【健康科普：室外“防晒”，室内“防干”，夏日护肤终极攻略请查收】#夏季防晒的正确打开方式#
室内要“防干”
在炎炎夏日，空调成了人们的每日必备，更有怕热的同学调侃“这条命是空调给的”。早晨一出门，从车上到办公室，晚上回到家甚至睡觉的时候，都巴不得把空调贴在自己身上。但长时间吹空调对皮肤影响是很大的，其中皮肤干燥是最明显的影响。
空调房中更要注重保湿
所谓皮肤屏障是位于皮肤最外侧角质层的表层，它由水、油脂、脱落的表皮细胞、正常的菌群等构成，是我们皮肤的天然屏障。
健康的皮肤屏障不仅可以保持皮肤水分，还可以让皮肤呈现出光滑、干净、有光泽的外观。如果皮肤屏障受损，皮肤就会出现红斑、刺激、皮疹、毛细血管扩张、紧绷、干燥等症状，可能出现敏感皮肤状态，干性皮肤的人群尤其容易出现这种状态。
所以，日常的护肤中，保湿特别重要。而在空调房中长期吹空调的人，保湿就更加重要了。
空调会吸取房间里的湿气，当房间空气逐渐变得干燥后，我们皮肤上的水分就开始被“抽”到空气中。
一开始影响的只是皮肤的表皮，随着水分继续丢失，皮肤更深层的水分也会逐渐被“抽”取，使皮肤紧绷、瘙痒、皮肤屏障受损。
另外，长时间吹空调会降低人体周围的温度，还会造成汗液分泌减少。皮肤水分减少，弹性自然会变差。
先补水再保湿，重点要记牢
在需要空调“续命”的日子里，
我们该如何保护自己的皮肤呢？
首先，我们要清楚，空调房中防止皮肤干燥最重要的是保湿。
关注保湿产品不如先建立保湿的意识。保湿是日常护理的第一步。
保湿的时候，我们实际保的是水吗？
是，但也不是。
说它是，那是因为我们需要用保湿霜防止皮肤角层的水分流失。说不是，则是因为保湿霜做的远远不止不让水分流失这么简单，同时还有对皮肤屏障的维持，减少水分的蒸发，对外界物理、化学、微生物损害的防御。
在保湿霜的选择上，只要对自己皮肤没有不良反应，肤感好的产品都可以使用，不需要在价格上纠结。乳液和保湿霜要随身携带，时常使用。
其次，在皮肤缺水的状态下，需要补水后再保湿。
补水可以使用各种品牌喷雾，甚至在洗手间用水拍拍脸都可以起到增加皮肤水分的作用，但是这个时候不及时的保湿，刚补上脸的水会在空调下迅速蒸发。所以，补水和保湿是两步，先补水，再保湿，只要补水，必须加保湿。
再次，吹空调要多喝水。
“每天八杯水”虽然未必对每个人都适用，但我们要记住时常饮水，而不是感到口渴了再饮水。
最后，吹空调比较频繁的日子，洗澡时应减少香皂等碱性洗涤剂的使用。
这类清洁产品去脂明显，会增加皮肤在空调下失水过多的危险，可以换用弱酸性的沐浴液。
室外要“防晒”
夏天紫外线照射强烈，外出防晒是护肤关键。其实防晒的作用远不止避免晒黑这么简单，阳光中的紫外线可以导致皮肤产生皱纹、色斑，甚至皮肤肿瘤。
防晒产品怎么选
一看SPF值和PA值
对人体皮肤造成伤害的紫外线分为UVA和UVB两种。
紫外线中的UVB是我们被晒伤的罪魁祸首，而我们使用的防晒霜标明的SPF值就是指对UVB的防护能力，SPF值越高，对UVB的防护功能越强。
而对于皮肤晒黑、老化、弹性减退等等伤害来自波长更长的UVA。而防晒产品包装上表明的PA值对应的就是该产品对UVA的防护能力。
除了SPF值、PA值，选择防晒霜时还要注意产品的安全性，比如是否含有大量酒精和二苯甲酮等防腐剂、芳香成分等。
如果使用后皮肤出现刺痛，眼睛有被熏的感觉都需停用并更换防晒产品。
二看肤质和使用场合
防晒产品还需要根据肤质来选择，比如对易长痘痘的油性皮肤，选择一款肤感清透的就很重要，而不要一味追求高SPF值。
除此之外，要想找到一款适合自己的防晒霜，最好亲自试一试。防晒霜是否容易推开，用在脸上会不会像白色的油漆，会不会又油又闷，甚至堵塞毛孔导致长痘痘……当然，还要根据您所处的环境，如果在要沾水的海滩、泳池，那就要选择防水能力强的防晒霜。
用量多少，如何补涂
防晒霜的正确用量是多少呢？
如果你要把全身薄薄地搽满一层防晒霜，大概需要30克左右。
而不在海边日光浴的话，很多时候我们是同时穿着衣服、打着遮阳伞的，这时大部分人只需在面部和其他曝光部位使用防晒霜。这个时候的用量，我们可以用涂满面部需要一个一元硬币大小的防晒产品来衡量。
防晒产品的防护时长各不相同，不是出门前涂一次，就能一整天都起作用。应该在出门前半小时使用，而在户外，每2~3小时就应该重复涂抹一次，以保持确切的防晒效果。
在游泳后、毛巾擦拭后、大量出汗等情况，都需要再次涂抹防晒霜。
皮肤晒伤咋修复
晒太阳后，如果出现皮肤发红、脱皮等晒伤症状，就需要皮肤更长时间的自我修复。这个时候皮肤的炎症可以刺激黑色素细胞产生更多的黑色素，就是炎症后色素沉着。
这种色素增加颜色深，维持时间长，需要在炎症阶段就积极治疗同时进行保湿修复。而且年龄、肤质、体质和晒后的养护，都会影响颜色消退的时间。
使用一些美白产品想迅速使色素减退，还不如事先做好防晒。另外，晒伤后的皮肤非常脆弱，应避免再次受到日晒，这对肤色恢复正常也很重要。
如果出现晒伤，除了及时到医院就诊，我们也可以自己做一些防护措施。
比如平时可以准备几瓶冰镇矿泉水放在冰箱，日晒后，用喷雾器或干净的化妆棉，将这些凉凉的矿泉水喷洒在面部，降低面部温度，缓解皮肤的灼热感。
使用一些安全的、有抗炎、保湿作用的保湿霜或面膜（如含有神经酰胺和甘油的产品）也有一定的缓解作用。
炎症期间应减少洗面奶使用次数，最好只用清水，水温也不宜过高。需要外出时一定要使用防晒霜。（健康中国）
室内要“防干”
在炎炎夏日，空调成了人们的每日必备，更有怕热的同学调侃“这条命是空调给的”。早晨一出门，从车上到办公室，晚上回到家甚至睡觉的时候，都巴不得把空调贴在自己身上。但长时间吹空调对皮肤影响是很大的，其中皮肤干燥是最明显的影响。
空调房中更要注重保湿
所谓皮肤屏障是位于皮肤最外侧角质层的表层，它由水、油脂、脱落的表皮细胞、正常的菌群等构成，是我们皮肤的天然屏障。
健康的皮肤屏障不仅可以保持皮肤水分，还可以让皮肤呈现出光滑、干净、有光泽的外观。如果皮肤屏障受损，皮肤就会出现红斑、刺激、皮疹、毛细血管扩张、紧绷、干燥等症状，可能出现敏感皮肤状态，干性皮肤的人群尤其容易出现这种状态。
所以，日常的护肤中，保湿特别重要。而在空调房中长期吹空调的人，保湿就更加重要了。
空调会吸取房间里的湿气，当房间空气逐渐变得干燥后，我们皮肤上的水分就开始被“抽”到空气中。
一开始影响的只是皮肤的表皮，随着水分继续丢失，皮肤更深层的水分也会逐渐被“抽”取，使皮肤紧绷、瘙痒、皮肤屏障受损。
另外，长时间吹空调会降低人体周围的温度，还会造成汗液分泌减少。皮肤水分减少，弹性自然会变差。
先补水再保湿，重点要记牢
在需要空调“续命”的日子里，
我们该如何保护自己的皮肤呢？
首先，我们要清楚，空调房中防止皮肤干燥最重要的是保湿。
关注保湿产品不如先建立保湿的意识。保湿是日常护理的第一步。
保湿的时候，我们实际保的是水吗？
是，但也不是。
说它是，那是因为我们需要用保湿霜防止皮肤角层的水分流失。说不是，则是因为保湿霜做的远远不止不让水分流失这么简单，同时还有对皮肤屏障的维持，减少水分的蒸发，对外界物理、化学、微生物损害的防御。
在保湿霜的选择上，只要对自己皮肤没有不良反应，肤感好的产品都可以使用，不需要在价格上纠结。乳液和保湿霜要随身携带，时常使用。
其次，在皮肤缺水的状态下，需要补水后再保湿。
补水可以使用各种品牌喷雾，甚至在洗手间用水拍拍脸都可以起到增加皮肤水分的作用，但是这个时候不及时的保湿，刚补上脸的水会在空调下迅速蒸发。所以，补水和保湿是两步，先补水，再保湿，只要补水，必须加保湿。
再次，吹空调要多喝水。
“每天八杯水”虽然未必对每个人都适用，但我们要记住时常饮水，而不是感到口渴了再饮水。
最后，吹空调比较频繁的日子，洗澡时应减少香皂等碱性洗涤剂的使用。
这类清洁产品去脂明显，会增加皮肤在空调下失水过多的危险，可以换用弱酸性的沐浴液。
室外要“防晒”
夏天紫外线照射强烈，外出防晒是护肤关键。其实防晒的作用远不止避免晒黑这么简单，阳光中的紫外线可以导致皮肤产生皱纹、色斑，甚至皮肤肿瘤。
防晒产品怎么选
一看SPF值和PA值
对人体皮肤造成伤害的紫外线分为UVA和UVB两种。
紫外线中的UVB是我们被晒伤的罪魁祸首，而我们使用的防晒霜标明的SPF值就是指对UVB的防护能力，SPF值越高，对UVB的防护功能越强。
而对于皮肤晒黑、老化、弹性减退等等伤害来自波长更长的UVA。而防晒产品包装上表明的PA值对应的就是该产品对UVA的防护能力。
除了SPF值、PA值，选择防晒霜时还要注意产品的安全性，比如是否含有大量酒精和二苯甲酮等防腐剂、芳香成分等。
如果使用后皮肤出现刺痛，眼睛有被熏的感觉都需停用并更换防晒产品。
二看肤质和使用场合
防晒产品还需要根据肤质来选择，比如对易长痘痘的油性皮肤，选择一款肤感清透的就很重要，而不要一味追求高SPF值。
除此之外，要想找到一款适合自己的防晒霜，最好亲自试一试。防晒霜是否容易推开，用在脸上会不会像白色的油漆，会不会又油又闷，甚至堵塞毛孔导致长痘痘……当然，还要根据您所处的环境，如果在要沾水的海滩、泳池，那就要选择防水能力强的防晒霜。
用量多少，如何补涂
防晒霜的正确用量是多少呢？
如果你要把全身薄薄地搽满一层防晒霜，大概需要30克左右。
而不在海边日光浴的话，很多时候我们是同时穿着衣服、打着遮阳伞的，这时大部分人只需在面部和其他曝光部位使用防晒霜。这个时候的用量，我们可以用涂满面部需要一个一元硬币大小的防晒产品来衡量。
防晒产品的防护时长各不相同，不是出门前涂一次，就能一整天都起作用。应该在出门前半小时使用，而在户外，每2~3小时就应该重复涂抹一次，以保持确切的防晒效果。
在游泳后、毛巾擦拭后、大量出汗等情况，都需要再次涂抹防晒霜。
皮肤晒伤咋修复
晒太阳后，如果出现皮肤发红、脱皮等晒伤症状，就需要皮肤更长时间的自我修复。这个时候皮肤的炎症可以刺激黑色素细胞产生更多的黑色素，就是炎症后色素沉着。
这种色素增加颜色深，维持时间长，需要在炎症阶段就积极治疗同时进行保湿修复。而且年龄、肤质、体质和晒后的养护，都会影响颜色消退的时间。
使用一些美白产品想迅速使色素减退，还不如事先做好防晒。另外，晒伤后的皮肤非常脆弱，应避免再次受到日晒，这对肤色恢复正常也很重要。
如果出现晒伤，除了及时到医院就诊，我们也可以自己做一些防护措施。
比如平时可以准备几瓶冰镇矿泉水放在冰箱，日晒后，用喷雾器或干净的化妆棉，将这些凉凉的矿泉水喷洒在面部，降低面部温度，缓解皮肤的灼热感。
使用一些安全的、有抗炎、保湿作用的保湿霜或面膜（如含有神经酰胺和甘油的产品）也有一定的缓解作用。
炎症期间应减少洗面奶使用次数，最好只用清水，水温也不宜过高。需要外出时一定要使用防晒霜。（健康中国）
康泰生物交流纪要2021/05/31
主题：小范围交流
时间地点： 2021/05/12
出席人员：康泰生物证券投资中心
整体介绍：
四联苗：四联苗2020年销量基本是持平2019年的，销售额考虑涨价因素是上涨的，430万支左右，21Q1四联苗基本持平，应该是下滑的，原因一是销售考核变化，以前是以发货为主，现在是纯销，今年Q1纯销是80-90万支，发货数据相对好一些；二是因为新的包装省级疾控招投，但是区县要二级遴选，大致看了下区县二级遴选中标情况60%-70%那样，所以还有一些是需要做的，第三是新冠的接种，还是要为新冠接种留空间的。考虑去年基数问题，预计今年会是前低后高，今年四联苗预计还是会正增长，明年会更快一些。
23价：19年下半年上市，20年5.几个亿收入，200-300万支，整个是爆发式的增长，考虑到公司基数问题，预计21年公司会有一个高于行业的增长。
乙肝疫苗：18年搬厂，储备的货卖完了，到20Q4才恢复，所以20年卖的基本上是以前存货，收入在1.6-1.7亿，整个今年乙肝会有显著增长，21Q1卖了1.1亿左右，今年量和价会有爆发增长，60ug今年会是主力。
Hib疫苗：和四联苗有替代关系，重心是四联，所以持续下滑，去年1.8亿左右，今年明年预计稳健增长，主要是独家冻干Hib上半年获批提供增量。
Q&A:
Q:疫苗招标价格上涨背后的原因是什么？
A:广东确实有，这个价格提升对企业没有太大影响，核心可能会涉及未来疾控中心的改革，配送现在省疾控介入来做，加的价格基本是配送费，实际上没有实质影响，从长期来看，疫苗本身看美国，每年价格都是在往上走的，有比较好的定价机制，考虑人力、通货膨胀等因素，定价基本是合理的，国内定价基本不变，但是从长趋势看，国内疫苗的确在涨，只是是阶梯型的涨，事件型驱动的。
Q:区县要遴选？
A：各个省份有省级的招投标，省级之后各个区县也会自己有小的准入，各个省市各个区县规则、时间不太一样，有些省中标了，但是区县还是继续做工作要一个一个搞。直辖市一次就搞定。大概有60%-70%以上会做二次遴选。
Q:区县与省级工作？
A:疫苗每个环节，省级招标不是排他性的，主要作用是决定价格、准入，具体卖多少是各个区县在省级平台上下单，具体买哪个，还要去区县做工作，就是省级招标决定价格，区县决定买谁买多少，业务员去跑，教育医生等，各个层面都是需要工作的。
Q:新冠疫苗进度？患者招募进度？
A:灭活II期数据已经发布，III期在推进，主要在南亚东南亚，最快的是马来西亚和巴基斯坦，获得临床批件陆续启动状态，现在还没有扎针，（其他国家去的批件），其他国家没有跟那么细。
Q:新冠疫苗（灭活）免疫原性数据比较好的原因？
A:数据优异原因工艺上灭活是一次灭活，有部分厂商是2次灭活，第二是有效成分5ug，用的量大，第三是佐剂，铝佐剂亚型不同，佐剂是自主的。第四是程序，在前任上改进。
Q:如果紧急授权使用？
A:在国内销售疫苗法一是紧急使用（卫健委占主导和药监局商量）二是附条件，附条件上市需要III期数据，我们目前是III期正常推进，同时也有几家希望申请应急使用，目前国内供应相当紧张，获批家数虽然多，但是产能依然非常紧张，设计产能≠实际产能，上半年国家再批一批应急使用的概率还是比较大的，公司认为自己获批的概率比较大，原因一是灭活技术国内使用很多，相当好的技术路线，风险可控，技术成熟，第二是II期数据不错，第三是产业化经验丰富，能做灭活脊髓灰质炎能力，这两个非常相似，车间已经建好，但是具体批不批还是看国家，目前没有其他信息。
产能这块披露过，灭活是2个亿，比较保守的产能，给外部或相关部门极限产能可能达到6亿，具体产量还要看情况，产能≠产量，疫苗生产本身是很难的事情。
Q:13价进展？人狂苗进展？
A:13价19年底报产，2020M1月份油瓶，正常情况下去年上半年开始审，由于疫情拖延到下半年，7-8月份发了一次补，补上资料后，进入现场检查环节，春节前检查一次，春节后3月中旬一次，全部做完，剩下最后一个环节，药监局的审评，审评之后就是审批，基本是最后阶段。按正常情况，预计年中，630前后获批，但是最终还是要看国家，我们该做的工作已经做完；
人狂苗2020H1报的，根据新的办法，后面做了改进，时间推迟了，正式报产春节前，现在等等正式受理号，进入正式的注册程序。如果受理号拿到，上市时间会快一点，如果上半年拿到受理号。最终还是要看国家。
Q:AZ进展？
A:AZ正常推进状态，试生产状态，产能还是挺大，和AZ商，批产是全球最好，3000支。国内这块注册完成，正在报临床（3月份），等国家审批，这个月底下个月初看能不能拿到审批，拿到就做桥接。
Q:桥接试验时间周期？
A:由于接种程序是2针，针-针28天，采血，检验、出报告，3-4个月时间，比传统疫苗快的多，国家对新冠相关的必须24小时给予回复。
Q:四联苗销售？杜总亲自抓，销售体系变化？
A:四联苗过去5年销售一般，内外因都有，今年杜总亲自来抓销售，细节的我没有跟踪，能看到的是终端纯销情况还是比较好的，Q1大概80-90万。
目前人员是1600人员，500多人是在报表内，重点人员，随着13价、狂犬，人员会增加。对供应商的管理加强了，虽然没有那么精细化，但是比以前好多了，销售会越来越好。
Q:二次遴选主要看啥？13价会不会也二次遴选？
A：招投标有一个过程，影响因素应该是（竞争）格局，同等情况下23价和13价比，13价会好很多，到区县，假如5-6个品种不会把所有品种都遴选一遍，13价目前就2家（指康泰上市后2家国产），这个格局对二次遴选不是问题
Q:新冠疫苗加强针？加强针会成为普遍吗？
A:根据相关专家家表态，现在判断，一是加强针概率是非常非常大，二是看以后序贯也就是新冠混合接种，每个疫苗都有自己的优点，我们自己这块也在做尝试有些专家团队也在做会不会好一些，如果能推成的话，公司的优势还是明显的。
Q:推广服务商？
A:推广服务商不是公司员工，但是95%以上只卖我们产品，和我们自己销售队伍实际没大区别，和自营相比主要是管理，现在管理更多一些，对指标考核等能影响把控。
其实销售还是要看卖的怎么样，老板亲自上，整体四联苗趋势前低后高，（环比？）环比不太好说，季度波动还是比较大的，去年Q2-Q3基数相对较高。我讲的80-90万支是纯销口径，是扎出去的针。
Q:终端纯销80-90万支，去年是受招标影响吗？
A:客观说去年底是有库存产生的，疫苗2-3个月库存是正常的，现在为新冠疫苗留点空间
Q:13价上市后还是原销售团队？
A:13价最终会，最开始同样是原销售队伍，先带起来，从无到有的团队，老带新。老的做的好直接就出来做。
Q:沃森13价？
A:我们直接是头对头的对比（辉瑞的13价，最金标准的对比），说明书上会有说明，我们所有的血清型都是优于或者非劣于辉瑞，用量只有辉瑞的90%，每一个亚型我们只用2ug，用量少，效果好，（定价呢？）定价上价格都差不多，毕竟产品没出来，以出来为准。
Q:13价产能？
A：产能不用担心，可以做到2000，（年龄段呢？）年龄段2月龄-5岁，辉瑞是2月龄-15月龄，这个年龄段公司做的是辉瑞头对头，大年龄组15月-5岁之间辉瑞没有批准，我们是Hib做的是对比,保护期，辉瑞扩展年龄也是Hib做对比，（保护年份）结合疫苗比多糖疫苗好，十几二十几年吧。
Q:新冠2026年产生40多个亿净利润？
A:都是假设，不是承诺，搞了好多好多参数，拍的，不要当回事。是给监管部门一个定性的东西，表明投入了会赚钱，对于价格，是给了非常保守的价格。
Q:新冠价格？
A:最重要的是量，只要有量，成本还好，价格的合理预期是，参考系23价肺炎和IPV，国家采购最贵的1类苗，自己买200原，IPV国产35元，进口40，自费160，灭活新冠疫苗比IPV要难，大家可以去研究有IPV的企业盈利能力。
Q:新冠疫苗资金来源？
A:医保和财政，医保为主（医保富余的地区），财政兜底（不富余如西北地区）。
Q:保护效率持续时间？
A:需要时间，全部研究成功需要时间。
Q:拓展的话，是要做III期吗？还是只做12期？
A:I期安全性，II期安全性+免疫原性，拓展人群主要是做一些I、II，新冠很特殊，不是普通疫苗也不是普通商品，还是看国家。
Q:未来的开发多价还是加强苗？哪个方式？
A:看情况，灭活在广东，国内防空做的好，各种突变株都进不来，南非株看并没那么严重，没有传起来，印度株广东应该是有的，具体看情况，有需求立马上。
Q:国外III期是如何安排？
A:不能区域不太一样，主力区域我们自己出钱聘请CRO去实施，其他合作区域的，我们来指定当地的CRO，我们合作伙伴，他们掏钱或者一起掏钱，最重要的区域是我们自己把控的，在海外做临床也有太多教训吸取了前辈的经验。
Q:研发资本化？
A:资本化节点是报生产，目前是全部费用化，有些II期已经资本化，目前是否改变，有讨论，没有定论，现状是不资本化，未来会不会变更和行业一样的水平不确定，大家觉得我们的疫苗成本太低了，虚低，全费用化不太利于价格谈判，是要综合考虑的，最重要的是上市，卖多少。
Q:传13价延后？？
A:13价年中获批问题不大，除非国家又有事情耽搁，目前公司任务已经完成，只剩国家最后阶段审批。
Q:销售团队收编还是新招的？去年增加200人销售是推广上收编还是新招？哪个激励更强一些？
A:有新招，也有推广服务商内化，具体没有细分。主要是加强管理力度，类似香港自治区变成省份的感觉。最终还是要看结果。
Q:AZ继续吗？血栓事件？
A:做啊，继续推进，科学认知和公众认知，公司每个月都能够拿到全球接种情况，所有不良反应数据在分享，4月份的时候全球接种量除了美中，其他基本是AZ。
二是血栓事件关注度较高，不管是英国、美国、WHO都强调获益高于风险的，在和药监局交流过程中都很淡定，是要讲科学的，目前统计下来百万分至三、四的概率，中国每年的疫苗药物警戒数据，都是几十万分之一都算是极其罕见的，而AZ是百万分支三、四，但是因为新冠太敏感，公众理解和专业理解还是有一定偏差的。麻腮风都10万分之1，商品被政治化。
Q:灭活疫苗无效论？
A:中国一定对自己的灭火是有信心的，否则根本不会让打，定目标今年要免疫，也不会说接种率达到多少。
Q:产能？募投投产呢
A:已经试生产，2亿二者是同样的。或等有条件上市，或批准。
Q:推广重心？
A:看谁先做完，非要重心，灭活在腺病毒之前，价格听国家，国家买哪个我们卖哪个，谁先上市卖谁，谁挣钱卖谁，卖组合也ok。
Q:关于mRNA？
A:有，合作方在做，具体信息不方便披露，不是股权合作，是业务合作，国内的，没有到IND。
Q:AZ主要是局限在新冠还是后续有其他？
A:新冠是开始，看合作情况，合作的好的话，一切看这次合作情况，AZ有点东西的，和疫苗相关的，四价鼻喷流感疫苗，全球独家，另一个是有预防作用的单抗，卖到了8亿美金，二代单抗卖的挺好的，预防用算生物药不算疫苗.
Q:mRNA专利放开影响？
A:没什么意义，对供给没任何意义，如果疫苗只是专利那就好办了，灭活根本没有专利，为什么没有企业跟进，短期没意义，长期是利好。#股票##价值投资日志[超话]#
主题：小范围交流
时间地点： 2021/05/12
出席人员：康泰生物证券投资中心
整体介绍：
四联苗：四联苗2020年销量基本是持平2019年的，销售额考虑涨价因素是上涨的，430万支左右，21Q1四联苗基本持平，应该是下滑的，原因一是销售考核变化，以前是以发货为主，现在是纯销，今年Q1纯销是80-90万支，发货数据相对好一些；二是因为新的包装省级疾控招投，但是区县要二级遴选，大致看了下区县二级遴选中标情况60%-70%那样，所以还有一些是需要做的，第三是新冠的接种，还是要为新冠接种留空间的。考虑去年基数问题，预计今年会是前低后高，今年四联苗预计还是会正增长，明年会更快一些。
23价：19年下半年上市，20年5.几个亿收入，200-300万支，整个是爆发式的增长，考虑到公司基数问题，预计21年公司会有一个高于行业的增长。
乙肝疫苗：18年搬厂，储备的货卖完了，到20Q4才恢复，所以20年卖的基本上是以前存货，收入在1.6-1.7亿，整个今年乙肝会有显著增长，21Q1卖了1.1亿左右，今年量和价会有爆发增长，60ug今年会是主力。
Hib疫苗：和四联苗有替代关系，重心是四联，所以持续下滑，去年1.8亿左右，今年明年预计稳健增长，主要是独家冻干Hib上半年获批提供增量。
Q&A:
Q:疫苗招标价格上涨背后的原因是什么？
A:广东确实有，这个价格提升对企业没有太大影响，核心可能会涉及未来疾控中心的改革，配送现在省疾控介入来做，加的价格基本是配送费，实际上没有实质影响，从长期来看，疫苗本身看美国，每年价格都是在往上走的，有比较好的定价机制，考虑人力、通货膨胀等因素，定价基本是合理的，国内定价基本不变，但是从长趋势看，国内疫苗的确在涨，只是是阶梯型的涨，事件型驱动的。
Q:区县要遴选？
A：各个省份有省级的招投标，省级之后各个区县也会自己有小的准入，各个省市各个区县规则、时间不太一样，有些省中标了，但是区县还是继续做工作要一个一个搞。直辖市一次就搞定。大概有60%-70%以上会做二次遴选。
Q:区县与省级工作？
A:疫苗每个环节，省级招标不是排他性的，主要作用是决定价格、准入，具体卖多少是各个区县在省级平台上下单，具体买哪个，还要去区县做工作，就是省级招标决定价格，区县决定买谁买多少，业务员去跑，教育医生等，各个层面都是需要工作的。
Q:新冠疫苗进度？患者招募进度？
A:灭活II期数据已经发布，III期在推进，主要在南亚东南亚，最快的是马来西亚和巴基斯坦，获得临床批件陆续启动状态，现在还没有扎针，（其他国家去的批件），其他国家没有跟那么细。
Q:新冠疫苗（灭活）免疫原性数据比较好的原因？
A:数据优异原因工艺上灭活是一次灭活，有部分厂商是2次灭活，第二是有效成分5ug，用的量大，第三是佐剂，铝佐剂亚型不同，佐剂是自主的。第四是程序，在前任上改进。
Q:如果紧急授权使用？
A:在国内销售疫苗法一是紧急使用（卫健委占主导和药监局商量）二是附条件，附条件上市需要III期数据，我们目前是III期正常推进，同时也有几家希望申请应急使用，目前国内供应相当紧张，获批家数虽然多，但是产能依然非常紧张，设计产能≠实际产能，上半年国家再批一批应急使用的概率还是比较大的，公司认为自己获批的概率比较大，原因一是灭活技术国内使用很多，相当好的技术路线，风险可控，技术成熟，第二是II期数据不错，第三是产业化经验丰富，能做灭活脊髓灰质炎能力，这两个非常相似，车间已经建好，但是具体批不批还是看国家，目前没有其他信息。
产能这块披露过，灭活是2个亿，比较保守的产能，给外部或相关部门极限产能可能达到6亿，具体产量还要看情况，产能≠产量，疫苗生产本身是很难的事情。
Q:13价进展？人狂苗进展？
A:13价19年底报产，2020M1月份油瓶，正常情况下去年上半年开始审，由于疫情拖延到下半年，7-8月份发了一次补，补上资料后，进入现场检查环节，春节前检查一次，春节后3月中旬一次，全部做完，剩下最后一个环节，药监局的审评，审评之后就是审批，基本是最后阶段。按正常情况，预计年中，630前后获批，但是最终还是要看国家，我们该做的工作已经做完；
人狂苗2020H1报的，根据新的办法，后面做了改进，时间推迟了，正式报产春节前，现在等等正式受理号，进入正式的注册程序。如果受理号拿到，上市时间会快一点，如果上半年拿到受理号。最终还是要看国家。
Q:AZ进展？
A:AZ正常推进状态，试生产状态，产能还是挺大，和AZ商，批产是全球最好，3000支。国内这块注册完成，正在报临床（3月份），等国家审批，这个月底下个月初看能不能拿到审批，拿到就做桥接。
Q:桥接试验时间周期？
A:由于接种程序是2针，针-针28天，采血，检验、出报告，3-4个月时间，比传统疫苗快的多，国家对新冠相关的必须24小时给予回复。
Q:四联苗销售？杜总亲自抓，销售体系变化？
A:四联苗过去5年销售一般，内外因都有，今年杜总亲自来抓销售，细节的我没有跟踪，能看到的是终端纯销情况还是比较好的，Q1大概80-90万。
目前人员是1600人员，500多人是在报表内，重点人员，随着13价、狂犬，人员会增加。对供应商的管理加强了，虽然没有那么精细化，但是比以前好多了，销售会越来越好。
Q:二次遴选主要看啥？13价会不会也二次遴选？
A：招投标有一个过程，影响因素应该是（竞争）格局，同等情况下23价和13价比，13价会好很多，到区县，假如5-6个品种不会把所有品种都遴选一遍，13价目前就2家（指康泰上市后2家国产），这个格局对二次遴选不是问题
Q:新冠疫苗加强针？加强针会成为普遍吗？
A:根据相关专家家表态，现在判断，一是加强针概率是非常非常大，二是看以后序贯也就是新冠混合接种，每个疫苗都有自己的优点，我们自己这块也在做尝试有些专家团队也在做会不会好一些，如果能推成的话，公司的优势还是明显的。
Q:推广服务商？
A:推广服务商不是公司员工，但是95%以上只卖我们产品，和我们自己销售队伍实际没大区别，和自营相比主要是管理，现在管理更多一些，对指标考核等能影响把控。
其实销售还是要看卖的怎么样，老板亲自上，整体四联苗趋势前低后高，（环比？）环比不太好说，季度波动还是比较大的，去年Q2-Q3基数相对较高。我讲的80-90万支是纯销口径，是扎出去的针。
Q:终端纯销80-90万支，去年是受招标影响吗？
A:客观说去年底是有库存产生的，疫苗2-3个月库存是正常的，现在为新冠疫苗留点空间
Q:13价上市后还是原销售团队？
A:13价最终会，最开始同样是原销售队伍，先带起来，从无到有的团队，老带新。老的做的好直接就出来做。
Q:沃森13价？
A:我们直接是头对头的对比（辉瑞的13价，最金标准的对比），说明书上会有说明，我们所有的血清型都是优于或者非劣于辉瑞，用量只有辉瑞的90%，每一个亚型我们只用2ug，用量少，效果好，（定价呢？）定价上价格都差不多，毕竟产品没出来，以出来为准。
Q:13价产能？
A：产能不用担心，可以做到2000，（年龄段呢？）年龄段2月龄-5岁，辉瑞是2月龄-15月龄，这个年龄段公司做的是辉瑞头对头，大年龄组15月-5岁之间辉瑞没有批准，我们是Hib做的是对比,保护期，辉瑞扩展年龄也是Hib做对比，（保护年份）结合疫苗比多糖疫苗好，十几二十几年吧。
Q:新冠2026年产生40多个亿净利润？
A:都是假设，不是承诺，搞了好多好多参数，拍的，不要当回事。是给监管部门一个定性的东西，表明投入了会赚钱，对于价格，是给了非常保守的价格。
Q:新冠价格？
A:最重要的是量，只要有量，成本还好，价格的合理预期是，参考系23价肺炎和IPV，国家采购最贵的1类苗，自己买200原，IPV国产35元，进口40，自费160，灭活新冠疫苗比IPV要难，大家可以去研究有IPV的企业盈利能力。
Q:新冠疫苗资金来源？
A:医保和财政，医保为主（医保富余的地区），财政兜底（不富余如西北地区）。
Q:保护效率持续时间？
A:需要时间，全部研究成功需要时间。
Q:拓展的话，是要做III期吗？还是只做12期？
A:I期安全性，II期安全性+免疫原性，拓展人群主要是做一些I、II，新冠很特殊，不是普通疫苗也不是普通商品，还是看国家。
Q:未来的开发多价还是加强苗？哪个方式？
A:看情况，灭活在广东，国内防空做的好，各种突变株都进不来，南非株看并没那么严重，没有传起来，印度株广东应该是有的，具体看情况，有需求立马上。
Q:国外III期是如何安排？
A:不能区域不太一样，主力区域我们自己出钱聘请CRO去实施，其他合作区域的，我们来指定当地的CRO，我们合作伙伴，他们掏钱或者一起掏钱，最重要的区域是我们自己把控的，在海外做临床也有太多教训吸取了前辈的经验。
Q:研发资本化？
A:资本化节点是报生产，目前是全部费用化，有些II期已经资本化，目前是否改变，有讨论，没有定论，现状是不资本化，未来会不会变更和行业一样的水平不确定，大家觉得我们的疫苗成本太低了，虚低，全费用化不太利于价格谈判，是要综合考虑的，最重要的是上市，卖多少。
Q:传13价延后？？
A:13价年中获批问题不大，除非国家又有事情耽搁，目前公司任务已经完成，只剩国家最后阶段审批。
Q:销售团队收编还是新招的？去年增加200人销售是推广上收编还是新招？哪个激励更强一些？
A:有新招，也有推广服务商内化，具体没有细分。主要是加强管理力度，类似香港自治区变成省份的感觉。最终还是要看结果。
Q:AZ继续吗？血栓事件？
A:做啊，继续推进，科学认知和公众认知，公司每个月都能够拿到全球接种情况，所有不良反应数据在分享，4月份的时候全球接种量除了美中，其他基本是AZ。
二是血栓事件关注度较高，不管是英国、美国、WHO都强调获益高于风险的，在和药监局交流过程中都很淡定，是要讲科学的，目前统计下来百万分至三、四的概率，中国每年的疫苗药物警戒数据，都是几十万分之一都算是极其罕见的，而AZ是百万分支三、四，但是因为新冠太敏感，公众理解和专业理解还是有一定偏差的。麻腮风都10万分之1，商品被政治化。
Q:灭活疫苗无效论？
A:中国一定对自己的灭火是有信心的，否则根本不会让打，定目标今年要免疫，也不会说接种率达到多少。
Q:产能？募投投产呢
A:已经试生产，2亿二者是同样的。或等有条件上市，或批准。
Q:推广重心？
A:看谁先做完，非要重心，灭活在腺病毒之前，价格听国家，国家买哪个我们卖哪个，谁先上市卖谁，谁挣钱卖谁，卖组合也ok。
Q:关于mRNA？
A:有，合作方在做，具体信息不方便披露，不是股权合作，是业务合作，国内的，没有到IND。
Q:AZ主要是局限在新冠还是后续有其他？
A:新冠是开始，看合作情况，合作的好的话，一切看这次合作情况，AZ有点东西的，和疫苗相关的，四价鼻喷流感疫苗，全球独家，另一个是有预防作用的单抗，卖到了8亿美金，二代单抗卖的挺好的，预防用算生物药不算疫苗.
Q:mRNA专利放开影响？
A:没什么意义，对供给没任何意义，如果疫苗只是专利那就好办了，灭活根本没有专利，为什么没有企业跟进，短期没意义，长期是利好。#股票##价值投资日志[超话]#
二十来度的室温，在浴盆里放了点热水，没有开浴霸（坏了）的情况下，想让她洗一个我认为的热水澡，因为她喜欢洗澡，不愿意出来，大概泡了近半个小时吧，中间给她加了一次水，本以为她泡了澡能睡个安稳觉，结果十一点半睡着的，一点四十多就突然哭醒了，一直哭一直哭。迅速回忆今天给她吃了什么东西，她有什么反应，她也没吃太多凉的食物，肚子也不胀气，后来想到应该是给她洗澡受凉了，年前给她洗的那次澡也是这种情况。赶紧在水杯里倒了热水暖肚子，盖被子，哄不下来，持续哭了半个小时，又让她喝了热水，喝了奶，过了一会儿放了几个屁，这才慢慢不哭了，也不困了，也不让关灯，一关就又哭，我想用手机手电筒来当灯光，结果诱惑的她想看手机，不给看又哭！拿了两个玩具转移注意力，这才好一些，看得出来她也确实困了，四点半了，终于困到自己躺着睡着了。
外面的公鸡一直在打鸣，天也亮了，她睡的很香了，我也得赶紧睡了。吸取教训，别让她再受罪了！就是她生物钟的问题，也该做一下调整了。
外面的公鸡一直在打鸣，天也亮了，她睡的很香了，我也得赶紧睡了。吸取教训，别让她再受罪了！就是她生物钟的问题，也该做一下调整了。
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