煤炭投资系列之二鬼拍门（一）
二鬼拍门：
象棋里有一种二鬼拍门的杀法，就是用兵或车中的任意两个棋子，占住对方中路的两个象眼，既锁死了对方的老将，又卡住象的防守路径，使对方陷入非常被动的境地。
这两年，特别是今年，我们投资者会明显感觉到资本市场非常难操作，好像怎么做都不顺，这是因为遇到了资本市场里的杀招，二鬼拍门之局。
所谓二鬼，
其一为资产通缩鬼：
美元带头进入加息进程，市场估值下降，
资产缩水，非必需消费减少，企业盈利减少，
资产进一步缩水，进入负向循环模式；
其二为商品通胀鬼：各国采取宽松财政政策，
直接发钱补贴民众，必需消费品涨价，工资物价螺旋上涨，通胀飙升，继续发钱安抚民众，
商品进入正向循环模式。具体到我们个人头上，
面对的二鬼拍门之局，就是手里的钱投出去，
就面临各种资产暴雷，打水漂的风险；
现金拿在手里，又面临相对商品贬值，购买力降低的风险。一个鬼卡住了进攻的眼位，一鬼卡住了防守的眼位，手里的资金犹如棋盘中被锁死的老将，腾挪困难。
另外，不止个人面临二鬼拍门之局，
各个政府也面临两难境地，即保货币购买力，
还是保资产价格。
虽然美国加息的气势很强，但经济基础并不牢固，不过是试图穿行在资产价格崩塌和货币信用崩塌二鬼之间，类似于高空走钢丝的行为。
二鬼拍门：
象棋里有一种二鬼拍门的杀法，就是用兵或车中的任意两个棋子，占住对方中路的两个象眼，既锁死了对方的老将，又卡住象的防守路径，使对方陷入非常被动的境地。
这两年，特别是今年，我们投资者会明显感觉到资本市场非常难操作，好像怎么做都不顺，这是因为遇到了资本市场里的杀招，二鬼拍门之局。
所谓二鬼，
其一为资产通缩鬼：
美元带头进入加息进程，市场估值下降，
资产缩水，非必需消费减少，企业盈利减少，
资产进一步缩水，进入负向循环模式；
其二为商品通胀鬼：各国采取宽松财政政策，
直接发钱补贴民众，必需消费品涨价，工资物价螺旋上涨，通胀飙升，继续发钱安抚民众，
商品进入正向循环模式。具体到我们个人头上，
面对的二鬼拍门之局，就是手里的钱投出去，
就面临各种资产暴雷，打水漂的风险；
现金拿在手里，又面临相对商品贬值，购买力降低的风险。一个鬼卡住了进攻的眼位，一鬼卡住了防守的眼位，手里的资金犹如棋盘中被锁死的老将，腾挪困难。
另外，不止个人面临二鬼拍门之局，
各个政府也面临两难境地，即保货币购买力，
还是保资产价格。
虽然美国加息的气势很强，但经济基础并不牢固，不过是试图穿行在资产价格崩塌和货币信用崩塌二鬼之间，类似于高空走钢丝的行为。
美国经济：是否已经进入衰退？
米歇尔·弗勒里（Michelle Fleury）
BBC北美上午记者，纽约
1 小时前
图像来源，GETTY IMAGES 根据《经济学人》/ YouGov 进行的最新民调，3/5的美国人说美国正处于衰退。那么为何官方没有宣布进入经济衰退？
美国通胀高涨，达到1980年代以来最高水平，令许多人感到悲观。一些美国人为了节约燃料费开始减少开车，不再购买昂贵的有机食品，为省钱寻找减价商品。
美国中期选举渐近 通胀水平创1981年来新高
“拜登经济学”将如何影响中美竞争
汽油价格下跌 美国7月份通胀率略见缓和
当然还有更多的坏消息。一度高涨的房产市场现在也在放缓，令和房地产绑定的股票价值变得不确定。标准普尔500指数也因此受到冲击。该指数今年下降了19%，抹去了数万亿财富，一夜间，从年轻的投资者到即将退休的老年人都心惊胆颤。
但这可能仅仅是情绪上的衰落，负责宣布经济状况的官方机构在经济是否进入衰退问题上一直保持缄默。
究竟什么是衰退？
在增长的经济体系中，一个国家的公民平均而言会逐渐变得更富有，因为他们提供的货物和服务的价值，也就是国内生产总值(GDP) 在增长。
但是有时候这个价值会下降，而衰退通常被定义为下降状况持续2-3个月时间。
这是经济不良的典型表现，在短期可能意味着商业机构会进行更多裁员。
美国进入衰退了吗？
美国的GDP已经连续两个季度下降，2022年第一季度下降1.6%，第二季度下降0.6%。这样的状况在大多数国家都会被算作衰退，但在美国还不是。
正式的经济衰退需要由全国经济研究署“经济循环认定委员会”做出。这个不太著名的的组织由非盈利的国家经济研究局选定的8位经济学家组成。到目前为止该委员会拒绝使用“衰退”的说法。
高利率如何影响美国经济？
为了降低物价，美国央行，也就是美联储提高了利率。提高利率的想法是提高借贷成本，人们就会减少消费，增加储蓄。
消费者需求减少会让已经飙升的物价和服务价格降低，但是这需要一段时间才能显示效果。最近汽油价格有所下降，但是食品价格和房租仍然继续上涨，这让美国央行陷入两难境地。
据料美联储会在最近的会议上决定连续第三次把关键的短期利率再提高0.75%，希望以此能加速物价下降。如此大幅度加息会提高美联储的基准利率，使其达到3%到3.25%，也就是14年来的最高水平，这样会对许多消费者和商业公司的借贷产生影响。
这样做的危险是，如果过度提高利率，可能扼杀经济增长，引起失业率上升，会加剧目前人们对经济衰退的担忧。
长期而且糟糕？
无论是否进入衰退，问题是，接下去会发生什么？一些人认为经济进一步恶化不可避免。
美国前财政部长劳伦斯·萨默斯最近说，“我们的通胀超过了4%，失业率保持在4%以下，而且在两年里我们没有经历衰退，这种情况从来没有发生过。”
曾经准确预测了2008年经济危机的经济学者鲁里埃尔·鲁比尼（Nouriel Roubini）也同意上述看法。
他预期会发生“长期而且糟糕”的衰退，可能会持续到2023年，股票价值缩水幅度会达到40%。
软着陆
尽管有种种悲观的警告，还有相当多人认为仍然有可能“软着陆”，即经济会逐渐放缓，而不是发生全面衰退。在这种情况下，人们可能看到经济增长放慢，但没有全面衰退带来的各种乱象。
图像来源，GETTY IMAGES
这种乐观背后的原因是美国的就业市场表现良好。8月份增加了315,000个新就业。美联储的理事沃勒(Christopher Waller)说，这不像是经济岌岌可危的迹象。
最近他在维也纳发表讲话反驳了担忧经济衰退的看法。他说，“美国劳工市场表现强劲，让我们有了一定的灵活性，能采取更强有力的措施对付通胀。”
美联储表示，为了降低通胀，会果断保持高利率。美国央行准备显示他们在降低物价方面不会丝毫动摇决心，这个过程不大可能会一帆风顺。如果利率提升过多，经济会进入衰退。但利率提高幅度太小，通胀会继续上升。
亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克(Raphael Bostic) 承认，这像走钢丝一样难，最近还说，实现软着陆是“很难做到的事情”
米歇尔·弗勒里（Michelle Fleury）
BBC北美上午记者，纽约
1 小时前
图像来源，GETTY IMAGES 根据《经济学人》/ YouGov 进行的最新民调，3/5的美国人说美国正处于衰退。那么为何官方没有宣布进入经济衰退？
美国通胀高涨，达到1980年代以来最高水平，令许多人感到悲观。一些美国人为了节约燃料费开始减少开车，不再购买昂贵的有机食品，为省钱寻找减价商品。
美国中期选举渐近 通胀水平创1981年来新高
“拜登经济学”将如何影响中美竞争
汽油价格下跌 美国7月份通胀率略见缓和
当然还有更多的坏消息。一度高涨的房产市场现在也在放缓，令和房地产绑定的股票价值变得不确定。标准普尔500指数也因此受到冲击。该指数今年下降了19%，抹去了数万亿财富，一夜间，从年轻的投资者到即将退休的老年人都心惊胆颤。
但这可能仅仅是情绪上的衰落，负责宣布经济状况的官方机构在经济是否进入衰退问题上一直保持缄默。
究竟什么是衰退？
在增长的经济体系中，一个国家的公民平均而言会逐渐变得更富有，因为他们提供的货物和服务的价值，也就是国内生产总值(GDP) 在增长。
但是有时候这个价值会下降，而衰退通常被定义为下降状况持续2-3个月时间。
这是经济不良的典型表现，在短期可能意味着商业机构会进行更多裁员。
美国进入衰退了吗？
美国的GDP已经连续两个季度下降，2022年第一季度下降1.6%，第二季度下降0.6%。这样的状况在大多数国家都会被算作衰退，但在美国还不是。
正式的经济衰退需要由全国经济研究署“经济循环认定委员会”做出。这个不太著名的的组织由非盈利的国家经济研究局选定的8位经济学家组成。到目前为止该委员会拒绝使用“衰退”的说法。
高利率如何影响美国经济？
为了降低物价，美国央行，也就是美联储提高了利率。提高利率的想法是提高借贷成本，人们就会减少消费，增加储蓄。
消费者需求减少会让已经飙升的物价和服务价格降低，但是这需要一段时间才能显示效果。最近汽油价格有所下降，但是食品价格和房租仍然继续上涨，这让美国央行陷入两难境地。
据料美联储会在最近的会议上决定连续第三次把关键的短期利率再提高0.75%，希望以此能加速物价下降。如此大幅度加息会提高美联储的基准利率，使其达到3%到3.25%，也就是14年来的最高水平，这样会对许多消费者和商业公司的借贷产生影响。
这样做的危险是，如果过度提高利率，可能扼杀经济增长，引起失业率上升，会加剧目前人们对经济衰退的担忧。
长期而且糟糕？
无论是否进入衰退，问题是，接下去会发生什么？一些人认为经济进一步恶化不可避免。
美国前财政部长劳伦斯·萨默斯最近说，“我们的通胀超过了4%，失业率保持在4%以下，而且在两年里我们没有经历衰退，这种情况从来没有发生过。”
曾经准确预测了2008年经济危机的经济学者鲁里埃尔·鲁比尼（Nouriel Roubini）也同意上述看法。
他预期会发生“长期而且糟糕”的衰退，可能会持续到2023年，股票价值缩水幅度会达到40%。
软着陆
尽管有种种悲观的警告，还有相当多人认为仍然有可能“软着陆”，即经济会逐渐放缓，而不是发生全面衰退。在这种情况下，人们可能看到经济增长放慢，但没有全面衰退带来的各种乱象。
图像来源，GETTY IMAGES
这种乐观背后的原因是美国的就业市场表现良好。8月份增加了315,000个新就业。美联储的理事沃勒(Christopher Waller)说，这不像是经济岌岌可危的迹象。
最近他在维也纳发表讲话反驳了担忧经济衰退的看法。他说，“美国劳工市场表现强劲，让我们有了一定的灵活性，能采取更强有力的措施对付通胀。”
美联储表示，为了降低通胀，会果断保持高利率。美国央行准备显示他们在降低物价方面不会丝毫动摇决心，这个过程不大可能会一帆风顺。如果利率提升过多，经济会进入衰退。但利率提高幅度太小，通胀会继续上升。
亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克(Raphael Bostic) 承认，这像走钢丝一样难，最近还说，实现软着陆是“很难做到的事情”
随想
我突然有一种感触
人生就如走钢丝
生在悬崖
死在悬崖
生与死的中间是巨大的沟谷
两端连一条纤细的钢丝
——从生到死
这是一段多么艰难的历程
有的人
出生就等着死在起点
象一棵狗尾巴草
在贫瘠的土壤上自行枯亡
有的人
自卑怯懦,也从不磨炼技巧
于是到途中就
逃避退却
有的人
正视生活,内省外修
技巧圆熟,胆大心细
即使最细的钢丝
也能走成宽阔的大道
我突然有一种感触
人生就如走钢丝
生在悬崖
死在悬崖
生与死的中间是巨大的沟谷
两端连一条纤细的钢丝
——从生到死
这是一段多么艰难的历程
有的人
出生就等着死在起点
象一棵狗尾巴草
在贫瘠的土壤上自行枯亡
有的人
自卑怯懦,也从不磨炼技巧
于是到途中就
逃避退却
有的人
正视生活,内省外修
技巧圆熟,胆大心细
即使最细的钢丝
也能走成宽阔的大道
✋热门推荐