#股知道涨停[超话]#李录谈成长股和价值股投资

问 1：成长股投资和价值股投资有什么区别？
李录：没区别，想法都是一样的，都是看价值。
问 2：成长股投资可能预测和判断起来更困难一些？
李录：没有，一样的，都是看你有没有真的弄懂价值。
总的来说，真正能够长期创造价值的还是成长，因为复利的力量实在太强大了。
只要用数学算数算一算，你就会发现，如果公司的earning power（盈利能力）每年都在增长，5年、10年之后，价值就完全不一样。复利是世界上最伟大的力量。
问 3：现在有没有感觉世界变化越来越快，做长期价值投资的难度比以前要更大？
李录：不会。每一阶段随着技术发展，大家都会觉得世界越来越快，但这跟价值投资没什么关系，价值投资实际上就是思考问题的方式。
问：但是投资人判断5~10年以后的难度变大了？
李录：难度一直就很大，关键是看你判断什么公司。
你要判断一个高速发展的公司，它在什么时候都会很难，无论世界的变化快也好，慢也好，公司本身的变化快，它就很难判断。
问：您做投资的过程中，是不是有使用负面清单。比如，一旦看一个企业或者行业有一个点达到负面清单，就把它剔除掉。
李录：我就想做最简单的事，看自己能看懂的公司，太复杂的事儿一律不做，我从来不勉强自己。
所有投资人都一样，就三个选择：yes，no，too

tough（很难看懂）。我95%以上都是too tough，很多我也弄不清楚。
绝大部分我很快能判断出yes或no，no 的公司很多，too tough的最多，yes的很少，也不需要很多，有那么几个yes，一辈子都够了，都不要说其他了。#股票#

有调研机构询问了75个在上海购买学区房的家长，发现只有32个人是纯为了孩子上学，其他的43个都带有投资性质购买学区房。
其实彭叔觉得这都不需要调查的，别说学区房了，现在就是买普通商品房，有几个是纯粹为了住，还不都是看着未来房价能上涨， 房产能升值才买的。如果房价不涨或者横盘，就像北京的那些限竞房、共有产权房，为什么一直卖不出去，还是大家觉得这种房子没有投资价值。
#上海楼市# #上海买房#

张坤：在食品饮料这个行业，茅台就是全球最好的公司，没有之一

小雅：你比过之后，中国有没有比全球最好的公司还好的公司？

张坤：在食品饮料这个行业，茅台就是全球最好的公司，没有之一。机场里面，上海机场也是全球机场上市公司中的佼佼者。

小雅：这批公司已经涨不少了，你现在会不会担心估值会跌下来，有没有考虑调结构？

张坤：需要跟踪公司的逻辑。如果是需求的周期问题，我不会在意，需求侧的问题我不担心，包括去年经济下滑白酒跌很多，我并不在意，它是经济下滑带来的需求侧变化。我只要确定供给侧永远是这几个玩家在，需求侧只是一个周期的波动，长期仍然是波动向上的，而不是一个结构性下去的变化，就行了。比方说，经济危机的时候，LVMH股价也会跌很多，也跌50％，没关系，2009年、2010年全涨回去了，涨得更高，现在可能比2007年的高点又涨了五倍了。周期判断不是我擅长的事情，如果我确定了这个股票的长期逻辑没错，它应该是一轮一轮波动起来创新高的，如果一轮一轮波动下来没有创新高，那说明我的判断是有问题的。

小雅：很多人更关心需求，你却关心供给。

张坤：因为需求很刺激，它很影响短期的股价波动，大家对这个东西特别敏感，但供给影响的才是长期。

小雅：很多分析师会讨论茅台的周期经营、库存周期，你不care？

张坤：我不在意，包括2013年，需求长期结构性上升中的周期波动，我都不太关注。#股票##价值投资日志[超话]#