---------健帆生物---------
2024.5.20—核心重点—2024—技术操作—0244LMF
A股唯一医疗小白马，ROE 30%媲美茅台，市值缩水70%后彻底反转！
企业的护城河，巴菲特是这么定义的：它是企业抵御竞争的堡垒，是竞争优势和竞争壁垒的体现
而且护城河有5个来源：---------品牌力量-------管理优势-----规模经济------网络效应--------知识产权
不过不同的企业肯定不一样，这也是巴菲特为何投资苹果、喜诗、可口可乐而很少投资科技股的原因，因为他对科技公司的护城河不太了解
但护城河其实还有两个分析工具，波特五力模型和杜邦分析，其中杜邦分析也就是我们常说的--------ROE分析，是最为直接的一个财务指标
如果一家公司能维持10年以上很高的ROE，一般可以说明企业很可能具有很强的竞争优势那么----------在A股，取ROE为20%的话，仅有5家公司符合标准，-------贵州茅台、---------双汇发展、---------美的集团、----------承德露露、--------海天味业，恰好是消费类公司
而由此可知，我们也会排除掉一些“好公司”
作为一家医疗器械公司，健帆生物于2016年上市，可以看到公司于2017-2021年间ROE一直保持在20%以上，最高甚至超过了30%，媲美茅台TU2
2022-2023年间主要受同类竞品集采影响，公司血液灌流产品销售受到一定挑战，同时公司内部改革、优化产品结构等，使得业绩端受到影响，ROE才有所下滑。但即便如此，最近十年健帆生物的平均ROE达到了29.69%，且截至2023年，依然有13.09%
----------看点--------
首先，便是公司的护城河。
健帆生物是A股唯一一家以血液灌流器业务为主营的上市公司，据悉，公司核心产品已覆盖全国6000多家医院，临床应用20多年
根据行业统计数据，健帆是国内血液灌流器产品最多的公司，作为行业领先者，公司在行业内占据绝对主导地位，市占率超过70%。TU1
健帆生物因此形成了宽阔的护城河，截至2023年，公司一次性使用血液灌流器实现营收14.68亿元，同时毛利率达到了85.32%对此，由产品了解我们可以得知，健帆生物护城河的来源是以专利为主的知识产权，这也是公司高ROE和高毛利率的来源TU4
但就在健帆一直以来的发展中，总有人会质疑其产品的护城河，尤其是在临床应用的“非必要性”上去评价血液灌流器产品
事实证明，在血液净化市场，血液透析虽然在一定程度上对血液灌流形成竞争，但血液灌流在肾病、肝病、危重症等领域仍有其临床价值，且作为创新升级产品抵御了医疗集采风险。
血液灌流具备明显的差异化优势，其中对中大分子毒素、蛋白结合毒素的清除明显优于其他方式，尤其是与血液透析结合可以达到最优的清除率。
而之所以会受到血液透析集采影响，主要是因为血液透析产品价格下降，使得公司产品性价比变差，对此，健帆进行了主动调价，因此对业绩和毛利率产生了阶段性影响。
但目前来看，公司业绩已经实现了反转。
截至2024年一季度，健帆生物实现营业收入7.44亿元，同比增长30%，同时净利润2.85亿元，同比增长44.9%，其中营收甚至创下了历史同期新高。
而且ROE也明显恢复，一季度为8.97%，相比于去年一季度同比增长了67.66%
那么可以看到，健帆的业绩增长确定性还是比较高的，同时ROE也有望恢复。
两大资产周转率可以验证这一点，在存货周转率实现恢复增长的同时，应收账款周转率明显提升，说明公司库存销售趋于好转，同时应收账款反映了下游客户的赊销情况，产品动销也更为乐观。
据悉，今年一季度公司各种血液灌流器、吸附器产品实现销售收入6.92亿，同比增长了85.51%。TU5
也就是说，公司产品是受到市场认可的，在肾病治疗领域，一项最新国家级卫生经济学项目研究结果表明健帆HA血液灌流治疗可以延长患者寿命，且具有经济性，行业共识得到持续加强。
其次，健帆最近几年一直在拓展新产品和新领域。
第一，在近两年肾病、肝病产品销售不利的情况下，公司危重症相关产品却获得了不错的增长，还研发出了国内首个用于脓毒症患者的血液净化产品。
另外，肝病领域也首创出新型人工肝治疗模式，可用于治疗肝衰竭、肝肺综合征等，要不是内外部因素扰动，核心产品其实在2021年之前也维持了相对较快的增长。
所以，公司积极推动产品推广，目前肝病领域、危重症领域分别覆盖2000家、1600多家医院，均有望实现持续/恢复增长。TU6
第二，健帆也在拓展血液净化设备、国际业务等第二增长曲线
其中，血液净化设备是公司由医疗耗材向医疗设备领域拓展迈出的关键一步，截至目前已经成为第二大业务，不仅和主营业务发展相协同，而且我国医疗设备正面临着明显的国产替代机遇和行业扩容趋势。
另外，海外市场虽然一直没有完全打开，但不可否认，从布局和战略角度来看，健帆还是比较积极的。
2024年2月，血液灌流器产品和血浆胆红素吸附器，成为是全球目前唯一通过欧盟最新医疗器械法规MDR认证的同类产品。
而这都离不开健帆生物持续较高的研发投入，截至2023年，研发投入2.45亿元，占营收比12.76%，比迈瑞医疗还高。TU7
总的来说，健帆生物的护城河还是比较突出的，这也是公司高ROE的核心原因，而最近两年公司业务发展虽然主要受到行业扰动，并造成了市值的持续缩水，但目前发展明显迎来了转折，未来仍有望积极向好。
2024.5.20—核心重点—2024—技术操作—0244LMF
A股唯一医疗小白马，ROE 30%媲美茅台，市值缩水70%后彻底反转！
企业的护城河，巴菲特是这么定义的：它是企业抵御竞争的堡垒，是竞争优势和竞争壁垒的体现
而且护城河有5个来源：---------品牌力量-------管理优势-----规模经济------网络效应--------知识产权
不过不同的企业肯定不一样，这也是巴菲特为何投资苹果、喜诗、可口可乐而很少投资科技股的原因，因为他对科技公司的护城河不太了解
但护城河其实还有两个分析工具，波特五力模型和杜邦分析，其中杜邦分析也就是我们常说的--------ROE分析，是最为直接的一个财务指标
如果一家公司能维持10年以上很高的ROE，一般可以说明企业很可能具有很强的竞争优势那么----------在A股，取ROE为20%的话，仅有5家公司符合标准，-------贵州茅台、---------双汇发展、---------美的集团、----------承德露露、--------海天味业，恰好是消费类公司
而由此可知，我们也会排除掉一些“好公司”
作为一家医疗器械公司，健帆生物于2016年上市，可以看到公司于2017-2021年间ROE一直保持在20%以上，最高甚至超过了30%，媲美茅台TU2
2022-2023年间主要受同类竞品集采影响，公司血液灌流产品销售受到一定挑战，同时公司内部改革、优化产品结构等，使得业绩端受到影响，ROE才有所下滑。但即便如此，最近十年健帆生物的平均ROE达到了29.69%，且截至2023年，依然有13.09%
----------看点--------
首先，便是公司的护城河。
健帆生物是A股唯一一家以血液灌流器业务为主营的上市公司，据悉，公司核心产品已覆盖全国6000多家医院，临床应用20多年
根据行业统计数据，健帆是国内血液灌流器产品最多的公司，作为行业领先者，公司在行业内占据绝对主导地位，市占率超过70%。TU1
健帆生物因此形成了宽阔的护城河，截至2023年，公司一次性使用血液灌流器实现营收14.68亿元，同时毛利率达到了85.32%对此，由产品了解我们可以得知，健帆生物护城河的来源是以专利为主的知识产权，这也是公司高ROE和高毛利率的来源TU4
但就在健帆一直以来的发展中，总有人会质疑其产品的护城河，尤其是在临床应用的“非必要性”上去评价血液灌流器产品
事实证明，在血液净化市场，血液透析虽然在一定程度上对血液灌流形成竞争，但血液灌流在肾病、肝病、危重症等领域仍有其临床价值，且作为创新升级产品抵御了医疗集采风险。
血液灌流具备明显的差异化优势，其中对中大分子毒素、蛋白结合毒素的清除明显优于其他方式，尤其是与血液透析结合可以达到最优的清除率。
而之所以会受到血液透析集采影响，主要是因为血液透析产品价格下降，使得公司产品性价比变差，对此，健帆进行了主动调价，因此对业绩和毛利率产生了阶段性影响。
但目前来看，公司业绩已经实现了反转。
截至2024年一季度，健帆生物实现营业收入7.44亿元，同比增长30%，同时净利润2.85亿元，同比增长44.9%，其中营收甚至创下了历史同期新高。
而且ROE也明显恢复，一季度为8.97%，相比于去年一季度同比增长了67.66%
那么可以看到，健帆的业绩增长确定性还是比较高的，同时ROE也有望恢复。
两大资产周转率可以验证这一点，在存货周转率实现恢复增长的同时，应收账款周转率明显提升，说明公司库存销售趋于好转，同时应收账款反映了下游客户的赊销情况，产品动销也更为乐观。
据悉，今年一季度公司各种血液灌流器、吸附器产品实现销售收入6.92亿，同比增长了85.51%。TU5
也就是说，公司产品是受到市场认可的，在肾病治疗领域，一项最新国家级卫生经济学项目研究结果表明健帆HA血液灌流治疗可以延长患者寿命，且具有经济性，行业共识得到持续加强。
其次，健帆最近几年一直在拓展新产品和新领域。
第一，在近两年肾病、肝病产品销售不利的情况下，公司危重症相关产品却获得了不错的增长，还研发出了国内首个用于脓毒症患者的血液净化产品。
另外，肝病领域也首创出新型人工肝治疗模式，可用于治疗肝衰竭、肝肺综合征等，要不是内外部因素扰动，核心产品其实在2021年之前也维持了相对较快的增长。
所以，公司积极推动产品推广，目前肝病领域、危重症领域分别覆盖2000家、1600多家医院，均有望实现持续/恢复增长。TU6
第二，健帆也在拓展血液净化设备、国际业务等第二增长曲线
其中，血液净化设备是公司由医疗耗材向医疗设备领域拓展迈出的关键一步，截至目前已经成为第二大业务，不仅和主营业务发展相协同，而且我国医疗设备正面临着明显的国产替代机遇和行业扩容趋势。
另外，海外市场虽然一直没有完全打开，但不可否认，从布局和战略角度来看，健帆还是比较积极的。
2024年2月，血液灌流器产品和血浆胆红素吸附器，成为是全球目前唯一通过欧盟最新医疗器械法规MDR认证的同类产品。
而这都离不开健帆生物持续较高的研发投入，截至2023年，研发投入2.45亿元，占营收比12.76%，比迈瑞医疗还高。TU7
总的来说，健帆生物的护城河还是比较突出的，这也是公司高ROE的核心原因，而最近两年公司业务发展虽然主要受到行业扰动，并造成了市值的持续缩水，但目前发展明显迎来了转折，未来仍有望积极向好。
沉痛悼念中国民营科技企业开拓者之一纪世瀛先生 中关村传记作家 齐 忠
2024年5月20日
2024年5月19日5点31分，中国民营科技企业开拓者之一，中关村电子一条街首家民营科技企业创办者之一，中国的民营科技企业事业的发展做出巨大贡献的纪世瀛先生因病医治无效，在北京逝世，享年82岁。
纪世瀛先生的逝世，是中国民营科技企业的巨大损失。
北京及中关村民营科技企业家、中关村电子一条街首批开拓者、有关领导及相关人士，纷纷对纪世瀛先生的逝世表示沉痛的悼念。
回顾我与纪世瀛老师30多年的交往过程，他那和蔼可亲的面容，对我“默而识之、学而不厌、诲人不倦，何有于我哉！”的教导，不断浮现在脑海之中。对于纪世瀛老师的逝世，我潸然泪下感到万分悲痛。
1942年，纪世瀛先生出生于北京市昌平区纪家窑村的贫苦家庭。
1962年，纪世瀛先生以昌平区高考第一名的成绩，考入中国科技大学“近代物理系原子核工程”，成为我国物理学泰斗严济慈的学生。
1967年，纪世瀛先生写文章因反对林某，被开除团籍，开除公职，押送原籍劳动改造。
1973年7月3日，纪世瀛先生被平反后，分配到中国科学院物理研究所工作，并与陈春先教授一同工作。
1978年，纪世瀛先生在中国科学院首次评选职称的过程中，当选为工程师，并成为中国科学院最年轻的工程师‘
1980年10月23日，纪世瀛先生与陈春先教授、崔文栋先生等人，创办中国及中关村首家民营科技企业“北京等离子体学会先进技术发展服务部” ，44年的今天，这棵星星之火，已经成为燎原之势，形成中关村科技园区，被称为中国“硅谷”，纪世瀛先生为中关村科技园区做出巨大贡献。
1990年4月20日至2004年4月20日，纪世瀛先生出任“北京民办科技实业家协会” 会长。
1990年11月23日，在纪世瀛先生推动下，在人民大会堂成功的举办“纪念北京民办科技实业创业十周年暨首届科技之光奖颁奖大会”，使北京及中关村民营科技企业走出低谷。
14年来，纪世瀛先生出任会长期间，为推动北京及中关村民营科技企业的发展，奔走呼号，摇旗呐喊，不惜代价保护民营科技企业合法权益不受到侵犯，为北京及中关村民营科技企业扩展生存环境，做出不可替代巨大贡献。
纪世瀛先生曾任北京市第8、9、10届政协委员。北京市科协第4、5、6届常委。《科技之光报》总编。
纪世瀛先生还创办了“北京理化应用技术研究所”、“北京自然科学研究院”、“蒙代尔大学” 等。
2020年至2023年，纪世瀛先生与作者共同撰写了《北京•中关村民营科技大事记》，上、中、下三卷百万字的巨著，为国家保存了北京•中关村民营科技企业创办与发展的历史，是我国民营科技企业一部不可多得的历史书籍，功大莫焉！
纪世瀛先生的逝世，标志北京及中关村第一代创业者，退出历史舞台的“大幕”已经渐渐落下。但是，纪世瀛先生和北京及中关村第一代创业者们的“中关村精神”会永存春秋，如同天上的日月，永照华夏大地。
永别吾师纪世瀛！
呜呼哀哉，伏惟尚飨！
图为：纪世瀛先生
2024年5月20日
2024年5月19日5点31分，中国民营科技企业开拓者之一，中关村电子一条街首家民营科技企业创办者之一，中国的民营科技企业事业的发展做出巨大贡献的纪世瀛先生因病医治无效，在北京逝世，享年82岁。
纪世瀛先生的逝世，是中国民营科技企业的巨大损失。
北京及中关村民营科技企业家、中关村电子一条街首批开拓者、有关领导及相关人士，纷纷对纪世瀛先生的逝世表示沉痛的悼念。
回顾我与纪世瀛老师30多年的交往过程，他那和蔼可亲的面容，对我“默而识之、学而不厌、诲人不倦，何有于我哉！”的教导，不断浮现在脑海之中。对于纪世瀛老师的逝世，我潸然泪下感到万分悲痛。
1942年，纪世瀛先生出生于北京市昌平区纪家窑村的贫苦家庭。
1962年，纪世瀛先生以昌平区高考第一名的成绩，考入中国科技大学“近代物理系原子核工程”，成为我国物理学泰斗严济慈的学生。
1967年，纪世瀛先生写文章因反对林某，被开除团籍，开除公职，押送原籍劳动改造。
1973年7月3日，纪世瀛先生被平反后，分配到中国科学院物理研究所工作，并与陈春先教授一同工作。
1978年，纪世瀛先生在中国科学院首次评选职称的过程中，当选为工程师，并成为中国科学院最年轻的工程师‘
1980年10月23日，纪世瀛先生与陈春先教授、崔文栋先生等人，创办中国及中关村首家民营科技企业“北京等离子体学会先进技术发展服务部” ，44年的今天，这棵星星之火，已经成为燎原之势，形成中关村科技园区，被称为中国“硅谷”，纪世瀛先生为中关村科技园区做出巨大贡献。
1990年4月20日至2004年4月20日，纪世瀛先生出任“北京民办科技实业家协会” 会长。
1990年11月23日，在纪世瀛先生推动下，在人民大会堂成功的举办“纪念北京民办科技实业创业十周年暨首届科技之光奖颁奖大会”，使北京及中关村民营科技企业走出低谷。
14年来，纪世瀛先生出任会长期间，为推动北京及中关村民营科技企业的发展，奔走呼号，摇旗呐喊，不惜代价保护民营科技企业合法权益不受到侵犯，为北京及中关村民营科技企业扩展生存环境，做出不可替代巨大贡献。
纪世瀛先生曾任北京市第8、9、10届政协委员。北京市科协第4、5、6届常委。《科技之光报》总编。
纪世瀛先生还创办了“北京理化应用技术研究所”、“北京自然科学研究院”、“蒙代尔大学” 等。
2020年至2023年，纪世瀛先生与作者共同撰写了《北京•中关村民营科技大事记》，上、中、下三卷百万字的巨著，为国家保存了北京•中关村民营科技企业创办与发展的历史，是我国民营科技企业一部不可多得的历史书籍，功大莫焉！
纪世瀛先生的逝世，标志北京及中关村第一代创业者，退出历史舞台的“大幕”已经渐渐落下。但是，纪世瀛先生和北京及中关村第一代创业者们的“中关村精神”会永存春秋，如同天上的日月，永照华夏大地。
永别吾师纪世瀛！
呜呼哀哉，伏惟尚飨！
图为：纪世瀛先生
安徽首架电动轻型运动类飞机交付
华徽网消息 5月18日，由零重力飞机工业控投的锐恩飞机工业（浙江）有限公司，在肥东白龙机场向安徽客户正式交付首架RX1E-A电动固定翼飞机，这标志着安徽省电动轻型运动类飞机运营实现“零”的突破。
本次交付的RX1E-A飞机是国内唯一已取证的电动轻型运动类飞机，具备低噪声、零排放、维护简便、安全性高和运行成本低等优势。
活动现场，多项产业合作签约同期举行。在科研试飞和新机交付方面，肥东白龙机场与零重力飞机工业达成战略合作，将成为零重力新能源航空器试飞基地和新机交付中心；并共同开发航空研学、科普教育等主题活动，依托合肥市丰富的产业资源开发低空消费项目，携手构建安徽低空经济生态圈。
在新能源航空器电池研制方面，零重力飞机工业与安徽盟维新能源科技有限公司达成战略合作。零重力飞机工业在电动固定翼飞机、电动垂直起降飞行器等多元化新能源航空器研制方面具有研制优势和经验，盟维科技专注于安全高比能锂金属电池材料和制造技术的开发，致力于为全球无人机、电动通用航空以及电动汽车等领域的客户提供锂金属电池产品和高性能动力电源解决方案。双方将结合各自技术和资源优势，共同推动新能源航空器电池技术的创新与发展。（ 黄紫燕）
华徽网消息 5月18日，由零重力飞机工业控投的锐恩飞机工业（浙江）有限公司，在肥东白龙机场向安徽客户正式交付首架RX1E-A电动固定翼飞机，这标志着安徽省电动轻型运动类飞机运营实现“零”的突破。
本次交付的RX1E-A飞机是国内唯一已取证的电动轻型运动类飞机，具备低噪声、零排放、维护简便、安全性高和运行成本低等优势。
活动现场，多项产业合作签约同期举行。在科研试飞和新机交付方面，肥东白龙机场与零重力飞机工业达成战略合作，将成为零重力新能源航空器试飞基地和新机交付中心；并共同开发航空研学、科普教育等主题活动，依托合肥市丰富的产业资源开发低空消费项目，携手构建安徽低空经济生态圈。
在新能源航空器电池研制方面，零重力飞机工业与安徽盟维新能源科技有限公司达成战略合作。零重力飞机工业在电动固定翼飞机、电动垂直起降飞行器等多元化新能源航空器研制方面具有研制优势和经验，盟维科技专注于安全高比能锂金属电池材料和制造技术的开发，致力于为全球无人机、电动通用航空以及电动汽车等领域的客户提供锂金属电池产品和高性能动力电源解决方案。双方将结合各自技术和资源优势，共同推动新能源航空器电池技术的创新与发展。（ 黄紫燕）
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