#价值投资日志[超话]#徐彦： 现在A股这个位置，我没有很强的信心

有人问，大成策略回报什么时候会加仓，这是很好的问题，我在去年的年报中也写了，很多人都觉得3000点一定是一个底部。我觉得这个位置是不是底部并不容易判断。
我并不是说它是底部，或者不是底部。实际上影响股市涨跌的因素可能非常多。

我并不认为在任何一个时刻去判断个股或者指数的涨跌，像大家想的那么容易，不管是3000点还是2000点，或者是4000点，都不太容易去做判断。
我的仓位是非常低的。但是我又想先解释一下，一般来说大家都认为说仓位低，是用很简单的二分法。只要仓位低是看空市场，仓位高是看多市场，我觉得实际的情况有可能也比大家想象的要复杂很多。
就好像，你问我喜欢一个人吗，一定要让我说Yes or no，大部分情况是很难用这种简单的二分法去做判断的。
我只是觉得有很多东西我看不清楚。在看不清楚的情况下，每个人的操作是不一样的，我觉得看不清楚的情况下，留出足够的现金是对我的投资人更负责的行为。
价值投资者做的事情很简单，就是去判断一个企业的价值。然后在相对而言低估的时候去买，不在很有泡沫的时候去买。
反过来就是，在它可能比较有泡沫的时候去卖，对不对？我觉得在今天这个位置，我当然不能说中国的A股在这个位置有很大的泡沫。但是要说有非常强的安全边际，我觉得我也没有那么强的信心，因为确实就是（有）惊涛骇浪，或者大风大浪的这种可能。
短期经济数据是好还是坏，每个人有自己判断。拉长来看，确实是充满各种不确定性的时代。
我并不认为在很多大的问题上，我具有足够的洞察力，能看到长期未来怎么样。
这种不确定性对应到我对企业价值的判断上，判断的自信区间在下降。
也许当有天我看得更清楚的时候，我会把仓位提上去。或者即便我看的没有那么清楚，但是我觉得股价可能更有安全边际，股价对所谓的不确定性，它给了一个足够的折让。
以买茅台为例，假如一瓶2500，即使假设10年、20年以后，没有那么多年轻人喝酒了，我今天愿不愿意以2500元买个茅台呢？我就不太愿意了。
但是你今天如果给我一个足够的折让，也许我今天也会去买上一箱茅台，那实在不行，我就自己喝呗。
也就是在我看得更清楚的时候，或者价格相对于未来这种充满不确定性的大环境更更有折价的时候，那我愿意去提升自己的仓位。
我觉得我做出判断的难度在提升。它既不算好像很有泡沫，也许基本上很有泡沫，也不算显著被低估，就是一个挺平淡的时刻。
当然了，重要的不是说你判断企业价值以后，你做什么还是不做什么。你有没有能力去判断企业价值，是最重要的。
主持人：请您分享一下，在回撤刹车方面，您做的比较及时的事情。
徐彦：回撤就是你不要去参与泡沫，那自然回撤就会小一些。市场永远有低估，有正常，有泡沫。那如果不参与泡沫，就意味着在市场中的相当长时间段，可能会比较难受。
你只要你接受，这是你投资方法带来的这种缺陷。世界上不存在一个所谓的方法，它能够把所有的投资机会都抓住。
接受任何一个方法的局限性，是你从一个普通投资人迈向叫专业投资人的第一步。
主持人：那您在选股的时候会着重关注一些什么指标吗？或者是看灵感？
指标当然也有，当指标变成一个指标以后，它就会变得无效了，也就是当大家都知道这个指标，它很快就会变成无效。#投资#

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那么今天我们就来说一说现在高仿的多的，其实还是那几个牌子，劳力士，欧米茄，浪琴，卡地亚，万国等。但是真正做的好的，我觉得一就是天梭，本身正品成本也不高，科技含量低，很多配件已经国内配套，真与假只差授权了。第二就是沛纳海，表壳真的可以以假乱真。第三就是卡地亚蓝气球，多次改版，真的已经很成熟。其他的有些见过，有些还没见过，感觉还不足以乱真，甚至一眼假ck手表德国是目前唯一能够和瑞士制表相比拼的国家，加薇 13645 75991（无空格）这主要就是依托于它的两大支柱品牌：格拉苏蒂和朗格，当然还跟它的制表传统和历史有关。朗格是目前能够和百达翡丽相提并论的品牌，曾经由于战乱，和整个德国制表业一起沉沦半个世纪之久，直到1994年才重新恢复生产，到如今也仅有不到20年时间。朗格的卡巴莱（CABARET）系列诞生于1997年，是朗格产品线中唯一的方形腕表系列。107.032腕表是品牌系列中的基本款，相同款式的还有黑色表盘款。在现代这样一个非常开放的世界里，已经很少人会用贵族这个词了，不过却不得不承认它依旧存在，比如西方的上流社会。在腕表的世界里，同样是有贵族的，个人认为伯爵、朗格、江诗丹顿、百达翡丽是其中的典范，此贵族并不是自封的，它们的品格早已收到大家的认可。那么，同样是贵族，它们之间又有什么样的不同，以至于能够同时并长久矗立于腕表之巅呢？这款表使用了积家自制的自动上链751D型机芯。积家品牌早年以怀表机芯起家，有不计其数的经典机芯作品成为百达翡丽、江诗丹顿、爱彼等顶级品牌的基础机芯。品牌可以说在机芯设计制造上的综合实力是非常强的。这款机芯使用了272颗零件，41颗宝石，可以说虽然实现的功能和ETA 7750差不多，但制作工艺和用料诚意上是要略胜一筹的。百达翡丽高仿表皇家橡树是瑞士制表业面对“石英危机”的里程碑式的应对手段之一，可以说与瑞士德语区制表业从工业流程设计角度出发的Swatch齐名。通过创新的材质和造型搭配，以及准确的市场定位，开辟了“高端运动风格正装表”的一条新路。此后，尊达大师还为百达翡丽和江诗丹顿分别开发了鹦鹉螺和纵横四海等类似的产品系列。从而掀起了瑞士制表业从艺术设计、精良工艺等方面对亚洲低成本石英表风潮的大举反击。德国是目前唯一能够和瑞士制表相比拼的国家，这主要依托于它的两大支柱品牌：朗格和格拉苏蒂，当然最重要的，还是德国表的传统和历史。朗格是目前能够和百达翡丽相提并论的品牌，曾经由于战乱，和整个德国制表业一起沉沦半个世纪之久，直到1994年才重新恢复生产，到如今也仅有不到20年时间。朗格的卡巴莱(CABARET)系列诞生于1997年，是朗格产品线中唯一的方形腕表系列(如今已停产)。107.032腕表是品牌系列中的基本款，相同款式的还有黑色表盘款。这款表使用了顶级品牌积家自制的自动上链751D型机芯。顶级品牌积家早年以怀表机芯起家，有不计其数的经典机芯作品成为百达翡丽、江诗丹顿、爱彼等顶级品牌的基础机芯。品牌可以说在机芯设计制造上的综合实力是非常强的。这款机芯使用了272颗零件，41颗宝石，可以说虽然实现的功能和ETA世界十大手表品牌帝舵表是隶属于劳力士集团的，被各界表友们称之为"最具性价比"瑞士手表品牌之一”，帝舵的盾牌“logo”象征骑士、贵族，对于成熟稳重的男士来说，帝舵表是最好的选择。下面小编就推荐三款独具魅力且“性价比”高的帝舵表给大家开开眼界。【宾伦手表】精钢机械男表 全自动机械表 男士手表-BL0026G-SSB-AA　　这款手表46.8x27.4毫米的尺寸，搭载积家自制822/2机芯，走时精准，性能相当稳定，动力储备45小时，在业界广受好评。而且深棕色皮质表带与玫瑰金表壳以及巧克力色表盘的搭配不甚和谐，男士佩戴晚间，更显沉稳高贵的气质，同时不失童真俏皮，是成功男士彰显品位的一个很好选择。ck手表北京手表怎么样，北京手表历史虽然没有这么悠久，但是发展十分迅速，自创立以来半个世纪的时间，就已经跻身世界名表之流，在中国起着名表制造领军者的地位。尤其是在1995年时陀飞轮技术的掌握与运用，象征了北京手表的又一段辉煌的历史。不只是机芯震惊了整个世界，在设计方面，北京手表也有着卓尔不群的作品，“游龙戏凤”手工浮雕的铂金钻表就是最好的证明。那么北京手表怎么样呢？下面小编就带大家了解下吧.北京手表是地地道道的国表，制作精致，公道。那今天我就拿这款雅系列腕表，某某型号B061200602S来告诉大家北京手表怎么样。自动上链的BE44Q机芯，售价两千多元，现在专卖店打7.5折优惠，而且还有礼品赠送，绝对是超值的选择。现在，我们来介绍下这款腕表，40毫米的表径，绝对是儒雅男士的象征。银白色不锈钢的材质，搭配牛皮表带，看上去更加绅士。表盘是油压表盘，上面还有压纹，独特而又经典。通过小编介绍完B061200602S这款北京手表，那么大家觉得北京手表怎么样呢，相信大有心里有答案了吧