美国终是出手了
昨日，美国正式宣布，对我国部分商品加征301关税，产品涉及电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、钢铝、港口起重机等诸多方面。
301关税是特朗普发起的，之前很多人都指望拜登上台后能降低关税，结果拜登不但没降，反而变本加厉，在特朗普的基础上继续加征关税。
之前，拜登政府左一口“中国汽车威胁论”、“港口起重机威胁论”，右一口我国新能源“产能过剩论”，总是威胁我们要对我们下手。
如今，美国是终于动手了，一口气把相关产品一并纳入加征关税的范畴。
拜登政府看上去很硬气，其实细分析一下，就会发现拜登政府是雷声大雨点小。
比如，加征关税最凶猛的电动汽车，关税直接从25%提到100%。但要知道，去年我们出口到美国就才万把辆新能源车，对我们基本没有影响。
再如，太阳能电池关税从25%提到50%，但实际是我们本土出口美国的太阳能电池基本没有了，都是绕道东南亚进入美国市场。
再如，储能电池关税从7.5%提到25%，但2026年才实施，这不就告知世界，美国当下急需我国的储能电池，相当于给我国储能电池做了广告。
再说拜登今年能不能当选还另说，2026年的事他都不一定能管上。
拜登本轮加征关税，纯粹就是加了个寂寞，更多是一场政治秀，向美国选民表达自己的强硬，甚至比懂王还硬，从而争取自己的选票。
不过，在过去三十年的全球化浪潮下，市场化竞争已经成为全球的主流游戏规则。
美国不仅是该游戏规则的力推者，更是该游戏规则的最大受益者。正是通过推行贸易的全球化竞争，美国建立起了全球利益分配体系，把自己放在全球产业链的顶端，摄取了全球发展的大部分利润，让全球世界为他们打工。
但时至今日，美国动不动就抡起关税大棒，犹如自己挖自己的墙角。
特朗普那时候，大家还觉得他是“不走寻常路”，不按套路出牌。可拜登一上台，还是这招，这就说明了美国真是手里没太多好牌了，只能出此下策。
究其根源，就是美国已经意识到光凭市场化竞争，已经无法确保美国利益最大化，故而采取了极端的“掀桌子”策略。
只是特朗普干得比较赤裸，直接高举贸易战旗帜，无差别对待各国，将全球贸易关系推向了剑拔弩张的边缘，几乎让美国成为了众矢之的。
拜登则是鸡贼多了，只针对威胁最大的我国，一方面给我们泼各种脏水，编织各种罪名，另一方面试图拉拢欧洲共同针对我们。
相比特朗普，拜登所图更大。既想继续享受全球化带来的利益，又想利用非市场化的手段搞定我们。
拜登是想得挺美的，但何尝不是作茧自缚。
擅自加税，不仅损害了美国自由贸易的国际领袖形象，也不利于美国本土企业的发展。
比如这次关税主要针对的是我国的新能源产业。
要知道，我国的新能源企业完全是国内高度内卷卷出来的，出海后自然能够大杀四方。
的确，美国通过加征关税，可以保护美国国内的企业，暂时守住了美国本土市场，但也变相宣告，美国新能源企业大不如我们，在全球范围内，只会失去更大的市场。
全球化终究是世界各国最大的利益所在，美国想作就让它作去，我们除了该反制就反制，更应该要反其道而行，踏踏实实做好自己的产业，高举美国不想举的全球化旗帜，引领全球前行。
昨日，美国正式宣布，对我国部分商品加征301关税，产品涉及电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、钢铝、港口起重机等诸多方面。
301关税是特朗普发起的，之前很多人都指望拜登上台后能降低关税，结果拜登不但没降，反而变本加厉，在特朗普的基础上继续加征关税。
之前，拜登政府左一口“中国汽车威胁论”、“港口起重机威胁论”，右一口我国新能源“产能过剩论”，总是威胁我们要对我们下手。
如今，美国是终于动手了，一口气把相关产品一并纳入加征关税的范畴。
拜登政府看上去很硬气，其实细分析一下，就会发现拜登政府是雷声大雨点小。
比如，加征关税最凶猛的电动汽车，关税直接从25%提到100%。但要知道，去年我们出口到美国就才万把辆新能源车，对我们基本没有影响。
再如，太阳能电池关税从25%提到50%，但实际是我们本土出口美国的太阳能电池基本没有了，都是绕道东南亚进入美国市场。
再如，储能电池关税从7.5%提到25%，但2026年才实施，这不就告知世界，美国当下急需我国的储能电池，相当于给我国储能电池做了广告。
再说拜登今年能不能当选还另说，2026年的事他都不一定能管上。
拜登本轮加征关税，纯粹就是加了个寂寞，更多是一场政治秀，向美国选民表达自己的强硬，甚至比懂王还硬，从而争取自己的选票。
不过，在过去三十年的全球化浪潮下，市场化竞争已经成为全球的主流游戏规则。
美国不仅是该游戏规则的力推者，更是该游戏规则的最大受益者。正是通过推行贸易的全球化竞争，美国建立起了全球利益分配体系，把自己放在全球产业链的顶端，摄取了全球发展的大部分利润，让全球世界为他们打工。
但时至今日，美国动不动就抡起关税大棒，犹如自己挖自己的墙角。
特朗普那时候，大家还觉得他是“不走寻常路”，不按套路出牌。可拜登一上台，还是这招，这就说明了美国真是手里没太多好牌了，只能出此下策。
究其根源，就是美国已经意识到光凭市场化竞争，已经无法确保美国利益最大化，故而采取了极端的“掀桌子”策略。
只是特朗普干得比较赤裸，直接高举贸易战旗帜，无差别对待各国，将全球贸易关系推向了剑拔弩张的边缘，几乎让美国成为了众矢之的。
拜登则是鸡贼多了，只针对威胁最大的我国，一方面给我们泼各种脏水，编织各种罪名，另一方面试图拉拢欧洲共同针对我们。
相比特朗普，拜登所图更大。既想继续享受全球化带来的利益，又想利用非市场化的手段搞定我们。
拜登是想得挺美的，但何尝不是作茧自缚。
擅自加税，不仅损害了美国自由贸易的国际领袖形象，也不利于美国本土企业的发展。
比如这次关税主要针对的是我国的新能源产业。
要知道，我国的新能源企业完全是国内高度内卷卷出来的，出海后自然能够大杀四方。
的确，美国通过加征关税，可以保护美国国内的企业，暂时守住了美国本土市场，但也变相宣告，美国新能源企业大不如我们，在全球范围内，只会失去更大的市场。
全球化终究是世界各国最大的利益所在，美国想作就让它作去，我们除了该反制就反制，更应该要反其道而行，踏踏实实做好自己的产业，高举美国不想举的全球化旗帜，引领全球前行。
突发三则重磅消息，重大利空突袭，明天市场压力巨大，大A怎么走？
1.北京：拟成立由市领导牵头的低空经济发展工作领导小组。
大利好！这个对当前市场来说，可算是迎来一个大风口，但是之前已经反复炒作过了，明天这个方向或许会有一波冲击，但是也可能只是一波冲击而已，万万不能追高。
2.美将对东南亚四国太阳能产品恢复征收关税。
美国白宫周四刊登声明，以所谓的不合理贸易为由，对进口光伏电池采取进一步控制措施，具体措施包括：不再将太阳能双面组件排除在关税之外，自6月6日之后恢复对柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的太阳能产品征收关税并且要求进口6个月内安装完成，以打击产品囤积，并采取补贴等措施支持在美国国内进行光伏电池硅片和电池制造的技术开发等。
重大利空！前面是打击我们国内的光伏锂电等产品，将关税从25%提升至50%。现在又围堵我们国内企业出海分公司，可谓是双重打击，我们国内绝大部分龙头公司都在这些国家设有分公司，而且占比比较大，对于光伏可谓是重大打击。明天光伏方向很大概率再度大跌。
3.重大突破！量子计算机核心部件实现国产化。
安徽省量子计算工程研究中心近日发布消息，中国第三代自主超导量子计算机“本源悟空”核心部件——高密度微波互连模组国产化研发成功。
利好量子计算机方向。国产替代又一细分领域实现突破。希望接下来有更多领域更快的实现突破，突破各种技术限制。不过这种消息基本上都是一日行情，没有埋伏的还是不要追高，很容易冲高回落，尤其是现在指数上攻无力的大环境下！#财经[超话]##北京市管企业资产总额突破6.5万亿元#
1.北京：拟成立由市领导牵头的低空经济发展工作领导小组。
大利好！这个对当前市场来说，可算是迎来一个大风口，但是之前已经反复炒作过了，明天这个方向或许会有一波冲击，但是也可能只是一波冲击而已，万万不能追高。
2.美将对东南亚四国太阳能产品恢复征收关税。
美国白宫周四刊登声明，以所谓的不合理贸易为由，对进口光伏电池采取进一步控制措施，具体措施包括：不再将太阳能双面组件排除在关税之外，自6月6日之后恢复对柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的太阳能产品征收关税并且要求进口6个月内安装完成，以打击产品囤积，并采取补贴等措施支持在美国国内进行光伏电池硅片和电池制造的技术开发等。
重大利空！前面是打击我们国内的光伏锂电等产品，将关税从25%提升至50%。现在又围堵我们国内企业出海分公司，可谓是双重打击，我们国内绝大部分龙头公司都在这些国家设有分公司，而且占比比较大，对于光伏可谓是重大打击。明天光伏方向很大概率再度大跌。
3.重大突破！量子计算机核心部件实现国产化。
安徽省量子计算工程研究中心近日发布消息，中国第三代自主超导量子计算机“本源悟空”核心部件——高密度微波互连模组国产化研发成功。
利好量子计算机方向。国产替代又一细分领域实现突破。希望接下来有更多领域更快的实现突破，突破各种技术限制。不过这种消息基本上都是一日行情，没有埋伏的还是不要追高，很容易冲高回落，尤其是现在指数上攻无力的大环境下！#财经[超话]##北京市管企业资产总额突破6.5万亿元#
$伊戈尔(SZ002922)$
在谈伊戈尔之前，先谈谈此次电力设备出海行情的起因与催化。
西门子能源大幅上调2024年业绩指引，西门子能源自身业务包括天然气服务、电网装备、工业装备、风机等四大业务板块。其电网装备主要产品包括高压直流输电（HVDC）、柔性交流输电、高压变电站中的开关、变压器、GIS 等设备。西门子能源披露的2024 财年半年报，分业务看，电网业务同比增长28.2%，且 24年第一季度该业务新增订单在去年高基数上仍实现了31%同比增长（23 财年 H1 该业务新增订单同比大增 135%）。大幅上调电网业务收入指引。公司电网业务 2023 财年新增订单 158 亿欧元， 同比大幅增长51.7%，公司订单积压规模逐季增长，2024H1 积压订单总量达 300 亿欧元。公司将 2024 财年电网业务增速指引从 18-22%大幅上调至 32- 34%，同时将其 2024 年总收入增速指引从 3-7%上调至 10-12%。 公司披露，订单增长主要是欧洲与美国市场拉动，特别是欧洲风电等新能源并网的 HVDC 项目。
同样，近 2 个月海外大型电气装备公司的财报，总体经营都较为亮眼。
伊顿电气：综合性工业公司，主营包括工业器件、航空、电力设备、 照明等多元产品，2023 年其电气业务（国内、国际合计计算）新增订单 170 亿
美元同比降 2%（但 2022、2021 年该业务新增订单分别同比增 57%、22%）， 2024Q1 该业务新签订单重拾增长态势同比达 37%。
美国电网现状：电网资本开支逐步回升，一方面是制造业回流的配套拉动，其次是光伏、风电项目并网及送出需求，另外AI的快速发展带来了新的需求拉动。
回到伊戈尔的公司基本面
伊戈尔深耕照明和工业控制行业二十余年，深度绑定了全球范围内龙头客户如宜家、日-立、 博世、公牛等，主要产品为 LED 电源、智能电气箱、工业控制用变压器等。
新能源方面，伊戈尔主动切入并研发布局了光伏逆变器用高频电感、光伏升压变压器等产品，在阳光电源、锦浪科技等头部客户占据较高份额。
此外，伊戈尔逐步实现从配套阳光电源间接出口向直接出口的拓展，盈利端会更好。海外配网侧订单需求旺盛，伊戈尔也已持续布局多年，销售渠道完善，国内外产能有望加速释放，配网有望实现1→n的增长。
伊戈尔23年的出口占比高，产品多销往欧洲、北美；近年公司升压变压器产品通过下游客户间接大规模出口北美、欧洲，23年直接与间接出口比例接近80%。公司出口业务经验丰富，欧美渠道布局完善，完成变压器UL认证，先发优势明显。
伊戈尔的升压变压器目前主要应用于光伏地面电站和储能领域，产品具有转换效率高，稳定性好，恶劣环境适应力强等特点，凭借过硬的技术实力、产品质量和规模化的生产能力，是国内较早打入北美、欧洲等主要光伏市场的厂商。目前升压变的电压等级主要是35KV及以下。
配电变压器几乎全部出口，主要销往中南美洲、东南亚等国家，去年有少部分产品进入北美市场，今年1月及近期伊戈尔派了销售团队到北美参加相关展会，北美市场配电变压器的需求景气度较高。去年9月份公司去参加美国的展会，当时了解到的其本土交付周期要2年多，目前最新了解到的信息大概在30-60周。配电产品基本全部出口，未做内销。
产能方面，伊戈尔总体规划产能100亿元，其中，新能源变压器产能规划超30亿元，目标占据全球30+%市场份额，成为该品类市占率全球第一。海外：墨西哥、美国、泰国；国内：江西、安徽、广东生产基地受益于前两年布局的数字化工厂，产能继续爬坡，利润率水平持续提升。
另外从AI带动的数据中心需求来看，巴拿马电源用移相变压器，数据中心市场广阔，供电方案替换前景可期。
巴拿马电源性能更优，是替代传统的 UPS、HVDC的下一代数据中心供电方案。
巴拿马电源方案可以极大的减少能量损耗，核心为整流变压器。巴拿马电源柔性集成 10kVac 的配电，隔离变压，模块化整流器和输出配电环节，采用移相变压器代替工频变压器，是一款高效率、高可靠性、高功率密度、高功率容量的数据中心供电方案，减少 UPS 直流交流转换的能量损失。
伊戈尔注重工控变压器技术研发，产品具有流畅精密的特色，已经绑定西门子、日立、明电舍、博世、罗克韦尔、施耐德、中鼎等一流工业控制设备制造商。
此外，股权激励方面
伊戈尔于4月29号晚发布24年股权激励草案，拟授予合计670万股，占比1.71%，首次授予585万股，激励对象包括高管、核心骨干人员等311人，首次授予的股票期权的行权价格为 13.50 元/份，首次授予的限制性股票的授予价格为 8.44 元/股。
业绩考核：以23年收入/扣非为基数，24-26年收入增速分别为25%/50%/80%，对应收入45/54/65亿元；或24-26年扣非增速分别为30%/60%/90%，对应扣非2.6/3.2/3.8亿元。
综上，伊戈尔绝对有实力作为未来几年变压器出海的龙头。
以上分析为个人观点，不构成具体投资建议。
在谈伊戈尔之前，先谈谈此次电力设备出海行情的起因与催化。
西门子能源大幅上调2024年业绩指引，西门子能源自身业务包括天然气服务、电网装备、工业装备、风机等四大业务板块。其电网装备主要产品包括高压直流输电（HVDC）、柔性交流输电、高压变电站中的开关、变压器、GIS 等设备。西门子能源披露的2024 财年半年报，分业务看，电网业务同比增长28.2%，且 24年第一季度该业务新增订单在去年高基数上仍实现了31%同比增长（23 财年 H1 该业务新增订单同比大增 135%）。大幅上调电网业务收入指引。公司电网业务 2023 财年新增订单 158 亿欧元， 同比大幅增长51.7%，公司订单积压规模逐季增长，2024H1 积压订单总量达 300 亿欧元。公司将 2024 财年电网业务增速指引从 18-22%大幅上调至 32- 34%，同时将其 2024 年总收入增速指引从 3-7%上调至 10-12%。 公司披露，订单增长主要是欧洲与美国市场拉动，特别是欧洲风电等新能源并网的 HVDC 项目。
同样，近 2 个月海外大型电气装备公司的财报，总体经营都较为亮眼。
伊顿电气：综合性工业公司，主营包括工业器件、航空、电力设备、 照明等多元产品，2023 年其电气业务（国内、国际合计计算）新增订单 170 亿
美元同比降 2%（但 2022、2021 年该业务新增订单分别同比增 57%、22%）， 2024Q1 该业务新签订单重拾增长态势同比达 37%。
美国电网现状：电网资本开支逐步回升，一方面是制造业回流的配套拉动，其次是光伏、风电项目并网及送出需求，另外AI的快速发展带来了新的需求拉动。
回到伊戈尔的公司基本面
伊戈尔深耕照明和工业控制行业二十余年，深度绑定了全球范围内龙头客户如宜家、日-立、 博世、公牛等，主要产品为 LED 电源、智能电气箱、工业控制用变压器等。
新能源方面，伊戈尔主动切入并研发布局了光伏逆变器用高频电感、光伏升压变压器等产品，在阳光电源、锦浪科技等头部客户占据较高份额。
此外，伊戈尔逐步实现从配套阳光电源间接出口向直接出口的拓展，盈利端会更好。海外配网侧订单需求旺盛，伊戈尔也已持续布局多年，销售渠道完善，国内外产能有望加速释放，配网有望实现1→n的增长。
伊戈尔23年的出口占比高，产品多销往欧洲、北美；近年公司升压变压器产品通过下游客户间接大规模出口北美、欧洲，23年直接与间接出口比例接近80%。公司出口业务经验丰富，欧美渠道布局完善，完成变压器UL认证，先发优势明显。
伊戈尔的升压变压器目前主要应用于光伏地面电站和储能领域，产品具有转换效率高，稳定性好，恶劣环境适应力强等特点，凭借过硬的技术实力、产品质量和规模化的生产能力，是国内较早打入北美、欧洲等主要光伏市场的厂商。目前升压变的电压等级主要是35KV及以下。
配电变压器几乎全部出口，主要销往中南美洲、东南亚等国家，去年有少部分产品进入北美市场，今年1月及近期伊戈尔派了销售团队到北美参加相关展会，北美市场配电变压器的需求景气度较高。去年9月份公司去参加美国的展会，当时了解到的其本土交付周期要2年多，目前最新了解到的信息大概在30-60周。配电产品基本全部出口，未做内销。
产能方面，伊戈尔总体规划产能100亿元，其中，新能源变压器产能规划超30亿元，目标占据全球30+%市场份额，成为该品类市占率全球第一。海外：墨西哥、美国、泰国；国内：江西、安徽、广东生产基地受益于前两年布局的数字化工厂，产能继续爬坡，利润率水平持续提升。
另外从AI带动的数据中心需求来看，巴拿马电源用移相变压器，数据中心市场广阔，供电方案替换前景可期。
巴拿马电源性能更优，是替代传统的 UPS、HVDC的下一代数据中心供电方案。
巴拿马电源方案可以极大的减少能量损耗，核心为整流变压器。巴拿马电源柔性集成 10kVac 的配电，隔离变压，模块化整流器和输出配电环节，采用移相变压器代替工频变压器，是一款高效率、高可靠性、高功率密度、高功率容量的数据中心供电方案，减少 UPS 直流交流转换的能量损失。
伊戈尔注重工控变压器技术研发，产品具有流畅精密的特色，已经绑定西门子、日立、明电舍、博世、罗克韦尔、施耐德、中鼎等一流工业控制设备制造商。
此外，股权激励方面
伊戈尔于4月29号晚发布24年股权激励草案，拟授予合计670万股，占比1.71%，首次授予585万股，激励对象包括高管、核心骨干人员等311人，首次授予的股票期权的行权价格为 13.50 元/份，首次授予的限制性股票的授予价格为 8.44 元/股。
业绩考核：以23年收入/扣非为基数，24-26年收入增速分别为25%/50%/80%，对应收入45/54/65亿元；或24-26年扣非增速分别为30%/60%/90%，对应扣非2.6/3.2/3.8亿元。
综上，伊戈尔绝对有实力作为未来几年变压器出海的龙头。
以上分析为个人观点，不构成具体投资建议。
✋热门推荐