--------德业股份-------
光伏中的隐形冠军，ROE唯一超越茅台的公司
2024.3.11-----好公司--0132
---------AI人工智能的尽头，是电力---------当然，这也绝不是一句空谈。
最新数据显示
------OpenAI的聊天机器人ChatGPT为了应对2亿用户的需求
一天的耗电量就超过了50万度电
--------谷歌搜索如果全面接入人工智能的话，每年的电力需求有望超过29亿度电，相当于爱尔兰一年的用电量，这还仅仅是一家AI公司的电力需求。
2024年各种大模型进入激烈竞争阶段，也是AI应用加速落地的阶段，-------国内像-------科大讯飞、-------大华股份、------万兴科技、--------金山办公等大模型也接近成熟，----------这些算力的商业化落地，必然会带来电力需求的急剧攀升。
从目前人工智能的发展速度看，到2025年全球数据中心的耗电量将从整体的2%飙升到10%。---------到2027年AI数据中心的用电量有望每年达到100亿度，占到了全球耗电量的0.5%。
-------所以，面对生成式AI，特斯拉马斯克就明确提到，未来两年行业将-------从“缺硅”变为“缺电”，---------电力成了制约AI的核心。
-----------而电力的尽头，是--------光伏和储能-------。
电力需求攀升下，增加电力供给是关键，可是在全球碳中和的目标下，电力供给增长点就在非石化能源上了，这种趋势在我国渗透更迅速。
数据来看，2010年我国非石化能源发电占比为26.5%，到2022年提升到了36.2%，并且在2023年非化石能源发电装机量达到了51%，历史上首次超越石化能源。
-----------而在非石化能源中
--------光伏------又成为了主力，是近些年来电力供给的核心力量，其次是-------风电和-------水电等，这样看未来光伏的装机速度会只增不减。
图1
--------阶段性影响光伏装机的有两个因素；
一个是成本端
2022年以来，以通威股份、大全能源等代表的上游硅料价格大涨，成本的攀升对下游的装机释放有一定压制。
可目前硅料价格已经企稳，隆基绿能、TCL中环的硅片价格也出现部分上涨，------光伏银浆、-------胶膜、------石英坩埚等辅材价格上涨更明显，-----行业景气度回升明显。
一个是电力消纳，光伏解决了电力供给，解决不了电力供需不均衡的局面，这就需要========储能，目前储能成本最大的地方======锂电价格早就腰斩，储能的成本优势凸显，正迎来加速装机。
所以，不论是未来还是现阶段，光伏和储能的景气度都非常高。全球的光伏新增装机有望在2025年达到547GW，2030年接近1200GW。TU2
-------德业股份-----
作为行业龙头，充分受益于光伏和储能双重行业红利。德业股份的业务不复杂，公司核心产品就是光伏逆变器，这几年来增速非常的强劲，并且成为了公司的核心利润来源，2022年这块业务的营收占比近70%。--------2018年到2022年公司营收从16.91亿大幅增长到了59.6 亿元，年复合增速超过了40%；净利润更是从1.18亿增长到了15.2亿元，年复合增速超过了60%，是典型的成长赛道的表现。TU3
公司的---------核心盈利能力-------更为出众
---------净资产收益率ROE近几年一直在30%以上
2022年更是超过了45%
是光伏行业中最高，------也是唯一超过贵州茅台的光伏龙头，-----更是远远超越了片仔癀、--------同仁堂、-------恒瑞医药、-----海天味业等消费龙头
但是，我们发现-----从光伏逆变器行业看
德业股份似乎并不出众，------阳光电源和--------华为占了全球接近半数份额，-------锦浪科技、------固德威、上-------能电气也遥遥领先，
------德业股份甚至行业前十都排不上。
---------在激烈的竞争中，主要依赖三点优势：-------
第一，侧重分布式光伏。
近几年来，分布式光伏增速非常迅猛，要远远高于集中式光伏。
据显示，2022年我国光伏新增装机87.41GW，其中分布式光伏新增装机为51.11GW，占比近60%，已经成为了装机的核心，并且是削谷填峰的中坚力量
目前，分布式光伏促进端更积极，各种刺激措施不断，到2026年分布式装机年复合增速有望超过30%。TU4
----------分布式光伏系统主要使用
------组串式逆变器和-----微型逆变器
其中
-----------组串式主要有
锦浪科技----固德威----德业股份在做
-----------微型逆变器主要有
禾迈股份------昱能科技------德业股份在做。
一叠加，也使得德业股份成为了分布式光伏逆变器中唯一稀缺品种，2022公司户用逆变器出货量全球第二。这种和阳光电源等龙头的错位竞争，让德业股份成长弹性更好
第二，成本优势。
-------德业股份的逆变器配件
基本上都是自供，这一方面体现了技术实力，另一方面也大大降低成本，光这块就能提升毛利率3%以上。
这使得德业股份的整体毛利率在2023年三季度超过了40%，要领先-----锦浪科技、---------固德威等竞争对手，--------这也是盈利能力增强的体现TU5
--------另外，为了应对产业链风险
公司的IGBT早就进行了--------国产替代导入，--------国产导入比例为50%远远超越对手，和--------新洁能、----斯达半导、-----比亚迪等进行了绑定
第三------独特的销售模式
和--------阳光电源、-----锦浪科技等龙头主打自主品牌不一样
------德业股份走的是自主加贴牌的销售模式，这种和当地品牌商的合作，能抵御地方保护，有利于快速的打开市场抢占市场份额，在南非、巴西等市场都有非常不错的效果。
这种模式，一方面能降低外销的区域壁垒风险，一方面也能快速的释放业绩，增强盈利能力。TU6
所以，在光伏行业景气度回暖的当下，在电力需求大幅攀升的当下，德业股份由于走差异化路径，和竞争对手错位竞争，也实现了盈利能力的增强，甚至还超越了对手。
这种方式，在竞争激烈的行业中，实属难得。
当然，也有望给公司带来了业绩和估值的戴维斯双击。
****************
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多点赞，转发有感恩之心进群。
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2024.3.11-----好公司--0132
---------AI人工智能的尽头，是电力---------当然，这也绝不是一句空谈。
最新数据显示
------OpenAI的聊天机器人ChatGPT为了应对2亿用户的需求
一天的耗电量就超过了50万度电
--------谷歌搜索如果全面接入人工智能的话，每年的电力需求有望超过29亿度电，相当于爱尔兰一年的用电量，这还仅仅是一家AI公司的电力需求。
2024年各种大模型进入激烈竞争阶段，也是AI应用加速落地的阶段，-------国内像-------科大讯飞、-------大华股份、------万兴科技、--------金山办公等大模型也接近成熟，----------这些算力的商业化落地，必然会带来电力需求的急剧攀升。
从目前人工智能的发展速度看，到2025年全球数据中心的耗电量将从整体的2%飙升到10%。---------到2027年AI数据中心的用电量有望每年达到100亿度，占到了全球耗电量的0.5%。
-------所以，面对生成式AI，特斯拉马斯克就明确提到，未来两年行业将-------从“缺硅”变为“缺电”，---------电力成了制约AI的核心。
-----------而电力的尽头，是--------光伏和储能-------。
电力需求攀升下，增加电力供给是关键，可是在全球碳中和的目标下，电力供给增长点就在非石化能源上了，这种趋势在我国渗透更迅速。
数据来看，2010年我国非石化能源发电占比为26.5%，到2022年提升到了36.2%，并且在2023年非化石能源发电装机量达到了51%，历史上首次超越石化能源。
-----------而在非石化能源中
--------光伏------又成为了主力，是近些年来电力供给的核心力量，其次是-------风电和-------水电等，这样看未来光伏的装机速度会只增不减。
图1
--------阶段性影响光伏装机的有两个因素；
一个是成本端
2022年以来，以通威股份、大全能源等代表的上游硅料价格大涨，成本的攀升对下游的装机释放有一定压制。
可目前硅料价格已经企稳，隆基绿能、TCL中环的硅片价格也出现部分上涨，------光伏银浆、-------胶膜、------石英坩埚等辅材价格上涨更明显，-----行业景气度回升明显。
一个是电力消纳，光伏解决了电力供给，解决不了电力供需不均衡的局面，这就需要========储能，目前储能成本最大的地方======锂电价格早就腰斩，储能的成本优势凸显，正迎来加速装机。
所以，不论是未来还是现阶段，光伏和储能的景气度都非常高。全球的光伏新增装机有望在2025年达到547GW，2030年接近1200GW。TU2
-------德业股份-----
作为行业龙头，充分受益于光伏和储能双重行业红利。德业股份的业务不复杂，公司核心产品就是光伏逆变器，这几年来增速非常的强劲，并且成为了公司的核心利润来源，2022年这块业务的营收占比近70%。--------2018年到2022年公司营收从16.91亿大幅增长到了59.6 亿元，年复合增速超过了40%；净利润更是从1.18亿增长到了15.2亿元，年复合增速超过了60%，是典型的成长赛道的表现。TU3
公司的---------核心盈利能力-------更为出众
---------净资产收益率ROE近几年一直在30%以上
2022年更是超过了45%
是光伏行业中最高，------也是唯一超过贵州茅台的光伏龙头，-----更是远远超越了片仔癀、--------同仁堂、-------恒瑞医药、-----海天味业等消费龙头
但是，我们发现-----从光伏逆变器行业看
德业股份似乎并不出众，------阳光电源和--------华为占了全球接近半数份额，-------锦浪科技、------固德威、上-------能电气也遥遥领先，
------德业股份甚至行业前十都排不上。
---------在激烈的竞争中，主要依赖三点优势：-------
第一，侧重分布式光伏。
近几年来，分布式光伏增速非常迅猛，要远远高于集中式光伏。
据显示，2022年我国光伏新增装机87.41GW，其中分布式光伏新增装机为51.11GW，占比近60%，已经成为了装机的核心，并且是削谷填峰的中坚力量
目前，分布式光伏促进端更积极，各种刺激措施不断，到2026年分布式装机年复合增速有望超过30%。TU4
----------分布式光伏系统主要使用
------组串式逆变器和-----微型逆变器
其中
-----------组串式主要有
锦浪科技----固德威----德业股份在做
-----------微型逆变器主要有
禾迈股份------昱能科技------德业股份在做。
一叠加，也使得德业股份成为了分布式光伏逆变器中唯一稀缺品种，2022公司户用逆变器出货量全球第二。这种和阳光电源等龙头的错位竞争，让德业股份成长弹性更好
第二，成本优势。
-------德业股份的逆变器配件
基本上都是自供，这一方面体现了技术实力，另一方面也大大降低成本，光这块就能提升毛利率3%以上。
这使得德业股份的整体毛利率在2023年三季度超过了40%，要领先-----锦浪科技、---------固德威等竞争对手，--------这也是盈利能力增强的体现TU5
--------另外，为了应对产业链风险
公司的IGBT早就进行了--------国产替代导入，--------国产导入比例为50%远远超越对手，和--------新洁能、----斯达半导、-----比亚迪等进行了绑定
第三------独特的销售模式
和--------阳光电源、-----锦浪科技等龙头主打自主品牌不一样
------德业股份走的是自主加贴牌的销售模式，这种和当地品牌商的合作，能抵御地方保护，有利于快速的打开市场抢占市场份额，在南非、巴西等市场都有非常不错的效果。
这种模式，一方面能降低外销的区域壁垒风险，一方面也能快速的释放业绩，增强盈利能力。TU6
所以，在光伏行业景气度回暖的当下，在电力需求大幅攀升的当下，德业股份由于走差异化路径，和竞争对手错位竞争，也实现了盈利能力的增强，甚至还超越了对手。
这种方式，在竞争激烈的行业中，实属难得。
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新年新气象 奋战开门红丨总投资64亿余元 宜宾长宁19个项目集中推进
人勤春来早，奋斗正当时。2月26日，长宁县举行2024年一季度重大项目现场推进活动暨新型储能配套产业园市政工程项目启动仪式，集中推进19个项目，计划总投资64.54亿元。项目涉及产业发展、基础设施、民生社事等多个领域，将为长宁高质量发展注入强劲动力。
此次集中推进的项目包括7个产业发展项目、7个民生社事项目、5个基础设施项目。项目建成投用后将进一步激发县域经济活力，夯实民生短板，提升产业发展基础，提高城乡融合发展示范带动效益，增强群众获得感、幸福感、安全感。
“我们坚持要素跟着项目走、服务围着项目转、工作盯着项目干，全力以赴提升服务企业的温度、跑出项目建设的速度、彰显苦干实干的态度。”长宁县有关负责人表示，该县锚定项目工作“牛鼻子”，撸起袖子加油干，拿出抢先抓早、奋发有为的精神状态，争分夺秒抓进度，一丝不苟保质量，万无一失保安全，推动项目早竣工、早投产、早达效。
近年来，长宁县坚定不移优化发展环境、重视招商引资、狠抓项目建设。过去一年，长宁县有力推动四川铭丰、和乐门业等重点产业项目建成投产，宜威高速（长宁段）、G547（长宁镇至竹海镇段）、淯江西岸等重大民生项目建成投用，全县经济社会发展质量更高、感受更强、实物量更大。
开展项目集中推进活动，既是落实 “新型工业化”的务实举措，又是深入推进 “工业奋进年” 的重要抓手。“我们以此次活动为契机，拿出开局就是决战、起步就是冲刺的劲头，锚定目标、加压奋进，全力以赴拼经济、搞建设，坚定不移推动高质量发展，确保实现‘开门红’、拼得全年‘满堂彩’。”长宁县有关负责人表示，2024年，长宁拟实施县级重点建设项目216个，计划总投资889.95亿元。其中，此次推进的新型储能配套产业园市政工程项目是长宁持续围绕“工业奋进”三年行动，加快储能产业发展，形成新兴产业集群的重要举措，主要涉及园区标准化厂房、污水管网、道路建设等，项目建成后，将明显增强长宁经开区承载能力，有效改善和提升污水收集排放能力，更好满足招商企业迅速入驻和实现产值效益，同时也为宜宾经济发展提质进位、加快建设现代化区域中心城市提供更强支撑、贡献更大长宁力量。
来源：宜宾融媒
一审(校)：马义闵
二审(校)：刘开美
三审(校)：杨勇
人勤春来早，奋斗正当时。2月26日，长宁县举行2024年一季度重大项目现场推进活动暨新型储能配套产业园市政工程项目启动仪式，集中推进19个项目，计划总投资64.54亿元。项目涉及产业发展、基础设施、民生社事等多个领域，将为长宁高质量发展注入强劲动力。
此次集中推进的项目包括7个产业发展项目、7个民生社事项目、5个基础设施项目。项目建成投用后将进一步激发县域经济活力，夯实民生短板，提升产业发展基础，提高城乡融合发展示范带动效益，增强群众获得感、幸福感、安全感。
“我们坚持要素跟着项目走、服务围着项目转、工作盯着项目干，全力以赴提升服务企业的温度、跑出项目建设的速度、彰显苦干实干的态度。”长宁县有关负责人表示，该县锚定项目工作“牛鼻子”，撸起袖子加油干，拿出抢先抓早、奋发有为的精神状态，争分夺秒抓进度，一丝不苟保质量，万无一失保安全，推动项目早竣工、早投产、早达效。
近年来，长宁县坚定不移优化发展环境、重视招商引资、狠抓项目建设。过去一年，长宁县有力推动四川铭丰、和乐门业等重点产业项目建成投产，宜威高速（长宁段）、G547（长宁镇至竹海镇段）、淯江西岸等重大民生项目建成投用，全县经济社会发展质量更高、感受更强、实物量更大。
开展项目集中推进活动，既是落实 “新型工业化”的务实举措，又是深入推进 “工业奋进年” 的重要抓手。“我们以此次活动为契机，拿出开局就是决战、起步就是冲刺的劲头，锚定目标、加压奋进，全力以赴拼经济、搞建设，坚定不移推动高质量发展，确保实现‘开门红’、拼得全年‘满堂彩’。”长宁县有关负责人表示，2024年，长宁拟实施县级重点建设项目216个，计划总投资889.95亿元。其中，此次推进的新型储能配套产业园市政工程项目是长宁持续围绕“工业奋进”三年行动，加快储能产业发展，形成新兴产业集群的重要举措，主要涉及园区标准化厂房、污水管网、道路建设等，项目建成后，将明显增强长宁经开区承载能力，有效改善和提升污水收集排放能力，更好满足招商企业迅速入驻和实现产值效益，同时也为宜宾经济发展提质进位、加快建设现代化区域中心城市提供更强支撑、贡献更大长宁力量。
来源：宜宾融媒
一审(校)：马义闵
二审(校)：刘开美
三审(校)：杨勇
【新年新气象 奋战开门红丨总投资64亿余元 宜宾长宁19个项目集中推进】
人勤春来早，奋斗正当时。2月26日，长宁县举行2024年一季度重大项目现场推进活动暨新型储能配套产业园市政工程项目启动仪式，集中推进19个项目，计划总投资64.54亿元。项目涉及产业发展、基础设施、民生社事等多个领域，将为长宁高质量发展注入强劲动力。
此次集中推进的项目包括7个产业发展项目、7个民生社事项目、5个基础设施项目。项目建成投用后将进一步激发县域经济活力，夯实民生短板，提升产业发展基础，提高城乡融合发展示范带动效益，增强群众获得感、幸福感、安全感。
“我们坚持要素跟着项目走、服务围着项目转、工作盯着项目干，全力以赴提升服务企业的温度、跑出项目建设的速度、彰显苦干实干的态度。”长宁县有关负责人表示，该县锚定项目工作“牛鼻子”，撸起袖子加油干，拿出抢先抓早、奋发有为的精神状态，争分夺秒抓进度，一丝不苟保质量，万无一失保安全，推动项目早竣工、早投产、早达效。
近年来，长宁县坚定不移优化发展环境、重视招商引资、狠抓项目建设。过去一年，长宁县有力推动四川铭丰、和乐门业等重点产业项目建成投产，宜威高速（长宁段）、G547（长宁镇至竹海镇段）、淯江西岸等重大民生项目建成投用，全县经济社会发展质量更高、感受更强、实物量更大。
开展项目集中推进活动，既是落实 “新型工业化”的务实举措，又是深入推进 “工业奋进年” 的重要抓手。“我们以此次活动为契机，拿出开局就是决战、起步就是冲刺的劲头，锚定目标、加压奋进，全力以赴拼经济、搞建设，坚定不移推动高质量发展，确保实现‘开门红’、拼得全年‘满堂彩’。”长宁县有关负责人表示，2024年，长宁拟实施县级重点建设项目216个，计划总投资889.95亿元。其中，此次推进的新型储能配套产业园市政工程项目是长宁持续围绕“工业奋进”三年行动，加快储能产业发展，形成新兴产业集群的重要举措，主要涉及园区标准化厂房、污水管网、道路建设等，项目建成后，将明显增强长宁经开区承载能力，有效改善和提升污水收集排放能力，更好满足招商企业迅速入驻和实现产值效益，同时也为宜宾经济发展提质进位、加快建设现代化区域中心城市提供更强支撑、贡献更大长宁力量。
人勤春来早，奋斗正当时。2月26日，长宁县举行2024年一季度重大项目现场推进活动暨新型储能配套产业园市政工程项目启动仪式，集中推进19个项目，计划总投资64.54亿元。项目涉及产业发展、基础设施、民生社事等多个领域，将为长宁高质量发展注入强劲动力。
此次集中推进的项目包括7个产业发展项目、7个民生社事项目、5个基础设施项目。项目建成投用后将进一步激发县域经济活力，夯实民生短板，提升产业发展基础，提高城乡融合发展示范带动效益，增强群众获得感、幸福感、安全感。
“我们坚持要素跟着项目走、服务围着项目转、工作盯着项目干，全力以赴提升服务企业的温度、跑出项目建设的速度、彰显苦干实干的态度。”长宁县有关负责人表示，该县锚定项目工作“牛鼻子”，撸起袖子加油干，拿出抢先抓早、奋发有为的精神状态，争分夺秒抓进度，一丝不苟保质量，万无一失保安全，推动项目早竣工、早投产、早达效。
近年来，长宁县坚定不移优化发展环境、重视招商引资、狠抓项目建设。过去一年，长宁县有力推动四川铭丰、和乐门业等重点产业项目建成投产，宜威高速（长宁段）、G547（长宁镇至竹海镇段）、淯江西岸等重大民生项目建成投用，全县经济社会发展质量更高、感受更强、实物量更大。
开展项目集中推进活动，既是落实 “新型工业化”的务实举措，又是深入推进 “工业奋进年” 的重要抓手。“我们以此次活动为契机，拿出开局就是决战、起步就是冲刺的劲头，锚定目标、加压奋进，全力以赴拼经济、搞建设，坚定不移推动高质量发展，确保实现‘开门红’、拼得全年‘满堂彩’。”长宁县有关负责人表示，2024年，长宁拟实施县级重点建设项目216个，计划总投资889.95亿元。其中，此次推进的新型储能配套产业园市政工程项目是长宁持续围绕“工业奋进”三年行动，加快储能产业发展，形成新兴产业集群的重要举措，主要涉及园区标准化厂房、污水管网、道路建设等，项目建成后，将明显增强长宁经开区承载能力，有效改善和提升污水收集排放能力，更好满足招商企业迅速入驻和实现产值效益，同时也为宜宾经济发展提质进位、加快建设现代化区域中心城市提供更强支撑、贡献更大长宁力量。
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