近日，盘石直播电商云作为直播领域优秀头部企业，受邀参加了由杭州市拱墅区文化创意产业发展中心主办的“2020年拱墅运河文创会客厅——云课堂训练营第六期”活动。盘石直播电商云副总经理雷俐娜在活动现场以“直播经济新时代”为主题发表演讲，与参会嘉宾共同围绕直播行业的发展现状、未来趋势进行深入交流。
图：活动现场
雷俐娜首先分享了直播经济的行业发展现状。近年来，直播经济与各行各业深度融合，产生了“直播+”的化学反应，直播经济成为传统行业转型升级的催化剂。到2020年底，直播电商总GMV已达9610亿元，并迅速迈入万亿大关。席卷全球的新冠疫情虽然对线下实业产生了巨大冲击，但“线上”商业却逆势增长，改变了人们的消费购买行为。全国各地纷纷出台相关政策，抢占直播电商行业高地，使得直播经济成为地区经济发展的新动力引擎。
图：雷俐娜发表演讲
活动现场，雷俐娜同时分享了盘石直播电商云的企业优势和业务开展情况。作为直播领域最优秀的头部企业，盘石直播电商云始终致力于在直播教育人才培训、直播产业峰会暨“中国主播地方行”IP活动、直播产业基地建设、超级供应链打造方面深耕不辍。目前已经为行业培训了100万直播人才，举办的“中国主播吉林行”活动创造了12.36亿的GMV，极大带动了当地名优特色产品的销售。同时在滨江、九堡建设的直播产业基地，为地区发展直播经济探索出了新路径，目前正在将这一成功模式积极推广复制到全国落地。
通过此次交流活动，加深了直播及文创领域企业间的相互了解，汇聚分享了行业专家的智慧观点，为探索直播经济发展搭建了良好的沟通交流平台。
图：活动现场
雷俐娜首先分享了直播经济的行业发展现状。近年来，直播经济与各行各业深度融合，产生了“直播+”的化学反应，直播经济成为传统行业转型升级的催化剂。到2020年底，直播电商总GMV已达9610亿元，并迅速迈入万亿大关。席卷全球的新冠疫情虽然对线下实业产生了巨大冲击，但“线上”商业却逆势增长，改变了人们的消费购买行为。全国各地纷纷出台相关政策，抢占直播电商行业高地，使得直播经济成为地区经济发展的新动力引擎。
图：雷俐娜发表演讲
活动现场，雷俐娜同时分享了盘石直播电商云的企业优势和业务开展情况。作为直播领域最优秀的头部企业，盘石直播电商云始终致力于在直播教育人才培训、直播产业峰会暨“中国主播地方行”IP活动、直播产业基地建设、超级供应链打造方面深耕不辍。目前已经为行业培训了100万直播人才，举办的“中国主播吉林行”活动创造了12.36亿的GMV，极大带动了当地名优特色产品的销售。同时在滨江、九堡建设的直播产业基地，为地区发展直播经济探索出了新路径，目前正在将这一成功模式积极推广复制到全国落地。
通过此次交流活动，加深了直播及文创领域企业间的相互了解，汇聚分享了行业专家的智慧观点，为探索直播经济发展搭建了良好的沟通交流平台。
今日苯乙烯EB03再创新高7705，下周还会涨吗？超涨之后必有暴跌（就像昨天今天的硅铁）。但哪一天是转折点才是关键，临近假期，场内观望为主，商谈清淡，成本端支撑良好，期货日内走势偏强，基本面持续僵持，码头缓慢累库，下游买气一般。原油及纯苯强势上涨，成本端利好支撑下，期货强势上行，现货行情亦坚挺走高，节假日前期，下游备货基本结束，国内工厂整体开工偏高，场内清淡，业者对节后预期谨慎，预计短期内苯乙烯市场价格区间坚挺盘整。
EB 短期来看，已经被市场接受的节后需求等诸多利好预期在当前根本无法证伪，EB 仍有可能在资金主导下偏强。但长期来看，下游的超买和利好的出尽正在孕育新的利空，春节后累库幅度大概率比此前市场预期的大。考虑到 1 月以来已经明显企稳的集装箱运价，对于节后出口情况是否能如预期向好依旧保持了较高的警惕。
EB重心整体上移，继 02 合约上周四开始走弱后，仅仅三个交易日后盘面就在主力换月的过程中大幅增仓上涨，本周二、周三、周四也一度围绕纸货市场的交割问题发生了单日 5%的暴涨暴跌行情。而在周五，03 合约日内再次呈现了剧烈的波动，单日继大幅下挫并跌破 6900 元/吨后，下午大幅上拉至 7300 元/吨，单日波幅再次逼近 5%。首先，过去一周我们观点坚定偏空，但是实际走势却超出我们预期走强，在此向各位投资者致以歉意。实际上， 在过去一周的走势极为微妙。无论是周二、周三的逼空行情，还是周五在聚酯类化工品走势带动下的全化工品走强，EB 的强势似乎都能找到很多“外因”。与这种外因相配合的是盘面持仓、成交的大幅放量和超高的日内波动。在这种资金大进大出、盘面大开大合的走势之下，我们很难从基本面找到非常明确的利多或者利空因素去解释每一次的异动，因为基本面分析的颗粒感远不足以去推演日度级别的行情。如果将 EB 超出预期的强势格局全部归因于“资金行为”或者“盘面持仓较轻”显然是不靠谱的。在回归基本面的情况下，假设短期市场结构和资金风险偏好确实出现了超出我们惯性思维认知的巨大变化，那么这种变化很可能源自后疫情时代、通胀格局下全品种价格推演视角的纵深。简单地来说，就是交易的矛盾点在时间维度上不断延后、在产业链位置上不断下移。以 EB 而言，我们在此前周报、晨报中所论述的弱势格局其实与未来 1 个月的基本面并不违背，基于利润收缩空间 EB 确有可能自 7200 元/吨位置再有 5%-8%的跌幅。然而，在供应确定性提升、需求确定性收缩的当下，我们看到“资金”已经直接跨过讨论当前供需恶化下的累库去交易一个尚未能完全确认的“节后旺盛需求”利好，这与过去 2020 年的交易节奏是完全不同的。当然，除了市场基于宏观经济修复预期以及通胀格局下工业品价格重心上移预期出现的投资风格偏好转变，这种激进的交易节奏变化还有个重要原因，那就是主力合约换月的方式从此前的“1-5-9”换成了连续月递延，这给了市场博弈提供了与此前完全不同的预期时间点。考虑到交易所已将EB2104 合约列为重点做市品种，未来 04 合约很有可能继续成为 03 合约后的主力合约，这一节奏变化很有可能得以延续。
短期基本面偏弱格局确定性较强，但诸多因素影响下盘面交易视角在时间和产业链两方面都较此前更加纵深。如果继续炒作春节后较为火爆的终端下游需求，抑或是海外装置检修下苯乙烯现货未来的持续出口，EB 短线仍有可能在资金力量主导下继续偏强并上测 7500-7600 元/吨，因为上述利好预期在当前根本无法证伪。但是，在当前非炼化一体利润已经超过 700 元/吨（按照 800 元/吨加工费计算）、无风险套利窗口高达 260 元/吨的当下，一季度国内 炼厂开工是否可能远超往年同期？在全市场看好终端下游成品需求、纷纷进行大幅补货的同时，家电、汽车的补库以及更上游 ABS 等耐用品的补库是否存在超买?要知道，本轮的强势行情与 2020 年四季度完全不同，因为盘面走势领先现货强势更早，也意味着种种利好正提前消化。当然，由于时间视角过远，这一切目前也难以去讨论，但从历史的规律上来看最终都是会在不久将来必然出现的问题。就像超涨之后必有暴跌。
EB 短期来看，已经被市场接受的节后需求等诸多利好预期在当前根本无法证伪，EB 仍有可能在资金主导下偏强。但长期来看，下游的超买和利好的出尽正在孕育新的利空，春节后累库幅度大概率比此前市场预期的大。考虑到 1 月以来已经明显企稳的集装箱运价，对于节后出口情况是否能如预期向好依旧保持了较高的警惕。
EB重心整体上移，继 02 合约上周四开始走弱后，仅仅三个交易日后盘面就在主力换月的过程中大幅增仓上涨，本周二、周三、周四也一度围绕纸货市场的交割问题发生了单日 5%的暴涨暴跌行情。而在周五，03 合约日内再次呈现了剧烈的波动，单日继大幅下挫并跌破 6900 元/吨后，下午大幅上拉至 7300 元/吨，单日波幅再次逼近 5%。首先，过去一周我们观点坚定偏空，但是实际走势却超出我们预期走强，在此向各位投资者致以歉意。实际上， 在过去一周的走势极为微妙。无论是周二、周三的逼空行情，还是周五在聚酯类化工品走势带动下的全化工品走强，EB 的强势似乎都能找到很多“外因”。与这种外因相配合的是盘面持仓、成交的大幅放量和超高的日内波动。在这种资金大进大出、盘面大开大合的走势之下，我们很难从基本面找到非常明确的利多或者利空因素去解释每一次的异动，因为基本面分析的颗粒感远不足以去推演日度级别的行情。如果将 EB 超出预期的强势格局全部归因于“资金行为”或者“盘面持仓较轻”显然是不靠谱的。在回归基本面的情况下，假设短期市场结构和资金风险偏好确实出现了超出我们惯性思维认知的巨大变化，那么这种变化很可能源自后疫情时代、通胀格局下全品种价格推演视角的纵深。简单地来说，就是交易的矛盾点在时间维度上不断延后、在产业链位置上不断下移。以 EB 而言，我们在此前周报、晨报中所论述的弱势格局其实与未来 1 个月的基本面并不违背，基于利润收缩空间 EB 确有可能自 7200 元/吨位置再有 5%-8%的跌幅。然而，在供应确定性提升、需求确定性收缩的当下，我们看到“资金”已经直接跨过讨论当前供需恶化下的累库去交易一个尚未能完全确认的“节后旺盛需求”利好，这与过去 2020 年的交易节奏是完全不同的。当然，除了市场基于宏观经济修复预期以及通胀格局下工业品价格重心上移预期出现的投资风格偏好转变，这种激进的交易节奏变化还有个重要原因，那就是主力合约换月的方式从此前的“1-5-9”换成了连续月递延，这给了市场博弈提供了与此前完全不同的预期时间点。考虑到交易所已将EB2104 合约列为重点做市品种，未来 04 合约很有可能继续成为 03 合约后的主力合约，这一节奏变化很有可能得以延续。
短期基本面偏弱格局确定性较强，但诸多因素影响下盘面交易视角在时间和产业链两方面都较此前更加纵深。如果继续炒作春节后较为火爆的终端下游需求，抑或是海外装置检修下苯乙烯现货未来的持续出口，EB 短线仍有可能在资金力量主导下继续偏强并上测 7500-7600 元/吨，因为上述利好预期在当前根本无法证伪。但是，在当前非炼化一体利润已经超过 700 元/吨（按照 800 元/吨加工费计算）、无风险套利窗口高达 260 元/吨的当下，一季度国内 炼厂开工是否可能远超往年同期？在全市场看好终端下游成品需求、纷纷进行大幅补货的同时，家电、汽车的补库以及更上游 ABS 等耐用品的补库是否存在超买?要知道，本轮的强势行情与 2020 年四季度完全不同，因为盘面走势领先现货强势更早，也意味着种种利好正提前消化。当然，由于时间视角过远，这一切目前也难以去讨论，但从历史的规律上来看最终都是会在不久将来必然出现的问题。就像超涨之后必有暴跌。
何以解忧唯有白酒！正值春节备货旺季 白酒股还能追吗？
民生证券
节前高端白酒需求旺盛 重点推荐增长确定性组合
节前高端需求旺盛、强势次高端品牌准备充分，行业总体向好趋势未见改变。自去年12月行业进入春节旺季前“缩量挺价期”以来，板块情绪如我们此前系列周报以及年度策略报告中判断基本一致，茅台批价持续见新高、强势突破3000元整数大关，板块情绪不断得到提振。尽管近期飞天批价相对于高点3300元略有回调，但目前仍维持在3100-3200元高位区间。而受茅台批价回落及渠道放货影响，五粮液批价也有10-20元的小幅回调。
我们认为高端白酒节前批价见顶回落实属正常，节后批价大概率仍有短期的小幅下调空间，但预计将很快伴随节后淡季供货不足而有所回升。总体来看，节前高端白酒需求旺盛。次高端方面，得益于厂商对疫情良好预判、提前备货以及对商务团购、小型宴请等渠道的良好把握，强势次高端品牌如汾酒、剑南春、洋河梦之蓝等预计均有良好表现。投资建议方面我们仍重点推荐增长确定性组合：推荐贵州茅台+五粮液+山西汾酒核心组合，同时关注洋河股份+今世缘+古井贡酒组合。
渤海证券
高端白酒景气依旧 生鲜乳价持续上涨
从月度数据看，高端白酒一批价格本月加速上行，其他数据趋势基本上与上月一致。 白酒板块年初受到局部疫情反复产生扰动，但从实际回款以及动销情况来看仍运行在景气周期。 白酒作为可选消费的顺周期品种，业绩仍将环比持续改善，行业天然属性仍存，需求将会 继续得 到确认，建议优选确定性较高的高端白酒，同时继续关注次高端的动销情况。 此外，生鲜乳价格目前已触及近十年来高点，生鲜乳价格在产量明显增长 的前提下价格同向增长，显示下游需求强劲。 同时，乳制品行业上游生鲜乳价格持续上涨，一方面将迫使企业提价，另一方面促使企业收缩费用投放，利润弹性得以释放，叠加去年行业一季度低基数效应，建议积极关注乳制品板块的投资机会。
天风证券
长期消费升级和龙头向好的趋势不变 一季度开门红仍为大概率事件
白酒板块继续回升，资金及情绪扰乱短期波动，长期逻辑向好不变。 本 周白酒板块相对收益领先，但波动仍较大，估值高位的基础上，资金、情绪、消息面的影响 致使波动大，但长期 消费升级和龙头向好的趋势不变。 今年相比去年，产品整体升级明显，吨价上升，一季度开门红仍为大概率事件。
平安证券
4季度白酒基金超配创新高 农业持仓降至历史低位
4季度白酒基金超配创新高，农业持仓降至历史低位。 基金四季报披露完毕，4季度20食品饮料板块基金持仓比重达 19.3%，环比再提升3.66pct，持仓比重已达历史最高位，板块超配10.36 pct，环比3Q20 再 提高2.52 pct，超配程度仅次于 2Q19.4Q20 农林牧渔板块基金重仓比重为1.17%，环比再降 0.38 pct，持仓比重已降至历史最低水平，板块低配 1.13pct，较3Q20大幅下降 0.86 pct.4Q 白酒基金持仓、超配均达新高，估值也随之抬升至历史高位，而农业基金持仓占比降至历史最低。
往后看，随着流动性拐点的到来，建议食饮农业行业沿三条思路选股：第一、景气度向上、性价比仍在的种业、养殖后周期龙头；第二、2021 年提价带来业绩释放的大众品龙头；第三、长期景气确定+短期增速稳定的高端白酒龙头。
东北证券
行业景气度继续向上 当前已到买点
东北证券分析，在白酒方面，从近期渠道调研来看，高端酒及次高端酒在非疫情地区春节动销正常。高端酒需求强劲，茅台开箱销售后扩大消费人群基础，供需格局加紧；五粮液批价维持在960元以上，春节发货同比增长明显。次高端酒企有2020年主力单品提价及Q4渠道低库存助力，Q1亦较为稳健。随着近期白酒板块出现调整，我们认为行业景气度继续向上，当前已到买点，重点推荐高端酒茅五泸，次高端重点关注今世缘、酒鬼酒、山西汾酒、古井贡酒等。
华安证券
正值春节备货旺季 高端酒确定性仍最高
近期酒厂要求经销商 100%拆箱销售以来，茅台酒整箱批价在 3100元上方震荡，本周茅台加大市场检查力度或为史上最严，渠道与终端加大散瓶出货，短期黄牛接货意愿下降，春节旺季背景下散瓶 飞天批价仍保持稳定，供需紧张格局不变，尽管2021春节茅台酒供应量或超 同期，但市场需求仍旺，消费者买不到酒的情况并未有显著改善， 始于2H16年的酒价上行趋势或暂难变，但需要注意，茅台酒厂政策端变化或难以预期； 五粮液批价短 期波动后，再次稳于 970 元上下，展望2021年，产品系列向上走、高地市场圈层培育、团购市场持续发力，普五批价仍看上行。 近期疫情在华北及东北等地反弹，正值春节备货旺季，疫情中心短期或受较大影响，此外原地过年政策或对人口输出大省消费人群产生一定影响。 高端酒确定性仍最高，建议关注高端茅台、五粮液，次高端地产酒龙头山西汾酒、今世缘、洋河股份。
光大证券
展望春节旺季后 高端白酒价格有望继续上挺
展望春节旺季后，高端白酒价格有望继续上挺。 1)节后高端白酒价格有望延续上行趋势，茅台品牌效应突出，送礼、投资、收藏等属性较强，需求端持续旺盛，价格将保持高位。 五粮液重点发展团购渠道与经典五粮液产品，以实现持续提价，目前五粮液仍 以传统流通渠道为主，预计今年将继续调整销售结构。 老窖已采取停货挺价措施，21年将继续加大对终 端消费者投入； 2)次高端白酒加速全国化扩张，量价提升空间较大。 汾酒拓展省外市场 ，推出青花复兴版冲击高端价格带，洋河重点发展梦6+和梦3水晶版产品，21年将在全国范围内铺开，今世缘产品结构持续升级，21年公司或将调整四开系列批价，以贡献增量。
市场流动性的边际变化将是2021年白酒企业在基本面和估值层面面临的最大变量。根据春节动销旺季反馈，高端白酒的经营依然最具确定性，重点推荐贵州茅台、五粮液；次高端方面，关注在品牌和渠道运作层面具备全国化基础的酒企，推荐山西汾酒，关注洋河股份。
方大证券
短期疫情影响基本面 白酒长期趋势继续向上
市场逐步消化疫情对旺季白酒消费影响的悲观预期。 短期疫情影响基本面，但白酒长期趋势继续向上，回调建议继续布局，接下来建议重点关注终端动销。 据渠道反馈龙头酒企回款基本不受影响，春节前任务完成顺利，当前距除夕不到两周时间，按照往年经 验来看下周将进 入终端密集出货期，受去年疫情影响当前部分终端处于观望状态，建议重点跟踪终端动 销情况。 我们认为当前市场悲观预期正在边际改善，市场对于白酒“抱团”松动的担忧随前期回调，情绪也基本得到释放，预计今年酒企同比去年将显著改善，行业长期趋势向好建议积极布局。
民生证券
节前高端白酒需求旺盛 重点推荐增长确定性组合
节前高端需求旺盛、强势次高端品牌准备充分，行业总体向好趋势未见改变。自去年12月行业进入春节旺季前“缩量挺价期”以来，板块情绪如我们此前系列周报以及年度策略报告中判断基本一致，茅台批价持续见新高、强势突破3000元整数大关，板块情绪不断得到提振。尽管近期飞天批价相对于高点3300元略有回调，但目前仍维持在3100-3200元高位区间。而受茅台批价回落及渠道放货影响，五粮液批价也有10-20元的小幅回调。
我们认为高端白酒节前批价见顶回落实属正常，节后批价大概率仍有短期的小幅下调空间，但预计将很快伴随节后淡季供货不足而有所回升。总体来看，节前高端白酒需求旺盛。次高端方面，得益于厂商对疫情良好预判、提前备货以及对商务团购、小型宴请等渠道的良好把握，强势次高端品牌如汾酒、剑南春、洋河梦之蓝等预计均有良好表现。投资建议方面我们仍重点推荐增长确定性组合：推荐贵州茅台+五粮液+山西汾酒核心组合，同时关注洋河股份+今世缘+古井贡酒组合。
渤海证券
高端白酒景气依旧 生鲜乳价持续上涨
从月度数据看，高端白酒一批价格本月加速上行，其他数据趋势基本上与上月一致。 白酒板块年初受到局部疫情反复产生扰动，但从实际回款以及动销情况来看仍运行在景气周期。 白酒作为可选消费的顺周期品种，业绩仍将环比持续改善，行业天然属性仍存，需求将会 继续得 到确认，建议优选确定性较高的高端白酒，同时继续关注次高端的动销情况。 此外，生鲜乳价格目前已触及近十年来高点，生鲜乳价格在产量明显增长 的前提下价格同向增长，显示下游需求强劲。 同时，乳制品行业上游生鲜乳价格持续上涨，一方面将迫使企业提价，另一方面促使企业收缩费用投放，利润弹性得以释放，叠加去年行业一季度低基数效应，建议积极关注乳制品板块的投资机会。
天风证券
长期消费升级和龙头向好的趋势不变 一季度开门红仍为大概率事件
白酒板块继续回升，资金及情绪扰乱短期波动，长期逻辑向好不变。 本 周白酒板块相对收益领先，但波动仍较大，估值高位的基础上，资金、情绪、消息面的影响 致使波动大，但长期 消费升级和龙头向好的趋势不变。 今年相比去年，产品整体升级明显，吨价上升，一季度开门红仍为大概率事件。
平安证券
4季度白酒基金超配创新高 农业持仓降至历史低位
4季度白酒基金超配创新高，农业持仓降至历史低位。 基金四季报披露完毕，4季度20食品饮料板块基金持仓比重达 19.3%，环比再提升3.66pct，持仓比重已达历史最高位，板块超配10.36 pct，环比3Q20 再 提高2.52 pct，超配程度仅次于 2Q19.4Q20 农林牧渔板块基金重仓比重为1.17%，环比再降 0.38 pct，持仓比重已降至历史最低水平，板块低配 1.13pct，较3Q20大幅下降 0.86 pct.4Q 白酒基金持仓、超配均达新高，估值也随之抬升至历史高位，而农业基金持仓占比降至历史最低。
往后看，随着流动性拐点的到来，建议食饮农业行业沿三条思路选股：第一、景气度向上、性价比仍在的种业、养殖后周期龙头；第二、2021 年提价带来业绩释放的大众品龙头；第三、长期景气确定+短期增速稳定的高端白酒龙头。
东北证券
行业景气度继续向上 当前已到买点
东北证券分析，在白酒方面，从近期渠道调研来看，高端酒及次高端酒在非疫情地区春节动销正常。高端酒需求强劲，茅台开箱销售后扩大消费人群基础，供需格局加紧；五粮液批价维持在960元以上，春节发货同比增长明显。次高端酒企有2020年主力单品提价及Q4渠道低库存助力，Q1亦较为稳健。随着近期白酒板块出现调整，我们认为行业景气度继续向上，当前已到买点，重点推荐高端酒茅五泸，次高端重点关注今世缘、酒鬼酒、山西汾酒、古井贡酒等。
华安证券
正值春节备货旺季 高端酒确定性仍最高
近期酒厂要求经销商 100%拆箱销售以来，茅台酒整箱批价在 3100元上方震荡，本周茅台加大市场检查力度或为史上最严，渠道与终端加大散瓶出货，短期黄牛接货意愿下降，春节旺季背景下散瓶 飞天批价仍保持稳定，供需紧张格局不变，尽管2021春节茅台酒供应量或超 同期，但市场需求仍旺，消费者买不到酒的情况并未有显著改善， 始于2H16年的酒价上行趋势或暂难变，但需要注意，茅台酒厂政策端变化或难以预期； 五粮液批价短 期波动后，再次稳于 970 元上下，展望2021年，产品系列向上走、高地市场圈层培育、团购市场持续发力，普五批价仍看上行。 近期疫情在华北及东北等地反弹，正值春节备货旺季，疫情中心短期或受较大影响，此外原地过年政策或对人口输出大省消费人群产生一定影响。 高端酒确定性仍最高，建议关注高端茅台、五粮液，次高端地产酒龙头山西汾酒、今世缘、洋河股份。
光大证券
展望春节旺季后 高端白酒价格有望继续上挺
展望春节旺季后，高端白酒价格有望继续上挺。 1)节后高端白酒价格有望延续上行趋势，茅台品牌效应突出，送礼、投资、收藏等属性较强，需求端持续旺盛，价格将保持高位。 五粮液重点发展团购渠道与经典五粮液产品，以实现持续提价，目前五粮液仍 以传统流通渠道为主，预计今年将继续调整销售结构。 老窖已采取停货挺价措施，21年将继续加大对终 端消费者投入； 2)次高端白酒加速全国化扩张，量价提升空间较大。 汾酒拓展省外市场 ，推出青花复兴版冲击高端价格带，洋河重点发展梦6+和梦3水晶版产品，21年将在全国范围内铺开，今世缘产品结构持续升级，21年公司或将调整四开系列批价，以贡献增量。
市场流动性的边际变化将是2021年白酒企业在基本面和估值层面面临的最大变量。根据春节动销旺季反馈，高端白酒的经营依然最具确定性，重点推荐贵州茅台、五粮液；次高端方面，关注在品牌和渠道运作层面具备全国化基础的酒企，推荐山西汾酒，关注洋河股份。
方大证券
短期疫情影响基本面 白酒长期趋势继续向上
市场逐步消化疫情对旺季白酒消费影响的悲观预期。 短期疫情影响基本面，但白酒长期趋势继续向上，回调建议继续布局，接下来建议重点关注终端动销。 据渠道反馈龙头酒企回款基本不受影响，春节前任务完成顺利，当前距除夕不到两周时间，按照往年经 验来看下周将进 入终端密集出货期，受去年疫情影响当前部分终端处于观望状态，建议重点跟踪终端动 销情况。 我们认为当前市场悲观预期正在边际改善，市场对于白酒“抱团”松动的担忧随前期回调，情绪也基本得到释放，预计今年酒企同比去年将显著改善，行业长期趋势向好建议积极布局。
✋热门推荐