“股票的暴利并不产生于生产经营，而是产生于股票市场本身的投机性。它的运作动力是：把你口袋里的钱装到我的口袋里去。它的规则是：把大多数羊的肉填到极少数狼的嘴里。私募基金是从狼嘴里夹肉。这就要求你得比狼更黑更狠，但是心理成本也更高，而且又多了一重股市之外的风险。 所以，得适可而止。”

— —《天道》

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刘增铖2013年以超过600%的收益率获得私募冠军，引发全国震动；2014年4月，他管理的银闰投资正式成为合法的金融机构，摆脱草野的身份，多个券商或基金公司，争着给他发私募基金；2014年银闰投资管理的几个产品，业绩一直不佳，维持在0.8-0.9，相当于一直处于亏损超过10%的境地；2014年10月底，因为重仓亏PVC，被PVC的现货商联合逮住，被绞杀，他亏损惨重，管理的资金全面面临倾盆。

原因：遭现货巨头“猎杀”

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多家私募基金积极布局中小市值标的

除了在行业上对医药领域颇为关注外，百亿级私募一季度还积极布局中小市值标的。

具体来看，一季度看空新能源的杨东布局了多只中小市值股票，比如新进中新集团、合肥城建等地产股，新进大亚圣象、洲明科技等百亿元市值以下的股票；景林资产一季度也新进了苏州固锝、中鼎股份等中小市值公司；聚鸣投资一季度则新进蒙娜丽莎、和林微纳。

从业绩表现来看，百亿级私募“看中”的中小市值标的大多数表现亮眼。

比如，和林微纳一季度业绩数据显著高于此前招股说明书的业绩预告。公司一季度实现营业收入9024万元，同比增长134.05%，实现归母净利润3396万元，同比增长221.49%。中鼎股份一季度实现营收32亿元，同比增长27%，实现归母净利润2.4亿元，同比增长45%。

聚鸣投资表示，经过春节后的一轮下跌，市场分歧开始加大，整体体现出无主线的状态。在疫情缓解的大背景之下，流动性大概率会边际收紧，所以依靠估值扩张上涨的阶段过去了，需要更关注分子端谁的增速更快。后续要对高估值依然保持警惕，充分注重增速和估值的匹配性，兼顾远期空间和短期估值匹配度，争取通过自下而上的选股来获取收益。#股票#