与中国年轻人疯狂追捧基金经理不同，历经300多年的锤打后，华尔街上上下下正达成一个残酷的共识：

靠个人能力持续跑赢市场，几乎是一个不可能完成的任务。

于是，当中国新基民们疯狂追求能人选股时，作为老前辈的华尔街却在“去人化”。

彭博社曾统计过美国股票基金的表现，结果发现：

2019年，70%的股票基金表现都不如标准普尔500指数。而且，时间拉得越长，表现就越差，15年以上，90%以上的基金都是跑输指数的。

原因也很简单，常在河边走，哪能不湿鞋！

就连股神巴菲特，也在错过贝佐斯之后，懊恼地说：“我太蠢了，没有意识到他能成功。”

或许是意识到，人类在投资决策上存在重大的短板和缺陷，当我们还热衷于明星选股时，位于大洋彼岸的全人类的投资灯塔——华尔街，正在爆发一场革命。

2019年，包括福布斯、彭博社、经济学人在内，众多权威的财经媒体都在纷纷报道一个里程碑式的事件：

被动基金的规模，历史上首次超过了主动基金。

彭博社在报道这件事时，用了一个词：时代的终结！

什么是被动基金呢？通俗讲，就是指数基金，也就是不选股，直接复制指数的基金。

反之，主动基金就是相信自己能战胜市场，主动选股、择时。2020年红极一时的基金，大多属于后者。

美国历史上，也曾流行过明星选股，最著名的如彼得·林奇。

这个人类历史上最传奇的基金经理，曾在13年间创造了高达29倍的收益。然而，在人生最巅峰的1990年，他却选择了提前退休。

至于原因，他说：“我希望避免一个悲惨的结局！”

无数人为林奇感到惋惜，但事后看，这简直是一个英明无比的决定。因为，属于明星基金经理的时代已过去。

2001年之前，明星选股（橙色线）占据绝对主流。那之后，大兵团作战的主动基金（红色线）开始异军突起。

但2008年金融危机之后，指数基金（浅蓝线）一柱擎天。

表现在基金公司的规模上，2001年之前，主动选股的富达基金，傲视群雄。而今，全球十大基金，七个是指数基金。

排名前两位的贝莱德（BlackRock）和先锋领航（Vanguard），旗下管理资产超5万亿美元，贝莱德更是高达7万亿美元。

规模，是战绩和被市场认可程度的象征。

如图，在2000年以来的大部分年份里，被动基金（紫柱）的收益都高于主动基金（蓝柱），回撤却比后者小。

更要命的是，随着计算机技术，包括算力和算法的突飞猛进，基金经理正感受到来自人工智能越来越强烈的威胁。

量化交易、自动化交易逐渐在华尔街流行。

上世纪70年代初，还在纽交所交易大厅“跑腿”的瑞·达利欧，不得不靠大屏幕和股票行情机来获取行情信息。

那之后，人类在股票交易中扮演的角色越来越少。取而代之的是，计算机、算法和指数编制机构。

英国《经济学人》曾为此专门撰文感叹：当今的股票市场，已是计算机、算法和被动基金的天下。

2020年全球最富有的对冲基金经理吉姆·西蒙斯，就是做量化交易起家的，他的另一个身份是数学家。

市场、资金、技术……一切都变得与20年前不同，华尔街正迎来一个新的基金时代。

原创 华商韬略 华商韬略

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曾经担忧T+0之后机构和大户的量化交易和AI炒股会让个人投资者沦为被收割的韭菜，毕竟人脑人眼人手都比不上人工智能，而且人还会受情绪影响。

但是后来发现这么多股民呼吁T+0，似乎他们自己不赚钱就是因为A股是T+1，或者他们相信T+0之后自己能赚更多。

历史的车轮谁也无法阻挡，我们交易者不可能去影响管理层的决策，与其担忧，与其期盼，不如做好准备，不断进化。

再者，这么多人都希望T+0，都觉得自己可以在T+0的时代大赚，我应该更自信，战胜不了人工智能没关系，战胜一些个人投资者也能赚钱。

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