杠杆资金超百亿涌入医药股，重仓“伏击”华北制药、国药股份等
以下文章来源于证券市场红周刊 ，作者红刊社
证券市场红周刊
《证券市场周刊•红周刊》简称“证券市场红周刊”或“红周刊”是中国证监会指定披露上市公司信息刊物。我们致力于为广大股民和关注财经的网友，提供及时的股票资讯、股市行情分析、以及热点财经解读和投资策略分享。
记者 | 齐永超
在上半年向下半年“过渡”之际，融资盘正加速入市。据《红周刊》记者梳理显示，最新两市融资余额已突破1.1万亿元，其中6月加速买入超过600亿元。巧合的是，这与陆股通（北上资金）近期净买入累计突破1.1万亿，且6月大额流入超500亿的“步调”一致。
进一步来看，杠杆资金6月“主攻”由电子转向医药，对于医药股显著增配。
融资盘“创新高”“报收”1.115万亿
“主攻”目标由电子转为医药
作为杠杆资金的“正规军”，两市融资余额表现了资金加杠杆买入股票的力度，是衡量市场风险偏好的重要“风向标”。查阅Wind数据显示，最新两融账户为522万户，整体处在历史高位水平，其中个人为520万户，机构为2.49万户。杠杆资金加速入市，表现其对于后市、相关行业的乐观预期。
据《红周刊》记者梳理显示，截至6月23日，两市最新融资余额由5月末的1.051万亿提升至1.115万亿。这不仅创出今年新高水平，而且创出2016年年初以来新高水平。今年5、6月融资盘分别净买入300亿元与636亿元，尤其6月以来呈现加速买入。
通过梳理显示，6月融资盘前五大买入行业——医药生物、电子、非银金融、计算机、传媒合计买入金额为350亿元，占6月以来总买入金额达55%。其中，医药行业净买入最高，达105亿元，这相较于4、5月融资盘对医药股不超40亿买入额呈现显著增加。截至6月23日，医药行业整体融资余额达920亿元，创近五年新高，仅低于电子的1028亿元、非银金融的983亿元，为融资盘当前第三大重仓行业。另以个股来看，6月有占比超过7成的医药股（两融标的）获融资盘净买入，该比例远高于5月份的略超5成占比。
与之相对，融资盘对于5月最大增仓（51亿)的电子股，6月对其净买入87.49亿元，买入力道逊色于医药，融资盘6月“主攻”进一步由电子转向医药特征明显。
附图 6月融资盘前5大净买入行业
数据来源：Wind，红周刊
重仓“伏击”华北制药、国药股份等
买到股价“起飞”
融资盘近来对于医药明显增配，演绎逻辑依然是围绕疫情展开。
融资盘6月过百亿加仓医药股，其中对个股增仓超过1亿元的有36家，合计净买入金额达83.76亿元。其中，包括国药股份、长春高新、华北制药等前十股合计净买入金额达40亿元，占医药股总买金额的4成。增仓过5亿元的有4家，分别为智飞生物、国药股份、长春高新与华北制药。（见表1）进一步观察，融资盘6月过亿元增持股中包括华北制药、国药股份、达安基因等多只“泛疫苗”概念，股价迎来大涨。
表1 融资盘6月来净买入标的前10
数据来源：Wind，红周刊
如华北制药，6月以来（截至23日，下同）股价涨幅达52.82%，位居融资盘前十大增仓股首位。融资盘6月对其净买入金额过5亿元，达5.08亿元，与融资盘5月对其卖出1.27亿相对，融资盘6月对其增仓力道显著增加，其中6月8日、16日净买入金额均超过8000万元，6月17日净买入达1.8亿元。截至6月23日，华北制药融资余额为9.1亿元，处在历史高位水平，相较于5月末增幅超过126%。
国药股份因“新冠疫苗临床提速”刺激，6月以来涨幅达46.86%，区间涨幅仅次于华北制药，公司股价在此期间出现多个涨停，在股价连续大涨下公司已于24日公告“无直接疫苗业务”。资料显示，融资盘6月以来净买入国药股份达5.36亿元，对比5月份融资盘仅买入0.51亿元，6月出现显著增配，其中，在6月18日、23日两个涨停日均大额买入超1亿元，国药股份最新融资余额为9.65亿元，同样创历史新高。公司一季度业绩下滑19.01%，经营活动现金流净额为-11.47亿元，经营业绩表现欠佳。
千倍估值股沃森生物获大笔增仓
警惕融资盘盲目炒“高”
除了追捧高β属性的疫苗股，融资盘对于一些“双高”（高股价、高估值）医药股同样给与增配。
统计数据显示，融资盘6月净买入过亿的36只医药股中，18只个股股价在6月以来创历史新高，占比50%，远高于整体行业22%的比例。结合估值（截至23日）来看，36股平均市盈率（TTM，下同）为97.20倍，接近100倍，远高于行业73倍的行业均值。此外，创历史新高的18股其平均市盈率更高达145.36倍。
以沃森生物为例，公司主业为疫苗、单抗药物和血液制品，近日因二价HPV疫苗注册申请获得受理公司股价显著走高，并在23日创历史新高，但截至当天收盘，公司市盈率已高达1016.97倍。（见表2）另外，公司今年一季度亏损1811.77 万元，同比下滑146.78% 。6月以来，融资盘对其“追高买入”达1.81亿元，其中在6月15日、16日沃森生物股价进一步创新高时，单日净买入金额均过亿元。
表2 融资盘6月增仓过亿公司业绩、估值（部分）
数据来源：Wind，红周刊
融资盘“高位追涨”高估值、业绩不稳定医药股，炒作迹象浓厚，这值得投资者警惕。
（文中提及个股仅为举例分析，非投资建议。）
本平台尊重文章原作者的辛勤劳动和原著版权，如您对我们转载的文章存在异议，欢迎后台联系我们，我们将第一时间回复并删除处理。
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记者 | 齐永超
在上半年向下半年“过渡”之际，融资盘正加速入市。据《红周刊》记者梳理显示，最新两市融资余额已突破1.1万亿元，其中6月加速买入超过600亿元。巧合的是，这与陆股通（北上资金）近期净买入累计突破1.1万亿，且6月大额流入超500亿的“步调”一致。
进一步来看，杠杆资金6月“主攻”由电子转向医药，对于医药股显著增配。
融资盘“创新高”“报收”1.115万亿
“主攻”目标由电子转为医药
作为杠杆资金的“正规军”，两市融资余额表现了资金加杠杆买入股票的力度，是衡量市场风险偏好的重要“风向标”。查阅Wind数据显示，最新两融账户为522万户，整体处在历史高位水平，其中个人为520万户，机构为2.49万户。杠杆资金加速入市，表现其对于后市、相关行业的乐观预期。
据《红周刊》记者梳理显示，截至6月23日，两市最新融资余额由5月末的1.051万亿提升至1.115万亿。这不仅创出今年新高水平，而且创出2016年年初以来新高水平。今年5、6月融资盘分别净买入300亿元与636亿元，尤其6月以来呈现加速买入。
通过梳理显示，6月融资盘前五大买入行业——医药生物、电子、非银金融、计算机、传媒合计买入金额为350亿元，占6月以来总买入金额达55%。其中，医药行业净买入最高，达105亿元，这相较于4、5月融资盘对医药股不超40亿买入额呈现显著增加。截至6月23日，医药行业整体融资余额达920亿元，创近五年新高，仅低于电子的1028亿元、非银金融的983亿元，为融资盘当前第三大重仓行业。另以个股来看，6月有占比超过7成的医药股（两融标的）获融资盘净买入，该比例远高于5月份的略超5成占比。
与之相对，融资盘对于5月最大增仓（51亿)的电子股，6月对其净买入87.49亿元，买入力道逊色于医药，融资盘6月“主攻”进一步由电子转向医药特征明显。
附图 6月融资盘前5大净买入行业
数据来源：Wind，红周刊
重仓“伏击”华北制药、国药股份等
买到股价“起飞”
融资盘近来对于医药明显增配，演绎逻辑依然是围绕疫情展开。
融资盘6月过百亿加仓医药股，其中对个股增仓超过1亿元的有36家，合计净买入金额达83.76亿元。其中，包括国药股份、长春高新、华北制药等前十股合计净买入金额达40亿元，占医药股总买金额的4成。增仓过5亿元的有4家，分别为智飞生物、国药股份、长春高新与华北制药。（见表1）进一步观察，融资盘6月过亿元增持股中包括华北制药、国药股份、达安基因等多只“泛疫苗”概念，股价迎来大涨。
表1 融资盘6月来净买入标的前10
数据来源：Wind，红周刊
如华北制药，6月以来（截至23日，下同）股价涨幅达52.82%，位居融资盘前十大增仓股首位。融资盘6月对其净买入金额过5亿元，达5.08亿元，与融资盘5月对其卖出1.27亿相对，融资盘6月对其增仓力道显著增加，其中6月8日、16日净买入金额均超过8000万元，6月17日净买入达1.8亿元。截至6月23日，华北制药融资余额为9.1亿元，处在历史高位水平，相较于5月末增幅超过126%。
国药股份因“新冠疫苗临床提速”刺激，6月以来涨幅达46.86%，区间涨幅仅次于华北制药，公司股价在此期间出现多个涨停，在股价连续大涨下公司已于24日公告“无直接疫苗业务”。资料显示，融资盘6月以来净买入国药股份达5.36亿元，对比5月份融资盘仅买入0.51亿元，6月出现显著增配，其中，在6月18日、23日两个涨停日均大额买入超1亿元，国药股份最新融资余额为9.65亿元，同样创历史新高。公司一季度业绩下滑19.01%，经营活动现金流净额为-11.47亿元，经营业绩表现欠佳。
千倍估值股沃森生物获大笔增仓
警惕融资盘盲目炒“高”
除了追捧高β属性的疫苗股，融资盘对于一些“双高”（高股价、高估值）医药股同样给与增配。
统计数据显示，融资盘6月净买入过亿的36只医药股中，18只个股股价在6月以来创历史新高，占比50%，远高于整体行业22%的比例。结合估值（截至23日）来看，36股平均市盈率（TTM，下同）为97.20倍，接近100倍，远高于行业73倍的行业均值。此外，创历史新高的18股其平均市盈率更高达145.36倍。
以沃森生物为例，公司主业为疫苗、单抗药物和血液制品，近日因二价HPV疫苗注册申请获得受理公司股价显著走高，并在23日创历史新高，但截至当天收盘，公司市盈率已高达1016.97倍。（见表2）另外，公司今年一季度亏损1811.77 万元，同比下滑146.78% 。6月以来，融资盘对其“追高买入”达1.81亿元，其中在6月15日、16日沃森生物股价进一步创新高时，单日净买入金额均过亿元。
表2 融资盘6月增仓过亿公司业绩、估值（部分）
数据来源：Wind，红周刊
融资盘“高位追涨”高估值、业绩不稳定医药股，炒作迹象浓厚，这值得投资者警惕。
（文中提及个股仅为举例分析，非投资建议。）
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#腾讯新闻# 特斯拉6月在华销量“断崖式”领先，“狼来了”？！
[加油]引狼入室，也是好事吗？说有利于国产车企优胜劣汰，有利于激发行业的“鲶鱼效应”，也有利于推动关键核心技术创新向纵深推进。相关的中小企业是搭上便车了，还是更难了？新能源车上市公司在竞争中是输了还是赢了？
干脆，让本来就是不该上市的林林总总汽配上市公司被老马全部收购了，反而成了大好事，至少对股民有利！另外也可以不要再让比亚迪生产口罩度难关了。本来内循环的新能源车微薄利润，现在大部分去了美国人腰包，特斯拉股价叠创新高，原来是中国人送的厚礼，如果特斯拉继续横扫中国新能源车市，然后倒闭一批新能源车企，投资人和银行要增加多少坏账。坏事可以变成好事，关注真正受益的公司，抓住车企大洗牌的历史性机会#财经#
https://t.cn/A6UU0m1Q
[加油]引狼入室，也是好事吗？说有利于国产车企优胜劣汰，有利于激发行业的“鲶鱼效应”，也有利于推动关键核心技术创新向纵深推进。相关的中小企业是搭上便车了，还是更难了？新能源车上市公司在竞争中是输了还是赢了？
干脆，让本来就是不该上市的林林总总汽配上市公司被老马全部收购了，反而成了大好事，至少对股民有利！另外也可以不要再让比亚迪生产口罩度难关了。本来内循环的新能源车微薄利润，现在大部分去了美国人腰包，特斯拉股价叠创新高，原来是中国人送的厚礼，如果特斯拉继续横扫中国新能源车市，然后倒闭一批新能源车企，投资人和银行要增加多少坏账。坏事可以变成好事，关注真正受益的公司，抓住车企大洗牌的历史性机会#财经#
https://t.cn/A6UU0m1Q
【#公募基金配置医药行业持仓比例达到23%# 创下历史新高】随着上半年医药板块的不断上涨和基金加仓配置，医药行业在公募基金中的总市值和股票投资市值占比也不断抬升。基金二季报数据显示，公募基金配置医药行业持仓比例达到23%，创下历史新高，上半年业绩“霸榜”的医药主题基金也大幅吸金，产品规模出现激增。
医药行业配置比例23% 创历史新高
国盛证券研报数据显示，2020年二季报公募基金仓位变动中，一级行业中医药生物、电子、休闲服务等是加仓比例较大的行业，医药、电子仓位均创下历史新高，其中医药持仓比例达到23%，是历史上除银行(2009年银行仓位达到30%以上)之外单个行业占比最高值。
北京某大型公募绩优基金经理也测算，截至今年2季度末，在申万一级行业中，公募基金配置医药生物板块的比例已经超过20%，达到了历史最高水平。
而从历史数据看，自2013年以来，公募投资医药生物板块市值在股票投资市值占比中多数位居9%-16%的区间，今年则是超配医药股的大年。
针对公募基金整体超配医药股的现象，多位业内人士认为，疫情影响下，医药板块的防御属性、行业景气度和业绩确定性提升，是公募“抱团”持有医药股的重要原因。
创金合信医疗保健行业基金经理皮劲松表示，公募超配医药的原因主要还是疫情下各行业都受到较大影响，医药行业的业绩，尤其是疫苗、医药外包、医疗器械等细分板块的业绩比较优势突出。
中信建投基金经理谢玮也表示，今年年初以来，新冠肺炎疫情较为显著地冲击了经济增长。作为贯穿周期的医药板块，业绩确定性相对较高，部分头部公司依旧保持了较快的业绩增速，这也是机构资金超配医药股的逻辑基础。
金鹰基金权益投资部基金经理韩广哲认为，公募基金积极配置医药板块主要是两个维度的考虑，一是疫情催化下的部分细分行业景气度提升，二是绩优公司中长期业绩成长具有确定性。
宝盈医疗健康沪港深基金经理郝淼也认为，全球新冠疫情蔓延加剧宏观经济下行风险，而医药板块作为刚性需求板块，具备很强的防御属性，市场对医药行业有稳健成长的预期，所以成为公募超配的重要方向。另一方面，疫情的发展确实对医药行业部分细分领域存在拉动作用，提升相关产品的需求，也带来主题性的投资机会。
机构资金“抱团”持仓医药股，虽然带来了明显的赚钱效应，但医药股的估值也升至历史高位。
针对医药股的高估值现象，谢玮认为，医药板块的高景气度本质上是由人口结构所决定的，随着中国步入老龄化社会，就医用药需求将刚性化长期化，这也就意味着医药板块预计在相当长的时期内将保持较为稳健增长，部分细分行业龙头公司则可能迎来业绩高速增长期，而高估值也是从另一个角度反映了这种高增长预期。
韩广哲和皮劲松也认为，从基本面来看，创新药、医疗器械等重点板块的景气度仍然较高；另外，业务符合产业趋势、经营能力突出的医药公司是稀缺标的，未来较快的盈利增长可以消化高估值。
郝淼也认为，虽然当前医药板块整体估值和机构持仓都处在高位，但在全球疫情仍在不断恶化的背景下，盈利稳定的医药股仍然是稀缺资源，当前阶段持续看好。
不过，皮劲松提到，“从较长期看，新冠疫苗上市时间也是一个影响因素，如果疫苗上市，配置医药的部分资金有可能会分流到其他行业，板块热度有可能会下降。”
绩优基金规模激增
最牛规模暴增约30倍
在医药板块行情带动下，今年医药类基金赚钱效应引领排行榜。与往年绩优基金遭遇较大赎回、面临“业绩较好的基金长不大”的难题不同，今年业绩领先的医药基金整体获得资金大举买入。
数据显示，截至今年2季报，今年上半年涨幅超20%以上的1248只主动权益基金(基金份额合并计算)上半年规模平均增长44.41%；收益率超50%的100只基金规模猛增1.5倍；上半年收益率超过60%、70%的基金平均规模增幅也分别达到2.32倍、3.97倍。市值增长叠加投资者申购，赚钱较多的基金也展现了更好的吸金效应。
其中，创金合信医疗保健行业收益率83.17%，位居上半年业绩冠军，规模激增29.6倍，从0.63亿元增至19.27亿元；融通健康产业、宝盈医疗健康沪港深等上半年业绩增长超70%的基金，规模增长都超过10倍。
多位业内人士表示，业绩与规模在短期因果关联不大，但从中长期看，长期业绩优秀和投资逻辑可验证的基金经理的产品，会得到市场的追捧，基金规模也会出现持续增长。
创金合信基金皮劲松表示，今年医药基金净买入较多，主要还是医药基金涨幅大，赚钱效应明显。从部分医药公司中报预告看，二季度业务基本都在恢复，行业整体抗压能力强。中长期看，在各种政策引导下医药行业会更加集中，医药投资机会依然很多，他对医药基金的发展前景持乐观态度。
在中信建投基金谢玮看来，业绩和规模可能短期内没有必然联系，但随着时间的不断验证，产品规模终究会由基金经理的长期业绩来驱动。“家有梧桐树，何愁金凤凰”，从这个角度上来说，保持头部基金经理优异业绩的长期性和可验证性是基金规模持续增长的关键。
金鹰基金韩广哲认为，公募基金公司在医药研究与投资过程中，具有一定的专业优势，绩优医药基金受到包括保险机构在内的各类型投资者的关注，规模就会有所增加。而从行业市值看，按照中信证券行业分类，A股医药行业公司总市值约超7万亿元、流通市值超过5万亿元，分列30个一级行业的第3位、第2位，其中流通市值仅少于银行行业。因此，我们认为医药行业是能够吸引并足够容纳看好医药的各类型资金。
韩广哲说，“近年来医药细分行业都出现了一批持续成长的优秀公司，相信医药基金能够选出优秀的上市公司，中长期能够给投资者带来很好的收益。”
表1:上半年绩优医药基金规模增长情况
医药行业配置比例23% 创历史新高
国盛证券研报数据显示，2020年二季报公募基金仓位变动中，一级行业中医药生物、电子、休闲服务等是加仓比例较大的行业，医药、电子仓位均创下历史新高，其中医药持仓比例达到23%，是历史上除银行(2009年银行仓位达到30%以上)之外单个行业占比最高值。
北京某大型公募绩优基金经理也测算，截至今年2季度末，在申万一级行业中，公募基金配置医药生物板块的比例已经超过20%，达到了历史最高水平。
而从历史数据看，自2013年以来，公募投资医药生物板块市值在股票投资市值占比中多数位居9%-16%的区间，今年则是超配医药股的大年。
针对公募基金整体超配医药股的现象，多位业内人士认为，疫情影响下，医药板块的防御属性、行业景气度和业绩确定性提升，是公募“抱团”持有医药股的重要原因。
创金合信医疗保健行业基金经理皮劲松表示，公募超配医药的原因主要还是疫情下各行业都受到较大影响，医药行业的业绩，尤其是疫苗、医药外包、医疗器械等细分板块的业绩比较优势突出。
中信建投基金经理谢玮也表示，今年年初以来，新冠肺炎疫情较为显著地冲击了经济增长。作为贯穿周期的医药板块，业绩确定性相对较高，部分头部公司依旧保持了较快的业绩增速，这也是机构资金超配医药股的逻辑基础。
金鹰基金权益投资部基金经理韩广哲认为，公募基金积极配置医药板块主要是两个维度的考虑，一是疫情催化下的部分细分行业景气度提升，二是绩优公司中长期业绩成长具有确定性。
宝盈医疗健康沪港深基金经理郝淼也认为，全球新冠疫情蔓延加剧宏观经济下行风险，而医药板块作为刚性需求板块，具备很强的防御属性，市场对医药行业有稳健成长的预期，所以成为公募超配的重要方向。另一方面，疫情的发展确实对医药行业部分细分领域存在拉动作用，提升相关产品的需求，也带来主题性的投资机会。
机构资金“抱团”持仓医药股，虽然带来了明显的赚钱效应，但医药股的估值也升至历史高位。
针对医药股的高估值现象，谢玮认为，医药板块的高景气度本质上是由人口结构所决定的，随着中国步入老龄化社会，就医用药需求将刚性化长期化，这也就意味着医药板块预计在相当长的时期内将保持较为稳健增长，部分细分行业龙头公司则可能迎来业绩高速增长期，而高估值也是从另一个角度反映了这种高增长预期。
韩广哲和皮劲松也认为，从基本面来看，创新药、医疗器械等重点板块的景气度仍然较高；另外，业务符合产业趋势、经营能力突出的医药公司是稀缺标的，未来较快的盈利增长可以消化高估值。
郝淼也认为，虽然当前医药板块整体估值和机构持仓都处在高位，但在全球疫情仍在不断恶化的背景下，盈利稳定的医药股仍然是稀缺资源，当前阶段持续看好。
不过，皮劲松提到，“从较长期看，新冠疫苗上市时间也是一个影响因素，如果疫苗上市，配置医药的部分资金有可能会分流到其他行业，板块热度有可能会下降。”
绩优基金规模激增
最牛规模暴增约30倍
在医药板块行情带动下，今年医药类基金赚钱效应引领排行榜。与往年绩优基金遭遇较大赎回、面临“业绩较好的基金长不大”的难题不同，今年业绩领先的医药基金整体获得资金大举买入。
数据显示，截至今年2季报，今年上半年涨幅超20%以上的1248只主动权益基金(基金份额合并计算)上半年规模平均增长44.41%；收益率超50%的100只基金规模猛增1.5倍；上半年收益率超过60%、70%的基金平均规模增幅也分别达到2.32倍、3.97倍。市值增长叠加投资者申购，赚钱较多的基金也展现了更好的吸金效应。
其中，创金合信医疗保健行业收益率83.17%，位居上半年业绩冠军，规模激增29.6倍，从0.63亿元增至19.27亿元；融通健康产业、宝盈医疗健康沪港深等上半年业绩增长超70%的基金，规模增长都超过10倍。
多位业内人士表示，业绩与规模在短期因果关联不大，但从中长期看，长期业绩优秀和投资逻辑可验证的基金经理的产品，会得到市场的追捧，基金规模也会出现持续增长。
创金合信基金皮劲松表示，今年医药基金净买入较多，主要还是医药基金涨幅大，赚钱效应明显。从部分医药公司中报预告看，二季度业务基本都在恢复，行业整体抗压能力强。中长期看，在各种政策引导下医药行业会更加集中，医药投资机会依然很多，他对医药基金的发展前景持乐观态度。
在中信建投基金谢玮看来，业绩和规模可能短期内没有必然联系，但随着时间的不断验证，产品规模终究会由基金经理的长期业绩来驱动。“家有梧桐树，何愁金凤凰”，从这个角度上来说，保持头部基金经理优异业绩的长期性和可验证性是基金规模持续增长的关键。
金鹰基金韩广哲认为，公募基金公司在医药研究与投资过程中，具有一定的专业优势，绩优医药基金受到包括保险机构在内的各类型投资者的关注，规模就会有所增加。而从行业市值看，按照中信证券行业分类，A股医药行业公司总市值约超7万亿元、流通市值超过5万亿元，分列30个一级行业的第3位、第2位，其中流通市值仅少于银行行业。因此，我们认为医药行业是能够吸引并足够容纳看好医药的各类型资金。
韩广哲说，“近年来医药细分行业都出现了一批持续成长的优秀公司，相信医药基金能够选出优秀的上市公司，中长期能够给投资者带来很好的收益。”
表1:上半年绩优医药基金规模增长情况
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