2.14 正月初三
今天是过年以来最开心的一天！(白天)
让我最开心的点就是 美烨和生生终于在一起了[泪]
像个满眼含泪的老父亲 让我暂时忘了所有的痛苦 甚至比他俩还高兴[允悲] 我有没有无所谓，我姐妹熬了四年终于幸福了 并且我对生生也很认可 就很开心 是由衷的祝福
希望他们两个可以一路久久[心]
第二点就是 今天是阳历的生日 虽然我已经过完了，不能再过了，但是依然收到了好多祝福 就很快乐，还有很多人在乎我，在默默关注着我，爱我，我不能因为这点事情就整天丧不拉叽，虽然有的时候的确有点控制不住…但是主观上我是想开心的！今天过后就真真正正踏入22岁，所做的一切都要对自己对别人负责，要好好选择，做正确的事，不让别人失望才对！
第三点呢 就是放过自己，我知道我今天又做了一件错事，像吸毒一样会上瘾，也会像吸毒一样一会开心一会难过，做完我真的后悔了，但是 我真的就只是想先好一点点 即使我知道这样做不对…
第四点 就是今天家里的剩菜终于都吃完了[二哈]
第五点 悲伤使我的减肥 即使是在过年期间也取得了阶段性的进展
晚上又开始胡思乱想了 又开始难过
说了晚安 今晚应该就能晚安了吧…
今天是过年以来最开心的一天！(白天)
让我最开心的点就是 美烨和生生终于在一起了[泪]
像个满眼含泪的老父亲 让我暂时忘了所有的痛苦 甚至比他俩还高兴[允悲] 我有没有无所谓，我姐妹熬了四年终于幸福了 并且我对生生也很认可 就很开心 是由衷的祝福
希望他们两个可以一路久久[心]
第二点就是 今天是阳历的生日 虽然我已经过完了，不能再过了，但是依然收到了好多祝福 就很快乐，还有很多人在乎我，在默默关注着我，爱我，我不能因为这点事情就整天丧不拉叽，虽然有的时候的确有点控制不住…但是主观上我是想开心的！今天过后就真真正正踏入22岁，所做的一切都要对自己对别人负责，要好好选择，做正确的事，不让别人失望才对！
第三点呢 就是放过自己，我知道我今天又做了一件错事，像吸毒一样会上瘾，也会像吸毒一样一会开心一会难过，做完我真的后悔了，但是 我真的就只是想先好一点点 即使我知道这样做不对…
第四点 就是今天家里的剩菜终于都吃完了[二哈]
第五点 悲伤使我的减肥 即使是在过年期间也取得了阶段性的进展
晚上又开始胡思乱想了 又开始难过
说了晚安 今晚应该就能晚安了吧…
你首先要让他喜欢上你，才能要求他对你亲密。
第一点：提升你的女性吸引力，并不是结婚了就不需要投资自己了，你要用恋爱思维去改善你们之间的问题，男人对老婆的占有欲是很强的，一旦发现自己的老婆吸引力很强，这个时候男人对老婆的关注一般都会变强；
第二点：多融入他的圈子，你自己也说对他了解不多，那你们之间的话题可能就会被家长里短局限，只有你融入了他的圈子，他才会觉得你很贴近他的生活，好的夫妻有时候是可以当成朋友来处的。
第三点：观察他的兴趣爱好和性格，比如他是一个不喜欢在长辈面前亲密的人，那他可能就是属于保守派，比较注重自己在长辈面前的形象，有点大男子主义，那么你在生活中就经常做小女人，让他有保护欲和被你需要的感觉，让他不知不觉地就对你上心了。#泰国情降和合##柬埔寨法事#
第一点：提升你的女性吸引力，并不是结婚了就不需要投资自己了，你要用恋爱思维去改善你们之间的问题，男人对老婆的占有欲是很强的，一旦发现自己的老婆吸引力很强，这个时候男人对老婆的关注一般都会变强；
第二点：多融入他的圈子，你自己也说对他了解不多，那你们之间的话题可能就会被家长里短局限，只有你融入了他的圈子，他才会觉得你很贴近他的生活，好的夫妻有时候是可以当成朋友来处的。
第三点：观察他的兴趣爱好和性格，比如他是一个不喜欢在长辈面前亲密的人，那他可能就是属于保守派，比较注重自己在长辈面前的形象，有点大男子主义，那么你在生活中就经常做小女人，让他有保护欲和被你需要的感觉，让他不知不觉地就对你上心了。#泰国情降和合##柬埔寨法事#
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彭文生 | 疫后新格局：从重启到重构
原创 彭文生 中金研究院
宏观视点
思考未来几年的经济大势，有重启和重构两个维度。在疫苗大规模接种形成群体免疫基准情形下，2021全球经济将迈入复苏之年，这是“重启”。在这个过程中，需要关注内生货币和外生货币的不同宏观含义，外生货币投放使得美国面临通胀回升超预期的风险，对于内生货币投放为主的中国而言，主要风险和债务压力相联。同时，疫情冲击及政策应对在全球范围内带来经济结构的变化、加剧了社会分化尤其贫富差距，必然导致公共政策的调整，这即是重构。综合这两个维度看未来5-10年的经济大势，有三个方面值得关注：（一）全球经济可能进入一个相对“滞胀”的时期；（二）反思现实市场经济将在更广范围体现出来；（三）直接或间接的财政主导将上升。
关键词 | 内生货币 外生货币 贫富差距 财政主导
研究员 | 彭文生
正文
本文是作者在近期的一场研讨会上发言的记录整理稿。
我们思考疫情消退后经济发展的大势，有重启和重构两个维度。重启是指疫情消退，社会生活恢复正常，经济活动重新开始。去年疫情严峻的时候，美国有一位经济学教授提了一个建议：从5月1日开始，经济时钟停摆，对债权债务的所有清偿活动暂停，直到疫情消退才恢复正常。这个建议的可操作性不高，但过去一年各国应对政策措施的一个异曲同工的地方，就是努力维持疫情下的资金流动，避免经济秩序受到很大冲击。
当然，因为疫情持续的时间比预期的长，其对经济的冲击不只体现在总量层面，也对经济结构产生重要影响，对未来发展带来挑战。看疫后的经济发展格局，不仅是一个重启或者周期波动的问题，也是一个重构或者说经济结构调整的问题。
一、复苏之年
展望后续的经济格局，疫情是绕不过的首要问题。我们的基准假设是新冠病毒的毒性不发生明显的增强变异。常见的病毒死亡率年龄分布曲线是U型的，也就是病毒对免疫系统比较差的老年人和小孩威胁较大。但1918年大流感的死亡率分布曲线是W型的，不只是免疫系统较差的老人、小孩，通常被认为免疫系统较强的年轻人的死亡率也很高。一百年前的大流感病毒是一次传染性和毒性都很强的病毒，造成了全球数千万人死亡。
这一次的病毒不太一样，传染性虽然也强，但从病患死亡率的年龄分布来看，既不是罕见的W型，也不是常见的U型，而是指数型。40岁以下的病患死亡率很低，此后伴随年龄的增长死亡率呈现加速上升的态势。当前，病毒在一些国家出现了一些变异，其实，病毒的生物构造决定了它几乎无时无刻都在变异，变异本身并不可怕。尤其是从近期的病患死亡率分布曲线来看，毒性似乎并没有明显增强。
这是我们对后续经济重启谨慎乐观的一个基本假设，即不发生毒性明显增强的变异。当然，从经济之外的防疫策略角度看，这并不是值得掉以轻心的理由，我们要密切跟踪病毒毒性的变化。
图片
在这个基准假设之下，我们的基本判断是在今年年中，发达国家完成大规模的疫苗接种，接种率大概达到70%-80%。从最近的疫苗接种速度来看，应该说基本符合这样一个预期。不过，一些低收入国家的接种速度可能会慢一些。对此，有人提出担忧，是否会形成两个世界。这个担忧有一定道理，但低收入国家人口结构比较年轻，而新冠病毒主要是对老年人的毒性比较强，由此我们可能不需要太担心低收入国家的复苏前景。
图片
在上述基准假设和基准情形之下，我们对今年全球经济的看法：2021年是复苏之年。如下图所展示的，与新冠疫情造成的中、美GDP增速波动相比，此前的经济增速几乎是一条直线，也就是说前面那几年的经济波动，和我们这次相比是天壤之别、不可比的。为什么这次冲击会这么大？因为它不是一个通常意义上的经济周期，它是一个外生的公共卫生危机，对供给端带来很大的冲击，比如停工停产等。
图片
二、宏观三问
在这个大的背景之下，如何看今年的宏观问题，我提出一点思考：复苏之年的宏观三问。在列出这三个问题之前，首先需要搞清楚的是，这次疫情冲击和过去经济周期波动，有哪些不一样。我认为有三个方面。
一是同步性。过去的经济冲击，都有一个周期波动的源头，比如说亚洲金融危机主要源头是亚洲，美国次贷危机虽然号称是全球金融危机，拖累了全球经济，但主要的冲击还是在美国。传统的、需求驱动的经济周期波动，是全球不同步的。这次不一样，2020年全球经济同步下行，随之而来的是，全球货币、财政同步宽松。虽然各国力度不一样，但方向是一致的。进入到2021年，这样一种同步性体现在全球经济将同步上行、共振复苏。
二是非对称性。新冠疫情的总量影响虽然是全球同步，但从结构来看，例如从传统经济和数字经济、年轻人和老年人、低收入和高收入、实体和金融等视角看，疫情的影响具有很强的非对称性。这种非对称性，几乎在全球所有重要国家中都有强烈的体现。由此带来一个结果，全球经济社会都在聚焦、反思贫富分化、气候变化等结构问题。
第三点就是政府干预增加。高度宽松的财政、货币政策，固然是应对疫情的必要之举，但也带来了很多后遗症，诱发了对个人和集体、市场和政府、货币和实体等关系的反思。
以上是我想总结的这次冲击和过去不一样的三个特征。在这个基础之上提出宏观三问，即影响我们看经济、看政策、看市场影响的三个宏观问题。
第一个问题是，美国的低利率能够维持多久？未来经济复苏是否带来通胀上升？美国的财政扩张如何影响通胀？美国的利率会不会上升？如果上升的话，是短暂的，还是一个方向性转变？这是影响全球金融市场的一个关键问题。
详情链接：https://t.cn/A6tbd6Hu
彭文生 | 疫后新格局：从重启到重构
原创 彭文生 中金研究院
宏观视点
思考未来几年的经济大势，有重启和重构两个维度。在疫苗大规模接种形成群体免疫基准情形下，2021全球经济将迈入复苏之年，这是“重启”。在这个过程中，需要关注内生货币和外生货币的不同宏观含义，外生货币投放使得美国面临通胀回升超预期的风险，对于内生货币投放为主的中国而言，主要风险和债务压力相联。同时，疫情冲击及政策应对在全球范围内带来经济结构的变化、加剧了社会分化尤其贫富差距，必然导致公共政策的调整，这即是重构。综合这两个维度看未来5-10年的经济大势，有三个方面值得关注：（一）全球经济可能进入一个相对“滞胀”的时期；（二）反思现实市场经济将在更广范围体现出来；（三）直接或间接的财政主导将上升。
关键词 | 内生货币 外生货币 贫富差距 财政主导
研究员 | 彭文生
正文
本文是作者在近期的一场研讨会上发言的记录整理稿。
我们思考疫情消退后经济发展的大势，有重启和重构两个维度。重启是指疫情消退，社会生活恢复正常，经济活动重新开始。去年疫情严峻的时候，美国有一位经济学教授提了一个建议：从5月1日开始，经济时钟停摆，对债权债务的所有清偿活动暂停，直到疫情消退才恢复正常。这个建议的可操作性不高，但过去一年各国应对政策措施的一个异曲同工的地方，就是努力维持疫情下的资金流动，避免经济秩序受到很大冲击。
当然，因为疫情持续的时间比预期的长，其对经济的冲击不只体现在总量层面，也对经济结构产生重要影响，对未来发展带来挑战。看疫后的经济发展格局，不仅是一个重启或者周期波动的问题，也是一个重构或者说经济结构调整的问题。
一、复苏之年
展望后续的经济格局，疫情是绕不过的首要问题。我们的基准假设是新冠病毒的毒性不发生明显的增强变异。常见的病毒死亡率年龄分布曲线是U型的，也就是病毒对免疫系统比较差的老年人和小孩威胁较大。但1918年大流感的死亡率分布曲线是W型的，不只是免疫系统较差的老人、小孩，通常被认为免疫系统较强的年轻人的死亡率也很高。一百年前的大流感病毒是一次传染性和毒性都很强的病毒，造成了全球数千万人死亡。
这一次的病毒不太一样，传染性虽然也强，但从病患死亡率的年龄分布来看，既不是罕见的W型，也不是常见的U型，而是指数型。40岁以下的病患死亡率很低，此后伴随年龄的增长死亡率呈现加速上升的态势。当前，病毒在一些国家出现了一些变异，其实，病毒的生物构造决定了它几乎无时无刻都在变异，变异本身并不可怕。尤其是从近期的病患死亡率分布曲线来看，毒性似乎并没有明显增强。
这是我们对后续经济重启谨慎乐观的一个基本假设，即不发生毒性明显增强的变异。当然，从经济之外的防疫策略角度看，这并不是值得掉以轻心的理由，我们要密切跟踪病毒毒性的变化。
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在这个基准假设之下，我们的基本判断是在今年年中，发达国家完成大规模的疫苗接种，接种率大概达到70%-80%。从最近的疫苗接种速度来看，应该说基本符合这样一个预期。不过，一些低收入国家的接种速度可能会慢一些。对此，有人提出担忧，是否会形成两个世界。这个担忧有一定道理，但低收入国家人口结构比较年轻，而新冠病毒主要是对老年人的毒性比较强，由此我们可能不需要太担心低收入国家的复苏前景。
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在上述基准假设和基准情形之下，我们对今年全球经济的看法：2021年是复苏之年。如下图所展示的，与新冠疫情造成的中、美GDP增速波动相比，此前的经济增速几乎是一条直线，也就是说前面那几年的经济波动，和我们这次相比是天壤之别、不可比的。为什么这次冲击会这么大？因为它不是一个通常意义上的经济周期，它是一个外生的公共卫生危机，对供给端带来很大的冲击，比如停工停产等。
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二、宏观三问
在这个大的背景之下，如何看今年的宏观问题，我提出一点思考：复苏之年的宏观三问。在列出这三个问题之前，首先需要搞清楚的是，这次疫情冲击和过去经济周期波动，有哪些不一样。我认为有三个方面。
一是同步性。过去的经济冲击，都有一个周期波动的源头，比如说亚洲金融危机主要源头是亚洲，美国次贷危机虽然号称是全球金融危机，拖累了全球经济，但主要的冲击还是在美国。传统的、需求驱动的经济周期波动，是全球不同步的。这次不一样，2020年全球经济同步下行，随之而来的是，全球货币、财政同步宽松。虽然各国力度不一样，但方向是一致的。进入到2021年，这样一种同步性体现在全球经济将同步上行、共振复苏。
二是非对称性。新冠疫情的总量影响虽然是全球同步，但从结构来看，例如从传统经济和数字经济、年轻人和老年人、低收入和高收入、实体和金融等视角看，疫情的影响具有很强的非对称性。这种非对称性，几乎在全球所有重要国家中都有强烈的体现。由此带来一个结果，全球经济社会都在聚焦、反思贫富分化、气候变化等结构问题。
第三点就是政府干预增加。高度宽松的财政、货币政策，固然是应对疫情的必要之举，但也带来了很多后遗症，诱发了对个人和集体、市场和政府、货币和实体等关系的反思。
以上是我想总结的这次冲击和过去不一样的三个特征。在这个基础之上提出宏观三问，即影响我们看经济、看政策、看市场影响的三个宏观问题。
第一个问题是，美国的低利率能够维持多久？未来经济复苏是否带来通胀上升？美国的财政扩张如何影响通胀？美国的利率会不会上升？如果上升的话，是短暂的，还是一个方向性转变？这是影响全球金融市场的一个关键问题。
详情链接：https://t.cn/A6tbd6Hu
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