【在缺芯让人心庝的今年，学霸精英、“芯片女神”，MIT最难的电气专业博士，先后入职德州仪器和IBM，最后执掌AMD的苏姿丰就显得更加光彩夺目[赞][good][中国赞]】
硅谷有很多传奇女性，比如帮Facebook从创业公司成为巨头的谢莉尔·桑德伯格，又比如在人工智能领域举足轻重的华人科学家李飞飞，但要说“妈字辈”，苏姿丰是独一份。她在男性主导的芯片领域凭借一己之力，挽救了差点被时代抛弃的AMD。也打破了英特尔的挤牙膏式更新，让全世界“臭打游戏的”都用上了便宜又强大的芯片。
在芯片界，除了华人“芯片女神”苏姿丰，还有一个人的名字也很重要，他就是英伟达的黄仁勋。两人都是华人，又都在美国掌管着世界三大芯片公司的两个，而从个性和履历上来看，黄仁勋生性癫狂，苏姿丰坚毅冷静，黄仁勋自己白手起家创办了英伟达，苏姿丰则是一路从工程师跻身为职业经理人。
『如何在男人的世界里杀出重围？』
要在男性为主的芯片世界里杀出一条血路，苏姿丰花了二十年时间。她做事遵循两大准则：极度理性是第一准则，她的所有决策和目标都是冲着解决问题去的。第二条准则是，不难的事就没有挑战的意义。 关于这一点，从她当初为什么选择芯片行业的理由中就可以得到认证：“一块芯片只有指甲盖大小，却能完成这个世界上最复杂的任务”，唯有复杂的难题，才能体现解题人的功力有多深。
翻开苏姿丰的履历，横看竖看，眼前都是“学霸精英”四个字。 学生时期，苏姿丰攻读的就是MIT最难的电气专业博士。毕业后，她先入职了德州仪器，再去了IBM。过硬的科研实力，是在大厂的研发部门崭露头角的不二法则。
因为在大学时期研究了如今半导体行业主流的SOI技术，苏姿丰很快就晋升成为IBM研发部门主管。 也是在那段时期，她全程参与研发了IBM用于游戏主机PS3的Cell芯片，又因为IBM当时的主要产品都是面向PC的，这也为苏姿丰未来在AMD极其注重游戏领域的芯片研发、成为宅男眼中的女神埋下伏笔。 此时的苏姿丰距离自己翘首期盼的“找到世界性难题，挺身而出解决他们”，仅一步之遥。对她而言，世纪难题就摆在那儿 - AMD（美国超威半导体公司）。
『华人芯片女神的「神来之笔」』
2012年苏姿丰刚加入AMD的时候，这家公司正连年亏损，四年换了四任CEO，从上到下人心不稳，跳槽离职比比皆是。
然而，芯片领域的昔日霸主AMD，并不是没有辉煌过，2006年，AMD收购ATI，在这之前，AMD还曾把现在如日中天的英伟达也列为收购对象，尽显x86之王的意气风发。
可惜的是，收购这件事，就算当时排场够大，长期来看也未必就是好事。正如微软收购诺基亚，优酷并购土豆，最后结果一地鸡毛。
AMD的前任掌舵鲁伊斯对ATI的收购政策过于大刀阔斧，不仅没给公司带来增长推动，还让AMD陷入了债务危机，而竞争对手英特尔的各种新产品又咄咄逼人，苏姿丰加入AMD担任首席运营官，在外界看来，并不是一个好时候。 那时候的同行和资本家看AMD，就像之前华尔街的大空头看特斯拉，从产品到CEO都成为众矢之的。
当时，英特尔CEO柯再奇判断说：“这家公司永远不会再回来了，所以可以把竞争对手换成高通了。”但也正是这一潭死水，苏姿丰迎来了她翘首以盼地解决世界级难题的机会——拯救濒临绝境的AMD。 而她在之前几家公司积累下的十八般武艺，都用在了这次的大考题上。 其中最关键的，是她在IBM研发游戏主机芯片的经验。
苏姿丰一上任就推动AMD研发出了可供家用游戏主机使用的芯片，并以超前的统一寻址技术以及低廉的打包售价，让AMD一举拿下索尼的PS4、微软的Xbox One以及任天堂的Wii U，并成为当时前三大游戏主机厂商的芯片供应商。 当时，这三款游戏主机的销售在行业内遥遥领先，仅PS4和Xbox One上市的几天内销量就超过了一百万台。此时的AMD芯片虽然在PC市场几乎一败涂地，但在主机市场却一家独大，这让AMD得到喘息机会，等待一个东山再起的机会。
2014年10月，苏姿丰正式接手AMD首席执行官的职务，她成为AMD创办45年以来首位女性CEO。在半导体领域和CEO职位大部分都是男性的情况下，这位全球高科技公司中少见的女性CEO受到了前所未有的质疑。
尽管比起很多男性CEO，她其实表现得还更为理性一些。比如，此前中芯国际的联席CEO辞职风波，就是两位古稀老人因为过往恩怨闹不和，其中一位在董事会上直接放话发辞职信。 这种戏剧化的场面，很难发生在苏姿丰身上。毕竟，她的宗旨是一切以解决问题为目标，尽管这么做看上去有点冷冰冰，少了点人情味。
上任CEO后，苏姿丰提出“两步走”：
第一步就是裁员、节约开支、简化业务流程。因为不走这一步，后面的每一步都将寸步难行。随后AMD宣布“重组计划”，截止2014年底，全球范围员工人数削减7%。
第二步，加大研发力度，聚焦于打造伟大产品。 2015年5月6日，在纳斯达克交易中心举办的分析师大会（FAD）上，AMD发布了未来几年发展战略的详细内容，最主要的就是将原有的高性能计算和图形技术专注于游戏、数据中心和沉浸式平台这三大增长市场。
如今再回看六年前的这三个业务决策，都不偏不倚切中了目前消费级芯片的主要阵地——游戏离不开高价的硬件，AI离不开强大的数据中心，AR和VR更离不开沉浸式平台。
『苏姿丰（Lisa Su），女，汉族，1969年11月7日出生于中国台湾省台南市，3岁时随父移民美国，其后就读布朗克斯科学高中（Bronx High School of Science），在校期间获得西屋（Westinghouse）科学奖。1986年，进入麻省理工学院主修电机。1986年进入美国麻省理工学院主修电机，先后获得电机工程学士、硕士、博士学位；1994年博士毕业后进入德州仪器任职；1995年转入国际商业机器公司（IBM）研发部门，之后担任IBM研发部门主管，CEO特别助理；2007年被聘为飞思卡尔（Freescale Semiconductor）半导体CTO，之后还担任高级副总裁兼网络与多媒体部门总经理；2012年1月加入美国超威半导体公司（AMD - Advanced Micro Devices, Inc.），先后担任COO、高级副总裁兼全球业务总经理等职务；2014年成为AMD历史上首位女性CEO；2018年当选为美国国家工程院院士；2020年当选为美国艺术与科学院院士』
『苏姿丰：我怎样再造AMD』https://t.cn/A6cCysLS
硅谷有很多传奇女性，比如帮Facebook从创业公司成为巨头的谢莉尔·桑德伯格，又比如在人工智能领域举足轻重的华人科学家李飞飞，但要说“妈字辈”，苏姿丰是独一份。她在男性主导的芯片领域凭借一己之力，挽救了差点被时代抛弃的AMD。也打破了英特尔的挤牙膏式更新，让全世界“臭打游戏的”都用上了便宜又强大的芯片。
在芯片界，除了华人“芯片女神”苏姿丰，还有一个人的名字也很重要，他就是英伟达的黄仁勋。两人都是华人，又都在美国掌管着世界三大芯片公司的两个，而从个性和履历上来看，黄仁勋生性癫狂，苏姿丰坚毅冷静，黄仁勋自己白手起家创办了英伟达，苏姿丰则是一路从工程师跻身为职业经理人。
『如何在男人的世界里杀出重围？』
要在男性为主的芯片世界里杀出一条血路，苏姿丰花了二十年时间。她做事遵循两大准则：极度理性是第一准则，她的所有决策和目标都是冲着解决问题去的。第二条准则是，不难的事就没有挑战的意义。 关于这一点，从她当初为什么选择芯片行业的理由中就可以得到认证：“一块芯片只有指甲盖大小，却能完成这个世界上最复杂的任务”，唯有复杂的难题，才能体现解题人的功力有多深。
翻开苏姿丰的履历，横看竖看，眼前都是“学霸精英”四个字。 学生时期，苏姿丰攻读的就是MIT最难的电气专业博士。毕业后，她先入职了德州仪器，再去了IBM。过硬的科研实力，是在大厂的研发部门崭露头角的不二法则。
因为在大学时期研究了如今半导体行业主流的SOI技术，苏姿丰很快就晋升成为IBM研发部门主管。 也是在那段时期，她全程参与研发了IBM用于游戏主机PS3的Cell芯片，又因为IBM当时的主要产品都是面向PC的，这也为苏姿丰未来在AMD极其注重游戏领域的芯片研发、成为宅男眼中的女神埋下伏笔。 此时的苏姿丰距离自己翘首期盼的“找到世界性难题，挺身而出解决他们”，仅一步之遥。对她而言，世纪难题就摆在那儿 - AMD（美国超威半导体公司）。
『华人芯片女神的「神来之笔」』
2012年苏姿丰刚加入AMD的时候，这家公司正连年亏损，四年换了四任CEO，从上到下人心不稳，跳槽离职比比皆是。
然而，芯片领域的昔日霸主AMD，并不是没有辉煌过，2006年，AMD收购ATI，在这之前，AMD还曾把现在如日中天的英伟达也列为收购对象，尽显x86之王的意气风发。
可惜的是，收购这件事，就算当时排场够大，长期来看也未必就是好事。正如微软收购诺基亚，优酷并购土豆，最后结果一地鸡毛。
AMD的前任掌舵鲁伊斯对ATI的收购政策过于大刀阔斧，不仅没给公司带来增长推动，还让AMD陷入了债务危机，而竞争对手英特尔的各种新产品又咄咄逼人，苏姿丰加入AMD担任首席运营官，在外界看来，并不是一个好时候。 那时候的同行和资本家看AMD，就像之前华尔街的大空头看特斯拉，从产品到CEO都成为众矢之的。
当时，英特尔CEO柯再奇判断说：“这家公司永远不会再回来了，所以可以把竞争对手换成高通了。”但也正是这一潭死水，苏姿丰迎来了她翘首以盼地解决世界级难题的机会——拯救濒临绝境的AMD。 而她在之前几家公司积累下的十八般武艺，都用在了这次的大考题上。 其中最关键的，是她在IBM研发游戏主机芯片的经验。
苏姿丰一上任就推动AMD研发出了可供家用游戏主机使用的芯片，并以超前的统一寻址技术以及低廉的打包售价，让AMD一举拿下索尼的PS4、微软的Xbox One以及任天堂的Wii U，并成为当时前三大游戏主机厂商的芯片供应商。 当时，这三款游戏主机的销售在行业内遥遥领先，仅PS4和Xbox One上市的几天内销量就超过了一百万台。此时的AMD芯片虽然在PC市场几乎一败涂地，但在主机市场却一家独大，这让AMD得到喘息机会，等待一个东山再起的机会。
2014年10月，苏姿丰正式接手AMD首席执行官的职务，她成为AMD创办45年以来首位女性CEO。在半导体领域和CEO职位大部分都是男性的情况下，这位全球高科技公司中少见的女性CEO受到了前所未有的质疑。
尽管比起很多男性CEO，她其实表现得还更为理性一些。比如，此前中芯国际的联席CEO辞职风波，就是两位古稀老人因为过往恩怨闹不和，其中一位在董事会上直接放话发辞职信。 这种戏剧化的场面，很难发生在苏姿丰身上。毕竟，她的宗旨是一切以解决问题为目标，尽管这么做看上去有点冷冰冰，少了点人情味。
上任CEO后，苏姿丰提出“两步走”：
第一步就是裁员、节约开支、简化业务流程。因为不走这一步，后面的每一步都将寸步难行。随后AMD宣布“重组计划”，截止2014年底，全球范围员工人数削减7%。
第二步，加大研发力度，聚焦于打造伟大产品。 2015年5月6日，在纳斯达克交易中心举办的分析师大会（FAD）上，AMD发布了未来几年发展战略的详细内容，最主要的就是将原有的高性能计算和图形技术专注于游戏、数据中心和沉浸式平台这三大增长市场。
如今再回看六年前的这三个业务决策，都不偏不倚切中了目前消费级芯片的主要阵地——游戏离不开高价的硬件，AI离不开强大的数据中心，AR和VR更离不开沉浸式平台。
『苏姿丰（Lisa Su），女，汉族，1969年11月7日出生于中国台湾省台南市，3岁时随父移民美国，其后就读布朗克斯科学高中（Bronx High School of Science），在校期间获得西屋（Westinghouse）科学奖。1986年，进入麻省理工学院主修电机。1986年进入美国麻省理工学院主修电机，先后获得电机工程学士、硕士、博士学位；1994年博士毕业后进入德州仪器任职；1995年转入国际商业机器公司（IBM）研发部门，之后担任IBM研发部门主管，CEO特别助理；2007年被聘为飞思卡尔（Freescale Semiconductor）半导体CTO，之后还担任高级副总裁兼网络与多媒体部门总经理；2012年1月加入美国超威半导体公司（AMD - Advanced Micro Devices, Inc.），先后担任COO、高级副总裁兼全球业务总经理等职务；2014年成为AMD历史上首位女性CEO；2018年当选为美国国家工程院院士；2020年当选为美国艺术与科学院院士』
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中草药造假登峰造极
过去的龙骨很便宜，如今价格飙升，主要是因为不可再生的资源越来越少。所以，很多药店的龙骨都是假的。
有的龙骨直接打成粉末，不要说患者，就是具备一定专业知识的人也无法鉴别真伪。有的造假者用石灰和矿物粉制成骨头模型，煅烧成型后，打碎，充龙骨卖。
龙齿和龙骨一样，也是“龙”的一部分，假货有多少，安徽亳州药材市场的供货商心里最清楚。
在北京南三环刘家窑附近一家药店连锁店出售的桃仁用的是杏仁。杏仁是心状的，桃仁是扁平椭圆形的，没有杏仁饱满且干瘪。
桃仁是活血化瘀的，常被用于女科疾病，作用是活血化瘀；而杏仁大家都知道是治疗咳嗽的，作用是止咳化痰润肠。
如果女患者要用桃仁治疗瘀血造成的月经不调、闭经，给人家用杏仁，作为药剂师如果不懂，那你这个药剂师就是用人单位失察和自身的失职；
如果明知道是杏仁因价格比桃仁便宜，而故意当桃仁使用，那良心真是坏透了，这对患者就是一种侮辱。
中药材市场究竟有多少假药、次药，没有人详细调查统计过。
元胡像山药蛋，粒状的掺假少，容易鉴别。掺假的多是掺了大小差不多的砂石。
元胡片药材，掺假就多了，多为山药蛋切成两半后，加工后掺入，如果用于止痛，那不是误事吗？
沉香进价每公斤30-50元，医药公司卖400-500元，贵就贵吧，是真的倒也无所谓。而假的则用枯木喷上沉香油冒充。这伎俩和酒店一滴香制造高汤是一个路途。
不少人都知道茯苓，说是能减肥，连超市都有不懂药的妇女在打粉出售，忽悠消费者。可曾知道，你买的茯苓是造假者用米粉加工后切片而成的。
茯苓“孪生兄弟”茯神，又名“抱松根”，现在的茯神，中央的松根很少，外边的茯苓很大一块，好像你吃芝麻饼，一个烧饼上只有一粒芝麻，也称为芝麻饼。
有的松根还是新鲜的，一看就是人为造假。真货应当松根快腐烂了才对。如果用这种“茯神”安神治失眠，不做美国梦才怪。
威灵仙是治疗腰腿痛的良药，威力大得像神仙一样。有老中医说，目前市面上八成都是根系发软的假货。
大家夏天都爱喝酸梅汤，酸梅汤里制造商放了几个乌梅，或者是怎样用添加剂勾兑的，不清楚。
不过，作为药材用的乌梅，纯真的货很少。对造假者来说，弄成“乌”色简直太简单了。你配药的乌梅很有可能是野桃醋泡后晒干的冒充品。
“乌梅丸”是张仲景的一张很厉害的方子，运用了千年，疗效可是刚刚的。如果老中医信心满满给你开了乌梅丸加味，没有效果，那你就不要埋怨老中医，去骂造假者好了。
目前市面上90%的枳实都是青皮，这样枳实白术散的疗效，就大打折扣了。笔者用小承气汤之后，居然肠道没有反应，后来一看大黄是土地黄，枳实大概就是青皮吧，不然怎么会没效果呢？
掺假者用苏子代替菟丝子。造假者将未成熟的野生葡萄（产量很大），晒干后染色充北五味子。如果老中医给你开了生脉饮，用的五味子是葡萄籽，那就糟了。
像黑炭一样的熟地，是一种常用滋补药，著名的六味地黄丸里就有熟地。你将熟地放在口中嚼嚼，试试掺了多少泥砂。
还有一种“造假”手段，药是真的，其实“内脏”早已被挖空，比如肉桂，也就是制作五香调料用的桂皮，外表没什么两样，而油已经被制药厂提取了。
黄连素是治疗拉肚子的药，主要成分是从川黄连中提取的，提取后的黄连，用手一扭就成了渣子。这种被“破身”的药因为价格便宜，药店很乐意进货，因为照样可以当好药卖。
有药商把厂家三七提取三七皂甙后的“药渣”晒干，就成了冒牌三七，这种三七质地较碎，断面呈白色，含量很低，效果很差。常用药川芎是用制药厂已提取过有效成分的川芎片冒充。
炮山甲（又称甲珠）一克要十几块钱，但是掺盐或加重粉（硫酸镁）的很多。实验证明，将200克甲珠水泡洗后晒干，只剩下110克，也就是说掺了45%的盐和加重粉。你还敢给哺乳期妇女通乳吗？
白附片，掺假者用红薯或土豆加工成形状相似的片形，晒干熏漂而成。通草掺假者多用明矾、加重粉，质地干硬，味道有的涩、有的无味，有的掺假者将通草切成小段或碎段，掺在正品中卖。
近几年，阿胶价格暴增，不少女人用来补血。到底有多少人吃的是真阿胶呢？
阿胶放沸水中溶解，溶液呈棕红色，较澄明，下层无沉淀，清而不浊。伪品猪皮、狗皮、马皮溶解后胶水溶液呈棕褐色，下沉大片胶丝结片及黑渣。
你吃的阿胶是这样的呢？还是不如这样的呢？除非毛驴像猪那样多，否则想吃到真阿胶，只能凭运气和感觉。再说了驴皮做的真阿胶供应特殊人物都不够，还轮到你了吗？
胎盘是用玉米面加鸡肠子做的，没想到吧。
不要说九节菖蒲，就是普通石菖蒲，市面上也少得很，大部分都是水菖蒲代替，本来是醒神开窍的，用了水菖蒲不就变得更是沉睡不醒了吗？
西洋参有的是药商已经浸泡萃取之后再烘烤晒干的，用包装豪华一下，你能辨别出来吗？眼镜利润高，这比贩毒还赚钱。药材造假的道道不是一般的“道”，黑得很。
药材市场上有多少假药，药检人员也不知道。这里只能选择几种常用药普及一下知识，而更多的恐怕学中药的博士也未必不走眼。
过去的龙骨很便宜，如今价格飙升，主要是因为不可再生的资源越来越少。所以，很多药店的龙骨都是假的。
有的龙骨直接打成粉末，不要说患者，就是具备一定专业知识的人也无法鉴别真伪。有的造假者用石灰和矿物粉制成骨头模型，煅烧成型后，打碎，充龙骨卖。
龙齿和龙骨一样，也是“龙”的一部分，假货有多少，安徽亳州药材市场的供货商心里最清楚。
在北京南三环刘家窑附近一家药店连锁店出售的桃仁用的是杏仁。杏仁是心状的，桃仁是扁平椭圆形的，没有杏仁饱满且干瘪。
桃仁是活血化瘀的，常被用于女科疾病，作用是活血化瘀；而杏仁大家都知道是治疗咳嗽的，作用是止咳化痰润肠。
如果女患者要用桃仁治疗瘀血造成的月经不调、闭经，给人家用杏仁，作为药剂师如果不懂，那你这个药剂师就是用人单位失察和自身的失职；
如果明知道是杏仁因价格比桃仁便宜，而故意当桃仁使用，那良心真是坏透了，这对患者就是一种侮辱。
中药材市场究竟有多少假药、次药，没有人详细调查统计过。
元胡像山药蛋，粒状的掺假少，容易鉴别。掺假的多是掺了大小差不多的砂石。
元胡片药材，掺假就多了，多为山药蛋切成两半后，加工后掺入，如果用于止痛，那不是误事吗？
沉香进价每公斤30-50元，医药公司卖400-500元，贵就贵吧，是真的倒也无所谓。而假的则用枯木喷上沉香油冒充。这伎俩和酒店一滴香制造高汤是一个路途。
不少人都知道茯苓，说是能减肥，连超市都有不懂药的妇女在打粉出售，忽悠消费者。可曾知道，你买的茯苓是造假者用米粉加工后切片而成的。
茯苓“孪生兄弟”茯神，又名“抱松根”，现在的茯神，中央的松根很少，外边的茯苓很大一块，好像你吃芝麻饼，一个烧饼上只有一粒芝麻，也称为芝麻饼。
有的松根还是新鲜的，一看就是人为造假。真货应当松根快腐烂了才对。如果用这种“茯神”安神治失眠，不做美国梦才怪。
威灵仙是治疗腰腿痛的良药，威力大得像神仙一样。有老中医说，目前市面上八成都是根系发软的假货。
大家夏天都爱喝酸梅汤，酸梅汤里制造商放了几个乌梅，或者是怎样用添加剂勾兑的，不清楚。
不过，作为药材用的乌梅，纯真的货很少。对造假者来说，弄成“乌”色简直太简单了。你配药的乌梅很有可能是野桃醋泡后晒干的冒充品。
“乌梅丸”是张仲景的一张很厉害的方子，运用了千年，疗效可是刚刚的。如果老中医信心满满给你开了乌梅丸加味，没有效果，那你就不要埋怨老中医，去骂造假者好了。
目前市面上90%的枳实都是青皮，这样枳实白术散的疗效，就大打折扣了。笔者用小承气汤之后，居然肠道没有反应，后来一看大黄是土地黄，枳实大概就是青皮吧，不然怎么会没效果呢？
掺假者用苏子代替菟丝子。造假者将未成熟的野生葡萄（产量很大），晒干后染色充北五味子。如果老中医给你开了生脉饮，用的五味子是葡萄籽，那就糟了。
像黑炭一样的熟地，是一种常用滋补药，著名的六味地黄丸里就有熟地。你将熟地放在口中嚼嚼，试试掺了多少泥砂。
还有一种“造假”手段，药是真的，其实“内脏”早已被挖空，比如肉桂，也就是制作五香调料用的桂皮，外表没什么两样，而油已经被制药厂提取了。
黄连素是治疗拉肚子的药，主要成分是从川黄连中提取的，提取后的黄连，用手一扭就成了渣子。这种被“破身”的药因为价格便宜，药店很乐意进货，因为照样可以当好药卖。
有药商把厂家三七提取三七皂甙后的“药渣”晒干，就成了冒牌三七，这种三七质地较碎，断面呈白色，含量很低，效果很差。常用药川芎是用制药厂已提取过有效成分的川芎片冒充。
炮山甲（又称甲珠）一克要十几块钱，但是掺盐或加重粉（硫酸镁）的很多。实验证明，将200克甲珠水泡洗后晒干，只剩下110克，也就是说掺了45%的盐和加重粉。你还敢给哺乳期妇女通乳吗？
白附片，掺假者用红薯或土豆加工成形状相似的片形，晒干熏漂而成。通草掺假者多用明矾、加重粉，质地干硬，味道有的涩、有的无味，有的掺假者将通草切成小段或碎段，掺在正品中卖。
近几年，阿胶价格暴增，不少女人用来补血。到底有多少人吃的是真阿胶呢？
阿胶放沸水中溶解，溶液呈棕红色，较澄明，下层无沉淀，清而不浊。伪品猪皮、狗皮、马皮溶解后胶水溶液呈棕褐色，下沉大片胶丝结片及黑渣。
你吃的阿胶是这样的呢？还是不如这样的呢？除非毛驴像猪那样多，否则想吃到真阿胶，只能凭运气和感觉。再说了驴皮做的真阿胶供应特殊人物都不够，还轮到你了吗？
胎盘是用玉米面加鸡肠子做的，没想到吧。
不要说九节菖蒲，就是普通石菖蒲，市面上也少得很，大部分都是水菖蒲代替，本来是醒神开窍的，用了水菖蒲不就变得更是沉睡不醒了吗？
西洋参有的是药商已经浸泡萃取之后再烘烤晒干的，用包装豪华一下，你能辨别出来吗？眼镜利润高，这比贩毒还赚钱。药材造假的道道不是一般的“道”，黑得很。
药材市场上有多少假药，药检人员也不知道。这里只能选择几种常用药普及一下知识，而更多的恐怕学中药的博士也未必不走眼。
【突发解读】芯片博士基金经理遭同行diss，吃瓜基民该注意些什么？
近日，一位入行十几年、两度获得新财富最佳策略分析师的现任基金经理在其基金中报中说道，“最近听说一支硬核成长类产品，基金经理从业才三年，做投资仅一年，规模从去年的十几亿迅速膨胀到当前的近两百亿，且大部分规模是今年二季度流入的，该产品基本上全仓半导体。我不禁陷入深思，虽不免有葡萄好酸之嫌，但是这样真的好吗？”
根据该基金经理的描述，“硬核成长类产品”、“基金经理从业才三年，做投资仅一年”、“规模猛涨到近两百亿”、“基本上全仓半导体”等条件，行业人士把矛头指向“诺安成长混合基金”和它的基金经理蔡嵩松。
一名基金经理在官方公开发表的文件中质疑另一名风头正劲的同行，这在基金行业还属罕见，真是“葡萄好酸”吗？作为一介吃瓜基民，我们除了看个热闹，还可以看出点什么门道呢？
本期为您解读：
1、被diss的基金有多“剑走偏锋”?
2、主动基金重仓某一行业或主题，是“偏好”还是“擅长”？
3、经理回应，“高波动是我的风格”，他是你的菜吗？
解读1：被diss的基金有多“剑走偏锋”?
1、几乎全仓半导体行业个股
根据基金2020年中期报告，基金所持有的前十大股票中，有9只属于中证分类体系下的信息技术一级行业，其中7只属于中证分类体系下的半导体二级行业。整体来看，前十大重仓股票都属于通讯电子领域。如表1所示，前十大股票市值占基金资产净值比例高达81.43%，也就是说，该基金超过八成资产都属于半导体行业股票。由于基金法律文件没有明确规定基金投资于某个行业的占比范围，而该基金又不是半导体指数基金，如此极致的行业配置使该基金被戏称为“不是半导体基金的半导体基金”。
表1 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十大股票投资明细
数据来源：诺安成长混合基金2020年中报，BETA整理
2、业绩亮眼，波动也很大
蔡嵩松从2019年2月开始管理诺安成长混合基金，截至2020年9月13日，沪深300指数涨跌幅41.10%，东财国产芯片指数和中证股票基金指数涨跌幅分别为119.55%和63.55%。诺安成长混合基金同期涨跌幅135.67%，不仅跑赢沪深300指数94.57个百分点，更是跑赢东财国产芯片指数16.12个百分点。由此可见，蔡嵩松具有较强的主动选股能力。
数据来源：BETA基金数据库
然而，“流水一般涌入的财富又像水一样流走了”，让蔡嵩松和诺安成长混合基金“出圈”的绝不只是以上样本区间内较高的收益率。伴随着高收益率的巨大阴影是其远远高于同类的波动率。以最近一周为例，诺安成长混合基金净值连跌四天，从9月7日至9月11日，单日涨跌幅分别为-6.01%、-1.81%、-4.55%、-0.51%和3.10%。贝塔数据显示，最近1年，诺安成长混合基金下行风险为23.11%，同类平均为10.51%；年化波动率为41.60%，同类平均为18.16%。
诺安成长混合以及同类基金的下行风险
数据来源：BETA基金数据库
3、规模迅速膨胀，主要都是个人投资者，机构占比较低
再细细翻一下诺安成长混合基金各个报告期的持有人结构，就会发现，该基金在2014-2018年间几乎都由个人投资者持有，直到蔡嵩松自2019年接手后其业绩受到市场关注，开始有机构投资者参与，但是相对于整个基金的规模，机构投资者占比仍然较低，并且今年2季度大量个人投资者涌入导致该基金规模激增，直接从去年年终的60亿左右冲到了150亿以上（如下图所示）。被散户撑大规模之后投资者构成的一个直接表现就是机构投资者相应占比下滑。
确实，与机构相比，散户似乎更“认可”该基金。不过我们更担心的是散户的认可是来自互联网平台的短期业绩指标，如：“周涨幅”、“月涨幅”和“今年以来的表现”等，一旦有风吹草动，撤的毫无逻辑。
诺安成长混合基金机构投资者占比
数据来源：BETA基金数据库
4、经理回应：“高波动是我的风格”
面对市场争议，蔡嵩松在媒体采访时多次回应：
“高波动是我投资风格的一部分，我希望我的投资人了解我的风格，然后和自己的需求、风险偏好去做匹配。”，“无论是激进派的集中持仓，还是看起来毫不控制回撤的大波大浪，那就是我的投资风格，我也会在一贯的风格中继续走下去。至于是否配置我的基金、何时配置、如何配置，那是投资者要自行研究、自行选择的事。”
确实，只要基金经理风格稳定和明确，剩下的事就是投资者怎么选了。
解读2：主动基金重仓某一行业或主题，是“偏好”还是“擅长”？
主动管理型的股票基金重仓某一行业或者主题，一般来说是基金经理比较偏好某个行业或者某个主题的上市公司，专注于该行业或该主题以挖掘值得投资的标的。基金经理需要具备该行业的丰富经验，或者干脆是该行业的权威专家。
本故事男主角蔡嵩松先生就是当之无愧的“技术派”。2001年，年仅15岁的蔡嵩松进入中国科技大学少年班，就读计算机专业。硕博阶段，蔡嵩松就读于中国科学院计算技术研究所，主攻芯片设计，2011年博士毕业后，蔡嵩松任职于华泰证券股份有限公司，从事计算机行业研究，2017年加入诺安基金，从事科技及相关产业研究。
毋庸置疑，蔡嵩松对半导体行业是极度偏好的。然而，“偏好”和“擅长”具有本质区别。“偏好”不一定代表“擅长”，有些基金经理偏好某种主题，而实际的投资结果却表现为业绩未能跑赢同行，或者没有达到同行平均水平。蔡嵩松目前来看业绩非常出色，但是他“太新了”，投资年限仅1.56年，时间尚短，既没有经历过一轮市场的牛熊，也没有经历过该行业的周期变化，所以要真正确定他是否擅长，仍待持续观察。
解读3：那么多基金经理，谁是你的菜？
选基金就是选基金经理，选基金经理怎么选呢？谁才是你的菜？
简单来说，就是风险匹配，风格认同。
像蔡嵩松这样投资风格鲜明、风险偏好公开的基金经理是最利于投资者做决策的。
如果你是一个风险承受能力较高、不计较短期回撤，并且看好半导体行业投资机会的投资者，那么你完全可以借助蔡嵩松的基金达成自己的投资需求。
如果你是一个不愿意承担高风险、但看好半导体行业乃至科技行业投资机会的投资者，那么蔡嵩松可能并不适合你。你需要在全市场遴选出偏好科技产业、擅长成长股风格，且波动率相对较低的基金经理。
数据显示，我们耳熟能详的那些基金经理，都有各自的风险收益特征。近两年市场较多谈论的老牌基金经理，诸如傅鹏博、萧楠、董承非等都能将年化波动控制在25%内，当然，相应的年化回报率也不会特别高
近日，一位入行十几年、两度获得新财富最佳策略分析师的现任基金经理在其基金中报中说道，“最近听说一支硬核成长类产品，基金经理从业才三年，做投资仅一年，规模从去年的十几亿迅速膨胀到当前的近两百亿，且大部分规模是今年二季度流入的，该产品基本上全仓半导体。我不禁陷入深思，虽不免有葡萄好酸之嫌，但是这样真的好吗？”
根据该基金经理的描述，“硬核成长类产品”、“基金经理从业才三年，做投资仅一年”、“规模猛涨到近两百亿”、“基本上全仓半导体”等条件，行业人士把矛头指向“诺安成长混合基金”和它的基金经理蔡嵩松。
一名基金经理在官方公开发表的文件中质疑另一名风头正劲的同行，这在基金行业还属罕见，真是“葡萄好酸”吗？作为一介吃瓜基民，我们除了看个热闹，还可以看出点什么门道呢？
本期为您解读：
1、被diss的基金有多“剑走偏锋”?
2、主动基金重仓某一行业或主题，是“偏好”还是“擅长”？
3、经理回应，“高波动是我的风格”，他是你的菜吗？
解读1：被diss的基金有多“剑走偏锋”?
1、几乎全仓半导体行业个股
根据基金2020年中期报告，基金所持有的前十大股票中，有9只属于中证分类体系下的信息技术一级行业，其中7只属于中证分类体系下的半导体二级行业。整体来看，前十大重仓股票都属于通讯电子领域。如表1所示，前十大股票市值占基金资产净值比例高达81.43%，也就是说，该基金超过八成资产都属于半导体行业股票。由于基金法律文件没有明确规定基金投资于某个行业的占比范围，而该基金又不是半导体指数基金，如此极致的行业配置使该基金被戏称为“不是半导体基金的半导体基金”。
表1 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十大股票投资明细
数据来源：诺安成长混合基金2020年中报，BETA整理
2、业绩亮眼，波动也很大
蔡嵩松从2019年2月开始管理诺安成长混合基金，截至2020年9月13日，沪深300指数涨跌幅41.10%，东财国产芯片指数和中证股票基金指数涨跌幅分别为119.55%和63.55%。诺安成长混合基金同期涨跌幅135.67%，不仅跑赢沪深300指数94.57个百分点，更是跑赢东财国产芯片指数16.12个百分点。由此可见，蔡嵩松具有较强的主动选股能力。
数据来源：BETA基金数据库
然而，“流水一般涌入的财富又像水一样流走了”，让蔡嵩松和诺安成长混合基金“出圈”的绝不只是以上样本区间内较高的收益率。伴随着高收益率的巨大阴影是其远远高于同类的波动率。以最近一周为例，诺安成长混合基金净值连跌四天，从9月7日至9月11日，单日涨跌幅分别为-6.01%、-1.81%、-4.55%、-0.51%和3.10%。贝塔数据显示，最近1年，诺安成长混合基金下行风险为23.11%，同类平均为10.51%；年化波动率为41.60%，同类平均为18.16%。
诺安成长混合以及同类基金的下行风险
数据来源：BETA基金数据库
3、规模迅速膨胀，主要都是个人投资者，机构占比较低
再细细翻一下诺安成长混合基金各个报告期的持有人结构，就会发现，该基金在2014-2018年间几乎都由个人投资者持有，直到蔡嵩松自2019年接手后其业绩受到市场关注，开始有机构投资者参与，但是相对于整个基金的规模，机构投资者占比仍然较低，并且今年2季度大量个人投资者涌入导致该基金规模激增，直接从去年年终的60亿左右冲到了150亿以上（如下图所示）。被散户撑大规模之后投资者构成的一个直接表现就是机构投资者相应占比下滑。
确实，与机构相比，散户似乎更“认可”该基金。不过我们更担心的是散户的认可是来自互联网平台的短期业绩指标，如：“周涨幅”、“月涨幅”和“今年以来的表现”等，一旦有风吹草动，撤的毫无逻辑。
诺安成长混合基金机构投资者占比
数据来源：BETA基金数据库
4、经理回应：“高波动是我的风格”
面对市场争议，蔡嵩松在媒体采访时多次回应：
“高波动是我投资风格的一部分，我希望我的投资人了解我的风格，然后和自己的需求、风险偏好去做匹配。”，“无论是激进派的集中持仓，还是看起来毫不控制回撤的大波大浪，那就是我的投资风格，我也会在一贯的风格中继续走下去。至于是否配置我的基金、何时配置、如何配置，那是投资者要自行研究、自行选择的事。”
确实，只要基金经理风格稳定和明确，剩下的事就是投资者怎么选了。
解读2：主动基金重仓某一行业或主题，是“偏好”还是“擅长”？
主动管理型的股票基金重仓某一行业或者主题，一般来说是基金经理比较偏好某个行业或者某个主题的上市公司，专注于该行业或该主题以挖掘值得投资的标的。基金经理需要具备该行业的丰富经验，或者干脆是该行业的权威专家。
本故事男主角蔡嵩松先生就是当之无愧的“技术派”。2001年，年仅15岁的蔡嵩松进入中国科技大学少年班，就读计算机专业。硕博阶段，蔡嵩松就读于中国科学院计算技术研究所，主攻芯片设计，2011年博士毕业后，蔡嵩松任职于华泰证券股份有限公司，从事计算机行业研究，2017年加入诺安基金，从事科技及相关产业研究。
毋庸置疑，蔡嵩松对半导体行业是极度偏好的。然而，“偏好”和“擅长”具有本质区别。“偏好”不一定代表“擅长”，有些基金经理偏好某种主题，而实际的投资结果却表现为业绩未能跑赢同行，或者没有达到同行平均水平。蔡嵩松目前来看业绩非常出色，但是他“太新了”，投资年限仅1.56年，时间尚短，既没有经历过一轮市场的牛熊，也没有经历过该行业的周期变化，所以要真正确定他是否擅长，仍待持续观察。
解读3：那么多基金经理，谁是你的菜？
选基金就是选基金经理，选基金经理怎么选呢？谁才是你的菜？
简单来说，就是风险匹配，风格认同。
像蔡嵩松这样投资风格鲜明、风险偏好公开的基金经理是最利于投资者做决策的。
如果你是一个风险承受能力较高、不计较短期回撤，并且看好半导体行业投资机会的投资者，那么你完全可以借助蔡嵩松的基金达成自己的投资需求。
如果你是一个不愿意承担高风险、但看好半导体行业乃至科技行业投资机会的投资者，那么蔡嵩松可能并不适合你。你需要在全市场遴选出偏好科技产业、擅长成长股风格，且波动率相对较低的基金经理。
数据显示，我们耳熟能详的那些基金经理，都有各自的风险收益特征。近两年市场较多谈论的老牌基金经理，诸如傅鹏博、萧楠、董承非等都能将年化波动控制在25%内，当然，相应的年化回报率也不会特别高
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