巴菲特最新警告：幻觉可以持续存在很长时间，长到令人瞠目结舌！（附重仓股+股东信要点）
以下是巴菲特2021致股东信的要点：
1、根据通用会计准则（GAAP），伯克希尔哈撒韦2020年度的盈利为425亿美元。主要由四个方面组成的：运营盈利219亿美元，已兑现资本利得49亿美元，持有股票的未兑现资本利得267亿美元，以及一些子公司和关联企业的110亿美元减记。前述所有均为税后数据。
2、关于110亿的资产减记，源自2016年伯克希尔收购了Precision Castparts（PCC）。巴菲特承认，当初为收购这家公司付出了过高的价钱。PCC是一家优秀的公司，但他的盈利水平没有达到预期。巴菲特说，PCC不是他犯下的同类错误当中的第一个，但是绝对是规模可观的一个。
3、回购。伯克希尔2020年并没有进行任何大规模并购，导致运营盈利下滑了9%，但通过保留盈余，以及花费247亿美元回购大约5%的股票，提升了伯克希尔的每股内在价值。巴菲特说回购股份可以使得持续持股的股东手中每股对应的企业内在价值得到强化，同时，企业手中依然有足够充分，甚至更加充分的现金去应对未来可能出现的机会或者问题。
4、警告：在投资世界当中，幻觉可以持续存在很长的时间，长到令人瞠目结舌。华尔街钟爱促成交易所带来的费用收入，媒体钟爱最优秀的推销员提供荡气回肠的故事。更加不必说，到了某种程度，那被推销的股票自身价格飞涨，就足以成为“幻觉”就是现实的证据。当然，等到尘埃落定，狂欢结束的那一天，许多企业“帝国”都将被发现身上只有皇帝的新衣。在这方面，金融史上已经有过太多的先例，曾经有太多被新闻记者、分析师和投资银行家奉为企业天才的人物，最终却被埋进了历史的垃圾堆。
5、拥有一家美妙企业的非控股股份，其实经济上更为划算，精神上更让人轻松，比亲自管理一家表现挣扎的100%控股企业不知道要好出多少。
6、伯克希尔的企业价值主要分布在四家企业当中，其中有三家是控股公司，而另外一家只拥有5.4%的股权。这四者都堪称是王冠上的宝石。最主要一家是伯克希尔保险公司，第二家是100%控股的伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司（BNSF），第三家是持有5.4%股份的苹果公司。排名第四是控股91%的伯克希尔能源（BHE）。
7、BNSF美国货运量最大的铁路公司，2011年伯克希尔收购的第一个全年。BHE是一家公用事业公司，在控股该公司的21年当中，其年度盈利从1.22亿美元一直增长到了34亿美元。2011年，BHE和BNSF这两家公司的总收益为42亿美元。2020年，对于许多企业来说都是艰难的一年，这两家公司赚了83亿美元。
8、伯克希尔拥有美国的房地产、厂房和设备的GAAP估值超过了其他任何一家美国公司。伯克希尔对这些国内“固定资产”的折旧成本为1540亿美元。排名第二的是AT&T，其物业、厂房和设备价值达到了1270亿美元。
9、今年伯克希尔的年会将在5月1日举行，将由雅虎和CNBC来进行直播。届时，巴菲特和芒格，以及两位副董事长阿吉特·贾恩（Ajit Jain）和格雷格·阿贝尔（Greg Abel）将一起回答问题。
#股票##价值投资日志[超话]#
以下是巴菲特2021致股东信的要点：
1、根据通用会计准则（GAAP），伯克希尔哈撒韦2020年度的盈利为425亿美元。主要由四个方面组成的：运营盈利219亿美元，已兑现资本利得49亿美元，持有股票的未兑现资本利得267亿美元，以及一些子公司和关联企业的110亿美元减记。前述所有均为税后数据。
2、关于110亿的资产减记，源自2016年伯克希尔收购了Precision Castparts（PCC）。巴菲特承认，当初为收购这家公司付出了过高的价钱。PCC是一家优秀的公司，但他的盈利水平没有达到预期。巴菲特说，PCC不是他犯下的同类错误当中的第一个，但是绝对是规模可观的一个。
3、回购。伯克希尔2020年并没有进行任何大规模并购，导致运营盈利下滑了9%，但通过保留盈余，以及花费247亿美元回购大约5%的股票，提升了伯克希尔的每股内在价值。巴菲特说回购股份可以使得持续持股的股东手中每股对应的企业内在价值得到强化，同时，企业手中依然有足够充分，甚至更加充分的现金去应对未来可能出现的机会或者问题。
4、警告：在投资世界当中，幻觉可以持续存在很长的时间，长到令人瞠目结舌。华尔街钟爱促成交易所带来的费用收入，媒体钟爱最优秀的推销员提供荡气回肠的故事。更加不必说，到了某种程度，那被推销的股票自身价格飞涨，就足以成为“幻觉”就是现实的证据。当然，等到尘埃落定，狂欢结束的那一天，许多企业“帝国”都将被发现身上只有皇帝的新衣。在这方面，金融史上已经有过太多的先例，曾经有太多被新闻记者、分析师和投资银行家奉为企业天才的人物，最终却被埋进了历史的垃圾堆。
5、拥有一家美妙企业的非控股股份，其实经济上更为划算，精神上更让人轻松，比亲自管理一家表现挣扎的100%控股企业不知道要好出多少。
6、伯克希尔的企业价值主要分布在四家企业当中，其中有三家是控股公司，而另外一家只拥有5.4%的股权。这四者都堪称是王冠上的宝石。最主要一家是伯克希尔保险公司，第二家是100%控股的伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司（BNSF），第三家是持有5.4%股份的苹果公司。排名第四是控股91%的伯克希尔能源（BHE）。
7、BNSF美国货运量最大的铁路公司，2011年伯克希尔收购的第一个全年。BHE是一家公用事业公司，在控股该公司的21年当中，其年度盈利从1.22亿美元一直增长到了34亿美元。2011年，BHE和BNSF这两家公司的总收益为42亿美元。2020年，对于许多企业来说都是艰难的一年，这两家公司赚了83亿美元。
8、伯克希尔拥有美国的房地产、厂房和设备的GAAP估值超过了其他任何一家美国公司。伯克希尔对这些国内“固定资产”的折旧成本为1540亿美元。排名第二的是AT&T，其物业、厂房和设备价值达到了1270亿美元。
9、今年伯克希尔的年会将在5月1日举行，将由雅虎和CNBC来进行直播。届时，巴菲特和芒格，以及两位副董事长阿吉特·贾恩（Ajit Jain）和格雷格·阿贝尔（Greg Abel）将一起回答问题。
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2020年标普500指数的回报率达到18.4%，巴菲特伯克希尔哈撒回报率仅为2.4%
尽管也有持仓股表现不错，但伯克希尔整体业绩表现却不尽如人意。2020年，标普500指数的回报率达到18.4%。同期，伯克希尔哈撒的股票全年回报率仅为2.4%。
根据通用会计原则（GAAP），伯克希尔在2020年赚取利润425亿美元。相比之下，其2019年的净利润为814亿美元。
去年净利润的主要组成为：
219亿美元的运营利润，较2019减少21亿美元；
49亿美元的资本利得，来自出售可投资证券，较2019年增加12亿美元；
267亿美元来自投资组合未实现的净资本收益，较2019年减少270亿美元；
110亿美元损失，来自子公司和附属公司的价值减计。
对于110亿美元的损失，巴菲特在股东信中表示：
GAAP数据的最后一个组成部分——那笔难看的110亿美元减记——几乎完全是对我在2016年所犯的一个错误的量化。那一年，伯克希尔收购了Precision Castparts(PCC)，我为这家公司付出了过多代价。
没有人以任何方式误导过我，只是我对PCC正常情况下的盈利潜力过于乐观了。去年，作为PCC最重要的客户来源，整个航空航天业发展困境，暴露了我的误判。#股票##价值投资日志[超话]#
尽管也有持仓股表现不错，但伯克希尔整体业绩表现却不尽如人意。2020年，标普500指数的回报率达到18.4%。同期，伯克希尔哈撒的股票全年回报率仅为2.4%。
根据通用会计原则（GAAP），伯克希尔在2020年赚取利润425亿美元。相比之下，其2019年的净利润为814亿美元。
去年净利润的主要组成为：
219亿美元的运营利润，较2019减少21亿美元；
49亿美元的资本利得，来自出售可投资证券，较2019年增加12亿美元；
267亿美元来自投资组合未实现的净资本收益，较2019年减少270亿美元；
110亿美元损失，来自子公司和附属公司的价值减计。
对于110亿美元的损失，巴菲特在股东信中表示：
GAAP数据的最后一个组成部分——那笔难看的110亿美元减记——几乎完全是对我在2016年所犯的一个错误的量化。那一年，伯克希尔收购了Precision Castparts(PCC)，我为这家公司付出了过多代价。
没有人以任何方式误导过我，只是我对PCC正常情况下的盈利潜力过于乐观了。去年，作为PCC最重要的客户来源，整个航空航天业发展困境，暴露了我的误判。#股票##价值投资日志[超话]#
解禁前夕，28只股发布业绩预告
解禁前夕，这43只股有哪些异动情况呢？数据宝统计显示，下周将要解禁的这43只股票，自2月以来股价的平均下跌1.67%，跑输同期大盘（0.75%）。2月以来累计涨幅超过10%的仅有6只股，分别是鹏欣资源、精工钢构、润建股份、中装建设、华夏航空和海晨股份。
股价累积跌幅超过10%的有10只股，分别是倍加洁、大宏立、*ST勤上、大叶股份、药明康德、圣湘生物、恩捷股份、迦南智能、上海机场和固德威。
截至目前，这43只股中，有28只股发布了2020年业绩预告或快报，从净利润下限数据来看，有26只股在2020年实现盈利。鹏鼎控股发布业绩快报显示，2020年净利润为28.3亿元，位居第一。三六零、药明康德和圣湘生物的2020年净利润也均超过了20亿元。
从净利润同比增长幅度的下限来看，净利润同比增幅最大的是圣湘生物，公司发布的业绩快报显示，2020年净利润为26.16亿元，同比增长6526.24%。公司业绩主要受益于在报告期内，公司积极响应全球抗击新冠疫情所需，在较短时间内开发出相应疫情防控产品，公司新冠核酸检测试剂、核酸检测仪器、相关耗材等产品销售大幅度增长。同时，公司仪器销售及装机增长进一步带动公司全线试剂的增量销售，2020年公司全年仪器累计发货6122台，对公司2020年年度业绩产生了积极影响。
除此之外，还有4只股的2020年年度净利润同比增长幅度超过100%，实现业绩翻倍，分别是傲农生物、固德威、华润微、*ST勤上。
鹏鼎控股、奥来德、康斯特、三六零、瑞晟智能、启迪设计、上海机场和龙洲股份是下周面临解禁的股票中业绩同比下滑的8只股票。#股票##价值投资日志[超话]#
解禁前夕，这43只股有哪些异动情况呢？数据宝统计显示，下周将要解禁的这43只股票，自2月以来股价的平均下跌1.67%，跑输同期大盘（0.75%）。2月以来累计涨幅超过10%的仅有6只股，分别是鹏欣资源、精工钢构、润建股份、中装建设、华夏航空和海晨股份。
股价累积跌幅超过10%的有10只股，分别是倍加洁、大宏立、*ST勤上、大叶股份、药明康德、圣湘生物、恩捷股份、迦南智能、上海机场和固德威。
截至目前，这43只股中，有28只股发布了2020年业绩预告或快报，从净利润下限数据来看，有26只股在2020年实现盈利。鹏鼎控股发布业绩快报显示，2020年净利润为28.3亿元，位居第一。三六零、药明康德和圣湘生物的2020年净利润也均超过了20亿元。
从净利润同比增长幅度的下限来看，净利润同比增幅最大的是圣湘生物，公司发布的业绩快报显示，2020年净利润为26.16亿元，同比增长6526.24%。公司业绩主要受益于在报告期内，公司积极响应全球抗击新冠疫情所需，在较短时间内开发出相应疫情防控产品，公司新冠核酸检测试剂、核酸检测仪器、相关耗材等产品销售大幅度增长。同时，公司仪器销售及装机增长进一步带动公司全线试剂的增量销售，2020年公司全年仪器累计发货6122台，对公司2020年年度业绩产生了积极影响。
除此之外，还有4只股的2020年年度净利润同比增长幅度超过100%，实现业绩翻倍，分别是傲农生物、固德威、华润微、*ST勤上。
鹏鼎控股、奥来德、康斯特、三六零、瑞晟智能、启迪设计、上海机场和龙洲股份是下周面临解禁的股票中业绩同比下滑的8只股票。#股票##价值投资日志[超话]#
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