最新的制造业和服务业数据相互印证，国内经济向好趋势在夯实。信心提振下，给股市带来正向刺激。不过，内需不足下，经济整体修复仍需进一步的观望和巩固，市场在春季躁动后，也仍有待进一步的观望。清明节后首日，指数冲高回落，延续节前下跌。

在成交萎缩以及板块分化下，指数整体上涨乏力。短期美联储降息预期放缓给市场带来冲击，而惠誉下调中国主权信用评级展望以及万科股价的下挫，也给市场蒙上阴影。预计指数仍有反复，但短期不利因素干扰下，谨防波动的加大。建议投资者继续保持观望，耐心等待市场方向的选择。

A股下跌加速

今日，沪深两市弱势开盘，开盘后震荡走低，盘中虽有反复，但整体弱势为主。其中，沪指一度还有回升，但深成指以及创业板指几乎是一路走低。午后，随着市场利空因素来袭，两市纷纷跳水，盘中跌幅一度加速。

全天看，指数弱势走低，延续清明节前后以来的调整趋势。盘面上，煤炭、公用事业以及有色金属等板块表现良好，但多数板块迎来调整。其中房地产板块迎来大跌，传媒、电子、计算机以及通信等板块集体杀跌。两市成交继续萎靡，而北向资金午后大幅流出下，近期整体呈现资金的净流出。

盘中突发两大利空

当日市场，在多只牛股回落之下本身就不强。而屋漏偏逢连夜雨，盘中的两大“利空”让市场一度跳水，全天下跌有所加速。

首先，惠誉下调中国主权信用评级展望。根据财联社报道，近日，财政部有关负责同志就惠誉国际信用评级公司下调我主权信用评级展望有关问题接受了记者采访。显然，该消息容易引发投资者对国内经济修复的担忧。也进一步对股市带来不利影响。受此情绪干扰，股市盘中一度出现回调；

其次，万科盘中遭遇股债双杀。新浪证券报道，万科A跌超5%，万科境内债同步走低，“20万科08”“20万科04”均跌超4%。从消息面看，根据财联社的报道，济南万科表示，肖劲因个人原因配合相关部门调查。公司运营正常，由金亚斌接任济南公司总经理。

目前调查仍在进行中，请以相关政府部门披露信息为准。实际上不仅仅是万科A，当日房地产板块几乎全线走低。这说明，不是万科一家的事情，可以说股价是万科下跌带动的，但板块整体的弱势可是行业现状决定的。或许惠誉评级也有影响，但本身房地产市场的稳定就是经济稳定的最大影响！

调整是否开始？

今日盘中的跳水，一度令指数下跌加速。而清明节前后以来的回撤，又令市场调整担忧加剧。那么，经历此前的上涨和近期的整理之后，随着指数连续小幅回落，调整是否已经开启呢？我们认为，当前确实迎来多个不利的信号，但市场仍有活跃和赚钱效应，暂时没有明显的调整信号下，预计市场仍有反复，但继续上行，或困难重重。

一方面，国内经济修复整体不强，而海外美联储降息预期放缓下，市场难有较强的提振动力。而春季行情以来，随着板块轮动的加快以及获利回吐需求的提升，市场增量缺失，调整压力逐步递增。再加上近期市场成交的萎缩以及北向资金整体的出逃，市场的信心并不充足。最重要的是，4月财报密集公布期间，业绩的压力也给当前市场蒙上一层阴影。因此，多方不利因素下，市场有所承压。

另一方面，指数并没有明显的调整迹象。虽然近期弱势整理，但指数整体跌幅不大，属于阶段上行后的正常波动。而虽然资金方面增量有限，但存量资金博弈下，市场相对活跃，有色板块持续表现下，也仍有赚钱效应。因此，尽管不利因素在增加，但还没有明显的调整信号。

因此，当前市场进入阶段上行后的震荡期，在此期间，市场或仍有反复，甚至如果预期向好，还有再次冲高的可能。不过，本周海内外将陆续公布众多宏观数据，或对货币政策以及经济预期产生新的影响，投资者不妨保持观望，耐心等待数据的出炉以及对市场的影响，待市场新的方向选择后再做具体的定夺！

#投资最钱沿# 天风证券：2024年或将成为钨板块投资的最佳窗口期

-近期海内外宏观预期向好持续催化基本金属价格，且当前仍为行业淡季，若旺季来临价格或有更大弹性；

-短期美国经济及就业数据的反复或带来金价的来回波动，但随着高利率环境对经济的负面影响逐渐显现，美债收益率的上行或已接近尾声，对中期金价形成支撑；

-2025年开始全球钨矿生产端增量将大于消费端，2024年或将成为钨板块投资的最佳窗口期；24年钨供需仍然紧张，钨价有望持续上行。

【大咖月谈】基本面与政策面共振，关注一季报行情

整体观点

1-2月市场触底反弹。基本面上，1-2月各项经济数据整体回暖，基本面开局企稳。政策面上，两会定调稳增长方向，全年宏观政策有望保持积极；证监会多措并举提升上市公司质量，维护资本市场内在稳定。流动性上，资金面整体平稳向宽。境外方面，美联储3月议息会议表态偏鸽，瑞士央行意外降息，海外货币政策环境逐渐宽松。近期海内外多重积极因素不断积累，基本面持续修复与政策面宽松友好共振，当前市场位置机会大于风险，底部区间提供配置良机。