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#黄子弘凡[超话]#
2024.05.04✘巅峰现场演唱会♬丨Chengdu
❤️第⑨弹
又是全方位递麦的黄子弘凡[哇]
成都这个现场真的绝了啊…全方位递麦太多次了[馋嘴][馋嘴]
二传二改
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5.16债市复盘丨利空即将落地，周五预期较低！附差额指标研究

今天债市行情其实变化还是算平稳的，10年期国债活跃券收益率午后拉升应该主要是来自地产方面的冲击！

随着利空出尽，对地产以及明天特别国债首发等预期充分消化之后，

14点左右反而震荡幅度缩小，甚至跌幅有所缩小（10年期国债活跃券收益率下行，债券价格上涨）。

明天主要是3个方面，特别国债首发、地产以及经济数据，这3个来说都是偏利空，所以利率债低开的概率较大。但是呢？如果这几天预期消化差不多的话，那么小跌就够了。

具体也要看明天央妈会不会表示表示，比如加点逆回购操作等等。

接下来分享一个研究发现。

阳光近期观察胜率指标发现一个现象！

在近期市场行情中并不是胜率高于50%，次日就一定会涨，反之亦然。近期有效性明显较弱。

过去16个交易日中仅6次的收盘短期胜率有效，准确率为37.5%；

过去10个交易日中仅4次的尾盘短期胜率有效，准确率为40%；

但是，收盘胜率相对上一个交易日胜率差额正负的有效性，过去16个交易日有10次有效，准确率为62.5%，特别是近7个交易日的收盘差额/尾盘差额准确率竟然是100%！

也就说过去7个交易日，根据差额判断，就可以完成10年期国债活跃券的完美预判！

即使是偶然，这准确率也有点离谱了。那么底层逻辑是什么呢？

阳光个人认为正数是因为当日相比上一个交易日出现一些积极变化，在差额计算中能够更加清晰的展示出来。反之亦然。

那么4月24日的差额-23%却上涨，该如何解释呢？

除了概率性外，如果从物极必反/超跌反弹的角度去解读，或许能够得到一个令人满意的答案。也就是说差额应该存在一个合理区间，超出区间时可能出现物极必反的现象，比如超跌反弹（初步认为是区间边际接近20%左右）。

如果按照这个来推论明天的话，10年期国债活跃券（即利率债）下跌概率也较大！

最后来看下预估。

主要是小幅高估了5-10/7-10年的碎蛋区间，多估了2个蛋。其次，少数信用债-中长债碎蛋超过了3个。其他部分继续精准预估。

这里说明一下为什么阳光执着于17点多收盘预估呢？倒不是因为想要提前知道当天涨跌，而是为了验证尾盘预估的准确性。收盘预估准确度高，尾盘预估的参考性才会更高。

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