红利风格有可能会切换为质量风格
——当下市场我对各种市场风格的观点①
最近红利风格似乎有些疲软，很多投资者关心市场风格会不会切换，要不要卖出红利？最近几篇文章，探讨一下各种市场风格，本篇先聊聊质量风格。
一、质量风格表现回顾
质量风格即投资于质地好、现金流好、护城河强的一批好公司的投资风格。也可以简单的理解为是“核心资产”“茅指数”，代表性基金经理张坤、刘彦春。
以MSCI中国A股质量指数作为观察，图1是2021-2-10以来走势
论调整的时间，已经足够长了，调整时间已经有3年整，最大回撤约59%
论调整幅度，其实不算大。目前估值不算很低，截至3-15，PE 19.,9，处于近5年分位数16.2%， PB为5.5，分位数10.4%。这些毕竟是好公司，想要估值特别便宜也不太可能
论风格强弱，MSCI质量已经跑输沪深300约3年1个月了，目前依旧处于跑输趋势（对比3个月前）
具体看质量风格内部的三大细分行业的强弱：
互联网现在的强弱不确定，近一年跑赢了一点，但近一个月跑输（此处是近5年相对沪深300的强弱，向上走代表沪深300跑赢，反之跑输，下同）（图2）
医药行业最近波动较大，总体趋势还是跑输（图3）
消费行业依旧处于稳定跑输的趋势中（图4）
二、质量风格后续表现预测
目前市场的强势风格是红利风格。如果考虑后续市场风格切换的逻辑。红利切换为质量，逻辑上也解释得通。
红利的思路是防御和确定性，质量的思路其实也是防御和确定性，质量主要包括医药消费，老股民都知道，以前的熊市就强调“喝酒吃药”。
质地好的公司有很好的现金流，也有持续盈利的能力。持续的现金流代表了一种持续分红的潜力，如果后续真的越来越多企业没有成长性了，他就会把现金流慢慢的分出去，股息率就会提高。
特别是现在证监会提倡分红、提倡央企市值管理，这些公司后续也会加大分红力度。
所以那些现金流持续好的企业也会成为一种潜在的高分红企业。这个角度也解释的通。更何况这些公司还有一些成长性。
三、质量风格的投资风险
散户基民的投资特征是，在下跌的过程中很能抗，不会割肉，但是在反弹的过程中，往往会回本就卖，或者小盈小亏卖出。图5来源于《2022年公募基金投资者盈利洞察报告》
质量风格有一个缺陷，就是强势了好多年了，上面积累了很多的套牢盘，远比其他风格的基金套牢盘要多。
现在看张坤、刘彦春、葛兰等质量风格经理的基金规模依旧很大，说明依旧有很多持有人被套牢，这些套牢盘在下跌的过程中不一定会卖出，但是慢慢的回本了，他们可能就会卖出，带来持续的抛压，可能也会压制质量风格。
不过好处是国家队救市，主要是拉这些股票。今年以来，外资持续流入，截至3-15，已经流入了600亿，外资看好的板块主要也是质量风格。
美联储降息这条因素肯定也是利好质量风格的，降息后如果外资进一步回流，更加利好质量风格。
综上，我认为，随着市场反弹，风险偏好回暖，如果市场偏好能提升一小部分，市场风格发生切换，可能会转向质量风格。
特别是如果经济复苏没有那么强劲，市场风险偏好没有大幅度提升，那么市场还是会追求确定性，可能质量风格会比成长风格好一些。
如果经济强劲复苏+美联储大幅降息，那么可能成长风格会好一些。
下篇文章探讨一下成长风格，欢迎大家持续关注我，如果您认可我的观点，也欢迎去搜索跟投我们的『重装基兵组合』，目前以质量风格为主，占比约为57%。
#基金嘉年华话题#基金[超话]##投资理财[超话]#
$易方达蓝筹精选混合 of005827$ $中欧医疗健康混合A of003095$ $景顺长城鼎益混合(LOF)A of162605$
——当下市场我对各种市场风格的观点①
最近红利风格似乎有些疲软，很多投资者关心市场风格会不会切换，要不要卖出红利？最近几篇文章，探讨一下各种市场风格，本篇先聊聊质量风格。
一、质量风格表现回顾
质量风格即投资于质地好、现金流好、护城河强的一批好公司的投资风格。也可以简单的理解为是“核心资产”“茅指数”，代表性基金经理张坤、刘彦春。
以MSCI中国A股质量指数作为观察，图1是2021-2-10以来走势
论调整的时间，已经足够长了，调整时间已经有3年整，最大回撤约59%
论调整幅度，其实不算大。目前估值不算很低，截至3-15，PE 19.,9，处于近5年分位数16.2%， PB为5.5，分位数10.4%。这些毕竟是好公司，想要估值特别便宜也不太可能
论风格强弱，MSCI质量已经跑输沪深300约3年1个月了，目前依旧处于跑输趋势（对比3个月前）
具体看质量风格内部的三大细分行业的强弱：
互联网现在的强弱不确定，近一年跑赢了一点，但近一个月跑输（此处是近5年相对沪深300的强弱，向上走代表沪深300跑赢，反之跑输，下同）（图2）
医药行业最近波动较大，总体趋势还是跑输（图3）
消费行业依旧处于稳定跑输的趋势中（图4）
二、质量风格后续表现预测
目前市场的强势风格是红利风格。如果考虑后续市场风格切换的逻辑。红利切换为质量，逻辑上也解释得通。
红利的思路是防御和确定性，质量的思路其实也是防御和确定性，质量主要包括医药消费，老股民都知道，以前的熊市就强调“喝酒吃药”。
质地好的公司有很好的现金流，也有持续盈利的能力。持续的现金流代表了一种持续分红的潜力，如果后续真的越来越多企业没有成长性了，他就会把现金流慢慢的分出去，股息率就会提高。
特别是现在证监会提倡分红、提倡央企市值管理，这些公司后续也会加大分红力度。
所以那些现金流持续好的企业也会成为一种潜在的高分红企业。这个角度也解释的通。更何况这些公司还有一些成长性。
三、质量风格的投资风险
散户基民的投资特征是，在下跌的过程中很能抗，不会割肉，但是在反弹的过程中，往往会回本就卖，或者小盈小亏卖出。图5来源于《2022年公募基金投资者盈利洞察报告》
质量风格有一个缺陷，就是强势了好多年了，上面积累了很多的套牢盘，远比其他风格的基金套牢盘要多。
现在看张坤、刘彦春、葛兰等质量风格经理的基金规模依旧很大，说明依旧有很多持有人被套牢，这些套牢盘在下跌的过程中不一定会卖出，但是慢慢的回本了，他们可能就会卖出，带来持续的抛压，可能也会压制质量风格。
不过好处是国家队救市，主要是拉这些股票。今年以来，外资持续流入，截至3-15，已经流入了600亿，外资看好的板块主要也是质量风格。
美联储降息这条因素肯定也是利好质量风格的，降息后如果外资进一步回流，更加利好质量风格。
综上，我认为，随着市场反弹，风险偏好回暖，如果市场偏好能提升一小部分，市场风格发生切换，可能会转向质量风格。
特别是如果经济复苏没有那么强劲，市场风险偏好没有大幅度提升，那么市场还是会追求确定性，可能质量风格会比成长风格好一些。
如果经济强劲复苏+美联储大幅降息，那么可能成长风格会好一些。
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肠道推粪机不是土豆，而是它！隔天吃一次，给肠胃做大扫除，健康长寿
导读：肠道推粪机不是土豆，而是它！隔天吃一次，给肠胃做大扫除，健康长寿。冬天要多蔬菜水果，它们含有丰富的水分跟维生素。菜苔是冬春季的食材之一，它的口感爽脆甘甜，而且怎么煮都好吃。
最近居家，运动量也非常少，但是吃得多，体重已经不知不觉胖了5斤。春天来了，小肚腩也大了，这个时候要多吃，但是也不要忘记吃一些润肠胃食材，将我们身体内中脏东西排出外面。
菜苔中含有的营养很好，有丰富的蛋白质，维生素，矿物质，特别是膳食纤维极其丰富，有宽肠润肠胃的好处。今天我们用它跟虾米放在一起煮，出锅后的口感鲜甜，营养加倍，接下来就一起来看看吧。
准备食材：
紫菜苔，虾米，食盐，蚝油，酱油，食用油
具体做法：
1.备好的紫菜苔放在盆中，里面加入适量的食盐，还有水放着浸泡。有一些紫菜苔会有开花，不过花非常嫩很好吃，一定不要给它去掉。紫菜苔的根部会粗大，表面有一层老皮，我们可以用手将那一层皮给它去掉，吃起来的口感才会好；
2.洗净后的紫菜苔捞出用手甩甩表面多余的水分，然后放案板上用刀将菜苔切小块，切好后放在一旁备用。粗茎跟嫩茎要分开放；
3.虾米放水中洗净，洗净后的虾米放碗里备用；
4.锅中的水分干后，倒入适量的油，将洗净后的虾米倒入锅里面用，小火把虾米炒出香味来；
5.锅中的虾米炒香后，将切好的菜苔茎倒入锅里面，用铲子翻炒。菜苔下锅用中炒，要勤翻动，这样子炒出来才能均匀口感更好；
6.锅中的菜苔茎炒20秒钟，颜色有光泽，将备好的菜苔嫩茎倒入里面；
7.倒入锅中后再用铲子翻炒均匀，炒出香味。炒这一道菜的时候，我们的一定要用铲子经常翻动，炒散出锅后口感才会好。
8.接着加入适量的食盐，蚝油翻炒均匀，就可以关火出锅了。
菜苔经过这样子，炒出来它的口感非常鲜甜，而且很是脆口。里面加了一些虾米，所以更加更是增加了鲜味，虾米有经过煸炒，它吃起来味道特别有嚼劲，而且没有腥味。
菜苔中含有丰富的维生素和矿物质及对我们身体有利的营养成分，现在也正是季节，买点回来这样子炒一炒非常好吃，很是下饭，吃起来甜甜的，非常好吃。
小贴士：
菜苔洗的时候最好用食盐水浸泡，这样洗得更干净。洗好后的菜苔放着切成小段，特别是他那个粗茎要对半切开，这样子炒的时候更加入味；
炒的过程中用中火快炒，炒出来味道好。
小伙伴们喜欢请帮我点一下在看，分享，点赞，收藏，记得关注我呦，谢谢您的阅读！祝好!
（来源：秦州融媒）
导读：肠道推粪机不是土豆，而是它！隔天吃一次，给肠胃做大扫除，健康长寿。冬天要多蔬菜水果，它们含有丰富的水分跟维生素。菜苔是冬春季的食材之一，它的口感爽脆甘甜，而且怎么煮都好吃。
最近居家，运动量也非常少，但是吃得多，体重已经不知不觉胖了5斤。春天来了，小肚腩也大了，这个时候要多吃，但是也不要忘记吃一些润肠胃食材，将我们身体内中脏东西排出外面。
菜苔中含有的营养很好，有丰富的蛋白质，维生素，矿物质，特别是膳食纤维极其丰富，有宽肠润肠胃的好处。今天我们用它跟虾米放在一起煮，出锅后的口感鲜甜，营养加倍，接下来就一起来看看吧。
准备食材：
紫菜苔，虾米，食盐，蚝油，酱油，食用油
具体做法：
1.备好的紫菜苔放在盆中，里面加入适量的食盐，还有水放着浸泡。有一些紫菜苔会有开花，不过花非常嫩很好吃，一定不要给它去掉。紫菜苔的根部会粗大，表面有一层老皮，我们可以用手将那一层皮给它去掉，吃起来的口感才会好；
2.洗净后的紫菜苔捞出用手甩甩表面多余的水分，然后放案板上用刀将菜苔切小块，切好后放在一旁备用。粗茎跟嫩茎要分开放；
3.虾米放水中洗净，洗净后的虾米放碗里备用；
4.锅中的水分干后，倒入适量的油，将洗净后的虾米倒入锅里面用，小火把虾米炒出香味来；
5.锅中的虾米炒香后，将切好的菜苔茎倒入锅里面，用铲子翻炒。菜苔下锅用中炒，要勤翻动，这样子炒出来才能均匀口感更好；
6.锅中的菜苔茎炒20秒钟，颜色有光泽，将备好的菜苔嫩茎倒入里面；
7.倒入锅中后再用铲子翻炒均匀，炒出香味。炒这一道菜的时候，我们的一定要用铲子经常翻动，炒散出锅后口感才会好。
8.接着加入适量的食盐，蚝油翻炒均匀，就可以关火出锅了。
菜苔经过这样子，炒出来它的口感非常鲜甜，而且很是脆口。里面加了一些虾米，所以更加更是增加了鲜味，虾米有经过煸炒，它吃起来味道特别有嚼劲，而且没有腥味。
菜苔中含有丰富的维生素和矿物质及对我们身体有利的营养成分，现在也正是季节，买点回来这样子炒一炒非常好吃，很是下饭，吃起来甜甜的，非常好吃。
小贴士：
菜苔洗的时候最好用食盐水浸泡，这样洗得更干净。洗好后的菜苔放着切成小段，特别是他那个粗茎要对半切开，这样子炒的时候更加入味；
炒的过程中用中火快炒，炒出来味道好。
小伙伴们喜欢请帮我点一下在看，分享，点赞，收藏，记得关注我呦，谢谢您的阅读！祝好!
（来源：秦州融媒）
炒股这行，极其需要耐心！死叉之后跌幅不大，走着瞧就行了
A股没有意外，出现了死叉！不过，比起港股和美股的跌幅，今天A股的滑梯幅度一点都不大。
这是为什么？理由很简单啊，大金融持续护盘，银行逆势上涨0.8%，证券盘中直接拉高。这些都阻碍了市场的正常波动。
但你以为这会好吗？我告诉你吧，凡是人为逆转趋势的，必将失败，而且走势会朝着相反的反向大幅度运动。
不信的话，我们走着瞧。
对面这样的走势，你要做的很简单，在场外静静看着，等到猎物进入伏击圈，出手即可。
板块上：
第一：整车再度走高
整车板块今天继续走高，我认为是在消化过去几天国家的利好消息，当时提到要降低购车首付等门槛，推动了本轮整车在高位上涨。
不过你看，今天市场热度较大的两个龙头，一个比，一个赛，通通下跌，如果继续跑过去的话，大概率要当炮灰了。
第二：CRO继续向下
这次CRO因为看不懂走势，我没有玩，避开了这次的暴涨暴跌。大家没有上车的也不用慌，接下来一波新的机会正在酝酿中。
令人映像深刻的是龙三泰昨天大涨20%，今天再度冲高近6%。我多次说过，拿到涨停板，没必要跑，今天又一次验证了。
第三：证券护盘，不是好事
盘中证券再度大幅反攻，我认为不是什么好事。本来好好走势，被证券这么一弄，又搞歪了。
毕竟这是高位拉升，无非就是让更多的人冲进来。但效果一直都不好，强行扭转命运，只会被摁得更惨。
就这么多吧，这个位置，耐心有好处。
我是财经聪哥，一个立志花10年让1亿粉丝轻松看懂财经的男人，关注我，一起向上成长。
以上仅为个人看法，不作为任何建议。#财经##股票##投资[超话]#
A股没有意外，出现了死叉！不过，比起港股和美股的跌幅，今天A股的滑梯幅度一点都不大。
这是为什么？理由很简单啊，大金融持续护盘，银行逆势上涨0.8%，证券盘中直接拉高。这些都阻碍了市场的正常波动。
但你以为这会好吗？我告诉你吧，凡是人为逆转趋势的，必将失败，而且走势会朝着相反的反向大幅度运动。
不信的话，我们走着瞧。
对面这样的走势，你要做的很简单，在场外静静看着，等到猎物进入伏击圈，出手即可。
板块上：
第一：整车再度走高
整车板块今天继续走高，我认为是在消化过去几天国家的利好消息，当时提到要降低购车首付等门槛，推动了本轮整车在高位上涨。
不过你看，今天市场热度较大的两个龙头，一个比，一个赛，通通下跌，如果继续跑过去的话，大概率要当炮灰了。
第二：CRO继续向下
这次CRO因为看不懂走势，我没有玩，避开了这次的暴涨暴跌。大家没有上车的也不用慌，接下来一波新的机会正在酝酿中。
令人映像深刻的是龙三泰昨天大涨20%，今天再度冲高近6%。我多次说过，拿到涨停板，没必要跑，今天又一次验证了。
第三：证券护盘，不是好事
盘中证券再度大幅反攻，我认为不是什么好事。本来好好走势，被证券这么一弄，又搞歪了。
毕竟这是高位拉升，无非就是让更多的人冲进来。但效果一直都不好，强行扭转命运，只会被摁得更惨。
就这么多吧，这个位置，耐心有好处。
我是财经聪哥，一个立志花10年让1亿粉丝轻松看懂财经的男人，关注我，一起向上成长。
以上仅为个人看法，不作为任何建议。#财经##股票##投资[超话]#
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