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【拼多多的“蜕变”:独有增长路径越走越宽 “百亿补贴”打造良性循环】纵览财报,可以发现以“百亿补贴”为主要战略的拼多多,已形成其独有的增长逻辑。

  11月12日晚间,拼多多发布2020年第三季度财报。财报显示,拼多多2020年Q3营收142.10亿元,同比增长89%,全面大幅超市场预期。非美国通用会计准则(NON-GAAP)下,拼多多净利润为4.67亿元,首次实现季度盈利。

  发布财报后,拼多多盘前股价一度涨超25%,次日收盘大涨20%。双11购物节以来,拼多多的股价累涨近50%。截至11月12日收盘,拼多多市值飙涨至1607.33亿美元,创历史新高。

  毛利增长高于费用增长 成长逻辑得已印证

  据统计,2019年Q3至2020年Q3,拼多多营收分别为75.14亿元、107.92亿元、65.41亿元、121.93亿元、142.10亿元,同比增长分别为123%、91%、44%、67%、89%。今年年初,拼多多受疫情影响营收增速虽有所下滑,但随后持续回升,如今呈现较为稳定增长态势。

拼多多的“蜕变”:独有增长路径越走越宽 “百亿补贴”打造良性循环打开APP 阅读最新报道

  具体来看,拼多多电商的营收主要是在线营销技术服务收入。财报显示,2020年Q3平台的在线营销技术服务收入达128.78亿元,同比增长高达92%。

  而在线营销技术服务收入增长近一倍,一是拼多多积极拉拢大牌的路线初见成效,如今拼多多早已摆脱“低端”的标签,补齐全品类产品,笼络iPhone12、华为Mate40等大牌;二是归功于“新品牌计划”。在今年10月,拼多多副总裁陈秋曾首次公布拼多多的成果,目前,参与拼多多新品牌计划定制研发的企业已经超过1500家。

  净利润方面,非美国通用会计准则(NON-GAAP)下,拼多多2020年Q3归属于普通股股东的净利润为4.67亿元,首次实现季度盈利。这也意味着,自7月1日接棒拼多多后,陈磊带领公司迎来首个盈利季度,交出了满分成绩单。

  今年6月份之前的12个月,持续亏损的原因则是拼多多“百亿补贴”导致费用一直维持高位。2019年Q3至2020年Q2,拼多多补贴与市场推广费用分别为69.1亿元、92.7亿元、72.97亿元、91.14亿元。而拼多多2020年Q3销售与市场推广费用约100.72亿元,同比增长46%,对消费者的补贴仍在持续。

拼多多的“蜕变”:独有增长路径越走越宽 “百亿补贴”打造良性循环

  但较高的费用支出并未给拼多多带来盈利方面的压力。2019年Q3至2020年Q3,拼多多毛利润分别为56.81亿元、87.55亿元、47.11亿元、95.31亿元、109.45亿元,同比增长分别为122.81%、90.89%、43.91%、67.26%、89.77%;同期,拼多多毛利率分别为76%、81%、72%、78%、77%。而毛利率是衡量企业的盈利能力的重要指标,这也从侧面反映出拼多多的盈利能力较佳,一直处于毛利率75%以上的高位。

  值得一提的是,上文中提到,拼多多2020年Q3毛利润较去年同期增长93%,而同期费用压缩超过50%,市场费用同比增长也低于50%,这也印证着拼多多已经形成其独有的增长路径,即“毛利润增长远远大于费用增长”,拼多多盈利的时间节点将会越来越近。

  陈磊表示,拼多多秉持“普惠、人为先、更开放”的理念,将继续加大在用户端的投资力度,扩大用户规模,为更多用户提供“多实惠、多乐趣”的消费体验。

  持续加码“百亿补贴” 不断推进良性循环

  为何还要持续加码“百亿补贴”?答案或许可以从企业成长和用户认可两方面找寻。

  企业成长方面,财报显示,截至2020年9月底,拼多多平台的年度活跃买家数已突破7亿大关,达7.31亿,较去年同期的5.36亿同比增长36%。换言之,拼多多在一年间实现了1.95亿用户的爆发增长。

  其中,拼多多Q3单季年度活跃买家数增长了4810万。2020年Q3,拼多多App平均月度活跃用户数达6.434亿,较去年同期增长50%,单个季度增长7460万。截至9月底的12个月,拼多多平台交易额达14576亿元,同比增长73%。

  值得一提的是,QuestMobile等机构早在报告中提出,自2017年开始,我国移动互联网月活跃用户规模增长已处于下滑状态,中国互联网的红利期即将到达瓶颈。在此之下,拼多多仍取得高速增长,实则不易,这也体现了拼多多长远的目光。作为后起之秀,拼多多自成立起就避开巨头纷争,从下沉市场入手挖掘新增长点,如今成果斐然,值得赞赏。

  基于此,拼多多同样获得了资本的认可。日前,高盛将拼多多上调拼多多评级至“买入”,并将目标股价由73.1美元提升至123美元。高盛预计,拼多多2020年Q3的用户总时长将达到5310亿分钟,较去年同比增长101%。此外,拼多多用户使用时长已经占据中国所有电商服务平台用户总时长的41%,较二季度的34%大幅提升7个百分点。

  用户认可方面,首先拼多多在价格方面展现了满满诚意,从用户角度出发,千方百计为用户省钱,在“百亿补贴”这件事情上,拼多多不仅认真坚持且落到实处。以最近的双11为例,区别于其他平台越发复杂的折扣玩法——养猫、盖楼、跨店铺叠加等让消费者目不暇接。而陈秋曾在此前谈及双11时提到,拼多多的一切优惠都将以最简单的方式面向用户,消费者不用做满减计算题,看到的即是最优价。换言之,拼多多的做法是让观众做选择题,需要抉择的只有消费与否。

  其次是质量上的诚意,曾经的拼多多背负着不少“低价低质”的标签,而现在其早已转化为“低价高质”。陈磊表示,越来越多的品牌与拼多多达成合作,越来越多的制造商也通过拼多多平台与消费者接触,还有工厂借助拼多多的“新品牌计划”推出了自己的品牌。“随着越来越多的品牌商家入驻拼多多,以及“百亿补贴”等活动的持续投入,拼多多平台的用户粘性不断增强,用户更喜欢在拼多多消费和互动。”陈磊提到。

  目前,从快消品、日用品到手机、家电、美妆产品,拼多多的热销品类的天枰已经出现倾斜。当互联网主流人群的视野转移至拼多多后,“全品类新电商平台”的帽子已经戴在了拼多多的头上。据不完全统计,今年以来,iPhone系列手机、SK-II神仙水、雅诗兰黛小棕瓶、戴森吹风机等热门产品长期位居拼多多“百亿补贴”热销和推荐排行榜前列。

  未来,拼多多将进一步加大对于新电商生态体系尤其是农产品(000061,股吧)价值链的战略投资。如今,拼多多还上线了包括“多多买菜”在内的创新业务,在推动农业从种植、生产、流通到消费的全链条革新,深入满足中国家庭的日常所需的同时,寻找更多的增长点,优化增长循环系统。

  就目前来看,“百亿补贴”为主的战略已构筑拼多多成长的良性循环,不论是财务数据表现还是用户认可,拼多多早已形成独有的增长逻辑,讲出了专属于“拼”的故事。鹰击天风壮,鹏飞海浪春,拼多多的蜕变正在进行,让我们拭目以待。

#乘风破浪 果园有你#
【19金数】
数理知识运用自如,经世济民经济之道。学科交叉点是金数学子势不可挡。面对对手,他们胸有激雷而面如平湖。风云际会,他们意气风发,赛场交互锋芒。
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此时此刻,他们思索的不是成王败寇,只是专注拼尽全力永不放弃的体育精神。成功纵然可喜,精神更为可嘉!
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