【是否参加2024总统大选？特朗普：现在说太早，不过民调很棒】“我现在还不能说（是否会再次参选），但我们有超多的支持。”《国会山报》说，美国前总统特朗普当地时间2月17日接受采访时，一再回避有关其个人政治前途的问题，称现在说明是否会参加2024美国大选“还为时过早”。
“现在说还为时过早，但是我可以肯定的是，有很多很棒的民调。”特朗普在接受“极限新闻”（Newsmax）时说，“我现在还不能说（是否会参加2024美国大选），但我看到的民调数字是惊人的。我是唯一一个被弹劾，民调（支持率）还上升的人。”
“这个数字非常好，非常高，比选举前要高。”特朗普接着开始夸赞自己，称自己在就任期间做得非常好，在重建军队、建立边境墙方面取得很大成就。
“今日俄罗斯”（RT）说，当晚，除了接受“极限新闻”（Newsmax）电话采访外，特朗普还接受了“一个美国新闻网”（OAN）的采访。报道称，特朗普离开白宫后一直保持低调的状态。尽管如此，其在16日发表长篇声明，向参议院共和党领·麦康奈尔发起猛烈攻击，指责后者是“冷酷、阴沉、不苟言笑的政客”，并称“不能让三流‘领袖’来支配我们的未来”，似乎是将弹劾矛头直指麦康奈尔。
当地时间2月13日,美国国会参议院就指控前总统特朗普“煽动叛乱”的弹劾条款进行投票。投票结果为57票有罪、43票无罪,未能达到定罪所需的67票,特朗普未被定罪。
“现在说还为时过早，但是我可以肯定的是，有很多很棒的民调。”特朗普在接受“极限新闻”（Newsmax）时说，“我现在还不能说（是否会参加2024美国大选），但我看到的民调数字是惊人的。我是唯一一个被弹劾，民调（支持率）还上升的人。”
“这个数字非常好，非常高，比选举前要高。”特朗普接着开始夸赞自己，称自己在就任期间做得非常好，在重建军队、建立边境墙方面取得很大成就。
“今日俄罗斯”（RT）说，当晚，除了接受“极限新闻”（Newsmax）电话采访外，特朗普还接受了“一个美国新闻网”（OAN）的采访。报道称，特朗普离开白宫后一直保持低调的状态。尽管如此，其在16日发表长篇声明，向参议院共和党领·麦康奈尔发起猛烈攻击，指责后者是“冷酷、阴沉、不苟言笑的政客”，并称“不能让三流‘领袖’来支配我们的未来”，似乎是将弹劾矛头直指麦康奈尔。
当地时间2月13日,美国国会参议院就指控前总统特朗普“煽动叛乱”的弹劾条款进行投票。投票结果为57票有罪、43票无罪,未能达到定罪所需的67票,特朗普未被定罪。
港股或上试29500 料科技股续领市
#港股Y模型分析#引述市场观点，隔晚美股三大指数升跌不一，港股方面，新股$快手-W hk01024$ 超额逾千二倍，预计刺激港股份气氛，而有「黑期」之称的新加坡HS50指数于8：21报29168点，跌54点。快手上市在即，意味万亿元资金即将解冻，估计将会从新流入港股市场，对大市有正面刺激作用。预料港股今早或高开高走，短线期望港股先企稳29200点，上望29500点。科技股或持续带动大市气氛。
根据BOLL_保力加通道分析，恒指昨日收市价位于保利加通道（BOL）上通道。综合其他技术指标，恒指看好指标多于看淡指标，一共有4个看好指标，3个看淡指标。
根据技术分析，恒指的首个阻力位位于29809。如投资者以此作为选择恒指认购证行使价的依据，则可参考行使价在29809附近的恒指认购证，一共有3个产品，实际杠杆约9-11倍。行使价在29800的产品当中，17380的引伸波辐及溢价均最低，而实际杠杆最高。另一个产品22855的引伸波辐及溢价也偏低，实际杠杆也有11.1倍。
如果投资者认为恒指有可能升穿29809点，并挑战下一个阻力位，投资者可以参考系统分析的恒指第二个阻力位30501点。行使价在30000的恒指认购证一共有3 个，产品实际杠杆纺6-8倍。其中，18405的溢价最低而实际杠杆最高。
免责声明：以上观点摘自《香港经济日报》，信息仅供参考不作投资建议。著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。$腾讯控股 hk00700$ $小米集团－Ｗ hk01810$ $美团－Ｗ hk03690$ $阿里巴巴－ＳＷ hk09988$
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根据BOLL_保力加通道分析，恒指昨日收市价位于保利加通道（BOL）上通道。综合其他技术指标，恒指看好指标多于看淡指标，一共有4个看好指标，3个看淡指标。
根据技术分析，恒指的首个阻力位位于29809。如投资者以此作为选择恒指认购证行使价的依据，则可参考行使价在29809附近的恒指认购证，一共有3个产品，实际杠杆约9-11倍。行使价在29800的产品当中，17380的引伸波辐及溢价均最低，而实际杠杆最高。另一个产品22855的引伸波辐及溢价也偏低，实际杠杆也有11.1倍。
如果投资者认为恒指有可能升穿29809点，并挑战下一个阻力位，投资者可以参考系统分析的恒指第二个阻力位30501点。行使价在30000的恒指认购证一共有3 个，产品实际杠杆纺6-8倍。其中，18405的溢价最低而实际杠杆最高。
免责声明：以上观点摘自《香港经济日报》，信息仅供参考不作投资建议。著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。$腾讯控股 hk00700$ $小米集团－Ｗ hk01810$ $美团－Ｗ hk03690$ $阿里巴巴－ＳＷ hk09988$
上海紫杰投资管理有限公司——投资观点
（基金经理 曾书良）
盘面解析:今天A股主要指数走势呈现典型的V型反转，并且两市量能继续扩大，比昨天还多一千亿，如果未来量能扩大至1.4万亿左右，那么类似去年7月初行情可期（如下图所示）；板块表现显然是昨日的延续，依然是大农业、白酒等大涨3.5%以上领涨，银行、地产、保险继续调整，与昨日行情最大不同是半导体及元件有显赫表现大涨2.5%,而煤炭、汽车整车、新能源、电力、采掘服务大跌2%以上殿后，整体看，板块强者恒强、轮动迭起，行情分化比昨日更为严重，白酒今天继续大涨，在大哥龙头贵州茅台大涨3%以上带动下（如下图所示），集体飞涨（如下图所示），都怪中金公司和中信建投联合唱多——茅台至少还有30%的上涨空间，心里酸白酒的朋友打不过对方就加入对方吧！涨跌停比98:32，个股涨跌比1633:2385、板块涨跌比150:207，个股中位数涨幅-0.53%、板块中位数涨幅-0.15%，赚钱效应差，结构化非常明显，又是赚指数不赚钱，紧跟着热点题材步伐、踏准板块轮动节奏，你不赚钱谁赚钱？
交易心得：昨天重点介绍了衡量投资者综合投资业绩表现的评价指标——收益风险比，今天介绍一个与其类似的评价指标——夏普比率。夏普比率（Sharpe Ratio），又被称为夏普指数，由诺贝尔奖获得者威廉·夏普于1966年最早提出，已成为国际上用以衡量基金绩效表现的最为常用的一个标准化指标。在现代投资理论的研究表明，风险的大小在决定组合的表现上具有基础性的作用。风险调整后的收益率就是一个可以同时对收益与风险加以考虑的综合指标，长期能够排除风险因素对绩效评估的不利影响。夏普比率就是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的三大经典指标之一。投资中有一个常规的特点，即投资标的的预期报酬越高，投资人所能忍受的波动风险越高；反之，预期报酬越低，波动风险也越低。所以理性的投资人选择投资标的与投资组合的主要目的为：在固定所能承受的风险下，追求最大的报酬；或在固定的预期报酬下，追求最低的风险。理性的投资者将选择并持有有效的投资组合，即那些在给定的风险水平下使期望回报最大化的投资组合，或那些在给定期望回报率的水平上使风险最小化的投资组合。解释起来非常简单，投资者在建立有风险的投资组合时，至少应该要求投资回报达到无风险投资的回报，或者更多。其计算公式如下：
其中E(Rp)：投资组合预期报酬率
Rf：无风险利率
σp：投资组合超额报酬率的标准差
目的是计算投资组合每承受一单位总风险，会产生多少的超额报酬。夏普比率的计算非常简单，用基金净值增长率的平均值减无风险利率再除以基金净值增长率的标准差就可以得到基金的夏普比率。它反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。如果夏普比率为正值，说明在衡量期内基金的平均净值增长率超过了无风险利率，在以同期银行存款利率作为无风险利率的情况下，说明投资基金比银行存款要好。夏普比率越大，说明基金的单位风险所获得的风险回报越高，夏普比率为负时，按大小排序没有意义。 夏普比率以资本市场线作为评价基准，对投资绩效作出评估。
夏普比率依据资产配置线(Capital Allocation Line,CAL)的观念而来，是市场上最常见的衡量比率。当投资组合内的资产皆为风险性资产时，适用夏普比率。夏普指数代表投资人每多承担一分风险，可以拿到几分超额报酬；若大于1，代表基金报酬率高过波动风险；若为小于1，代表基金操作风险大过于报酬率。这样一来，每个投资组合都可以计算Sharpe Ratio,即投资回报与多冒风险的比例，这个比例越高，投资组合越佳。
举例而言，假如国债的回报是3%，而您的投资组合预期回报是15%，您的投资组合的标准偏差是6%，那么用15%－3%,可以得出12%（代表您超出无风险投资的回报），再用12%/6%=2，代表投资者风险每增长1%，换来的是2%的多余收益。
夏普理论告诉我们，投资时也要比较风险，尽可能用科学的方法以冒小风险来换大回报。所以说，投资者应该成熟起来，尽量避免一些不值得冒的风险。同时当您在投资时如缺乏投资经验与研究时间，可以让真正的专业人士（不是只会卖金融产品给你的SALER）来帮到您建立起适合自己的，可承受风险最小化的投资组合。这些投资组合可以通过Sharpe Ratio来衡量出风险和回报比例。
夏普比率在运用中应该注意的问题：
1、用标准差对收益进行风险调整，其隐含的假设就是所考察的组合构成了投资者投资的全部。因此只有在考虑在众多的基金中选择购买某一只基金时，夏普比率才能够作为一项重要的依据；
2、使用标准差作为风险指标也被人们认为不很合适的。
3、夏普比率的有效性还依赖于可以以相同的无风险利率借贷的假设；
4、夏普比率没有基准点，因此其大小本身没有意义，只有在与其他组合的比较中才有价值；
5、夏普比率是线性的，但在有效前沿上，风险与收益之间的变换并不是线性的。因此，夏普指数在对标准差较大的基金的绩效衡量上存在偏误；
6、夏普比率未考虑组合之间的相关性，因此纯粹依据夏普值的大小构建组合存在很大问题；
7、夏普比率与其他很多指标一样，衡量的是基金的历史表现，因此并不能简单地依据基金的历史表现进行未来操作。
8、计算上，夏普指数同样存在一个稳定性问题：夏普指数的计算结果与时间跨度和收益计算的时间间隔的选取有关。
尽管夏普比率存在上述诸多限制和问题，但它仍以其计算上的简便性和不需要过多的假设条件而在实践中获得了广泛的运用。基金较高的净值增长率可能是在承受较高风险的情况下取得的，因此仅仅根据净值增长率来评价基金的业绩表现并不全面，衡量基金表现必须兼顾收益和风险两个方面，夏普比率就是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的指标。
夏普比率的大小对基金表现加以排序的理论基础在于，假设投资者可以以无风险利率进行借贷，这样，通过确定适当的融资比例，高夏普比率的基金总是能够在同等风险的情况下获得比低夏普比率的基金高的投资收益。例如，假设有两个基金A和B，A基金的年平均净值增长率为20%，标准差为10%，B基金的年平均净值增长率为15%，标准差为5%，年平均无风险利率为5%，那么，基金A和基金B的夏普比率分别为1.5和2，依据夏普比率基金B的风险调整收益要好于基金A。为了更清楚地对此加以解释，可以以无风险利率的水平，融入等量的资金（融资比例为1：1），投资于B，那么，B的标准差将会扩大1倍，达到与A相同的水平，但这时B的净值增长率则等于25%（即2*15%－5%）则要大于A基金。使用月夏普比率及年夏普比率的情况较为常见。
投资格言：投资者成功与否，是与他是否真正了解这项投资的程度成正比——是川银藏
免责声明：紫杰观点仅供参考，不构成投资建议，以此操作——收益独享、风险自担！！
（上海紫杰投资管理有限公司成立于2015年，得名“紫气东来，地灵人杰”，践行“时间见证诚信、专业创造价值”投资理念！）
（基金经理 曾书良）
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交易心得：昨天重点介绍了衡量投资者综合投资业绩表现的评价指标——收益风险比，今天介绍一个与其类似的评价指标——夏普比率。夏普比率（Sharpe Ratio），又被称为夏普指数，由诺贝尔奖获得者威廉·夏普于1966年最早提出，已成为国际上用以衡量基金绩效表现的最为常用的一个标准化指标。在现代投资理论的研究表明，风险的大小在决定组合的表现上具有基础性的作用。风险调整后的收益率就是一个可以同时对收益与风险加以考虑的综合指标，长期能够排除风险因素对绩效评估的不利影响。夏普比率就是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的三大经典指标之一。投资中有一个常规的特点，即投资标的的预期报酬越高，投资人所能忍受的波动风险越高；反之，预期报酬越低，波动风险也越低。所以理性的投资人选择投资标的与投资组合的主要目的为：在固定所能承受的风险下，追求最大的报酬；或在固定的预期报酬下，追求最低的风险。理性的投资者将选择并持有有效的投资组合，即那些在给定的风险水平下使期望回报最大化的投资组合，或那些在给定期望回报率的水平上使风险最小化的投资组合。解释起来非常简单，投资者在建立有风险的投资组合时，至少应该要求投资回报达到无风险投资的回报，或者更多。其计算公式如下：
其中E(Rp)：投资组合预期报酬率
Rf：无风险利率
σp：投资组合超额报酬率的标准差
目的是计算投资组合每承受一单位总风险，会产生多少的超额报酬。夏普比率的计算非常简单，用基金净值增长率的平均值减无风险利率再除以基金净值增长率的标准差就可以得到基金的夏普比率。它反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。如果夏普比率为正值，说明在衡量期内基金的平均净值增长率超过了无风险利率，在以同期银行存款利率作为无风险利率的情况下，说明投资基金比银行存款要好。夏普比率越大，说明基金的单位风险所获得的风险回报越高，夏普比率为负时，按大小排序没有意义。 夏普比率以资本市场线作为评价基准，对投资绩效作出评估。
夏普比率依据资产配置线(Capital Allocation Line,CAL)的观念而来，是市场上最常见的衡量比率。当投资组合内的资产皆为风险性资产时，适用夏普比率。夏普指数代表投资人每多承担一分风险，可以拿到几分超额报酬；若大于1，代表基金报酬率高过波动风险；若为小于1，代表基金操作风险大过于报酬率。这样一来，每个投资组合都可以计算Sharpe Ratio,即投资回报与多冒风险的比例，这个比例越高，投资组合越佳。
举例而言，假如国债的回报是3%，而您的投资组合预期回报是15%，您的投资组合的标准偏差是6%，那么用15%－3%,可以得出12%（代表您超出无风险投资的回报），再用12%/6%=2，代表投资者风险每增长1%，换来的是2%的多余收益。
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夏普比率在运用中应该注意的问题：
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3、夏普比率的有效性还依赖于可以以相同的无风险利率借贷的假设；
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6、夏普比率未考虑组合之间的相关性，因此纯粹依据夏普值的大小构建组合存在很大问题；
7、夏普比率与其他很多指标一样，衡量的是基金的历史表现，因此并不能简单地依据基金的历史表现进行未来操作。
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尽管夏普比率存在上述诸多限制和问题，但它仍以其计算上的简便性和不需要过多的假设条件而在实践中获得了广泛的运用。基金较高的净值增长率可能是在承受较高风险的情况下取得的，因此仅仅根据净值增长率来评价基金的业绩表现并不全面，衡量基金表现必须兼顾收益和风险两个方面，夏普比率就是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的指标。
夏普比率的大小对基金表现加以排序的理论基础在于，假设投资者可以以无风险利率进行借贷，这样，通过确定适当的融资比例，高夏普比率的基金总是能够在同等风险的情况下获得比低夏普比率的基金高的投资收益。例如，假设有两个基金A和B，A基金的年平均净值增长率为20%，标准差为10%，B基金的年平均净值增长率为15%，标准差为5%，年平均无风险利率为5%，那么，基金A和基金B的夏普比率分别为1.5和2，依据夏普比率基金B的风险调整收益要好于基金A。为了更清楚地对此加以解释，可以以无风险利率的水平，融入等量的资金（融资比例为1：1），投资于B，那么，B的标准差将会扩大1倍，达到与A相同的水平，但这时B的净值增长率则等于25%（即2*15%－5%）则要大于A基金。使用月夏普比率及年夏普比率的情况较为常见。
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