许多多无法以数据来衡量的东西，比如商誉、垄断、管理层人员素质等许多方面难以用数据来表达，这些方面的东西相对而言就成了分析中比较主观的成分。
巴菲特有句名言叫“时间是优秀企业的朋友，是劣质企业的敌人”。价值投资者应着眼于长期收益，不拘泥于短期得失。不可否认，在市场低迷的时候，有些不符合纯正的价值投资原则的行为可能取得不错的短期业绩，如趋势投资——空仓或者轻仓，直到市场形成了明显的向上趋势才买入股票；再如买入或持有股价波动系数低的股票，这些股票因为业绩波动小甚至能在经济低迷期还保持一定的增长，但未必低于其内在价值或是只是略微低于内在价值。然而，真正体现价值投资本色的行为应该是抓住熊市提供的良机果断买入那些股价远远低于其内在价值的股票。
一般认为，长期投资的根本目的，就是在于对资产的持有，而不是出售，这是长期投资与短期投资的本质区别。长期投资与短期投资的出发点不同，一般来讲，短期投资中包含着更多“投机”的成分，因此短期投资多以“低买高卖”的方式赚取资产价值的差额，由此取得收益；而长期投资包含着更多“投资”的成分，长期投资力求分析经济增长与公司成长所带来的资产增值，由此取得长期、稳定的收益。因此，相对于短期投资来说，长期投资更注重于持有某种资产，进而通过长期的积累实现增长。
投资者在进行长期投资时，一定要明确长期投资的追求是什么，只有这样才能在面对市场的短期波动时，平抑心理因素的波动，从而客观、合理地对自己的投资进行分析。投资者在进行长期投资时必须明确的一点就是，长期投资仅仅是投资方式的一种，它仅仅是一种方法，一种通过长期、稳定的方式来帮助投资者实现资产增值目的，进而实现投资目标的方法，是在投资者无法准确地预测市场的情况下，能够采用且有可能获得较为确定的预期收益的投资方式。事实上，在投资的过程中，长期投资的理念是没有变化的，发生变化的是投资者自己的情绪。正是因为投资者情绪的变化，导致了其看待事物的态度与方式发生变化。而对投资者来说，最可怕的事情莫过于因为心理因素的影响而做出非理性的投资决策。
所以，投资者要分析自身的风险承受能力，树立正确的投资理念，做出的投资决策与自己的风险承受能力相匹配，切勿抱着“一朝暴富”的心态进行投资，不能将投资看成一场“赌博”，应首先进行风险承受能力测试，通过测试认清自己的抗风险能力和投资偏好，才能更好地找到适合自己的投资。
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