从消费的角度看结构性通胀
收入增长变慢、负债走高、财富分化以及杠杆分化就很好的解释了现在消费分化的局面。要知道我们说消费差，说的是消费总量差，但是高端消费在疫情后是在快速复苏的。
这也是为什么我们能够看到2020年豪华车市场销量同比增长19.9%，而乘用车下跌了6.3%；一线城市房价领先二三线城市上涨；五一期间海南免税购物金额同比增长了248%，而五一全国旅游收入同比仅增长8.2%。
顺着这个逻辑往下走，我们会发现，站在现在来看，居民资产端和负债端的变化，还在继续，抑制居民消费回升的因素并没有消失。
可以看到大宗商品现在还在继续涨，企业利润依旧存在很大的不确定性；收入分化依旧没有改善，2021年1季度居民可支配收入的中位数同比增速（12.7%）依旧低于平均同比增速（13.7%）；居民杠杆率在2020年明显上涨，按照央行口径上涨了6.4个百分点，2021年1季度虽然下滑了0.4个百分点，但是依旧位于72.1的高位。
在这样的背景下，我们需要意识到国内消费后续依旧有可能疲软。
现在国内经济本来就有下行压力，居民杠杆又很高，对未来收入的不确定性叠加高杠杆只会让居民减少消费、增加储蓄。这也就解释了，为什么疫情过去了一年多，消费依旧偏弱。
而此前市场对消费复苏拉动国内经济增长是抱有很大期望的。现在消费一直低于预期，后续能否恢复，也还有待观察，那么国内经济增长的动力可能会比市场预期的弱一些。
同时，在消费疲软的时候，市场对通胀的担忧重点可能需要改变一下。市场此前担心通胀上行引发货币政策收紧，但是实际上可能并非如此。
这一轮通胀的核心原因并不是国内需求过于旺盛，而是全球定价的大宗商品价格快速上涨导致的输入型通胀，所以我们能够看到上游价格涨得快，而下游价格涨得慢，PPI和核心CPI之间的缺口快速走阔，4月PPI与核心CPI的差值已经达到了6.1%。
而且通胀走高主要是供给侧的因素。比如因为海外干旱天气影响玉米等农产品的生产，在产量可能下滑的背景下，市场开始提前定价相关农产品。所以我们能够看到，CBOT大豆年初至今涨了20.65%，CBOT玉米年初至今涨了45.8%。
但反观国内，国内农产品供给比较平稳，加上需求端压力不大，在全球农产品价格大幅上涨的时候，中国农产品价格是在下行的，4月份农产品批发价格指数同比下行1.5%。
另外，国内猪肉也是一个很好的例子，目前国内生猪不缺供给，3月生猪存栏量4.2亿头，是2015年以来的新高，供给旺盛叠加市场对生猪消费需求疲软，猪肉价格快速走低。
除了农产品外，对工业产品而言，供给也是一个很重要的因素。以钢材为例，目前国内钢材是不缺库存的，可以看到今年的主要钢材库存仅低于2020年，比2015-2019年同期都要高。
但在库存走高的同时，市场上SHFE螺纹钢年初至今涨了37%，DCE铁矿石涨了32%。我们认为现在钢价大幅走高，除了经济复苏带动需求走高外，更多的是因为市场提前定价钢材要限产，对供给有收缩的预期。
而央行货币政策对通胀的调控主要是通过压制需求来压低价格，对供给端的作用不大。而且现在的情况是，上游原材料价格上涨侵蚀实体经济回报率，同时近期美债收益率开始震荡向下，美元指数走弱，人民币汇率面临一定的升值压力，这又会进一步加大实体企业的压力。
在这样的情况下，为了支持实体经济，降低人民币汇率的升值压力，央行不太可能收紧资金面。而针对5月份的财政存款上行压力，我们预计央行会进行平稳对冲。
对股票市场而言，近期股票市场的主要矛盾并不是流动性，现在市场关心的还是上游原材料价格持续上涨对上市公司业绩造成的不确定扰动。
因为上市公司业绩存在不确定性，市场在给出定价的时候，会更加谨慎，会通过适度降低估值等方式，来预留出安全垫，而这种不确定性需要等上市公司公布业绩，市场确认业绩修复之后，才会消失。这才是压制市场风险偏好的根源。
收入增长变慢、负债走高、财富分化以及杠杆分化就很好的解释了现在消费分化的局面。要知道我们说消费差，说的是消费总量差，但是高端消费在疫情后是在快速复苏的。
这也是为什么我们能够看到2020年豪华车市场销量同比增长19.9%，而乘用车下跌了6.3%；一线城市房价领先二三线城市上涨；五一期间海南免税购物金额同比增长了248%，而五一全国旅游收入同比仅增长8.2%。
顺着这个逻辑往下走，我们会发现，站在现在来看，居民资产端和负债端的变化，还在继续，抑制居民消费回升的因素并没有消失。
可以看到大宗商品现在还在继续涨，企业利润依旧存在很大的不确定性；收入分化依旧没有改善，2021年1季度居民可支配收入的中位数同比增速（12.7%）依旧低于平均同比增速（13.7%）；居民杠杆率在2020年明显上涨，按照央行口径上涨了6.4个百分点，2021年1季度虽然下滑了0.4个百分点，但是依旧位于72.1的高位。
在这样的背景下，我们需要意识到国内消费后续依旧有可能疲软。
现在国内经济本来就有下行压力，居民杠杆又很高，对未来收入的不确定性叠加高杠杆只会让居民减少消费、增加储蓄。这也就解释了，为什么疫情过去了一年多，消费依旧偏弱。
而此前市场对消费复苏拉动国内经济增长是抱有很大期望的。现在消费一直低于预期，后续能否恢复，也还有待观察，那么国内经济增长的动力可能会比市场预期的弱一些。
同时，在消费疲软的时候，市场对通胀的担忧重点可能需要改变一下。市场此前担心通胀上行引发货币政策收紧，但是实际上可能并非如此。
这一轮通胀的核心原因并不是国内需求过于旺盛，而是全球定价的大宗商品价格快速上涨导致的输入型通胀，所以我们能够看到上游价格涨得快，而下游价格涨得慢，PPI和核心CPI之间的缺口快速走阔，4月PPI与核心CPI的差值已经达到了6.1%。
而且通胀走高主要是供给侧的因素。比如因为海外干旱天气影响玉米等农产品的生产，在产量可能下滑的背景下，市场开始提前定价相关农产品。所以我们能够看到，CBOT大豆年初至今涨了20.65%，CBOT玉米年初至今涨了45.8%。
但反观国内，国内农产品供给比较平稳，加上需求端压力不大，在全球农产品价格大幅上涨的时候，中国农产品价格是在下行的，4月份农产品批发价格指数同比下行1.5%。
另外，国内猪肉也是一个很好的例子，目前国内生猪不缺供给，3月生猪存栏量4.2亿头，是2015年以来的新高，供给旺盛叠加市场对生猪消费需求疲软，猪肉价格快速走低。
除了农产品外，对工业产品而言，供给也是一个很重要的因素。以钢材为例，目前国内钢材是不缺库存的，可以看到今年的主要钢材库存仅低于2020年，比2015-2019年同期都要高。
但在库存走高的同时，市场上SHFE螺纹钢年初至今涨了37%，DCE铁矿石涨了32%。我们认为现在钢价大幅走高，除了经济复苏带动需求走高外，更多的是因为市场提前定价钢材要限产，对供给有收缩的预期。
而央行货币政策对通胀的调控主要是通过压制需求来压低价格，对供给端的作用不大。而且现在的情况是，上游原材料价格上涨侵蚀实体经济回报率，同时近期美债收益率开始震荡向下，美元指数走弱，人民币汇率面临一定的升值压力，这又会进一步加大实体企业的压力。
在这样的情况下，为了支持实体经济，降低人民币汇率的升值压力，央行不太可能收紧资金面。而针对5月份的财政存款上行压力，我们预计央行会进行平稳对冲。
对股票市场而言，近期股票市场的主要矛盾并不是流动性，现在市场关心的还是上游原材料价格持续上涨对上市公司业绩造成的不确定扰动。
因为上市公司业绩存在不确定性，市场在给出定价的时候，会更加谨慎，会通过适度降低估值等方式，来预留出安全垫，而这种不确定性需要等上市公司公布业绩，市场确认业绩修复之后，才会消失。这才是压制市场风险偏好的根源。
易学 药物归经 五运六气
一、周易
“预测准”是一个错觉。易学吉凶生六业，吉凶加上悔吝休咎为六，其实是心理而不是具体事件或者具体时空。再加上祸福相依，其实就是守株待兔永远正确的辩证法。除了自我安慰，没有太大意义。
如《唐李问对》
太宗曰：卿尝言天官时日，名将不法，闻者拘之，废亦宜然。
靖曰：昔纣以甲子日亡，武王以甲子日兴。天官时日，甲子一也，殷乱周兴，兴亡异焉。又宋武帝以往亡日起兵，军吏以为不可。帝曰：“我往彼亡。”果克之。由此言之，可废明矣。然而田单为燕所围，单命一人为神，拜而祠之，神言：“燕可破。”单于是以火牛出击燕，大破之。此是兵家诡道。天官时日，亦犹此也。
太宗曰：田单托神怪而破燕，太公焚蓍龟而灭纣；两事相反，何也？
靖曰；其机一也，或逆而转之，或顺而行之是也。昔太公性武王至牧野，遇雷雨，旗鼓毁折。散宜生欲卜吉而后行。此则因军中疑惧，必假卜以问神焉。太公以为腐草枯骨无足问。且以臣伐君，岂可再乎！然观散宜生发机于前，太公成机于后，逆顺虽异，其理致则同。臣前所谓术数不可废者，盖存其机于未萌也。及其成功在人事而已。
这是揭穿两头话的代表作。
理、象、数的理，已经是错综复杂两头话加守株待兔，象数的匹配也就不会是一一对应，就如秦汉以六配大明天时，汉以后周易用六为阴数，已是经学中的奇葩。三正三统，始于木还是始于水，都没有弄清，谈什么周易天地之数。更不要说“群经之首”这种妄语，始于刘歆。
易本是占卜，却自吹“有圣人之道四”给自己贴金。占卜之理不外吉凶六业守株待兔，以言者如鬼谷一派话术是崇易？以制器者墨家鲁班崇易？唯以动尚其变，测不准是因为自变之外，还有互变。这是最准的预判：守株待兔，不变应万变。形而上加辩证法加上取类比象的唯美结合，没啥必然性，属于发神经娱乐。
二、归经
归经已经把药效作用与作用部位两个不同的内容混合，再把归经与靶向类比，不止是特异性、敏感性的差异，还有个东西。已有的中药药代学，并不能证明归经概念对应着线性结构。
经脉理论本身概念不清。脏腑结构+脏腑功能+脏腑以外的联系途径、结构+生理病理，理论在其中随时切换，归经理论也就成了空中楼阁。何况所谓的脏腑功能未必能一一对应脏腑结构，所以一会是虚拟脏腑，一会是实体结构。比如，太阳经主一身之大表，这是讲某种局部结构决定广泛功能的“厉害的”结构吗，那么其他经脉此时休克中？归经的经，到底是虚拟还是实体？都还交代不清。
比较典型的概念是三焦=包络=膜，既是十二经水之“原”，还是单独呈现的“一条经脉”，又是单独的一个府，更是脏腑三部功能的划分，当然原始是消化系上管中管下管+泌尿系的三分三部。单一的三焦概念，已经占了经脉理论中水血两分的一半，结构上既与十二经脉重叠，还要单独占一条经脉。其实经脉理论之所以理论漏洞极多，主要的一条是概念边界不清。
如此，经脉理论基础上的药物归经理论又是如何实现的？蒙混而已。
三、五运六气
医和六气有寒热表里虚实，而不是说有六淫。先秦以来内外因说皆宗医和，直到晋代。素问六淫学说晚于晋。而真把六淫用于解释伤寒论，又是在北宋。含六淫的三因替代五邪，又是南宋陈无择。六淫概念已然晚出，竟有人吹嘘运气学说早有。所谓奇葩不外如此。
外邪从先秦到北宋都是风寒暑湿邪，晋代以后冒出个六淫，其实是推倒重来。其中暑燥火三者的关系，一直含糊交代不清。新增的“燥火”外邪，其实是无根之说，为了附会六经而已。
比如为了五六相应的两个火，连带暑与火的关系，燥火概念到底是外邪还是内生之类，都交代不清。更不要说到底是秋湿还是秋燥，还是因火而燥，或因虚而燥。
如果六淫只是论外感，而不涉及饮食、房劳、情志内伤以及不内外的虫兽金刃，那么，运气学说又是如何成了“非流行病学”的？
如果基础定义都无法通过，是不可想象推崇者是基于什么的。所谓六十年周期只不过是干支循环的想当然。 5000年来的气温，有过60年月日的啥周期“共振”？
四季寒热温凉为常，邪气为非常之气候（风雨、气温变化），那么运气除了强调四季气温主导，另外的周期性的主客，是如何越过四季而起主导作用的？或者说，是设定了四季之外的“辅助参数”？辅助参数可以越过四季的作用吗？如果不能，所占权重有多大？比如说，夏季发生冬寒的概率是否存在，甚至可以完全排除了这种情况？
反之，不同地区其实季节气候都有很大差异，这种地区同时间的差异、不同人群的差异如何体现？莫非还得辨证论治？于是回到根本：到底是辨证论治，还是辨天气论治？这是运气学者从来不敢认真回答的问题，因为根本不过脑而无脑，什么是内因与外因。
然后就有了经典的案例：白虎汤方后说“苦里冷”不可用，就变成了天气“尚凛冷”不可用。
而这就是运气学说对于中医的影响。基础定义出问题之后，理论只能是拙劣。
20210510忆忘
一、周易
“预测准”是一个错觉。易学吉凶生六业，吉凶加上悔吝休咎为六，其实是心理而不是具体事件或者具体时空。再加上祸福相依，其实就是守株待兔永远正确的辩证法。除了自我安慰，没有太大意义。
如《唐李问对》
太宗曰：卿尝言天官时日，名将不法，闻者拘之，废亦宜然。
靖曰：昔纣以甲子日亡，武王以甲子日兴。天官时日，甲子一也，殷乱周兴，兴亡异焉。又宋武帝以往亡日起兵，军吏以为不可。帝曰：“我往彼亡。”果克之。由此言之，可废明矣。然而田单为燕所围，单命一人为神，拜而祠之，神言：“燕可破。”单于是以火牛出击燕，大破之。此是兵家诡道。天官时日，亦犹此也。
太宗曰：田单托神怪而破燕，太公焚蓍龟而灭纣；两事相反，何也？
靖曰；其机一也，或逆而转之，或顺而行之是也。昔太公性武王至牧野，遇雷雨，旗鼓毁折。散宜生欲卜吉而后行。此则因军中疑惧，必假卜以问神焉。太公以为腐草枯骨无足问。且以臣伐君，岂可再乎！然观散宜生发机于前，太公成机于后，逆顺虽异，其理致则同。臣前所谓术数不可废者，盖存其机于未萌也。及其成功在人事而已。
这是揭穿两头话的代表作。
理、象、数的理，已经是错综复杂两头话加守株待兔，象数的匹配也就不会是一一对应，就如秦汉以六配大明天时，汉以后周易用六为阴数，已是经学中的奇葩。三正三统，始于木还是始于水，都没有弄清，谈什么周易天地之数。更不要说“群经之首”这种妄语，始于刘歆。
易本是占卜，却自吹“有圣人之道四”给自己贴金。占卜之理不外吉凶六业守株待兔，以言者如鬼谷一派话术是崇易？以制器者墨家鲁班崇易？唯以动尚其变，测不准是因为自变之外，还有互变。这是最准的预判：守株待兔，不变应万变。形而上加辩证法加上取类比象的唯美结合，没啥必然性，属于发神经娱乐。
二、归经
归经已经把药效作用与作用部位两个不同的内容混合，再把归经与靶向类比，不止是特异性、敏感性的差异，还有个东西。已有的中药药代学，并不能证明归经概念对应着线性结构。
经脉理论本身概念不清。脏腑结构+脏腑功能+脏腑以外的联系途径、结构+生理病理，理论在其中随时切换，归经理论也就成了空中楼阁。何况所谓的脏腑功能未必能一一对应脏腑结构，所以一会是虚拟脏腑，一会是实体结构。比如，太阳经主一身之大表，这是讲某种局部结构决定广泛功能的“厉害的”结构吗，那么其他经脉此时休克中？归经的经，到底是虚拟还是实体？都还交代不清。
比较典型的概念是三焦=包络=膜，既是十二经水之“原”，还是单独呈现的“一条经脉”，又是单独的一个府，更是脏腑三部功能的划分，当然原始是消化系上管中管下管+泌尿系的三分三部。单一的三焦概念，已经占了经脉理论中水血两分的一半，结构上既与十二经脉重叠，还要单独占一条经脉。其实经脉理论之所以理论漏洞极多，主要的一条是概念边界不清。
如此，经脉理论基础上的药物归经理论又是如何实现的？蒙混而已。
三、五运六气
医和六气有寒热表里虚实，而不是说有六淫。先秦以来内外因说皆宗医和，直到晋代。素问六淫学说晚于晋。而真把六淫用于解释伤寒论，又是在北宋。含六淫的三因替代五邪，又是南宋陈无择。六淫概念已然晚出，竟有人吹嘘运气学说早有。所谓奇葩不外如此。
外邪从先秦到北宋都是风寒暑湿邪，晋代以后冒出个六淫，其实是推倒重来。其中暑燥火三者的关系，一直含糊交代不清。新增的“燥火”外邪，其实是无根之说，为了附会六经而已。
比如为了五六相应的两个火，连带暑与火的关系，燥火概念到底是外邪还是内生之类，都交代不清。更不要说到底是秋湿还是秋燥，还是因火而燥，或因虚而燥。
如果六淫只是论外感，而不涉及饮食、房劳、情志内伤以及不内外的虫兽金刃，那么，运气学说又是如何成了“非流行病学”的？
如果基础定义都无法通过，是不可想象推崇者是基于什么的。所谓六十年周期只不过是干支循环的想当然。 5000年来的气温，有过60年月日的啥周期“共振”？
四季寒热温凉为常，邪气为非常之气候（风雨、气温变化），那么运气除了强调四季气温主导，另外的周期性的主客，是如何越过四季而起主导作用的？或者说，是设定了四季之外的“辅助参数”？辅助参数可以越过四季的作用吗？如果不能，所占权重有多大？比如说，夏季发生冬寒的概率是否存在，甚至可以完全排除了这种情况？
反之，不同地区其实季节气候都有很大差异，这种地区同时间的差异、不同人群的差异如何体现？莫非还得辨证论治？于是回到根本：到底是辨证论治，还是辨天气论治？这是运气学者从来不敢认真回答的问题，因为根本不过脑而无脑，什么是内因与外因。
然后就有了经典的案例：白虎汤方后说“苦里冷”不可用，就变成了天气“尚凛冷”不可用。
而这就是运气学说对于中医的影响。基础定义出问题之后，理论只能是拙劣。
20210510忆忘
#成都牙齿矫正# 【24岁还能不能整牙？】
就临床而言，只要牙周健康，牙齿矫正是没有年龄限制的，无论你是18、28还是38、48都可以进行牙齿矫正的。只不过成年人发育已完成，相较与青少年矫治时间要稍长些。
为什么这样说呢？那就先要了解牙齿矫正的原理了。
【详细版】从结构图中，可以清晰的看到，牙齿位于牙槽骨中，牙根周围是被骨骼包裹的，所以牙齿的硬度很大，和骨骼硬度是明显不同的。如果我们给骨施加一个恒定的力，由于牙齿的硬度比较大，适当的力量不会让牙齿产生太大的变化，而相对应的受到压力侧的牙槽骨会缓慢的被吸收。另外一侧的牙槽骨受到的牵拉又能使它们缓慢的重建和再生。牙槽骨的特点在于丰富的血液循环，所以代谢活跃，改建能力就强大。
【简单版】牙齿受力——传递给牙槽骨——牙齿移动——牙槽骨再生重建——固定
从牙槽骨活跃的改建能力来看，成年人确实不能完全跟孩童相比，所谓人要服老，大概就是指这意思。但这并不意味着我们牙槽骨的改建能力就停止运转了，就像八九十岁的老人也一样会长指甲一样，只是回不到儿时那种野蛮的再生能力。
一般来讲，25岁以下的患者，他的矫正期是1-3年或往上；而25岁以上人群的矫治时间，原则上是需要加倍，但因为这个年龄段配合度更好，所以一般1-3年也能完成。这里的时间加倍针对的是成年患者的情况，采用的也主要是轻力治疗的结果。
采取轻力矫治方案，一般不会给牙周组织带来太大压力，不过作为交换，代价就是矫治时间的延长。所以在正确的矫治方案的前提下，成年患者进行矫治是安全的。一般都是因为采用了不适当的矫治力量，才会导致问题的出现。#牙齿矫正# #成都牙科医生#
就临床而言，只要牙周健康，牙齿矫正是没有年龄限制的，无论你是18、28还是38、48都可以进行牙齿矫正的。只不过成年人发育已完成，相较与青少年矫治时间要稍长些。
为什么这样说呢？那就先要了解牙齿矫正的原理了。
【详细版】从结构图中，可以清晰的看到，牙齿位于牙槽骨中，牙根周围是被骨骼包裹的，所以牙齿的硬度很大，和骨骼硬度是明显不同的。如果我们给骨施加一个恒定的力，由于牙齿的硬度比较大，适当的力量不会让牙齿产生太大的变化，而相对应的受到压力侧的牙槽骨会缓慢的被吸收。另外一侧的牙槽骨受到的牵拉又能使它们缓慢的重建和再生。牙槽骨的特点在于丰富的血液循环，所以代谢活跃，改建能力就强大。
【简单版】牙齿受力——传递给牙槽骨——牙齿移动——牙槽骨再生重建——固定
从牙槽骨活跃的改建能力来看，成年人确实不能完全跟孩童相比，所谓人要服老，大概就是指这意思。但这并不意味着我们牙槽骨的改建能力就停止运转了，就像八九十岁的老人也一样会长指甲一样，只是回不到儿时那种野蛮的再生能力。
一般来讲，25岁以下的患者，他的矫正期是1-3年或往上；而25岁以上人群的矫治时间，原则上是需要加倍，但因为这个年龄段配合度更好，所以一般1-3年也能完成。这里的时间加倍针对的是成年患者的情况，采用的也主要是轻力治疗的结果。
采取轻力矫治方案，一般不会给牙周组织带来太大压力，不过作为交换，代价就是矫治时间的延长。所以在正确的矫治方案的前提下，成年患者进行矫治是安全的。一般都是因为采用了不适当的矫治力量，才会导致问题的出现。#牙齿矫正# #成都牙科医生#
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