去年的这个季度，因为国内外疫情引发金融市场恐慌。很多不坚定的投资者疯狂的抛售股票，其中不乏很多优质股权。 鹰哥就在3月份发了一条朋友圈，当你回顾2020年一整年，那你最大的遗憾是：买少了，卖早了。 股价的短期的波动不理性是正常的，但是拉长期来看价值会体现出相对应的价格。懂行的投资者都知道股市股价的短期涨涨跌跌不是风险，背后企业的经营才是其投资者的最大的盈亏本源。鹰哥的投资组合在疫情中影响也不大，回顾2020年一整年，我的几个账户收益还是最高的。其中有这几年资产滚多了的因素，更重要的是对几个高景气度行业中所投资的公司深入研究后的自信及之前几年认识一种兑现。
2021年牛年开局没几个交易日，很多人看见几天的回调就改变了投资的初心。我记得本杰明·格雷厄姆说过：股市下跌就象科罗拉多一月的暴风雪一样平常，如果你有准备，它并不能伤害你。下跌正是好机会，去捡那些慌忙逃离风暴的投资者丢下的廉价货。鹰哥的总结一个人对财富的看法，有的人看持的公司最近几天涨了很多，他就不允许这个股市跌了，可是股市涨了它就要跌啊，市场会把很多人的视线会跟着市场走，而我这个阶段我不会的，我是会看企业经营盈利能力的状态如何，把企业的竞争力和盈利的账算好，回调中我股数一股也没有变少，只要企业的景气度在赚钱的时候少不了我的。 朋友圈看见有投资者说牛市结束了，张口就来。理性看一下市场绝大多数投资者在2020年底账户都是亏钱的，都没有解套。绝大多数人还是亏钱状态牛市就结束了？这些人能高低贵贱，什么时候该干什么事都不知道。为什么股市绝大部分人投资亏钱，因为人性都喜欢跟风。都喜欢在大涨人气高股价贵的时候买，基本都买在阶段性高点，然后一回调下跌一点，就自认为牛市结束了，然后恐慌割肉，周而复始。其实懂行的投资者应该知道在市场情绪低落或者平稳期建仓，最起码买到的股票不贵。2021年我坚信我组合的高景气度行业组合还会给我创新高，拭目以待吧。
今年最近几个交易日的跳水不是A股的第一次，更不是最后一次。任何行业长久稳健挣钱都不容易的，需要的是专业，和耐心，很多人以为开个户就轻松把钱挣了，鹰哥投资股票十几年，特别是职业投资近7年来，我感觉每年对投资都有更深的理解。但是我越来越觉得特别是短期的股价的走势，谁都不可能精准的预测准股价走势，而且短期走势意义并不大。我的操作风格在2018年前期做趋势投资，也是找在启动点的个股，波动操作，做对了就让利润奔跑，做错了就及时止损。但是我发思后发现，这种重仓1,2只股票的趋势操作，可能十年，二十年都有效，但是总会出错，可能一次的错误，就会让我前面白忙好几年。所以最近几年的投资总结后，我觉得投资最大的魅力是复利，复利，要让资产复合增长。最关键的就是投资标的公司的确定性，我可以走的慢一点，但是不能犯错，因为你犯错后，就要浪费更多的时间去弥补这个错误，这样复利的威力就大大的减小了。对于市场我是每天都很敬畏的，所以基本都是对准备投资的标的选择非常苛刻！要自己要求做到结果是不战而屈人之兵最好，这个操作是弯腰捡钱的事，我才会去做，而且重仓搞。股票市场其实投资股票对于大多数业余当做玩玩心态的人来说，就是来消耗你的财富的。最后能在市场赚到大钱的，是极少数一拨人。 这些人都懂得一个道理：管理自己的水平很高的人，知道什么事能做，知道什么事不能碰。 最近几年我也在总结，期间和主动找我投资的股友，为什么买一样的股票，最后有的和我一样坚持下来，都挣钱，有的就是坚持不下来，多年的总结我发现，这个就是一个人的基因，我就算天天和他面对面手把手也教不会的。我每次苦口婆心说再多，最后他就是不听，喜欢自己随意凭感觉交易。最后我说多了，感觉自己很可怜。 所以现在有朋友或者介绍朋友和我投资，我见面聊了一下：如果是新股民，我是不会带的，因为很多新股民刚入市，都是因为市场比较好，但是连股票本质是什么都不知道。接受过市场洗礼是每个入市的股民必经之路。人性都是觉得自己是最聪明的，至少他觉得他必须要自己试一试。跟我投资的，都是有一些投资年限的老股民，属于业余投资有自己的主业，但是在股市投资多年收益并不理想又相信股市能带来财富，这样的话最起码这些股民相信相信的力量，洞察力也是很强，且善于利用别人的智慧，所以他们能够挣钱。其实无论股市还是实业，我研究过很多白手起家的企业家，都是因为先相信才看见，没有一个是先看见后才相信，因为后者等你后知后觉看清了，机会也就错过了，来不及了。
有钱人都有一个共同特质，就是能管理好自己的人。股市涨涨跌跌很正常，企业经营我都会盯着，投资中最大的风险不是股价而是经营。凭感觉就就交易，入市再久也赚不到钱的。管不好自己的，钱只赚了个小头，而没赚到后面的大头。这也是很多投资者很容易犯的大错，如果你发现不止一次赔钱的时候有你，赚大钱的时候你早跑了，那就真是苦命人了。#鹰哥大实话# https://t.cn/RJws6am
2021年牛年开局没几个交易日，很多人看见几天的回调就改变了投资的初心。我记得本杰明·格雷厄姆说过：股市下跌就象科罗拉多一月的暴风雪一样平常，如果你有准备，它并不能伤害你。下跌正是好机会，去捡那些慌忙逃离风暴的投资者丢下的廉价货。鹰哥的总结一个人对财富的看法，有的人看持的公司最近几天涨了很多，他就不允许这个股市跌了，可是股市涨了它就要跌啊，市场会把很多人的视线会跟着市场走，而我这个阶段我不会的，我是会看企业经营盈利能力的状态如何，把企业的竞争力和盈利的账算好，回调中我股数一股也没有变少，只要企业的景气度在赚钱的时候少不了我的。 朋友圈看见有投资者说牛市结束了，张口就来。理性看一下市场绝大多数投资者在2020年底账户都是亏钱的，都没有解套。绝大多数人还是亏钱状态牛市就结束了？这些人能高低贵贱，什么时候该干什么事都不知道。为什么股市绝大部分人投资亏钱，因为人性都喜欢跟风。都喜欢在大涨人气高股价贵的时候买，基本都买在阶段性高点，然后一回调下跌一点，就自认为牛市结束了，然后恐慌割肉，周而复始。其实懂行的投资者应该知道在市场情绪低落或者平稳期建仓，最起码买到的股票不贵。2021年我坚信我组合的高景气度行业组合还会给我创新高，拭目以待吧。
今年最近几个交易日的跳水不是A股的第一次，更不是最后一次。任何行业长久稳健挣钱都不容易的，需要的是专业，和耐心，很多人以为开个户就轻松把钱挣了，鹰哥投资股票十几年，特别是职业投资近7年来，我感觉每年对投资都有更深的理解。但是我越来越觉得特别是短期的股价的走势，谁都不可能精准的预测准股价走势，而且短期走势意义并不大。我的操作风格在2018年前期做趋势投资，也是找在启动点的个股，波动操作，做对了就让利润奔跑，做错了就及时止损。但是我发思后发现，这种重仓1,2只股票的趋势操作，可能十年，二十年都有效，但是总会出错，可能一次的错误，就会让我前面白忙好几年。所以最近几年的投资总结后，我觉得投资最大的魅力是复利，复利，要让资产复合增长。最关键的就是投资标的公司的确定性，我可以走的慢一点，但是不能犯错，因为你犯错后，就要浪费更多的时间去弥补这个错误，这样复利的威力就大大的减小了。对于市场我是每天都很敬畏的，所以基本都是对准备投资的标的选择非常苛刻！要自己要求做到结果是不战而屈人之兵最好，这个操作是弯腰捡钱的事，我才会去做，而且重仓搞。股票市场其实投资股票对于大多数业余当做玩玩心态的人来说，就是来消耗你的财富的。最后能在市场赚到大钱的，是极少数一拨人。 这些人都懂得一个道理：管理自己的水平很高的人，知道什么事能做，知道什么事不能碰。 最近几年我也在总结，期间和主动找我投资的股友，为什么买一样的股票，最后有的和我一样坚持下来，都挣钱，有的就是坚持不下来，多年的总结我发现，这个就是一个人的基因，我就算天天和他面对面手把手也教不会的。我每次苦口婆心说再多，最后他就是不听，喜欢自己随意凭感觉交易。最后我说多了，感觉自己很可怜。 所以现在有朋友或者介绍朋友和我投资，我见面聊了一下：如果是新股民，我是不会带的，因为很多新股民刚入市，都是因为市场比较好，但是连股票本质是什么都不知道。接受过市场洗礼是每个入市的股民必经之路。人性都是觉得自己是最聪明的，至少他觉得他必须要自己试一试。跟我投资的，都是有一些投资年限的老股民，属于业余投资有自己的主业，但是在股市投资多年收益并不理想又相信股市能带来财富，这样的话最起码这些股民相信相信的力量，洞察力也是很强，且善于利用别人的智慧，所以他们能够挣钱。其实无论股市还是实业，我研究过很多白手起家的企业家，都是因为先相信才看见，没有一个是先看见后才相信，因为后者等你后知后觉看清了，机会也就错过了，来不及了。
有钱人都有一个共同特质，就是能管理好自己的人。股市涨涨跌跌很正常，企业经营我都会盯着，投资中最大的风险不是股价而是经营。凭感觉就就交易，入市再久也赚不到钱的。管不好自己的，钱只赚了个小头，而没赚到后面的大头。这也是很多投资者很容易犯的大错，如果你发现不止一次赔钱的时候有你，赚大钱的时候你早跑了，那就真是苦命人了。#鹰哥大实话# https://t.cn/RJws6am
【造纸】纸浆价格屡创新高，港口库存低位20210221
纸浆近期价格走势
从2020年12月7日开始纸浆期货价格连续攀升，2月19日达到最高点7002元，涨幅超过37%，创下了上市以来的价格最高点。纸浆的现货市场同步上涨，现货也屡屡创下2020年以来最高价格。现在山东银星的报价是6900元/吨，对比去年12月份价格4750元/吨，两个月涨幅超过2150元/吨，涨幅超过45%；对比今年1月份的时候，价格涨幅1400元/吨，涨幅超过26%。
纸浆进口量情况
2020年全年纸浆的进口量处于高位，全年纸浆累计进口量超过了3000万吨，同比增加12%，但是12月份纸浆的进口量下滑，12月份的进口量为249万吨左右，降幅超过11%。原因是12月份国际海运费暴涨，涨幅超过4倍。当时国际疫情非常严重，集装箱周转困难，所以纸浆进口量在12月有下滑趋势。从供应链上看，浆价还是看涨的。
国内纸浆港上库存情况
库存是反应供需变化十分直观的指标，2020年国内主流港口的库存总量维持在165~226万吨，港上库存的最高量出现在3月上旬，225万吨左右，最低量出现在12月末，166万吨左右，12月也是浆价上涨的时间段。今年2月份国内四大港口，青岛港、常熟港、保定港、高栏港，当前库存总量158万吨左右，这是近两年来的港上库存最低量，比2020年度最高库存量下降69万吨左右，降幅超29%。比2020年度最低库存量下降8万吨左右，降幅为5%。可见近两个月纸浆的港口库存量大幅下降是促使浆价上涨的原因。
市场的供应链在12月份有大面积的下滑，进口量在减少，库存量也在减少，这两个就是支撑浆价上涨的因素。
下游纸厂情况
对于近两个月飙升的木浆价格，下游纸厂分为两部分：1）中大型纸厂，因为存了大量的木浆，所以采购有限，持观望态度；2）中小型的纸厂，由于资金压力等因素，采用随用随采的采购模式，是刚需的采购。面对纸浆价格的上涨，真正有需求的中小纸厂，采购是十分有限的。
这两个月以来，市场上高位浆价的成交量十分有限。国内中大型纸厂的木浆原料库存大多维持在半年以上，甚至部分大型纸厂有8个月甚至到一年的库存区间。真正有需求的中小纸厂购买能力是有限的，基本上是刚需采购，平均3天到10天不等的采购一次，每次采购有2~8车左右采购量，约几十万吨到200万吨左右的量，这些中小纸厂持观望的态度，所以并没有大量采购。
近期木浆下游的几个实体发布了涨价函，涨价函发布最多和最早的就是生活纸企业。生活纸市场的交投较20Q4之前有回暖，实际的成交价格部分是有落实的，生活纸价格上涨主要受木浆成本上涨影响，而且发布涨价函的大多是中小纸厂，像中顺洁柔、维达、恒安等大型纸厂，目前没有发布涨价函。发布涨价函的中小纸厂，目前还是以督促落实前期的纸价为主，因为他们采购木浆的成本价格提高了，导致他们纸价上涨。可以看出我们下游需求的情况不是很理想，基本上是以刚需采购为主。
供应链还能找到价格上涨的因素，但是在需求面上几乎找不到浆价上涨的原因。除了供应减少因素外，还有期货面资金的强势拉涨因素的存在，近期的浆价或将跟随期货盘面做进一步调整。
木浆价格预期仍延续当前的高位局面，有以下原因：1）春节后，俄针新一轮的外盘价格较上一轮降了50~120美金不等，在成本上有了325~780美金左右的支撑，对节后纸浆市场交投的信心是有提振作用的。2）3月份是下游文化纸需求的小高峰，一些大型的文化纸企在节前已经陆续发布了涨价函，取涨在200，400，500不等的价格，纸价的上涨支撑了浆价再次上涨。3）纸浆期货的独立合约最近还是在强势的上涨，然后在期货拉涨的同时，现货的价格也会紧跟着暴涨。
Q&A
Q：现在贸易商的库存是在什么样的水平上，以及在纸浆上行的通道中，贸易商有没有捂盘的情况出现？
A：当前纸浆贸易商的库存在四季度一开始确实是比较少的，然后随着浆价的攀升，贸易商也封盘惜售，导致市场上流出的量少了。但其实市场上大多数的贸易商，他们的库存当前还在合理范围之内。因为下游的纸厂采购有限，大多数贸易商在20Q4出的货都是同行之间进行交投的方式。
Q：海运带来的进口量减少有没有缓解的趋势？
A：目前来看确实有缓解，但最新1月份进口量数据还没有公布出来，从市场上流传的消息是有缓解。
Q：关于国内的木浆产能，未来1~2年有没有一些新的项目落地？
A：我们统计了近1~2年的新上的木浆项目，基本上是在200~300万吨之间，今年广西地区投产140万吨左右。到明年落地的像岳阳林纸，福建的泰盛，到2022年玖龙也要上50万吨的产能，但都有自带的纸机，在未来1~2年的投产中这种林浆纸一起的项目还是很多的。
Q：我们国产的和进口的纸浆比例大概是多少？一般是从哪些国家进口？
A：纸浆进口依赖度非常高，基本上达到70%左右，定价的话语权都是在国外，2020年国内的产能在1800万吨上下，2020年的进口量有3000万吨左右，比例上以进口浆为主。我们当前期货主力的针叶浆，主要是从南美进口，加针主要是加拿大和芬兰，阔叶浆就是巴西和东南亚这两个区域最多。
Q：禁塑后，箱板瓦楞可能会使用木浆替代外废，木浆应用领域的扩展是否会对下游需求产生趋势性变化？
A：限塑禁塑是比较利好纸浆市场的，直接利好是食品级的包装，也就是白卡纸包装。我们粗略统计了一下，中国的白卡纸包装在限塑禁塑之后，大约会有350万吨市场需求的增加量。按照白卡纸生产配比来看（针叶、阔叶比为1比3，化机浆、木浆比为1比1），能够带来35万吨的针叶浆以及105万吨的阔叶浆的需求量，以及140万吨的针叶化机浆的需求量。
Q：纸浆下游的几个纸种，他们中大型纸厂的库存的平均天数是多少？
A：从下游的几个纸种来看，库存量最高的是生活纸，中顺洁柔，维达他们大约是有8个月到一年的木浆库存的储备量，然后其他的几个纸种大多数都是有6个月左右的库存量。
Q：木浆上涨过程中，国际运力是主要因素还是次要因素？国际运力缓解的趋势如何？
A：海运费暴涨主要跟一些政策方面的原因有关。它对木浆价格上涨的主要因素来说是次要的，未来海运费还是要看政策方面的解答。
Q：运费在木浆的成本的占比一般是多少？以前是否出现过这种海运暴涨极端情况?
A：海运费暴涨的情况很少出现，一般运费平均到一吨浆的价格上占比是非常小的。因为一条船有几万吨的量，海运费平均下来，占比很小。海运费的暴涨，其实是影响进口量，进一步影响了浆价的上涨。
Q：未来浆价走势的持续性怎么看？
A：我们预测浆价21年上半年要延续高位整理的局面。首先，通过市场反馈的情况来看，木浆外盘在3月份的报价中有望突破历史新高，这在业者的心态面上支撑是非常大的。下游的文化纸方面，通过我与文化纸同事的日常交流中也能够发现，文化纸在3月份可能要一次性涨500甚至到1000的幅度，涨价幅度较大。纸价的提升进一步会支撑浆价，另外已经强势拉涨了两个月的纸浆期货，目前看多的还是在大多数。从这个方面来说未来几个月浆价还将延续高位局面。
Q：纸浆会用集装箱去运吗？还是说有专门的船？
A：木浆一般烘成浆板后运输，一半通过集装箱，一半通过散货船。
Q：后面要去跟踪价格的拐点的话，有哪一些风险点是重点关注的？
A: 目前现货价格还是要看一下供需面。首先是供应链，进口量的多少，库存的多少，然后我们需求下游在几月份是他们的需求高峰，他们又是在什么时候开始真正采购的？从这么几个点上可以看一下。
Q：这次影响国内价格的原因主要是库存减少，但是如果说国际的价格也下降，是不是国际供应上面出现了大问题？
A：国际几个主流的进口国家来说，其实没有出现大的一些检修或者说罢工状况，整体来说还是比较维持平稳的一个状态。
Q：国内需求和国外供应均没有太大变化，所以国际上的大涨更多的是国内期货价格带动国内现货，然后再带动国际的现货，是这样的逻辑么？
A：从2020年12月浆价上涨来看，逻辑确实如此。先是20年12月7日木浆期货暴涨，到12月中旬，现货跟随暴涨，全球各大浆厂开始涨价50、60、80不等，直到最近节后的伊利姆，涨了120美金。
Q：以纸代塑造成的需求变化情况？
A：国内的几个大的集团现在也已经开始着手做这些白卡纸来替代塑料这一块了。像广西金桂，目前在新建一台白卡纸的纸机，这台纸机的日产量达到3800吨，计划21年下半年出产，还有太阳纸业在广西北海也新建了一个浆纸一体化的项目，这个项目其中也包括90万吨白卡纸产能，还有像亚太森博在广东的子公司，也在广西北海签约了一个项目，项目其中也有200万吨的白卡纸包装。这些卡纸加起来也有几百万吨产能的投产，按照比例也会增加几百万吨的木浆需求量。
Q：这块需求在全国每年总的木浆消耗量里面能占多少？全国每年木浆的消耗量大约为多少？
A：每年大约木浆的消耗量，按照期末库存来看基本上是负的，然后白卡新增的消耗量占总量比不是很大，只会有几百万吨的量，每年的木浆总需求量都在4000万吨以上。
Q：由纸涨价带动的纸浆价格上涨，这一价格上涨的逻辑，是不是跟以前不太一样？还是说以往的这种价格的上涨的顺序都差不多。
A：一般我们都讲浆纸联动性，逻辑上是浆涨价，然后纸涨价。3月份从文化纸来讲，是需求小高峰，厂家肯定就会提高纸的价格，在这个基础上，木浆的价格首先肯定不会下降，在这种利好的刺激下，比如说下游需求多了，浆价肯定会涨。这是季节效应或者说是短期效应。
Q：有没有纸厂因为价格原因被迫用木浆做原材料替代外废纸？
A：一些大的纸厂，比如玖龙已经开始已经积极的在准备木浆的产能计划表了。预计2022年底玖龙在湖北和辽宁的几条产线会增加60万吨的产能计划。还有山鹰在吉林的基地，也增加了一个年产能100万吨的计划。
Q:今年废纸禁止进口对国内国际市场的影响？
A:在废纸这条链的生产下游来说，在配比上能用到30%外废的量，但是外废和木浆纤维长短是不一样的，如果想要达到相同的产成品质量，把外废换成木浆的话，只需要10%的量。禁废之后，如果大家都用木浆生产的话，仅仅只能够增加一百万吨左右的木浆产能的量。禁废其实对中国木浆的年产能增加并不是很多。国际上，需要看美国以及欧美一些政策的影响。
Q：国内禁废后的废浆最终会流向哪里，国外的产能可以消化一部分废纸么？
A：如果不进入中国市场，要么自己国家内部消化，或者转为供应其他发展中国家市场。对全球的供需结构不会产生很大的影响。
Q：铜陵纸业有自己的森林，它的木浆成本大约在多少？
A：这是一个浆纸一体的企业，木浆成本价格低于市场价很多，但具体成本也取决于哪一个基地的哪一条浆线，还有当月有没有使用国外进口木片的情况。总体来看，根据木片的价格及加工费用，包括化工品在内所有的费用，成本价大约略超3000元。
Q：1吨纸浆可以造多少吨纸？
A：一般1.2吨木片出1吨纸，0.8-1吨木浆出1吨纸，1吨木浆出1.2吨纸。#股票##价值投资日志[超话]#
纸浆近期价格走势
从2020年12月7日开始纸浆期货价格连续攀升，2月19日达到最高点7002元，涨幅超过37%，创下了上市以来的价格最高点。纸浆的现货市场同步上涨，现货也屡屡创下2020年以来最高价格。现在山东银星的报价是6900元/吨，对比去年12月份价格4750元/吨，两个月涨幅超过2150元/吨，涨幅超过45%；对比今年1月份的时候，价格涨幅1400元/吨，涨幅超过26%。
纸浆进口量情况
2020年全年纸浆的进口量处于高位，全年纸浆累计进口量超过了3000万吨，同比增加12%，但是12月份纸浆的进口量下滑，12月份的进口量为249万吨左右，降幅超过11%。原因是12月份国际海运费暴涨，涨幅超过4倍。当时国际疫情非常严重，集装箱周转困难，所以纸浆进口量在12月有下滑趋势。从供应链上看，浆价还是看涨的。
国内纸浆港上库存情况
库存是反应供需变化十分直观的指标，2020年国内主流港口的库存总量维持在165~226万吨，港上库存的最高量出现在3月上旬，225万吨左右，最低量出现在12月末，166万吨左右，12月也是浆价上涨的时间段。今年2月份国内四大港口，青岛港、常熟港、保定港、高栏港，当前库存总量158万吨左右，这是近两年来的港上库存最低量，比2020年度最高库存量下降69万吨左右，降幅超29%。比2020年度最低库存量下降8万吨左右，降幅为5%。可见近两个月纸浆的港口库存量大幅下降是促使浆价上涨的原因。
市场的供应链在12月份有大面积的下滑，进口量在减少，库存量也在减少，这两个就是支撑浆价上涨的因素。
下游纸厂情况
对于近两个月飙升的木浆价格，下游纸厂分为两部分：1）中大型纸厂，因为存了大量的木浆，所以采购有限，持观望态度；2）中小型的纸厂，由于资金压力等因素，采用随用随采的采购模式，是刚需的采购。面对纸浆价格的上涨，真正有需求的中小纸厂，采购是十分有限的。
这两个月以来，市场上高位浆价的成交量十分有限。国内中大型纸厂的木浆原料库存大多维持在半年以上，甚至部分大型纸厂有8个月甚至到一年的库存区间。真正有需求的中小纸厂购买能力是有限的，基本上是刚需采购，平均3天到10天不等的采购一次，每次采购有2~8车左右采购量，约几十万吨到200万吨左右的量，这些中小纸厂持观望的态度，所以并没有大量采购。
近期木浆下游的几个实体发布了涨价函，涨价函发布最多和最早的就是生活纸企业。生活纸市场的交投较20Q4之前有回暖，实际的成交价格部分是有落实的，生活纸价格上涨主要受木浆成本上涨影响，而且发布涨价函的大多是中小纸厂，像中顺洁柔、维达、恒安等大型纸厂，目前没有发布涨价函。发布涨价函的中小纸厂，目前还是以督促落实前期的纸价为主，因为他们采购木浆的成本价格提高了，导致他们纸价上涨。可以看出我们下游需求的情况不是很理想，基本上是以刚需采购为主。
供应链还能找到价格上涨的因素，但是在需求面上几乎找不到浆价上涨的原因。除了供应减少因素外，还有期货面资金的强势拉涨因素的存在，近期的浆价或将跟随期货盘面做进一步调整。
木浆价格预期仍延续当前的高位局面，有以下原因：1）春节后，俄针新一轮的外盘价格较上一轮降了50~120美金不等，在成本上有了325~780美金左右的支撑，对节后纸浆市场交投的信心是有提振作用的。2）3月份是下游文化纸需求的小高峰，一些大型的文化纸企在节前已经陆续发布了涨价函，取涨在200，400，500不等的价格，纸价的上涨支撑了浆价再次上涨。3）纸浆期货的独立合约最近还是在强势的上涨，然后在期货拉涨的同时，现货的价格也会紧跟着暴涨。
Q&A
Q：现在贸易商的库存是在什么样的水平上，以及在纸浆上行的通道中，贸易商有没有捂盘的情况出现？
A：当前纸浆贸易商的库存在四季度一开始确实是比较少的，然后随着浆价的攀升，贸易商也封盘惜售，导致市场上流出的量少了。但其实市场上大多数的贸易商，他们的库存当前还在合理范围之内。因为下游的纸厂采购有限，大多数贸易商在20Q4出的货都是同行之间进行交投的方式。
Q：海运带来的进口量减少有没有缓解的趋势？
A：目前来看确实有缓解，但最新1月份进口量数据还没有公布出来，从市场上流传的消息是有缓解。
Q：关于国内的木浆产能，未来1~2年有没有一些新的项目落地？
A：我们统计了近1~2年的新上的木浆项目，基本上是在200~300万吨之间，今年广西地区投产140万吨左右。到明年落地的像岳阳林纸，福建的泰盛，到2022年玖龙也要上50万吨的产能，但都有自带的纸机，在未来1~2年的投产中这种林浆纸一起的项目还是很多的。
Q：我们国产的和进口的纸浆比例大概是多少？一般是从哪些国家进口？
A：纸浆进口依赖度非常高，基本上达到70%左右，定价的话语权都是在国外，2020年国内的产能在1800万吨上下，2020年的进口量有3000万吨左右，比例上以进口浆为主。我们当前期货主力的针叶浆，主要是从南美进口，加针主要是加拿大和芬兰，阔叶浆就是巴西和东南亚这两个区域最多。
Q：禁塑后，箱板瓦楞可能会使用木浆替代外废，木浆应用领域的扩展是否会对下游需求产生趋势性变化？
A：限塑禁塑是比较利好纸浆市场的，直接利好是食品级的包装，也就是白卡纸包装。我们粗略统计了一下，中国的白卡纸包装在限塑禁塑之后，大约会有350万吨市场需求的增加量。按照白卡纸生产配比来看（针叶、阔叶比为1比3，化机浆、木浆比为1比1），能够带来35万吨的针叶浆以及105万吨的阔叶浆的需求量，以及140万吨的针叶化机浆的需求量。
Q：纸浆下游的几个纸种，他们中大型纸厂的库存的平均天数是多少？
A：从下游的几个纸种来看，库存量最高的是生活纸，中顺洁柔，维达他们大约是有8个月到一年的木浆库存的储备量，然后其他的几个纸种大多数都是有6个月左右的库存量。
Q：木浆上涨过程中，国际运力是主要因素还是次要因素？国际运力缓解的趋势如何？
A：海运费暴涨主要跟一些政策方面的原因有关。它对木浆价格上涨的主要因素来说是次要的，未来海运费还是要看政策方面的解答。
Q：运费在木浆的成本的占比一般是多少？以前是否出现过这种海运暴涨极端情况?
A：海运费暴涨的情况很少出现，一般运费平均到一吨浆的价格上占比是非常小的。因为一条船有几万吨的量，海运费平均下来，占比很小。海运费的暴涨，其实是影响进口量，进一步影响了浆价的上涨。
Q：未来浆价走势的持续性怎么看？
A：我们预测浆价21年上半年要延续高位整理的局面。首先，通过市场反馈的情况来看，木浆外盘在3月份的报价中有望突破历史新高，这在业者的心态面上支撑是非常大的。下游的文化纸方面，通过我与文化纸同事的日常交流中也能够发现，文化纸在3月份可能要一次性涨500甚至到1000的幅度，涨价幅度较大。纸价的提升进一步会支撑浆价，另外已经强势拉涨了两个月的纸浆期货，目前看多的还是在大多数。从这个方面来说未来几个月浆价还将延续高位局面。
Q：纸浆会用集装箱去运吗？还是说有专门的船？
A：木浆一般烘成浆板后运输，一半通过集装箱，一半通过散货船。
Q：后面要去跟踪价格的拐点的话，有哪一些风险点是重点关注的？
A: 目前现货价格还是要看一下供需面。首先是供应链，进口量的多少，库存的多少，然后我们需求下游在几月份是他们的需求高峰，他们又是在什么时候开始真正采购的？从这么几个点上可以看一下。
Q：这次影响国内价格的原因主要是库存减少，但是如果说国际的价格也下降，是不是国际供应上面出现了大问题？
A：国际几个主流的进口国家来说，其实没有出现大的一些检修或者说罢工状况，整体来说还是比较维持平稳的一个状态。
Q：国内需求和国外供应均没有太大变化，所以国际上的大涨更多的是国内期货价格带动国内现货，然后再带动国际的现货，是这样的逻辑么？
A：从2020年12月浆价上涨来看，逻辑确实如此。先是20年12月7日木浆期货暴涨，到12月中旬，现货跟随暴涨，全球各大浆厂开始涨价50、60、80不等，直到最近节后的伊利姆，涨了120美金。
Q：以纸代塑造成的需求变化情况？
A：国内的几个大的集团现在也已经开始着手做这些白卡纸来替代塑料这一块了。像广西金桂，目前在新建一台白卡纸的纸机，这台纸机的日产量达到3800吨，计划21年下半年出产，还有太阳纸业在广西北海也新建了一个浆纸一体化的项目，这个项目其中也包括90万吨白卡纸产能，还有像亚太森博在广东的子公司，也在广西北海签约了一个项目，项目其中也有200万吨的白卡纸包装。这些卡纸加起来也有几百万吨产能的投产，按照比例也会增加几百万吨的木浆需求量。
Q：这块需求在全国每年总的木浆消耗量里面能占多少？全国每年木浆的消耗量大约为多少？
A：每年大约木浆的消耗量，按照期末库存来看基本上是负的，然后白卡新增的消耗量占总量比不是很大，只会有几百万吨的量，每年的木浆总需求量都在4000万吨以上。
Q：由纸涨价带动的纸浆价格上涨，这一价格上涨的逻辑，是不是跟以前不太一样？还是说以往的这种价格的上涨的顺序都差不多。
A：一般我们都讲浆纸联动性，逻辑上是浆涨价，然后纸涨价。3月份从文化纸来讲，是需求小高峰，厂家肯定就会提高纸的价格，在这个基础上，木浆的价格首先肯定不会下降，在这种利好的刺激下，比如说下游需求多了，浆价肯定会涨。这是季节效应或者说是短期效应。
Q：有没有纸厂因为价格原因被迫用木浆做原材料替代外废纸？
A：一些大的纸厂，比如玖龙已经开始已经积极的在准备木浆的产能计划表了。预计2022年底玖龙在湖北和辽宁的几条产线会增加60万吨的产能计划。还有山鹰在吉林的基地，也增加了一个年产能100万吨的计划。
Q:今年废纸禁止进口对国内国际市场的影响？
A:在废纸这条链的生产下游来说，在配比上能用到30%外废的量，但是外废和木浆纤维长短是不一样的，如果想要达到相同的产成品质量，把外废换成木浆的话，只需要10%的量。禁废之后，如果大家都用木浆生产的话，仅仅只能够增加一百万吨左右的木浆产能的量。禁废其实对中国木浆的年产能增加并不是很多。国际上，需要看美国以及欧美一些政策的影响。
Q：国内禁废后的废浆最终会流向哪里，国外的产能可以消化一部分废纸么？
A：如果不进入中国市场，要么自己国家内部消化，或者转为供应其他发展中国家市场。对全球的供需结构不会产生很大的影响。
Q：铜陵纸业有自己的森林，它的木浆成本大约在多少？
A：这是一个浆纸一体的企业，木浆成本价格低于市场价很多，但具体成本也取决于哪一个基地的哪一条浆线，还有当月有没有使用国外进口木片的情况。总体来看，根据木片的价格及加工费用，包括化工品在内所有的费用，成本价大约略超3000元。
Q：1吨纸浆可以造多少吨纸？
A：一般1.2吨木片出1吨纸，0.8-1吨木浆出1吨纸，1吨木浆出1.2吨纸。#股票##价值投资日志[超话]#
#基金[超话]#【养基实盘02/19】上上下下的一天~
（想建新组合的可以看图片中的组合1）
【医药】<低吸加仓>
（中欧医疗健康混合A 003095）
作为创业板的权重板块，医药早盘继续延续跌势，不过幅度比昨天温和很多了，午后有所缓和，继续逢跌加仓，继续看好医药的长期逻辑和投资价值。
【化工能源】<逢跌建仓、加仓>
(易方达供给改革混合 002910)
今天有色化工板块回调，给机会建仓或者加仓，经济复苏加上外围大宗商品价格不断攀高的背景下，相信顺周期基建化工板块能有比较好的表现，有跌的机会就可以加仓，没建仓的可以小资金建仓。板块仓位比：1/20
【新能源】<持基观望>
（161028 富国中证新能源汽车，008903 广发科技先锋混合）
新能源板块继续弱势，新能源车的上下游产业链表现都有点差强人意，港股和美股表现都差不多，新能源有点略显疲态，暂时不加仓了，观望为主。
【港基&全球QDII】<低吸加仓>
（005827 易方达蓝筹精选，270023 广发全球精选股票）
昨晚美股和今天港股同样基金抱团股开始跌，恒生科技指数开盘跌的很凶，临近午盘跌幅有所收窄，港股和美股回调即是加仓机会。
【消费】<持基待涨>
（260108 景顺长城新兴成长，110011 易方达中小盘，002621 中欧消费主题股票）
白酒开盘情绪很差，临近午盘有所回暖，一直砸盘的现象不太可能存在，中欧消费布局的主要是成长消费股，盘子比较小，这几天的表现还可以，总体来说，小票涨的都不错。
【芯片】<定投>
（320007 诺安成长混合，290011 泰信中小盘精选）
依旧是强一天弱几天的行情，半导体目前的位置比新能源要低，每年的一季度都是炒作科技板块，加上目前全球“缺芯”问题严重，继续定投等反弹有走趋势..板块仓位比：1/2+<高危风险，新手勿碰>
【军工】<定投>
（005609 富国军工主题混合A）
军工今天还算比较抗跌，主要当前军工位置不算高，2021年板块当有军工一席之地，慢慢低位定投降低成本！目前仓位在3/5左右。<波动剧烈，新手勿碰>
「✨今日个人操作✨(投资有风险，入市需谨慎)」
组合1：
易方达蓝筹 加仓200
中欧医疗 加仓200
景顺长城 加200
广发全球 加200
易方达供给改革 加500
组合2：<厌恶风险的卧倒不用跟>
广发科技 加200
[富国军工] 加仓100元
[泰信中小盘] 加仓100元
高风险高波动：
诺安成长混合，银河创新，各买入100元
#基金##蚂蚁财富[超话]#
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广发科技 加200
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