2020年黑天鹅来袭，创投行业同样遭受严重冲击，#名人饭局# 募资更难了，#国衡信# 投资活跃度也显著下降，整个行业千里冰封。#虎门电影集团#
CVSource投中数据显示，2020年VC/PE市场进入生死之战，#名人饭局# 尤其是中小机构面临多重压力，普遍低位运行逆境求生，新成立机构、募集基金数量均在已经处于寒冬状态的2019年的基础上进一步下降三成左右。在投资活跃度上，刚刚过去的5月份的投资数量与上年相比下滑了近六成。
在这样的时刻，投中网【LP/GP投中10问】邀请了市场上十二家头部GP和LP的掌舵者，坐下来面对面深度交流探讨，直面如何应对这个充满不确定性的时代的问题。 https://t.cn/Re53xWZ
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你知道吗？近半企业通过『灵活用工』降低成本
用工成本一直是企业的主要开支，尤其在疫情期间，人员开支成为了决定民营企业生死存亡的关键。目前，国家提出一系列扶持企业发展的利好政策，但对于大多数企业来说，是否还有更好的办法降低用工成本和用工风险？
2020年1月31日，投中网发布的《西贝贾国龙：疫情致2万多员工待业，贷款发工资能撑3月》一文在网上刷屏，文章中贾国龙谈到：占据企业30%成本的人员开支是当下疫情时期决定民营企业生死的最大问题，即使是西贝这样的餐饮业巨头，在无法开业的情况下，现金流仅供发放3个月的员工工资。
实际上，不止是餐饮企业，各个领域的企业，无论是生产型企业，还是贸易企业，都面临着人工成本骤增、未开工但还要支付停业期间员工工资的情况。
在疫情爆发的大环境下，国家给予了一系列政策扶持企业发展，包括减免社保、国有产权降低租金、提供扶持贷款的利好政策，但对于大多数企业来说，此次的疫情仍会给管理者和企业家带来一些思考，是否有更好的办法降低用工成本和用工风险呢？
随着这两年商业模式的创新及人力资源需求的变化，我们可以看到，越来越多的企业和个人开始选择采用“灵活用工”来解决企业的人力成本压力，而个人亦可以通过“灵活用工”这种方式来受益。
灵活用工的定义与方式
根据上海外服集团发布的《灵活用工业务现状与趋势报告》，基于对“灵活”一词的不同理解，灵活用工包含以非全日制用工为代表的时间上的灵活，以劳务派遣为代表的雇佣形式上的灵活，以及以业务外包为代表的服务形态上的灵活。
本文将重点阐述灵活用工中的第三种模式，也就是以业务外包等产生《合同法》项下权利义务为主的灵活用工模式，特此说明，下文所称的灵活用工特指业务外包模式。
灵活用工的案例说明
1. 劳动合同关系
位于江苏省无锡市A公司的司机B，工资构成为基本税前工资6000+年终销售提成，据年终销售收入核算，该员工2019年年终销售提成工资即年终奖为36万元。
在不考虑专项扣除和公积金的前提下，B员工的平均月工资为3.6万元，按照无锡市的社保缴纳基数范围3368至16842元，该员工应按照封顶基数16842元缴纳社保，A公司及该名员工各自要承担的额外成本为：
A公司：B员工社保公司部分5.1万元（4252.61*12）
B员工：个人五险部分21221元（1768.41*12）
个人所得税 = 55774.75元
（累计税前收入432000 - 个人五险21221 - 扣除额60000）*25% - 速算扣除数31920
2. 服务合同关系
如司机B设立个人独资企业C后，以个人独资企业C名义和A公司签署服务合同，A公司支付年度服务费合计43.2万元给C，B缴纳个人所得税后从C取得该笔服务费用。
按照《财政部税务总局关于实施小微企业普惠性税收减免政策的通知》（财税〔2019〕13号）的规定，小规模纳税人月销售额10万以内免征增值税，同时如果在相关税负洼地，个人独资企业可以进行核定征收（3.5%-10%不等，具体看地区），假设核定率为5%，则ABC各自要承担的额外成本为：
A公司：0
个人独资企业C：增值税-0（免征）
个人B：个人所得税2.16万元（43.2万*5%）
相较而言，服务合同关系比劳动合同关系综合节省税负和社保约10万元。
适应人群
1. 生活服务业岗位（如餐饮业、快递业、电子商务、网约车司机）
2. 自由职业人群（如自由撰稿人、设计师、微商、网红、兼职教师、IT程序员）
3. 高收入且工作较为弹性的岗位（如销售、部分高管、策划、高级技术服务人员）
4. 企业内部阿米巴经营小团体
写在最后
在招聘结构发生变化的今天，灵活用工能够更好管理人才预算，在特定的时间雇佣新型技术人才，也能让企业面临较高比例的人员变动时，更好地顺应市场和企业变化。
从更深层的角度来看，灵活用工的价值不仅是实现供需两端的利益最大化，更多的是对日益更新的业态模式的有效应对。就如同零售行业的淘宝一样，在实现流量价值的同时，创造更多的社会价值，甚至推动一个产业的发展。
江苏壹才网是一家以解决企业成本票过高，无发票申报，企业利润虚高财税优化的Saas平台，以薪酬代发作为场景入口，为企业提供智能工资代发，实现利润最大化平台。
用工成本一直是企业的主要开支，尤其在疫情期间，人员开支成为了决定民营企业生死存亡的关键。目前，国家提出一系列扶持企业发展的利好政策，但对于大多数企业来说，是否还有更好的办法降低用工成本和用工风险？
2020年1月31日，投中网发布的《西贝贾国龙：疫情致2万多员工待业，贷款发工资能撑3月》一文在网上刷屏，文章中贾国龙谈到：占据企业30%成本的人员开支是当下疫情时期决定民营企业生死的最大问题，即使是西贝这样的餐饮业巨头，在无法开业的情况下，现金流仅供发放3个月的员工工资。
实际上，不止是餐饮企业，各个领域的企业，无论是生产型企业，还是贸易企业，都面临着人工成本骤增、未开工但还要支付停业期间员工工资的情况。
在疫情爆发的大环境下，国家给予了一系列政策扶持企业发展，包括减免社保、国有产权降低租金、提供扶持贷款的利好政策，但对于大多数企业来说，此次的疫情仍会给管理者和企业家带来一些思考，是否有更好的办法降低用工成本和用工风险呢？
随着这两年商业模式的创新及人力资源需求的变化，我们可以看到，越来越多的企业和个人开始选择采用“灵活用工”来解决企业的人力成本压力，而个人亦可以通过“灵活用工”这种方式来受益。
灵活用工的定义与方式
根据上海外服集团发布的《灵活用工业务现状与趋势报告》，基于对“灵活”一词的不同理解，灵活用工包含以非全日制用工为代表的时间上的灵活，以劳务派遣为代表的雇佣形式上的灵活，以及以业务外包为代表的服务形态上的灵活。
本文将重点阐述灵活用工中的第三种模式，也就是以业务外包等产生《合同法》项下权利义务为主的灵活用工模式，特此说明，下文所称的灵活用工特指业务外包模式。
灵活用工的案例说明
1. 劳动合同关系
位于江苏省无锡市A公司的司机B，工资构成为基本税前工资6000+年终销售提成，据年终销售收入核算，该员工2019年年终销售提成工资即年终奖为36万元。
在不考虑专项扣除和公积金的前提下，B员工的平均月工资为3.6万元，按照无锡市的社保缴纳基数范围3368至16842元，该员工应按照封顶基数16842元缴纳社保，A公司及该名员工各自要承担的额外成本为：
A公司：B员工社保公司部分5.1万元（4252.61*12）
B员工：个人五险部分21221元（1768.41*12）
个人所得税 = 55774.75元
（累计税前收入432000 - 个人五险21221 - 扣除额60000）*25% - 速算扣除数31920
2. 服务合同关系
如司机B设立个人独资企业C后，以个人独资企业C名义和A公司签署服务合同，A公司支付年度服务费合计43.2万元给C，B缴纳个人所得税后从C取得该笔服务费用。
按照《财政部税务总局关于实施小微企业普惠性税收减免政策的通知》（财税〔2019〕13号）的规定，小规模纳税人月销售额10万以内免征增值税，同时如果在相关税负洼地，个人独资企业可以进行核定征收（3.5%-10%不等，具体看地区），假设核定率为5%，则ABC各自要承担的额外成本为：
A公司：0
个人独资企业C：增值税-0（免征）
个人B：个人所得税2.16万元（43.2万*5%）
相较而言，服务合同关系比劳动合同关系综合节省税负和社保约10万元。
适应人群
1. 生活服务业岗位（如餐饮业、快递业、电子商务、网约车司机）
2. 自由职业人群（如自由撰稿人、设计师、微商、网红、兼职教师、IT程序员）
3. 高收入且工作较为弹性的岗位（如销售、部分高管、策划、高级技术服务人员）
4. 企业内部阿米巴经营小团体
写在最后
在招聘结构发生变化的今天，灵活用工能够更好管理人才预算，在特定的时间雇佣新型技术人才，也能让企业面临较高比例的人员变动时，更好地顺应市场和企业变化。
从更深层的角度来看，灵活用工的价值不仅是实现供需两端的利益最大化，更多的是对日益更新的业态模式的有效应对。就如同零售行业的淘宝一样，在实现流量价值的同时，创造更多的社会价值，甚至推动一个产业的发展。
江苏壹才网是一家以解决企业成本票过高，无发票申报，企业利润虚高财税优化的Saas平台，以薪酬代发作为场景入口，为企业提供智能工资代发，实现利润最大化平台。
被中国“超级监管机构”盯上，瑞幸只有死路一条吗？
和瑞幸上市相关联的一众机构可能都避免不了被调查。在过去三周，证监会国际部牵头，联合了多个部门，对“瑞幸事件”做了大量调查工作。目前处罚方案还在讨论中，处罚力度可能超过市场想象。具体惩罚待证监会调查完毕，再与美国证监会做出结果。
本文投中网原创，首发腾讯财经，未经许可，禁止转载。
瑞幸还是被“超级监管机构”盯上了，几乎没有任何侥幸“逃生”的可能。
4月15日，被称作证监会、央行、银保监会等金融机构的“超级监管机构”——国务院金融稳定发展委员会——开了一个主题会议：加强资本市场投资者保护问题。
这个会议着重指出了，近期有上市公司无视法律和规则，涉及财务造假等侵害投资者利益的恶劣行为。
这里的“上市公司”名单中，明显有瑞幸咖啡一个位置。
自4月2日自曝财务造假以来，瑞幸咖啡被中国金融监管层高度重视。4月3日，证监会便发布声明称，高度关注、强烈谴责，将按照国际证券监管合作的有关安排，依法对相关情况进行核查。
4月22日，中国金融监管机构再次强调要依法严处瑞幸咖啡。银保监会副主席曹宇在当天举办的发布会上称：“瑞幸咖啡财务造假事件性质恶劣、教训深刻，银保监会将坚决支持、积极配合主管部门依法严厉惩处。”
今天（4月27日），业内传出证监会入驻瑞幸咖啡总部进行调查的消息，这一击惊雷又让瑞幸造假事件风云再起：瑞幸事件会成为中国证监会“长臂管辖”首案吗?中国“超级监管机构”的接入，会带来怎样的后续影响？瑞幸的结局会走向如何?中国的投资者该怎么办?
瑞幸可能会引发中概股退市潮
瑞幸造假事件就像一块巨石，扔进了中概股的池中，引起了大片波澜。
根据财富网报道，在瑞幸自曝造假随后的20多天里，做空机构频频对中概股出手，仅瑞幸咖啡、跟谁学、好未来、爱奇艺等四家中概股企业市值累计蒸发了约128.25亿美元（约合人民币908亿元）。
更严重的是，4月23日美国证券会主席杰伊·克莱顿直接点名中概股：高风险，谨慎投资。
相关报道如是描述：
杰伊·克莱顿强调在美国上市的新兴市场国家的股票（特别是中概股）有信息披露不足的风险，要求从业人员对相关风险做出适当披露。同时他提醒投资者，基于中国在美上市企业的信息披露问题，在调整仓位时，不要将资金投入在美国上市的中国公司股票。
这无疑给中概股重重一击，也更加地抹黑了中国公司的印象——众观历史，中概股因财务数据问题，一直都是做空机构围猎的“美食”。
截至2019年底，从美国三大交易所摘牌的中概股共达107只，摘牌中概股占比31%，目前仍在美股市场交易的中概股共240只。
“我们认为瑞幸造假影响深远，不仅仅是导致中概股被调查，甚至引起中概股的退市潮。更重要的是在全球市场资本开放的大前提下，导致了全球投资者及投资机构对中概股重新定价，质疑中资企业的商业信用，包括在A股市场和港股市场的上市公司。这会激化国际上某些势力去中国化的趋势。”投资金融律师董毅智告诉投中网。
瑞幸造假案后，业内分析可能会让更多赴美上市的中概股，主动或被动选择退市回归。
中国证监会“长臂管辖权”首案
在美国证券会主席杰伊·克莱顿发布相关声明的4天后——4月27日，据腾讯新闻《一线》报道，中国证监会调查组已进驻瑞幸咖啡多日，多位审计人员正在对瑞幸的财务状况进行审计。
早在这天上午，已有网络流传的截图显示，有知情人士称瑞幸咖啡被政府部门接管，造假库源被挖走，全部数据上交。该知情人士表示，今日（4月27日）十点，工商部门近30人接管瑞幸公司，所有高管全部被盘查。
瑞幸也成了中国证监会“长臂管辖权”的第一案。
今年3月1日，修订后的《中华人民共和国证券法》实施生效，赋予证监会“长臂管辖”权：在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。同时，修订后的《证券法》大幅提高了财务造假的违法成本，将最高惩罚金额从之前的60万元提高到1000万元。
长臂管辖权（long-arm jurisdiction），最早是美国民事诉讼中的一个概念，指地方法院将管辖权延伸至域外（指州外乃至国外）的被告。 当长臂管辖权延伸至国外时，对长臂管辖权的制约在本质上是国际法的概念，以及一国不应在另一国领土上行使国家权力的原则，除非有某些公认的例外。
中国证监会为何在此时设置“长臂管辖”机制？
在4月23日，有报道称，美国证券会就向中国证监会发函，就双方配合对瑞幸咖啡进行彻查一事进行沟通。
中国监管机构在海外上市的中概股层面是被动还是主动介入？
律师董毅智告诉投中网，这两年中国在整个资本市场的监管上采取积极的态度，主动去介入这个市场。“这与我们整个资本市场发展的阶段有关系，也和这两年的国内、国际的大环境有关系，尤其是国外有一种流行的说法是去中国化。”
在全球市场资本开放的大前提下，瑞幸事件也许会导致全球投资者及投资机构对中概股重新定价，甚至质疑所有中资企业的商业信用。“包括在A股市场和港股市场的上市公司，会激化国际上某些势力去中国化的趋势，因此尊重市场，尊重规律，合法合规才是企业及企业家成功的底线。” 董毅智称。
瑞幸的罪与罚：会否遭遇顶格处罚？
在中美监管都出手的情况下，重罚是必然的。美方的惩罚成都可参照“安然事件”——美股最著名的财务造假案：
1、被美国证监会罚款5亿美元，公司股票停止交易，公司破产。
2、会计师事务所安达信因帮助安然公司财务造假，被判处妨碍司法公正罪后宣告破产。
3、花旗集团、摩根大通、美洲银行三大投行因涉嫌财务欺诈被判有罪，分别被罚20亿、22亿和6900万美元。
所以和瑞幸上市相关联的一种机构可能都避免不了被调查。腾讯新闻《一线》报道援引知情人士称，在过去三周，证监会国际部牵头，联合了多个部门，对“瑞幸事件”做了大量调查工作。目前处罚方案还在讨论中，处罚力度可能超过市场想象。具体惩罚待证监会调查完毕，再与美国证监会做出结果。
那么瑞幸走向会如何?
在美国,摘牌是常态化的现象，这并不意味着瑞幸就不用承担责任。
董毅智告诉投中网，瑞幸随时可能退市，可能会被退到粉单市场，诱发因素既可能是被监管层要求，有可能是公司自行要求。
粉单市场，指的是为选择不在美国证券交易所或NASDAQ挂牌上市、或者不满足挂牌上市条件的股票提供交易流通的报价服务。
在粉单市场报价的是那些“未上市证券(Unlisted Securities)”，具体包括：
一、由于已经不再满足上市标准而从NASDAQ股票市场或者从交易所退市的证券；
二、为避免成为“报告公司”而从OTCBB退到粉红单市场的证券；
三、其它的至少有一家做市商愿意为其报价的证券。
眼下，粉单交易市场已被纳入纳斯达克最底层的一级报价系统，是美国柜台交易(OTC)的初级报价形式，按上市报价要求高低依次为：NASDAQOTCBB粉单。
但在美国证券交易实务中，粉单市场里交易的股票，大多是因公司本身无法定期提出财务报告或重大事项报告，而被强制下市或下柜。
因此，投资人通常称这种公司为“空头”或“空壳”公司，该类股票为“垃圾股票”。
那么被卷入的投资者又会如何？
中国的投资者们会怎么样？
浙江裕丰律师事务所厉健告诉投中网，瑞幸在美国或将面临行政处罚、刑事制裁、投资者巨额集团诉讼的严重后果，但在国内是否会受到制裁还有待进一步观察。
他同时还表示，由于瑞幸咖啡公司注册在开曼群岛，总部在厦门，股票在美国上市，中国投资者不能依据中国《证券法》和最高法院证券虚假陈述司法解释起诉索赔。
美国汇盛金融首席经济学家陈凯丰则告诉投中网，之后会有很多（相应地）监管工作出台。
厉健也认同以上观点，并表示，由于瑞幸受损投资者有部分来自中国境内，它的财务造假案在一定程度上也扰乱了境内证券市场秩序，根据新的《证券法》，中国证监会想管也是可以的。
“但是，如果直接处罚该如何适用具体条款确实也在考验监管智慧，（我们也）希望瑞幸咖啡案可以推动证监会出台细则。”厉健说。
和瑞幸上市相关联的一众机构可能都避免不了被调查。在过去三周，证监会国际部牵头，联合了多个部门，对“瑞幸事件”做了大量调查工作。目前处罚方案还在讨论中，处罚力度可能超过市场想象。具体惩罚待证监会调查完毕，再与美国证监会做出结果。
本文投中网原创，首发腾讯财经，未经许可，禁止转载。
瑞幸还是被“超级监管机构”盯上了，几乎没有任何侥幸“逃生”的可能。
4月15日，被称作证监会、央行、银保监会等金融机构的“超级监管机构”——国务院金融稳定发展委员会——开了一个主题会议：加强资本市场投资者保护问题。
这个会议着重指出了，近期有上市公司无视法律和规则，涉及财务造假等侵害投资者利益的恶劣行为。
这里的“上市公司”名单中，明显有瑞幸咖啡一个位置。
自4月2日自曝财务造假以来，瑞幸咖啡被中国金融监管层高度重视。4月3日，证监会便发布声明称，高度关注、强烈谴责，将按照国际证券监管合作的有关安排，依法对相关情况进行核查。
4月22日，中国金融监管机构再次强调要依法严处瑞幸咖啡。银保监会副主席曹宇在当天举办的发布会上称：“瑞幸咖啡财务造假事件性质恶劣、教训深刻，银保监会将坚决支持、积极配合主管部门依法严厉惩处。”
今天（4月27日），业内传出证监会入驻瑞幸咖啡总部进行调查的消息，这一击惊雷又让瑞幸造假事件风云再起：瑞幸事件会成为中国证监会“长臂管辖”首案吗?中国“超级监管机构”的接入，会带来怎样的后续影响？瑞幸的结局会走向如何?中国的投资者该怎么办?
瑞幸可能会引发中概股退市潮
瑞幸造假事件就像一块巨石，扔进了中概股的池中，引起了大片波澜。
根据财富网报道，在瑞幸自曝造假随后的20多天里，做空机构频频对中概股出手，仅瑞幸咖啡、跟谁学、好未来、爱奇艺等四家中概股企业市值累计蒸发了约128.25亿美元（约合人民币908亿元）。
更严重的是，4月23日美国证券会主席杰伊·克莱顿直接点名中概股：高风险，谨慎投资。
相关报道如是描述：
杰伊·克莱顿强调在美国上市的新兴市场国家的股票（特别是中概股）有信息披露不足的风险，要求从业人员对相关风险做出适当披露。同时他提醒投资者，基于中国在美上市企业的信息披露问题，在调整仓位时，不要将资金投入在美国上市的中国公司股票。
这无疑给中概股重重一击，也更加地抹黑了中国公司的印象——众观历史，中概股因财务数据问题，一直都是做空机构围猎的“美食”。
截至2019年底，从美国三大交易所摘牌的中概股共达107只，摘牌中概股占比31%，目前仍在美股市场交易的中概股共240只。
“我们认为瑞幸造假影响深远，不仅仅是导致中概股被调查，甚至引起中概股的退市潮。更重要的是在全球市场资本开放的大前提下，导致了全球投资者及投资机构对中概股重新定价，质疑中资企业的商业信用，包括在A股市场和港股市场的上市公司。这会激化国际上某些势力去中国化的趋势。”投资金融律师董毅智告诉投中网。
瑞幸造假案后，业内分析可能会让更多赴美上市的中概股，主动或被动选择退市回归。
中国证监会“长臂管辖权”首案
在美国证券会主席杰伊·克莱顿发布相关声明的4天后——4月27日，据腾讯新闻《一线》报道，中国证监会调查组已进驻瑞幸咖啡多日，多位审计人员正在对瑞幸的财务状况进行审计。
早在这天上午，已有网络流传的截图显示，有知情人士称瑞幸咖啡被政府部门接管，造假库源被挖走，全部数据上交。该知情人士表示，今日（4月27日）十点，工商部门近30人接管瑞幸公司，所有高管全部被盘查。
瑞幸也成了中国证监会“长臂管辖权”的第一案。
今年3月1日，修订后的《中华人民共和国证券法》实施生效，赋予证监会“长臂管辖”权：在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。同时，修订后的《证券法》大幅提高了财务造假的违法成本，将最高惩罚金额从之前的60万元提高到1000万元。
长臂管辖权（long-arm jurisdiction），最早是美国民事诉讼中的一个概念，指地方法院将管辖权延伸至域外（指州外乃至国外）的被告。 当长臂管辖权延伸至国外时，对长臂管辖权的制约在本质上是国际法的概念，以及一国不应在另一国领土上行使国家权力的原则，除非有某些公认的例外。
中国证监会为何在此时设置“长臂管辖”机制？
在4月23日，有报道称，美国证券会就向中国证监会发函，就双方配合对瑞幸咖啡进行彻查一事进行沟通。
中国监管机构在海外上市的中概股层面是被动还是主动介入？
律师董毅智告诉投中网，这两年中国在整个资本市场的监管上采取积极的态度，主动去介入这个市场。“这与我们整个资本市场发展的阶段有关系，也和这两年的国内、国际的大环境有关系，尤其是国外有一种流行的说法是去中国化。”
在全球市场资本开放的大前提下，瑞幸事件也许会导致全球投资者及投资机构对中概股重新定价，甚至质疑所有中资企业的商业信用。“包括在A股市场和港股市场的上市公司，会激化国际上某些势力去中国化的趋势，因此尊重市场，尊重规律，合法合规才是企业及企业家成功的底线。” 董毅智称。
瑞幸的罪与罚：会否遭遇顶格处罚？
在中美监管都出手的情况下，重罚是必然的。美方的惩罚成都可参照“安然事件”——美股最著名的财务造假案：
1、被美国证监会罚款5亿美元，公司股票停止交易，公司破产。
2、会计师事务所安达信因帮助安然公司财务造假，被判处妨碍司法公正罪后宣告破产。
3、花旗集团、摩根大通、美洲银行三大投行因涉嫌财务欺诈被判有罪，分别被罚20亿、22亿和6900万美元。
所以和瑞幸上市相关联的一种机构可能都避免不了被调查。腾讯新闻《一线》报道援引知情人士称，在过去三周，证监会国际部牵头，联合了多个部门，对“瑞幸事件”做了大量调查工作。目前处罚方案还在讨论中，处罚力度可能超过市场想象。具体惩罚待证监会调查完毕，再与美国证监会做出结果。
那么瑞幸走向会如何?
在美国,摘牌是常态化的现象，这并不意味着瑞幸就不用承担责任。
董毅智告诉投中网，瑞幸随时可能退市，可能会被退到粉单市场，诱发因素既可能是被监管层要求，有可能是公司自行要求。
粉单市场，指的是为选择不在美国证券交易所或NASDAQ挂牌上市、或者不满足挂牌上市条件的股票提供交易流通的报价服务。
在粉单市场报价的是那些“未上市证券(Unlisted Securities)”，具体包括：
一、由于已经不再满足上市标准而从NASDAQ股票市场或者从交易所退市的证券；
二、为避免成为“报告公司”而从OTCBB退到粉红单市场的证券；
三、其它的至少有一家做市商愿意为其报价的证券。
眼下，粉单交易市场已被纳入纳斯达克最底层的一级报价系统，是美国柜台交易(OTC)的初级报价形式，按上市报价要求高低依次为：NASDAQOTCBB粉单。
但在美国证券交易实务中，粉单市场里交易的股票，大多是因公司本身无法定期提出财务报告或重大事项报告，而被强制下市或下柜。
因此，投资人通常称这种公司为“空头”或“空壳”公司，该类股票为“垃圾股票”。
那么被卷入的投资者又会如何？
中国的投资者们会怎么样？
浙江裕丰律师事务所厉健告诉投中网，瑞幸在美国或将面临行政处罚、刑事制裁、投资者巨额集团诉讼的严重后果，但在国内是否会受到制裁还有待进一步观察。
他同时还表示，由于瑞幸咖啡公司注册在开曼群岛，总部在厦门，股票在美国上市，中国投资者不能依据中国《证券法》和最高法院证券虚假陈述司法解释起诉索赔。
美国汇盛金融首席经济学家陈凯丰则告诉投中网，之后会有很多（相应地）监管工作出台。
厉健也认同以上观点，并表示，由于瑞幸受损投资者有部分来自中国境内，它的财务造假案在一定程度上也扰乱了境内证券市场秩序，根据新的《证券法》，中国证监会想管也是可以的。
“但是，如果直接处罚该如何适用具体条款确实也在考验监管智慧，（我们也）希望瑞幸咖啡案可以推动证监会出台细则。”厉健说。
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