保持炙热，坚持下去，或许前路未必是光明坦荡，但也一定充满无限可能，热爱可抵岁月漫长，彼此保护从来不是说说而已。保持炙热，坚持下去，或许前路未必是光明坦荡，但也一定充满无限可能，热爱可抵岁月漫长，彼此保护从来不是说说而已。哪怕屋檐和屋梁把生活压的再低，但是我觉得它还是有另外一片天空的希望。你们陪伴我，我们一同成长，我想这就是成长的力量，我觉得成长的力量，就是我的满足世界的模样，取决于你凝视它的目光，自己的价值取决于你的追求与心态。一切美好的愿望，不是在等待中拥有，而是在奋斗中争取！

投资的收益主要就来源于两个：阿尔法和贝塔。
先讲阿尔法，这部分取决于公司自身的价值创造，而作为投资人即股东，
一种是我们参与创造（可控是我的能力被接受，公司将会更好，不可控的是我影响不了公司）；
一种是在池子里选择会创造的公司（需要投入大量的调研成本 还要以防被骗）。
从而诞生了一个主体~指数，且不论指数的编制原则是否是最合理最好的，小玉看过很多指数编制方法，当前最常用的宽基编制方法算是比较合理的，在机构化、全流通、全面注册制的条件下，这个前提就是更多的机构掌握更多的资金，他们有足够多的调研成本，他们会用他们的研究和钱来投票，于是阿尔法他们已经帮你选出来。
所以阿尔法角度，你要么是个很有投行思维，有战略有格局的人，要么是有大量研究成本的机构，要么选择指数就好。

再讲贝塔，贝塔主要指估值的宽度。小玉最近也在深入思考这个问题。估值的宽度其实取决于市场心里的线和手里的钱。宽基指数因为是各行业的混合，姑且算是提现整体经济，这个宽度相对可测，不管是简单的pe/pb band，还是复杂点的ERP模型。而到了行业指数，过去两年大家就看到了便宜再便宜的银行，券商等，贵了再贵的消费（过去我们认为消费的宽度应该是可参考的，但是这次打破了，宽度是不是就平值上移了，且看），市梦率的科技和生物医药（不管是MAU,PS等等，还有创造出来的各种公式）发现已经开始不可控了。到了个股，这个公司所处的产业估值法要确定，还有这个公司股东手上都筹码变动也会影响到公司的贝塔波动。
可以看到到个股层面，不管是阿尔法的因素还得贝塔的因素变得越来越不可控，或者说需要付出巨大的成本才可控。

那么最好的投资是什么，A散户买指数，掌握指数的估值方法，B机构买指数，在指数层级上仔优化阿尔法选择（但不能完全脱离指数的贝塔相关性）或者贝塔控制，C机构投入高研究成本和调研跟踪成本集中买个股并管理好个股的贝塔，D机构在C基础上更集中并做好积极股东。

小玉知道单靠我们现在的资源、成本做D是很难的，但是做B这件事是完全可控的，如果做D的机构也可以来找我们合作（我们会告诉你们如何运用更好的工具管理好投资中的贝塔，你就是巴菲特了[太开心]）

PS:小玉入行是受老大影响有一套D的思考体系了，只是基于当前状态不合适做，老大的书还得经常读[太开心] https://t.cn/RJ2IpDz

一直相信时间，对人、对事是最好的一种历练和考验，它会选择，会证明，会成就是我的隔音效果太好否则你一定能听到我怦怦的心跳声隔着三千棵树六百条河世界的模样，取决于你凝视它的目光，自己的价值取决于你的追求与心态。一切美好的愿望，不是在等待中拥有，而是在奋斗中争取！我是隐匿于这世间上偷偷喜欢你的小鬼既然来了，那我就一定要把它做好。