【今天的股民，还有资本谈论“5•19行情”吗？】
25年前的“5•19行情”，是中国股市的经典记录，也是中国股市的光荣。每到5月19日，很多股民都会想起它，纪念它。不过，由于股市结构及其赖以运行的时空条件都发生了巨大改变，简单拿“5•19行情”来对照今天的行情，已经不可能了。但我依然认为，“5•19行情”所代表的改革精神、统筹方法是值得参照和继承的。
“5•19行情”是在市场持续低迷两年，大量股民被套的情况下，依靠政策推动、激发市场主体力量形成的。从1999年5月到2001年6月，慢牛行情走了两年，有效带动了民间投资，支持了大量企业加快发展，形成了全社会范围的财富效应。2005年下半年至2007年上半年的股改行情，其实也是依靠政策支持，统筹改革举措、金融政策、市场需求形成的一轮牛市。
中国需要稳健的牛市，也有条件塑造稳健的牛市。“5•19精神”是一份宝贵财富，应当与时俱进加以继承。1999年3月，面对低迷的行情和股民的怨气，时任证监会主席周正庆勇于担当，由证监会向国务院提交了《关于进一步规范和推进证券市场发展的若干政策的请示》，提出了六项政策措施。5月16日，国务院批准了这个请示。行情应声而起。6月15日，《人民日报》头版头条刊出题为《坚定信心规范发展》的评论员文章，肯定了证券市场作用和地位，对行情进行了积极好评价，并公开了市场盛传的几大利好政策。证监会的政策其实也很朴素，包括：改革股票发行体制，逐步解决证券公司合法融资渠道，允许部分具备条件的证券公司发行融资债券，扩大证券投资基金试点规模，搞活B股市场，允许部分B股H股公司进行回购股票试点。
2005年下半年至2007年上半年的股改行情之所以波澜壮阔，首先是基于非流通股股东向流通股股东支付对价，实现了利益均衡，激活了做多热情。同时，汇率改革、国有商业银行改革、鼓励上市公司做优做强、证券公司优化重组和拓宽证券公司融资渠道、推动企业年金入市、扩大社会保障基金和合格境外机构投资者入市规模、放宽保险公司等大型机构投资者股票投资比例限制等政策措施，发挥出了组合和倍增效应。
时过境迁，对于“5•19行情”和股改行情，也有不同看法。即便在当时，也有不同看法。明确反对以政策手段激活市场的代表性人物有：吴敬琏、李剑阁、许小年、胡舒立、胡祖六、谢国忠等。这几位在2015年的行情发动时也是这样的态度。
我多次对这种认识回应过、解释过：发挥政策引领作用，并非不尊重市场，搞人为牛市；恰恰相反，要通过适当的政策激活市场，激励市场主体的力量；根据市场实际，有一部分政策可以作为基础制度固定化，一部分政策可以调整。那种纯而又纯的“自由主义的市场”不仅根本不存在，而且是有害的，因为，凡是有公众利益的地方都需要宏观管理。美国经济金融并非那么“自由”，其对全球市场的人为干预是十分深重的。
如果不是2018年美国总统特朗普主动向中国发起贸易战，我的这些解释是缺少一些典型性例证的，因为在“崇美教育”“崇美文化”“崇美宣传”之下，美国搞的那些行政性干预都被美化、淡化、包装了。特朗普教育了中国一代人，这要给他记一大功。
还有人认为，政策支持牛市，就要对市场中的欺诈、炒作、财务造假保持宽容，就要让地方政府裹挟着低质公司一哄而上。这更是天大的错误认识。这种认识与吴敬琏式的“反对以政策手段激活市场”，是一枚硬币的两面，都是错的，都是形而上学。
必须承认，“5•19行情”和股改行情中，都有一些欺诈、炒作、财务造假的案子，对任何违法犯罪的行为，该怎么处理就怎么处理。并且，应当不断提升证券法、公司法以及刑法对市场的威慑功能，要让任何破坏市场稳定健康发展、任何损害“三公原则”的行为受到应有惩罚。现在普遍使用的提法叫“提高违法犯罪成本”，这是毫无疑问的。决不能“罚人吃肉、吃饼”，必须把违法犯罪者打痛、打怕。
“发挥好市场主体作用”与“发挥好政府作用”并不矛盾，而是相互统一的。只能做好，不能做坏。我们搞中国特色现代资本市场，就是要坚持法治、尊重市场、严格监管、激发活力、改革开放、维护安全，简单地搞“自由市场”是乌托邦想法，不存在可能性。何况，美国等号称搞“纯而又纯自由市场经济”的国家，已经被戳穿了。
还要坚决避免新的乱作为：把“低质IPO大跃进”包装为“市场化上市”，用“量化交易造成的成交量”装扮“正常的市场交易量”，整天虚报市场情况、蒙蔽各方。这是另类破坏市场生态的恶劣行为。这个教训太深刻了。
值此“5•19行情”25周年之际，我们要从历史中汲取应该汲取的经验。不畏浮云遮望眼，勇敢地走自己的路，加快把中国股市的牛市搞起来！
25年前的“5•19行情”，是中国股市的经典记录，也是中国股市的光荣。每到5月19日，很多股民都会想起它，纪念它。不过，由于股市结构及其赖以运行的时空条件都发生了巨大改变，简单拿“5•19行情”来对照今天的行情，已经不可能了。但我依然认为，“5•19行情”所代表的改革精神、统筹方法是值得参照和继承的。
“5•19行情”是在市场持续低迷两年，大量股民被套的情况下，依靠政策推动、激发市场主体力量形成的。从1999年5月到2001年6月，慢牛行情走了两年，有效带动了民间投资，支持了大量企业加快发展，形成了全社会范围的财富效应。2005年下半年至2007年上半年的股改行情，其实也是依靠政策支持，统筹改革举措、金融政策、市场需求形成的一轮牛市。
中国需要稳健的牛市，也有条件塑造稳健的牛市。“5•19精神”是一份宝贵财富，应当与时俱进加以继承。1999年3月，面对低迷的行情和股民的怨气，时任证监会主席周正庆勇于担当，由证监会向国务院提交了《关于进一步规范和推进证券市场发展的若干政策的请示》，提出了六项政策措施。5月16日，国务院批准了这个请示。行情应声而起。6月15日，《人民日报》头版头条刊出题为《坚定信心规范发展》的评论员文章，肯定了证券市场作用和地位，对行情进行了积极好评价，并公开了市场盛传的几大利好政策。证监会的政策其实也很朴素，包括：改革股票发行体制，逐步解决证券公司合法融资渠道，允许部分具备条件的证券公司发行融资债券，扩大证券投资基金试点规模，搞活B股市场，允许部分B股H股公司进行回购股票试点。
2005年下半年至2007年上半年的股改行情之所以波澜壮阔，首先是基于非流通股股东向流通股股东支付对价，实现了利益均衡，激活了做多热情。同时，汇率改革、国有商业银行改革、鼓励上市公司做优做强、证券公司优化重组和拓宽证券公司融资渠道、推动企业年金入市、扩大社会保障基金和合格境外机构投资者入市规模、放宽保险公司等大型机构投资者股票投资比例限制等政策措施，发挥出了组合和倍增效应。
时过境迁，对于“5•19行情”和股改行情，也有不同看法。即便在当时，也有不同看法。明确反对以政策手段激活市场的代表性人物有：吴敬琏、李剑阁、许小年、胡舒立、胡祖六、谢国忠等。这几位在2015年的行情发动时也是这样的态度。
我多次对这种认识回应过、解释过：发挥政策引领作用，并非不尊重市场，搞人为牛市；恰恰相反，要通过适当的政策激活市场，激励市场主体的力量；根据市场实际，有一部分政策可以作为基础制度固定化，一部分政策可以调整。那种纯而又纯的“自由主义的市场”不仅根本不存在，而且是有害的，因为，凡是有公众利益的地方都需要宏观管理。美国经济金融并非那么“自由”，其对全球市场的人为干预是十分深重的。
如果不是2018年美国总统特朗普主动向中国发起贸易战，我的这些解释是缺少一些典型性例证的，因为在“崇美教育”“崇美文化”“崇美宣传”之下，美国搞的那些行政性干预都被美化、淡化、包装了。特朗普教育了中国一代人，这要给他记一大功。
还有人认为，政策支持牛市，就要对市场中的欺诈、炒作、财务造假保持宽容，就要让地方政府裹挟着低质公司一哄而上。这更是天大的错误认识。这种认识与吴敬琏式的“反对以政策手段激活市场”，是一枚硬币的两面，都是错的，都是形而上学。
必须承认，“5•19行情”和股改行情中，都有一些欺诈、炒作、财务造假的案子，对任何违法犯罪的行为，该怎么处理就怎么处理。并且，应当不断提升证券法、公司法以及刑法对市场的威慑功能，要让任何破坏市场稳定健康发展、任何损害“三公原则”的行为受到应有惩罚。现在普遍使用的提法叫“提高违法犯罪成本”，这是毫无疑问的。决不能“罚人吃肉、吃饼”，必须把违法犯罪者打痛、打怕。
“发挥好市场主体作用”与“发挥好政府作用”并不矛盾，而是相互统一的。只能做好，不能做坏。我们搞中国特色现代资本市场，就是要坚持法治、尊重市场、严格监管、激发活力、改革开放、维护安全，简单地搞“自由市场”是乌托邦想法，不存在可能性。何况，美国等号称搞“纯而又纯自由市场经济”的国家，已经被戳穿了。
还要坚决避免新的乱作为：把“低质IPO大跃进”包装为“市场化上市”，用“量化交易造成的成交量”装扮“正常的市场交易量”，整天虚报市场情况、蒙蔽各方。这是另类破坏市场生态的恶劣行为。这个教训太深刻了。
值此“5•19行情”25周年之际，我们要从历史中汲取应该汲取的经验。不畏浮云遮望眼，勇敢地走自己的路，加快把中国股市的牛市搞起来！
朱民：数据资本大潮正在兴起，怎么把数据用好至关重要
“现在中国和世界面临最大的（机遇）是数字时代的资本正在到来。”
在5月18日下午举行的上海复旦大学校友会成立四十周年大会暨首届科技文化节开幕式上，中国国际经济交流中心副理事长、国际货币基金组织原副总裁朱民表示，如今我们正面临周期的变动，也面临结构的变动。怎么在这个双重的变动中把握大势，是挑战也是很大的机遇。
在他看来，中国和世界经济金融发生了深刻的结构变化，数据资本的大潮正在兴起。
“我们正在离开信息时代进入智能时代，人工智能时代是数据的时代，所以数据变得越来越重要，截至目前，中国数据总量已经超过了美国，怎么把中国的数据用好，就变成决定中国未来科技命运的重大战略决策。”朱民说。
作为新的生产要素，数据要素对当年GDP增长的贡献率呈现持续上升状态，我国近年来也在不断完善数据要素市场的顶层设计。2022年中共中央、国务院发布“数据二十条”，创新性地提出了数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权三权分置的确权路径。
“数据二十条明确了数据的三个所有权、半所有权的定义，在这个基础上（数据）可以经营、收益。”朱民认为，这个政策也走在世界前列。
今年1月1日起，财政部制定印发的《企业数据资源相关会计处理暂行规定》正式施行，这意味着数据要素从会计报表上开始显性化，过去被企业费用化处理的数据资产在资产负债表内有了表达。
朱民说，鼓励数据入表，就是数据可以成为资产，该文件也带动了整个产业链的发展，比如原始数据资源化，数据产品化、资产化，资产数据应用质押等。“全国开始了各种试点，数据可以做抵押、做融资、可以数据证券化。数据的金融化走得很快，现在的问题是怎么把数据实实在在用到物理世界，用到实验、金融、医学中。”
在他看来，随着数据资本的崛起，中国的数据产业有望走在世界前列，为中国未来的科技命运奠定基础。“我是做金融的，我觉得数据资本可以大于金融资本，数据可以无数次重复使用且0成本，数据可以从今天到未来100年、1000年都能使用。”#股票#
“现在中国和世界面临最大的（机遇）是数字时代的资本正在到来。”
在5月18日下午举行的上海复旦大学校友会成立四十周年大会暨首届科技文化节开幕式上，中国国际经济交流中心副理事长、国际货币基金组织原副总裁朱民表示，如今我们正面临周期的变动，也面临结构的变动。怎么在这个双重的变动中把握大势，是挑战也是很大的机遇。
在他看来，中国和世界经济金融发生了深刻的结构变化，数据资本的大潮正在兴起。
“我们正在离开信息时代进入智能时代，人工智能时代是数据的时代，所以数据变得越来越重要，截至目前，中国数据总量已经超过了美国，怎么把中国的数据用好，就变成决定中国未来科技命运的重大战略决策。”朱民说。
作为新的生产要素，数据要素对当年GDP增长的贡献率呈现持续上升状态，我国近年来也在不断完善数据要素市场的顶层设计。2022年中共中央、国务院发布“数据二十条”，创新性地提出了数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权三权分置的确权路径。
“数据二十条明确了数据的三个所有权、半所有权的定义，在这个基础上（数据）可以经营、收益。”朱民认为，这个政策也走在世界前列。
今年1月1日起，财政部制定印发的《企业数据资源相关会计处理暂行规定》正式施行，这意味着数据要素从会计报表上开始显性化，过去被企业费用化处理的数据资产在资产负债表内有了表达。
朱民说，鼓励数据入表，就是数据可以成为资产，该文件也带动了整个产业链的发展，比如原始数据资源化，数据产品化、资产化，资产数据应用质押等。“全国开始了各种试点，数据可以做抵押、做融资、可以数据证券化。数据的金融化走得很快，现在的问题是怎么把数据实实在在用到物理世界，用到实验、金融、医学中。”
在他看来，随着数据资本的崛起，中国的数据产业有望走在世界前列，为中国未来的科技命运奠定基础。“我是做金融的，我觉得数据资本可以大于金融资本，数据可以无数次重复使用且0成本，数据可以从今天到未来100年、1000年都能使用。”#股票#
这四五年来看了太多事，无论是社会人口，还是经济金融，很多人曾经沉迷于一张未来折现的空头支票，逼迫全家老小吃糠咽菜拼命加班延迟满足，但霎那间灰飞烟灭，顿觉没有什么是永恒的，唯有眼前的生活确是真实的，于是我过日子越发用心。
周末清晨起来，先用黄豆、红豆、红枣、打了一壶养生豆浆，口感醇厚扎实。夏天到了，当然要做各类凉拌小菜，清淡爽口。在爆炒一份手撕包菜，满满当当一人一桌，生活无比美妙。
好的生活，未必需要很多金钱、需要奢侈，但绝对需要休闲，需要健康。要真正意识到哪些事情会让自己由衷快乐、身心舒畅，作为以劳力与智力生存而非资本的普通人更是如此。野心需要与智慧与运气并存，否则只会成为庄家的猎物与耗材。要掂量自己几斤几两，当时机未到时，指望资本与投机增值，都不如让自己的知识、阅历、管理能力增值更靠谱一些。清晰的认知是美好生活的必要保障。
“净洗铛，少着水，柴头罨烟焰不起。待他自熟莫催他，火候足时他自美。”
图片来自往昔“小炒自煮茶品” [太阳]
周末清晨起来，先用黄豆、红豆、红枣、打了一壶养生豆浆，口感醇厚扎实。夏天到了，当然要做各类凉拌小菜，清淡爽口。在爆炒一份手撕包菜，满满当当一人一桌，生活无比美妙。
好的生活，未必需要很多金钱、需要奢侈，但绝对需要休闲，需要健康。要真正意识到哪些事情会让自己由衷快乐、身心舒畅，作为以劳力与智力生存而非资本的普通人更是如此。野心需要与智慧与运气并存，否则只会成为庄家的猎物与耗材。要掂量自己几斤几两，当时机未到时，指望资本与投机增值，都不如让自己的知识、阅历、管理能力增值更靠谱一些。清晰的认知是美好生活的必要保障。
“净洗铛，少着水，柴头罨烟焰不起。待他自熟莫催他，火候足时他自美。”
图片来自往昔“小炒自煮茶品” [太阳]
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