【印光法师：复黄智海居士书】
接手书，知修持严密，欣慰之至。五旬外人，兼以事务多端，只好专修净业。若泛泛然研究，或恐经论不能大通，净业反成副事。所言性心意之分别。心，多约体而言。意，即念虑，乃心之用。性，则约心体之不变动者为论。若泛言之，心性皆可通称，而意则必指其念虑而已。然心有真心，有妄心。言约体者，乃指真心。妄心亦属念虑，乃心体上之妄念耳。
藏通别圆四教，乃如来随众生根机，说相契之法，有此等义，故智者依义而立此名目。藏教，为小乘根性，说经律论之三藏，故名藏教。大乘亦有三藏，此单指小乘说耳。通教，乃大乘初门，以根机不同，钝根则通前藏教，利根则通后别圆，故名通教。别者，各别，此教独菩萨法，所有教，理，智，断，行，位，因，果，一一各别，未能如圆教之圆融互摄，故名别教。圆者，圆满，圆融，以法法圆融，法法圆具，故名圆教。此教为最上佛法，乃佛以自己所证所悟之理，与一切大根菩萨所说者。当看教观纲宗，自知其义，若欲用笔墨叙说，不但太费力，且不如看彼之为得也。
末世众生，根机浅薄，欲于教义禅宗，得真利益，甚难甚难。唯净土法门，方可依怙。试观显荫之死，远不如愚夫愚妇。而显荫之所知，非愚夫愚妇所能企及，而愚夫愚妇之所得，又非显荫所能企及。正光所谓性水澄清，由分别而昏动，识波奔涌，因佛号以渟凝，故致上智不如下愚，弄巧翻成大拙也。愿居士专志净业，勿歆羡于宗通说通，庶可于了生脱死，不成画饼。
周德广，二月初二，念佛坐逝，无悲恋之情，有悦豫之色，当必直入莲邦，为弥陀弟子矣。去年病中，发愿以所积万金作善举，因以七千元交光，三千四百元，印大士颂一万部，一千六百元印不可录，二千元印新排之增广文钞。余三千元，作别种善举。其子四人，俱不甚丰裕，而能以亲所积者，为亲作功德，不肯自己受用，亦可谓难行能行矣。祈专志净宗，勿被密宗现身成佛之语所动。
现身成佛，乃理性，非事实。若认做事实，则西藏东洋之佛，不胜其多。且勿说平民，即班禅之心行作为，佛气尚无，况说成佛乎。以彼于民不聊生之时，犹然不惜百姓脂膏，任其铺排耗费，而钱到己手，便当命宝贵，毫无慈悲喜舍之念故。显荫自命得密宗正传，谓佛法东流中国，唯弘法大师教理圆妙。历斥中国各宗祖师，皆不及弘法大师之正传。而死时竟成一业识茫茫，无本可据之人。其已现身成佛矣，何又结果如是也。祈洞察是幸。
菩萨之心，犹如太虚，无不包括。欲利益众生，作种种方便，先以欲钩牵，后令入佛智，不得以凡夫知见，妄生测度。以彼已证法忍，了无人我之可得。唯欲摄受一切众生，入于如来大觉法海。若有计校，便属情见，便与无人我之道，不能冥契矣。云布施头目髓脑，则诚然。至于妓女，彩女等，不过扩充菩萨布施之心，不可以词害意。若死执其语，则愿令阿僧祇世界妓女充满之文，又将如何安置乎哉。
此显菩萨内外俱舍，了无贪惜。内而头目髓脑，外而国城妻子，无一法生贪著，故能于生死中独得解脱。彼受施者，由菩萨愿力摄持，或于即时，或于后世，无不亲蒙利益，了生脱死。如歌利王之割截身体，后为最初得度之 忄 乔 陈如。
此种如太虚量之大菩提心，何可以凡夫小知小见测量。须知未得法忍之凡夫，心中当慕菩萨之道，其行事当依凡夫常理。否则便于住持法道，或有妨碍。若未证无生法忍，即不住持法道，亦不宜学菩萨之舍头目髓脑等。以自力不足，不堪忍受，若自若他，俱无所益。凡夫须按凡夫能行者行之，则可矣。
————摘于《印光法师文钞.卷一》
接手书，知修持严密，欣慰之至。五旬外人，兼以事务多端，只好专修净业。若泛泛然研究，或恐经论不能大通，净业反成副事。所言性心意之分别。心，多约体而言。意，即念虑，乃心之用。性，则约心体之不变动者为论。若泛言之，心性皆可通称，而意则必指其念虑而已。然心有真心，有妄心。言约体者，乃指真心。妄心亦属念虑，乃心体上之妄念耳。
藏通别圆四教，乃如来随众生根机，说相契之法，有此等义，故智者依义而立此名目。藏教，为小乘根性，说经律论之三藏，故名藏教。大乘亦有三藏，此单指小乘说耳。通教，乃大乘初门，以根机不同，钝根则通前藏教，利根则通后别圆，故名通教。别者，各别，此教独菩萨法，所有教，理，智，断，行，位，因，果，一一各别，未能如圆教之圆融互摄，故名别教。圆者，圆满，圆融，以法法圆融，法法圆具，故名圆教。此教为最上佛法，乃佛以自己所证所悟之理，与一切大根菩萨所说者。当看教观纲宗，自知其义，若欲用笔墨叙说，不但太费力，且不如看彼之为得也。
末世众生，根机浅薄，欲于教义禅宗，得真利益，甚难甚难。唯净土法门，方可依怙。试观显荫之死，远不如愚夫愚妇。而显荫之所知，非愚夫愚妇所能企及，而愚夫愚妇之所得，又非显荫所能企及。正光所谓性水澄清，由分别而昏动，识波奔涌，因佛号以渟凝，故致上智不如下愚，弄巧翻成大拙也。愿居士专志净业，勿歆羡于宗通说通，庶可于了生脱死，不成画饼。
周德广，二月初二，念佛坐逝，无悲恋之情，有悦豫之色，当必直入莲邦，为弥陀弟子矣。去年病中，发愿以所积万金作善举，因以七千元交光，三千四百元，印大士颂一万部，一千六百元印不可录，二千元印新排之增广文钞。余三千元，作别种善举。其子四人，俱不甚丰裕，而能以亲所积者，为亲作功德，不肯自己受用，亦可谓难行能行矣。祈专志净宗，勿被密宗现身成佛之语所动。
现身成佛，乃理性，非事实。若认做事实，则西藏东洋之佛，不胜其多。且勿说平民，即班禅之心行作为，佛气尚无，况说成佛乎。以彼于民不聊生之时，犹然不惜百姓脂膏，任其铺排耗费，而钱到己手，便当命宝贵，毫无慈悲喜舍之念故。显荫自命得密宗正传，谓佛法东流中国，唯弘法大师教理圆妙。历斥中国各宗祖师，皆不及弘法大师之正传。而死时竟成一业识茫茫，无本可据之人。其已现身成佛矣，何又结果如是也。祈洞察是幸。
菩萨之心，犹如太虚，无不包括。欲利益众生，作种种方便，先以欲钩牵，后令入佛智，不得以凡夫知见，妄生测度。以彼已证法忍，了无人我之可得。唯欲摄受一切众生，入于如来大觉法海。若有计校，便属情见，便与无人我之道，不能冥契矣。云布施头目髓脑，则诚然。至于妓女，彩女等，不过扩充菩萨布施之心，不可以词害意。若死执其语，则愿令阿僧祇世界妓女充满之文，又将如何安置乎哉。
此显菩萨内外俱舍，了无贪惜。内而头目髓脑，外而国城妻子，无一法生贪著，故能于生死中独得解脱。彼受施者，由菩萨愿力摄持，或于即时，或于后世，无不亲蒙利益，了生脱死。如歌利王之割截身体，后为最初得度之 忄 乔 陈如。
此种如太虚量之大菩提心，何可以凡夫小知小见测量。须知未得法忍之凡夫，心中当慕菩萨之道，其行事当依凡夫常理。否则便于住持法道，或有妨碍。若未证无生法忍，即不住持法道，亦不宜学菩萨之舍头目髓脑等。以自力不足，不堪忍受，若自若他，俱无所益。凡夫须按凡夫能行者行之，则可矣。
————摘于《印光法师文钞.卷一》
#重塑辉煌五粮液# 【中泰食品】周思考9：基本面向上无虞，回调后性价比重现
https://t.cn/A6t9AmIp原创 范劲松、熊欣慰 食品饮料俱乐部
投资要点
白酒：基本面向好逻辑未变，重视板块回调带来的布局机会。近期白酒板块出现调整，我们认为主要是资金面以及市场风格短期切换所致，本身基本面依然强劲，具体板块基本面跟踪及中长期展望请参考报告《白酒专题：白酒春节动销梳理以及一季报前瞻》。本周茅台整箱和散瓶批价仍在3100元和2400元以上，价格坚挺，并未出现往年春节后批价回落情况，本周茅台集团披露2020年业绩超预期，从近年集团与股份公司业绩走势相关性较高来看，股份公司全年业绩亦有望超预期；五粮液批价维持960-980元，价格经历旺季压力测试后表现超预期，预计后续进入淡季后将逐渐挺价，同时有望通过团购渠道和牛年纪念酒等间接提升均价；洋河本周发布2020年业绩快报，全年业绩基本符合预期，业绩两个季度正增长表明改革成效持续显现，梦6+销量基本达到原梦6水平，梦3水晶版导入后反馈积极，目前已替换70%左右，配额制之下渠道库存水平低，继续看好公司在梦系列带动下进入拐点向上的正循环发展阶段。整体来看，我们认为白酒板块消费升级和分化成长逻辑未变，名酒仍处于景气通道，接下来年报季报、春糖反馈均有望构成催化，板块回调后估值性价比重现，建议积极布局基本面向上的高端酒与优质次高端酒企，重点推荐茅台、五粮液、老窖、洋河、古井等。
贵州茅台：集团2020年业绩超年初目标，股份公司业绩有望超预期。根据茅台时空公众号披露，2020年茅台集团营业收入、利润总额分别增长13.7%和18.2%，我们认为：（1）集团业绩超预期。2020年年初茅台集团所制定的全年营收和净利润增长目标均为10%，因此集团营收和利润双双超预期。（2）股份公司业绩亦有望超预期。从过去几年茅台集团与股份公司业绩表现来看，两者业绩增速相关性高，近三年利润增速差值在1%以内，因此根据集团业绩指引，上市公司2020年业绩亦有望超出此前市场预期。（3）一季度有望开门红。根据茅台时空，本周茅台总经理办公会上表示将凝心聚力夺取一季度开门红，我们认为在春节旺销叠加非标产品提价的驱动下，公司开门红确定性较高，预计Q1收入有望取得20%左右增长，为十四五开好局奠定坚实基础。我们认为茅台仍是短期增速和中长期空间最具确定性的企业之一，全年直营渠道放量和非标产品提价贡献业绩增量，且公司治理持续改善，继续重点推荐。
绝味食品：鸭脖主业加速开拓，餐桌卤味发展可期。（1）根据大众点评数据，2020年全国卤味门店总数达到10万家左右，对比2014年左右的6-7万家增长显著。目前卤味行业格局分散，绝味作为卤制品行业龙头，参考食品饮料其他龙头，我们认为其中长期市占率有望达到30%以上。随着天花板提升，公司在3-5年内把加速提升市占率作为优先目标，同时提升品牌和运营，保证开店质量。因此公司在股权激励中，收入增长目标对比往年明显加速，持续提升规模效应和竞争力。2019年及之前绝味每年开店保持800-1200家的水平，2020年开始加速开店，预计未来几年均将保持1500-2000家的开店速度，加速替代传统夫妻老婆店。绝味渠道能力突出，持续培养3000多个加盟商，提升其运营能力和抗风险能力，目前平均每个经销商经营3-4家门店。同时渠道反馈，公司拥有接近7000万线上会员，线上线下一体化布局领先。（2）公司有望从休闲卤味的相对领先发展到整个卤味品类的全面领先，实现多场景全线覆盖。餐桌卤味由于更偏必选消费的属性，其市场规模远大于休闲卤味，且格局更为分散。公司通过投资廖记棒棒鸡，将自身的市场和供应链优势与廖记的产品品牌优势相结合。逐步实现与廖记的共采、共产、共仓、共配协同，提升廖记日配能力，并通过发力线上提升单店营收。公司协助廖记在多个一二线城市试点新的社区门店模型，有望补齐廖记在社区店方面的短板，从而进入高速增长期。
青岛啤酒：春节动销良好，高端化加速。（1）销量。虽然北方市场受疫情影响，但青啤近期销量表现优秀。渠道反馈，1月在高基数背景下销量实现增长，尤其是河南、陕西等市场表现亮眼；春节期间对比2019年实现10%左右增长，全月有望恢复至2019年正常水平。（2）结构升级。渠道反馈1月超高端实现25%左右增长，白啤实现爆发式增长；高档酒纯生等表现平稳；中高档经典1903实现双位数增长；崂山实现中个位数；低档区域品牌下滑。整体来看，公司产品结构持续提升，超高端增长可喜。（3）降本增效。2021年啤酒行业面临包材成本上涨压力，公司有望通过常态化提价+提升效率从而对应成本压力。同时公司将继续推进关厂提效的措施，我们预计2021年其有望关闭2-3家工厂。
晨光生物：盈利能力提升，扩品稳步推进。公司发布2020年度业绩快报：预计全年实现营收39.34亿元，同比+20.49%；归母净利润2.70亿元，同比+39.65%。（1）020年盈利能力持续提升，净利率同增约1pct。公司2020Q4实现营收12.26亿元，同比+27.86%；归母净利润6468万元，同比+40.86%。全年归母净利率6.87%，同比+0.94pct；其中Q4归母净利率 5.27%，同比+0.49pct，环比下-0.8pct。环比下降主要系叶黄素价格逐步下降所致。我们认为公司全年归母净利率提升的主要原因是：1）2020H1万寿菊供给受限+H2印度疫情下辣椒精原料供给紧张，这导致叶黄素和辣椒精价格大幅上涨，推高毛利率水平；2）技术优势明显的高毛利率品类收入占比提升。2）核心品种份额持续扩大，扩品势头良好。核心品种方面，2020全年辣椒红销量7200+吨，同增约20%；辣椒精销量1000+吨，原材料受印度疫情、洪灾影响供给紧张，Q4价格上涨；叶黄素产品销量4.5亿克，同增约5%，Q4价格仍略高于去年同期水平。其他品种方面，甜菊糖Q4快速增长，全年实现收入6000+万元；珍品油脂系列收入5200+万元；营养药用类产品发展势头良好，销售收入突破2亿元；保健食品业务实现收入2400+万元，同增140%以上。3）2021年跟踪变化：叶黄素提量，辣椒精预期持续涨价。叶黄素：根据公告，2020年公司新增约5万亩万寿菊种植基地，预期2021年通过提升叶黄素销量弥补价格回落的影响；辣椒精：受印度疫情影响，高辣度辣椒原料供给紧张，我们预计辣椒精价格继续上涨。公司正主动控制销售节奏，保持安全库存。
2月推荐组合：贵州茅台、洋河股份、伊利股份、安井食品、绝味食品、天味食品。当月内五者涨跌幅分别为贵州茅台（16.25%)、洋河股份(6.07%)、伊利股份(9.14%)、安井食品(7.78%)、绝味食品(8.12%)、天味食品(3.05%)，组合收益率为8.40%。同期上证综指上涨6.12%，组合比上证综指涨幅高2.28%。
投资策略：参照年度策略，我们的推荐主线主要集中于以下三个方向：1）长期看好强者恒强的公司。考虑到未来10年消费升级带来的机会以及行业的龙头公司系统竞争力比较强，我们重点推荐贵州茅台、五粮液、华润啤酒、海天味业、泸州老窖、青岛啤酒、双汇发展、伊利股份、涪陵榨菜等；非上市公司中郎酒、紫燕建议要重视研究；2）中长期看好容易诞生第二增长曲线（加速度）的公司。我们认为，酱香白酒、复合调味品、高档酱油、低温奶等品类的成长趋势有望加速到来。考虑到公司具备一定的竞争实力，趋势的加速到来，公司的新品（或者新业务）比较容易产生加速度，我们重点推荐绝味食品、古井贡酒、中炬高新、安井食品、天味食品、今世缘、三全食品、晨光生物等；重点关注千禾味业、光明乳业、新乳业等。3）短期推荐公司治理改善的公司。我们认为，公司曾经因为种种原因发展速度相对较慢，近期的调整之后依旧有望产生加速度。如：洋河股份，口子窖，汤臣倍健等。
原创 范劲松、熊欣慰 食品饮料俱乐部
投资要点
白酒：基本面向好逻辑未变，重视板块回调带来的布局机会。近期白酒板块出现调整，我们认为主要是资金面以及市场风格短期切换所致，本身基本面依然强劲，具体板块基本面跟踪及中长期展望请参考报告《白酒专题：白酒春节动销梳理以及一季报前瞻》。本周茅台整箱和散瓶批价仍在3100元和2400元以上，价格坚挺，并未出现往年春节后批价回落情况，本周茅台集团披露2020年业绩超预期，从近年集团与股份公司业绩走势相关性较高来看，股份公司全年业绩亦有望超预期；五粮液批价维持960-980元，价格经历旺季压力测试后表现超预期，预计后续进入淡季后将逐渐挺价，同时有望通过团购渠道和牛年纪念酒等间接提升均价；洋河本周发布2020年业绩快报，全年业绩基本符合预期，业绩两个季度正增长表明改革成效持续显现，梦6+销量基本达到原梦6水平，梦3水晶版导入后反馈积极，目前已替换70%左右，配额制之下渠道库存水平低，继续看好公司在梦系列带动下进入拐点向上的正循环发展阶段。整体来看，我们认为白酒板块消费升级和分化成长逻辑未变，名酒仍处于景气通道，接下来年报季报、春糖反馈均有望构成催化，板块回调后估值性价比重现，建议积极布局基本面向上的高端酒与优质次高端酒企，重点推荐茅台、五粮液、老窖、洋河、古井等。
贵州茅台：集团2020年业绩超年初目标，股份公司业绩有望超预期。根据茅台时空公众号披露，2020年茅台集团营业收入、利润总额分别增长13.7%和18.2%，我们认为：（1）集团业绩超预期。2020年年初茅台集团所制定的全年营收和净利润增长目标均为10%，因此集团营收和利润双双超预期。（2）股份公司业绩亦有望超预期。从过去几年茅台集团与股份公司业绩表现来看，两者业绩增速相关性高，近三年利润增速差值在1%以内，因此根据集团业绩指引，上市公司2020年业绩亦有望超出此前市场预期。（3）一季度有望开门红。根据茅台时空，本周茅台总经理办公会上表示将凝心聚力夺取一季度开门红，我们认为在春节旺销叠加非标产品提价的驱动下，公司开门红确定性较高，预计Q1收入有望取得20%左右增长，为十四五开好局奠定坚实基础。我们认为茅台仍是短期增速和中长期空间最具确定性的企业之一，全年直营渠道放量和非标产品提价贡献业绩增量，且公司治理持续改善，继续重点推荐。
2月推荐组合：贵州茅台、洋河股份、伊利股份、安井食品、绝味食品、天味食品。当月内五者涨跌幅分别为贵州茅台（16.25%)、洋河股份(6.07%)、伊利股份(9.14%)、安井食品(7.78%)、绝味食品(8.12%)、天味食品(3.05%)，组合收益率为8.40%。同期上证综指上涨6.12%，组合比上证综指涨幅高2.28%。
投资策略：参照年度策略，我们的推荐主线主要集中于以下三个方向：1）长期看好强者恒强的公司。考虑到未来10年消费升级带来的机会以及行业的龙头公司系统竞争力比较强，我们重点推荐贵州茅台、五粮液、华润啤酒、海天味业、泸州老窖、青岛啤酒、双汇发展、伊利股份、涪陵榨菜等；非上市公司中郎酒、紫燕建议要重视研究；2）中长期看好容易诞生第二增长曲线（加速度）的公司。我们认为，酱香白酒、复合调味品、高档酱油、低温奶等品类的成长趋势有望加速到来。考虑到公司具备一定的竞争实力，趋势的加速到来，公司的新品（或者新业务）比较容易产生加速度，我们重点推荐绝味食品、古井贡酒、中炬高新、安井食品、天味食品、今世缘、三全食品、晨光生物等；重点关注千禾味业、光明乳业、新乳业等。3）短期推荐公司治理改善的公司。我们认为，公司曾经因为种种原因发展速度相对较慢，近期的调整之后依旧有望产生加速度。如：洋河股份，口子窖，汤臣倍健等。
https://t.cn/A6t9AmIp原创 范劲松、熊欣慰 食品饮料俱乐部
投资要点
白酒：基本面向好逻辑未变，重视板块回调带来的布局机会。近期白酒板块出现调整，我们认为主要是资金面以及市场风格短期切换所致，本身基本面依然强劲，具体板块基本面跟踪及中长期展望请参考报告《白酒专题：白酒春节动销梳理以及一季报前瞻》。本周茅台整箱和散瓶批价仍在3100元和2400元以上，价格坚挺，并未出现往年春节后批价回落情况，本周茅台集团披露2020年业绩超预期，从近年集团与股份公司业绩走势相关性较高来看，股份公司全年业绩亦有望超预期；五粮液批价维持960-980元，价格经历旺季压力测试后表现超预期，预计后续进入淡季后将逐渐挺价，同时有望通过团购渠道和牛年纪念酒等间接提升均价；洋河本周发布2020年业绩快报，全年业绩基本符合预期，业绩两个季度正增长表明改革成效持续显现，梦6+销量基本达到原梦6水平，梦3水晶版导入后反馈积极，目前已替换70%左右，配额制之下渠道库存水平低，继续看好公司在梦系列带动下进入拐点向上的正循环发展阶段。整体来看，我们认为白酒板块消费升级和分化成长逻辑未变，名酒仍处于景气通道，接下来年报季报、春糖反馈均有望构成催化，板块回调后估值性价比重现，建议积极布局基本面向上的高端酒与优质次高端酒企，重点推荐茅台、五粮液、老窖、洋河、古井等。
贵州茅台：集团2020年业绩超年初目标，股份公司业绩有望超预期。根据茅台时空公众号披露，2020年茅台集团营业收入、利润总额分别增长13.7%和18.2%，我们认为：（1）集团业绩超预期。2020年年初茅台集团所制定的全年营收和净利润增长目标均为10%，因此集团营收和利润双双超预期。（2）股份公司业绩亦有望超预期。从过去几年茅台集团与股份公司业绩表现来看，两者业绩增速相关性高，近三年利润增速差值在1%以内，因此根据集团业绩指引，上市公司2020年业绩亦有望超出此前市场预期。（3）一季度有望开门红。根据茅台时空，本周茅台总经理办公会上表示将凝心聚力夺取一季度开门红，我们认为在春节旺销叠加非标产品提价的驱动下，公司开门红确定性较高，预计Q1收入有望取得20%左右增长，为十四五开好局奠定坚实基础。我们认为茅台仍是短期增速和中长期空间最具确定性的企业之一，全年直营渠道放量和非标产品提价贡献业绩增量，且公司治理持续改善，继续重点推荐。
绝味食品：鸭脖主业加速开拓，餐桌卤味发展可期。（1）根据大众点评数据，2020年全国卤味门店总数达到10万家左右，对比2014年左右的6-7万家增长显著。目前卤味行业格局分散，绝味作为卤制品行业龙头，参考食品饮料其他龙头，我们认为其中长期市占率有望达到30%以上。随着天花板提升，公司在3-5年内把加速提升市占率作为优先目标，同时提升品牌和运营，保证开店质量。因此公司在股权激励中，收入增长目标对比往年明显加速，持续提升规模效应和竞争力。2019年及之前绝味每年开店保持800-1200家的水平，2020年开始加速开店，预计未来几年均将保持1500-2000家的开店速度，加速替代传统夫妻老婆店。绝味渠道能力突出，持续培养3000多个加盟商，提升其运营能力和抗风险能力，目前平均每个经销商经营3-4家门店。同时渠道反馈，公司拥有接近7000万线上会员，线上线下一体化布局领先。（2）公司有望从休闲卤味的相对领先发展到整个卤味品类的全面领先，实现多场景全线覆盖。餐桌卤味由于更偏必选消费的属性，其市场规模远大于休闲卤味，且格局更为分散。公司通过投资廖记棒棒鸡，将自身的市场和供应链优势与廖记的产品品牌优势相结合。逐步实现与廖记的共采、共产、共仓、共配协同，提升廖记日配能力，并通过发力线上提升单店营收。公司协助廖记在多个一二线城市试点新的社区门店模型，有望补齐廖记在社区店方面的短板，从而进入高速增长期。
青岛啤酒：春节动销良好，高端化加速。（1）销量。虽然北方市场受疫情影响，但青啤近期销量表现优秀。渠道反馈，1月在高基数背景下销量实现增长，尤其是河南、陕西等市场表现亮眼；春节期间对比2019年实现10%左右增长，全月有望恢复至2019年正常水平。（2）结构升级。渠道反馈1月超高端实现25%左右增长，白啤实现爆发式增长；高档酒纯生等表现平稳；中高档经典1903实现双位数增长；崂山实现中个位数；低档区域品牌下滑。整体来看，公司产品结构持续提升，超高端增长可喜。（3）降本增效。2021年啤酒行业面临包材成本上涨压力，公司有望通过常态化提价+提升效率从而对应成本压力。同时公司将继续推进关厂提效的措施，我们预计2021年其有望关闭2-3家工厂。
晨光生物：盈利能力提升，扩品稳步推进。公司发布2020年度业绩快报：预计全年实现营收39.34亿元，同比+20.49%；归母净利润2.70亿元，同比+39.65%。（1）020年盈利能力持续提升，净利率同增约1pct。公司2020Q4实现营收12.26亿元，同比+27.86%；归母净利润6468万元，同比+40.86%。全年归母净利率6.87%，同比+0.94pct；其中Q4归母净利率 5.27%，同比+0.49pct，环比下-0.8pct。环比下降主要系叶黄素价格逐步下降所致。我们认为公司全年归母净利率提升的主要原因是：1）2020H1万寿菊供给受限+H2印度疫情下辣椒精原料供给紧张，这导致叶黄素和辣椒精价格大幅上涨，推高毛利率水平；2）技术优势明显的高毛利率品类收入占比提升。2）核心品种份额持续扩大，扩品势头良好。核心品种方面，2020全年辣椒红销量7200+吨，同增约20%；辣椒精销量1000+吨，原材料受印度疫情、洪灾影响供给紧张，Q4价格上涨；叶黄素产品销量4.5亿克，同增约5%，Q4价格仍略高于去年同期水平。其他品种方面，甜菊糖Q4快速增长，全年实现收入6000+万元；珍品油脂系列收入5200+万元；营养药用类产品发展势头良好，销售收入突破2亿元；保健食品业务实现收入2400+万元，同增140%以上。3）2021年跟踪变化：叶黄素提量，辣椒精预期持续涨价。叶黄素：根据公告，2020年公司新增约5万亩万寿菊种植基地，预期2021年通过提升叶黄素销量弥补价格回落的影响；辣椒精：受印度疫情影响，高辣度辣椒原料供给紧张，我们预计辣椒精价格继续上涨。公司正主动控制销售节奏，保持安全库存。
2月推荐组合：贵州茅台、洋河股份、伊利股份、安井食品、绝味食品、天味食品。当月内五者涨跌幅分别为贵州茅台（16.25%)、洋河股份(6.07%)、伊利股份(9.14%)、安井食品(7.78%)、绝味食品(8.12%)、天味食品(3.05%)，组合收益率为8.40%。同期上证综指上涨6.12%，组合比上证综指涨幅高2.28%。
投资策略：参照年度策略，我们的推荐主线主要集中于以下三个方向：1）长期看好强者恒强的公司。考虑到未来10年消费升级带来的机会以及行业的龙头公司系统竞争力比较强，我们重点推荐贵州茅台、五粮液、华润啤酒、海天味业、泸州老窖、青岛啤酒、双汇发展、伊利股份、涪陵榨菜等；非上市公司中郎酒、紫燕建议要重视研究；2）中长期看好容易诞生第二增长曲线（加速度）的公司。我们认为，酱香白酒、复合调味品、高档酱油、低温奶等品类的成长趋势有望加速到来。考虑到公司具备一定的竞争实力，趋势的加速到来，公司的新品（或者新业务）比较容易产生加速度，我们重点推荐绝味食品、古井贡酒、中炬高新、安井食品、天味食品、今世缘、三全食品、晨光生物等；重点关注千禾味业、光明乳业、新乳业等。3）短期推荐公司治理改善的公司。我们认为，公司曾经因为种种原因发展速度相对较慢，近期的调整之后依旧有望产生加速度。如：洋河股份，口子窖，汤臣倍健等。
原创 范劲松、熊欣慰 食品饮料俱乐部
投资要点
白酒：基本面向好逻辑未变，重视板块回调带来的布局机会。近期白酒板块出现调整，我们认为主要是资金面以及市场风格短期切换所致，本身基本面依然强劲，具体板块基本面跟踪及中长期展望请参考报告《白酒专题：白酒春节动销梳理以及一季报前瞻》。本周茅台整箱和散瓶批价仍在3100元和2400元以上，价格坚挺，并未出现往年春节后批价回落情况，本周茅台集团披露2020年业绩超预期，从近年集团与股份公司业绩走势相关性较高来看，股份公司全年业绩亦有望超预期；五粮液批价维持960-980元，价格经历旺季压力测试后表现超预期，预计后续进入淡季后将逐渐挺价，同时有望通过团购渠道和牛年纪念酒等间接提升均价；洋河本周发布2020年业绩快报，全年业绩基本符合预期，业绩两个季度正增长表明改革成效持续显现，梦6+销量基本达到原梦6水平，梦3水晶版导入后反馈积极，目前已替换70%左右，配额制之下渠道库存水平低，继续看好公司在梦系列带动下进入拐点向上的正循环发展阶段。整体来看，我们认为白酒板块消费升级和分化成长逻辑未变，名酒仍处于景气通道，接下来年报季报、春糖反馈均有望构成催化，板块回调后估值性价比重现，建议积极布局基本面向上的高端酒与优质次高端酒企，重点推荐茅台、五粮液、老窖、洋河、古井等。
贵州茅台：集团2020年业绩超年初目标，股份公司业绩有望超预期。根据茅台时空公众号披露，2020年茅台集团营业收入、利润总额分别增长13.7%和18.2%，我们认为：（1）集团业绩超预期。2020年年初茅台集团所制定的全年营收和净利润增长目标均为10%，因此集团营收和利润双双超预期。（2）股份公司业绩亦有望超预期。从过去几年茅台集团与股份公司业绩表现来看，两者业绩增速相关性高，近三年利润增速差值在1%以内，因此根据集团业绩指引，上市公司2020年业绩亦有望超出此前市场预期。（3）一季度有望开门红。根据茅台时空，本周茅台总经理办公会上表示将凝心聚力夺取一季度开门红，我们认为在春节旺销叠加非标产品提价的驱动下，公司开门红确定性较高，预计Q1收入有望取得20%左右增长，为十四五开好局奠定坚实基础。我们认为茅台仍是短期增速和中长期空间最具确定性的企业之一，全年直营渠道放量和非标产品提价贡献业绩增量，且公司治理持续改善，继续重点推荐。
2月推荐组合：贵州茅台、洋河股份、伊利股份、安井食品、绝味食品、天味食品。当月内五者涨跌幅分别为贵州茅台（16.25%)、洋河股份(6.07%)、伊利股份(9.14%)、安井食品(7.78%)、绝味食品(8.12%)、天味食品(3.05%)，组合收益率为8.40%。同期上证综指上涨6.12%，组合比上证综指涨幅高2.28%。
投资策略：参照年度策略，我们的推荐主线主要集中于以下三个方向：1）长期看好强者恒强的公司。考虑到未来10年消费升级带来的机会以及行业的龙头公司系统竞争力比较强，我们重点推荐贵州茅台、五粮液、华润啤酒、海天味业、泸州老窖、青岛啤酒、双汇发展、伊利股份、涪陵榨菜等；非上市公司中郎酒、紫燕建议要重视研究；2）中长期看好容易诞生第二增长曲线（加速度）的公司。我们认为，酱香白酒、复合调味品、高档酱油、低温奶等品类的成长趋势有望加速到来。考虑到公司具备一定的竞争实力，趋势的加速到来，公司的新品（或者新业务）比较容易产生加速度，我们重点推荐绝味食品、古井贡酒、中炬高新、安井食品、天味食品、今世缘、三全食品、晨光生物等；重点关注千禾味业、光明乳业、新乳业等。3）短期推荐公司治理改善的公司。我们认为，公司曾经因为种种原因发展速度相对较慢，近期的调整之后依旧有望产生加速度。如：洋河股份，口子窖，汤臣倍健等。
西瓜嫁接前做好准备、适时嫁接是嫁接成活的关键
一、嫁接前的准备
1.砧木苗的准备
西瓜砧木种子一般种皮较厚，吸水困难，为了提高砧木种子发芽率和发芽势，须用温水浸种。即用55℃的温水浸种并搅拌至水温接近常温，浸种8～12小时以后，取出用毛巾将种子表面的黏液擦去，用钳子将种子喙部轻轻磕开破壳，磕口长约是种子长度的1/3，再用湿毛巾将种子包好，放在33～35℃的条件下催芽，经36～48小时，待种子芽长0.2～0.5厘米时可播入营养钵中，其上覆土0.8～1.0厘米厚。
待砧木苗子叶出土，再催芽培育嫁接西瓜品种的苗（一般西瓜要晚播4--5天）。砧木苗第一真叶1.0～3.0厘米为最佳嫁接时期，苗龄过大，下胚轴易形成空心，砧穗不易愈合；苗龄过小，胚轴过细，嫁接容易裂开。因此苗龄过大或过小均影响嫁接的成活率。适时适龄进行嫁接是嫁接成活的关键。
2.接穗苗的准备
接穗苗最好采用大芽苗法育苗，即将嫁接品种的种子放在55℃温水中浸种，随时快速搅拌，15分后将水温降至20℃，洗净捞出种子，放在20～25℃适温条件下浸种8～12小时，后捞出种子，用干毛巾搓去种子表面的水分和黏性物质，均匀摆放在稍加拧干的湿毛巾上，保持0.5～1.0厘米厚。其上覆盖稍加拧干的湿毛巾，放在28～30℃恒温发芽床或热源处催芽，36～48小时后，以种子露白为宜。待种子露白后，播种在事先准备好的60×40×5厘米用水洗净的纯中粒沙盘内育苗，要均匀摆放。其种子上覆盖1厘米厚纯中粒沙，浇透水后放到28～30℃的育苗棚内育成大芽苗，当接穗子叶出土后，砧木苗第一片真叶1～3厘米时进行嫁接。
3.嫁接场所
最好选择在大棚或温室内进行嫁接，在大棚或温室上加盖草帘遮阴，防止阳光直射。
4.嫁接工具
刀片
一般用剃须刀片，单面的可直接使用，双面的纵折成两片使用。刀片必须锋利，耐用，越薄越好。刀片使用时先从一头开始，用钝后掰去一段，接着用下一段。
竹签
摘除砧木生长点和插孔用竹签，它多用竹筷削成。竹签长5～6厘米，一端做成与接穗茎粗相等的平面，另一端为扁平状，先端呈半圆形，用火轻烧一下，使先端变硬无毛刺，一般做成粗细不同的竹签2～4根。
苗箱
苗箱是嫁接时运送秧苗用的。
二、嫁接技术
1.嫁接的时期
嫁接时期要选择砧木和接穗的最适苗龄。采用插接法，西瓜苗以子叶展开为度，砧木苗以第一片真叶1～3厘米为最佳时期。苗龄过小或过大均影响嫁接成活率，应适时适龄进行嫁接。嫁接时最好选择天气晴朗、无风、日照充足的上午或下午。以在大棚或温室散射光或遮光条件下嫁接最合适。
2.嫁接的方法
西瓜常用的嫁接的方法有插接法、劈接法和靠接法3种。
插接法
该法嫁接速度快，成活率高，不需固定接口，但对嫁接技术要求较高，对苗龄要求严格。嫁接时选择大小适宜的砧木，用刀片或竹签剔除生长点，用竹签由中心部成45°角插入砧木苗胚轴形成斜楔形孔，孔深约1.0厘米，注意不要插入茎空心处。竹签不拔出，再取接穗苗，用左手拇指和食指捏住子叶，在嫁接子叶下1.5厘米处，用刀片切一楔形面，长度1.0厘米或大致与砧木孔深相同，然后，用左手拿住砧木，右手取出竹签，随即把接穗插入砧木的斜孔中。注意斜面朝下，使砧木与接穗切面紧密吻合，同时使砧木子叶与接穗子叶呈十字形，嫁接完毕。
劈接法
采用劈接法，砧木苗龄应稍大些，一般较接穗西瓜早播7～10天。当砧木子叶出土后，应立即催芽播种接穗西瓜，西瓜子叶展开是嫁接适期。
嫁接的方法是先用刀片切除砧木的生长点，然后将下胚轴一侧用刀片自上而下纵向下劈1.0～1.2厘米，注意不要将整个胚轴劈开，否则子叶下垂，捆扎困难，影响成活。然后将西瓜接穗下胚轴削成楔形，削面长1.0～1.2厘米，把削好的接穗插入砧木劈接口内，再用拇指轻轻压平，用塑料薄膜条扎紧或用嫁接夹夹住，嫁接完毕。此法成活率较高，但较费工。
靠接法
此法又称舌接法，是目前嫁接中常用的方法。西瓜接穗较砧木提前5～7天播种于沙质为主的育苗盘或苗床中，使接穗大小、胚轴粗细与砧木相近。以砧木、接穗子叶平展刚破心为嫁接适期。
削砧木：用左手食指与中指夹住砧木下胚轴，拇指与食指，中指与无名指分别夹住两片子叶，使两片子叶向两边分开，露出生长点，右手拿刀片或竹签，将生长点和真叶切除。然后，左手拇指与食指将两片子叶向内紧握住，右手拿刀片，在砧木下胚轴上端，距生长点0.5～1.0厘米与两子叶伸展方向连线垂直处，按35～40°向下斜着把胚轴切割到茎粗1/2处，切口长0.8～1.0厘米。
削接穗：苗子先端向上，左手拇指与食指握住接穗根部，将苗茎托平到食指上，使两子叶的伸展方向与五指排列方向一致，也可用拇指和食指握住根部，将苗颠倒，平托到拇指上，右手拿刀片，在下胚轴上部，离子叶1.2～1.5厘米处，向上削35～40°斜切口，深达胚轴粗的2/3，长度与砧木上削口一致。
接合与固定：左手拿砧木，右手拿接穗，自上而下把两个苗子的舌状切口相嵌在一起，使切口面密切结合，用嫁接夹子夹紧。嫁接后立即将其连根一起栽植到营养钵中或苗床中。栽植时接穗与砧木根的基部相距1.0～2.0厘米，以便成活后切断西瓜根部。栽植时埋土深度应在接口下3.0厘米处，防止接穗接触土壤后萌发自生根，经10～12天成活后，从嫁接部位下将西瓜的胚轴切断，再过7～10天，可去除夹子。
3、嫁接苗的苗床管理
精心管理嫁接苗是培育壮苗，取得栽植成活的关键。从嫁接到成活，一般需要10～12天，特别是嫁接后前5天的环境条件，对嫁接口的愈合和促进嫁接苗的生长至关重要，在这期间主要做好以下环节工作。
温度管理
嫁接后2天，要求白天气温25～28℃，夜间24～25℃，应对苗床加强遮光调温，封闭保湿。温度过高应多遮光，不宜通风，嫁接后3-6天，白天22～28℃，夜间18～20℃，定植前1周白天保持气温22～25℃，不得低于12℃，地温不低于20℃，气温低于10℃或超过40℃都会影响嫁接苗的成活率，晴天遮光防高温，夜间可覆盖保温。
湿度管理
减少接穗水分散失是提高成活率的决定因素，苗床及室内湿度过小，接穗容易失水萎蔫，严重影响成活，嫁接前1～2天要充分浇水，嫁接后密封塑料棚，使空气湿度达到饱和状态（以瓜叶上挂有水珠为宜），嫁接后3～4天进入伤口愈合期，这时既要防止接穗凋萎，又要逐渐降低湿度。可在清晨，傍晚湿度较高时逐渐通风排湿，并逐渐增加通风时间和通风量，10～12天以后按一般苗床管理。
光照
嫁接后棚顶用覆盖物遮光，以免高温和直射光引起接穗凋萎。从嫁接后第三天开始，在早上、傍晚除去覆盖物接受散射光各约30分，第四天至第五天早晚分别给光1～2小时，5天以后视苗情生长状况逐渐增加透光度、延长透光时间，一周后只在中午前后遮光，逐渐撤去遮盖物并加强通风炼苗，10～12天以后，按一般苗床管理。4通风换气 嫁接后1～2天不必通风换气，从第三天起稍加通风，即从棚的两侧放风，千万不可从两头放“扫地风”，防止幼苗受风害而闪苗。每天换气1～2次，5天后嫁接苗新叶开始生长，逐渐增加通风量，10天后嫁接苗基本成活，可按一般苗床管理，20天左右可定植。
摘掉砧木萌芽
砧木虽然在嫁接时摘除了生长点，但在子叶节仍可发生不定芽，这些不定芽生长迅速，常与接穗争夺养分，影响嫁接苗成活，因此，要随时摘除这些不定芽，但操作要轻，以免操作时伤害砧木子叶和松动接穗。
4、嫁接苗的定植
嫁接育苗从播种到定植经30-35天。嫁接苗健壮的标准是三叶一心或四叶一心，子叶完整，大小适度，叶缘深绿，嫁接伤口愈合良好，根系发达，颜色白。定植时，嫁接口要高出地面1.5～2.0厘米，使嫁接口处不接触地面土壤，避免形成不定根。
来源：瓜果蔬菜报
一、嫁接前的准备
1.砧木苗的准备
西瓜砧木种子一般种皮较厚，吸水困难，为了提高砧木种子发芽率和发芽势，须用温水浸种。即用55℃的温水浸种并搅拌至水温接近常温，浸种8～12小时以后，取出用毛巾将种子表面的黏液擦去，用钳子将种子喙部轻轻磕开破壳，磕口长约是种子长度的1/3，再用湿毛巾将种子包好，放在33～35℃的条件下催芽，经36～48小时，待种子芽长0.2～0.5厘米时可播入营养钵中，其上覆土0.8～1.0厘米厚。
待砧木苗子叶出土，再催芽培育嫁接西瓜品种的苗（一般西瓜要晚播4--5天）。砧木苗第一真叶1.0～3.0厘米为最佳嫁接时期，苗龄过大，下胚轴易形成空心，砧穗不易愈合；苗龄过小，胚轴过细，嫁接容易裂开。因此苗龄过大或过小均影响嫁接的成活率。适时适龄进行嫁接是嫁接成活的关键。
2.接穗苗的准备
接穗苗最好采用大芽苗法育苗，即将嫁接品种的种子放在55℃温水中浸种，随时快速搅拌，15分后将水温降至20℃，洗净捞出种子，放在20～25℃适温条件下浸种8～12小时，后捞出种子，用干毛巾搓去种子表面的水分和黏性物质，均匀摆放在稍加拧干的湿毛巾上，保持0.5～1.0厘米厚。其上覆盖稍加拧干的湿毛巾，放在28～30℃恒温发芽床或热源处催芽，36～48小时后，以种子露白为宜。待种子露白后，播种在事先准备好的60×40×5厘米用水洗净的纯中粒沙盘内育苗，要均匀摆放。其种子上覆盖1厘米厚纯中粒沙，浇透水后放到28～30℃的育苗棚内育成大芽苗，当接穗子叶出土后，砧木苗第一片真叶1～3厘米时进行嫁接。
3.嫁接场所
最好选择在大棚或温室内进行嫁接，在大棚或温室上加盖草帘遮阴，防止阳光直射。
4.嫁接工具
刀片
一般用剃须刀片，单面的可直接使用，双面的纵折成两片使用。刀片必须锋利，耐用，越薄越好。刀片使用时先从一头开始，用钝后掰去一段，接着用下一段。
竹签
摘除砧木生长点和插孔用竹签，它多用竹筷削成。竹签长5～6厘米，一端做成与接穗茎粗相等的平面，另一端为扁平状，先端呈半圆形，用火轻烧一下，使先端变硬无毛刺，一般做成粗细不同的竹签2～4根。
苗箱
苗箱是嫁接时运送秧苗用的。
二、嫁接技术
1.嫁接的时期
嫁接时期要选择砧木和接穗的最适苗龄。采用插接法，西瓜苗以子叶展开为度，砧木苗以第一片真叶1～3厘米为最佳时期。苗龄过小或过大均影响嫁接成活率，应适时适龄进行嫁接。嫁接时最好选择天气晴朗、无风、日照充足的上午或下午。以在大棚或温室散射光或遮光条件下嫁接最合适。
2.嫁接的方法
西瓜常用的嫁接的方法有插接法、劈接法和靠接法3种。
插接法
该法嫁接速度快，成活率高，不需固定接口，但对嫁接技术要求较高，对苗龄要求严格。嫁接时选择大小适宜的砧木，用刀片或竹签剔除生长点，用竹签由中心部成45°角插入砧木苗胚轴形成斜楔形孔，孔深约1.0厘米，注意不要插入茎空心处。竹签不拔出，再取接穗苗，用左手拇指和食指捏住子叶，在嫁接子叶下1.5厘米处，用刀片切一楔形面，长度1.0厘米或大致与砧木孔深相同，然后，用左手拿住砧木，右手取出竹签，随即把接穗插入砧木的斜孔中。注意斜面朝下，使砧木与接穗切面紧密吻合，同时使砧木子叶与接穗子叶呈十字形，嫁接完毕。
劈接法
采用劈接法，砧木苗龄应稍大些，一般较接穗西瓜早播7～10天。当砧木子叶出土后，应立即催芽播种接穗西瓜，西瓜子叶展开是嫁接适期。
嫁接的方法是先用刀片切除砧木的生长点，然后将下胚轴一侧用刀片自上而下纵向下劈1.0～1.2厘米，注意不要将整个胚轴劈开，否则子叶下垂，捆扎困难，影响成活。然后将西瓜接穗下胚轴削成楔形，削面长1.0～1.2厘米，把削好的接穗插入砧木劈接口内，再用拇指轻轻压平，用塑料薄膜条扎紧或用嫁接夹夹住，嫁接完毕。此法成活率较高，但较费工。
靠接法
此法又称舌接法，是目前嫁接中常用的方法。西瓜接穗较砧木提前5～7天播种于沙质为主的育苗盘或苗床中，使接穗大小、胚轴粗细与砧木相近。以砧木、接穗子叶平展刚破心为嫁接适期。
削砧木：用左手食指与中指夹住砧木下胚轴，拇指与食指，中指与无名指分别夹住两片子叶，使两片子叶向两边分开，露出生长点，右手拿刀片或竹签，将生长点和真叶切除。然后，左手拇指与食指将两片子叶向内紧握住，右手拿刀片，在砧木下胚轴上端，距生长点0.5～1.0厘米与两子叶伸展方向连线垂直处，按35～40°向下斜着把胚轴切割到茎粗1/2处，切口长0.8～1.0厘米。
削接穗：苗子先端向上，左手拇指与食指握住接穗根部，将苗茎托平到食指上，使两子叶的伸展方向与五指排列方向一致，也可用拇指和食指握住根部，将苗颠倒，平托到拇指上，右手拿刀片，在下胚轴上部，离子叶1.2～1.5厘米处，向上削35～40°斜切口，深达胚轴粗的2/3，长度与砧木上削口一致。
接合与固定：左手拿砧木，右手拿接穗，自上而下把两个苗子的舌状切口相嵌在一起，使切口面密切结合，用嫁接夹子夹紧。嫁接后立即将其连根一起栽植到营养钵中或苗床中。栽植时接穗与砧木根的基部相距1.0～2.0厘米，以便成活后切断西瓜根部。栽植时埋土深度应在接口下3.0厘米处，防止接穗接触土壤后萌发自生根，经10～12天成活后，从嫁接部位下将西瓜的胚轴切断，再过7～10天，可去除夹子。
3、嫁接苗的苗床管理
精心管理嫁接苗是培育壮苗，取得栽植成活的关键。从嫁接到成活，一般需要10～12天，特别是嫁接后前5天的环境条件，对嫁接口的愈合和促进嫁接苗的生长至关重要，在这期间主要做好以下环节工作。
温度管理
嫁接后2天，要求白天气温25～28℃，夜间24～25℃，应对苗床加强遮光调温，封闭保湿。温度过高应多遮光，不宜通风，嫁接后3-6天，白天22～28℃，夜间18～20℃，定植前1周白天保持气温22～25℃，不得低于12℃，地温不低于20℃，气温低于10℃或超过40℃都会影响嫁接苗的成活率，晴天遮光防高温，夜间可覆盖保温。
湿度管理
减少接穗水分散失是提高成活率的决定因素，苗床及室内湿度过小，接穗容易失水萎蔫，严重影响成活，嫁接前1～2天要充分浇水，嫁接后密封塑料棚，使空气湿度达到饱和状态（以瓜叶上挂有水珠为宜），嫁接后3～4天进入伤口愈合期，这时既要防止接穗凋萎，又要逐渐降低湿度。可在清晨，傍晚湿度较高时逐渐通风排湿，并逐渐增加通风时间和通风量，10～12天以后按一般苗床管理。
光照
嫁接后棚顶用覆盖物遮光，以免高温和直射光引起接穗凋萎。从嫁接后第三天开始，在早上、傍晚除去覆盖物接受散射光各约30分，第四天至第五天早晚分别给光1～2小时，5天以后视苗情生长状况逐渐增加透光度、延长透光时间，一周后只在中午前后遮光，逐渐撤去遮盖物并加强通风炼苗，10～12天以后，按一般苗床管理。4通风换气 嫁接后1～2天不必通风换气，从第三天起稍加通风，即从棚的两侧放风，千万不可从两头放“扫地风”，防止幼苗受风害而闪苗。每天换气1～2次，5天后嫁接苗新叶开始生长，逐渐增加通风量，10天后嫁接苗基本成活，可按一般苗床管理，20天左右可定植。
摘掉砧木萌芽
砧木虽然在嫁接时摘除了生长点，但在子叶节仍可发生不定芽，这些不定芽生长迅速，常与接穗争夺养分，影响嫁接苗成活，因此，要随时摘除这些不定芽，但操作要轻，以免操作时伤害砧木子叶和松动接穗。
4、嫁接苗的定植
嫁接育苗从播种到定植经30-35天。嫁接苗健壮的标准是三叶一心或四叶一心，子叶完整，大小适度，叶缘深绿，嫁接伤口愈合良好，根系发达，颜色白。定植时，嫁接口要高出地面1.5～2.0厘米，使嫁接口处不接触地面土壤，避免形成不定根。
来源：瓜果蔬菜报
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