梦回第一次世界大战！”5月10日，俄罗斯方面公开的无人机画面，多名俄军敢死突击队的战士，正在清理乌克兰军队的战壕，堡垒阵地，对于这些掩体，俄军突击队战士并不是一一清理，而是拿了一个大袋子，大袋子里边全是手榴弹，看见一个掩体就投一个，如果里边有乌克兰士兵被炸伤，出声了，就接着投手榴弹，直至掩体被炸毁。俄军采用的战术，就是在第一次世界大战期间，德国军队的胡蒂尔战术，风暴战术或者突击队战术。一战期间，德国突击队装备了手榴弹，手枪，短刀，尖形铲，冲锋枪，喷火器，迫击炮等火力武器，攻击和占领协约国战壕。俄乌战争是近20年看到的使用手榴弹最多的战争。毕竟现代强国能打得这么短兵相接+啃战壕的战事实在不多。实际上战事只要陷入胶着，筑垒对抗是必然的事，正常军队打正常军队，而不是欺负老乡，战争就是这样了。到现在俄乌双方竟然都没出现步兵用的爆破筒之类的器材，对付战壕里的据点一直用手雷。#国际军情##军事新闻#

截止今天收盘，基金时隔13个月终于再创历史新高，即目前所有投资人终于又都赚钱了。过去五年尤其过去三年港股特别惨，我们长期有近三人之二的钱投在港股上，熬得比较辛苦。其实机会一直都有，主要是我自己每年都犯了不少错，买了些自己不懂的票亏了很多钱。

前几天看到私募排排网的一篇分析，说连续10个和7个年度都跑赢沪深300指数且规模5亿以上的基金全国分别只有3个和10来个，里面有我的名字。但实际上我的产品还只有8个年度，前两个年度是我同事李志强管的产品，他已经连续10个年度跑赢沪深300指数，非常优秀。

我在想一个问题，如果是读书或别的事情，要连续10年比平均水平好一点即始终处于前50%分位，应该是相对容易的。而职业投资想要连续10年以上都跑赢指数（即超过平均水平），非常难，难度可能不低于10年总回报排进全国同类前10名。因为投资虽然基本都是特别聪明还勤奋的人在卷，但不是聪明+勤奋就一定行，影响投资成功的主观因素很多。另外，决定股票涨跌的自变量也非常多且权重一直在变化，即客观偶然性也大。

中国目前还没有任何公募产品15年或20年的年化回报率超过15%，10年的共37只。以前私募数量太少，绝大部分都是近10年才成立。公私募所有主观多头产品里，过去10年年化收益率超过20%的好像只有5只左右，未来应该会多一点，比如几十只。

希望明后年我仍然能跑赢沪深300指数，同时维持住现在的年化收益率水平，双目标都达成，以回馈投资人对我的信任与支持。

巴菲特现金储备快到1900亿美元。有人总结他近20年的投资收益率，并没有跑赢标普500和纳斯达克。他比较佛系，现金储备多，主要是他之前买的公司太赚钱了，美国股市估值太高，不符合他的投资原则，现金储备就会越来越高。巴菲特投不下去，甚至出现持仓降低的情况，往往发生在美国股市的高点。60%左右的仓位基本能跟上指数，还能够防范风险。如果市场有一波大回撤，在底部抄底以后，业绩可能就要大幅超越指数。