【聂人教技场】聂振邦：探索细价股的钱途
文/凤凰网港股特约香港财经大V 聂振邦
我们由上几次基金的话题，重新转到股票之上，并且是市场上少有专家懂得分析的细价股。笔者认为就港股而言，这是相当值得探讨的投资课题，理由是现有超过2,500只股份在港交所上市，参考于2020年7月10日约770只为报价2.00港元以上的股价，占比仅约三成，表示约七成属细价股。另外，若将市值为10亿港元或以下视作细价股，则超过1,350只，占比亦逾五成。而参考港股通的最低市值进场门槛为50亿元，反映有近1,900只股份不合格，占总体港股约七成半，可见在港上市股份之中有很多属细价股。
若大家有读过于2014年出版笔者的成名著作《细价股执钱密码》和2016年出版的《细价股夺金攻略》，便知笔者喜欢研究细价股。然而，相对现为2020年，两部著作的内容距今已过数年，难免部分内容不切合现况。例如《细价股执钱密码》写到的「买新股」策略，是针对当时创业板新股以全配售方式上市，但自2017年3月起已不复存在。
又例如《细价股夺金攻略》写到在「增加股数」的财技活动当中，「拆细股份」和「大送红股」的图利操作，同样自2017年3月后绝迹，可见随着港交所修改《上市规则》，部分财技活动的图利操作如今已不适用。时至今日，仍然适用能让散户图利的活动分为四大类别，就是股数增减、商业活动、权益变动和进阶操作，将于未来数周撰文仔细讲解。
今日先谈股数增减，可分三个范围，包括增加股数、潜在股数和减少股数。论到增加股数，撇除上述的拆细股份和大送红股，供股操作和配股操作仍然存在，亦是现时最常见的财技活动，皆因能令上市公司带来股本集资的效益。当然，配股的集资规模普遍少于供股的，单是从2020年7月10日倒数一个月，关于「一般授权配股」公告便接近130则，反映每年都有非常多的配股集资活动。
这是《上市规则》赋予在港上市公司的股本集资权利，于每个财政年度可以毋须召开股东特别大会，而取得逾半数股东同意下，仍能发行不多于20%已发行股本之新股规模。倘若一间上市公司每年都用尽配额，四年后发行股数规模会是现在超过1.07倍，暗示现在的散户持股，届时会被摊薄超过一倍。就算每次配股均已「等价」进行，就是配股价与当时股价相同 (常见是以折让方式进行)，除非四年内股价升逾1.07倍，否则四年后股价将较现在为低。
因此，不能小覤配股这种财技活动，倘若大家买入的股份没有盈利基础支持，却又每年动辄进行配股，股价便会长期受压，暗示这样的股份不宜中长线持有。至于短线操作，一般会留意两件事，其一是配股价与当时股价的折让差距有多大，按一般授权配股折让必须少于20%，而折让为一成或以下则视作小折让。当然，配股价也存在「等价」或「溢价」的可能，这些都是对潜在新股买家不利的安排。
倘若如此情况下配股仍能顺利完成，暗示买家属「自己人」，倾向是配股完成后才见股价上扬，笔者称为「配股后炒」。第二件留意事项，是宣布配股时的股价走势，通常实业股会在股价处于高水平时宣布配股，显然管理层在意所得集资净额多寡。但对于细价股，多数没有盈利基础，所以刻意托价才能令股价上扬，这样涉及操控股价的有心人之成本。
故此这等股份倾向在低价配股，消息发布后才推高股价，吸引潜在买家认购股份，如此安排缩短了有心人的托价日子，变相令控价成本减低。这种在宣布配股及完成配股之间，出现股价上扬的情况，笔者称为「配股前炒」。大家可留意我单是谈论一般授权配股，已可用上超过700字，还未谈到「先旧后新」和「特定授权」的配股模式，证明细价股图利操作是大有学问，绝非坊间以「妖股」或「老千股」等负面字眼，就能概括地解释何谓细价股，实则是抹杀了细价股在市场上的存在价值。
文/凤凰网港股特约香港财经大V 聂振邦
我们由上几次基金的话题，重新转到股票之上，并且是市场上少有专家懂得分析的细价股。笔者认为就港股而言，这是相当值得探讨的投资课题，理由是现有超过2,500只股份在港交所上市，参考于2020年7月10日约770只为报价2.00港元以上的股价，占比仅约三成，表示约七成属细价股。另外，若将市值为10亿港元或以下视作细价股，则超过1,350只，占比亦逾五成。而参考港股通的最低市值进场门槛为50亿元，反映有近1,900只股份不合格，占总体港股约七成半，可见在港上市股份之中有很多属细价股。
若大家有读过于2014年出版笔者的成名著作《细价股执钱密码》和2016年出版的《细价股夺金攻略》，便知笔者喜欢研究细价股。然而，相对现为2020年，两部著作的内容距今已过数年，难免部分内容不切合现况。例如《细价股执钱密码》写到的「买新股」策略，是针对当时创业板新股以全配售方式上市，但自2017年3月起已不复存在。
又例如《细价股夺金攻略》写到在「增加股数」的财技活动当中，「拆细股份」和「大送红股」的图利操作，同样自2017年3月后绝迹，可见随着港交所修改《上市规则》，部分财技活动的图利操作如今已不适用。时至今日，仍然适用能让散户图利的活动分为四大类别，就是股数增减、商业活动、权益变动和进阶操作，将于未来数周撰文仔细讲解。
今日先谈股数增减，可分三个范围，包括增加股数、潜在股数和减少股数。论到增加股数，撇除上述的拆细股份和大送红股，供股操作和配股操作仍然存在，亦是现时最常见的财技活动，皆因能令上市公司带来股本集资的效益。当然，配股的集资规模普遍少于供股的，单是从2020年7月10日倒数一个月，关于「一般授权配股」公告便接近130则，反映每年都有非常多的配股集资活动。
这是《上市规则》赋予在港上市公司的股本集资权利，于每个财政年度可以毋须召开股东特别大会，而取得逾半数股东同意下，仍能发行不多于20%已发行股本之新股规模。倘若一间上市公司每年都用尽配额，四年后发行股数规模会是现在超过1.07倍，暗示现在的散户持股，届时会被摊薄超过一倍。就算每次配股均已「等价」进行，就是配股价与当时股价相同 (常见是以折让方式进行)，除非四年内股价升逾1.07倍，否则四年后股价将较现在为低。
因此，不能小覤配股这种财技活动，倘若大家买入的股份没有盈利基础支持，却又每年动辄进行配股，股价便会长期受压，暗示这样的股份不宜中长线持有。至于短线操作，一般会留意两件事，其一是配股价与当时股价的折让差距有多大，按一般授权配股折让必须少于20%，而折让为一成或以下则视作小折让。当然，配股价也存在「等价」或「溢价」的可能，这些都是对潜在新股买家不利的安排。
倘若如此情况下配股仍能顺利完成，暗示买家属「自己人」，倾向是配股完成后才见股价上扬，笔者称为「配股后炒」。第二件留意事项，是宣布配股时的股价走势，通常实业股会在股价处于高水平时宣布配股，显然管理层在意所得集资净额多寡。但对于细价股，多数没有盈利基础，所以刻意托价才能令股价上扬，这样涉及操控股价的有心人之成本。
故此这等股份倾向在低价配股，消息发布后才推高股价，吸引潜在买家认购股份，如此安排缩短了有心人的托价日子，变相令控价成本减低。这种在宣布配股及完成配股之间，出现股价上扬的情况，笔者称为「配股前炒」。大家可留意我单是谈论一般授权配股，已可用上超过700字，还未谈到「先旧后新」和「特定授权」的配股模式，证明细价股图利操作是大有学问，绝非坊间以「妖股」或「老千股」等负面字眼，就能概括地解释何谓细价股，实则是抹杀了细价股在市场上的存在价值。
求忏悔，罪灭福生——#道教的忏悔#
每个人在处世为人上都会有缺点和错误，而忏悔正是可以纠正缺点和错误的良药。通过忏悔，才能扫除心中的尘埃的"我"，而得到一个清静的"我"，故"忏悔"对于不信仰和已开始信仰的人都非常重要。
在漫漫人生路上，面对复杂多变的人间生活，错误是难免的。古人云："人非圣贤，孰能无过"? 既然圣贤也有他们的过错，更何况芸芸众生呢？ 故而，学会忏悔，不但能够建立起一个完善的品格，而且也能使良知闪耀与人格升华，还能使人内心获得安宁，重建人与人之间的信任和尊重。
《初真戒说》云：“忏者，忏其前愆，从前所有十恶等业，愚迷执着，娇诳嫉妒等罪，悉皆尽忏禁止，永不复起。悔者，悔其后过，从今以后所有十恶等业，愚迷执着，娇诳嫉妒等罪，今已觉悟，悉皆永断，更不复作。”
忏悔就是对自己所犯的错误，生起悔过真心，痛改前非，发愿不再犯第二次了。忏悔，忏即陈露先恶，悔为改往修来。不仅要“忏其前愆”，以前所造的过错要忏除，也要“悔其后过”，让以后的过错不再产生，一般人只知“忏其前愆”，而不知“悔其后过”，以致前罪还没消灭，后过又产生了。当一个人出现了“后过”，就代表忏悔的不够真诚彻底，如果要能真正地将前罪忏除掉，就必须要能真正的“悔其后过”，也就是，相同的过错，绝不重复。
当一个人可以“不二过”时，我们就可以说，我们已经完全忏除我们的前过了。而要能够除过，不论是“前过”或“后过”，我们就必须坦诚我们的过错，或看清楚我们的过错是什么！所以，忏悔，就意味着，卸除所有心灵的武装或伪装，不管是意识或潜意识里，任何“合理化”的伪装。那是一种完全对自己的坦白，将自己的过错或心灵的污秽，赤裸裸的，不加任何隐瞒坦露出来。
所以我们就知道了，为什么忏悔需要“诚恳”，为什么无法诚恳的人，就无法有真正的忏悔，因为诚恳意味着，坦白、不曲诈、不推诿、是一种完全的“真心”。能够诚恳的人，能够坦诚面对自己的内心，然后藉由这样面对，来“认清”真正的自己，并藉此而达到“醒悟”和“清洗”的目的。所以，一个能够诚恳的人，也才能有真正的忏悔，也才能以这垟诚恳的心，去面对别人，当下承担自己的过错和责任。
忏悔是作为一个人必须要具备的条件，不论自己这一生之中是否犯了过失，都应该忏悔。因为你要忏悔的不是光你这一生的，而是累生累劫的。经中第一句就告诉我们从无始劫以来所造的罪业，都要忏悔。而且我们忏悔要忏涤的也是万劫千生的诸种罪垢。圣人说：人非圣贤，熟能无过，知过能改，善莫大焉。道经上祖师垂示我们：人的根性有三种情况。第一种，也是根性最好的，是“上士”。
这种人见闻了经法以后能如理如法地去修学，生活，他不会去犯罪。第二种就是“中士”虽然也见闻经教，偶尔也会去做犯罪的事，但事后有悔改之心。一点错误并不可怕，可怕的就是有了错误没有悔改之心，放任自由，越陷越深，罪孽越积越大。第三种就是“下士”，有了错不知悔改。
道经中有“洗心忏悔”之语，忏悔即是人格的清洗剂。对我们心灵的种种污染和污垢，进行一次次彻底的清洗，当我们的忏悔愈深切，愈是能洗涤我们愈微细的心念污垢，愈清除我们重大的罪业！一个不忏悔的人，是无法在心灵上有所进展和净化的，因为不忏悔，意味着心灵的停滞和继续染污；不忏悔，意谓着以前的过错没有消除，而新的过错又将源源不断产生。
我们的日常生活中都知道把生活的环境打扫干净，却很少有人注意到打扫、清洗自己的不良行为，清除自己思想和言行上的污垢。
从无始劫以来，我们或有意或无意地造下了许多罪业，罪业带来了生命的痛苦，所以我们要至诚地求忏悔，去清除自己灵魂上的污垢，使我们的本性真心返朴归真到本来面目，这样我们才能够好好做人。
文章来源:宜都長清觀
每个人在处世为人上都会有缺点和错误，而忏悔正是可以纠正缺点和错误的良药。通过忏悔，才能扫除心中的尘埃的"我"，而得到一个清静的"我"，故"忏悔"对于不信仰和已开始信仰的人都非常重要。
在漫漫人生路上，面对复杂多变的人间生活，错误是难免的。古人云："人非圣贤，孰能无过"? 既然圣贤也有他们的过错，更何况芸芸众生呢？ 故而，学会忏悔，不但能够建立起一个完善的品格，而且也能使良知闪耀与人格升华，还能使人内心获得安宁，重建人与人之间的信任和尊重。
《初真戒说》云：“忏者，忏其前愆，从前所有十恶等业，愚迷执着，娇诳嫉妒等罪，悉皆尽忏禁止，永不复起。悔者，悔其后过，从今以后所有十恶等业，愚迷执着，娇诳嫉妒等罪，今已觉悟，悉皆永断，更不复作。”
忏悔就是对自己所犯的错误，生起悔过真心，痛改前非，发愿不再犯第二次了。忏悔，忏即陈露先恶，悔为改往修来。不仅要“忏其前愆”，以前所造的过错要忏除，也要“悔其后过”，让以后的过错不再产生，一般人只知“忏其前愆”，而不知“悔其后过”，以致前罪还没消灭，后过又产生了。当一个人出现了“后过”，就代表忏悔的不够真诚彻底，如果要能真正地将前罪忏除掉，就必须要能真正的“悔其后过”，也就是，相同的过错，绝不重复。
当一个人可以“不二过”时，我们就可以说，我们已经完全忏除我们的前过了。而要能够除过，不论是“前过”或“后过”，我们就必须坦诚我们的过错，或看清楚我们的过错是什么！所以，忏悔，就意味着，卸除所有心灵的武装或伪装，不管是意识或潜意识里，任何“合理化”的伪装。那是一种完全对自己的坦白，将自己的过错或心灵的污秽，赤裸裸的，不加任何隐瞒坦露出来。
所以我们就知道了，为什么忏悔需要“诚恳”，为什么无法诚恳的人，就无法有真正的忏悔，因为诚恳意味着，坦白、不曲诈、不推诿、是一种完全的“真心”。能够诚恳的人，能够坦诚面对自己的内心，然后藉由这样面对，来“认清”真正的自己，并藉此而达到“醒悟”和“清洗”的目的。所以，一个能够诚恳的人，也才能有真正的忏悔，也才能以这垟诚恳的心，去面对别人，当下承担自己的过错和责任。
忏悔是作为一个人必须要具备的条件，不论自己这一生之中是否犯了过失，都应该忏悔。因为你要忏悔的不是光你这一生的，而是累生累劫的。经中第一句就告诉我们从无始劫以来所造的罪业，都要忏悔。而且我们忏悔要忏涤的也是万劫千生的诸种罪垢。圣人说：人非圣贤，熟能无过，知过能改，善莫大焉。道经上祖师垂示我们：人的根性有三种情况。第一种，也是根性最好的，是“上士”。
这种人见闻了经法以后能如理如法地去修学，生活，他不会去犯罪。第二种就是“中士”虽然也见闻经教，偶尔也会去做犯罪的事，但事后有悔改之心。一点错误并不可怕，可怕的就是有了错误没有悔改之心，放任自由，越陷越深，罪孽越积越大。第三种就是“下士”，有了错不知悔改。
道经中有“洗心忏悔”之语，忏悔即是人格的清洗剂。对我们心灵的种种污染和污垢，进行一次次彻底的清洗，当我们的忏悔愈深切，愈是能洗涤我们愈微细的心念污垢，愈清除我们重大的罪业！一个不忏悔的人，是无法在心灵上有所进展和净化的，因为不忏悔，意味着心灵的停滞和继续染污；不忏悔，意谓着以前的过错没有消除，而新的过错又将源源不断产生。
我们的日常生活中都知道把生活的环境打扫干净，却很少有人注意到打扫、清洗自己的不良行为，清除自己思想和言行上的污垢。
从无始劫以来，我们或有意或无意地造下了许多罪业，罪业带来了生命的痛苦，所以我们要至诚地求忏悔，去清除自己灵魂上的污垢，使我们的本性真心返朴归真到本来面目，这样我们才能够好好做人。
文章来源:宜都長清觀
髀肉复生，读音为bì ròu，意为因为长久不骑马，大腿上的肉又长起来了。形容长久过着安逸舒适的生活，无所作为。
《三国志·蜀书》“备曰：‘吾常身不离鞍，髀肉皆消；今不复骑，髀里肉生’”。
刘备与刘表闲谈长叹：“我以前一直南征北战，长期身子不离马鞍，大腿上肥肉消散，精壮结实；到这里来后，很久没有骑马作战，闲居安逸，髀肉复生。一想起时光如水，人转眼就老了，而功名大业尚未建成，因此悲从中来。”
………………
读高二时，语文老师每次上课都用三五分钟，轮流让同学们讲一段与语文文学有关的，内容形式不限，有一次我就讲了这个典故。
工作后，刚转行营销，有一次部门内关于产品与行业发展的比赛演讲，我又用了这个成语，用A4纸打出来，举着成语开始我的表演。
想起来真好。[哈哈]
------
经常地，我们需要自律自醒自励自勉的。
今天，我也是五点闻铃声起床。
[awsl][酷炫街舞给手][摊手]
《三国志·蜀书》“备曰：‘吾常身不离鞍，髀肉皆消；今不复骑，髀里肉生’”。
刘备与刘表闲谈长叹：“我以前一直南征北战，长期身子不离马鞍，大腿上肥肉消散，精壮结实；到这里来后，很久没有骑马作战，闲居安逸，髀肉复生。一想起时光如水，人转眼就老了，而功名大业尚未建成，因此悲从中来。”
………………
读高二时，语文老师每次上课都用三五分钟，轮流让同学们讲一段与语文文学有关的，内容形式不限，有一次我就讲了这个典故。
工作后，刚转行营销，有一次部门内关于产品与行业发展的比赛演讲，我又用了这个成语，用A4纸打出来，举着成语开始我的表演。
想起来真好。[哈哈]
------
经常地，我们需要自律自醒自励自勉的。
今天，我也是五点闻铃声起床。
[awsl][酷炫街舞给手][摊手]
✋热门推荐