【电商直播火爆下的代运营商,二次上市的丽人丽妆】2月24日晚,电商平台的三八女王节前大促开启了,顶流主播的直播间人声鼎沸。直播带货是近几年火爆起来的新型营销方式,淘宝、京东几乎每家店铺都会采用这种方式推销自家商品。直播带火了爆款商品,几万件商品同时下单,忙坏了品牌商们。由于线上选品、营销、物流等环节与线下实体差异大,品牌商普遍面临着供应链能力和电商基础设施建设不足的难题。中国B2C电商于2008年起步,为电商代运营带来了大波红利。2019年电商代运营服务商的数量达到8.9万家,主要集中在阿里、京东、拼多多三大平台。通过提供专业的线上运营服务,帮助品牌商快速打开线上销售渠道,代运营分布最广的行业是美妆、服饰和3C家电。2020年共有三家电商代运营公司在A股上市,其中丽人丽妆(605136.SH)深耕化妆品电商零售业务多年,也是第二次踏上IPO之路。1、丽人丽妆业绩情况2010年成立的丽人丽妆,两年后便引入阿里创投,参股20%。能被阿里看上,也许是押对了美妆的赛道。公司核心业务是电商零售业务,贡献的收入比例超过92%。电商零售业务的运营模式是公司与品牌方签订销售协议,以买断方式向品牌方或其国内总代理采购产品,在电商平台开设品牌官方旗舰店,再以网络零售的形式卖给消费者。在此过程中,还提供品牌店铺建设及运营、产品采购及库存管理等一系列服务。(1)净利润增速放缓2016年以来,丽人丽妆的营业收入逐年增加,2019年已达到38.74亿元,较上年增长7%。看上去营业收入和净利润逐年增加,但近三年的净利润增速明显放缓。需要注意的是,一般来说,上市公司为了确保上市成功,招股书披露的业绩往往会有一定的美化(注意,不是造假,是合理合法的美化),所以财报要拧一下水分再看。随着众多竞争者的加入,丽人的日子也不好过,销售费用居高不下,占期间费用的平均比例超过90%,占营收的比例达到25%,几乎是行业平均水平的2倍。尽管如此,破费的高投入并没能带动营收的高增长,公司似乎进入了瓶颈期。也许正是稍显吃力的营销效果加速了丽人上市融资的进程。(2)毛利率公司的平均毛利率在35%左右,净利率约7%,在行业平均水平徘徊。其中,零售业务的毛利率比品牌营销运营业务的毛利率低了近一半。既然零售业务的毛利率较低,为什么还要做费力不讨好的事呢?一是代运营通过商向品牌方提供一条龙服务,可以拿到较多的返利或折扣,降低采购成本。二是代运营商提供的运营服务更专业,如管理团队、IT系统和精细化管理等方面都有优势。尤其是几个头部代运营商宝尊、壹网壹创、丽人丽妆等,在规模效应方面具有显著优势。因此,先把规模和品牌做大,再逐渐开拓新赛道吧。2、存在的经营风险(1)运营平台单一丽人丽妆第一次IPO被否,就是因为严重依赖天猫平台。天猫可以带来巨大流量,但作为经销商,没有自主产品,完全依赖品牌方的产品销售收入支撑着店铺运营、营销推广、人力成本等支出,这样的运营模式并不安全。一旦与天猫的合作发生变故,很可能一夜崩塌。丽人丽妆每年向阿里支付总计约6个亿的仓储物流费、平台运营费以及广告推广费,与阿里深度绑定,依靠其流量和平台才能有一席之地,这种模式导致了有关部门深度怀疑公司的持续盈利能力。(2)返利对公司经营业绩影响的风险丽人丽妆向品牌方采购产品,品牌方会给予一定的返利。返利本质上是一种折扣,可以减少公司的采购成本,从而影响主营业务成本和净利润。由于返利的金额受品牌当期采购额、销售额、评价指标等完成情况及供应商定价政策影响而波动,计提金额与实际结算金额会存在一些差异。2018年以来,返利的实际结算金额竟然与净利润不相上下,如果品牌方政策变动导致返利减少,则会对本期净利润造成较大影响。虽然公司一再声明,经营业绩不依赖于品牌方的返利,但对前五大供应商的高度依赖让这个事实更加明确。供应商有很大的话语权,返利的不确定进而成为影响公司稳定盈利的隐患。(3)现金流引发的疑虑上市前的三年,丽人丽妆的期末现金余额突然有了质的飞跃,看似充足的现金余额其实另有来源。一般情况下,现金余额持续增长不能简单的认为公司资金实力强,还要从经营现金流、投资现金流、筹资现金流三个方面考虑。如果经营现金流很优秀,可以说明企业的营运和盈利能力强,卖出去的产品能够及时回款,实现销售收入。如果经营现金流一直为负,靠投资现金流和筹资现金流盘活现金,这样的企业没有真实、强劲的盈利能力,或者说,企业不是靠主营业务,而是靠资本运作生存的。丽人丽妆的经营现金流一直是负数,只有2017年和2019年两年为正数。考虑到处于行业平均水平的毛利率,其真实盈利能力引人质疑。2018年的经营现金流净额突然陡降为-1.39亿,公司解释的原因是缴纳了归属于2017年的税费1.66亿元。由此计算,2017年的经营现金流净额应为1.63亿,并非年报中的3.29亿。2018年的经营现金流净额应为2659万,这与光鲜亮丽的报表数据明显风格不符。2018年,公司通过处置子公司获得了2.88亿元的现金,这笔资金让期末现金余额上了一个台阶。好景不长,上市后的经营现金流仍是负数,好在上市募集的资金,帮助公司撑过了艰难的2020年。3、募集资金用途2020年,公司上市预计募集资金4.32亿元,投入最多的是品牌推广与渠道建设,预计投入近2亿。其中,品牌推广计划花费9400万元,借助消费者画像和大数据对目标客户进行精准广告投放,不断挖掘产品的卖点和消费者的需求,提升品牌影响力。向小红书、微信等平台拓客,预计花费11950万元。眼下流量火爆的平台太多,如果仅专注于天猫平台,只会变得更加被动。公司还计划引入线下体验店,预计投入5438.6万元。似乎是看到了代运营业务利润增速放缓,希望利用手中已有的线上运营经验和消费者数据来布局线下的营销和推广。4、总结丽人丽妆经历过一次失败的IPO,借着阿里的帮扶重新出发成功上市。在品牌方和天猫的双重压力下,利润空间显得更加有限。上市后,能否借助资本的力量扩大品牌效应,找到自身的核心竞争力,蜕变还有待时日。

费民国纸贵,刘文典卖书买车,一雪铁龙;鲁迅靠书买房,两座四合院
 
题记
 
刘文典  人际圈
老师 同学 任职 同事
章太炎 马裕藻 北大 胡适
刘师培 周作人 安徽大学 陈寅恪
黄兴 鲁迅 清华 鲁迅
陈独秀 朱希祖 西南联大 陈独秀
…… 钱玄同 云南大学 吴宓
  黄侃   沈从文
  沈兼士   ……
  柳亚子    
  易培基    
  ……    
 
以一表之局部,来写刘文典。从此表不难猜测及说明,刘文典是一位民国很牛的国学大师。真实的刘文典,不但学问牛,还追赶潮流呢。
卖书买汽车,一本书不够,再搭一本,非要赶时髦买一辆雪铁龙!这就是1934年的刘文典追的潮流。
 
开始北漂
1917年1月,漫天飞雪的北京里,北大新任校长蔡元培三顾茅庐,终于邀请到陈独秀担任北大文科学长。1917年初春,陈独秀立即邀请自己曾经的学生、战友,也是救命恩人的刘文典,来到北大担任中文系教授。
自此,刘文典开始了与亦师亦友的陈独秀北大同事、《新青年》同人的编辑的日子。
刚来到北平,开始北漂的生活,一进北大,刘文典就有些尴尬了。斯时,文科学长陈独秀月薪280块大洋,著作等身的辜鸿铭月薪260块大洋,秋季开学后自美国哥伦比亚回国的胡适有博士学位而月薪260块大洋,而作为新入职的年轻小教授,无学位、无著作的刘文典月薪仅160块大洋。
这是因为北大教授的薪酬是根据授课量、教学成绩、社会名望、研究著作等四方面进行综合评定的。刘文典虽然学富五车,但毕竟才27岁,无名无望无著作,因此定的薪酬就比较低了。对此刘文典要颇有怨言,毕竟有些评教授晚的人薪酬还比他高呢。
薪酬低就低吧,关键还总被别人看不起。有一次,路上遇到辜鸿铭(就是生在南洋,长在西洋,工作在北洋的北大怪才),辜鸿铭停下问刘文典:“听说你教汉魏六朝文学?”没等刘文典回答,辜鸿铭接着自言自语道:“我都教不了,你能教好?”然后扬长而去。
这就是刘文典刚开始北漂的日子,工资待遇低,还动辄被人鄙视。不过刘文典也想得开,再怎么着也是北大教授,住怎么着也得讲究讲究,因此租了东单附近福建司胡同的四合院。
 
胡同里住四合院
福建司是民国名字,明朝归明时坊,为斧钺司营(为官署,管理皇宫内仪仗中所需的盆罐、脚踏、椅、灯、钺和戟等),清朝时属于正蓝旗,就改名为福建司营胡同,民国沿称。建国后,将东井胡同并入,改为富建胡同。现在的富建胡同,位于建国门内大街,全长就150米,宽7米。
刘文典在福建司胡同一住就是10年。从1917年进入北大,到1927年从北大离职到安徽大学任校长,度过了从北漂到国学大师的转变,还有1920年初掩护陈独秀逃离北京,为1921年建党提供了陈独秀曾经的藏身之所(详见上篇文章)。
当然在福建司胡同里,刘文典也完成了北大教授的晋级。1921年完成《淮南鸿烈集解》,1923年正式出版,由胡适用文言文作序,国学大师梁启超大加称赞,鲁迅竟然也支持而买书,并将其写进了其日记。学术研究获得巨大成功,奠定了刘文典在北大、在学术界的地位。于是,刘文典走在北大里,走在胡同里,也昂首挺胸起来,好不得意。
然并卵。
刘文典,在北大的薪酬还是没涨。
 
跳槽去清华
1927年底,在刘文典有名但仍没钱之际,老家安徽邀请其担任新成立安徽大学校长,刘文典携《淮南鸿烈集解》之威、含没涨工资之气走马上任。可惜书生意气,刘文典发现伺候不了蒋介石等政界(具体细节可待下篇文字),1929年春,刘文典果断拂袖而去。
1929年初夏,清华园里,百花盛开,荷塘月色,刘文典被清华大学聘为教授,任中国文学系主任,月薪不菲,达300块大洋。但吸取了之前的经验,刘文典同时在北大兼课,还撰写学术文章发表,每月下来在450块大洋左右。
 
雪铁龙
进入20世纪30年代,刘文典终于媳妇熬成了婆,那是既有钱,又有名啊,这日子过得那叫一个潇洒啊。走在清华园里,走在未名湖畔,刘文典拖着一袭长袍,头看着天,那叫一个狂啊。
美中不足啊,我还得走路,这不符合我大教授、大主任的身份啊,得需要一辆小汽车。想当年,刘文典给孙中山当秘书时,先生的座驾是一辆雪铁龙。雪铁龙,品牌为Citroen,为知名法国品牌,在那时的民国,其销量仅次于美国的福特汽车,在那时的北平,能拥有一辆雪铁龙汽车,还是非常摩登潮流的。
1934年末,清华一教授因急需用钱,拟以2000块大洋转让自己的雪铁龙汽车,刚巧46岁的刘文典清华、北大两所最觉得自己应该配一辆车,当即决定筹钱买车。
虽然月薪450块大洋,但一家子的开销也是不少啊,对2000块大洋的这么一大笔资金,还是杯水车薪啊。刘文典有个学生,叫许骏斋,之前所著《吕氏春秋集释》,其文稿卖出2000元。因此,刘文典想到了出售自己耗费十年之功钻研而成的《庄子补正》,不正好是一部小汽车呢吗?!
一部巨著,换一部小汽车,那还是相当惬意的。
 
卖书筹钱
于是1934年12月,刘文典踌躇满志、志得意满地给商务印书馆写了一封信:年精力著成《庄子补正》十卷,稿已杀青,即请酌定一数,俾便稿款两交。(内容请询傅沅老与胡适之先生)”。其意为,十年写成《庄子补正》一书有10卷,傅増湘和胡适对此给予高度评价,如果售价合适,就打算一手交款一手交稿。
商务印刷馆经理王云五马上给回信了,“仍以拟照《淮南鸿烈集解》加酧,金数共壹仟五百元。”也就是商务印刷馆参照刘文典之前《淮南烈集解》的价格,给这10卷《庄子补正》的价格是1500元。说实话这价格在当时不算少了,绝对算得上高价了。但对于刘文典来说,更关心的是雪铁龙小汽车2000块的购车款啊。原本心里想这这部书怎么也得2000块大洋以上啊,毕竟自己学生稿酬都值2000块大洋,更何况自己的呢,况且还有胡适和傅增湘的推荐呢。
可现在麻烦了,才1500块大洋,刘文典虽有不甘心但毕竟是国学大师,也不能讨价还价啊。这500块大洋的缺口怎么办呢,自己一个月不吃不喝可以,但还有一大家子呢?对了,自己还有《宣南杂识》书稿呢,搭着一起卖,肯定可以凑够2000块大洋。《宣南杂识》是清代掌故趣闻,好多清华、北大师生读过都称赞有趣。况且当年在上海,曾作钞录札记二册(三余札记),有书社曾给出300块大洋要买,现在的《宣南杂识》要几倍于钞录札记,肯定值500块大洋。
如此《庄子补正》搭售《宣南杂识》,售价2000块大洋肯定没问题,可以够雪铁龙的车款了。如此1935年初,刘文典又给商务印刷馆写了封信:
首先将含蓄地说出了《庄子补正》给价1500块大洋,和自己学生许骏斋所著《吕氏春秋集释》2000块售价,明显是太少了。但自己是堂堂国学大师也不太注重价格,只是为了要买同事的雪铁龙二手汽车,自己急需2000块大洋,只能将自己所著《宣南杂识》书稿也一起卖了,务必凑够购车款,并且期限是10天内就需要该款。之后商务印刷馆王云五同意了这个搭售方案,当即回信“请将两稿寄来,乃俾就排印情形研究”。
刘文典有创意的搭售方案,终于圆满了自己购买雪铁龙小汽车,匹配了自己的大师身份。
 
买车与买房
1935年初,国学大师刘文典以《庄子补正》搭售《宣南杂识》,而得2000块大洋稿酬,以此笔巨款购买二手雪铁龙小汽车。
此摩登一时引为清华、北大师生之潮流。
民国文人巨款买车,不得不想到,鲁迅巨款购房的事情。
1919年,在绍兴会馆住了7年的鲁迅,携中国第一部白话小说《狂人日记》之威,稿酬陡涨,加之在教育部的月薪300块大洋,还有二弟北大教授周作人的月薪240块大洋,两人月薪轻松过800块大洋,又将绍兴老家出售,又拖关系在老家浙江兴业银行贷款500块大洋,将全家存款全部用上,以全款买下新街口八道湾胡同11号的四合院。该四合院为三进制,27间瓦房,5间灰背房。房款为3500块大洋,中介费173块,税费180块,自来水管费115块等,总计4000块大洋。
后因鲁迅直男性格与二弟、三弟日本媳妇实在合不来,鲁迅与周作人断交后,1924年5月,鲁迅从朋友处各借400块大洋,以800块大洋购阜成门内西三条胡同的四合院(现在为鲁迅博物馆),该四合院为一进,有三间正房,三间南房,东西各一间厢房,后面还有一处后花园。之后鲁迅又花费200块大洋进行了翻新,及添置家具、衣物等。一座焕然一新的四合院,共花费1000块大洋。
为了还800块大洋的借款,鲁迅在教育部、北大、北师大三地上班,北漂难过的日子一点也不亚于现在的我们。但直到鲁迅1926年离开北平,也没能全部还上800块大洋。
 
后记
刘文典的购车,与鲁迅的两次买房,在民国时期的北平,都属于励志向上的事例,但北漂的苦,也只有当事人知道,当然如今的我们更能体会。
十余年前来到北京读书,之后留京工作、生活至今,勉强成为新北京人,心底里喜欢北京的胡同文化,喜欢民国时老北平的知识分子在胡同里畅游和畅想,更愿意将此分享给大家。
 
每一条胡同,胡同里的某个院子,都有可能其深厚的历史过往。有感于胡同文化之深厚,胡同故事之多,惹我们欲探之而分享。假若有哪一天,北京千余条胡同都能有个胡同志(类似地方志),或张贴或网络,示之,给国人多些念想,该有多好。故而,庄主欲联合众多对胡同感兴趣的同仁,一起为此而努力之。
关注庄主在北平,在文字里,感受北平岁月。
 

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