半导体巨头Intel公布了Q1财报：营收196.7亿美元，同比下滑1%，毛利率55.2%，同比下滑5.4个pct，净利润33.61亿美元，同比下滑41%。

剔除卖给SK海力士的NAND业务后，营收185.7亿美元，同比持平，毛利率58.4%，同比下滑6个pct，净利润57亿美元，同比下滑6%。

Intel整体财报与昨日 《财报前瞻》 差不多，Intel已成半导体“差等生”。无论剔不剔除NAND业务，Intel都可能是唯一一家业绩在半导体超级周期中掉队的巨头。

数据中心同比下滑20%，经营利润率创新低。根据常用的信骅营收数据来判断，Intel数据中心应该也在缓慢复苏，Q1营收跌幅应在10%以内。然而实际情况是：即使把傲腾业务并到数据中心业务后，Intel Q1数据中心仍然同比下滑20.4%！连续两个季度暴雷。

此前判断由于英伟达DGX数据中心将AMD EPYC与英伟达A100深度绑定，EPYC有望进一步蚕食Intel Xeon的市场份额。现在得到了财报应验。

Intel数据中心业务Q1营收55.64亿美元，同比下滑20.4%，这还是在包含Optane傲腾业务情况下。Intel数据中心营收占比创2017年以来新低，仅28.3%。更可怕的是，Q1数据中心经营利润率达到了22.9%，创新低。官方解释称因10nm Xeon爬坡、研发投入增长所致。

不过Intel 5G业务确实也如所料，继续发光发热。以5G SoC为代表的的数据中心附属业务，Q1营收同比增长33%，但也难改数据中心颓势。

笔记本营收创历史新高，但ASP连续三个季度同比下滑。Intel Q1 PC营收106.05亿美元，同比增长8.5%。笔记本营收在69.7亿美元左右，占比72.5%，创下历史新高。

不过PC大爆发下这点成绩实属正常。IDC数据显示，整个PC行业出货同比增长55.2%。Intel、AMD、英伟达PC业务超预期都是板上钉钉。值得注意的是，Intel笔记本强劲业绩的背后，是出货量与ASP的严重背离，ASP连续三个季度加速下滑！这意味着，Intel出货以大量Chromebook等入门机为主，或许主流市场被AMD严重威胁到了。

Intel其他业务比如Mobileye营收、经营利润都创下历史新高，但ADAS路线已经被主流市场抛弃，主流方案都转向英伟达。未来Mobileye的MaaS的前景存疑。

总的来说，短期Intel或多或少会受益于全球半导体超级周期，但长期逻辑已被破坏，尤其是增长支柱---数据中心业务。

前有AMD在PC、服务器市场拼命堵截，后有开辟Arm数据中心先河的英伟达疯狂追赶。Intel未来的路会很坎坷，与AMD、英伟达的对比也会更加鲜明。#美股##英特尔(INTC.US)# #英伟达(NVDA.US)#

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