【热管理】三花智控电话会议纪要20210105
主讲：公司IR
1、公司传统空调业务订单如何，大客户是否恢复？
20Q4订单同比增长，21年预计大企业恢复正常需求，美的目前的出货是好于预期的。
2、空调政策在2021年完成能效标准切换，届时对电子膨胀阀需求提升，公司订单增长情况如何？
电子膨胀阀近几年增速都比较可观，一直是两位数增长，新能效政策会加大应用渗透率。今年会有些消化库存的因素，预计跟往年差不多维持两位数增长，明后年增速会加快。
3、20Q4新能源订单增量主要来自哪些客户？
大众订单从无到有落地，造车新势力销量也不错。
4、企业是否有新产品推出或研发计划？
汽零会布局做一些传感器、导流管。家电、汽车热管理基本已经全部覆盖，后续会继续工艺改进，不太会有新的产品系列。
5、公司在热管理的产品路线？
热泵空调、CO2空调都可以供货，公司都有进入，而且有了车型的量产和验证。
6、未来两年有无产品涨价的可能性？
不太会。传统制造业都是降价可能性大，除非有新产品出现，谈判新价格，比如四通阀、电子膨胀阀新工艺会有涨价，但老产品会维持降价过程，这是行业的必经之路。
7、公司在CO2、热泵零部件进展如何？
CO2零部件在奔驰、迈巴赫已有量产，产品性能没有问题，大众MEB在推CO2热泵体系，公司有在对接。
8、特斯拉在汽零业务占比有多少？八通阀价格多少？
保密协议，不方便透露，特斯拉是公司最主要客户。
9、Model Y热泵阀有进入吗？
公司的电子膨胀阀是跟特斯拉共同开发的，还得了美国大奖，产品一直在用。
10、海外收入占比变化？
这几年基本都是50%左右。
11、公司给MY提供哪些产品，竞争对手？
公司倾向于供应组件模块，涉及产品比较多，也有需要外采的零部件。拓普集团是主要竞争对手。
12、公司在热管理产品的竞争优势？
产品线齐全，涉及阀类、泵类、换热类产品，单一线产品有不同的竞争对手，但在全球没有像公司这样提供全产品线的。三大类中，公司主打阀类产品，从家电延伸到汽零，做了三十多年，在规模、技术上有很大竞争优势。
13、怎么看待热泵空调竞争格局？价值量趋势？
新能源汽车会100%覆盖热泵空调，因为可以直接减少电量损失，提升续航里程。价值量上，热泵体系比传统汽车空调提升1-2倍的价值量。
14、特斯拉欧洲招标是否有进展？
还在进行中，没有落定。
15、公司组件模块销售情况？单个组合模块价值量，在汽零业务占比？
组件收入到了公司前三的营收占比，但是组件不是标准品，小到几百大到几千都有。
16、拓普也在做热管理，跟公司是何种关系？
三花与拓普之前相互是对方客户，互相采购零部件。现在有竞争关系，拓普在做热管理产品，具体细节不清楚。
17、公司是否做管路产品？进展如何？
家电有管路产品，汽车在布局传感器、导流管之类产品。
18、车企加装热泵需要增加多少成本？续航改变多少？
热泵系统在原来基础上会提升1-2倍价值量，有专家说热泵系统可以提升30%续航里程。
19、公司看下游客户对CO2冷媒应用态度如何？是否会成为主流？
欧洲推CO2比较多，美国（特斯拉）没有，公司在两边同时做产品和技术积累。不同体系各有利弊，不知道谁会获胜。
20、传统空调业务未来两个季度排产情况？
空调订单数据比较短期，现在也只能看到Q1的滚动数据，同比增长很多，延续了12月的订单饱满程度。
21、公司在亚威科、微通道经营情况？
公司对业务板块进行了整理，把微通道、亚威科放到了制冷业务统一披露，以后不对外单独披露。
22、汽零业务在手订单多少？主要客户订单量？
20年8月梳理过，截止到2025年在手订单300亿元左右。其中特斯拉比较大，还有一些有过公告，不方便具体说，都有保密协议。
23、20Q4汽零业务经营态势？未来展望？
汽零业务好于预期，此前预计20年22亿元左右，20Q4反馈数据会高于预期。20年初做过业务规划，预期汽零业务21年营收35亿元、新能源车占比60%。今年新增订单比较好，过了春节后可能会再更新一下预期。
24、电子膨胀阀的壁垒？
竞争对手在实验室做出这个产品不是特别难，但是量产不好做，产品的数据匹配、稳定性、密闭性比较难做。成本方面，公司已实现规模化，其他企业量产很难一下子降低成本。
25、模块化业务趋势？
近年来主机厂也开始接受公司提供组件类产品，公司未来希望可以通过推组件产品，提高客户粘性。
26、长期看，新能源车持续降价压缩成本，是否会传递到汽零产品的利润空间？
目前新能源车量还不是很大，公司产品还没有到降价阶段。量做起来后，降价是肯定的，公司有过测算，降价不太会影响到公司的毛利率（规模化降低成本）。
主讲：公司IR
1、公司传统空调业务订单如何，大客户是否恢复？
20Q4订单同比增长，21年预计大企业恢复正常需求，美的目前的出货是好于预期的。
2、空调政策在2021年完成能效标准切换，届时对电子膨胀阀需求提升，公司订单增长情况如何？
电子膨胀阀近几年增速都比较可观，一直是两位数增长，新能效政策会加大应用渗透率。今年会有些消化库存的因素，预计跟往年差不多维持两位数增长，明后年增速会加快。
3、20Q4新能源订单增量主要来自哪些客户？
大众订单从无到有落地，造车新势力销量也不错。
4、企业是否有新产品推出或研发计划？
汽零会布局做一些传感器、导流管。家电、汽车热管理基本已经全部覆盖，后续会继续工艺改进，不太会有新的产品系列。
5、公司在热管理的产品路线？
热泵空调、CO2空调都可以供货，公司都有进入，而且有了车型的量产和验证。
6、未来两年有无产品涨价的可能性？
不太会。传统制造业都是降价可能性大，除非有新产品出现，谈判新价格，比如四通阀、电子膨胀阀新工艺会有涨价，但老产品会维持降价过程，这是行业的必经之路。
7、公司在CO2、热泵零部件进展如何？
CO2零部件在奔驰、迈巴赫已有量产，产品性能没有问题，大众MEB在推CO2热泵体系，公司有在对接。
8、特斯拉在汽零业务占比有多少？八通阀价格多少？
保密协议，不方便透露，特斯拉是公司最主要客户。
9、Model Y热泵阀有进入吗？
公司的电子膨胀阀是跟特斯拉共同开发的，还得了美国大奖，产品一直在用。
10、海外收入占比变化？
这几年基本都是50%左右。
11、公司给MY提供哪些产品，竞争对手？
公司倾向于供应组件模块，涉及产品比较多，也有需要外采的零部件。拓普集团是主要竞争对手。
12、公司在热管理产品的竞争优势？
产品线齐全，涉及阀类、泵类、换热类产品，单一线产品有不同的竞争对手，但在全球没有像公司这样提供全产品线的。三大类中，公司主打阀类产品，从家电延伸到汽零，做了三十多年，在规模、技术上有很大竞争优势。
13、怎么看待热泵空调竞争格局？价值量趋势？
新能源汽车会100%覆盖热泵空调，因为可以直接减少电量损失，提升续航里程。价值量上，热泵体系比传统汽车空调提升1-2倍的价值量。
14、特斯拉欧洲招标是否有进展？
还在进行中，没有落定。
15、公司组件模块销售情况？单个组合模块价值量，在汽零业务占比？
组件收入到了公司前三的营收占比，但是组件不是标准品，小到几百大到几千都有。
16、拓普也在做热管理，跟公司是何种关系？
三花与拓普之前相互是对方客户，互相采购零部件。现在有竞争关系，拓普在做热管理产品，具体细节不清楚。
17、公司是否做管路产品？进展如何？
家电有管路产品，汽车在布局传感器、导流管之类产品。
18、车企加装热泵需要增加多少成本？续航改变多少？
热泵系统在原来基础上会提升1-2倍价值量，有专家说热泵系统可以提升30%续航里程。
19、公司看下游客户对CO2冷媒应用态度如何？是否会成为主流？
欧洲推CO2比较多，美国（特斯拉）没有，公司在两边同时做产品和技术积累。不同体系各有利弊，不知道谁会获胜。
20、传统空调业务未来两个季度排产情况？
空调订单数据比较短期，现在也只能看到Q1的滚动数据，同比增长很多，延续了12月的订单饱满程度。
21、公司在亚威科、微通道经营情况？
公司对业务板块进行了整理，把微通道、亚威科放到了制冷业务统一披露，以后不对外单独披露。
22、汽零业务在手订单多少？主要客户订单量？
20年8月梳理过，截止到2025年在手订单300亿元左右。其中特斯拉比较大，还有一些有过公告，不方便具体说，都有保密协议。
23、20Q4汽零业务经营态势？未来展望？
汽零业务好于预期，此前预计20年22亿元左右，20Q4反馈数据会高于预期。20年初做过业务规划，预期汽零业务21年营收35亿元、新能源车占比60%。今年新增订单比较好，过了春节后可能会再更新一下预期。
24、电子膨胀阀的壁垒？
竞争对手在实验室做出这个产品不是特别难，但是量产不好做，产品的数据匹配、稳定性、密闭性比较难做。成本方面，公司已实现规模化，其他企业量产很难一下子降低成本。
25、模块化业务趋势？
近年来主机厂也开始接受公司提供组件类产品，公司未来希望可以通过推组件产品，提高客户粘性。
26、长期看，新能源车持续降价压缩成本，是否会传递到汽零产品的利润空间？
目前新能源车量还不是很大，公司产品还没有到降价阶段。量做起来后，降价是肯定的，公司有过测算，降价不太会影响到公司的毛利率（规模化降低成本）。
【热管理】三花智控电话会议纪要20210105
主讲：公司IR
1、公司传统空调业务订单如何，大客户是否恢复？
20Q4订单同比增长，21年预计大企业恢复正常需求，美的目前的出货是好于预期的。
2、空调政策在2021年完成能效标准切换，届时对电子膨胀阀需求提升，公司订单增长情况如何？
电子膨胀阀近几年增速都比较可观，一直是两位数增长，新能效政策会加大应用渗透率。今年会有些消化库存的因素，预计跟往年差不多维持两位数增长，明后年增速会加快。
3、20Q4新能源订单增量主要来自哪些客户？
大众订单从无到有落地，造车新势力销量也不错。
4、企业是否有新产品推出或研发计划？
汽零会布局做一些传感器、导流管。家电、汽车热管理基本已经全部覆盖，后续会继续工艺改进，不太会有新的产品系列。
5、公司在热管理的产品路线？
热泵空调、CO2空调都可以供货，公司都有进入，而且有了车型的量产和验证。
6、未来两年有无产品涨价的可能性？
不太会。传统制造业都是降价可能性大，除非有新产品出现，谈判新价格，比如四通阀、电子膨胀阀新工艺会有涨价，但老产品会维持降价过程，这是行业的必经之路。
7、公司在CO2、热泵零部件进展如何？
CO2零部件在奔驰、迈巴赫已有量产，产品性能没有问题，大众MEB在推CO2热泵体系，公司有在对接。
8、特斯拉在汽零业务占比有多少？八通阀价格多少？
保密协议，不方便透露，特斯拉是公司最主要客户。
9、Model Y热泵阀有进入吗？
公司的电子膨胀阀是跟特斯拉共同开发的，还得了美国大奖，产品一直在用。
10、海外收入占比变化？
这几年基本都是50%左右。
11、公司给MY提供哪些产品，竞争对手？
公司倾向于供应组件模块，涉及产品比较多，也有需要外采的零部件。拓普集团是主要竞争对手。
12、公司在热管理产品的竞争优势？
产品线齐全，涉及阀类、泵类、换热类产品，单一线产品有不同的竞争对手，但在全球没有像公司这样提供全产品线的。三大类中，公司主打阀类产品，从家电延伸到汽零，做了三十多年，在规模、技术上有很大竞争优势。
13、怎么看待热泵空调竞争格局？价值量趋势？
新能源汽车会100%覆盖热泵空调，因为可以直接减少电量损失，提升续航里程。价值量上，热泵体系比传统汽车空调提升1-2倍的价值量。
14、特斯拉欧洲招标是否有进展？
还在进行中，没有落定。
15、公司组件模块销售情况？单个组合模块价值量，在汽零业务占比？
组件收入到了公司前三的营收占比，但是组件不是标准品，小到几百大到几千都有。
16、拓普也在做热管理，跟公司是何种关系？
三花与拓普之前相互是对方客户，互相采购零部件。现在有竞争关系，拓普在做热管理产品，具体细节不清楚。
17、公司是否做管路产品？进展如何？
家电有管路产品，汽车在布局传感器、导流管之类产品。
18、车企加装热泵需要增加多少成本？续航改变多少？
热泵系统在原来基础上会提升1-2倍价值量，有专家说热泵系统可以提升30%续航里程。
19、公司看下游客户对CO2冷媒应用态度如何？是否会成为主流？
欧洲推CO2比较多，美国（特斯拉）没有，公司在两边同时做产品和技术积累。不同体系各有利弊，不知道谁会获胜。
20、传统空调业务未来两个季度排产情况？
空调订单数据比较短期，现在也只能看到Q1的滚动数据，同比增长很多，延续了12月的订单饱满程度。
21、公司在亚威科、微通道经营情况？
公司对业务板块进行了整理，把微通道、亚威科放到了制冷业务统一披露，以后不对外单独披露。
22、汽零业务在手订单多少？主要客户订单量？
20年8月梳理过，截止到2025年在手订单300亿元左右。其中特斯拉比较大，还有一些有过公告，不方便具体说，都有保密协议。
23、20Q4汽零业务经营态势？未来展望？
汽零业务好于预期，此前预计20年22亿元左右，20Q4反馈数据会高于预期。20年初做过业务规划，预期汽零业务21年营收35亿元、新能源车占比60%。今年新增订单比较好，过了春节后可能会再更新一下预期。
24、电子膨胀阀的壁垒？
竞争对手在实验室做出这个产品不是特别难，但是量产不好做，产品的数据匹配、稳定性、密闭性比较难做。成本方面，公司已实现规模化，其他企业量产很难一下子降低成本。
25、模块化业务趋势？
近年来主机厂也开始接受公司提供组件类产品，公司未来希望可以通过推组件产品，提高客户粘性。
26、长期看，新能源车持续降价压缩成本，是否会传递到汽零产品的利润空间？
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主讲：公司IR
1、公司传统空调业务订单如何，大客户是否恢复？
20Q4订单同比增长，21年预计大企业恢复正常需求，美的目前的出货是好于预期的。
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电子膨胀阀近几年增速都比较可观，一直是两位数增长，新能效政策会加大应用渗透率。今年会有些消化库存的因素，预计跟往年差不多维持两位数增长，明后年增速会加快。
3、20Q4新能源订单增量主要来自哪些客户？
大众订单从无到有落地，造车新势力销量也不错。
4、企业是否有新产品推出或研发计划？
汽零会布局做一些传感器、导流管。家电、汽车热管理基本已经全部覆盖，后续会继续工艺改进，不太会有新的产品系列。
5、公司在热管理的产品路线？
热泵空调、CO2空调都可以供货，公司都有进入，而且有了车型的量产和验证。
6、未来两年有无产品涨价的可能性？
不太会。传统制造业都是降价可能性大，除非有新产品出现，谈判新价格，比如四通阀、电子膨胀阀新工艺会有涨价，但老产品会维持降价过程，这是行业的必经之路。
7、公司在CO2、热泵零部件进展如何？
CO2零部件在奔驰、迈巴赫已有量产，产品性能没有问题，大众MEB在推CO2热泵体系，公司有在对接。
8、特斯拉在汽零业务占比有多少？八通阀价格多少？
保密协议，不方便透露，特斯拉是公司最主要客户。
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这几年基本都是50%左右。
11、公司给MY提供哪些产品，竞争对手？
公司倾向于供应组件模块，涉及产品比较多，也有需要外采的零部件。拓普集团是主要竞争对手。
12、公司在热管理产品的竞争优势？
产品线齐全，涉及阀类、泵类、换热类产品，单一线产品有不同的竞争对手，但在全球没有像公司这样提供全产品线的。三大类中，公司主打阀类产品，从家电延伸到汽零，做了三十多年，在规模、技术上有很大竞争优势。
13、怎么看待热泵空调竞争格局？价值量趋势？
新能源汽车会100%覆盖热泵空调，因为可以直接减少电量损失，提升续航里程。价值量上，热泵体系比传统汽车空调提升1-2倍的价值量。
14、特斯拉欧洲招标是否有进展？
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15、公司组件模块销售情况？单个组合模块价值量，在汽零业务占比？
组件收入到了公司前三的营收占比，但是组件不是标准品，小到几百大到几千都有。
16、拓普也在做热管理，跟公司是何种关系？
三花与拓普之前相互是对方客户，互相采购零部件。现在有竞争关系，拓普在做热管理产品，具体细节不清楚。
17、公司是否做管路产品？进展如何？
家电有管路产品，汽车在布局传感器、导流管之类产品。
18、车企加装热泵需要增加多少成本？续航改变多少？
热泵系统在原来基础上会提升1-2倍价值量，有专家说热泵系统可以提升30%续航里程。
19、公司看下游客户对CO2冷媒应用态度如何？是否会成为主流？
欧洲推CO2比较多，美国（特斯拉）没有，公司在两边同时做产品和技术积累。不同体系各有利弊，不知道谁会获胜。
20、传统空调业务未来两个季度排产情况？
空调订单数据比较短期，现在也只能看到Q1的滚动数据，同比增长很多，延续了12月的订单饱满程度。
21、公司在亚威科、微通道经营情况？
公司对业务板块进行了整理，把微通道、亚威科放到了制冷业务统一披露，以后不对外单独披露。
22、汽零业务在手订单多少？主要客户订单量？
20年8月梳理过，截止到2025年在手订单300亿元左右。其中特斯拉比较大，还有一些有过公告，不方便具体说，都有保密协议。
23、20Q4汽零业务经营态势？未来展望？
汽零业务好于预期，此前预计20年22亿元左右，20Q4反馈数据会高于预期。20年初做过业务规划，预期汽零业务21年营收35亿元、新能源车占比60%。今年新增订单比较好，过了春节后可能会再更新一下预期。
24、电子膨胀阀的壁垒？
竞争对手在实验室做出这个产品不是特别难，但是量产不好做，产品的数据匹配、稳定性、密闭性比较难做。成本方面，公司已实现规模化，其他企业量产很难一下子降低成本。
25、模块化业务趋势？
近年来主机厂也开始接受公司提供组件类产品，公司未来希望可以通过推组件产品，提高客户粘性。
26、长期看，新能源车持续降价压缩成本，是否会传递到汽零产品的利润空间？
目前新能源车量还不是很大，公司产品还没有到降价阶段。量做起来后，降价是肯定的，公司有过测算，降价不太会影响到公司的毛利率（规模化降低成本）。#股票##价值投资日志[超话]#
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