这些天集中时间看完阿来的《格萨尔王》，没想到相比声名更盛的《尘埃落定》更加好看，也是意外之喜了，葛浩文选择译这本小说实在是明智之举。除了这部小说，近些年来读到的中国现当代作品都有一个共同的叙事特点——后现代性意味十足。这类小说往往打破古典叙事的常有节奏，故事本身不是最为重要或者作者最为关注的焦点。故事主体往往并不十分吸引人，间或穿插在故事线中颇具哲思的一些充满元叙事的评论虽十分有趣，但初次接触的读者读着一定觉着很跳戏。比如，临近本书结尾，阿来居然融汇了一点语言和翻译的看法，从这一故事脱离出来的附带评论对翻译有着十分精要的描写，比如其中对翻译文体风格、翻译史、翻译现实的描写这些在译界人言言殊的议题倒也有十分具有见地。考虑到阿来的特殊身份，他在汉藏两种语言文字之间往来穿行，他虽不以翻译为名，但他一定会有充分而独到的理解，我想对英译者葛浩文来讲，必定是一件好事。我们来看：
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智慧的喇嘛和明智的商人来到宫中，用不同的风格译出了同一封书信。喇嘛的译本文辞优雅，藻饰丰富，商人的译本简单直接，明白如话。但不论风格如何，都准确地转述了信中的陈述。国王当即发下旨意，将来岭国的文书，要让这两种风格并存，既要深奥典雅，也要明白如话。但是，事与愿违，一千年过去了，然后又有几百年过去了。这块土地上的人们越来越多地转入内心的省悟与自我观察，因此之故，藻饰优雅的风格蔚为大观，明白如话的民间风格却消失于无形了。这是后话。当大家看到两种不同的翻译陈述出同一个事实时，首席大臣便急急带着人去宫中向国王禀报了。
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“未來，每箇人都有15分鍾的成名機會。”（In the future everyone will be world-famous for 15 minutes.）波普大師安迪·沃荷（Andy Warhol）的名言。這句話解法很多，人言言殊。放在東方的脉絡，或許也就是“瞬息京華”吧。人與人，人與物大概都是這樣，這輩子總有機會見到、達到“最好”的，但也就是“15分鍾”；也因爲㚷還活著，誰都講不定這次是否就是最好的，也因此得以懷抱“未来（希望）”繼續活下去。——曾經如此滄海，我很懷疑，在未来我還得見另一次的“15分鍾”的光芒。

——傅月庵

作者：麦氏理论达人陈少川

麦氏理论解盘

2020年2月20日 星期四

标题：高频率高周转高换手，步步惊险步步为赢。

沪市周三成交额3813亿元，深市成交更大达到6575亿元，两市合计10388亿元。深市成交额是沪深的1.724倍，深市更强于沪市。深市流通市值197069亿元，成交额占比达3.33%，比率偏高；沪市295760亿元，占比1.29%，深市是沪市的2.58倍，说明目前深市的交易日热度明显偏高。

深市的成交额与流通市值比相当高，这是典型的高频率高周转高换手特征，意谓深市进入高风险周期，比较中小板及创业板市场的状况，成交额分别为2852及2393亿元，流通市值分别为82004及57368亿元，分别占比3.47%及4.17%，显示创业板市场是目前资金占比最高的市场，也是流向比率最高，存在非常明显的高集中度与高风险。

创业板市场从2月4日放量拔高的12个交易日中成交额达到23882亿元，换手率共计52.90%，日均值4.41%。100%换手率只需要22.67天，这是非常高的换手率。过去统计得知，一旦日换手率达到5%以上时就是超高换手率，也是重要的危险讯号。100%换手率低于30天说明进入高频率高周转高换手阶段，采取回溯法统计，27天个交易日换手率达到102.31%，显示创业板市场随时都俱有高位高频率高周转高换手的高风险，务必注意！

当市场陷入疯狂追高时，股价不存在“高价”，只要有人愿意追高买进，任何价格都可以一涨再涨。究竟高价位在哪里？合理价位是那个？从市场供需解读，没有任何方法可以计算出高价位特征，只有一个可以确认的论断方式——“高换手率后伴随巨量长黑掼压”，之后横向10~20天再盘头，股价无法再创新高就视为高价。

举例贵州茅台（600519）股价涨过千元大关，从公司销售毛利率91.49%，净资产收益率24.92%比较，如此优越的经营绩效，12.56亿元的股本，每股收益可以达到24.24元，每股净资产99.71元，每股经营现金流21.74元，加上每股未分配利润83.93元，究竟股价应该多少才合理？即使是专业的会计师也有不同计算版本，谁都无法真正算出合理的市场高位价格。

所谓市场价格应该要从“市场实际供需运行体现”为基准，即每一个需求者的认同度与感受不同，价格的高低自然有不同的解读。那个价位才是合理价呢？这是人言言殊的观点概念，没有标准答案。通常是公说公有理，婆说婆有理，究竟谁的道理是道理？只能交由市场价格变动来解释，最终结果还是“技术分析”的价格供需演变为测算，哪有什么叫“合理价格”呢？

曾有某个基金负责人说谈到，所谓价值投资是人人都认定它是有价值的公司，即使买进后亏损，摆个三五年股价还是会回来，只要告诉投资人这是价值投资，基本上投资者都没有意见，作为基本面投资的经理人也没有压力，这应该就是专业人士价值投资的实话吧！

是否三五年就一定会回归原来的价值呢？实际状况谁都说不清楚，就好比中国石油及中国石化，它俱有代表性，但股价从来不俱备市场性，所以涨涨跌跌的变数极其有限。有价值的投资要看时效性，在那一个阶段中市场的供需偏向积极性更强，更愿意追逐高位，股价还可以上涨，此时股价自然会趁机涨起，投资人事实上也只是进行股价价差的投资而已，赚到差价后就是最好的投资，其它都不是。

本轮的涨势，起始于年后的行情，在极度空后杀跌之后立即反击拔高，深市创新高，中小板及创业板创新高，但沪市并没有跟着上涨，显示市场偏向投机炒作，人为的投机造就瞬间的市场积极性，交易量增加，交易频率提高，操作机会较大，有机会赚取价差。一旦市场风向转变，交易频率降低，交易量减少，交易风向扩大，此时就应该尽量避免操作，避开可能的操作风险，这不是政策面或基本面变动因素，这完全是市场心理因素，是市场供需造成的变数，只能采取技术面操作为准，其它都不是。

本栏认为，沪市最大变数在本周五的周K线收盘，此时必须随时关注周五周K线收盘的演变，回测2875点后是否还有再次拔高上涨的倾向？如果有，还有再涨的时机。对于创业板市场来说，下周三将是一次重大考验，下周五是二月份月K线收盘。麦论认为A股市场将在下周出现较大变数，请尽早做好准备。