巴菲特的价投理念,从正反完美诠释了,世界是变化的,变化是有规律的。未来30年,世界的中心一定转移到中国。中国的企业也必将成为世界的龙头。而这种变化的规律,又毫无例外的指向,强者恒强。行业聚集和发展会形成新的垄断。就好比现在的新能源汽车,如雨后春笋生长,未来也必将走向集中!
巴菲特点评股市三十年的变迁:
巴菲特列举了截止2021年3月31日的全球20个市值最大上市企业,前六个公司中有5家是美国公司,除了当地政府控股的沙特阿美。巴菲特认为这说明美国环境利好,而30年前的全球20大市值排名中众多的是日本公司:
短短30年内,最高市值公司的市值从1040亿美元增长到2.05万亿美元。从市值水平来看,是变大了,最大市值一定程度反映了一些通胀,但这期间其实并不是高通胀时期。你可以看到30年里,世界变化极大。但如果你的股票持仓足够多元化,那就会表现很好,当然我个人更喜欢美国公司。
如果你喜欢挑选个股来投资的话,很难确保你能挑选到很多年后还顽强存活的公司。例如,1903年我爸爸出生时,是汽车改变了美国,曾经至少有2000家跟汽车相关的公司,而到2009年时就只有三大巨头了。这是汽车业在金融领域里发生的变化,变化是巨大的。
#散户投资#
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短短30年内,最高市值公司的市值从1040亿美元增长到2.05万亿美元。从市值水平来看,是变大了,最大市值一定程度反映了一些通胀,但这期间其实并不是高通胀时期。你可以看到30年里,世界变化极大。但如果你的股票持仓足够多元化,那就会表现很好,当然我个人更喜欢美国公司。
如果你喜欢挑选个股来投资的话,很难确保你能挑选到很多年后还顽强存活的公司。例如,1903年我爸爸出生时,是汽车改变了美国,曾经至少有2000家跟汽车相关的公司,而到2009年时就只有三大巨头了。这是汽车业在金融领域里发生的变化,变化是巨大的。
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巴菲特价值投资理念探讨
第一个圆桌分享主题为“巴菲特价值投资理念探讨”,参与讨论的嘉宾包括君和资本创始合伙人、董事长安红军 、 理成资产首席执行官吴圣涛、兴证全球基金副总经理、研究部总监、基金经理董承非、兴证全球基金基金经理乔迁。
杨东指出,“我们还是要经常对市场保持敬畏,市场是很难预测的,在投资中我们还是要保持这种保守的态度,我经常听到有些同事的说,某个企业未来5年时间高增长没有问题。千万不要高估自己,从在人类的历史上看,预测成功率并不是那么高,有很多预测都是无效的。因为很多时候就算是企业一线管理层也不能说一定看清楚明年的情况。引用巴菲特的话,‘投资中一定要留好安全边际’。”
对于未来电动车市场的竞争格局,杨东表示,目前的造车新势力,还有暂时领先的特斯拉、比亚迪,我们也看到了小米要造车,以及华为、苹果这些重量级选手都加入混战,大家都看到了汽车这么大的市场,它的蛋糕要重新开始划分,建立新的秩序。未来蛋糕重新划分后,怎么分、每家分多少、谁能找到什么位置、分到怎样的份额,很多都是未知数。
“其实技术路线的竞争,包括企业竞争,很多时候就跟达尔文进化论中说的一样,‘物竞天择,适者生存’,不是说技术最领先的,也不是说谁最努力,谁投入最大,甚至也不是说谁有先发优势就一定是赢家,一切都是充满变化的。”杨东说。
安红军表示,“芒格讲过信誉和正直是人们最重要的财产,我认为即便在投资行业最重要的也是人品。虽然可能地域间有些文化不一样,打法不一样,但是唯一不变的就是对个人人品、口碑、品牌的认可,这在哪个行业都是不变的。”
安红军还谈及优秀企业家应具备的素质,他认为有四点:第一个要有家国情怀,巴菲特也讲过,没有任何一个人是靠做空自己的祖国来赚钱;第二要有一个长远的考虑和宏大的格局;第三是要能够团结一批人,组建优秀的团队。一个人可以走得很快,但一群人才可以走得远,所以说作为一个优秀的企业家,一定要具备识人用人的能力,具备团结人、组织人,能够共同分享的能力;最后要具备坚韧的品质和勤奋,一个优秀的企业家智商情商固然重要,在最重要的是逆商,要有那种屡败屡战的勇气和决心。
对于时常反思这件事,董承非表示,一方面是自己性格使然,另外一方面也觉得这是在行业里能够生存下来的必要条件。这个行业是面向未来的,要对未来进行预测,但未来又是不确定的,这就需要从历史中的经验教训来指导我们、修正对未来的预测,提高对未来变化预测的胜率,通过反思才能更加适应未来的市场。
乔迁则表示,她的投资方法论是,资金的投资目标是要在长期的维度获得比较合理的超额收益。在这个基础之上的话,在公司的文化里受到的影响非常深。在长期主义的思想上,控制风险是非常重要的。要“先守后攻”,守住投资的风险和底线,再去寻找超额收益,这是她投资方法论中很重要的底线思维。具体到日常的方法论,我们自下而上,希望能选择到优秀的个股,分享到企业的成长和回报。
对于什么是好的商业模式这个问题,她表示,“我们过去看到非常多的商业模式是昙花一现的,而好的商业模式一定是这个企业创造了社会价值,才有长期存在的价值和意义。我们不用静态的看一个商业模式叫做好或者坏,比如资产重看上去没有那么好,某些公司看上去比较轻,就是非常好的商业模式,区分好坏的背后,其实是企业保持先发的优势能力有多大。”#股票##价值投资日志[超话]#
第一个圆桌分享主题为“巴菲特价值投资理念探讨”,参与讨论的嘉宾包括君和资本创始合伙人、董事长安红军 、 理成资产首席执行官吴圣涛、兴证全球基金副总经理、研究部总监、基金经理董承非、兴证全球基金基金经理乔迁。
杨东指出,“我们还是要经常对市场保持敬畏,市场是很难预测的,在投资中我们还是要保持这种保守的态度,我经常听到有些同事的说,某个企业未来5年时间高增长没有问题。千万不要高估自己,从在人类的历史上看,预测成功率并不是那么高,有很多预测都是无效的。因为很多时候就算是企业一线管理层也不能说一定看清楚明年的情况。引用巴菲特的话,‘投资中一定要留好安全边际’。”
对于未来电动车市场的竞争格局,杨东表示,目前的造车新势力,还有暂时领先的特斯拉、比亚迪,我们也看到了小米要造车,以及华为、苹果这些重量级选手都加入混战,大家都看到了汽车这么大的市场,它的蛋糕要重新开始划分,建立新的秩序。未来蛋糕重新划分后,怎么分、每家分多少、谁能找到什么位置、分到怎样的份额,很多都是未知数。
“其实技术路线的竞争,包括企业竞争,很多时候就跟达尔文进化论中说的一样,‘物竞天择,适者生存’,不是说技术最领先的,也不是说谁最努力,谁投入最大,甚至也不是说谁有先发优势就一定是赢家,一切都是充满变化的。”杨东说。
安红军表示,“芒格讲过信誉和正直是人们最重要的财产,我认为即便在投资行业最重要的也是人品。虽然可能地域间有些文化不一样,打法不一样,但是唯一不变的就是对个人人品、口碑、品牌的认可,这在哪个行业都是不变的。”
安红军还谈及优秀企业家应具备的素质,他认为有四点:第一个要有家国情怀,巴菲特也讲过,没有任何一个人是靠做空自己的祖国来赚钱;第二要有一个长远的考虑和宏大的格局;第三是要能够团结一批人,组建优秀的团队。一个人可以走得很快,但一群人才可以走得远,所以说作为一个优秀的企业家,一定要具备识人用人的能力,具备团结人、组织人,能够共同分享的能力;最后要具备坚韧的品质和勤奋,一个优秀的企业家智商情商固然重要,在最重要的是逆商,要有那种屡败屡战的勇气和决心。
对于时常反思这件事,董承非表示,一方面是自己性格使然,另外一方面也觉得这是在行业里能够生存下来的必要条件。这个行业是面向未来的,要对未来进行预测,但未来又是不确定的,这就需要从历史中的经验教训来指导我们、修正对未来的预测,提高对未来变化预测的胜率,通过反思才能更加适应未来的市场。
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投资要成功无非两条路,要么独具慧眼,像巴菲特一样长期坚守估值理念,要么放弃你固守的方向,如驾驶帆船一般顺势而为,否则市场会先把你灭掉然后再证明你的逻辑是对的。因此,在很多判断市场趋势逻辑并存的条件下,对逻辑的筛要有价值得多。
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