电子烟龙头 雾芯科技 在美上市，上市首日涨幅高到145%，市值高达458.38亿美元！
港股电子烟龙头：思摩尔国际(6969.HK)、中国波顿，华宝国际；
A股：劲嘉股份、美盈森、东风股份、陕西金叶、华宝股份，集友股份、顺灏股份。
快速崛起的国内雾化电子烟龙头品牌，品牌渠道高速扩张。
雾芯科技（悦刻）成立于2018年1月2日，主营雾化电子烟RELX悦刻品牌业务，产品主要包括封闭式电子烟杆和烟弹等。2019年悦刻即成为国内电子烟市场第一品牌。根据CIC数据，2020年9月公司市占率则高达67.6%。业绩方面，公司2019年、2020Q1-3实现营收15.49、22.01亿元人民币，分别同比增长1068%、93%；实现经调整后净利润1.00、3.82亿元，分别同比增长1442%、170%。分渠道看，线下经销贡献主要收入。2019年公司线下经销、线上电商、线下直营收入占比分别为73.5%、26.1%、0.4%。受2019年11月线上禁售影响，公司全面转向线下销售，2020Q1-3线下经销占比提升至98.2%、线下直营占比为1.8%。
雾化电子烟赛道高速成长，国内市场潜力巨大
全球烟草减害趋势明显，雾化电子烟高速成长，已成为主要烟草减害替代品。2019年雾化电子烟产品占全球减害替代品市场的55.8%，规模约为352亿美元；预计2023年规模将提升至820亿美元，2019-2023年复合增速为23.5%。目前中国为电子烟主要生产国，但用户渗透率远低于欧美。2019年中国烟民数量达到2.867亿，占到全球近三分之一，但电子烟用户渗透率仅为1.2%，潜在发展空间较大。国内雾化电子烟市场预计高增，以封闭式产品为主。2019年中国雾化电子烟市场规模为15亿美元，占整体国内烟草市场的0.6%；预计2023年国内雾化电子烟市场规模将达到113亿美元，占比将达4.0%，2019-2023年复合增速为65.9%。
产品持续迭代，渠道高速扩张，品牌不断强化
公司重视研发，产品快速迭代，产品力助推销量增长。悦刻重视产品研发，持续加大投入。2018年、2019年、2020Q1-3公司研发费用率分别为1.6%、2.1%、4.1%，其中单季度研发费用从2019Q1的338万元提升至2020Q3的3855 万元、增长超10倍。产品矩阵不断丰富，满足不同消费者需求，为消费者提供多种口味与色彩选择。与思摩尔合作打造专属工厂，严苛品控全面把握产品质量与安全。目前专属工厂已通过了通常适用于食品制药企业的GMP优良制造规范国际认证。产品力渐获认可，消费者粘性不断增强。同时，公司全方位支持经销商，积极拓展线下渠道。19年11月国内线上禁售电子烟后，公司全面转向线下销售，并借助爱施德渠道优势实现终端快速开拓。（转自 中信建投）
港股电子烟龙头：思摩尔国际(6969.HK)、中国波顿，华宝国际；
A股：劲嘉股份、美盈森、东风股份、陕西金叶、华宝股份，集友股份、顺灏股份。
快速崛起的国内雾化电子烟龙头品牌，品牌渠道高速扩张。
雾芯科技（悦刻）成立于2018年1月2日，主营雾化电子烟RELX悦刻品牌业务，产品主要包括封闭式电子烟杆和烟弹等。2019年悦刻即成为国内电子烟市场第一品牌。根据CIC数据，2020年9月公司市占率则高达67.6%。业绩方面，公司2019年、2020Q1-3实现营收15.49、22.01亿元人民币，分别同比增长1068%、93%；实现经调整后净利润1.00、3.82亿元，分别同比增长1442%、170%。分渠道看，线下经销贡献主要收入。2019年公司线下经销、线上电商、线下直营收入占比分别为73.5%、26.1%、0.4%。受2019年11月线上禁售影响，公司全面转向线下销售，2020Q1-3线下经销占比提升至98.2%、线下直营占比为1.8%。
雾化电子烟赛道高速成长，国内市场潜力巨大
全球烟草减害趋势明显，雾化电子烟高速成长，已成为主要烟草减害替代品。2019年雾化电子烟产品占全球减害替代品市场的55.8%，规模约为352亿美元；预计2023年规模将提升至820亿美元，2019-2023年复合增速为23.5%。目前中国为电子烟主要生产国，但用户渗透率远低于欧美。2019年中国烟民数量达到2.867亿，占到全球近三分之一，但电子烟用户渗透率仅为1.2%，潜在发展空间较大。国内雾化电子烟市场预计高增，以封闭式产品为主。2019年中国雾化电子烟市场规模为15亿美元，占整体国内烟草市场的0.6%；预计2023年国内雾化电子烟市场规模将达到113亿美元，占比将达4.0%，2019-2023年复合增速为65.9%。
产品持续迭代，渠道高速扩张，品牌不断强化
公司重视研发，产品快速迭代，产品力助推销量增长。悦刻重视产品研发，持续加大投入。2018年、2019年、2020Q1-3公司研发费用率分别为1.6%、2.1%、4.1%，其中单季度研发费用从2019Q1的338万元提升至2020Q3的3855 万元、增长超10倍。产品矩阵不断丰富，满足不同消费者需求，为消费者提供多种口味与色彩选择。与思摩尔合作打造专属工厂，严苛品控全面把握产品质量与安全。目前专属工厂已通过了通常适用于食品制药企业的GMP优良制造规范国际认证。产品力渐获认可，消费者粘性不断增强。同时，公司全方位支持经销商，积极拓展线下渠道。19年11月国内线上禁售电子烟后，公司全面转向线下销售，并借助爱施德渠道优势实现终端快速开拓。（转自 中信建投）
#IP零售观察# 头部玩家年入数十亿，电子烟是怎么闷声赚大钱的？
距离史上最严“电子烟网禁”风波仅仅过去1年，一家电子烟制造商就即将登陆美股。
近日，国内电子烟品牌悦刻的母公司雾芯科技正式向美国证监会递交招股书，拟在纽交所上市。在此之前，电子烟制造商思摩尔国际已经抢先一步，于2020年7月10日登陆港股市场，市值一度超过4000亿港元。
从2018年成立至今，悦刻仅用两年多时间就晋升为国内电子烟市场的头号玩家。不过，仔细一算，电子烟行业从踏上风口到发生倒闭潮，也仅仅过去三年多时间。
这是一个典型的“闷声发大财”的故事。电子烟行业一直不缺少关于财富的故事，因此引得创业者和资本争相涌入，但这些创业者大多倒在了大门前。2019年11月的一纸禁令，曾让玩家们如履薄冰。
尽管困难重重，玩家们由此也踏上了漫长的征途：线上禁售，玩家便通过线下自动售卖机、专卖店进行扩张。当国内市场受到影响，玩家便进军海外市场，尝试夺回往日的增长、营收和市场。 https://t.cn/A65LtqBY
距离史上最严“电子烟网禁”风波仅仅过去1年，一家电子烟制造商就即将登陆美股。
近日，国内电子烟品牌悦刻的母公司雾芯科技正式向美国证监会递交招股书，拟在纽交所上市。在此之前，电子烟制造商思摩尔国际已经抢先一步，于2020年7月10日登陆港股市场，市值一度超过4000亿港元。
从2018年成立至今，悦刻仅用两年多时间就晋升为国内电子烟市场的头号玩家。不过，仔细一算，电子烟行业从踏上风口到发生倒闭潮，也仅仅过去三年多时间。
这是一个典型的“闷声发大财”的故事。电子烟行业一直不缺少关于财富的故事，因此引得创业者和资本争相涌入，但这些创业者大多倒在了大门前。2019年11月的一纸禁令，曾让玩家们如履薄冰。
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近日，国内电子烟品牌悦刻的母公司雾芯科技正式向美国证监会递交招股书，拟在纽交所上市。在此之前，电子烟制造商思摩尔国际已经抢先一步，于2020年7月10日登陆港股市场，市值一度超过4000亿港元。
从2018年成立至今，悦刻仅用两年多时间就晋升为国内电子烟市场的头号玩家。不过，仔细一算，电子烟行业从踏上风口到发生倒闭潮，也仅仅过去三年多时间。
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尽管困难重重，玩家们由此也踏上了漫长的征途：线上禁售，玩家便通过线下自动售卖机、专卖店进行扩张。当国内市场受到影响，玩家便进军海外市场，尝试夺回往日的增长、营收和市场。
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