好运来的太晚的八字
粉丝留言：
老师您好！今天来打扰你一下，关注你很久了，最喜欢你的就是直言不讳，最近遇见了一些困惑想请教老师一下：我男，农历1982年.2.14日，早上9点。
1：我想看看我的婚姻怎么样啊？我到现在了还没有结婚，之前接触的女性都是因为各种各样的原因进入不了婚姻，我以后的妻子是一个什么样的人啊？婚姻生活会幸福嘛？
2：我想知道我的事业运怎么样，我现在在一家汽车公司做设计工作，经常加班，工资不是很理想，有点想打算去做大学教师的规划，不知道可行不？
3：我想知道我这一生中会不会有什么大灾大难的情况啊？身体健康好不好呢，以后子女是否孝顺呢？
乾造：壬戌年，癸卯月，辛卯日，癸巳时
大运：甲辰，乙巳，丙午，丁未，戊申，己酉
八字分析：
日元辛金生于卯月，乙木司令，干透食伤壬癸水，时支见巳火正官，年支见戌土正印，坐下也是卯木偏财，综合分析是身弱的八字，不从财官，也不从儿，因为戌中藏有辛金余气，身弱财官旺，层次不高，格局比较普通，地支有卯戌合，闭了官库，命中有两层财，一层是壬戌自合，戌中丁火合壬水伤官，伤官合杀为技术求财，杀库在家外与自己家里没有关系了，另一层是癸巳自合，巳火中戊土合食神癸水。食神合印，表示通过自己文化，学术，思想，头脑取得事业单位的像，地支卯木财星比较旺，但自己拿不到，不属于自己的财。
辛金日主的性格比较细腻，有亲和力，有同情心，有创造力了，食伤比较旺而透干都表示着某种拒绝约束，不服规范，具有突出、叛逆色彩的特质，不仅多才多艺，故总能独领风骚，具有良好的领悟力，加上好胜心很强，总是在工作上有极为突出的表现，有时候迷茫，糊涂，做事经常后悔，不知道该做还是不该做，敏感的，气量比较小，偏财比较重为人易风流。
大运分析：
10岁-20岁，甲辰大运：甲木正财透出，原局财星太旺都不喜在见财运，男命财星透出比较早，往往代表动感情比较早，容易早恋，读书时候容易走神，辰运虽说是印，辰戌冲，意在开官库戌，原局卯戌合，闭官库，开不了库，从大运上看，求学不顺利，学历不高，库不开，工作平台也不大，或者常感英雄无用武之力。
20岁-30岁，乙巳大运：乙木是从地支卯木透出到天干的，乙木财星没有合到自己身上，也没有比肩劫财制财，说明自己状态是，身弱担不起财，有很多机会自己把握不住，往往自己身边的人发财就是自己发不财，偏财透干，也是从妻宫中透出的，往往也代表有桃花运，异性缘比较多，但身太弱，担不起财而错过很多的缘份，还容易招小人，常常感到怀才不遇。
30岁-40岁，丙午大运：与原局丙辛合，原局身弱不担财官，见官运往身上合只代表有动力，事业上有压力，内心当中想做出事业来，可惜体太弱，午运，午戌合火，卯午被，地支木火一片，财官一片，但自己确没有办法拿财官，既不能求官，也不能发财，卯木也为妻官，被午火一破，感情婚姻也是比较曲折，是比较差的太运了。
40岁-50岁，丁未大运：丁壬合就是原局壬戌自合的应期，伤官合七杀，也代表技术求财，这步运气各方面利于事业的发展，也利于技术的进步，未运，卯未半合木局，未戌刑，火燥土一片，也要注意烂桃花，运气方面皆有不顺，工作方面也要注意口舌，尽量求稳。
50岁-60岁，戊申大运：戊运为正印运，戊癸合就是原局的癸巳自合，为食神合正印，往往想代表通过自己头脑，知识获得一定职位，申运，卯申暗合，原局八字身弱财官旺就喜欢见帮身的大运，见劫财制财帮身财运大好，可惜就是好运来的太晚，好在晚年走好运，往往也能安享晚年，后面己酉大运，也为用神大运，酉运时候，卯酉冲，财旺冲禄，晚年都要注意身体。
总体来看都好运来的太晚，做决定都要谨慎，从原局上着你取财官方式是壬戌自合，伤官合七杀，就代表技术求财，也符合你现在所做的工作，另一个是癸巳自合，食神合印，从做功方式看，这样做功方式是不对，食神是体，印也体，体合体做功都代表两个好东西相互牵绊不好，牵绊做事，不会变通，说话说不到点子上，经常容易犯糊，双方的优点显露不出来，反而缺点显露。
因为人生所追求的就是求财官，印星，比劫，食伤，都可以合财官，合到就是得到，所以你的问题是想打算去做教师规划的工作，是不能去的，至于你现在不能去，因为你刚好在转运年上，明年正式进入丁未大运，但你命中有癸巳自合，这种方式是不对，所以才有这种想法，要去也是要到戊申运才行。现在不能去，去了也不行。至于婚姻，偏财大重，担不起财，往往也把握不住婚姻，官星入墓，子女星状态也不吉，子女缘也比较迟，
从原局上看你自己也有很多问题才导致你晚婚，妻星为忌神，妻星又重，往往代表妻子对自己帮助不大，妻星太旺往往也代表妻子比较强势或者脾气不好。面对婚姻你要多多反思自己的不足，你年纪摆在这这里，要好好珍惜每一次的缘份。原局上看木火比较旺，皮肤肠胃等小问题是有的，水是虚透无根，肾脏方面先天比较弱，要注意身体调理，其它也没有什么大问题。
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老师您好！今天来打扰你一下，关注你很久了，最喜欢你的就是直言不讳，最近遇见了一些困惑想请教老师一下：我男，农历1982年.2.14日，早上9点。
1：我想看看我的婚姻怎么样啊？我到现在了还没有结婚，之前接触的女性都是因为各种各样的原因进入不了婚姻，我以后的妻子是一个什么样的人啊？婚姻生活会幸福嘛？
2：我想知道我的事业运怎么样，我现在在一家汽车公司做设计工作，经常加班，工资不是很理想，有点想打算去做大学教师的规划，不知道可行不？
3：我想知道我这一生中会不会有什么大灾大难的情况啊？身体健康好不好呢，以后子女是否孝顺呢？
乾造：壬戌年，癸卯月，辛卯日，癸巳时
大运：甲辰，乙巳，丙午，丁未，戊申，己酉
八字分析：
日元辛金生于卯月，乙木司令，干透食伤壬癸水，时支见巳火正官，年支见戌土正印，坐下也是卯木偏财，综合分析是身弱的八字，不从财官，也不从儿，因为戌中藏有辛金余气，身弱财官旺，层次不高，格局比较普通，地支有卯戌合，闭了官库，命中有两层财，一层是壬戌自合，戌中丁火合壬水伤官，伤官合杀为技术求财，杀库在家外与自己家里没有关系了，另一层是癸巳自合，巳火中戊土合食神癸水。食神合印，表示通过自己文化，学术，思想，头脑取得事业单位的像，地支卯木财星比较旺，但自己拿不到，不属于自己的财。
辛金日主的性格比较细腻，有亲和力，有同情心，有创造力了，食伤比较旺而透干都表示着某种拒绝约束，不服规范，具有突出、叛逆色彩的特质，不仅多才多艺，故总能独领风骚，具有良好的领悟力，加上好胜心很强，总是在工作上有极为突出的表现，有时候迷茫，糊涂，做事经常后悔，不知道该做还是不该做，敏感的，气量比较小，偏财比较重为人易风流。
大运分析：
10岁-20岁，甲辰大运：甲木正财透出，原局财星太旺都不喜在见财运，男命财星透出比较早，往往代表动感情比较早，容易早恋，读书时候容易走神，辰运虽说是印，辰戌冲，意在开官库戌，原局卯戌合，闭官库，开不了库，从大运上看，求学不顺利，学历不高，库不开，工作平台也不大，或者常感英雄无用武之力。
20岁-30岁，乙巳大运：乙木是从地支卯木透出到天干的，乙木财星没有合到自己身上，也没有比肩劫财制财，说明自己状态是，身弱担不起财，有很多机会自己把握不住，往往自己身边的人发财就是自己发不财，偏财透干，也是从妻宫中透出的，往往也代表有桃花运，异性缘比较多，但身太弱，担不起财而错过很多的缘份，还容易招小人，常常感到怀才不遇。
30岁-40岁，丙午大运：与原局丙辛合，原局身弱不担财官，见官运往身上合只代表有动力，事业上有压力，内心当中想做出事业来，可惜体太弱，午运，午戌合火，卯午被，地支木火一片，财官一片，但自己确没有办法拿财官，既不能求官，也不能发财，卯木也为妻官，被午火一破，感情婚姻也是比较曲折，是比较差的太运了。
40岁-50岁，丁未大运：丁壬合就是原局壬戌自合的应期，伤官合七杀，也代表技术求财，这步运气各方面利于事业的发展，也利于技术的进步，未运，卯未半合木局，未戌刑，火燥土一片，也要注意烂桃花，运气方面皆有不顺，工作方面也要注意口舌，尽量求稳。
50岁-60岁，戊申大运：戊运为正印运，戊癸合就是原局的癸巳自合，为食神合正印，往往想代表通过自己头脑，知识获得一定职位，申运，卯申暗合，原局八字身弱财官旺就喜欢见帮身的大运，见劫财制财帮身财运大好，可惜就是好运来的太晚，好在晚年走好运，往往也能安享晚年，后面己酉大运，也为用神大运，酉运时候，卯酉冲，财旺冲禄，晚年都要注意身体。
总体来看都好运来的太晚，做决定都要谨慎，从原局上着你取财官方式是壬戌自合，伤官合七杀，就代表技术求财，也符合你现在所做的工作，另一个是癸巳自合，食神合印，从做功方式看，这样做功方式是不对，食神是体，印也体，体合体做功都代表两个好东西相互牵绊不好，牵绊做事，不会变通，说话说不到点子上，经常容易犯糊，双方的优点显露不出来，反而缺点显露。
因为人生所追求的就是求财官，印星，比劫，食伤，都可以合财官，合到就是得到，所以你的问题是想打算去做教师规划的工作，是不能去的，至于你现在不能去，因为你刚好在转运年上，明年正式进入丁未大运，但你命中有癸巳自合，这种方式是不对，所以才有这种想法，要去也是要到戊申运才行。现在不能去，去了也不行。至于婚姻，偏财大重，担不起财，往往也把握不住婚姻，官星入墓，子女星状态也不吉，子女缘也比较迟，
从原局上看你自己也有很多问题才导致你晚婚，妻星为忌神，妻星又重，往往代表妻子对自己帮助不大，妻星太旺往往也代表妻子比较强势或者脾气不好。面对婚姻你要多多反思自己的不足，你年纪摆在这这里，要好好珍惜每一次的缘份。原局上看木火比较旺，皮肤肠胃等小问题是有的，水是虚透无根，肾脏方面先天比较弱，要注意身体调理，其它也没有什么大问题。
【无处不在的华润——华润微电子】无处不在的华润——华润微电子华润集团是我国实力最强的国企，业务范围极其广泛，集团业务包括括消费品（含各种零售、啤酒、食品、饮料）、电力、地产、医药、水泥、燃气、金融等，优秀的企业文化、稳健的经营，竟然让这艘多元化的巨型航母在各个板块做得还不错。今天介绍的是华润集团下的半导体板块--华润微电子。行业分析华润微电子是国内领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的半导体企业，产品聚焦于功率半导体、智能传感器与智能控制领域。功率半导体是半导体行业中的一个细分领域，简单概括，只要是用电的地方都要用到功率半导体。比如说电源IC，用来控制电流、电压;比如IGBT，能够实现直流电和交流电之间的转化或者改变电流的频率，有逆变和变频作用，可以应用于逆变器、变频器、开关电源、照明电路、牵引传动等领域，号称电子电力行业的CPU。相比大家耳熟能详的CPU，功率半导体技术进步较慢，对于先进制程要求较低。隔壁台积电、三星疯狂投资，已经成功研发成功5nm制程的技术，还在向3nm、1nm人类物理极限进发。功率半导体行业整体处于技术成熟、不断完善打磨细节的阶段，众多高手都云集于28nm以上成熟制程。现阶段芯片供应紧张、中国国产替代化需求等疯狂打动对半导体行业的投资，但产能到达一定程度，可能就会过剩。功率半导体主要应用有三大领域：新能源汽车、消费电子、物联网。新能源汽车行业的大爆发，特斯拉国产化后销售疯涨，更间接拉动了国内新老造车势力也狂飙突进。首先相比传统汽车，电动车芯片用量是传统燃油车的8倍，其次，电动车产业链上的充电桩、检测设备都需要用到大量芯片。消费电子，远程办公带动了笔记本电脑、平板电脑、游戏机、服务器爆发式增长。5G的建设，5G万物互联的属性带动了工业物联网产业。功率半导体的特点决定行业内企业基本采用IDM模式，相比CPU芯片设计-制造-封测的分工fabless模式，功率半导体行业的巨头全部是自己设计自己生产。IDM模式下的企业都是重资产的企业，需要投入大量资金购建厂房采购设备。企业分析华润微电子是国内前十大半导体企业中唯一采用IDM模式的，也算是全村的希望。公司在技术上与国际龙头差距较小，但是营收规模上差距较大。华润微电子最擅长的MOSFET，技术水平，在国内市场份额排名第三，仅次于国际巨头英飞凌和安森美，但是规模差距依然很大。而且他诸如IGBT、虽然成长很快，但差距更是如鸿沟。未来技术发展方向，向第三代化合物半导体演化，以前的半导体原材料主要应用硅，新的材料构成有碳化硅(SiC)和氮化镓(GaN)。现在很多新的充电器都是用的GaN技术，将里面的硅材料替换成GaN,充电功率更大，充电更快而且体积可以做到更小，同时能够很好控制充电器发热情况。财务分析1.收入成本分析2017年华润微收购重庆华晶晶圆厂，产能有了重大提升，2017年收入大跨越的增长。但到了2019年，半导体的主要下游行业消费电子陷入低迷，PC、手机销售达到瓶颈，公司的销售收入也有所下滑。2020年受疫情影响停工一段时间，但疫情带动了远程办公、数据中心等终端消费电子的需求，2020年上半年公司营业收入较上年同期增长42,311.07万元，同比增长 16.03%，净利润更是同比增长145.27%。2020年下半年甚至延续到2021年初，芯片产能的紧张情况不但没有好转，反而更为加剧，以致于部分汽车厂商由于芯片不足陷入停工。详细分析公司的收入结构，公司收入可以分成两大块：第一，产品及方案板块，公司自主设计、生产芯片，然后销售给经销商和终端厂商；第二，制造与服务板块，公司接受其他芯片设计公司委托代工制造、封测芯片。公司产品与方案板块的收入占比稳步提升，现在接近1比1的比率，而产品与方案板块的毛利率要高于制造与服务板块10个板块左右，2019年达到29.48%，该板块的增长有利于公司整体盈利情况的提升。 公司MOSFET产品在国内市场属于前三的玩家，2020年上半年销售额同比增长21.43%。智能传感器已经导入烟雾报警器品牌厂商，电源产品导入国内品牌空调客户，光电传感器产品在工业仪表细分市场销售同比增长45%。但是在新能源这块，公司产品暂时只切入了新能源电单车领域，对于新能源汽车，公司产品还处于验证周期。2.资产负债分析（1）货币资金公司账上货币资金充足，2019年12月就达到了24亿的规模，2020年完成上市融资后更是达到了67亿元的规模，但是这个资金量相对于半导体生产的天量投资是远远不够的。对比一下，中芯国际2020年的资本开支57亿美元，台积电则是惊人的170亿美元，而三星宣布在2021年的半导体资本开支将高达300亿元美金。华润微电子手中的钱还不够巨额们塞牙缝，于是乎在上市后不久华润微电子就抛出了40亿的定增计划，不过不是用于投资晶圆生产，而是投资于封测领域。对比公司的贷款数据，公司2019年3月与星展银行香港分行、国家发展银行香港分行签署三年期借款协议，借款金额16亿港币，浮动利率，无担保，无抵押。由于美联储带头将基准利率降到0，境外借款的利率可以说低到尘埃，目测该笔贷款的利率可能是1%左右,这么便宜的利率，有钱不借王八蛋。（2）固定资产从固定资产净值看，公司固定资产在2017年达到高峰后逐年减少，2017年合并重庆华晶后逐年折旧导致固定资产净值下降。公司完成IPO以及新一轮定增，将会加大投资，预计将建设一个8英寸的晶圆厂以及高端封测厂。核实在建工程，项目处于建设中，设备在进行生产调试。公司现拥有3条6英寸产线和2条8英寸产线，2018年6英寸产能247万片/年，8英寸产能133万片/年。查看近4年的折旧情况，每年新计提折旧余额在减少，同时占收入比例大幅下降，叠加2020年收入大幅增长，净利润增幅将远超营收。而往后几年时间，公司投资项目处于建设期，计入在建工程，不计提折旧，每年计提折旧占比将持续下降，再叠加芯片涨价效应，公司利润增长空间很大。（2）应收应付公司应付账款金额相对保持稳定，数额在7-8亿元之间，公司近几年营收增长，但应付账款没有大幅波动。而公司的应收账款和应收票据资产随着公司收入规模增大，尤其是2020年上半年，随着芯片供应紧张，许多下游客户预付资金或者票据抢先预定产能。公司预收账款金额基本维持在预付账款金额两倍以上。综合而言说明了公司强势的产业链地位和资金管控能力。 总结 国产芯片行业的未来一定是星辰大海，但通向星辰大海的征途中必然充满了艰难险阻，我相信以华润微电子的实力和背景必然能穿越重重阻拦乘风破浪。 $华润微(SH688396)$ $士兰微(SH600460)$ $闻泰科技(SH600745)$
【造纸】纸浆价格屡创新高，港口库存低位20210221
纸浆近期价格走势
从2020年12月7日开始纸浆期货价格连续攀升，2月19日达到最高点7002元，涨幅超过37%，创下了上市以来的价格最高点。纸浆的现货市场同步上涨，现货也屡屡创下2020年以来最高价格。现在山东银星的报价是6900元/吨，对比去年12月份价格4750元/吨，两个月涨幅超过2150元/吨，涨幅超过45%；对比今年1月份的时候，价格涨幅1400元/吨，涨幅超过26%。
纸浆进口量情况
2020年全年纸浆的进口量处于高位，全年纸浆累计进口量超过了3000万吨，同比增加12%，但是12月份纸浆的进口量下滑，12月份的进口量为249万吨左右，降幅超过11%。原因是12月份国际海运费暴涨，涨幅超过4倍。当时国际疫情非常严重，集装箱周转困难，所以纸浆进口量在12月有下滑趋势。从供应链上看，浆价还是看涨的。
国内纸浆港上库存情况
库存是反应供需变化十分直观的指标，2020年国内主流港口的库存总量维持在165~226万吨，港上库存的最高量出现在3月上旬，225万吨左右，最低量出现在12月末，166万吨左右，12月也是浆价上涨的时间段。今年2月份国内四大港口，青岛港、常熟港、保定港、高栏港，当前库存总量158万吨左右，这是近两年来的港上库存最低量，比2020年度最高库存量下降69万吨左右，降幅超29%。比2020年度最低库存量下降8万吨左右，降幅为5%。可见近两个月纸浆的港口库存量大幅下降是促使浆价上涨的原因。
市场的供应链在12月份有大面积的下滑，进口量在减少，库存量也在减少，这两个就是支撑浆价上涨的因素。
下游纸厂情况
对于近两个月飙升的木浆价格，下游纸厂分为两部分：1）中大型纸厂，因为存了大量的木浆，所以采购有限，持观望态度；2）中小型的纸厂，由于资金压力等因素，采用随用随采的采购模式，是刚需的采购。面对纸浆价格的上涨，真正有需求的中小纸厂，采购是十分有限的。
这两个月以来，市场上高位浆价的成交量十分有限。国内中大型纸厂的木浆原料库存大多维持在半年以上，甚至部分大型纸厂有8个月甚至到一年的库存区间。真正有需求的中小纸厂购买能力是有限的，基本上是刚需采购，平均3天到10天不等的采购一次，每次采购有2~8车左右采购量，约几十万吨到200万吨左右的量，这些中小纸厂持观望的态度，所以并没有大量采购。
近期木浆下游的几个实体发布了涨价函，涨价函发布最多和最早的就是生活纸企业。生活纸市场的交投较20Q4之前有回暖，实际的成交价格部分是有落实的，生活纸价格上涨主要受木浆成本上涨影响，而且发布涨价函的大多是中小纸厂，像中顺洁柔、维达、恒安等大型纸厂，目前没有发布涨价函。发布涨价函的中小纸厂，目前还是以督促落实前期的纸价为主，因为他们采购木浆的成本价格提高了，导致他们纸价上涨。可以看出我们下游需求的情况不是很理想，基本上是以刚需采购为主。
供应链还能找到价格上涨的因素，但是在需求面上几乎找不到浆价上涨的原因。除了供应减少因素外，还有期货面资金的强势拉涨因素的存在，近期的浆价或将跟随期货盘面做进一步调整。
木浆价格预期仍延续当前的高位局面，有以下原因：1）春节后，俄针新一轮的外盘价格较上一轮降了50~120美金不等，在成本上有了325~780美金左右的支撑，对节后纸浆市场交投的信心是有提振作用的。2）3月份是下游文化纸需求的小高峰，一些大型的文化纸企在节前已经陆续发布了涨价函，取涨在200，400，500不等的价格，纸价的上涨支撑了浆价再次上涨。3）纸浆期货的独立合约最近还是在强势的上涨，然后在期货拉涨的同时，现货的价格也会紧跟着暴涨。
Q&A
Q：现在贸易商的库存是在什么样的水平上，以及在纸浆上行的通道中，贸易商有没有捂盘的情况出现？
A：当前纸浆贸易商的库存在四季度一开始确实是比较少的，然后随着浆价的攀升，贸易商也封盘惜售，导致市场上流出的量少了。但其实市场上大多数的贸易商，他们的库存当前还在合理范围之内。因为下游的纸厂采购有限，大多数贸易商在20Q4出的货都是同行之间进行交投的方式。
Q：海运带来的进口量减少有没有缓解的趋势？
A：目前来看确实有缓解，但最新1月份进口量数据还没有公布出来，从市场上流传的消息是有缓解。
Q：关于国内的木浆产能，未来1~2年有没有一些新的项目落地？
A：我们统计了近1~2年的新上的木浆项目，基本上是在200~300万吨之间，今年广西地区投产140万吨左右。到明年落地的像岳阳林纸，福建的泰盛，到2022年玖龙也要上50万吨的产能，但都有自带的纸机，在未来1~2年的投产中这种林浆纸一起的项目还是很多的。
Q：我们国产的和进口的纸浆比例大概是多少？一般是从哪些国家进口？
A：纸浆进口依赖度非常高，基本上达到70%左右，定价的话语权都是在国外，2020年国内的产能在1800万吨上下，2020年的进口量有3000万吨左右，比例上以进口浆为主。我们当前期货主力的针叶浆，主要是从南美进口，加针主要是加拿大和芬兰，阔叶浆就是巴西和东南亚这两个区域最多。
Q：禁塑后，箱板瓦楞可能会使用木浆替代外废，木浆应用领域的扩展是否会对下游需求产生趋势性变化？
A：限塑禁塑是比较利好纸浆市场的，直接利好是食品级的包装，也就是白卡纸包装。我们粗略统计了一下，中国的白卡纸包装在限塑禁塑之后，大约会有350万吨市场需求的增加量。按照白卡纸生产配比来看（针叶、阔叶比为1比3，化机浆、木浆比为1比1），能够带来35万吨的针叶浆以及105万吨的阔叶浆的需求量，以及140万吨的针叶化机浆的需求量。
Q：纸浆下游的几个纸种，他们中大型纸厂的库存的平均天数是多少？
A：从下游的几个纸种来看，库存量最高的是生活纸，中顺洁柔，维达他们大约是有8个月到一年的木浆库存的储备量，然后其他的几个纸种大多数都是有6个月左右的库存量。
Q：木浆上涨过程中，国际运力是主要因素还是次要因素？国际运力缓解的趋势如何？
A：海运费暴涨主要跟一些政策方面的原因有关。它对木浆价格上涨的主要因素来说是次要的，未来海运费还是要看政策方面的解答。
Q：运费在木浆的成本的占比一般是多少？以前是否出现过这种海运暴涨极端情况?
A：海运费暴涨的情况很少出现，一般运费平均到一吨浆的价格上占比是非常小的。因为一条船有几万吨的量，海运费平均下来，占比很小。海运费的暴涨，其实是影响进口量，进一步影响了浆价的上涨。
Q：未来浆价走势的持续性怎么看？
A：我们预测浆价21年上半年要延续高位整理的局面。首先，通过市场反馈的情况来看，木浆外盘在3月份的报价中有望突破历史新高，这在业者的心态面上支撑是非常大的。下游的文化纸方面，通过我与文化纸同事的日常交流中也能够发现，文化纸在3月份可能要一次性涨500甚至到1000的幅度，涨价幅度较大。纸价的提升进一步会支撑浆价，另外已经强势拉涨了两个月的纸浆期货，目前看多的还是在大多数。从这个方面来说未来几个月浆价还将延续高位局面。
Q：纸浆会用集装箱去运吗？还是说有专门的船？
A：木浆一般烘成浆板后运输，一半通过集装箱，一半通过散货船。
Q：后面要去跟踪价格的拐点的话，有哪一些风险点是重点关注的？
A: 目前现货价格还是要看一下供需面。首先是供应链，进口量的多少，库存的多少，然后我们需求下游在几月份是他们的需求高峰，他们又是在什么时候开始真正采购的？从这么几个点上可以看一下。
Q：这次影响国内价格的原因主要是库存减少，但是如果说国际的价格也下降，是不是国际供应上面出现了大问题？
A：国际几个主流的进口国家来说，其实没有出现大的一些检修或者说罢工状况，整体来说还是比较维持平稳的一个状态。
Q：国内需求和国外供应均没有太大变化，所以国际上的大涨更多的是国内期货价格带动国内现货，然后再带动国际的现货，是这样的逻辑么？
A：从2020年12月浆价上涨来看，逻辑确实如此。先是20年12月7日木浆期货暴涨，到12月中旬，现货跟随暴涨，全球各大浆厂开始涨价50、60、80不等，直到最近节后的伊利姆，涨了120美金。
Q：以纸代塑造成的需求变化情况？
A：国内的几个大的集团现在也已经开始着手做这些白卡纸来替代塑料这一块了。像广西金桂，目前在新建一台白卡纸的纸机，这台纸机的日产量达到3800吨，计划21年下半年出产，还有太阳纸业在广西北海也新建了一个浆纸一体化的项目，这个项目其中也包括90万吨白卡纸产能，还有像亚太森博在广东的子公司，也在广西北海签约了一个项目，项目其中也有200万吨的白卡纸包装。这些卡纸加起来也有几百万吨产能的投产，按照比例也会增加几百万吨的木浆需求量。
Q：这块需求在全国每年总的木浆消耗量里面能占多少？全国每年木浆的消耗量大约为多少？
A：每年大约木浆的消耗量，按照期末库存来看基本上是负的，然后白卡新增的消耗量占总量比不是很大，只会有几百万吨的量，每年的木浆总需求量都在4000万吨以上。
Q：由纸涨价带动的纸浆价格上涨，这一价格上涨的逻辑，是不是跟以前不太一样？还是说以往的这种价格的上涨的顺序都差不多。
A：一般我们都讲浆纸联动性，逻辑上是浆涨价，然后纸涨价。3月份从文化纸来讲，是需求小高峰，厂家肯定就会提高纸的价格，在这个基础上，木浆的价格首先肯定不会下降，在这种利好的刺激下，比如说下游需求多了，浆价肯定会涨。这是季节效应或者说是短期效应。
Q：有没有纸厂因为价格原因被迫用木浆做原材料替代外废纸？
A：一些大的纸厂，比如玖龙已经开始已经积极的在准备木浆的产能计划表了。预计2022年底玖龙在湖北和辽宁的几条产线会增加60万吨的产能计划。还有山鹰在吉林的基地，也增加了一个年产能100万吨的计划。
Q:今年废纸禁止进口对国内国际市场的影响？
A:在废纸这条链的生产下游来说，在配比上能用到30%外废的量，但是外废和木浆纤维长短是不一样的，如果想要达到相同的产成品质量，把外废换成木浆的话，只需要10%的量。禁废之后，如果大家都用木浆生产的话，仅仅只能够增加一百万吨左右的木浆产能的量。禁废其实对中国木浆的年产能增加并不是很多。国际上，需要看美国以及欧美一些政策的影响。
Q：国内禁废后的废浆最终会流向哪里，国外的产能可以消化一部分废纸么？
A：如果不进入中国市场，要么自己国家内部消化，或者转为供应其他发展中国家市场。对全球的供需结构不会产生很大的影响。
Q：铜陵纸业有自己的森林，它的木浆成本大约在多少？
A：这是一个浆纸一体的企业，木浆成本价格低于市场价很多，但具体成本也取决于哪一个基地的哪一条浆线，还有当月有没有使用国外进口木片的情况。总体来看，根据木片的价格及加工费用，包括化工品在内所有的费用，成本价大约略超3000元。
Q：1吨纸浆可以造多少吨纸？
A：一般1.2吨木片出1吨纸，0.8-1吨木浆出1吨纸，1吨木浆出1.2吨纸。#股票##价值投资日志[超话]#
纸浆近期价格走势
从2020年12月7日开始纸浆期货价格连续攀升，2月19日达到最高点7002元，涨幅超过37%，创下了上市以来的价格最高点。纸浆的现货市场同步上涨，现货也屡屡创下2020年以来最高价格。现在山东银星的报价是6900元/吨，对比去年12月份价格4750元/吨，两个月涨幅超过2150元/吨，涨幅超过45%；对比今年1月份的时候，价格涨幅1400元/吨，涨幅超过26%。
纸浆进口量情况
2020年全年纸浆的进口量处于高位，全年纸浆累计进口量超过了3000万吨，同比增加12%，但是12月份纸浆的进口量下滑，12月份的进口量为249万吨左右，降幅超过11%。原因是12月份国际海运费暴涨，涨幅超过4倍。当时国际疫情非常严重，集装箱周转困难，所以纸浆进口量在12月有下滑趋势。从供应链上看，浆价还是看涨的。
国内纸浆港上库存情况
库存是反应供需变化十分直观的指标，2020年国内主流港口的库存总量维持在165~226万吨，港上库存的最高量出现在3月上旬，225万吨左右，最低量出现在12月末，166万吨左右，12月也是浆价上涨的时间段。今年2月份国内四大港口，青岛港、常熟港、保定港、高栏港，当前库存总量158万吨左右，这是近两年来的港上库存最低量，比2020年度最高库存量下降69万吨左右，降幅超29%。比2020年度最低库存量下降8万吨左右，降幅为5%。可见近两个月纸浆的港口库存量大幅下降是促使浆价上涨的原因。
市场的供应链在12月份有大面积的下滑，进口量在减少，库存量也在减少，这两个就是支撑浆价上涨的因素。
下游纸厂情况
对于近两个月飙升的木浆价格，下游纸厂分为两部分：1）中大型纸厂，因为存了大量的木浆，所以采购有限，持观望态度；2）中小型的纸厂，由于资金压力等因素，采用随用随采的采购模式，是刚需的采购。面对纸浆价格的上涨，真正有需求的中小纸厂，采购是十分有限的。
这两个月以来，市场上高位浆价的成交量十分有限。国内中大型纸厂的木浆原料库存大多维持在半年以上，甚至部分大型纸厂有8个月甚至到一年的库存区间。真正有需求的中小纸厂购买能力是有限的，基本上是刚需采购，平均3天到10天不等的采购一次，每次采购有2~8车左右采购量，约几十万吨到200万吨左右的量，这些中小纸厂持观望的态度，所以并没有大量采购。
近期木浆下游的几个实体发布了涨价函，涨价函发布最多和最早的就是生活纸企业。生活纸市场的交投较20Q4之前有回暖，实际的成交价格部分是有落实的，生活纸价格上涨主要受木浆成本上涨影响，而且发布涨价函的大多是中小纸厂，像中顺洁柔、维达、恒安等大型纸厂，目前没有发布涨价函。发布涨价函的中小纸厂，目前还是以督促落实前期的纸价为主，因为他们采购木浆的成本价格提高了，导致他们纸价上涨。可以看出我们下游需求的情况不是很理想，基本上是以刚需采购为主。
供应链还能找到价格上涨的因素，但是在需求面上几乎找不到浆价上涨的原因。除了供应减少因素外，还有期货面资金的强势拉涨因素的存在，近期的浆价或将跟随期货盘面做进一步调整。
木浆价格预期仍延续当前的高位局面，有以下原因：1）春节后，俄针新一轮的外盘价格较上一轮降了50~120美金不等，在成本上有了325~780美金左右的支撑，对节后纸浆市场交投的信心是有提振作用的。2）3月份是下游文化纸需求的小高峰，一些大型的文化纸企在节前已经陆续发布了涨价函，取涨在200，400，500不等的价格，纸价的上涨支撑了浆价再次上涨。3）纸浆期货的独立合约最近还是在强势的上涨，然后在期货拉涨的同时，现货的价格也会紧跟着暴涨。
Q&A
Q：现在贸易商的库存是在什么样的水平上，以及在纸浆上行的通道中，贸易商有没有捂盘的情况出现？
A：当前纸浆贸易商的库存在四季度一开始确实是比较少的，然后随着浆价的攀升，贸易商也封盘惜售，导致市场上流出的量少了。但其实市场上大多数的贸易商，他们的库存当前还在合理范围之内。因为下游的纸厂采购有限，大多数贸易商在20Q4出的货都是同行之间进行交投的方式。
Q：海运带来的进口量减少有没有缓解的趋势？
A：目前来看确实有缓解，但最新1月份进口量数据还没有公布出来，从市场上流传的消息是有缓解。
Q：关于国内的木浆产能，未来1~2年有没有一些新的项目落地？
A：我们统计了近1~2年的新上的木浆项目，基本上是在200~300万吨之间，今年广西地区投产140万吨左右。到明年落地的像岳阳林纸，福建的泰盛，到2022年玖龙也要上50万吨的产能，但都有自带的纸机，在未来1~2年的投产中这种林浆纸一起的项目还是很多的。
Q：我们国产的和进口的纸浆比例大概是多少？一般是从哪些国家进口？
A：纸浆进口依赖度非常高，基本上达到70%左右，定价的话语权都是在国外，2020年国内的产能在1800万吨上下，2020年的进口量有3000万吨左右，比例上以进口浆为主。我们当前期货主力的针叶浆，主要是从南美进口，加针主要是加拿大和芬兰，阔叶浆就是巴西和东南亚这两个区域最多。
Q：禁塑后，箱板瓦楞可能会使用木浆替代外废，木浆应用领域的扩展是否会对下游需求产生趋势性变化？
A：限塑禁塑是比较利好纸浆市场的，直接利好是食品级的包装，也就是白卡纸包装。我们粗略统计了一下，中国的白卡纸包装在限塑禁塑之后，大约会有350万吨市场需求的增加量。按照白卡纸生产配比来看（针叶、阔叶比为1比3，化机浆、木浆比为1比1），能够带来35万吨的针叶浆以及105万吨的阔叶浆的需求量，以及140万吨的针叶化机浆的需求量。
Q：纸浆下游的几个纸种，他们中大型纸厂的库存的平均天数是多少？
A：从下游的几个纸种来看，库存量最高的是生活纸，中顺洁柔，维达他们大约是有8个月到一年的木浆库存的储备量，然后其他的几个纸种大多数都是有6个月左右的库存量。
Q：木浆上涨过程中，国际运力是主要因素还是次要因素？国际运力缓解的趋势如何？
A：海运费暴涨主要跟一些政策方面的原因有关。它对木浆价格上涨的主要因素来说是次要的，未来海运费还是要看政策方面的解答。
Q：运费在木浆的成本的占比一般是多少？以前是否出现过这种海运暴涨极端情况?
A：海运费暴涨的情况很少出现，一般运费平均到一吨浆的价格上占比是非常小的。因为一条船有几万吨的量，海运费平均下来，占比很小。海运费的暴涨，其实是影响进口量，进一步影响了浆价的上涨。
Q：未来浆价走势的持续性怎么看？
A：我们预测浆价21年上半年要延续高位整理的局面。首先，通过市场反馈的情况来看，木浆外盘在3月份的报价中有望突破历史新高，这在业者的心态面上支撑是非常大的。下游的文化纸方面，通过我与文化纸同事的日常交流中也能够发现，文化纸在3月份可能要一次性涨500甚至到1000的幅度，涨价幅度较大。纸价的提升进一步会支撑浆价，另外已经强势拉涨了两个月的纸浆期货，目前看多的还是在大多数。从这个方面来说未来几个月浆价还将延续高位局面。
Q：纸浆会用集装箱去运吗？还是说有专门的船？
A：木浆一般烘成浆板后运输，一半通过集装箱，一半通过散货船。
Q：后面要去跟踪价格的拐点的话，有哪一些风险点是重点关注的？
A: 目前现货价格还是要看一下供需面。首先是供应链，进口量的多少，库存的多少，然后我们需求下游在几月份是他们的需求高峰，他们又是在什么时候开始真正采购的？从这么几个点上可以看一下。
Q：这次影响国内价格的原因主要是库存减少，但是如果说国际的价格也下降，是不是国际供应上面出现了大问题？
A：国际几个主流的进口国家来说，其实没有出现大的一些检修或者说罢工状况，整体来说还是比较维持平稳的一个状态。
Q：国内需求和国外供应均没有太大变化，所以国际上的大涨更多的是国内期货价格带动国内现货，然后再带动国际的现货，是这样的逻辑么？
A：从2020年12月浆价上涨来看，逻辑确实如此。先是20年12月7日木浆期货暴涨，到12月中旬，现货跟随暴涨，全球各大浆厂开始涨价50、60、80不等，直到最近节后的伊利姆，涨了120美金。
Q：以纸代塑造成的需求变化情况？
A：国内的几个大的集团现在也已经开始着手做这些白卡纸来替代塑料这一块了。像广西金桂，目前在新建一台白卡纸的纸机，这台纸机的日产量达到3800吨，计划21年下半年出产，还有太阳纸业在广西北海也新建了一个浆纸一体化的项目，这个项目其中也包括90万吨白卡纸产能，还有像亚太森博在广东的子公司，也在广西北海签约了一个项目，项目其中也有200万吨的白卡纸包装。这些卡纸加起来也有几百万吨产能的投产，按照比例也会增加几百万吨的木浆需求量。
Q：这块需求在全国每年总的木浆消耗量里面能占多少？全国每年木浆的消耗量大约为多少？
A：每年大约木浆的消耗量，按照期末库存来看基本上是负的，然后白卡新增的消耗量占总量比不是很大，只会有几百万吨的量，每年的木浆总需求量都在4000万吨以上。
Q：由纸涨价带动的纸浆价格上涨，这一价格上涨的逻辑，是不是跟以前不太一样？还是说以往的这种价格的上涨的顺序都差不多。
A：一般我们都讲浆纸联动性，逻辑上是浆涨价，然后纸涨价。3月份从文化纸来讲，是需求小高峰，厂家肯定就会提高纸的价格，在这个基础上，木浆的价格首先肯定不会下降，在这种利好的刺激下，比如说下游需求多了，浆价肯定会涨。这是季节效应或者说是短期效应。
Q：有没有纸厂因为价格原因被迫用木浆做原材料替代外废纸？
A：一些大的纸厂，比如玖龙已经开始已经积极的在准备木浆的产能计划表了。预计2022年底玖龙在湖北和辽宁的几条产线会增加60万吨的产能计划。还有山鹰在吉林的基地，也增加了一个年产能100万吨的计划。
Q:今年废纸禁止进口对国内国际市场的影响？
A:在废纸这条链的生产下游来说，在配比上能用到30%外废的量，但是外废和木浆纤维长短是不一样的，如果想要达到相同的产成品质量，把外废换成木浆的话，只需要10%的量。禁废之后，如果大家都用木浆生产的话，仅仅只能够增加一百万吨左右的木浆产能的量。禁废其实对中国木浆的年产能增加并不是很多。国际上，需要看美国以及欧美一些政策的影响。
Q：国内禁废后的废浆最终会流向哪里，国外的产能可以消化一部分废纸么？
A：如果不进入中国市场，要么自己国家内部消化，或者转为供应其他发展中国家市场。对全球的供需结构不会产生很大的影响。
Q：铜陵纸业有自己的森林，它的木浆成本大约在多少？
A：这是一个浆纸一体的企业，木浆成本价格低于市场价很多，但具体成本也取决于哪一个基地的哪一条浆线，还有当月有没有使用国外进口木片的情况。总体来看，根据木片的价格及加工费用，包括化工品在内所有的费用，成本价大约略超3000元。
Q：1吨纸浆可以造多少吨纸？
A：一般1.2吨木片出1吨纸，0.8-1吨木浆出1吨纸，1吨木浆出1.2吨纸。#股票##价值投资日志[超话]#
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