#首控推荐# 开年这三大信号，对教育行业预示着什么？

摘要：开年第一篇，不谈业务不打广告，只聊风向和趋势

阳春三月，春回大地，春暖花开。三月，一切都是新的开始。
风起于青萍之末。岁末年初，跟教育行业相关的几件事情，成功吸引了业界的广泛关注，并撩起了人们对行业发展的憧憬。
第一件事：2 月23 日，在证监会发审委的牛年首场IPO审核会上，主营美术培训的杭州老鹰教育首发申请通过，将于深交所创业板上市；
第二件事：2月5日，证监会宣布合并深交所主板和中小板， A股市场的注册制改革再受关注，此举被普遍看作是为推行全面注册制铺路和扫除障碍；
第三件事：1月12日，IT技术教育培训服务“传智教育”（003032.SZ）正式登陆深交所中小板，成为A股第一家通过直接IPO方式实现上市的教育类公司。
上述几个事件，每一个都是单独发生的事件，但每一件事都可以传递出不同信号，然后汇集成一道亮光，照进教育行业的各条赛道和各细分市场。

首先是老鹰教育过会。对此，天风证券认为，老鹰教育过会体现出监管政策对于教育公司特别是非学历教育鼓励支持的态度，支持它们借助资本市场加速发展做大做强；同时，以老鹰教育为代表的艺术教培机构，乃至更广泛的素质教育机构登陆A股， 将有效丰富教育板块特别是A 股教育可选标的，借助直接IPO 通道未来或有更多教育资产实现证券化。

还值得一说的是，美术培训老鹰教育过会，不仅使其成为了A股首家美术培训上市公司，而此前素质教育类企业并未出现国内IPO上市，同时也为素质教育、职业教育、教育信息化、国际教育等赛道上的教育机构，打开了A股上市之门。
其二是深市主板和中小板合并，此举被认为是全面深化资本市场改革的一项重要举措，对全面实施注册制、疏导IPO堰塞湖、A股扩容等方面意义重大。

自 2019 年科创板试点注册制、2020 年创业板推进注册制改革，加上此次深市主板与中小板合并，A股市场的注册制改革再次受到高度关注。尽管这并不意味着A股全面注册制近在眼前，但在很多市场人士看来，深市主板与中小板合并是中国全面深化资本市场改革的重大里程碑事件，是为全面注册制的推行扫除障碍和铺路。

全面注册制渐行渐近，其意义不言而喻。统计数据显示，截至目前A股沪深两市IPO总排队家数已达752家，其中已过会266家，对比之下，2020年共有396家公司首发上市，远超2018年的105家和2019年的203家，因此，要消化这些存量并应对未知的增量，全面注册制被寄予厚望。
而作为被抑制太久的民办教育行业，终于开了A股直接IPO的先河，若再搭上全面注册制的东风，民办教育资产证券化必将乘风破浪，迎来发展新机遇。

其三是传智教育成功上市。上市初期，传智教育连续录得8个涨停，股价从8.46元的发行价强力上攻，上市至今股价曾摸高至30.32元，最大市值逾120亿元——传智教育看得见的“成功”，谁不想复制？

传智教育作为A股第一家直接IPO上市的教育类公司，给整个民办教育行业带来了福音，也给身后众多同行同类企业照明了方向、增添了动力！
据不完全统计，目前已有包括老鹰教育、行动教育、金智教育三家教育机构已通过证监会审核，其中金智教育还有望成为科创板教育第一股，此外包括游学天下、荣信教育、环球优路、佳奇教育、行动教育、嗨学网、全美在线、清睿教育等多家教育机构也在冲击IPO上市。而随着A股全面注册制渐行渐近，必将激发越来越多的教育机构特别是那些教育独角兽和准独角兽企业在国内上市的雄心，并唤醒那些曾折戟A股的教育机构，如五方教育、尚睿通、名师教育、卓越里程、佳一教育等。

三个事件揉碎再掰开了一起解读，我们几乎可以明确地认为：随着A股全面注册制渐行渐近，以及民办教育机构在A股直接IPO的大门打开，教育资本化和教育资产证券化必将加速推进，这无论是对教育行业的投融资，还是行业市场格局，都将带来新的更大机遇。

第一，随着A股教育公司直接IPO开闸，教育板块阵容日益庞大、格局日趋完善，未来A股将有越来越多的纯教育上市公司。
传智教育上市、老鹰教育过会，为教育企业A股上市取得开门红，在全面注册制的预期下，A股还也为VIE（协议控制）或者JV（合资企业）架构的公司提供了新的上市可能性。随着民办教育类机构A股上市通道打通，A股将有望与港股和美股并驾齐驱，成为教育公司上市的新大陆。
与此同时，A股、港股及美股市场，将成为我国不同类型民办教育机构的聚集地，美股主要吸引K-12阶段学科教育培训（如中小学英语培训、国际学校）、非义务教育阶段的基础学历教育（如第一高中教育集团）、教育科技类（如在线教育）公司，港股除了现存的K-12民办教育公司，也正在吸纳更多的民办高等教育机构（如贺阳教育、科大教育、通才教育、岭南教育等），A股未来将有望接纳更多职业教育、素质教育、教育科技等赛道上的新兴教育机构，它们当中某些已成为独角兽或准独角兽，既有冲击A股的雄心，也初步具备了上市的条件。

第二，随着A股注册制加速推进，预计今后两三年，民办教育机构迎来资本化的最佳窗口期，且越早上市红利越大。这其中，职业教育、素质教育赛道的头部公司受益尤为明显。
在素质教育赛道，随着老鹰教育过会，预计将有更多同行同类机构跟进，如2月刚融资4000万美元、投后估值达78亿元的美术宝、最新估值60亿元的编程猫，以及潜力股画啦啦等。

在职业教育赛道，中公教育和华图教育借壳上市后，后来者加速跟进。本月3日，全国性公考及考证培训机构“导氮教育”宣布，完成数亿元的A轮融资，投资方为新东方，投后估值15亿元；2月8日，另一家公考及考证教培机构“粉笔教育”也刚完成3.9亿美元的超级A轮融资，投后估值高达126.75亿元，教育独角兽“高顿教育”已于去年9月完成战略融资，投后估值达120亿元……

第三，随着A股直接IPO通道打开和教育板块日益壮大，教育行业投融资的“投资—退出”机制将更为完善，有利于行业投融资发展，加速行业并购整合。
2月24日，博实乐教育(BEDU.US)宣布就收购金芭蕾舞蹈18%股权达成协议，预计今年4月完成交易。金芭蕾舞蹈成立于2009年，在全国共设有33个培训中心，为6万多名儿童教授古典芭蕾舞。事实上，以碧桂园学校起家、主营K-12国际/双语学校的博实乐，其早已通过各种投资并购，将业务版图扩大至辅助教育、教育科技等领域，比如主打艺考培训的“杭州印象”、涵盖营地/海外游学/国内研学的“环学教育”、提供英语培训的“伊莱英语”、从事留学服务的“加诚博教”和“范迪信”、为留学生做求职辅导的“DBC职梦”等。

见嫩芽而知春来到。今春的这一系列信号和迹象，于教育行业影响几何，我们翘首以待。

锋尚文化回复深交所关注函称，此次利润分配的预案，是基于公司营运资金较为充沛，历史滚存的较高的未分配利润金额及较低的总股本等情况。此次利润分配不会影响募投项目建设进度，也不存在损害上市公司利益的情形，不存在通过披露利润分配预案配合相关股东减持的情形。据此前公告，公司拟10转9派10元。
容百科技发布业绩快报，2020年全年实现净利润2.13亿元，同比增长144.13%。2020年下半年，随着国内疫情得到控制，新能源汽车市场需求恢复，战略客户需求增加，公司下半年订单较为饱满，产能利用率逐步恢复至较高水平，高镍三元正极材料NCM811产销量大幅增长。
美迪西发布业绩快报，2020年全年实现净利润1.3亿元，同比增长94.71%。报告期内，CRO行业景气度持续向好，公司竞争优势和品牌效应逐步显现，客户开拓能力和订单承接能力同步提升。
民和股份发布业绩快报，2020年营业收入为16.82亿元，同比下滑48.66%；净利润6667.57万元，同比下滑95.86%；基本每股收益0.22元。报告期，受新冠肺炎疫情影响，经济活力受到较大冲击，终端需求比较低迷，公司主营产品鸡苗价格波动剧烈，同比下降幅度较大。
康希诺发布业绩快报，2020年全年净亏损4.07亿元，上年同期亏损1.57亿元。报告期内营业总收入同比增长990.06%，主要系公司本年实现疫苗产品收入所致；亏损持续增加，相关各项利润指标变动幅度较大，主要原因为公司加大研发投入。
长盈精密发布业绩快报，2020年全年实现净利润6.02亿元，同比增长617.82%。报告期内公司产品结构调整取得成效，电脑类、智能穿戴类、新能源汽车零组件类产品有较大增长。
ST宜化公告，公司拟投资建设6万吨/年生物可降解新材料项目。项目投资金额及收益：6万吨/年生产线投资总额8.0692亿元，销售收入预计14.961亿元/年，利润总额预计1.02亿元/年。
纳尔股份公告，公司于当日与江西省丰城市人民政府就兴办光学、电子功能膜材料、数码喷印材料智能制造及科研商务体项目事宜签署投资合同书。项目总投资额约8.8亿元（其中化工项目1亿左右），建设生产数码喷印墨水、数码喷印材料、可降解塑料薄膜、光学电子功能膜材料等产品项目及科研总部和人才公寓，实现当年签约，当年开工，并实现当年部分投产。
航民股份公告，万向三农集团有限公司计划自本公告之日起三个交易日后的六个月内，以集中竞价、大宗交易以及协议转让的方式减持公司股份不超过67,064,880股（不超过公司总股本的6.205%)。
丸美股份公告，截至本公告披露之日，L Capital Guangzhou Beauty Ltd.(以下简称“L Capital”)持有公司27,260,348股股份，占公司股本总数的6.7842%。L Capital计划本次集中竞价减持公司股份数量不超过401.82万股，不超过公司总股本的1%，在自本公告披露之日起15个交易日之后的3个月内进行。
科锐国际公告，公司控股股东泰永康达拟计划以大宗交易、集中竞价两种方式减持股份548.57万股，占科锐国际当期总股本的3%，其中公司实控人之一、副董事长、总经理李跃章拟减持不超过256万股。
以岭药业公告，公司2020年度实现总营收87.36亿元，同比增长49.97%；实现归母净利润12.2亿元，同比增长101.1%。主要系报告期内公司连花清瘟产品的品牌知名度得到大幅提升，国内市场需求显著增加，并且在已注册的十多个海外国家也实现销售，报告期内连花清瘟产品销售收入较去年同期实现快速增长所致。
澜起科技公告，公司2020年度实现总营收18.24亿元，同比增长4.94%；实现归母净利润11.04亿元，同比增长18.13%。报告期内，公司销售收入主要来自于互连类芯片产品线及津逮®服务器平台产品线。其中，互连类芯片产品线实现销售收入17.94亿元，同比增长4.21%；津逮®服务器平台产品线实现销售收入2965.01万元，同比增长82.17%。
大族激光发布业绩快报，2020年营业收入为120.32亿元，同比增长25.83%；净利润9.33亿元，同比增长45.27%；基本每股收益0.89元。报告期内公司行业快速复苏，各项生产基本恢复正常，消费类电子业务需求好于预期，产品订单较上年度保持稳定增长， 受益于行业景气度的持续提升，PCB业务订单及发货均较上年度大幅增长。
华测检测发布业绩快报，2020年营业收入为35.68亿元，同比增长12.08%；净利润5.77亿元，同比增长21.16%；基本每股收益0.35元。
优刻得晚间发布业绩快报，2020年营业收入为24.66亿元，同比增长62.79%；净利润亏损3.41亿元，公司上年同期盈利2119.06万元。2020年度，影响经营业绩的主要因素：公司实现了收入规模的增长，但主营业务毛利率下滑，同时人力成本和股份支付增加等原因综合所致。
横店东磁披露2020年度业绩快报，报告期内，公司实现营业总收入81.01亿元，同比增长23.42%；净利润10.12亿元，同比增长46.51%；基本每股收益0.62元。
西部超导披露2020年度业绩快报，报告期内，公司实现营业收入21.13亿元，同比增长46.1%；归属于母公司所有者的净利润3.71亿元，同比增长134.47%。
睿创微纳发布2020年度业绩快报，报告期内，公司实现营业收入15.61亿元，同比增长128.06%；实现利润总额6.67亿元，同比增长199.45%；实现归属于母公司所有者的净利润5.87亿元，同比增长190.28%；报告期末总资产35.47亿元，较期初增长39.40%；归属于母公司的所有者权益29.34亿元，较期初增长25.28%。
通裕重工公告，公司2020年度实现总营收56.93亿元，同比增长41.35%；实现归母净利润3.8亿元，同比增长61.8%。报告期内，国内风电行业受益于“抢装潮”影响处于高景气阶段，风电产业链整体需求旺盛。公司坚持“订单拉动、生产推动、管理互动”的经营总思路，抓住风电市场机遇，积极抢抓风电产品订单的落地和执行，此外，公司风电装备模块化业务的开展也带动了风电关键核心部件产品的订单量。
固德威公告，公司2020年度实现总营收15.89亿元，同比增长68.07%；实现归母净利润2.53亿元，同比增长145.91%。2020年公司光伏逆变器业务快速发展，营业收入同比2019年取得了较大幅度的增长，从而实现公司利润大幅增长。

一些股票被多个券商给出高目标价。比如金晶科技2月以来被华西证券与国金证券给出较高目标价，尚有翻倍的空间；中国长城分别被天风证券、东吴证券推荐；长安汽车被华创证券、太平洋证券、东方证券等券商推荐。

金融股中，平安银行与中国平安推荐的券商较多。平安银行本月被7家券商出具了目标价，预期空间在15%至39%之间；中国平安被国信证券、华泰证券等5家券商看好，预期空间在15%至44%之间。