【抱歉，来晚了！这份林芝专属春日壁纸请收下】中国西藏网讯 如果4月中下旬来到西藏自治区林芝市，那可能会错过雪山脚下桃花盛开的美景。但是不用担心，穿行在林芝的路上，仍然可以透过桃花的缝隙眺望远处的雪山，路边则是笼罩着朦胧云雾、若隐若现的高原林海，行之所至均让人感到惊艳。（策划/吴建颖 制作/欧帆 李元梅）https://t.cn/A6cNr63I
【知名超市摊上事了！】
（导读：永辉超市又出事儿了！这次是食品不合格。）
据人民网福州4月8日消息，
根据福建省市场监督管理局
发布的食品安全监督抽检信息公告显示
今年一季度
永辉超市
在福州、莆田、龙岩等多地多家门店
共有15批次食品抽检不合格
其中包括多个食品被检出氧氟沙星、恩诺沙星不合格。
据悉，食用检出氧氟沙星的食品、长期摄入恩诺沙星超标的食品可能引起头晕、头痛、睡眠不良、胃肠道刺激等症状。
不合格批次食品具体为：
福建省市场监督管理局2021年第2期食品安全监督抽检信息公告中，福建永辉超市有限公司莆田市水韵城店销售的草鲡（购进日期为2020年8月26日），氧氟沙星不合格；
福建永辉超市有限公司莆田市荔城区黄石镇晴岚店销售的草鲡（购进日期为2020年8月27日），氧氟沙星不合格。
在2021年第3期食品安全监督抽检信息公告中，福建永辉超市有限公司莆田市荔城北店销售的草鲡（购进日期为2020年8月27日），氧氟沙星不合格；
福建永辉超市有限公司莆田市荔城区黄石镇晴岚店销售的冰鱿鱼（购进日期为2020年8月23日），镉(以Cd计)不合格。
在2021年第4期食品安全监督抽检信息公告中，福建永辉超市有限公司龙岩万达广场店销售的来自莒县华大食品有限公司的白条鸭（购进日期为2020年7月14日），氯霉素不合格；
永辉超市股份有限公司福建福州城门超市销售的来自福建多福蛋业有限公司的精选·海鸭蛋（购进日期为2020年10月8日），氟苯尼考不合格。
在2021年第5期食品安全监督抽检信息公告中，标称辽宁晟麦实业股份有限公司2020年10月11日生产的巴马火麻油，酸价(KOH)不合格，销售单位为福建永辉超市有限公司南平市建阳金都店。
在2021年第6期食品安全监督抽检信息公告中，福建永辉超市有限公司连江金凤西城分店销售的草鲡鱼（购进日期为2020年9月11日），恩诺沙星不合格；
永辉超市股份有限公司福建福州琅岐分公司销售的冰鱿鱼（购进日期为2020年10月4日），镉(以Cd计)不合格。
在2021年第7期食品安全监督抽检信息公告中，厦门永辉商业有限公司海天超市销售的来自南平市享通生态农业开发有限公司的菜苔（购进日期为2020年10月19日），联苯菊酯不合格。
在2021年第8期食品安全监督抽检信息公告中，标称江西省易得利食品有限责任公司2020年7月27日生产的鱼皮花生，过氧化值(以脂肪计)不合格，销售单位为福建永辉超市有限公司泉州丰泽泉秀店；
福建永辉超市有限公司南平市邵武恒华店销售的母正蟹（购进日期为2020年11月17日），镉(以Cd计)不合格；
永辉超市股份有限公司福建福州公园道超市销售的新姜（购进日期为2020年11月15日），铅(以Pb计)不合格、镉(以Cd计)不合格；
福建永辉超市有限公司福州仓山闽江世纪金源店销售的公正蟹（购进日期为2020年12月5日），镉(以Cd计)不合格。
在2021年第9期食品安全监督抽检信息公告中，永辉超市股份有限公司福建福州五四北路超市销售的椒盐花生（生产日期为2020年12月3日），黄曲霉毒素B1不合格。
经梳理发现，永辉超市这15批次不合格食品中，草鲡、冰鱿鱼、正蟹等水产品，抽检不合格次数达8次，抽检不合格项目涉及氧氟沙星、恩诺沙星、镉等。
风险提示：食用检出氧氟沙星的产品
或引起头晕、头痛等症状
根据福建省市场监督管理局发布的风险提示，氧氟沙星属于喹诺酮类药物，具有抗菌谱广、活性强等特性，曾被广泛用于畜禽细菌性疾病的预防和治疗。根据规定，在食品动物中停止使用氧氟沙星（动物性食品中不得检出）。
食用检出氧氟沙星的食品，可能引起头晕、头痛、睡眠不良、胃肠道刺激等症状。
恩诺沙星属于氟喹诺酮类药物，是一类人工合成的广谱抗菌药，用于治疗动物的皮肤感染、呼吸道感染等，是动物专属用药。根据相关规定，恩诺沙星在鱼（皮+肉）及其他动物肌肉中最高残留限量值为100μg/kg。
长期摄入恩诺沙星超标的食品，可能会引起头晕、头痛、睡眠不良、胃肠道刺激或不适等症状。
镉（以Cd计）是最常见的重金属元素污染物之一。
《食品安全国家标准 食品中污染物限量》（GB 2762-2017）中规定，镉（以Cd计）在新鲜蔬菜（叶菜蔬菜、豆类蔬菜、块根和块茎蔬菜、茎类蔬菜、黄花菜除外）中限量为0.05mg/kg。
此前，永辉生活APP卖茅台只收款不发货
多位消费者“中招”
3月16日，“永辉生活APP卖茅台只收款不发货”的话题登上热搜，引发网友关注。
图片
据报道，前不久，江苏南京，多位消费者通过永辉生活APP下单几万元茅台酒后，至今无法取货，也无法退款。对此，指定提货地的永辉超市门店负责人却一问三不知，客服则表示系统显示已签收。
南京市栖霞区市场监管局西岗分局副分局长在接受媒体采访时表示，永辉超市仅作为提货地点，并不提供销售服务，实际是由上海某公司负责销售，因此不好立案。
究竟发生了什么？
据零距离报道，陈先生考虑到过年期间要用酒，从今年年初开始，他就一直关注各电商平台上的活动。
1月9日晚，他发现永辉生活APP上推出了53度的飞天茅台酒，于是他赶紧下单抢购了14件套装，支付了81410元。
按照订单的提示，陈先生需要在1月24日上午，到南京仙林万达茂永辉超市提货。可当天到了提货点，工作人员直接表示酒水还没有到货，并且也给不出可能到货的时间。
和陈先生有类似遭遇的还有福建福州的余先生，1月9日，他同样在永辉生活APP上下了单，购买了多件1000毫升和200毫升的53度飞天茅台酒套装，总价8万多元，至今也没拿到货。
提不到货物，还无法退款，两位消费者多次向永辉超市客服和市场监管部门反映，但问题一直都没能解决。
零距离记者调查中发现，这家超市仓库里面摆放了不少茅台酒。有货却不让消费者提货，这是为什么呢？
超市负责人把问题推给了永辉客服。但当零距离记者拨打永辉超市400客服电话后，客服人员的答复更加让人匪夷所思。客服人员表示，陈先生购买的货物早已签收。
当地市场监管局（南京市栖霞区市场监管局）表示，最近他们也接到了多起类似投诉。
执法人员表示，经了解，仙林永辉超市只是提货点，消费者在网上购买茅台酒是永辉云创科技有限公司的销售行为，而这家公司的注册地在上海，因此并不好立案。
永辉超市合营公司彩食鲜获10亿A轮投资
去年12月11日，永辉超市(601933.SH)发布公告称，永辉彩食鲜发展有限公司（以下简称“彩食鲜”）与各投资方于12月11日签订《增资协议》，获得10亿元A轮投资。
公开资料显示，彩食鲜于2015年在永辉内部孵化，是永辉超市旗下B2B生鲜食材供应平台，致力于为客户提供围绕食材供应的整体解决方案。2018年底，永辉超市对彩食鲜业务板块进行了梳理和整合，与高瓴资本和红杉中国成立了合营公司，共同投资8亿元支持彩食鲜独立发展。
从业绩表现来看，2019年，彩食鲜实现营收达31.94亿元；今年1-9月，彩食鲜的营收30.80亿元，已接近去年全年总和。
永辉超市在公告中表示，近年，在从事B2B市场销售业务公司的融资交易中，存在公司以最近一年销售收入的1.5倍至2.5倍为标准确定其投前估值；此次增资的对价参考了前述估值方式并结合与增资各方沟通结果最终协商确定。
21世纪经济报道记者了解到，彩食鲜目前已在北京、福建、重庆、四川、安徽、江苏等全国多地投资布局了大型中央生鲜工厂，工厂不仅具备食品安全管理体系认证证书、质量管理体系认证证书等国家认证资质，还配备了蔬果、肉禽、豆品、面点、冻品等现代化加工车间。此外，彩食鲜还率先在B端行业内启用了产品追溯码，所有环节均有详细的建档记录，实现客户端产品追溯。
永辉超市一直以“生鲜品类”作为差异化经营战略，彩食鲜增资完成后，将进一步拓宽永辉超市在生鲜领域的护城河。
（文章来源：人民网福建频道、新晚报、21世纪经济报道、零距离、新浪财经、中国基金报等）
（导读：永辉超市又出事儿了！这次是食品不合格。）
据人民网福州4月8日消息，
根据福建省市场监督管理局
发布的食品安全监督抽检信息公告显示
今年一季度
永辉超市
在福州、莆田、龙岩等多地多家门店
共有15批次食品抽检不合格
其中包括多个食品被检出氧氟沙星、恩诺沙星不合格。
据悉，食用检出氧氟沙星的食品、长期摄入恩诺沙星超标的食品可能引起头晕、头痛、睡眠不良、胃肠道刺激等症状。
不合格批次食品具体为：
福建省市场监督管理局2021年第2期食品安全监督抽检信息公告中，福建永辉超市有限公司莆田市水韵城店销售的草鲡（购进日期为2020年8月26日），氧氟沙星不合格；
福建永辉超市有限公司莆田市荔城区黄石镇晴岚店销售的草鲡（购进日期为2020年8月27日），氧氟沙星不合格。
在2021年第3期食品安全监督抽检信息公告中，福建永辉超市有限公司莆田市荔城北店销售的草鲡（购进日期为2020年8月27日），氧氟沙星不合格；
福建永辉超市有限公司莆田市荔城区黄石镇晴岚店销售的冰鱿鱼（购进日期为2020年8月23日），镉(以Cd计)不合格。
在2021年第4期食品安全监督抽检信息公告中，福建永辉超市有限公司龙岩万达广场店销售的来自莒县华大食品有限公司的白条鸭（购进日期为2020年7月14日），氯霉素不合格；
永辉超市股份有限公司福建福州城门超市销售的来自福建多福蛋业有限公司的精选·海鸭蛋（购进日期为2020年10月8日），氟苯尼考不合格。
在2021年第5期食品安全监督抽检信息公告中，标称辽宁晟麦实业股份有限公司2020年10月11日生产的巴马火麻油，酸价(KOH)不合格，销售单位为福建永辉超市有限公司南平市建阳金都店。
在2021年第6期食品安全监督抽检信息公告中，福建永辉超市有限公司连江金凤西城分店销售的草鲡鱼（购进日期为2020年9月11日），恩诺沙星不合格；
永辉超市股份有限公司福建福州琅岐分公司销售的冰鱿鱼（购进日期为2020年10月4日），镉(以Cd计)不合格。
在2021年第7期食品安全监督抽检信息公告中，厦门永辉商业有限公司海天超市销售的来自南平市享通生态农业开发有限公司的菜苔（购进日期为2020年10月19日），联苯菊酯不合格。
在2021年第8期食品安全监督抽检信息公告中，标称江西省易得利食品有限责任公司2020年7月27日生产的鱼皮花生，过氧化值(以脂肪计)不合格，销售单位为福建永辉超市有限公司泉州丰泽泉秀店；
福建永辉超市有限公司南平市邵武恒华店销售的母正蟹（购进日期为2020年11月17日），镉(以Cd计)不合格；
永辉超市股份有限公司福建福州公园道超市销售的新姜（购进日期为2020年11月15日），铅(以Pb计)不合格、镉(以Cd计)不合格；
福建永辉超市有限公司福州仓山闽江世纪金源店销售的公正蟹（购进日期为2020年12月5日），镉(以Cd计)不合格。
在2021年第9期食品安全监督抽检信息公告中，永辉超市股份有限公司福建福州五四北路超市销售的椒盐花生（生产日期为2020年12月3日），黄曲霉毒素B1不合格。
经梳理发现，永辉超市这15批次不合格食品中，草鲡、冰鱿鱼、正蟹等水产品，抽检不合格次数达8次，抽检不合格项目涉及氧氟沙星、恩诺沙星、镉等。
风险提示：食用检出氧氟沙星的产品
或引起头晕、头痛等症状
根据福建省市场监督管理局发布的风险提示，氧氟沙星属于喹诺酮类药物，具有抗菌谱广、活性强等特性，曾被广泛用于畜禽细菌性疾病的预防和治疗。根据规定，在食品动物中停止使用氧氟沙星（动物性食品中不得检出）。
食用检出氧氟沙星的食品，可能引起头晕、头痛、睡眠不良、胃肠道刺激等症状。
恩诺沙星属于氟喹诺酮类药物，是一类人工合成的广谱抗菌药，用于治疗动物的皮肤感染、呼吸道感染等，是动物专属用药。根据相关规定，恩诺沙星在鱼（皮+肉）及其他动物肌肉中最高残留限量值为100μg/kg。
长期摄入恩诺沙星超标的食品，可能会引起头晕、头痛、睡眠不良、胃肠道刺激或不适等症状。
镉（以Cd计）是最常见的重金属元素污染物之一。
《食品安全国家标准 食品中污染物限量》（GB 2762-2017）中规定，镉（以Cd计）在新鲜蔬菜（叶菜蔬菜、豆类蔬菜、块根和块茎蔬菜、茎类蔬菜、黄花菜除外）中限量为0.05mg/kg。
此前，永辉生活APP卖茅台只收款不发货
多位消费者“中招”
3月16日，“永辉生活APP卖茅台只收款不发货”的话题登上热搜，引发网友关注。
图片
据报道，前不久，江苏南京，多位消费者通过永辉生活APP下单几万元茅台酒后，至今无法取货，也无法退款。对此，指定提货地的永辉超市门店负责人却一问三不知，客服则表示系统显示已签收。
南京市栖霞区市场监管局西岗分局副分局长在接受媒体采访时表示，永辉超市仅作为提货地点，并不提供销售服务，实际是由上海某公司负责销售，因此不好立案。
究竟发生了什么？
据零距离报道，陈先生考虑到过年期间要用酒，从今年年初开始，他就一直关注各电商平台上的活动。
1月9日晚，他发现永辉生活APP上推出了53度的飞天茅台酒，于是他赶紧下单抢购了14件套装，支付了81410元。
按照订单的提示，陈先生需要在1月24日上午，到南京仙林万达茂永辉超市提货。可当天到了提货点，工作人员直接表示酒水还没有到货，并且也给不出可能到货的时间。
和陈先生有类似遭遇的还有福建福州的余先生，1月9日，他同样在永辉生活APP上下了单，购买了多件1000毫升和200毫升的53度飞天茅台酒套装，总价8万多元，至今也没拿到货。
提不到货物，还无法退款，两位消费者多次向永辉超市客服和市场监管部门反映，但问题一直都没能解决。
零距离记者调查中发现，这家超市仓库里面摆放了不少茅台酒。有货却不让消费者提货，这是为什么呢？
超市负责人把问题推给了永辉客服。但当零距离记者拨打永辉超市400客服电话后，客服人员的答复更加让人匪夷所思。客服人员表示，陈先生购买的货物早已签收。
当地市场监管局（南京市栖霞区市场监管局）表示，最近他们也接到了多起类似投诉。
执法人员表示，经了解，仙林永辉超市只是提货点，消费者在网上购买茅台酒是永辉云创科技有限公司的销售行为，而这家公司的注册地在上海，因此并不好立案。
永辉超市合营公司彩食鲜获10亿A轮投资
去年12月11日，永辉超市(601933.SH)发布公告称，永辉彩食鲜发展有限公司（以下简称“彩食鲜”）与各投资方于12月11日签订《增资协议》，获得10亿元A轮投资。
公开资料显示，彩食鲜于2015年在永辉内部孵化，是永辉超市旗下B2B生鲜食材供应平台，致力于为客户提供围绕食材供应的整体解决方案。2018年底，永辉超市对彩食鲜业务板块进行了梳理和整合，与高瓴资本和红杉中国成立了合营公司，共同投资8亿元支持彩食鲜独立发展。
从业绩表现来看，2019年，彩食鲜实现营收达31.94亿元；今年1-9月，彩食鲜的营收30.80亿元，已接近去年全年总和。
永辉超市在公告中表示，近年，在从事B2B市场销售业务公司的融资交易中，存在公司以最近一年销售收入的1.5倍至2.5倍为标准确定其投前估值；此次增资的对价参考了前述估值方式并结合与增资各方沟通结果最终协商确定。
21世纪经济报道记者了解到，彩食鲜目前已在北京、福建、重庆、四川、安徽、江苏等全国多地投资布局了大型中央生鲜工厂，工厂不仅具备食品安全管理体系认证证书、质量管理体系认证证书等国家认证资质，还配备了蔬果、肉禽、豆品、面点、冻品等现代化加工车间。此外，彩食鲜还率先在B端行业内启用了产品追溯码，所有环节均有详细的建档记录，实现客户端产品追溯。
永辉超市一直以“生鲜品类”作为差异化经营战略，彩食鲜增资完成后，将进一步拓宽永辉超市在生鲜领域的护城河。
（文章来源：人民网福建频道、新晚报、21世纪经济报道、零距离、新浪财经、中国基金报等）
广发证券举办“斗转星移”2021年春季总量论坛
3月31日，广发证券发展研究中心主办的“斗转星移”2021年春季总量论坛在上海举行。本次论坛邀请来自广发证券宏观、策略、固定收益、金融工程、房地产、银行、非银金融等领域的全明星分析师团队，以及来自保险、私募、外资的知名投资人和地方投融资领域研究专家，共同解读和发掘当前及未来一段时间市场的机遇和价值，带来一次“总量思维”的沟通碰撞。
论坛上，广发证券首席经济学家、宏观首席分析师郭磊博士发表题为《长缓坡、减速带与斑马线》的主题演讲。当下，大类资产处于“复苏交易”与“通缩交易”两种预期的十字路口。郭磊博士认为，经济表现依然是资产定价的支撑因素。2021年容易被忽视的一个因素是海外供给约束是逐步放开而非一次性放开，海外经济修复是一个“长缓坡”;而中国经济对出口具有较高依赖度，出口好的年份经济一般不会太差。流动性是资产定价的“减速带”，无论从美债收益率代表的全球流动性，还是国内政策影响的国内流动性看，流动性都易紧难松。过去两年，分母在资产定价方程中一直是正贡献，估值在某种意义上作为高风险偏好资金的“斑马线”而存在，目前这一定价环境已经发生变化。
广发证券策略首席分析师戴康就《微观结构恶化的成因与展望》进行主题演讲。他指出，A股结构性下跌的本质是微观结构调整。这是当下市场的核心矛盾，而不应过度归结于外力。同时，微观结构调整不仅是筹码问题。戴康搭建了微观结构研究体系，从指标选取、历史复盘，再到因子测算、行情展望，围绕微观结构调整的原因、风格切换、修正过程、市场选股特征、何时调整完毕等问题，对市场进行全景式剖析和揭示。
广发证券固收首席分析师刘郁博士发表题为《利率窄幅波动，如何获取相对高票息》的主题演讲。她指出，二季度经济基本面不弱，决定利率难以突破下限。而流动性稳定和市场风险偏好下降，偏安全资产的配置力量，也限制了利率上行空间。在资金面边际趋紧叠加利率上行空间可控的组合下，较低杠杆和较高票息可能是占优选择。利率债方面，从票息的角度考虑，可以适当拉长久期，非关键期限、流动性稍差一点的政金债可以作为选择。信用债方面，兼顾风险和流动性，4%左右的品种可以作为优选。
广发证券宏观联席首席分析师张静静在《海外市场的远虑与近忧》主题演讲中表示，短期看，海外经济体中，英美或最早实现群体免疫。摆脱疫情束缚后，美国经济将现结构性变化：地产销售降温、新屋开工积极;服务消费回暖、耐用品需求增速放缓;企业资本开支加速。于中国而言，海外群体免疫后To C端外需或放缓、To B端外需或积极。群体免疫亦将推动美联储货币转向，预计三季度削减QE，届时美股存在较大调整压力。长期看，10年期美债走势受人口与财政两因素驱动。未来10年，美国劳动力人口增速回升，加税周期或令政府杠杆率回落。上述变化有望推动10年期美债收益率中枢上移。这也将引发美股风格切换：科技退潮、核心消费医药跑赢。此外，未来10年美国股房比预计进入回落阶段。
广发证券金融工程首席分析师罗军就《量化指标看市场信号》发表主题演讲。他指出，M1同比、十年期国债收益率、社融同比都存在40个月左右的周期，单边宽松与紧缩周期平均20个月左右，由此得到两点结论：自2019年开始的流动性上行周期基本结束;流动性紧缩周期仍有相当长的时间。风险溢价指数来看，全A指数EP与10年期国债收益率差值处于2倍标准差下边界，意味着股票资产隐含收益率相对于市场利率的优势比较差。从Wind一致预期的数据看，PEG相对较低的是大盘价值和中盘成长。从宏观因子事件的角度看，低估值风格在当前值得关注。总体而言，判断大盘价值风格具有较好的相对收益。PPI上行周期，商品配置价值相对较高，周期股的机会可能来自大宗商品的价格强势。从景气度来看，周期板块如有色行业，受益于景气复苏，值得关注。
广发证券银行业首席分析师倪军在《流动性：与2018年的异同》演讲中指出，从广义流动性来看，供给端、斜率与2018年类似，持续时间大约短于2018年，因此总体降幅弱于2018年。需求端的趋势、节奏和2018年的前高后低类似，但名义经济波动幅度更大，上半年需求端强于2018年。预计2021年上半年广义流动性供需缺口压力大于下半年，终端利率仍在上行周期，估值存在回归压力。他建议借反弹机会完成向银行的切换。
广发证券房地产首席分析师乐加栋分析了当下持续推进的《房地产供给侧改革》。他指出，2021年是房地产供给侧改革年，三道红线、两集中等政策对于具备管理红利的头部房企是难得的发展机遇。第一，“三条红线”解决行业资源利用效率不高、存在潜在风险的问题。从成效来看，主流房企加速降档，投资端持续分化，绿档、黄档房企集中度提升，红档、橙档趋势回落。第二，“两集中”供地目的是“稳地价”。地价平稳利于房价平稳，有利于稳定行业利润率。
广发证券非银金融首席分析师陈福就《中国财富管理变革的新时代》发表演讲。他判断，在资管新规、房住不炒、资本市场改革等政策推动下，中国财富管理行业自2019年以来正发生系统性变革：底层产品由非标、刚兑、保本、私募等属性转向标准化、净值型、公募化;服务体系由服务高净值客户下沉至服务富裕客户和大众客户;资产管理机构中信托、券商资管、基金子公司等通道业务快速萎缩，而公募基金、阳光私募快速壮大。展望未来，公募基金将成为财富管理领域最好的子行业。对标美国，我国财富管理行业在未来10年还有很大的成长空间。顺应这种变革的销售机构和资管机构将成为新时代的受益者。
地方投融资研究机构明树数据高级研究员杨晓怿就《如何理解“抓实化解地方政府隐性债务风险”》发表主题演讲。她指出，地方隐性债务的潜在规模大，成因比较复杂，不仅存在引发财政风险的可能性，也与金融风险、经济发展风险存在很大关联。因此，“稳妥化解地方政府隐性债务”将是未来五年的政府重点工作任务与宏观政策目标。对于地方隐性债务，不能简单地与城投债务划等号，而是要从地方财政、城投性质、基建投资等多维度思考，重新评判不同地区的财政与债务情况，改变各地区的信用分析逻辑。此外，整治地方隐性债务将是推进财政分配、城投改革、政府投资、国有资本等方面进行改革的重要工具，也将成为推动债市进一步市场化发展的重要机遇。
本次论坛专设“论道春夏.变局与新章”嘉宾论坛。太平资产权益投资部总经理曹燕萍，易同投资总经理、研究总监张科兵，贝莱德投研部董事唐华和主持人广发证券策略首席分析师戴康同台论道，就当下市场的风险与机会进行交流。约500名客户现场参与了此次总量论坛活动。此外，Wind平台的活动现场直播也吸引了约3200名专业机构客户在线观看。
3月31日，广发证券发展研究中心主办的“斗转星移”2021年春季总量论坛在上海举行。本次论坛邀请来自广发证券宏观、策略、固定收益、金融工程、房地产、银行、非银金融等领域的全明星分析师团队，以及来自保险、私募、外资的知名投资人和地方投融资领域研究专家，共同解读和发掘当前及未来一段时间市场的机遇和价值，带来一次“总量思维”的沟通碰撞。
论坛上，广发证券首席经济学家、宏观首席分析师郭磊博士发表题为《长缓坡、减速带与斑马线》的主题演讲。当下，大类资产处于“复苏交易”与“通缩交易”两种预期的十字路口。郭磊博士认为，经济表现依然是资产定价的支撑因素。2021年容易被忽视的一个因素是海外供给约束是逐步放开而非一次性放开，海外经济修复是一个“长缓坡”;而中国经济对出口具有较高依赖度，出口好的年份经济一般不会太差。流动性是资产定价的“减速带”，无论从美债收益率代表的全球流动性，还是国内政策影响的国内流动性看，流动性都易紧难松。过去两年，分母在资产定价方程中一直是正贡献，估值在某种意义上作为高风险偏好资金的“斑马线”而存在，目前这一定价环境已经发生变化。
广发证券策略首席分析师戴康就《微观结构恶化的成因与展望》进行主题演讲。他指出，A股结构性下跌的本质是微观结构调整。这是当下市场的核心矛盾，而不应过度归结于外力。同时，微观结构调整不仅是筹码问题。戴康搭建了微观结构研究体系，从指标选取、历史复盘，再到因子测算、行情展望，围绕微观结构调整的原因、风格切换、修正过程、市场选股特征、何时调整完毕等问题，对市场进行全景式剖析和揭示。
广发证券固收首席分析师刘郁博士发表题为《利率窄幅波动，如何获取相对高票息》的主题演讲。她指出，二季度经济基本面不弱，决定利率难以突破下限。而流动性稳定和市场风险偏好下降，偏安全资产的配置力量，也限制了利率上行空间。在资金面边际趋紧叠加利率上行空间可控的组合下，较低杠杆和较高票息可能是占优选择。利率债方面，从票息的角度考虑，可以适当拉长久期，非关键期限、流动性稍差一点的政金债可以作为选择。信用债方面，兼顾风险和流动性，4%左右的品种可以作为优选。
广发证券宏观联席首席分析师张静静在《海外市场的远虑与近忧》主题演讲中表示，短期看，海外经济体中，英美或最早实现群体免疫。摆脱疫情束缚后，美国经济将现结构性变化：地产销售降温、新屋开工积极;服务消费回暖、耐用品需求增速放缓;企业资本开支加速。于中国而言，海外群体免疫后To C端外需或放缓、To B端外需或积极。群体免疫亦将推动美联储货币转向，预计三季度削减QE，届时美股存在较大调整压力。长期看，10年期美债走势受人口与财政两因素驱动。未来10年，美国劳动力人口增速回升，加税周期或令政府杠杆率回落。上述变化有望推动10年期美债收益率中枢上移。这也将引发美股风格切换：科技退潮、核心消费医药跑赢。此外，未来10年美国股房比预计进入回落阶段。
广发证券金融工程首席分析师罗军就《量化指标看市场信号》发表主题演讲。他指出，M1同比、十年期国债收益率、社融同比都存在40个月左右的周期，单边宽松与紧缩周期平均20个月左右，由此得到两点结论：自2019年开始的流动性上行周期基本结束;流动性紧缩周期仍有相当长的时间。风险溢价指数来看，全A指数EP与10年期国债收益率差值处于2倍标准差下边界，意味着股票资产隐含收益率相对于市场利率的优势比较差。从Wind一致预期的数据看，PEG相对较低的是大盘价值和中盘成长。从宏观因子事件的角度看，低估值风格在当前值得关注。总体而言，判断大盘价值风格具有较好的相对收益。PPI上行周期，商品配置价值相对较高，周期股的机会可能来自大宗商品的价格强势。从景气度来看，周期板块如有色行业，受益于景气复苏，值得关注。
广发证券银行业首席分析师倪军在《流动性：与2018年的异同》演讲中指出，从广义流动性来看，供给端、斜率与2018年类似，持续时间大约短于2018年，因此总体降幅弱于2018年。需求端的趋势、节奏和2018年的前高后低类似，但名义经济波动幅度更大，上半年需求端强于2018年。预计2021年上半年广义流动性供需缺口压力大于下半年，终端利率仍在上行周期，估值存在回归压力。他建议借反弹机会完成向银行的切换。
广发证券房地产首席分析师乐加栋分析了当下持续推进的《房地产供给侧改革》。他指出，2021年是房地产供给侧改革年，三道红线、两集中等政策对于具备管理红利的头部房企是难得的发展机遇。第一，“三条红线”解决行业资源利用效率不高、存在潜在风险的问题。从成效来看，主流房企加速降档，投资端持续分化，绿档、黄档房企集中度提升，红档、橙档趋势回落。第二，“两集中”供地目的是“稳地价”。地价平稳利于房价平稳，有利于稳定行业利润率。
广发证券非银金融首席分析师陈福就《中国财富管理变革的新时代》发表演讲。他判断，在资管新规、房住不炒、资本市场改革等政策推动下，中国财富管理行业自2019年以来正发生系统性变革：底层产品由非标、刚兑、保本、私募等属性转向标准化、净值型、公募化;服务体系由服务高净值客户下沉至服务富裕客户和大众客户;资产管理机构中信托、券商资管、基金子公司等通道业务快速萎缩，而公募基金、阳光私募快速壮大。展望未来，公募基金将成为财富管理领域最好的子行业。对标美国，我国财富管理行业在未来10年还有很大的成长空间。顺应这种变革的销售机构和资管机构将成为新时代的受益者。
地方投融资研究机构明树数据高级研究员杨晓怿就《如何理解“抓实化解地方政府隐性债务风险”》发表主题演讲。她指出，地方隐性债务的潜在规模大，成因比较复杂，不仅存在引发财政风险的可能性，也与金融风险、经济发展风险存在很大关联。因此，“稳妥化解地方政府隐性债务”将是未来五年的政府重点工作任务与宏观政策目标。对于地方隐性债务，不能简单地与城投债务划等号，而是要从地方财政、城投性质、基建投资等多维度思考，重新评判不同地区的财政与债务情况，改变各地区的信用分析逻辑。此外，整治地方隐性债务将是推进财政分配、城投改革、政府投资、国有资本等方面进行改革的重要工具，也将成为推动债市进一步市场化发展的重要机遇。
本次论坛专设“论道春夏.变局与新章”嘉宾论坛。太平资产权益投资部总经理曹燕萍，易同投资总经理、研究总监张科兵，贝莱德投研部董事唐华和主持人广发证券策略首席分析师戴康同台论道，就当下市场的风险与机会进行交流。约500名客户现场参与了此次总量论坛活动。此外，Wind平台的活动现场直播也吸引了约3200名专业机构客户在线观看。
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