搬砖小组gzh20210307
周末读书看报告，看到一段关于家族企业发展的论述，其中举了雅诗兰黛为例：
布登勃洛克效应说的就是，家族企业第一代创业积累财富，但接班的后代逐渐丧失了创造财富的动力，也失去了相关的商业天赋，最后将企业带往下坡路。
比较典型的一种情况：一个家族的三代人中，第一代追求财富，主要从商；第二代追求社会地位，主要从政；第三代追求自我安逸，只要从事学术、艺术等职业。
这个事让我很感兴趣，但书里面只聊了一段话，于是我自己找了找相关的资料，雅诗兰黛这个家族企业的发展大概是这么个情况：
1）家族第一代创业。1946年，雅诗兰黛公司成立，创始人为兰黛夫妇。到1958年，年销售额达到80万美元，此后一路高速发展。
2）二代接班人分化。兰黛夫妇的两个儿子，长子莱纳德、二儿子罗纳德。
长子莱纳德1958年进入雅诗兰黛工作，1964年开始，莱纳德逐渐显露商业天赋，一边带领公司扩充产品品类，一边在市场上进行品牌收购。经过20多年的历练，1982年，莱纳德出任集团CEO。1995年，莱纳德出任董事长，并主导了雅诗兰黛的上市。
次子罗纳德和哥哥莱纳德不同，罗纳德更感兴趣的是政治，而不是商业。罗纳德在公司干过许多职位，在商业上的成就明显不及他的哥哥。同时，他投入巨资到他的政治和艺术爱好上，出资建设艺术馆，参与纽约市长竞选等等。
3）三代选择让出公司经营权。第三代接班人是莱纳德的长子威廉，1986年加入雅诗兰黛，2003年成为首席运营官，2004年成为CEO。但公司的董事会依旧掌握在二代目莱纳德手里。
2005年，公司业绩下滑，股票大跌。业绩下滑的原因是不少百货集团合并，加强了下游的话语权。罗纳德还大量减持公司股票，购买艺术品，加剧了股价下跌。
2007年，公司讨论是否要收购法国的化妆品公司Ales集团，降低对百货公司的依赖。罗纳德支持，莱纳德反对，最终收购失败。公司已经陷入到家族企业发展的困境当中。
2009年，威廉宣布引入职业经理人，聘请法布里西奥•弗雷达出任CEO，弗雷达曾在宝洁工作20余年。
从2009年接手雅诗兰黛集团以来，弗雷达主导收购了多项品牌收购等，带领集团实现销售增长，2009-2019年净销售额增量的72%都是收购品牌提供的。
2009到2019年财年，公司的收入从72亿美元在增长到148.6亿美元，净利润从2.2亿美元增长到17.9亿美元。
股价上也成了一支大牛股，从2009年的低点至今，股价最高涨了13倍。疫情冲击之后，公司净利润下滑，但股价依旧不断创新高，在2020年下半年净利润同比增长21%，已经出现了比较好的恢复。
大A的企业，陆续也面临着控制人代际替换的问题，目前大多数上市公司的创一代都正当年，但是在老美商业世界里的故事，未来肯定会在国内重演一遍。

搬砖小组gzh20210307
去年12月的时候，我们跟大家聊过资本市场的一个重要变革，刑法修正案审议通过，大幅提高了资本市场欺诈发行、信息披露造假等犯罪的刑罚力度，最关键的修改是提高刑期+取消罚款金额上限，实在是非常给力。
这个修正案在今年3月1日正式实行，目前已经逐渐显现出威力，从3月1日到3月4日，科创板主动撤回终止审核3家，终止注册1家，创业板5家主动撤回终止。
这就像是以前的老师对于考试作弊的学生，是用戒尺打手心，很多学生觉得疼归疼，但忍忍就过去了。现在敢作弊抄答案的，直接开除，所以直接震慑了一批心虚的学生。
除了加大处罚力度外，主管部门还加大了对上市公司信息披露质量的监管，在1月29日发布实施《首发企业现场检查规定》。1月31日，监管部门发布了首批抽查企业名单，共20家企业，结果后来有16家企业主动终止IPO申请。
这个现场检查，打个比方，就相当于小学生做寒假作业，有的优秀学生，刚放假前面几天就全都做完了；有的人贪玩，要寒假快结束了才开始赶作业；有的学生搞点小心思，直接抄答案。
如果检查作业的方法是老师开学看结果，不管是用哪种方法完成的作业，最终检查的区分度都差不多。这个搞得现场检查就相当于是在学生们做作业的时候去现场看看，那临时赶工完成的就要被批评，直接抄答案的可就要挨板子了。
资本市场加强上市公司信息披露监管、加大造假处罚力度肯定是好事，要点赞。不过这些撤回审核的公司，也不能让他们一“撤”了之，该查的应该坚决追查下去。

招财大牛猫gzh20210307
牧原股份公布了1-2月份的销售数据，我直接把公告里的表格贴过来吧。
有几个关注的维度，首先是商品猪价格，去年同期是32.5元，现在是26.95元，猪肉价格确实是在下跌的，跌了17%。

但同时产能从去年同期的139万头增长至488万头，增长了251%，所以销售收入122亿比去年同期46亿增长了165%。

之前我每次提到猪茅都说了以量补价的逻辑，现在证明了这个逻辑没问题。牧原产能暴增的速度，超过了猪肉价格下跌的速度，同时牧原的养殖成本低于所有的主要竞争对手，这就等于靠经营质量逆袭了周期下滑。

牧原这样的公司又给股民挣钱，又帮老百姓改善民生，无论市场风格如何，持有这样的公司我没什么好怕的。